Morgan Stanley destaca 5 razões que sustentam o otimismo com o Banco do Brasil
September 25 2024 - 3:22PM
Newspaper
Retorno sobre patrimônio de cerca de 20% em 2025 e aumento de
participação de mercado. Esses foram alguns dos pontos de destaque
do Investor Day do Banco do Brasil.
De acordo com análise do Morgan Stanley, os comentários foram
compatíveis com os apresentados em outros eventos mas alguns
detalhes adicionais reforçaram a visão positiva. O banco americano
tem recomendação overweight (peso superior, similar a compra) para
BBAS3, com preço alvo em R$ 45,00, ou um potencial de alta de 64%
em relação ao fechamento da última terça-feira (25).
O Morgan destacou 5 pontos do encontro com o BB (BOV:BBAS3),
listados a seguir:
1. ROE de cerca de 20% em 2025
No encontro, o banco reforçou as diretrizes para 2024, mesmo
considerando o cenário macroeconômico em evolução. O crescimento de
crédito esperado é de 8 a 12%, de tarifas de receita ficaria entre
4-8% e o lucro líquido é projetado em R$ 37 a 40 bilhões. A
projeção do Morgan é intermediária, em R$ 38,3 bilhões.
Para 2025, a visão apresentada é de ambiente ainda mais
desafiador, em especial pela desaceleração do PIB e projeções de
Selic mais elevada por mais tempo. O banco sustenta, no entanto,
que a força de atividades como agronegócio e demanda mais saudável
por crédito tem capacidade de manter o retorno sobre patrimônio
(ROE, na sigla em inglês) em cerca de 20%.
“Para os próximos 5 anos, o banco acredita que seu portfólio de
crédito diversificado (1/3 em agronegócio, indivíduos e empresas)
pode crescer de forma constante, desde que não haja desvios
significativos no macro”, afirmam os analistas.
2. Vantagem competitiva em consignados
O segundo destaque apresentado pelo Morgan foi a capacidade de
defender e aumentar participação de mercado, em especial por
vantagens competitivas em empréstimos consignados. Hoje, o BB tem
maior presença no mercado empréstimos consignados públicos, uma vez
que cerca de 47% de todos os servidores públicos recebem proventos
pelo banco.
Considerando o público geral, a participação do BB é de mais de
20% do mercado no produto e a intenção é de continuidade do
crescimento, em especial em segmentos como INSS e empréstimos
privados.
3. Uso da Cielo
O processo de fechamento de capital da Cielo conta, hoje, com
visão de administração totalmente alinhada com o Bradesco (outro
player envolvido na operação). A intenção do BB para a adquirente é
menos voltada para busca de lucratividade isolada e mais para
fortalecimento de relação com clientes pequenas/média empresas
(PME) e corporativos.
4. Tecnologia e digitalização
Uma das frentes que tem recebido aumento de investimentos pelo
banco é a de TI. Nos últimos três anos, o banco ampliou em 125%
seus investimentos na área e expandiu o quadro de funcionários em
50%. Na prática, os investimentos tem impulsionado o crescimento e
engajamento de clientes, na visão do Morgan. Hoje, dos 84,3 milhões
de clientes, cerca de 29,2 milhões estão ativos em canais
digitais.
5. Presença física
Apesar de reconhecimento da importância de expansão de operação
digital, a rede de agências segue como prioridade para o banco. O
movimento principal é de foco na integração de canais físicos e
digitais, com manutenção da rede de presença física. De acordo com
estimativa do BB, mais de 700 mil clientes visitam agências
diariamente.
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