Analistas apontam qual a melhor ação para dividendos: BB Seguridade ou Caixa Seguridade?
March 06 2024 - 11:54AM
Newspaper
Durante muito tempo a BB Seguridade foi a principal seguradora
indicada por analistas para uma estratégia de renda passiva. A
empresa tem um bom histórico de pagamento de dividendos, um negócio
resiliente e atua em um setor considerado estável. Mas, desde o ano
passado, outro nome começou a despontar entre as análises como nova
preferida no setor: a Caixa Seguridade.
Elas são concorrentes diretas, mas diferem muito quando o
assunto é o cenário projetado por analistas para 2024. O Santander
destaca que o BB Seguridade (BOV:BBSE3) está mais exposto ao
agronegócio, que atingiu um pico de lucro em 2023 e deve ter um
2024 mais difícil devido às mudanças climáticas. Já a Caixa
Seguridade (BOV:CXSE3) estaria atrelada ao mercado imobiliário, que
oferece mais oportunidade de crescimento com a perspectiva de queda
dos juros.
O banco iniciou a cobertura da Caixa Seguridade em fevereiro e
selecionou a empresa como sua “top pick” no segmento de seguros. O
preço-alvo estipulado para 2024 é de R$ 18,00, equivalente a uma
valorização de 20% em relação aos atuais R$ 15,00.
Entretanto, quando se trata de dividendos, a maior parte das
casas mantém sua preferência pela BB Seguridade. Guilherme Tiglia,
da Nord Research, afirma que a empresa tem ótimas perspectivas
operacionais para um aumento de resultado neste ano. Embora o agro
seja importante, os segmentos de seguro de vida e previdência
também são fortes. A recomendação da casa é de compra para a
carteira de proventos.
Dividendos
A Nord estima um dividend yield (relação entre dividendos e
preço por ação) de 11% para a BB Seguridade em 2024, enquanto o
Santander estima 8% para a Caixa Seguridade. Considerando o preço
atual de ambas as ações – R$ 33,01 para BBSE3 e R$ 14,95 para CXSE3
– e um aporte na faixa de R$ 1.000 em cada uma, o retorno estimado
da Caixa Seguridade no ano seria de R$ 82,52, enquanto o do BB
Seguridade seria de R$ 110,21.
No entanto, a conta não é simples: a BB Seguridade pode passar
por mudanças ao longo do ano, diminuindo sua atratividade para o
investidor focado em proventos. Raony Rossetti, CEO da Melver,
lembra que o conselho de administração aprovou em 2023 a abertura
de um programa de recompra de aproximadamente 9,56% do total de
ações em circulação, com duração de 18 meses (encerrará em 4 de
fevereiro de 2025).
“Esse dado é importante, pois o programa tende a diminuir o
pagamento de proventos e isso muda o fluxo de caixa dos
investidores. Dividendos caem direto na conta do investidor,
recompra aumenta o percentual de participação na empresa”, diz.
Enquanto isso, a Caixa Seguridade se firma como uma das maiores
pagadoras de dividendos de 2024 entre as empresas cobertas pelos
analistas do Santander. “A empresa se beneficia de baixas
necessidades de capital, o que lhe permite ter um índice de payout
de cerca de 90%, que não esperamos que diminua num futuro
próximo”.
E o crescimento?
Mas e na parte da carteira voltada para crescimento? Dessa vez,
uma vantagem ainda mais clara para a Caixa Seguridade. Um dos
motivos é o momento delicado para o agronegócio, que deve pesar
para a BB Seguridade neste ano. “O efeito do El Niño atrasou a
safra de soja em diversas regiões do Brasil, por exemplo. Isso
tende a aumentar a necessidade de crédito e, consequentemente, a
sinistralidade, o que é negativo para a BB Seguridade”, diz
Rossetti.
Enquanto isso, a rival está no caminho contrário. “Espera-se um
aumento no volume de financiamento imobiliário e, consequentemente,
uma maior demanda por seguros de imóveis. Vale pontuar que os
contratos firmados pela Caixa Seguridade, pela natureza do
financiamento, são mais longos do que no agronegócio, o que traz
mais estabilidade também”, avalia o CEO da Melver.
Há ainda outro fator jogando a favor da Caixa Seguridade: em
março, a empresa entra para o índice MSCI Brasil. Para os analistas
do Santander, trata-se de uma grande oportunidade de visibilidade
internacional e potencial aumento de liquidez para as ações.
Todos esses fatores estão embutidos nas avaliações de preços.
Caixa Seguridade negocia a 11 vezes o seu lucro, enquanto BB
Seguridade está em 8 vezes o lucro. “Neste momento, acredita-se que
Caixa Seguridade esteja em uma posição mais favorável, mas vale
ressaltar que ambas as empresas contam com sistemas de precificação
de seguros muito robustos e confiança em suas áreas de atuação”,
diz Rossetti.
Informações Infomoney
BB SEGURIDADE ON (BOV:BBSE3)
Historical Stock Chart
From Aug 2024 to Sep 2024
BB SEGURIDADE ON (BOV:BBSE3)
Historical Stock Chart
From Sep 2023 to Sep 2024