O Carrefour Brasil divulgou a prévia do primeiro trimestre de
2023 (1T23).
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:CRFB3) nesta
segunda-feira (24).
O Carrefour Brasil registrou vendas consolidadas de R$ 27,1
bilhões no primeiro trimestre de 2023 (1T23), um aumento de 30,7%
na base anual, como combinação de crescimento LfL de 5,7% no Cash
& Carry (6,5% com efeito calendário), 5,7% de crescimento LfL
(referências a vendas mesmas lojas, like-for-like”) ex-gasolina no
Carrefour Varejo (6,3 % com efeito calendário), expansão orgânica
do Atacadão (+3,9%) e integração do Grupo BIG, que representou
17,3% do crescimento total (incluindo efeito conversão).
Segundo comunicado, o desempenho foi alcançado em um trimestre
marcado pela desaceleração da inflação de alimentos, cenário
competitivo mais acirrado, especialmente no formato Cash &
Carry e uma forte base de comparação, especialmente no
Atacadão.
As vendas brutas somaram R$ 18,1 bilhões no primeiro trimestre
de 2023 (1T23), representando um crescimento total de 20,1% na
comparação com igual etapa de 2022.
O volume bruto transacionado (GMV, na sigla em inglês) total
atingiu R$ 1,6 bilhão entre janeiro e março de 2023, um crescimento
de 43% em relação ao mesmo período do ano passado.
O GMV alimentar cresceu 64,7% na base anual, “mantendo um forte
ritmo de crescimento, apesar dos problemas técnicos, já
endereçados, com as plataformas das operadoras de serviço de
entrega rápida nas lojas do Grupo BIG e do ambiente macro
desafiador”, destaca o varejista.
O Grupo Carrefour Brasil registrou mais um trimestre de ganhos
de market share, de acordo com a Nielsen: considerando a aquisição
do Grupo BIG como efeito de expansão desde junho de 2022, os ganhos
de market share totalizaram +1,8 ponto percentual (p.p.) no
1T23.
O faturamento do Banco Carrefour totalizou R$ 13,7 bilhões no
1T23, alta de 14,8% na comparação ano a ano, devido ao desempenho
de dois dígitos no cartão Carrefour (+10,6%) e no cartão Atacadão
(+17,8%), impulsionado pelo aceleração na integração do Grupo
BIG.
A carteira de crédito total, por sua vez, atingiu R$ 20,423
bilhões no 1T23, um crescimento de 28,7% na comparação com igual
etapa de 2022.
No primeiros três meses do ano, o Carrefour Brasil abriu 3 novas
lojas Atacadão nos estados de São Paulo (2) e Mato Grosso (1).
Também inaugurou 23 lojas convertidas, sendo 21 da bandeira Maxxi
para Atacadão (7 no RS, 3 na BA, 3 no PR, 3 em SC, 1 no CE, 1 no
PE, 1 no PI, 1 no RN e 1 em SP), 1 de BIG para bandeira Atacadão no
PR, e 1 de Sam’s Club para bandeira Atacadão em MG.
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
A ação do Carrefour Brasil recua após a divulgação do resultado
operacional do primeiro trimestre na noite de ontem (24/4), com
analistas citando piora de expectativa de ganhos no curto prazo e
em pregão negativo após falas do presidente do Banco Central
reforçando a manutenção dos juros elevados. Às 11 h35 (horário de
Brasília), o papel CRFB3 caía 3,37%, a R$ 10,31, e o Ibovespa tinha
baixa de 1,04%.
O Bradesco BBI destacou que o indicador de vendas em mesmas
lojas (SSS) apresentado pelo Carrefour em seu relatório operacional
de IT23 veio mais fraco para o segmento de Atacado
(Cash&carry), enquanto o varejo mostrou um cenário de consumo
mais desafiador no curto prazo. Assim, reduziu suas estimativas
operacionais para refletir o novo cenário de receita e maiores
despesas financeiras.
Com isso, o Bradesco BBI atualizou o preço-alvo para a ação da
varejista em 2023 para RS 20,00 em cima das novas estimativas e
manteve a classificação “Outperform” (equivalente à compra), pois
vê a negociação de CRFB3 em 15,0x 2023E e 8,2x PIL 2024E, que
considera barato devido ao forte EPS CAGR esperado (+44% em
2023-26E e +27% 2024-27E).
“Em nossa visão, o principal gatilho para o caso é a conclusão
da integração do Grupo BIG no 3T23”, diz a análise.
“Estamos reduzindo nossas estimativas de receita principalmente
devido às vendas mais fracas do Atacadão. O novo cenário de
inflação de alimentos e a base de comparação mais dura do que
esperávamos inicialmente nos levaram a cortar nossas estimativas de
SSS. Dessa forma: estamos reduzindo nossa estimativa de vendas
líquidas para 2023. E em 3,4%, embora mantendo nosso cenário de
recuperação de margem em todas as quatro divisões: cash &
carry, varejo, Sam’s Club e Carrefour Bank, levando a margens
consolidadas estáveis vs. nossa previsão anterior era de 192% de
margem bruta e 6,2% de margem EBITDA. Por fim, como os juros
continuam altos em 13,75%, incorporamos o novo cenário ao nosso
modelo e aumentamos nosso resultado financeiro líquido, o que levou
a um corte na estimativa de lucro líquido.’
Itaú BBA
A equipe de research do Itaú BBA foi uma das casas que avaliaram
como ligeiramente negativo os dados operacionais reportados pelo
Carrefour na noite de ontem. As vendas do Carrefour no 1T23 ficaram
um pouco abaixo das projeções do banco. Os ventos contrários da
desaceleração da inflação de alimentos e um ambiente competitivo
mais acirrado levaram a um desempenho de vendas mesmas lojas mais
fraco do que o esperado nas divisões de Cash & Carry e
Varejo.
Apesar da sólida economia inicial nas lojas convertidas, os
números de Big também ficaram abaixo das estimativas do BBA. No
geral, o fraco desempenho de vendas combinado com o processo de
integração mais desafiador do que inicialmente esperado para Big
suporta a visão “menos otimista” do BBA sobre a tese de
investimentos.
Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$
17,00…
JP Morgan
O JPMorgan também ressalta que houve a desaceleração nos números
de receita do 1T23, com vendas brutas consolidadas (incluindo o
Grupo Big) 5% abaixo de suas estimativas, ainda que 2% acima do
consenso da Bloomberg.
“Acreditamos que a pressão da desaceleração da inflação de
alimentos era amplamente esperada pelo mercado. No entanto, os
comentários da administração sobre o aumento da concorrência
proveniente (em parte) do grande volume de aberturas de
Cash&Carry no setor podem sugerir um ambiente mais desafiador
no futuro. O principal destaque do SSS foi o Sam’s Club em 7,6%,
enquanto o SSS do Atacadão – a bandeira mais relevante da empresa –
cruzou em 6,5% (5,7% ex calendário), abaixo da inflação de
alimentos em cerca de 10% no trimestre”, aponta.
No release, a companhia mencionou o bom desempenho das lojas
convertidas do Grupo Big, enquanto o processo de conversão deve ser
concluído no 2T23. Além disso, a empresa reafirmou sua orientação
de sinergia de R$ 2 bilhões.
XP
A XP Investimentos, por sua vez, comenta que a prévia de vendas
do Carrefour veio em linha com suas estimativas. O SSS consolidado
apresentou um crescimento de +6% na base anual (ex-postos), com
números semelhantes tanto para o Atacarejo quanto para a operação
do varejo, embora as vendas brutas tenham sido mais fortes no
varejo devido à contribuição mais forte do processo de conversão do
BIG.
“A companhia destaca também que o desempenho da receita foi
impactado negativamente pela desaceleração da inflação de alimentos
no período, além do aumento da concorrência no formato do atacarejo
e base de comparação mais forte no Atacadão”, diz relatório.
Em relação à integração do BIG, a companhia destacou que espera
concluir todas as conversões até junho de 2023, antes do prazo,
além de ter reiterado mais uma vez as indicações de captura de
sinergias de R$ 2 bilhões por ano até o fim de 2025.
XP mantém recomendação neutra com preço-alvo de R$ 20,00…
Informações Infomoney
CARREFOUR ON (BOV:CRFB3)
Historical Stock Chart
From May 2024 to Jun 2024
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Historical Stock Chart
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