A Gol celebrou um acordo para a aquisição da MAP Transportes
Aéreos, uma empresa aérea brasileira doméstica com rotas para
destinos regionais e do Aeroporto de Congonhas, em São Paulo.
O fato relevante foi feito pela empresa (BOV:GOLL4), nesta
terça-feira (08). Confira o comunicado na íntegra.
“Essa operação reflete o compromisso contínuo da companhia em
expandir a demanda brasileira por transporte aéreo, em linha com o
que sua administração entende ser uma oportunidade diferenciada
para consolidação racional no mercado local, à medida que a
economia do país se recupera da Covid-19”, afirmou a Gol em um fato
relevante.
Fundada em 2011, a MAP é a quinta maior empresa aérea
brasileira, com uma frota de sete aeronaves ATR com 70 assentos que
operam em rotas da região amazônica a partir de Aeroporto de Manaus
e nas regiões Sul e Sudeste a partir de Congonhas, o maior
aeroporto doméstico do país.
A MAP será adquirida por R$ 28 milhões em dinheiro e ações, a
ser pago após o cumprimento de todas as condições precedentes,
composto por 100.000 ações GOLL4 a R$ 28 por ação e R$ 25 milhões
em dinheiro a serem pagos em 24 parcelas mensais. No fechamento, a
companhia assumirá até R$ 100 milhões de compromissos financeiros
da MAP.
A conclusão da Transação está condicionada a determinadas
condições precedentes, incluindo aprovações e confirmações pela
Agência Nacional de Aviação Civil (ANAC) e pelo Conselho
Administrativo de Defesa Econômica (CADE).
“Ao longo do último ano enfatizamos, consistentemente, que a GOL
estava bem-posicionada para o crescimento no ciclo pós-pandêmico,
decorrente da prudente gestão financeira e do nosso eficiente
modelo operacional, que nos diferenciam no mercado”, disse Paulo
Kakinoff, CEO.
“Esta aquisição é um passo importante da nossa estratégia de
expansão de malha e capacidade, à medida em que buscamos
revitalizar a demanda por viagens aéreas de lazer e a negócios.
Assim, a companhia está investindo ainda mais no mercado de
transporte aéreo regional com destaque para a região Amazônica,
apoiando o desenvolvimento econômico local e fortalecendo as nossas
operações no Aeroporto de Congonhas.”
No comunicado, a companhia aérea informou que a efetivação dessa
transação reforçará o posicionamento de liderança da Gol em duas
das suas principais bases, com crescimento em CGH de
aproximadamente 10%, por meio da adição de 26 voos diários.
Assim, a companhia poderá atender novos destinos, conectando a
maior cidade da América do Sul com mercados domésticos
historicamente sub-ofertados, à medida em que as restrições
resultantes da pandemia são reduzidas ou eliminadas.
“A companhia também possui flexibilidade adicional para avaliar
novos tipos de aeronaves ou parcerias que possam atender esses
mercados regionais com melhor eficiência de custos, sem qualquer
obrigação futura no que se refere à frota atual da MAP”, explicou a
Gol.
No fato relevante, a Gol informou que vê três benefícios
principais nessa transação:
– expansão para novas rotas: a companhia pretende oferecer novos
destinos e rotas complementares à sua malha atual no Aeroporto de
Congonhas, que proporcionarão maior leque de opções de voos e mais
conveniência para os clientes.
– maior densidade de oferta de assentos a mercados
historicamente sub-ofertados: além de expandir para novas rotas, a
Gol disponibilizará uma oferta de assentos por voo substancialmente
maior que a atualmente disponível pela MAP para esses mercados. Os
ATRs serão substituídos por aeronaves maiores e mais eficientes,
dando continuidade à estratégia regional da Gol, que hoje opera com
23 Boeing 737-700 – um modelo que pode ser substituído por outro
tipo de aeronave ainda mais eficiente no futuro.
– aperfeiçoando as operações eficientes: com custos unitários
entre os mais baixos do mundo, a Gol informou que oferecerá maior
eficiência com essas novas operações em Congonhas. “Esses menores
custos permitirão que a companhia pratique tarifas mais
competitivas em relação a qualquer concorrente no Brasil, que
tipicamente servem esses mercados com aeronaves menores e menos
eficientes, provendo benefícios de escala decorrentes das operações
da Gol.
VISÃO DO MERCADO
Ativa Investimentos
A compra da MAP Transportes Aéreos pela Gol indica que a aérea
não pretende ser alvo de aquisição pela Azul, na avaliação da Ativa
Investimentos. Para a corretora, a aquisição é estratégica e
sinaliza que a Gol quer expandir sua área de atuação. O anúncio da
compra da empresa, sediada em Manaus, foi feito na noite de ontem
pelo valor de R$ 28 milhões, dos quais R$ 25 milhões em
dinheiro.
Bradesco BBI
O Bradesco BBI ressalta que, com a aquisição, a Gol fortalece
sua posição no mercado de aviação regional. A Gol espera três
benefícios principais com a operação: 1) expansão de sua malha
aérea, 2) substituição dos sete ATRs por B737-700s e aumento da
capacidade nas rotas regionais e 3) ganho de escala no aeroporto de
Congonhas.
“A notícia é positiva para a Gol, pois a empresa também está
ajudando a consolidar o mercado brasileiro de aviação civil e,
consequentemente, melhorando a rentabilidade”, apontam Victor
Mizusaki e Pedro Fontana, analistas do BBI.
De acordo com as estimativas dos analistas, o preço de
aquisição, de R$ 128 milhões do valor de mercado mais dívidas (EV)
terá um impacto menor de 0,6% na dívida líquida da Gol, que fechou
o primeiro trimestre a R$ 17,9 bilhões, que é ajustada pelo
desembolso de caixa de R$ 744 milhões para concluir a deslistagem
da Smiles e entrada de caixa de R$ 512 milhões referente ao aumento
de capital.
O Bradesco BBI classificou como negativa para as aéreas
brasileiras a notícia de que o governo dos Estados Unidos
flexibilizou as recomendações de viagens para turistas de 61
países, mas não para o Brasil, que permanece sob os níveis mais
restritivos. O banco diz que as restrições devem continuar a
atrasar a recuperação do mercado internacional.
Bradesco BBI tem recomendação neutra com preço-alvo de R$
24,00…
BTG Pactual
Para o BTG, o principal benefício para a Gol ao comprar a MAP é
o aumento de 10% dos slots (permissão para pousos e decolagens) em
Congonhas, com a adição de 26 voos diários à operação da
empresa.
Outro ponto destacado é a expansão da rota, com novos destinos à
rede da Gol, principalmente no aeroporto paulista, que é o
principal hub operacional da aérea. o BTG lembra que o tamanho do
negócio é pequeno, pois o valor patrimonial da MAP (R$ 28 milhões)
representa 0,3% do valor de mercado da Gol e a dívida assumida (R$
100 milhões) é de 0,7% da dívida líquida da Gol no 1TRI de R$ 14,8
bilhões.
Citi
O Citi disse hoje que vê de forma “cautelosamente otimista” a
aquisição da MAP Transportes Aéreos pela Gol, transação que foi
informada na noite de ontem. Segundo o banco, existem oportunidades
potenciais de desenvolvimento de rotas e o valor de R$ 128 milhões
não parece particularmente oneroso. Porém, a instituição financeira
diz que é cedo para incorporar a aquisição “em nossas estimativas,
uma vez que não está claro se as ofertas rivais poderiam se
materializar, ou se as autoridades antitruste poderiam impor
condições aos slots adquiridos no aeroporto de Congonhas”.
Credit Suisse
Já o Credit Suisse destaca que a Gol acrescentou em seu anúncio
que considera a aquisição do MAP o único movimento racional de
fusão e aquisição a ser feito neste ponto no segmento de aviação
civil brasileira, e agora terá como foco o crescimento
orgânico.
O maior impacto para o banco suíço será nas operações da aérea
no Aeroporto de Congonhas, em São Paulo, onde a Gol verá
crescimento de 10% nos voos diários com a entrada dos 26 voos da
MAP.
Os analistas Regis Cardoso, Henrique Simões e Alejandro Zamacona
apontam que a oferta (ASK) da MAP em 2019 e 2020 representou cerca
de 0,3% da Gol, enquanto a demanda (RPK) foi de 0,2%.
“A oferta das linhas que a MAP opera também vão crescer
substancialmente, uma vez que a Gol está planejando substituir os
aviões de 70 lugares por Boeings 747-700, praticamente dobrando a
capacidade”, ponderam os analistas.
Credit Suisse tem recomendação neutra com preço-alvo
de R$ 19,00…
Genial Investimentos
A operação da MAP é pequena, mas sua aquisição pela Gol vai
permitir que a aérea aumente sua presença no aeroporto de
Congonhas, o principal do país, afirma a Genial Investimentos. Em
comentário a clientes, a corretora diz que o objetivo da Gol é
expandir sua malha aérea e aumentar a oferta de assentos nas rotas
operada pela MAP apenas com a substituição de aeronaves menores
pelos Boeing 737 já operados pela Gol. A MAP opera uma frota de
sete aeronaves ATR turboélice, com configurações de 70 assentos e
atende rotas de baixa densidade em seus dois aeroportos foco,
Manaus e Congonhas.
Goldman Sachs
A compra da MAP pela Gol é ligeiramente positiva do ponto de
vista estratégico na avaliação do Goldman Sachs. Embora seja
importante voltar atenções para outras regiões do país, fora do
eixo Rio-São Paulo-Brasília, o banco destaca a diferença de
participação de mercado entre as duas companhias aéreas. O Goldman
Sachs reiterou sua recomendação de compra para as ações da Gol.
Guide Investimentos
A aquisição da MAP pela Gol é considerada “interessante” pela
Guide Investimentos, tendo em vista que a “capilaridade regional é
bastante importante neste momento”. A corretora destaca também o
baixo valor da aquisição (R$ 28 milhões).
Prejuízo líquido de R$ 2,5 bilhões no primeiro trimestre
A Gol Linhas Aéreas teve prejuízo
líquido de R$ 2,505 bilhões no primeiro trimestre
deste ano, antes da participação minoritária, um aumento de
10,8% ante o mesmo período de 2020.
A receita operacional líquida caiu
50,2% no período, para R$ 1,567 bilhão.
A receita de transporte de passageiros caiu 51,8%, para R$ 1,4
bilhão. A receita de transporte de carga apresentou queda de 26,7%,
para R$ 151 milhões.
O Ebitda – juros, impostos, depreciação e
amortização – ajustado somou R$ 353,8 milhões no trimestre, queda
de 75,4% na comparação anual. A margem Ebitda, que foi
positiva em 45,7% no 1TRI do ano passado, ficou negativa em 4,6%
nos primeiros três meses de 2021.
GOL PN (BOV:GOLL4)
Historical Stock Chart
From Aug 2024 to Sep 2024
GOL PN (BOV:GOLL4)
Historical Stock Chart
From Sep 2023 to Sep 2024