Derichebourg: s'envole de 9% après le feu vert de l'Europe.
December 19 2013 - 4:38AM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Le titre Derichebourg s'envole de 9% après
l'autorisation de la Commission européenne sur l'acquisition de sa
filiale Servisair par le groupe Swissport.
L'opération devrait être bouclée d'ici le 31 décembre. Elle
contribuera au désendettement de Derichebourg. Le conseil
d'administration qui arrêtera les comptes de l'exercice clos le 30
septembre 2013 se tiendra le mercredi 8 janvier 2014.
Gilbert Dupont voit dans cette annonce une bonne nouvelle pour le
titre, mais il conserve un manque de visibilité important sur
l'impact de cette opération sur les comptes et le degré de
désendettement permis, qu'il évalue désormais 300 millions d'euros
(contre 330 millions).
Par ailleurs, rappelant que le prix des ferrailles est toujours
orienté à la baisse, le bureau d'études révise son scénario de prix
des ferrailles pour 2014 de +3% à 0% ainsi que la marge d'Ebitda du
secteur environnement de 5,2% à 4,5% (après 4,2% en 2013).
'Suite à la forte baisse du titre, nous considérons que le titre
atteint désormais son prix d'équilibre dans les hypothèses de notre
scénario (notamment sur le montant du désendettement du groupe)',
juge-t-il néanmoins.
Gilbert Dupont relève son opinion sur Derichebourg de 'vendre' à
'alléger', tout en ajustant son objectif de cours de 2,3 à 2,1
euros.
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