L'information
contenue dans le présent document est fondée sur les résultats
financiers intermédiaires non audités de la Financière Sun Life
inc. pour la période close le 31 décembre 2018. Les termes
« la Compagnie », « la Financière Sun Life »,
« nous », « notre » et « nos » font
référence à la Financière Sun Life inc. et à ses filiales, ainsi
que, s'il y a lieu, à ses coentreprises et entreprises associées,
collectivement. À moins d'indication contraire, tous les montants
sont en dollars canadiens.
|
TORONTO, le 13 févr. 2019
/CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE :
SLF) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le quatrième
trimestre de l'exercice clos le 31 décembre 2018. Le bénéfice
net déclaré pour le quatrième trimestre s'est établi à 580 M$,
tandis que le bénéfice net sous-jacent1) s'est établi à
718 M$.
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
|
T4
18
|
|
T4 17
|
|
2018
|
|
2017
|
|
Rentabilité
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net déclaré
(en millions de dollars)
|
580
|
|
207
|
|
2
522
|
|
2 149
|
|
|
Bénéfice net
sous-jacent1) (en millions de dollars)
|
718
|
|
641
|
|
2
947
|
|
2 546
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice par action
déclaré2) (en dollars)
|
0,96
|
|
0,34
|
|
4,14
|
|
3,49
|
|
|
Bénéfice par action
sous-jacent1), 2) (en dollars)
|
1,19
|
|
1,05
|
|
4,86
|
|
4,15
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré1)
|
10,9
|
%
|
4,1
|
%
|
12,1
|
%
|
10,7
|
%
|
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent1)
|
13,6
|
%
|
12,7
|
%
|
14,2
|
%
|
12,7
|
%
|
Croissance
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
d'assurance1) (en millions de dollars)
|
1
314
|
|
1 106
|
|
3
189
|
|
3 042
|
|
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine1)
(en milliards de dollars)
|
36,2
|
|
35,3
|
|
136,7
|
|
145,3
|
|
|
Valeur des affaires
nouvelles1) (en millions de dollars)
|
310
|
|
265
|
|
1
154
|
|
968
|
|
|
Actif
géré1) (en milliards de dollars)
|
951,1
|
|
974,8
|
|
951,1
|
|
974,8
|
|
Solidité
financière
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ratios du
TSAV3)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Financière Sun Life
inc.
|
144
|
%
|
s.o.
|
|
144
|
%
|
s.o.
|
|
|
Sun Life du
Canada4)
|
131
|
%
|
s.o.
|
|
131
|
%
|
s.o.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ratio de levier
financier1)
|
21,2
|
%
|
23,6
|
%
|
21,2
|
%
|
23,6
|
%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
_________
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document.
|
2)
|
Tous les montants
présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la
dilution, sauf indication contraire.
|
3)
|
Pour plus de
renseignements sur le Test de suffisance du capital des sociétés
d'assurance-vie (le « TSAV »), qui prenait effet le
1er janvier 2018, se reporter à la rubrique E,
« Solidité financière », du présent document. Les ratios
du TSAV ne s'appliquent pas avant le 1er janvier
2018.
|
4)
|
La Sun Life du
Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du
Canada ») est la principale filiale d'assurance-vie active de
la Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. »).
|
« Notre quatrième trimestre a couronné un exercice
caractérisé par un rendement solide pour la Financière
Sun Life, qui a généré un bénéfice net sous-jacent annuel de
2,9 G$. Au cours de 2018, nous avons atteint une croissance
d'au moins 10 % de notre bénéfice et de la valeur des affaires
nouvelles, porté notre rendement des capitaux propres sous-jacent à
14,2 % et réalisé une croissance des dividendes de
9 % », a déclaré Dean
Connor, président et chef de la direction de la
Financière Sun Life.
« Dans le monde de la Financière Sun Life, nous mettons les
Clients au centre de toutes nos activités pour leur donner accès à
ce dont ils ont besoin, quand ils en ont besoin par l'intermédiaire
de leurs appareils mobiles, du Web, de nos centres d'appels et de
leurs conseillers, a affirmé M. Connor. Nous avons lancé à la FSL
Canada Lumino Santé, le premier réseau numérique permettant de
consulter les évaluations des fournisseurs de soins de santé, des
comparaisons de prix et des astuces en matière de santé, qui génère
déjà des statistiques d'utilisation impressionnantes. Dans le cadre
de nos activités ciblant l'innovation, nous avons conclu, en Asie,
notre investissement dans le premier assureur virtuel approuvé par
le processus Fast Track de Hong
Kong, soit Bowtie Life Insurance Company
Limited. »
« Au cours du trimestre, nous avons annoncé notre plan de
procéder à la fusion de Bentall Kennedy, notre société de gestion
de placements et de biens immobiliers nord-américaine, avec
GreenOak Real Estate, et d'acquérir une participation majoritaire
dans l'entité issue de la fusion. Cette transaction s'inscrit
parfaitement dans notre stratégie visant à élargir notre pilier de
gestion d'actifs en augmentant les capacités de notre gestionnaire
de placements non traditionnels, Gestion Placements Sun Life, a
déclaré M. Connor. Le fait de joindre les forces de deux
gestionnaires de placements immobiliers de pointe respectés
mondialement permettra d'offrir à nos Clients une plus vaste gamme
de solutions de placements immobiliers en Amérique du Nord, en
Europe et en Asie. »
Points saillants financiers et opérationnels
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
|
Bénéfice net
(perte
nette) déclaré(e)
|
Bénéfice net
(perte
nette) sous-jacent(e)1)
|
Souscriptions
d'assurance1)
|
Souscriptions de
produits
de gestion de patrimoine1)
|
|
T4
18
|
T4 17
|
Variation
|
T4
18
|
T4 17
|
Variation
|
T4
18
|
T4 17
|
Variation
|
T4
18
|
T4 17
|
Variation
|
FSL Canada
|
96
|
172
|
(44)
|
%
|
245
|
232
|
6
|
%
|
219
|
227
|
(4)
|
%
|
4
883
|
3 183
|
53
|
%
|
FSL
États-Unis2)
|
118
|
(63)
|
n.s.
|
3)
|
121
|
95
|
27
|
%
|
844
|
627
|
35
|
%
|
--
|
--
|
--
|
|
Gestion d'actifs
FSL
|
244
|
114
|
114
|
%
|
227
|
226
|
--
|
%
|
--
|
--
|
--
|
|
29
423
|
28 514
|
3
|
%
|
FSL
Asie2)
|
125
|
121
|
3
|
%
|
140
|
111
|
26
|
%
|
251
|
252
|
--
|
%
|
1
935
|
3 603
|
(46)
|
%
|
Organisation
internationale
|
(3)
|
(137)
|
n.s.3)
|
|
(15)
|
(23)
|
n.s.3)
|
|
--
|
--
|
--
|
|
--
|
--
|
--
|
|
Total
|
580
|
207
|
180
|
%
|
718
|
641
|
12
|
%
|
1
314
|
1 106
|
19
|
%
|
36
241
|
35 300
|
3
|
%
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux
normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Avec prise d'effet le
1er janvier 2018, nous avons transféré notre
Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et les
chiffres correspondants
de 2017 ont été retraités afin que leur présentation soit conforme
à celle de l'exercice considéré.
|
3)
|
Non
significatif.
|
Notre bénéfice net déclaré s'est établi à 580 M$ au
quatrième trimestre de 2018, en hausse comparativement à
207 M$ au quatrième trimestre de 2017, principalement en
raison de la charge de 251 M$ en 2017 liée à l'adoption de la
réforme fiscale américaine1). L'augmentation reflète
également l'incidence favorable des autres ajustements et des
modifications des hypothèses et mesures de la direction,
partiellement contrebalancée par l'incidence des marchés. Le
bénéfice net sous-jacent a augmenté de 77 M$ par rapport à
2017 pour se chiffrer à 718 M$ pour le quatrième trimestre de
2018, en raison de l'incidence de la baisse du taux d'imposition
aux États-Unis, des résultats favorables enregistrés au chapitre
des charges découlant de la gestion continue des dépenses et de la
baisse des coûts liés à la rémunération incitative et des autres
résultats, partiellement contrebalancés par les résultats
enregistrés au chapitre de la mortalité et de la morbidité. La
volatilité des marchés a réduit les honoraires provenant de nos
affaires de gestion d'actifs et de gestion de patrimoine,
principalement en raison de la baisse de la valeur des actifs, ce
qui a contrebalancé la croissance des affaires de nos activités
liées à l'assurance-vie et à l'assurance-maladie. Notre bénéfice
net déclaré et notre bénéfice net sous-jacent ont augmenté de
18 M$ et de 16 M$, respectivement, en raison de
l'incidence de la variation du dollar canadien au quatrième
trimestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du
quatrième trimestre de 2017.
Les souscriptions d'assurance et de produits de gestion de
patrimoine ont augmenté de 19 % et de 3 %,
respectivement, par rapport au trimestre correspondant de
l'exercice précédent.
Au quatrième trimestre de 2018, notre rendement des capitaux
propres déclaré et notre rendement des capitaux propres sous-jacent
ont augmenté de 10,9 % et de 13,6 %, respectivement, en
raison de la hausse du bénéfice. La FSL inc. et ses sociétés de
portefeuille en propriété exclusive ont clôturé le trimestre avec
une trésorerie et d'autres actifs liquides de 2,5 G$.
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés,
pour lesquels nous voulons être un chef de file dans les marchés où
nous exerçons nos activités. Les progrès réalisés à l'égard de ces
quatre piliers sont présentés en détail ci-dessous.
Être un chef de file sur le marché canadien des solutions
d'assurance et de gestion de patrimoine
Le bénéfice net
déclaré de la FSL Canada s'est établi à 96 M$ pour le
quatrième trimestre de 2018, en baisse de 44 % par rapport à
la période correspondante de 2017, reflétant l'incidence des
marchés des actions, partiellement contrebalancée par l'incidence
favorable des écarts de taux et par l'incidence favorable des
modifications des hypothèses et mesures de la direction. Le
bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 245 M$ pour le
quatrième trimestre de 2018, en hausse de 6 % par rapport à la
période correspondante de 2017, reflétant les résultats favorables
enregistrés au chapitre des charges attribuables à la gestion
continue des dépenses et à la baisse des coûts liés à la
rémunération incitative et des autres résultats, partiellement
contrebalancés par les résultats moins favorables enregistrés au
chapitre des placements.
Les souscriptions d'assurance ont diminué de 4 % au
quatrième trimestre de 2018 en raison du recul des souscriptions
d'assurance individuelle par rapport au trimestre correspondant de
2017, partiellement contrebalancé par la légère augmentation des
souscriptions réalisées par les Garanties collectives. Les
souscriptions de produits de gestion de patrimoine ont augmenté de
53 % par rapport au trimestre correspondant de 2017,
principalement en raison des ventes de contrats importants
réalisées par le secteur des Solutions prestations déterminées aux
Régimes collectifs de retraite (les « RCR ») en 2018,
tandis que les souscriptions de produits individuels de gestion de
patrimoine sont demeurées stables par rapport à l'exercice
précédent.
Au cours du trimestre, nous avons continué de faire progresser
nos capacités numériques. Nous avons lancé Lumino Santé, premier
réseau numérique de ressources en santé au Canada, qui est offert gratuitement à tous les
Canadiens et leur permet de trouver les fournisseurs de soins les
mieux évalués, de comparer les coûts et de recevoir des conseils en
matière de santé afin de les aider à prendre des décisions plus
éclairées. En décembre, nous atteignions des volumes annualisés de
recherches liées à la santé de 3,5 millions sur l'ensemble de
nos plateformes numériques, et les visiteurs de Lumino Santé
passaient environ le double du temps moyen du secteur sur la
plateforme2). Les outils numériques et la robotique
facilitent la façon de faire affaire avec nous. Par exemple, en
plus des tarifications électroniques directes, qui comptent pour
25 % des demandes tarifées individuelles, comparativement à
une moyenne de 9 %3) pour le secteur, nous
utilisons l'intelligence artificielle afin d'aider les
tarificateurs à prendre des décisions à l'égard des propositions
Clients par l'entremise de notre réseau de carrière.
Être un chef de file dans le secteur des garanties
collectives aux États-Unis
Le bénéfice net déclaré de la FSL
États-Unis s'est établi à 118 M$ au quatrième trimestre de
2018, en hausse de 181 M$ par rapport à la perte de 63 M$
pour le quatrième trimestre de 2017, en raison de la charge de
114 M$ en 2017 liée à l'adoption de la réforme fiscale
américaine. L'augmentation reflète également l'incidence favorable
des taux d'intérêt. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à
121 M$ pour le quatrième trimestre de 2018, en hausse de
27 % par rapport à la période correspondante de l'exercice
précédent, en raison de l'incidence de la baisse du taux
d'imposition aux États-Unis, de la croissance des affaires, des
résultats favorables enregistrés au chapitre des déchéances et
autres comportements des titulaires de contrat et des autres
résultats, facteurs partiellement contrebalancés par les résultats
défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité et de la
mortalité. La marge après impôt des Garanties
collectives4) s'est établie à 6,7 % au quatrième
trimestre de 2018, comparativement à 5,0 % au quatrième
trimestre de 2017.
Les souscriptions enregistrées par les Garanties collectives de
la FSL États-Unis se sont chiffrées à 639 M$ US pour le
quatrième trimestre de 2018, en hausse de 29 % par rapport au
quatrième trimestre de 2017 en raison de l'augmentation des
souscriptions d'assurance collective et d'assurance-maladie en
excédent de pertes. Les souscriptions réalisées pour la totalité de
l'exercice 2018 se sont chiffrées à 1,0 G$ US, un record
pour les Garanties collectives, en hausse de 16 % par rapport
à 2017.
Nous avons lancé la marque Fullscope RMS afin d'offrir un
éventail élargi de capacités pouvant être vendues et offertes par
des régimes d'assurance-maladie pour employés et d'autres
compagnies d'assurance, y compris un produit d'assurance en
excédent de pertes clés en main. Fullscope RMS, qui découle du
succès de notre division Disability RMS, offre désormais des
solutions d'assurance-invalidité, d'assurance-vie, d'assurance en
excédent de pertes et des couvertures facultatives comme le
développement de produits, des services de soutien actuariels, des
services de tarification, des services de gestion des règlements,
des services de gestion du risque et de la formation en matière de
distribution.
Être un chef de file dans la gestion d'actifs à l'échelle
mondiale
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs FSL
s'est établi à 244 M$, en hausse de 114 % par rapport au
quatrième trimestre de 2017, en raison de la charge de 78 M$
en 2017 liée à l'adoption de la réforme fiscale américaine.
L'augmentation reflète également l'incidence des ajustements
négatifs de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur
des actions attribués par la MFS Investment Management (la
« MFS »). Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à
227 M$ pour le quatrième trimestre de 2018, soit un niveau
stable par rapport au quatrième trimestre de 2017, en raison de la
baisse du taux d'imposition aux États-Unis, partiellement
contrebalancée par la baisse de l'actif net moyen. Le ratio de la
marge d'exploitation nette avant impôt s'est chiffré à 38 %
pour la MFS4) au quatrième trimestre de 2018, en baisse
par rapport à 40 % pour le quatrième trimestre de 2017.
Les souscriptions brutes de Gestion d'actifs FSL pour le
quatrième trimestre de 2018 sont demeurées stables par rapport au
quatrième trimestre de 2017 sur la base d'un taux de change
constant.
Gestion d'actifs FSL a clôturé le quatrième trimestre avec un
actif géré de 650 G$, qui se composait d'un actif de
584 G$ (428 G$ US) provenant de la MFS et d'un actif
de 66 G$ provenant de Gestion Placements Sun Life
(« GPSL »). GPSL a poursuivi sur sa lancée en
enregistrant des rentrées nettes pour un douzième trimestre
consécutif, tandis que la MFS a enregistré des sorties nettes de
8,7 G$ (6,6 G$ US) pour le trimestre.
Le rendement à long terme des fonds offerts aux particuliers par
la MFS est demeuré solide, 78 %, 79 % et 94 % de
l'actif s'inscrivant dans les fonds communs de placement de la MFS
destinés aux particuliers aux États-Unis se classant dans la moitié
supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement
sur 3, 5 et 10 ans, respectivement, au 31 décembre 2018.
Nous avons annoncé notre plan de procéder à la fusion de Bentall
Kennedy avec GreenOak Real Estate (« GreenOak »), une société de
placements immobiliers d'envergure internationale ayant un actif
géré d'environ 15 G$ (11 G$ US) au 31 décembre 2018 et possédant neuf bureaux dans le monde. La
Financière Sun Life acquerra une participation majoritaire dans
l'entité issue du regroupement de Bentall Kennedy et de GreenOak,
qui sera nommée Bentall GreenOak et fera partie de GPSL. Cette
acquisition nous permettra d'augmenter nos capacités en matière de
placements immobiliers de manière complémentaire, et d'accroître
sur une base pro forma le total de l'actif géré de GPSL à environ
80 G$4). Nous offrirons ainsi aux Clients une gamme
élargie de solutions de placement « core », « core plus » et à
valeur ajoutée5) ainsi que des titres d'emprunt
immobiliers tactiques et de premier rang en Amérique du Nord, en
Europe et en Asie. La transaction
en cours devrait avoir un effet relatif sur le bénéfice par action
sous-jacent et le rendement des capitaux propres en 2019.
Être un chef de file en Asie grâce à l'excellence de la
distribution dans les marchés en forte expansion
Le bénéfice
net déclaré de la FSL Asie s'est établi à 125 M$ pour le
quatrième trimestre de 2018, soit un niveau stable par rapport à
celui du quatrième trimestre de 2017, en raison de l'incidence
défavorable des marchés, partiellement contrebalancée par
l'incidence favorable des modifications des hypothèses et mesures
de la direction. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à
140 M$, en hausse de 26 % par rapport au quatrième
trimestre de 2017, en raison des résultats favorables enregistrés
au chapitre des placements, partiellement contrebalancés par
l'augmentation des pressions exercées par les affaires
nouvelles.
Les souscriptions d'assurance enregistrées par la FSL Asie se
sont chiffrées à 251 M$ pour le quatrième trimestre de 2018,
soit un niveau stable par rapport au quatrième trimestre de 2017,
la solide croissance des souscriptions enregistrée aux Philippines, en Inde et à Hong Kong ayant été contrebalancée par la
baisse des souscriptions enregistrées par la Division International
en raison de l'environnement concurrentiel et des fluctuations du
marché. Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de
la FSL Asie se sont chiffrées à 1,9 G$ au quatrième trimestre
de 2018, par rapport à 3,6 G$ au quatrième trimestre de 2017.
La baisse des souscriptions de titres de fonds communs de placement
enregistrée en Inde, en raison de la volatilité des marchés, ainsi
que la baisse enregistrée aux Philippines, en raison de la hausse des
souscriptions réalisées sur le marché monétaire en 2017, ont été
partiellement contrebalancées par la croissance solide soutenue
enregistrée par notre secteur des régimes de retraite à
Hong Kong.
Nous avons conclu un investissement stratégique dans Bowtie Life
Insurance Company Limited (« Bowtie »), le premier
assureur virtuel de Hong Kong
approuvé par le processus Fast Track6). Cet
investissement dans Bowtie reflète notre investissement continu
dans les technologies et dans des façons novatrices d'offrir des
solutions d'assurance-vie et d'assurance-maladie.
_________
|
1)
|
La réforme fiscale
américaine s'entend de l'incidence de la U.S. Tax Cuts and Jobs
Act, qui a été adoptée le 22 décembre 2017.
|
2)
|
Les visiteurs passent
en moyenne 5,5 minutes sur Lumino, comparativement à la
moyenne du secteur qui se situe entre 2 et 3 minutes.
|
3)
|
Sondage sur
l'assurance individuelle de 2018 de Munich Re
|
4)
|
En fonction de
l'actif géré de GPSL et de GreenOak au 31 décembre 2018. L'actif
géré constitue une mesure financière non conforme aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non conformes
aux normes IFRS », du présent document.
|
5)
|
Les stratégies axées
sur des solutions « core plus » ou à valeur ajoutée
comprennent généralement des immeubles disposant déjà de flux de
trésorerie, mais offrant la possibilité d'accroître ces flux de
trésorerie à long terme au moyen de rénovations ou de changements
de vocation.
|
6)
|
Le processus Fast
Track fait référence à un projet pilote lancé par la Insurance
Authority of Hong Kong le 29 septembre 2017. Ce projet a pour
objectif d'accélérer le traitement des demandes d'autorisation pour
les nouveaux assureurs qui sont les propriétaires et les
exploitants de canaux de distribution exclusivement
numériques.
|
Table des
matières
|
A
|
Mode de présentation
de nos résultats
|
7
|
B
|
Sommaire
financier
|
9
|
C
|
Rentabilité
|
10
|
D
|
Croissance
|
15
|
E
|
Solidité
financière
|
18
|
F
|
Rendement des
différentes organisations
|
20
|
|
1
|
FSL Canada
|
20
|
|
2
|
FSL
États-Unis
|
22
|
|
3
|
Gestion d'actifs
FSL
|
25
|
|
4
|
FSL Asie
|
27
|
|
5
|
Organisation
internationale
|
29
|
G
|
Placements
|
31
|
H
|
Gestion du
risque
|
35
|
I
|
Information
financière supplémentaire
|
44
|
J
|
Mesures financières
non conformes aux normes IFRS
|
46
|
K
|
Énoncés
prospectifs
|
51
|
À propos de la Financière Sun Life
La Financière Sun
Life inc. (la « FSL inc. ») est une organisation de
services financiers de premier plan à l'échelle internationale qui
offre aux particuliers et aux entreprises des solutions dans les
domaines de l'assurance et de la gestion d'actifs et de patrimoine.
Elle exerce ses activités dans divers marchés du monde, soit au
Canada, aux États-Unis, au
Royaume-Uni, en Irlande, à
Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde,
en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au
31 décembre 2018, l'actif total géré de la Financière Sun Life
s'élevait à 951 G$. Pour plus de renseignements, veuillez
visiter le site www.sunlife.com.
Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la
Bourse de Toronto
(« TSX »), à la Bourse de New
York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le
symbole « SLF ».
A. Mode de présentation de nos résultats
Les termes « la Compagnie », « la Financière Sun
Life », « nous », « notre » et
« nos » font référence à la Financière Sun Life inc. (la
« FSL inc. ») et à ses filiales, ainsi que, s'il y a
lieu, à ses coentreprises et entreprises associées, collectivement.
Nous gérons nos activités et présentons nos résultats financiers en
fonction de cinq secteurs d'activité : la Financière Sun Life
Canada (la « FSL Canada »), la Financière Sun Life
États-Unis (la « FSL États-Unis »), Gestion
d'actifs Financière Sun Life (« Gestion d'actifs FSL »),
la Financière Sun Life Asie (la « FSL Asie »)
et l'Organisation internationale. Pour de plus amples
renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers
consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les
« états financiers consolidés annuels » et les
« états financiers consolidés intermédiaires »,
respectivement, ainsi que les « états financiers
consolidés », collectivement) ainsi qu'à notre rapport de
gestion annuel. Nous préparons nos états financiers consolidés
intermédiaires non audités selon les Normes internationales
d'information financière (les « normes IFRS ») et
conformément à la Norme comptable internationale
(« IAS ») 34, Information financière
intermédiaire. Le bénéfice net déclaré (la perte nette
déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable
aux actionnaires ordinaires déterminé conformément aux normes IFRS.
Avec prise d'effet au premier trimestre de 2018, nous avons
transféré notre Division International de la FSL États-Unis à la
FSL Asie, et les périodes correspondantes ont été retraitées afin
que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice
considéré.
L'information contenue dans le présent document est présentée en
dollars canadiens, sauf indication contraire.
1. Utilisation de mesures financières non conformes aux
normes IFRS
Nous présentons certaines informations
financières en ayant recours à des mesures financières non
conformes aux normes IFRS, étant donné que nous estimons que ces
mesures fournissent des informations pouvant aider les
investisseurs à comprendre notre rendement et à comparer nos
résultats trimestriels et annuels d'une période à l'autre. Ces
mesures financières non conformes aux normes IFRS ne font pas
l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne pas être
comparables à des mesures semblables utilisées par d'autres
sociétés. Pour certaines mesures financières non conformes aux
normes IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les normes IFRS
qui soit directement comparable. Ces mesures financières non
conformes aux normes IFRS ne doivent pas être considérées comme une
solution de rechange aux mesures de performance financière établies
conformément aux normes IFRS. La rubrique J, « Mesures
financières non conformes aux normes IFRS », présente des
renseignements supplémentaires concernant ces mesures financières
non conformes aux normes IFRS, ainsi que des rapprochements avec
les mesures selon les normes IFRS les plus proches. Nos rapports de
gestion annuels et intermédiaires ainsi que les dossiers de
renseignements financiers supplémentaires disponibles à l'adresse
www.sunlife.com, sous la rubrique « Investisseurs -
Résultats et rapports financiers », présentent également ces
mesures financières non conformes aux normes IFRS ainsi que des
rapprochements.
2. Énoncés prospectifs
Certains énoncés du présent
document constituent des énoncés prospectifs au sens de certaines
lois sur les valeurs mobilières, y compris les règles d'exonération
de la Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des
États-Unis et des lois canadiennes sur les valeurs mobilières
applicables. On trouvera à la rubrique K, « Énoncés
prospectifs », du présent document des renseignements
supplémentaires concernant les énoncés prospectifs et les facteurs
de risque importants qui pourraient faire en sorte que nos
hypothèses, estimations, attentes et prévisions soient inexactes et
que les résultats ou événements réels diffèrent de façon
significative de ceux exprimés ou sous-entendus dans de tels
énoncés prospectifs.
3. Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter
aux états financiers consolidés, aux rapports de gestion annuels et
intermédiaires et à la notice annuelle de la FSL inc. pour
l'exercice clos le 31 décembre 2018. Ces documents sont
déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs
mobilières au Canada et peuvent
être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés
auprès de la Securities and Exchange Commission (la
« SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés
annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice
annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F,
ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états
financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-K. Les
documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à
l'adresse www.sec.gov.
B. Sommaire financier
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
T4
18
|
|
T3 18
|
|
T4 17
|
|
2018
|
|
2017
|
|
Rentabilité
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
(perte nette)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
580
|
|
567
|
|
207
|
|
2
522
|
|
2 149
|
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)
|
718
|
|
730
|
|
641
|
|
2
947
|
|
2 546
|
|
|
Bénéfice dilué par
action (en dollars)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice par action
déclaré (dilué)
|
0,96
|
|
0,93
|
|
0,34
|
|
4,14
|
|
3,49
|
|
|
Bénéfice par action
sous-jacent (dilué)1)
|
1,19
|
|
1,20
|
|
1,05
|
|
4,86
|
|
4,15
|
|
|
Bénéfice de base
par action déclaré (en dollars)
|
0,96
|
|
0,94
|
|
0,34
|
|
4,16
|
|
3,51
|
|
|
Rendement des
capitaux propres (en %)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré1)
|
10,9
|
%
|
10,8
|
%
|
4,1
|
%
|
12,1
|
%
|
10,7
|
%
|
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent1)
|
13,6
|
%
|
14,0
|
%
|
12,7
|
%
|
14,2
|
%
|
12,7
|
%
|
Croissance
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
d'assurance1)
|
1
314
|
|
577
|
|
1 106
|
|
3
189
|
|
3 042
|
|
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine1)
|
36
241
|
|
29 832
|
|
35 300
|
|
136
702
|
|
145 314
|
|
|
Valeur des
affaires nouvelles1)
|
310
|
|
244
|
|
265
|
|
1
154
|
|
968
|
|
|
Primes et
versements
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits tirés des
primes nets
|
5
313
|
|
4 369
|
|
4 078
|
|
18
642
|
|
15 281
|
|
|
Versements liés aux
fonds distincts
|
2
763
|
|
2 692
|
|
2 680
|
|
11
553
|
|
10 858
|
|
|
Souscriptions de
titres de fonds communs de placement1)
|
22
135
|
|
18 746
|
|
21 329
|
|
84
202
|
|
87 515
|
|
|
Souscriptions de
parts de fonds gérés1)
|
9
629
|
|
7 962
|
|
11 170
|
|
38
903
|
|
44 093
|
|
|
Équivalents de primes
et de versements SAS1), 2)
|
1
673
|
|
1 693
|
|
1 709
|
|
6
808
|
|
6 933
|
|
|
Total des primes et
versements1)
|
41
513
|
|
35 462
|
|
40 966
|
|
160
108
|
|
164 680
|
|
|
Actif
géré
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Actif du fonds
général
|
168
765
|
|
162 439
|
|
162 720
|
|
168
765
|
|
162 720
|
|
|
Actif des fonds
distincts
|
103
062
|
|
108 298
|
|
106 392
|
|
103
062
|
|
106 392
|
|
|
Actif des fonds
communs de placement, actif des fonds
gérés et autres éléments de l'actif géré1)
|
679
316
|
|
712 782
|
|
705 673
|
|
679
316
|
|
705 673
|
|
|
Total de l'actif
géré1)
|
951
143
|
|
983 519
|
|
974 785
|
|
951
143
|
|
974 785
|
|
Solidité
financière
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ratios du
TSAV3), 4)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Financière Sun
Life
|
144
|
%
|
145
|
%
|
s.o.
|
|
144
|
%
|
s.o.
|
|
|
Sun Life du
Canada5)
|
131
|
%
|
130
|
%
|
s.o.
|
|
131
|
%
|
s.o.
|
|
|
Ratio de levier
financier1)
|
21,2
|
%
|
21,9
|
%
|
23,6
|
%
|
21,2
|
%
|
23,6
|
%
|
|
Dividendes
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ratio de
distribution1)
|
42
|
%
|
40
|
%
|
43
|
%
|
39
|
%
|
42
|
%
|
|
Dividendes par action
ordinaire (en dollars)
|
0,500
|
|
0,475
|
|
0,455
|
|
1,905
|
|
1,745
|
|
|
Capital
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Titres de créance
subordonnés et instruments de capital
novateurs6)
|
3
738
|
|
3 738
|
|
4 136
|
|
3
738
|
|
4 136
|
|
|
Capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec
participation et participations ne donnant pas le
contrôle
|
864
|
|
802
|
|
650
|
|
864
|
|
650
|
|
|
Total des capitaux
propres attribuables aux actionnaires
|
23
706
|
|
22 834
|
|
22 321
|
|
23
706
|
|
22 321
|
|
|
Total du
capital
|
28
308
|
|
27 374
|
|
27 107
|
|
28
308
|
|
27 107
|
|
|
Nombre moyen
d'actions ordinaires en circulation (en millions)
|
602
|
|
606
|
|
612
|
|
606
|
|
613
|
|
|
Nombre d'actions
ordinaires en circulation, à la fin (en millions)
|
598,5
|
|
603,3
|
|
610,5
|
|
598,5
|
|
610,5
|
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux
normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Services
administratifs seulement (« SAS »).
|
3)
|
Ratio du Test de
suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie
(« TSAV »)
|
4)
|
Les ratios du TSAV ne
s'appliquent pas avant le 1er janvier 2018.
Auparavant, nous utilisions la ligne directrice sur le montant
minimal permanent
requis pour le capital et l'excédent (le « MMPRCE »), le
cadre de capital réglementaire antérieur.
|
5)
|
La Sun Life du
Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du
Canada ») est la principale filiale d'assurance-vie active de
la FSL inc.
|
6)
|
Les instruments de
capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie
de capital Sun Life, et ils sont considérés comme du capital
réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures
de premier rang dans les états financiers consolidés de la FSL inc.
en vertu des
normes IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique
I, « Gestion du capital et des liquidités - 1 -
Capital », de notre rapport de
gestion annuel de 2018.
|
C. Rentabilité
Le tableau suivant présente le rapprochement de notre bénéfice
net déclaré et de notre bénéfice net sous-jacent, ainsi que
l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net
déclaré et notre bénéfice net sous-jacent en 2018 et en 2017. Tous les facteurs dont il est
question dans le présent document et qui ont une incidence sur
notre bénéfice net sous-jacent s'appliquent également au bénéfice
net déclaré.
|
Résultats
trimestriels
|
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars, après impôt)
|
T4
18
|
|
T3 18
|
|
T4 17
|
|
|
2018
|
|
2017
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
580
|
|
567
|
|
207
|
|
|
2
522
|
|
2 149
|
|
Incidence des
marchés1)
|
(153)
|
|
25
|
|
(57)
|
|
|
(188)
|
|
(7)
|
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1), 2)
|
13
|
|
(166)
|
|
(34)
|
|
|
(155)
|
|
81
|
|
Autres
ajustements1)
|
2
|
|
(22)
|
|
(92)
|
|
|
(82)
|
|
(220)
|
|
Réforme fiscale
américaine2)
|
--
|
|
--
|
|
(251)
|
|
|
--
|
|
(251)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent3)
|
718
|
|
730
|
|
641
|
|
|
2
947
|
|
2 546
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré3)
|
10,9
|
%
|
10,8
|
%
|
4,1
|
%
|
|
12,1
|
%
|
10,7
|
%
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent3)
|
13,6
|
%
|
14,0
|
%
|
12,7
|
%
|
|
14,2
|
%
|
12,7
|
%
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Incidence d'autres
éléments importants sur le bénéfice net
déclaré et le bénéfice net sous-jacent
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Éléments relatifs aux
résultats4)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Incidence des
activités de placement liées aux passifs relatifs
aux contrats d'assurance
|
28
|
|
29
|
|
15
|
|
|
135
|
|
86
|
|
Mortalité
|
(11)
|
|
15
|
|
11
|
|
|
(6)
|
|
70
|
|
Morbidité
|
(12)
|
|
8
|
|
10
|
|
|
51
|
|
25
|
|
Crédit
|
23
|
|
22
|
|
23
|
|
|
72
|
|
74
|
|
Déchéances et autres
comportements des titulaires de contrat
|
(4)
|
|
(7)
|
|
(12)
|
|
|
(49)
|
|
(49)
|
|
Charges5)
|
(26)
|
|
(6)
|
|
(45)
|
|
|
(62)
|
|
(49)
|
|
Autres5)
|
44
|
|
(11)
|
|
(8)
|
|
|
90
|
|
(60)
|
|
1)
|
Se reporter à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document pour une présentation des
composantes de cet ajustement.
|
2)
|
Les modifications des
hypothèses et mesures de la direction pour 2017 excluent la charge
incluse dans la réforme fiscale américaine, qui
est présentée de façon distincte.
|
3)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux IFRS ».
|
4)
|
Les éléments relatifs
aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels
enregistrés au cours de la période de présentation de
l'information
financière et les hypothèses les plus probables prises en compte
dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats
d'assurance.
|
5)
|
En 2018, les
résultats enregistrés au chapitre des charges ont été révisés afin
d'exclure certaines dépenses liées à des projets, qui sont
désormais présentées au poste Autres. Les chiffres des périodes
antérieures ont été retraités pour les rendre conformes à cette
présentation.
|
Comparaison entre le T4 2018 et le T4 2017
Notre bénéfice net déclaré s'est établi à 580 M$ au
quatrième trimestre de 2018, en hausse comparativement à
207 M$ pour 2017, en raison de la charge de 251 M$ liée à
l'adoption de la réforme fiscale américaine. Cette augmentation
reflète également l'incidence favorable des autres ajustements et
des hypothèses et mesures de la direction, partiellement
contrebalancée par l'incidence des marchés. Le bénéfice net
sous-jacent a augmenté de 77 M$ par rapport à 2017, pour se
chiffrer à 718 M$ pour le quatrième trimestre de 2018, en
raison de l'incidence de la baisse du taux d'imposition aux
États-Unis, des résultats favorables enregistrés au chapitre des
charges et des autres résultats favorables, partiellement
contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au
chapitre de la mortalité et de la morbidité. La volatilité des
marchés a réduit les honoraires provenant de nos affaires de
gestion d'actifs et de gestion de patrimoine, principalement en
raison de la baisse de la valeur des actifs, ce qui a contrebalancé
la croissance des affaires de nos activités liées à l'assurance-vie
et à l'assurance-maladie.
1. Incidence des
marchés
L'incidence défavorable des marchés a augmenté au
quatrième trimestre de 2018 par rapport au quatrième trimestre de
2017, principalement en raison de l'incidence défavorable des
marchés des actions, principalement au sein de la FSL Canada et de
la FSL Asie. L'incidence nette favorable des taux d'intérêt est
attribuable à l'incidence favorable des écarts de taux par rapport
à 2017, principalement au sein de la FSL Canada et de la FSL
États-Unis.
2. Modifications des hypothèses et
mesures de la direction
L'incidence nette des modifications
des hypothèses et mesures de la direction a entraîné une
augmentation de 13 M$ du bénéfice net déclaré au quatrième
trimestre de 2018, comparativement à une diminution de 34 M$
au quatrième trimestre de 2017.
3. Autres ajustements
Les
autres ajustements ont augmenté le bénéfice net déclaré de
2 M$ au quatrième trimestre de 2018, comparativement à une
diminution de 92 M$ au quatrième trimestre de 2017. La
variation de 94 M$ est principalement attribuable aux
ajustements négatifs de la juste valeur des droits à des paiements
fondés sur des actions attribués par la MFS et à la charge de
restructuration de 44 M$ engagée au quatrième trimestre de
2017 afin d'améliorer les processus d'affaires ainsi que les
structures et les capacités organisationnelles.
4. Réforme fiscale
américaine
La Tax Cuts and Jobs Act des États-Unis (la
« réforme fiscale américaine »), signée le
22 décembre 2017 et ayant pris
effet le 1er janvier 2018, a fait passer de
35 % à 21 % le taux d'imposition des sociétés pour les
années d'imposition ouvertes après 2017, ainsi que certaines
mesures d'élargissement de la base, y compris des dispositions
limitant la déductibilité de certains paiements effectués à des
contribuables étrangers. Des directives visant à faciliter
l'interprétation des mesures d'élargissement de la base ont été
publiées par le Trésor des États-Unis vers la fin de 2018;
cependant, ces directives prennent la forme de règlements proposés,
et elles pourraient changer.
En raison de cette loi, la Compagnie a comptabilisé une charge
nette de 251 M$ (444 M$ avant impôt) au quatrième
trimestre de 2017. Cette charge reflétait une charge après impôt de
288 M$ (444 M$ avant impôt) relative aux modifications
des hypothèses et mesures de la direction, ainsi qu'une charge non
récurrente de 46 M$ sur le rapatriement réputé de bénéfices
étrangers. Ces charges ont été partiellement contrebalancées par
une économie de 83 M$1) relative à la réévaluation
des soldes d'impôt différé en fonction de la réduction du taux
d'imposition, qui est passé de 35 % à 21 %.
5. Éléments relatifs aux
résultats
Les éléments relatifs aux résultats du quatrième
trimestre de 2018, par rapport au quatrième trimestre de 2017,
reflètent l'incidence favorable des éléments suivants : les
résultats enregistrés au chapitre des charges en raison de la
gestion continue des dépenses et de la baisse des coûts liés à la
rémunération incitative, les résultats enregistrés au chapitre des
déchéances et autres comportements des titulaires de contrat à la
FSL États-Unis, les autres résultats, y compris les mises à jour de
la gestion des contrats et de la réassurance à la FSL Canada et à
la FSL États-Unis, et les résultats enregistrés au chapitre des
placements par la Division International. Ces éléments ont été
partiellement contrebalancés par l'incidence défavorable des
résultats enregistrés au chapitre de la mortalité et de la
morbidité, principalement par la FSL États-Unis.
6. Impôt sur le
résultat
Notre taux d'imposition prévu par la loi est
habituellement réduit par divers avantages fiscaux, comme des taux
d'imposition moins élevés sur le bénéfice imposable dans des
territoires étrangers, différentes sources de produits tirés des
placements exonérés d'impôt et d'autres avantages fiscaux durables
qui devraient réduire notre taux d'imposition effectif.
Au quatrième trimestre de 2018, nos taux d'imposition effectifs
sur le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice net
sous-jacent2) se sont établis à 14,5 % et à 16,8 %,
respectivement, comparativement à (36,7) % et à 21,5 %,
respectivement, pour le quatrième trimestre de 2017. Notre taux
d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent pour le
quatrième trimestre de 2018 s'est situé dans notre fourchette
d'imposition prévue de 15 % à 20 %.
7. Incidence des taux de
change
Au cours du quatrième trimestre de 2018, notre
bénéfice net déclaré et notre bénéfice net sous-jacent ont augmenté
de 18 M$ et de 16 M$, respectivement, en raison de
l'incidence de la variation du dollar canadien au quatrième
trimestre de 2018 par rapport aux taux de change moyens du
quatrième trimestre de 2017.
_________
|
1)
|
Exclut un montant de
(30) M$ relatif à l'incidence nette des soldes d'impôt différé
attribuables aux titulaires de contrat avec
participation.
|
2)
|
Notre taux
d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent est calculé
en fonction du bénéfice net sous-jacent et de la charge d'impôt
liée à celui-ci, ce qui exclut les sommes attribuables aux
titulaires de contrat avec participation.
|
Comparaison entre 2018 et
2017
Notre bénéfice net déclaré a augmenté pour passer à
2 522 M$ en 2018, comparativement à 2 149 M$ en
2017, principalement en raison des charges de 251 M$ en 2017
liées à l'adoption de la réforme fiscale américaine. Cette
augmentation reflète également la diminution des ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions
attribués par la MFS et des charges liées aux acquisitions,
intégrations et restructurations, partiellement contrebalancée par
l'incidence défavorable des modifications des hypothèses et mesures
de la direction et par l'incidence des marchés. Le bénéfice net
sous-jacent a augmenté de 16 % pour s'établir à
2 947 M$, en raison de l'incidence de la baisse du taux
d'imposition aux États-Unis, de la croissance des affaires, des
intérêts sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec
participation, des résultats enregistrés au chapitre des
placements, des résultats favorables enregistrés au chapitre de la
morbidité et des autres résultats favorables, partiellement
contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au
chapitre de la mortalité.
1. Incidence des
marchés
L'incidence des marchés en 2018 par rapport à 2017
est en grande partie attribuable à l'incidence défavorable des
marchés des actions, partiellement contrebalancée par l'incidence
nette des taux d'intérêt, y compris l'incidence favorable des
écarts de taux. L'incidence des marchés a été défavorable pour la
FSL Canada et la FSL Asie en raison de l'incidence des marchés des
actions, tandis qu'elle a été défavorable pour la FSL Royaume-Uni
en raison de l'incidence nette favorable des taux d'intérêt.
L'incidence nette des taux d'intérêt a été favorable pour la FSL
Canada et la FSL États-Unis.
2. Modifications des hypothèses et
mesures de la direction
Les modifications des hypothèses et
mesures de la direction ont diminué le bénéfice net déclaré de
155 M$ en 2018, comparativement à une augmentation de
81 M$ en 2017 (excluant l'incidence de la réforme fiscale
américaine). Se reporter à la rubrique D, « Rentabilité -
Comparaison entre 2018 et 2017 -
ii. Modification des hypothèses et mesures de la direction »,
de notre rapport de gestion annuel de 2018 pour plus de
renseignements sur les modifications des hypothèses et mesures de
la direction de 2018.
3. Autres ajustements
Les
autres ajustements ont réduit le bénéfice net déclaré de 82 M$
pour 2018, comparativement à une diminution de 220 M$ en 2017.
La variation est attribuable à la baisse de la juste valeur de
droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS,
qui a eu une incidence favorable de 76 M$, à l'incidence
favorable de 41 M$ découlant de la diminution des coûts
d'acquisition, d'intégration et de restructuration en 2017, qui
incluaient la charge de restructuration comptabilisée en
2017, et à l'incidence plus favorable
de certaines couvertures ne remplissant pas les conditions requises
pour la comptabilité de couverture.
4. Réforme fiscale
américaine
En raison de la loi sur la réforme fiscale
américaine signée le 22 décembre 2017
et ayant pris effet le 1er janvier 2018, la
Compagnie a comptabilisé une charge nette de 251 M$ au
quatrième trimestre de 2017. Se reporter à la rubrique
« Comparaison entre le T4 2018 et le T4 2017 »
pour plus de renseignements.
5. Éléments relatifs aux
résultats
Les éléments relatifs aux résultats de 2018 par
rapport à ceux de 2017 reflètent l'incidence favorable des autres
résultats, y compris les intérêts sur les capitaux de lancement du
compte de contrat avec participation, les résultats enregistrés au
chapitre des placements par la Division International, l'incidence
des activités de placement liées aux passifs relatifs aux contrats
d'assurance et les résultats enregistrés au chapitre de la
morbidité, partiellement contrebalancés par les résultats
défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité.
6. Impôt sur le résultat
Nos
taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré et le
bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à 17,0 %
et à 17,2 %, respectivement, pour 2018, comparativement à
10,8 % et à 20,5 %, respectivement, pour 2017. Notre taux
d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent se situe dans
notre fourchette d'imposition prévue pour 2018. Se reporter à la
rubrique « Comparaison entre le T4 2018 et le
T4 2017 - 6 - Impôt sur le résultat » pour plus
de renseignements sur notre fourchette prévue de taux d'imposition
effectif.
7. Incidence des taux de
change
Au cours de 2018, notre bénéfice net déclaré et notre
bénéfice net sous-jacent ont diminué de 6 M$ et de 8 M$,
respectivement, en raison de l'incidence de la variation du dollar
canadien en 2018 par rapport aux taux de change moyens de 2017.
_________
|
1)
|
Notre taux
d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent est calculé
en fonction du bénéfice net sous-jacent et de la charge d'impôt
liée à celui-ci, excluant les sommes attribuables aux titulaires de
contrat avec participation.
|
D. Croissance
1. Souscriptions et valeur des
affaires nouvelles
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
|
T3 18
|
|
T4 17
|
|
2018
|
|
2017
|
Souscriptions
d'assurance1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
FSL Canada
|
219
|
|
203
|
|
227
|
|
984
|
|
1 125
|
FSL
États-Unis2)
|
844
|
|
172
|
|
627
|
|
1
307
|
|
1 106
|
FSL
Asie2)
|
251
|
|
202
|
|
252
|
|
898
|
|
811
|
Total des
souscriptions d'assurance1)
|
1
314
|
|
577
|
|
1 106
|
|
3
189
|
|
3 042
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
FSL Canada
|
4
883
|
|
3 539
|
|
3 183
|
|
15
286
|
|
14 976
|
FSL Asie
|
1
935
|
|
1 928
|
|
3 603
|
|
10
101
|
|
13 056
|
Total des
souscriptions de produits de gestion de patrimoine
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
excluant Gestion
d'actifs FSL1)
|
6
818
|
|
5 467
|
|
6 786
|
|
25
387
|
|
28 032
|
Souscriptions de
Gestion d'actifs FSL1)
|
29
423
|
|
24 365
|
|
28 514
|
|
111
315
|
|
117 282
|
Total des
souscriptions de produits de gestion de
patrimoine1)
|
36
241
|
|
29 832
|
|
35 300
|
|
136
702
|
|
145 314
|
Valeur des affaires
nouvelles1)
|
310
|
|
244
|
|
265
|
|
1
154
|
|
968
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières
non conformes aux normes IFRS », du présent
document.
|
2)
|
Avec prise d'effet le
1er janvier 2018, nous avons transféré notre
Division International de la FSL États-Unis à la FSL Asie, et
les
chiffres correspondants de 2017 ont été retraités afin que leur
présentation soit conforme à celle de l'exercice
considéré.
|
Au quatrième trimestre de 2018, les souscriptions d'assurance se
sont chiffrées à 1 314 M$ pour l'ensemble de la
Compagnie, en hausse de 19 % (16 % sur la base d'un taux
de change constant) par rapport à la période correspondante de
2017.
- Les souscriptions d'assurance réalisées par la FSL Canada ont
diminué en raison du recul des souscriptions d'assurance
individuelle par rapport au trimestre correspondant de 2017, tandis
que les souscriptions réalisées par les Garanties collectives (les
« GC ») ont légèrement augmenté par rapport au quatrième trimestre
de 2017.
- Les souscriptions d'assurance de la FSL États-Unis ont augmenté
en raison de la hausse des souscriptions d'assurance en excédent de
pertes et des souscriptions d'assurance collective.
- Les souscriptions d'assurance enregistrées par la FSL Asie sont
demeurées à un niveau stable par rapport au quatrième trimestre de
2017, tant en dollars canadiens que sur la base d'un taux de change
constant, la croissance des souscriptions enregistrée aux
Philippines, en Inde et à
Hong Kong ayant été contrebalancée
par la baisse des souscriptions enregistrées par la Division
International attribuable à l'environnement concurrentiel et aux
fluctuations du marché.
Au quatrième trimestre de 2018, les souscriptions de produits de
gestion de patrimoine se sont chiffrées à 36,2 G$ pour
l'ensemble de la Compagnie, en hausse de 3 % (inchangées sur
la base d'un taux de change constant) par rapport au quatrième
trimestre de 2017.
- Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
réalisées par la FSL Canada ont augmenté, principalement en raison
des ventes de contrats de rentes importants réalisées par les
Solutions prestations déterminées aux RCR, tandis que les
souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine sont
demeurées stables par rapport au quatrième trimestre de 2017.
- Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées par la FSL Asie ont diminué en raison de la diminution
des souscriptions réalisées en Inde et aux Philippines et de l'incidence du change liée
au dollar canadien, partiellement contrebalancées par la croissance
des souscriptions de fonds de retraite à Hong Kong par rapport au quatrième trimestre
de 2017.
- Les souscriptions brutes de Gestion d'actifs FSL sont demeurées
stables par rapport au quatrième trimestre de 2017 sur la base d'un
taux de change constant, tandis qu'elles ont légèrement augmenté
compte tenu de l'incidence des fluctuations du dollar
canadien.
La valeur des affaires nouvelles s'est chiffrée à 310 M$
pour la Compagnie au quatrième trimestre de 2018, en hausse de
17 % par rapport au quatrième trimestre de 2017, en raison de
la hausse du volume des affaires nouvelles, de l'amélioration de la
rentabilité aux États-Unis et de l'amélioration de la répartition
des affaires des GC au Canada,
partiellement contrebalancées par la baisse du volume des
souscriptions enregistrées par la Division International de la FSL
Asie.
2. Primes et versements
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
|
T3 18
|
|
T4 17
|
|
2018
|
|
2017
|
Produits tirés des
primes nets
|
5
313
|
|
4 369
|
|
4 078
|
|
18
642
|
|
15 281
|
Versements liés aux
fonds distincts
|
2
763
|
|
2 692
|
|
2 680
|
|
11
553
|
|
10 858
|
Souscriptions de
titres de fonds communs de placement1)
|
22
135
|
|
18 746
|
|
21 329
|
|
84
202
|
|
87 515
|
Souscriptions de
parts de fonds gérés1)
|
9
629
|
|
7 962
|
|
11 170
|
|
38
903
|
|
44 093
|
Équivalents de primes
et de versements SAS1)
|
1
673
|
|
1 693
|
|
1 709
|
|
6
808
|
|
6 933
|
Total des primes et
versements1)
|
41
513
|
|
35 462
|
|
40 966
|
|
160
108
|
|
164 680
|
Total des primes et
versements ajustés1), 2)
|
40
512
|
|
34 939
|
|
41 731
|
|
161
371
|
|
167 706
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières
non conformes aux normes IFRS », du présent
document.
|
2)
|
Les primes et
versements ajustés constituent une mesure financière non conforme
aux normes IFRS qui exclut des primes et
versements l'incidence de l'ajustement au titre du change et de
l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL
Canada,
comme il est décrit à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Les produits tirés des primes nets se sont établis à
5,3 G$, en hausse de 1,2 G$ par rapport au quatrième
trimestre de 2017. Les produits tirés des primes nets se sont
établis à 18,6 G$ en 2018, en hausse de 3,4 G$ par
rapport à 2017. Pour le quatrième trimestre de 2018 et l'exercice 2018, la croissance des primes
nettes est principalement attribuable aux hausses enregistrées aux
GC et par les RCR à la FSL Canada, partiellement contrebalancées
par la baisse des primes enregistrée à la Division International de
la FSL Asie.
Les versements liés aux fonds distincts se sont chiffrés à
2,8 G$ au quatrième trimestre de 2018, comparativement à
2,7 G$ pour le quatrième trimestre de 2017. Le montant des
versements liés aux fonds distincts s'est élevé à 11,6 G$ en
2018, comparativement à 10,9 G$ en 2017. Dans les deux cas,
l'augmentation s'explique principalement par les résultats
enregistrés aux RCR et à la gestion de patrimoine de l'Individuelle
à la FSL Canada.
Les souscriptions de titres de fonds communs de placement se
sont chiffrées à 22,1 G$ au quatrième trimestre de 2018, en
hausse de 0,8 G$ par rapport au quatrième trimestre de 2017,
en grande partie en raison de la hausse des souscriptions
enregistrées par la MFS et de l'incidence du change liée à la
variation du dollar canadien, partiellement contrebalancées par la
baisse des souscriptions enregistrées en Inde et aux Philippines pour la FSL Asie. Les
souscriptions de titres de fonds communs de placement se sont
chiffrées à 84,2 G$ en 2018, comparativement à 87,5 G$ en
2017, principalement en raison de la diminution des souscriptions
enregistrées en Inde et aux Philippines par la FSL Asie et de l'incidence
du change liée à la variation du dollar canadien.
Les souscriptions de parts de fonds gérés se sont chiffrées à
9,6 G$ pour le quatrième trimestre de 2018, en baisse de
1,6 G$ par rapport au quatrième trimestre de 2017,
principalement en raison de la baisse des souscriptions
enregistrées par la MFS et par GPSL, partiellement contrebalancée
par l'incidence du change liée à la variation du dollar canadien et
par la hausse des souscriptions enregistrées à Hong Kong pour la FSL Asie. Les souscriptions
de parts de fonds gérés se sont chiffrées à 38,9 G$ pour 2018,
en baisse de 5,2 G$ par rapport à 2017, principalement en
raison de la diminution des souscriptions enregistrées par la MFS
et par GPSL, partiellement contrebalancée par la hausse des
souscriptions enregistrées à Hong
Kong pour la FSL Asie.
Les équivalents de primes et de versements SAS ont diminué au
quatrième trimestre de 2018 et pour
l'exercice 2018 par rapport aux périodes correspondantes de 2017.
Dans les deux cas, la diminution est principalement attribuable à
Hong Kong pour la FSL Asie,
partiellement contrebalancée par les hausses enregistrées par les
RCR et par les GC à la FSL Canada.
L'incidence du change sur le total des primes et versements pour
le quatrième trimestre de 2018, liée à la variation du dollar
canadien par rapport aux taux de change moyens du quatrième
trimestre de 2017, a augmenté le total des primes et versements
d'environ 1,1 G$. La variation du dollar canadien pour 2018
par rapport aux taux de change moyens de 2017 a diminué le total
des primes et versements de 0,7 G$.
3. Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts
et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de
l'actif géré comprennent les fonds communs de placement et les
fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres
actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.
|
Résultats
trimestriels
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T2 18
|
T1 18
|
T4 17
|
Actif
géré1)
|
|
|
|
|
|
Actif du fonds
général
|
168
765
|
162 439
|
164 709
|
163 499
|
162 720
|
Actif des fonds
distincts
|
103
062
|
108 298
|
108 692
|
106 221
|
106 392
|
Actif des fonds
communs de placement, actif des fonds gérés
et autres éléments de l'actif
géré1)
|
679
316
|
712 782
|
712 719
|
709 206
|
705 673
|
|
|
|
|
|
|
Total de l'actif
géré1)
|
951
143
|
983 519
|
986 120
|
978 926
|
974 785
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières
non conformes aux normes IFRS », du présent
document.
|
L'actif géré totalisait 951,1 G$ au 31 décembre 2018,
comparativement à 974,8 G$ au 31 décembre 2017. La
diminution de 23,7 G$ de l'actif géré enregistrée entre le
31 décembre 2017 et le
31 décembre 2018 s'explique principalement par les facteurs
suivants :
i)
|
une diminution de
52,1 G$ attribuable aux fluctuations défavorables du
marché;
|
ii)
|
des sorties nettes de
fonds communs de placement, de fonds gérés et de fonds distincts
de
34,5 G$; ces éléments ont été partiellement contrebalancés
par
|
iii)
|
une hausse de
57,9 G$ découlant de la dépréciation du dollar canadien par
rapport aux taux de
change en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de
2017;
|
iv)
|
une augmentation de
5,0 G$ découlant de la croissance des affaires et des autres
activités.
|
Les sorties nettes de fonds communs de placement, de fonds gérés
et de fonds distincts de 34,5 G$ pour 2018 sont principalement
attribuables aux sorties nettes de 38,5 G$ enregistrées par la
MFS, partiellement contrebalancées par les rentrées nettes de
2,0 G$, de 1,7 G$ et de 1,2 G$ enregistrées par la
FSL Canada, la FSL Asie et GPSL, respectivement. Pour le
quatrième trimestre de 2018, les sorties nettes de fonds communs de
placement, de fonds gérés et de fonds distincts se sont établies à
7,7 G$, principalement en raison des sorties nettes de
8,7 G$ enregistrées par la MFS, partiellement contrebalancées
par les rentrées nettes de 0,2 G$, de 0,7 G$ et de
0,4 G$ enregistrées par GPSL, par la FSL Asie et par la FSL
Canada, respectivement.
E. Solidité financière
|
Résultats
trimestriels
|
|
T4
18
|
|
T3 18
|
|
T2 18
|
|
T1 18
|
|
T4 17
|
|
Ratio du
TSAV1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Financière Sun Life
inc.
|
144
|
%
|
145
|
%
|
149
|
%
|
149
|
%
|
s.o.
|
|
Sun Life du
Canada
|
131
|
%
|
130
|
%
|
134
|
%
|
139
|
%
|
s.o.
|
|
Ratio de levier
financier2)
|
21,2
|
%
|
21,9
|
%
|
21,8
|
%
|
22,2
|
%
|
23,6
|
%
|
Dividendes
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Ratio de
distribution2)
|
42
|
%
|
40
|
%
|
40
|
%
|
36
|
%
|
43
|
%
|
Dividendes par action
ordinaire (en dollars)
|
0,500
|
|
0,475
|
|
0,475
|
|
0,455
|
|
0,455
|
|
Capital
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Titres de créance
subordonnés et instruments de capital
novateurs3)
|
3
738
|
|
3 738
|
|
3 737
|
|
3 736
|
|
4 136
|
|
Capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat
avec participation et participations ne donnant pas le
contrôle
|
864
|
|
802
|
|
517
|
|
475
|
|
650
|
|
Capitaux propres
attribuables aux actionnaires privilégiés
|
2
257
|
|
2 257
|
|
2 257
|
|
2 257
|
|
2 257
|
|
Capitaux propres
attribuables aux actionnaires ordinaires
|
21
449
|
|
20 577
|
|
20 959
|
|
20 547
|
|
20 064
|
|
Total du
capital
|
28
308
|
|
27 374
|
|
27 470
|
|
27 015
|
|
27 107
|
|
1)
|
Les ratios du TSAV ne
s'appliquent pas avant le 1er janvier
2018.
|
2)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux
normes IFRS », du présent document.
|
3)
|
Les instruments de
capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie
de capital Sun Life, et ils sont considérés comme du capital
réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures
de premier rang dans nos états financiers consolidés en vertu des
normes IFRS.
Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique I,
« Gestion du capital et des liquidités - 1 -
Capital », de notre rapport de gestion annuel de
2018.
|
Avec prise d'effet le 1er janvier 2018, le
Bureau du surintendant des institutions financières (le
« BSIF ») a remplacé la ligne directrice sur le MMPRCE,
qui traite de suffisance du capital, par le Test de suffisance du
capital des sociétés d'assurance-vie (le « TSAV »). Les
lignes directrices du TSAV établissent les normes utilisées par le
BSIF afin d'évaluer si un assureur-vie maintient un capital adéquat
ou une marge adéquate afin de couvrir les risques propres au
secteur de l'assurance-vie.
La FSL inc. est une société d'assurance inactive et elle est
assujettie à la ligne directrice TSAV. Au 31 décembre 2018, le
ratio du TSAV de la FSL inc. s'établissait à 144 %, ce qui est
largement supérieur au ratio minimal de 90 % prévu par le
BSIF.
La Sun Life du Canada,
principale filiale d'assurance-vie active de la FSL inc., est
également assujettie à la ligne directrice TSAV. Au
31 décembre 2018, le ratio du TSAV de la Sun Life du
Canada s'établissait à 131 %,
ce qui est largement supérieur au ratio de surveillance de
100 % et au ratio minimal de 90 % prévus par le BSIF.
Notre capital total se compose des titres de créance subordonnés
et des autres instruments de capital, des capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec participation et du
total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel
comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires
ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires
privilégiés. Au 31 décembre 2018, notre capital total
s'élevait à 28,3 G$, comparativement à 27,1 G$ au
31 décembre 2017. L'augmentation du capital total s'explique
principalement par un bénéfice net attribuable aux actionnaires
ordinaires de 2 522 M$ et par le profit de change de
906 M$ inclus dans les autres éléments de bénéfice global (de
perte globale), partiellement contrebalancés par le paiement de
dividendes de 1 147 M$ sur les actions ordinaires, par le
rachat d'actions ordinaires de 641 M$ dans le cadre de l'offre
publique de rachat dans le cours normal des activités décrite
ci-après et par le remboursement de débentures subordonnées de
400 M$ décrit ci-après.
L'entité juridique, soit la FSL inc. (la société mère ultime),
et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient
de trésorerie et d'autres actifs liquides qui se chiffraient à
2 523 M$ au 31 décembre 2018 (2 019 M$ au
31 décembre 2017). L'augmentation de la trésorerie et des
actifs liquides de ces sociétés de portefeuille au cours de 2018
est principalement attribuable aux dividendes versés par les
sociétés actives, y compris la Sun Life du Canada, partiellement contrebalancés par le
paiement de dividendes de 1 147 M$ sur les actions
ordinaires, par le rachat d'actions ordinaires représentant un
capital de 641 M$ en vertu de l'offre publique de rachat dans
le cours normal des activités et par le remboursement de débentures
subordonnées représentant un capital de 400 M$. Les actifs
liquides dont il est question ci-dessus comprennent la trésorerie
et les équivalents de trésorerie, les placements à court terme et
les titres négociés sur le marché.
Le 30 janvier 2018, la FSL inc. a remboursé la totalité des
débentures non garanties subordonnées de série 2008-1 à taux
variable différé de 5,59 % en circulation, représentant un
capital de 400 M$, à un prix égal au capital majoré des
intérêts courus et impayés à cette date.
Offre publique de rachat dans le cours normal des
activités
Le 14 août 2018, la FSL inc. a renouvelé son offre publique
de rachat dans le cours normal des activités. Cette offre publique
de rachat dans le cours normal des activités demeurera en vigueur
jusqu'à la date la plus rapprochée entre le 13 août
2019 et la date à laquelle la FSL
inc. aura racheté un total de 14,0 millions d'actions
ordinaires en vertu de celle-ci. Les rachats d'actions se sont
établis comme suit :
|
T4
18
|
2018
|
|
Actions
ordinaires
rachetées1)
(en millions)
|
Montant
(en millions
de dollars)
|
Actions
ordinaires
rachetées1)
(en millions)
|
Montant
(en millions
de dollars)
|
Offre annoncée en
août 2017 (ayant pris fin le 13 août
2018)
|
--
|
--
|
4,0
|
216
|
Offre annoncée en
août 2018
|
5,0
|
235
|
8,6
|
425
|
|
5,0
|
235
|
12,6
|
641
|
1)
|
Toutes les actions
ordinaires rachetées dans le cadre des offres publiques de rachat
dans le cours normal des activités de la FSL inc. en 2018 ont été
par la suite annulées.
|
F. Rendement des différentes organisations
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
|
2018
|
2017
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
|
|
|
|
|
|
FSL Canada
|
96
|
335
|
172
|
|
942
|
963
|
FSL
États-Unis1)
|
118
|
(267)
|
(63)
|
|
52
|
(144)
|
Gestion d'actifs
FSL
|
244
|
241
|
114
|
|
909
|
653
|
FSL
Asie1)
|
125
|
164
|
121
|
|
555
|
778
|
Organisation
internationale
|
(3)
|
94
|
(137)
|
|
64
|
(101)
|
Bénéfice net déclaré
total (perte nette déclarée totale)
|
580
|
567
|
207
|
|
2
522
|
2 149
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)
|
|
|
|
|
|
|
FSL Canada
|
245
|
251
|
232
|
|
1
036
|
949
|
FSL
États-Unis1)
|
121
|
139
|
95
|
|
514
|
376
|
Gestion d'actifs
FSL
|
227
|
251
|
226
|
|
925
|
812
|
FSL
Asie1)
|
140
|
110
|
111
|
|
523
|
461
|
Organisation
internationale
|
(15)
|
(21)
|
(23)
|
|
(51)
|
(52)
|
Bénéfice net
sous-jacent total (perte nette sous-jacente
totale)2)
|
718
|
730
|
641
|
|
2
947
|
2 546
|
1)
|
Avec prise d'effet le
1er janvier 2018, nous avons transféré notre
Division International de la FSL États-Unis à la
FSL Asie, et les chiffres correspondants de 2017 ont été retraités
afin que leur présentation soit conforme à celle
de l'exercice considéré.
|
2)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J,
« Mesures financières non conformes aux normes IFRS », du
présent document.
|
L'information décrivant les différentes organisations et leurs
divisions respectives est incluse dans notre rapport de gestion
annuel de 2018. Tous les facteurs dont il est question dans le
présent document et qui ont une incidence sur notre bénéfice net
sous-jacent s'appliquent également au bénéfice net déclaré.
1. FSL Canada
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
2018
|
2017
|
Assurance
individuelle et gestion de patrimoine
|
(27)
|
143
|
42
|
328
|
415
|
Garanties
collectives
|
59
|
51
|
78
|
282
|
332
|
Régimes collectifs de
retraite
|
64
|
141
|
52
|
332
|
216
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
96
|
335
|
172
|
942
|
963
|
Incidence des
marchés1)
|
(134)
|
46
|
(38)
|
(117)
|
8
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction2)
|
(14)
|
39
|
(24)
|
23
|
22
|
Autres
ajustements3)
|
(1)
|
(1)
|
2
|
--
|
(16)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)
|
245
|
251
|
232
|
1
036
|
949
|
Rendement des
capitaux propres déclaré (en %)2), 4)
|
5,5
|
19,4
|
9,0
|
13,8
|
12,6
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent (en %)2),
4)
|
14,1
|
14,5
|
12,2
|
15,2
|
12,4
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
d'assurance2)
|
219
|
203
|
227
|
984
|
1 125
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine2)
|
4
883
|
3 539
|
3 183
|
15
286
|
14 976
|
1)
|
Se reporter à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document
pour une présentation des composantes de cet ajustement.
|
2)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document.
|
3)
|
Principalement
constitués de certaines couvertures de la FSL Canada ne remplissant
pas les conditions
requises pour la comptabilité de couverture. Pour plus de
renseignements, se reporter à la rubrique J,
« Mesures financières
non conformes aux normes IFRS », du présent
document.
|
4)
|
L'adoption du TSAV a
eu une incidence sur l'affectation du capital de la FSL Canada et,
par conséquent,
le rendement des capitaux propres déclaré et le rendement des
capitaux propres sous-jacent ont augmenté
d'environ 1,6 % et 1,8 %, respectivement, pour le
quatrième trimestre et pour l'exercice 2018.
|
Rentabilité
Comparaison entre le T4 2018 et le
T4 2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL Canada s'est
chiffré à 96 M$ au quatrième trimestre de 2018,
comparativement à 172 M$ pour le quatrième trimestre de 2017.
Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 245 M$ au
quatrième trimestre de 2018, comparativement à 232 M$ pour le
quatrième trimestre de 2017.
Le bénéfice net déclaré du quatrième trimestre de 2018, par
rapport au quatrième trimestre de 2017, reflète l'incidence
défavorable des marchés des actions, partiellement contrebalancée
par une incidence favorable des écarts de taux et par l'incidence
favorable des modifications des hypothèses et mesures de la
direction. Le bénéfice net sous-jacent du quatrième trimestre de
2018, par rapport à la période correspondante de 2017, reflète les
résultats favorables enregistrés au chapitre des charges,
attribuables à la gestion continue des charges et à une baisse des
coûts liés à la rémunération incitative, ainsi que des mises à jour
favorables au chapitre des politiques et de la gestion,
partiellement contrebalancés par des résultats moins favorables au
chapitre des placements.
Comparaison entre 2018 et
2017
Le bénéfice net déclaré s'est établi à 942 M$ en
2018, comparativement à 963 M$ en 2017. Le bénéfice net
sous-jacent s'est chiffré à 1 036 M$ en 2018,
comparativement à 949 M$ en 2017.
Le bénéfice net déclaré en 2018 par rapport à 2017 reflète
l'incidence défavorable des marchés des actions, partiellement
contrebalancée par une incidence favorable des écarts de taux et
par une incidence favorable de certaines couvertures ne remplissant
pas les conditions requises pour la comptabilité de couverture. Le
bénéfice net sous-jacent en 2018 par rapport à 2017 reflète les
intérêts sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec
participation, la croissance des affaires et l'incidence favorable
des résultats au chapitre des charges, attribuables à la gestion
continue des charges et à une baisse des coûts liés à la
rémunération incitative, partiellement contrebalancés par une
incidence moins favorable des résultats au chapitre des
placements.
Croissance
Comparaison entre le T4 2018 et le
T4 2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL Canada
se sont chiffrées à 219 M$ pour le quatrième trimestre de
2018, comparativement à 227 M$ pour le quatrième trimestre de
2017, en raison d'une diminution des souscriptions d'assurance
individuelle par rapport au trimestre correspondant de 2017. Les
souscriptions des GC se sont chiffrées à 111 M$, en hausse de
4 % par rapport au quatrième trimestre de 2017, reflétant une
augmentation des souscriptions d'assurance-vie et de SAS.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine de la FSL
Canada se sont chiffrées à 4,9 G$ pour le quatrième trimestre
de 2018, en hausse comparativement à 3,2 G$ pour le quatrième
trimestre de 2017, principalement en raison des ventes de contrats
de rentes importants réalisées par les Solutions prestations
déterminées aux Régimes collectifs de retraite (les
« RCR »). Les souscriptions de produits individuels de
gestion de patrimoine se sont chiffrées à 1,5 G$, demeurant
stables par rapport au trimestre correspondant de l'exercice
précédent.
Comparaison entre 2018 et
2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL Canada se sont
chiffrées à 984 M$ en 2018, comparativement à
1 125 M$ en 2017, en raison de souscriptions d'assurance
individuelle importantes réalisées au premier trimestre de 2017 à
la suite de modifications apportées aux lois fiscales et à la
conception des produits. S'établissant à 588 M$, les
souscriptions enregistrées par les GC ont diminué de 13 % par
rapport à 2017, en raison de la vente de plusieurs contrats
importants réalisée en 2017.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées par la FSL Canada se sont chiffrées à 15,3 G$ en
2018, comparativement à 15,0 G$ en 2017. Les souscriptions de
produits individuels de gestion de patrimoine en 2018 se sont
chiffrées à 6,3 G$, soit une augmentation de 6 % par
rapport à 2017, en raison de la croissance soutenue observée au
chapitre de nos propres produits de gestion de
patrimoine1), y compris les fonds communs de placement
de PMSL2) et les fonds distincts FPG Financière Sun
Life3). Les souscriptions de 9,0 G$ enregistrées
par les RCR sont demeurées stables par rapport à 2017.
Au 31 décembre 2018, l'actif géré de nos affaires de
gestion de patrimoine s'est chiffré à 120,2 G$, en légère
baisse par rapport à 120,8 G$ à la clôture de 2017. La
dépréciation attribuable aux marchés en raison des fluctuations des
marchés financiers a été largement contrebalancée par les entrées
nettes dans nos fonds.
_________
|
1)
|
Produits individuels
de gestion de patrimoine créés par la Financière Sun Life, qui
comprennent les fonds communs de placement de Placements mondiaux
Sun Life, les fonds distincts Fonds de placement garanti Financière
Sun Life, les certificats de placement garanti et les rentes en
capitalisation et à constitution immédiate.
|
2)
|
Placements mondiaux
Sun Life (Canada) inc.
|
3)
|
Fonds de placement
garanti Financière Sun Life
|
2. FSL États-Unis
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars américains)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
2018
|
2017
|
Garanties
collectives
|
59
|
68
|
30
|
217
|
140
|
Gestion des affaires
en vigueur
|
30
|
(273)
|
(79)
|
(176)
|
(247)
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
89
|
(205)
|
(49)
|
41
|
(107)
|
Incidence des
marchés1)
|
4
|
(4)
|
(25)
|
(21)
|
(44)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1), 2)
|
--
|
(301)
|
--
|
(302)
|
(210)
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations3)
|
(6)
|
(6)
|
(8)
|
(32)
|
(52)
|
Réforme fiscale
américaine2)
|
--
|
--
|
(90)
|
--
|
(90)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)
|
91
|
106
|
74
|
396
|
289
|
Rendement des
capitaux propres déclaré (en %)
|
13,1
|
(30,6)
|
(7,2)
|
1,5
|
(4,1)
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent (en %)1)
|
13,5
|
15,7
|
10,9
|
14,6
|
11,1
|
Marge après impôt des
Garanties collectives (en %)4)
|
6,7
|
6,4
|
5,0
|
6,7
|
5,0
|
Souscriptions
d'assurance1)
|
639
|
132
|
494
|
999
|
863
|
(en millions de
dollars canadiens)
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
118
|
(267)
|
(63)
|
52
|
(144)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)
|
121
|
139
|
95
|
514
|
376
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document.
|
2)
|
Les modifications des
hypothèses et mesures de la direction en 2017 excluent la charge
incluse dans
la réforme fiscale américaine, présentée de façon
distincte.
|
3)
|
Les montants liés aux
acquisitions, intégrations et restructurations se rapportent aux
coûts d'acquisition
et d'intégration des affaires d'assurance collective acquises aux
États-Unis en 2016 et à l'acquisition de
Maxwell Health en 2018.
|
4)
|
En fonction du
bénéfice net sous-jacent sur les quatre derniers trimestres, comme
il est décrit à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document.
|
Rentabilité
Comparaison entre le T4 2018 et le
T4 2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis
s'est chiffré à 89 M$ US (118 M$) au quatrième
trimestre de 2018, comparativement à une perte nette déclarée de
49 M$ US (63 M$) au quatrième trimestre de 2017. Le
bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 91 M$ US
(121 M$), comparativement à 74 M$ US (95 M$) au
quatrième trimestre de 2017. L'incidence de la variation du dollar
canadien au quatrième trimestre de 2018 par rapport aux taux de
change moyens du quatrième trimestre de 2017 a augmenté le bénéfice
net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 5 M$.
Le bénéfice net déclaré au quatrième trimestre de 2018, par
rapport au quatrième trimestre de 2017, reflète la charge de
90 M$ US (114 M$) en 2017 liée à l'adoption de la
réforme fiscale américaine. La hausse reflète également l'incidence
favorable des taux d'intérêt au quatrième trimestre de 2018. Le
bénéfice net sous-jacent au quatrième trimestre de 2018, par
rapport au quatrième trimestre de 2017, reflète l'incidence de la
baisse du taux d'imposition aux États-Unis, de la croissance des
affaires, des résultats favorables enregistrés au chapitre des
déchéances et des comportements des titulaires de contrat à la
Gestion des affaires en vigueur, ainsi que des mises à jour au
chapitre de l'administration de la réassurance, partiellement
contrebalancés par des résultats défavorables au chapitre de la
morbidité aux Garanties collectives et des résultats défavorables
au chapitre de la mortalité à la Gestion des affaires en
vigueur.
La marge après impôt des Garanties collectives s'est établie à
6,7 % au quatrième trimestre de 2018, comparativement à
5,0 % au quatrième trimestre de 2017.
Comparaison entre 2018 et
2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL États-Unis s'est
chiffré à 41 M$ US (52 M$) en 2018, comparativement
à la perte nette déclarée de 107 M$ US (144 M$) en
2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à
396 M$ US (514 M$) en 2018, comparativement à
289 M$ US (376 M$) en 2017. La variation du dollar
canadien en 2018 par rapport aux taux de change moyens en 2017 n'a
pas eu d'incidence sur le bénéfice net déclaré et a réduit le
bénéfice net sous-jacent de 1 M$.
Le bénéfice net déclaré en 2018 par rapport à 2017 reflète la
charge de 90 M$ US (114 M$) en 2017 liée à
l'adoption de la réforme fiscale américaine. La hausse reflète
également une incidence nette moins défavorable des taux d'intérêt
ainsi qu'une diminution des coûts liés aux acquisitions, aux
intégrations et aux restructurations à mesure que l'intégration des
affaires d'assurance collective acquises en 2016 tirait à sa fin.
Ces hausses ont été partiellement contrebalancées par l'incidence
plus défavorable des modifications des hypothèses et mesures de la
direction1). Le bénéfice net sous-jacent en 2018 par
rapport à 2017 reflète l'incidence de la baisse du taux
d'imposition aux États-Unis, de la croissance des affaires, des
intérêts sur les capitaux de lancement du compte des contrats avec
participation, des résultats favorables enregistrés au chapitre de
la morbidité, ainsi que l'incidence des activités de placement
liées aux passifs relatifs aux contrats d'assurance. Ces éléments
ont été partiellement contrebalancés par les résultats défavorables
enregistrés au chapitre de la mortalité.
Croissance
Comparaison entre le T4 2018 et le T4 2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL États-Unis se sont
chiffrées à 639 M$ US au quatrième trimestre de 2018,
comparativement à 494 M$ US au quatrième trimestre de
2017, en raison d'une croissance de 33 % des souscriptions
d'assurance collective, principalement attribuable à une hausse des
souscriptions d'assurance-invalidité collective et à une croissance
de 27 % des souscriptions d'assurance-maladie en excédent de
pertes.
Comparaison entre 2018 et
2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL États-Unis se
sont chiffrées à 999 M$ US, en hausse de
136 M$ US ou 16 % en 2018, par rapport à 2017, en
raison de la croissance des souscriptions d'assurance collective et
d'assurance-maladie en excédent de pertes, en hausse de 16 %
et de 15 % respectivement.
__________
|
1)
|
Se reporter à la
rubrique D, « Rentabilité - Comparaison entre 2018 et
2017 - ii - Modifications des hypothèses et mesures de la
direction », de notre rapport de gestion annuel de 2018 pour
plus de renseignements sur les modifications des hypothèses et
mesures de la direction pour 2018.
|
3. Gestion d'actifs FSL
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
Gestion d'actifs
FSL (en millions de dollars canadiens)
|
T4
18
|
|
T3 18
|
|
T4 17
|
|
2018
|
|
2017
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
244
|
|
241
|
|
114
|
|
909
|
|
653
|
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés
sur des actions attribués par la MFS1)
|
28
|
|
(10)
|
|
(34)
|
|
(5)
|
|
(81)
|
|
Autres2),
3)
|
(11)
|
|
--
|
|
(78)
|
|
(11)
|
|
(78)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent1)
|
227
|
|
251
|
|
226
|
|
925
|
|
812
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars canadiens)1)
|
649,7
|
|
687,2
|
|
677,6
|
|
649,7
|
|
677,6
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars canadiens)1)
|
29,4
|
|
24,4
|
|
28,5
|
|
111,4
|
|
117,3
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars canadiens)1)
|
(8,5)
|
|
(9,0)
|
|
(3,4)
|
|
(37,3)
|
|
(22,4)
|
|
MFS (en millions de dollars
canadiens)
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
249
|
|
232
|
|
91
|
|
893
|
|
612
|
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés
sur des actions attribués par la MFS1)
|
28
|
|
(10)
|
|
(34)
|
|
(5)
|
|
(81)
|
|
Réforme fiscale
américaine3)
|
--
|
|
--
|
|
(95)
|
|
--
|
|
(95)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent1)
|
221
|
|
242
|
|
220
|
|
898
|
|
788
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars canadiens)1)
|
584,2
|
|
625,9
|
|
618,3
|
|
584,2
|
|
618,3
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars canadiens)1)
|
27,9
|
|
22,8
|
|
25,6
|
|
104,3
|
|
106,5
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars canadiens)1)
|
(8,7)
|
|
(9,5)
|
|
(5,0)
|
|
(38,5)
|
|
(28,5)
|
|
MFS (en millions
de dollars américains)
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
189
|
|
178
|
|
72
|
|
689
|
|
471
|
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés
sur des actions attribués par la MFS1)
|
22
|
|
(8)
|
|
(27)
|
|
(4)
|
|
(64)
|
|
Réforme fiscale
américaine
|
--
|
|
--
|
|
(75)
|
|
--
|
|
(75)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent1)
|
167
|
|
186
|
|
174
|
|
693
|
|
610
|
|
Ratio de la marge
d'exploitation nette avant impôt1)
|
38
|
%
|
40
|
%
|
40
|
%
|
38
|
%
|
38
|
%
|
Actif net moyen (en
milliards de dollars américains)1)
|
451,6
|
|
482,9
|
|
482,6
|
|
477,5
|
|
460,5
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars américains)1), 4)
|
428,4
|
|
485,0
|
|
491,6
|
|
428,4
|
|
491,6
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars américains)1)
|
21,1
|
|
17,4
|
|
20,1
|
|
80,6
|
|
82,1
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars américains)1)
|
(6,6)
|
|
(7,3)
|
|
(4,0)
|
|
(29,7)
|
|
(21,8)
|
|
Augmentation (perte)
de valeur de l'actif (en milliards de dollars
américains)
|
(50,0)
|
|
18,2
|
|
21,4
|
|
(33,5)
|
|
87,8
|
|
Indice S&P 500
(moyenne quotidienne)
|
2
689
|
|
2 849
|
|
2 605
|
|
2
744
|
|
2 448
|
|
Indice MSCI EAFE
(moyenne quotidienne)
|
1
809
|
|
1 964
|
|
2 005
|
|
1
965
|
|
1 886
|
|
GPSL (en millions
de dollars canadiens)
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
(5)
|
|
9
|
|
23
|
|
16
|
|
41
|
|
Autres2),
3)
|
(11)
|
|
--
|
|
17
|
|
(11)
|
|
17
|
|
Bénéfice net
sous-jacent1)
|
6
|
|
9
|
|
6
|
|
27
|
|
24
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars canadiens)1)
|
65,5
|
|
61,3
|
|
59,3
|
|
65,5
|
|
59,3
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars canadiens)1)
|
1,5
|
|
1,6
|
|
2,9
|
|
7,0
|
|
10,8
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars canadiens)1)
|
0,2
|
|
0,5
|
|
1,6
|
|
1,2
|
|
6,1
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Inclut des montants
liés aux acquisitions, intégrations et restructurations de
11 $ en 2018 liés à la fusion de Bentall Kennedy et de
GreenOak,
qui devrait être conclue en 2019.
|
3)
|
Au quatrième
trimestre de 2017, comprend une charge de 32 M$ liée à la
réévaluation des soldes d'impôt différé, constituée d'une charge
de
49 M$ pour la MFS, partiellement contrebalancée par une
économie de 17 M$ pour GPSL, et d'une charge non récurrente de
46 M$ à l'égard
du rapatriement réputé de bénéfices étrangers pour la
MFS.
|
4)
|
La MFS présente des
renseignements mensuels sur son actif géré à la rubrique
« Corporate Fact Sheet » de son site Web, qu'il est
possible
de consulter à l'adresse www.mfs.com/CorpFact. La rubrique
« Corporate Fact Sheet » présente également l'actif et le
passif de la MFS en
fonction des PCGR des États-Unis au 31 décembre
2018.
|
Rentabilité
Comparaison entre le T4 2018 et le
T4 2017
Le bénéfice net déclaré et le bénéfice net
sous-jacent de Gestion d'actifs FSL se sont chiffrés à 244 M$
et à 227 M$, respectivement, au quatrième trimestre de 2018,
comparativement à 114 M$ et à 226 M$, respectivement, au
quatrième trimestre de 2017. L'incidence de la variation du dollar
canadien au quatrième trimestre de 2018 par rapport aux taux de
change moyens du quatrième trimestre de 2017 a augmenté le bénéfice
net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 10 M$ et de
9 M$, respectivement.
Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à
189 M$ US au quatrième trimestre de 2018, comparativement
à 72 M$ US au quatrième trimestre de 2017. Le bénéfice
net déclaré de la MFS par rapport au quatrième trimestre de 2017
reflète la charge de 75 M$ US en 2017 liée à l'adoption
de la réforme fiscale américaine. L'augmentation reflète également
l'incidence des ajustements négatifs de la juste valeur de droits à
des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS. Le
bénéfice net sous-jacent de la MFS s'est chiffré à
167 M$ US au quatrième trimestre de 2018, comparativement
à 174 M$ US au quatrième trimestre de 2017, en raison de
la diminution de l'actif net moyen, en grande partie contrebalancée
par la baisse du taux d'imposition aux États-Unis. Le ratio de la
marge d'exploitation nette avant impôt de la MFS pour le quatrième
trimestre de 2018 s'est établi à 38 %, en baisse par rapport à
40 % au quatrième trimestre de 2017.
La perte nette déclarée de GPSL s'est chiffrée à 5 M$,
comparativement à un bénéfice net déclaré de 23 M$ au
quatrième trimestre de 2017, principalement en raison de l'avantage
de 17 M$ conféré en 2017 par l'adoption de la réforme fiscale
américaine. Cette baisse reflète également les frais d'acquisition
engagés en 2018 dans le cadre de la transaction de GreenOak en
cours. Le bénéfice net sous-jacent de GPSL s'est chiffré à
6 M$, demeurant stable par rapport au quatrième trimestre de
2017.
Comparaison entre 2018 et
2017
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs FSL s'est
chiffré à 909 M$ en 2018, comparativement à 653 M$ pour
2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est chiffré à 925 M$ en
2018, comparativement à 812 M$ en 2017. L'incidence de la
variation du dollar canadien en 2018 par rapport aux taux de change
moyens en 2017 a diminué le bénéfice net déclaré et le bénéfice net
sous-jacent de 2 M$.
Le bénéfice net déclaré de la MFS s'est chiffré à
689 M$ US en 2018, comparativement à
471 M$ US en 2017. Le bénéfice net déclaré de la MFS pour
2018 par rapport à 2017 reflète la charge de 75 M$ US en
2017 liée à l'adoption de la réforme fiscale américaine.
L'augmentation reflète également l'incidence de la diminution des
ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur
des actions attribués par la MFS. Le bénéfice net sous-jacent de la
MFS s'est établi à 693 M$ US en 2018, comparativement à
610 M$ US en 2017, reflétant l'incidence de la baisse du
taux d'imposition aux États-Unis ainsi que l'incidence de la hausse
des produits tirés des honoraires attribuable à la hausse de
l'actif net moyen.
Le bénéfice net déclaré de GPSL s'est chiffré à 16 M$
en 2018, comparativement à 41 M$ en 2017, en raison de
l'avantage de 17 M$ conféré en 2017 par l'adoption de la
réforme fiscale américaine. Cette diminution reflète également
l'incidence des frais d'acquisition engagés en 2018 relativement à
la transaction en cours de GreenOak. Le bénéfice net sous-jacent de
GPSL s'est chiffré à 27 M$, comparativement à 24 M$ en
2017.
Croissance
L'actif géré de Gestion d'actifs FSL s'établissait à
649,7 G$ au 31 décembre 2018, comparativement à
677,6 G$ au 31 décembre 2017. La diminution de l'actif
géré est principalement attribuable à la perte de valeur de l'actif
et aux sorties nettes, partiellement contrebalancées par
l'incidence du change. L'actif géré de la MFS s'est chiffré à
428,4 G$ US (584,2 G$) au 31 décembre 2018,
comparativement à 491,6 G$ US (618,3 G$) au
31 décembre 2017. La diminution de 63,2 G$ US
s'explique principalement par une perte de valeur de l'actif de
33,5 G$ US et des sorties nettes de
29,7 G$ US.
Au 31 décembre 2018, 78 %, 79 % et 94 % de
l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts aux
particuliers aux États-Unis se classaient dans la moitié supérieure
de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement sur 3, 5 et
10 ans, respectivement.
L'actif géré de GPSL s'est chiffré à 65,5 G$ au
31 décembre 2018, comparativement à 59,3 G$ au
31 décembre 2017. Cette augmentation est principalement
attribuable à l'incidence de la variation du dollar canadien par
rapport aux taux de change de 2017 et
à l'augmentation de la valeur de l'actif.
4. FSL Asie
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4 18
|
T3 18
|
T4 17
|
2018
|
2017
|
Assurance et gestion
de patrimoine
|
101
|
89
|
83
|
381
|
326
|
International
|
24
|
75
|
38
|
174
|
452
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
125
|
164
|
121
|
555
|
778
|
Incidence des
marchés1)
|
(22)
|
(12)
|
15
|
(30)
|
38
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1)
|
9
|
66
|
--
|
76
|
284
|
Autres2)
|
(2)
|
--
|
(5)
|
(14)
|
(5)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)3)
|
140
|
110
|
111
|
523
|
461
|
Rendement des
capitaux propres déclaré (en %)3), 4)
|
9,9
|
13,3
|
9,0
|
11,3
|
14,4
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent (en %)3),
4)
|
10,9
|
8,9
|
8,2
|
10,6
|
8,5
|
Souscriptions
d'assurance3)
|
251
|
202
|
252
|
898
|
811
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine(3)
|
1
935
|
1 928
|
3 603
|
10
101
|
13 056
|
1)
|
Se reporter à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document
pour une présentation des composantes.
|
2)
|
Les résultats sur
l'exercice 2018 sont liés à une entente de distribution conclue en
Inde relativement à la gestion
d'actifs.
|
3)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document.
|
4)
|
En raison d'une
révision du modèle d'affectation du capital de la FSL Asie, le
rendement des capitaux propres
déclaré et le rendement des capitaux propres sous-jacent de
celle-ci ont augmenté de 1,5 % au quatrième
trimestre et pour l'exercice clos en 2018.
|
Rentabilité
Comparaison entre le T4 2018 et le T4 2017
Le bénéfice net déclaré de la FSL Asie s'est chiffré à 125 M$
au quatrième trimestre de 2018, comparativement à 121 M$ pour
le quatrième trimestre de 2017. Le bénéfice net sous-jacent s'est
chiffré à 140 M$, comparativement à 111 M$ pour le
quatrième trimestre de 2017. L'incidence de la variation du dollar
canadien au quatrième trimestre de 2018 par rapport aux taux de
change moyens du quatrième trimestre de 2017 a augmenté le bénéfice
net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 1 M$ et de
2 M$, respectivement.
Le bénéfice net déclaré au quatrième trimestre de 2018, par
rapport au quatrième trimestre de 2017, reflète l'incidence
défavorable des marchés, principalement des marchés des actions,
ainsi que l'incidence nette des taux d'intérêt, partiellement
contrebalancées par l'incidence favorable des modifications des
hypothèses et mesures de la direction. Le bénéfice net sous-jacent
au quatrième trimestre de 2018, par rapport au quatrième trimestre
de 2017, reflète les résultats favorables enregistrés au chapitre
des placements ainsi que les résultats favorables enregistrés au
chapitre des placements par la Division International,
partiellement contrebalancés par l'augmentation des pressions
exercées par les affaires nouvelles.
Comparaison entre 2018 et
2017
Le bénéfice net déclaré s'est chiffré à 555 M$ en
2018, comparativement à 778 M$ en 2017. Le bénéfice net
sous-jacent en 2018 s'est élevé à 523 M$, comparativement à
461 M$ à l'exercice précédent. L'incidence de la variation du
dollar canadien en 2018 par rapport aux taux de change moyens en
2017 a diminué le bénéfice net déclaré et le bénéfice net
sous-jacent de 12 M$ et de 10 M$, respectivement.
Le bénéfice net déclaré en 2018 par rapport à 2017 reflète
principalement l'incidence moins favorable des modifications des
hypothèses et mesures de la direction et l'incidence défavorable
des marchés des actions. Le bénéfice net sous-jacent en 2018 par
rapport à 2017 reflète une croissance des affaires ainsi que les
résultats enregistrés au chapitre des placements par la Division
International, partiellement contrebalancés par l'augmentation des
pressions exercées par les affaires nouvelles, les résultats
défavorables au chapitre des charges reflétant les initiatives de
croissance des affaires dans l'ensemble de la FSL Asie ainsi que
par des résultats défavorables enregistrés au chapitre de la
mortalité à la Division International.
Croissance
Comparaison entre le T4 2018 et le T4 2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL Asie se sont chiffrées à
251 M$ au quatrième trimestre de 2018, ce qui est conforme au
quatrième trimestre de 2017 au cours duquel les souscriptions
d'assurance se sont chiffrées à 252 M$. Exprimé en dollars
canadiens et sur la base d'un taux de change constant, le total des
souscriptions d'assurance individuelle est demeuré constant par
rapport au quatrième trimestre de 2017, alors que la croissance des
souscriptions aux Philippines, en
Inde et à Hong Kong a été
contrebalancée par une diminution des souscriptions à la Division
International en raison d'un environnement concurrentiel et de la
volatilité du marché.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées par la FSL Asie se sont chiffrées à 1,9 G$ au
quatrième trimestre de 2018, comparativement à 3,6 G$ au
quatrième trimestre de 2017, en raison de la diminution des
souscriptions de titres à revenu fixe et d'actions en Inde
découlant de la volatilité du marché, et au sein de notre société
de gestion d'actifs aux Philippines en raison de la hausse des
souscriptions sur le marché monétaire en 2017, partiellement
contrebalancée par une hausse des souscriptions de régimes de
retraite à Hong Kong.
Comparaison entre 2018 et
2017
Les souscriptions d'assurance de la FSL Asie se sont
chiffrées à 898 M$ en 2018, comparativement à 811 M$ en
2017. Sur la base d'un taux de change constant, les souscriptions
d'assurance individuelle ont augmenté de 13 %, principalement
en raison de la croissance enregistrée aux Philippines, en Inde et à Hong Kong, partiellement contrebalancée par
les souscriptions à la Division International qui ont connu une
baisse en raison d'un environnement concurrentiel et de la
volatilité du marché.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées par la FSL Asie se sont chiffrées à 10,1 G$ en
2018, comparativement à 13,1 G$ en 2017. Les souscriptions de
produits de gestion de patrimoine ont diminué de 20 %, sur la
base d'un taux de change constant par rapport à 2017, en raison
d'une baisse des souscriptions de titres de fonds communs de
placement en Inde, qui s'explique par la volatilité du marché, et
aux Philippines en raison de
souscriptions sur le marché monétaire en 2017, partiellement
contrebalancée par une hausse des souscriptions de régimes de
retraite à Hong Kong.
5. Organisation internationale
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats
sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
2018
|
2017
|
FSL
Royaume-Uni
|
31
|
134
|
6
|
250
|
181
|
Services de soutien
généraux
|
(34)
|
(40)
|
(143)
|
(186)
|
(282)
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
(3)
|
94
|
(137)
|
64
|
(101)
|
Incidence des
marchés1)
|
(2)
|
(4)
|
--
|
(15)
|
5
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1), 2)
|
18
|
122
|
(10)
|
140
|
55
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations3), 4)
|
(4)
|
(3)
|
(50)
|
(10)
|
(55)
|
Réforme fiscale
américaine2)
|
--
|
--
|
(54)
|
--
|
(54)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)4)
|
(15)
|
(21)
|
(23)
|
(51)
|
(52)
|
1)
|
Se reporter à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document
pour une présentation des composantes.
|
2)
|
Les modifications des
hypothèses et mesures de la direction en 2017 excluent la charge
incluse dans la
réforme fiscale américaine, présentée de façon
distincte.
|
3)
|
Pour le quatrième
trimestre de 2017, les montants liés aux acquisitions, intégrations
et restructurations
étaient principalement constitués de l'incidence de la charge de
restructuration liée au plan de la Compagnie
visant à améliorer ses processus d'affaires ainsi que ses
structures et ses capacités organisationnelles.
L'ajustement comprend également les coûts d'acquisition et
d'intégration du groupe de sociétés Bentall
Kennedy, de Prime Advisors Inc. et de Ryan Labs Asset Management
Inc. aux Services de soutien généraux.
|
4)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J,
« Mesures financières non conformes aux normes IFRS », du
présent document.
|
Rentabilité
Comparaison entre le T4 2018 et le
T4 2017
L'Organisation internationale a enregistré une
perte nette déclarée de 3 M$ au quatrième trimestre de 2018,
comparativement à une perte déclarée de 137 M$ au quatrième
trimestre de 2017, reflétant la charge de 54 M$ en 2017 liée à
l'adoption de la réforme fiscale américaine. La variation favorable
reflète également la charge de restructuration engagée en 2017
ainsi que l'incidence favorable des modifications des hypothèses et
mesures de la direction en 2018 liée à la cessation des affaires
prises en charge. La perte nette sous-jacente s'est chiffrée à
15 M$ au quatrième trimestre de 2018, comparativement à une
perte nette sous-jacente de 23 M$ au quatrième trimestre de
2017.
Le bénéfice net déclaré de la FSL Royaume-Uni au quatrième
trimestre de 2018 a augmenté par rapport au quatrième trimestre de
2017, reflétant l'incidence défavorable du traitement des pertes
fiscales liées aux titulaires de contrat en 2017 et des modifications des hypothèses et
mesures de la direction.
Les Services de soutien généraux ont affiché une perte nette
déclarée de 34 M$ au quatrième trimestre de 2018,
comparativement à une perte nette déclarée de 143 M$ pour le
quatrième trimestre de 2017. La variation favorable s'explique
principalement par la charge de 54 M$ en 2017 liée à
l'adoption de la réforme fiscale américaine ainsi que par la charge
de restructuration engagée en 2017. La variation favorable reflète
également l'incidence favorable des modifications des hypothèses et
mesures de la direction relativement à la cessation des affaires
prises en charge.
Comparaison entre 2018 et
2017
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation
internationale s'est chiffré à 64 M$ en 2018, comparativement
à une perte nette déclarée de 101 M$ en 2017, et reflète la charge de 54 M$ en 2017
liée à l'adoption de la réforme fiscale américaine ainsi que la
charge de restructuration engagée en 2017. L'augmentation reflète
également l'incidence favorable des modifications des hypothèses et
mesures de la direction, partiellement contrebalancée par
l'incidence défavorable des marchés, qui s'explique principalement
par l'incidence nette des taux d'intérêt. La perte nette
sous-jacente s'est chiffrée à 51 M$ en 2018, comparativement à
une perte nette sous-jacente de 52 M$ à l'exercice précédent,
reflétant une meilleure rentabilité de la FSL Royaume-Uni et la
hausse des produits tirés des placements sur les actifs
excédentaires, en grande partie contrebalancées par la diminution
des avantages liés aux éléments fiscaux. L'incidence de la
variation du dollar canadien par rapport aux taux de change moyens
de 2017 a entraîné une diminution de 8 M$ et de 5 M$,
respectivement, de la perte nette déclarée et de la perte nette
sous-jacente.
Le bénéfice net déclaré de la FSL Royaume-Uni en 2018 par
rapport à 2017 reflète l'incidence favorable des modifications des
hypothèses et mesures de la direction et une meilleure rentabilité,
partiellement contrebalancées par l'incidence défavorable des
marchés en raison principalement de l'incidence nette des taux
d'intérêt.
La perte nette déclarée des Services de soutien généraux s'est
chiffrée à 186 M$ en 2018, comparativement à une perte nette
déclarée de 282 M$ en 2017. La diminution de la perte est
principalement attribuable à la charge de 54 M$ en 2017 liée à
l'adoption de la réforme fiscale américaine ainsi qu'à la charge de
restructuration engagée en 2017. La variation favorable reflète
également l'incidence favorable des modifications des hypothèses et
mesures de la direction liées à la cessation des affaires prises en
charge et à la hausse des produits tirés des placements sur les
actifs excédentaires, partiellement contrebalancées par la
diminution des avantages liés aux éléments fiscaux.
G. Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à
151,7 G$ au 31 décembre 2018, comparativement à
146,1 G$ au 31 décembre 2017. L'augmentation des
placements liés au fonds général s'explique principalement par
l'augmentation des activités d'exploitation ainsi que par les
variations de l'incidence du change liée à la dépréciation du
dollar canadien par rapport aux taux de change en vigueur à la
clôture du quatrième trimestre de 2017, contrebalancées par la
diminution de la juste valeur nette. Nos placements liés au fonds
général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de
placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique, et
notre portefeuille est en majeure partie investi dans des actifs de
grande qualité à revenu fixe.
Le tableau suivant présente la composition de nos placements
liés au fonds général1).
|
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
(en millions de
dollars)
|
|
Valeur comptable
|
Pourcentage de la valeur comptable totale
|
|
|
Valeur
comptable
|
Pourcentage de
la valeur comptable
totale
|
|
Trésorerie,
équivalents de trésorerie et titres à court terme
|
|
9
506
|
6
|
%
|
|
8 890
|
6
|
%
|
Titres de
créance
|
|
74
443
|
49
|
%
|
|
72 619
|
50
|
%
|
Titres de capitaux
propres
|
|
4
634
|
3
|
%
|
|
6 020
|
4
|
%
|
Prêts hypothécaires
et autres prêts
|
|
46
822
|
31
|
%
|
|
42 805
|
29
|
%
|
Actifs
dérivés
|
|
1
112
|
1
|
%
|
|
1 478
|
1
|
%
|
Autres
placements
|
|
4
830
|
3
|
%
|
|
4 154
|
3
|
%
|
Avances sur
contrat
|
|
3
222
|
2
|
%
|
|
3 106
|
2
|
%
|
Immeubles de
placement
|
|
7
157
|
5
|
%
|
|
7 067
|
5
|
%
|
Total des
placements
|
|
151
726
|
100
|
%
|
|
146 139
|
100
|
%
|
1)
|
Les valeurs et les
ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories
d'actifs respectives. Généralement, les valeurs
comptables des placements à la juste valeur par le biais du
résultat net et des placements disponibles à la vente sont égales à
leur juste
valeur; cependant, nos prêts hypothécaires et autres prêts sont
habituellement comptabilisés au coût amorti. En ce qui a trait
aux
placements soutenant les contrats d'assurance, dans l'éventualité
d'un défaut de paiement, si les montants recouvrés sont
insuffisants
pour couvrir les flux de trésorerie liés aux passifs relatifs aux
contrats d'assurance connexes que les actifs doivent soutenir,
l'exposition
au risque de crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable
des actifs.
|
1. Titres de créance
Notre portefeuille de titres de
créance fait l'objet d'une gestion active reposant sur notre
programme courant d'achats et de ventes, qui vise à optimiser le
rendement ainsi que la qualité et la liquidité des placements, tout
en faisant en sorte que le portefeuille demeure bien diversifié et
harmonisé avec les passifs relatifs aux contrats d'assurance au
chapitre de la durée. Notre exposition aux titres de créance d'un
seul pays ne dépassait pas 1 % du total des placements
présenté dans nos états financiers consolidés annuels de 2018, sauf
en ce qui a trait à certains pays où nous exerçons des activités,
notamment le Canada, les
États-Unis, le Royaume-Uni et les Philippines.
Le tableau suivant présente la valeur comptable des titres de
créance à la juste valeur par le biais du résultat net et
disponibles à la vente, classés selon leur emplacement
géographique.
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
|
(en millions de
dollars)
|
Titres de
créance - à la
juste valeur par le
biais du résultat net
|
Titres de
créance - disponibles à la vente
|
Total
|
Pourcentage du total
|
|
Titres de
créance - à
la juste
valeur par le biais du
résultat net
|
Titres de
créance - disponibles
à la vente
|
Total
|
Pourcentage du
total
|
|
Titres de
créance
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Canada
|
25
091
|
4
217
|
29
308
|
38
|
%
|
24 132
|
4 114
|
28 246
|
39
|
%
|
États-Unis
|
21
329
|
5
917
|
27
246
|
37
|
%
|
20 758
|
5 719
|
26 477
|
36
|
%
|
Europe
|
8
840
|
1
278
|
10
118
|
14
|
%
|
8 923
|
1 402
|
10 325
|
14
|
%
|
Asie
|
3
673
|
445
|
4
118
|
6
|
%
|
3 694
|
571
|
4 265
|
6
|
%
|
Autres
|
2
469
|
1
184
|
3
653
|
5
|
%
|
2 460
|
846
|
3 306
|
5
|
%
|
Total des titres de
créance
|
61
402
|
13
041
|
74
443
|
100
|
%
|
59 967
|
12 652
|
72 619
|
100
|
%
|
La proportion de nos titres de créance dotés de la notation A ou
d'une notation supérieure s'établissait à 72 % du total des
titres de créance au 31 décembre 2018, comparativement à
71 % au 31 décembre 2017. La proportion des titres de
créance dotés de la notation BBB ou d'une notation supérieure était
de 99 % du total des titres de créance au 31 décembre
2018, comparativement à 98 % au 31 décembre 2017.
Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste
valeur par le biais du résultat net et sur les titres de créance
disponibles à la vente se chiffraient à 1,4 G$ et à
0,2 G$, respectivement, au 31 décembre 2018,
comparativement à 0,3 G$ et à 0,1 G$, respectivement, au
31 décembre 2017.
2. Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question
dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans
nos états consolidés de la situation financière. Notre portefeuille
de prêts hypothécaires était constitué presque entièrement de prêts
de premier rang, et notre portefeuille de prêts était constitué de
prêts liés à des placements privés.
Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts
hypothécaires et des autres prêts, classés selon leur emplacement
géographique1).
Prêts hypothécaires et autres prêts par emplacement
géographique
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
(en millions de
dollars)
|
Prêts hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
|
Total
|
|
Prêts
hypothécaires
|
Autres
prêts
|
|
Total
|
|
Canada
|
8
557
|
|
13
238
|
|
21
795
|
|
8 390
|
|
13 265
|
|
21 655
|
|
États-Unis
|
7
876
|
|
11
458
|
|
19
334
|
|
7 103
|
|
9 542
|
|
16 645
|
|
Europe
|
--
|
|
3
628
|
|
3
628
|
|
--
|
|
2 706
|
|
2 706
|
|
Asie
|
--
|
|
332
|
|
332
|
|
--
|
|
265
|
|
265
|
|
Autres
|
--
|
|
1
733
|
|
1
733
|
|
--
|
|
1 534
|
|
1 534
|
|
Total
|
16
433
|
|
30
389
|
|
46
822
|
|
15 493
|
|
27 312
|
|
42 805
|
|
Pourcentage du total
des placements
|
11
|
%
|
20
|
%
|
31
|
%
|
11
|
%
|
19
|
%
|
29
|
%
|
1)
|
L'emplacement
géographique correspond à l'emplacement de l'immeuble pour les
prêts hypothécaires, et au pays de la société mère du créancier
pour les autres prêts.
|
Au 31 décembre 2018, notre portefeuille de prêts
hypothécaires s'établissait à 16,4 G$, comparativement à
15,5 G$ au 31 décembre 2017. Notre portefeuille de prêts
hypothécaires se compose entièrement de prêts hypothécaires
commerciaux, consentis sur des immeubles de détail, des immeubles
de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens
immobiliers industriels et des terrains. Au 31 décembre 2018,
une tranche de 33 % de notre portefeuille de prêts
hypothécaires commerciaux se composait de prêts hypothécaires
résidentiels sur des immeubles d'habitation collective. Le
portefeuille ne compte aucun prêt hypothécaire résidentiel sur des
maisons individuelles. Au 31 décembre 2018, la quotité de
financement moyenne pondérée de notre portefeuille de prêts
hypothécaires commerciaux non assurés était d'environ 55 %,
soit le même pourcentage qu'au 31 décembre 2017. Bien que nous
limitions généralement la quotité de financement à 75 % à
l'émission, nous pouvons, au Canada, investir dans des prêts hypothécaires
à quotité de financement plus élevée, à condition que ces prêts
soient assurés par la Société canadienne d'hypothèques et de
logement (la « SCHL »). Le ratio de couverture de la
dette moyen pondéré estimatif pour notre portefeuille de prêts
hypothécaires commerciaux non assurés est de 1,75 fois. Des
3,5 G$ de prêts hypothécaires sur des immeubles d'habitation
collective que comporte notre portefeuille canadien de prêts
hypothécaires commerciaux, 93 % sont assurés par la SCHL.
Au 31 décembre 2018, nous détenions des prêts autres que
les prêts hypothécaires totalisant 30,4 G$, comparativement à
27,3 G$ au 31 décembre 2017. Les prêts liés à des
placements privés assurent la diversification selon le type de
prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de
l'emprunteur. Le portefeuille de prêts liés à des placements privés
se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang
accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations
titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au
moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement
de projets dans des secteurs comme l'énergie et les
infrastructures.
Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou
dépréciés
Le tableau suivant présente la valeur comptable
brute et la provision pour pertes relatives aux prêts hypothécaires
et autres prêts échus ou dépréciés.
|
31 décembre
2018
|
|
Valeur comptable
brute
|
Provision pour
pertes
|
(en millions de
dollars)
|
Prêts
hypothécaires
|
Autres
prêts
|
Total
|
|
Prêts
hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
Total
|
Non échus
|
16
427
|
30
332
|
46
759
|
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus :
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Échus depuis moins de
90 jours
|
--
|
14
|
14
|
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus depuis 90 jours
ou plus
|
--
|
--
|
--
|
|
--
|
|
--
|
--
|
Dépréciés
|
31
|
93
|
124
|
|
25
|
1)
|
50
|
75
|
Total
|
16
458
|
30
439
|
46
897
|
|
25
|
|
50
|
75
|
|
31 décembre
2017
|
|
Valeur comptable
brute
|
Provision pour
pertes
|
(en millions de
dollars)
|
Prêts
hypothécaires
|
Autres
prêts
|
Total
|
|
Prêts
hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
Total
|
Non échus
|
15 482
|
27 180
|
42 662
|
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus :
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Échus depuis moins de
90 jours
|
--
|
71
|
71
|
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus depuis 90 jours
ou plus
|
--
|
--
|
--
|
|
--
|
|
--
|
--
|
Dépréciés
|
33
|
89
|
122
|
|
22
|
1)
|
28
|
50
|
Total
|
15 515
|
27 340
|
42 855
|
|
22
|
|
28
|
50
|
1)
|
Comprend des
provisions sectorielles de 21 M$ au 31 décembre 2018 et
de 20 M$ au 31 décembre 2017.
|
Le montant de nos prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés,
déduction faite des provisions pour pertes, s'élevait à 49 M$
au 31 décembre 2018, comparativement à 72 M$ au
31 décembre 2017.
3. Instruments financiers dérivés
Les valeurs
relatives à nos instruments dérivés sont présentées dans le tableau
suivant. Les montants notionnels servent au calcul des paiements
aux termes des contrats dérivés et ne sont généralement pas
échangés.
(en millions de
dollars)
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
Actif (passif) à la
juste valeur nette
|
(1
183)
|
|
(278)
|
Montant notionnel
total
|
59
198
|
|
54 121
|
Montant en
équivalent-crédit1)
|
542
|
|
561
|
Montant en
équivalent-crédit pondéré en fonction des risques1),
2)
|
14,5
|
|
s.o.
|
1)
|
Les montants
présentés n'incluent pas les garanties reçues.
|
2)
|
Le montant en
équivalent-crédit pondéré en fonction des risques au
31 décembre 2018 est calculé en vertu de
la nouvelle ligne directrice TSAV ayant pris effet le
1er janvier 2018. Les ratios du TSAV ne
s'appliquent pas
avant le 1er janvier 2018.
|
Le montant notionnel total des dérivés de notre portefeuille a
augmenté pour s'établir à 59,2 G$ au 31 décembre 2018,
comparativement à 54,1 G$ au 31 décembre 2017. La
variation du montant notionnel est principalement attribuable à la
hausse de 2,6 G$ des contrats de change couvrant des actifs en
monnaie étrangère ainsi qu'à la hausse de 2,3 G$ des contrats
de taux d'intérêt aux fins de la gestion du risque.
La juste valeur nette des dérivés constituait un passif de
1 183 M$ au 31 décembre 2018, comparativement à un
passif de 278 M$ au 31 décembre 2017. L'augmentation du
passif est principalement attribuable à l'incidence des variations
des taux de change et des courbes de swap.
4. Provision pour insuffisance de l'actif
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit
futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux
contrats d'assurance. Le montant de la provision pour insuffisance
de l'actif, inclus dans les passifs relatifs aux contrats
d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement
futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme
les catégories d'actifs, la qualité de crédit de l'actif
(notation), la durée et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est
radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs
aux contrats d'assurance pour couvrir une éventuelle insuffisance
de cet actif est libérée.
Notre provision pour insuffisance de l'actif tient compte de la
provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu
fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs
relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour
insuffisance de l'actif s'élevait à 2 389 M$ au
31 décembre 2018, comparativement à 2 288 M$ au
31 décembre 2017. L'augmentation de 101 M$ est
principalement attribuable aux hausses de la provision pour actifs
achetés, déduction faite des cessions, à la dépréciation du dollar
canadien et aux changements apportés aux notations, contrebalancés
par la reprise de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant
nos passifs relatifs aux contrats d'assurance.
H. Gestion du risque
La Compagnie a élaboré un cadre de gestion du risque afin de
faciliter l'identification, l'évaluation, la gestion et la
surveillance des risques, ainsi que la communication de
l'information s'y rapportant. Le cadre de gestion du risque couvre
tous les risques, et ceux-ci ont été regroupés en six catégories
principales : les risques de crédit, les risques de marché,
les risques d'assurance, les risques d'entreprise et les risques
stratégiques, les risques opérationnels et les risques de
liquidité.
Par l'intermédiaire de nos processus de gestion des risques
d'entreprise, nous surveillons les divers facteurs de risque
établis dans le cadre de gestion du risque et en faisons rapport à
la haute direction et aux comités du conseil d'administration au
moins une fois par trimestre. Nos processus de gestion des risques
d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre
rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.
Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique
incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à
capital variable et les produits de placement, ainsi que le
portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation
internationale.
1. Sensibilités au risque de marché
Notre bénéfice
net1) subit l'incidence de l'évaluation de nos
obligations envers les titulaires de contrat aux termes des
contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont déterminés
d'après des modèles d'évaluation internes et sont comptabilisés
dans nos états financiers consolidés annuels principalement comme
passifs relatifs aux contrats d'assurance. L'évaluation de ces
obligations exige de la direction qu'elle pose des hypothèses en ce
qui concerne le niveau futur du rendement des marchés des actions,
des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap ainsi
que d'autres facteurs pour la durée de ces contrats. Les états
financiers consolidés annuels tiennent compte des différences entre
nos résultats réels et nos hypothèses les plus probables. Se
reporter à la rubrique « Mises en garde additionnelles et
hypothèses clés relatives aux sensibilités » de la présente
section pour obtenir des renseignements additionnels importants
concernant ces estimations.
La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu
fixe et des titres de capitaux propres varie en fonction des
fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La
valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme étant
disponibles à la vente et détenus principalement dans notre
excédent augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent et diminue
lorsque les taux d'intérêt augmentent. La valeur de marché des
titres de capitaux propres désignés comme étant disponibles à la
vente et détenus principalement dans notre excédent augmente en
fonction de la hausse des marchés des actions et diminue en
fonction de la baisse de ces derniers. Les variations de la valeur
de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les
autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans
le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou
lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le
montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans
le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant du
profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les
autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté
de la variation de la valeur de marché au cours de la période
considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui
ont été vendus au cours de la période. La vente ou la dépréciation
d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par
conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du
bénéfice net.
Au quatrième trimestre de 2018, nous avons réalisé un profit net
(avant impôt) de 25 M$ à la vente d'actifs disponibles à la
vente (41 M$ avant impôt au quatrième trimestre de 2017). Le
profit net latent (la perte nette latente) ou le montant inscrit
dans les autres éléments du résultat global à l'égard des titres à
revenu fixe et des titres de capitaux propres disponibles à la
vente se sont établis à (98) M$ et à 43 M$ après impôt,
respectivement, au 31 décembre 2018 (171 M$ et
175 M$ après impôt, respectivement, au 31 décembre
2017).
__________________________________
|
1)
|
Le bénéfice net
s'entend du bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires
dans la rubrique H, « Gestion du risque », du présent
document.
|
Sensibilités aux marchés des actions
Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de
certaines fluctuations instantanées des cours des marchés des
actions sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat
global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du TSAV de la Sun
Life du Canada, au
31 décembre 2018 et au
31 décembre 2017, ou la sensibilité de ces éléments à de
telles fluctuations.
Au
31 décembre 2018
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Variation des marchés
des actions1)
|
Diminution
de 25 %
|
|
Diminution
de 10 %
|
|
Augmentation
de 10 %
|
|
Augmentation
de 25 %
|
|
Incidence possible sur
le bénéfice net2), 3)
|
(300)
|
$
|
(100)
|
$
|
100
|
$
|
250
|
$
|
Incidence possible sur
les autres éléments du résultat global3)
|
(100)
|
$
|
(50)
|
$
|
50
|
$
|
100
|
$
|
Incidence possible sur
le ratio du TSAV2), 4)
|
Diminution
de 2,0 %
|
|
Diminution
de 1,0 %
|
|
Augmentation
de 0,5 %
|
|
Augmentation
de 1,0 %
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Au 31 décembre
2017
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Variation des marchés
des actions1)
|
Diminution
de 25 %
|
|
Diminution
de 10 %
|
|
Augmentation
de 10 %
|
|
Augmentation
de 25 %
|
|
Incidence possible sur
le bénéfice net2), 3)
|
(300)
|
$
|
(100)
|
$
|
100
|
$
|
300
|
$
|
Incidence possible sur
les autres éléments du résultat global3)
|
(200)
|
$
|
(50)
|
$
|
50
|
$
|
200
|
$
|
Incidence possible sur
le ratio du TSAV2), 4)
|
s.o.
|
|
s.o.
|
|
s.o.
|
|
s.o.
|
|
1)
|
Variation respective
sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2018 et au
31 décembre 2017. En présumant que les placements réels en
actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des
marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements
réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent
habituellement des indices boursiers généraux (en raison de
l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et
d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer
considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités
comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des
actions pour les programmes de couverture dynamique à des
intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des
marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les
fluctuations de 25 % des marchés des actions).
|
2)
|
Les sensibilités au
risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif
de nos programmes de couverture en vigueur au 31 décembre 2018
et au 31 décembre 2017. Elles tiennent également compte des
affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux
produits avant ces dates.
|
3)
|
Les sensibilités du
bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été
arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les
sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur
le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées,
qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en
équivalence.
|
4)
|
Les sensibilités du
TSAV illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au
31 décembre 2018. Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant
le 1er janvier 2018. Les ratios du TSAV sont
arrondis au multiple de 0,5 % le plus proche.
|
Sensibilités aux taux d'intérêt
Le tableau ci-après présente l'incidence immédiate estimative de
certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt sur le
bénéfice net et les autres éléments du résultat global de la
Compagnie ainsi que sur le ratio du TSAV de la Sun Life du
Canada, au 31 décembre
2018 et au 31 décembre 2017, ou
la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.
Le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada diminue lorsque les taux d'intérêt
augmentent et augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent, à
l'inverse de la sensibilité de notre bénéfice net. Une augmentation
des taux d'intérêt viendra réduire la valeur de notre actif ainsi
que les marges de nos provisions techniques, entraînant une
diminution du ratio du TSAV. Le ratio du TSAV comprend la variation
des autres éléments du résultat global associée aux actifs désignés
comme étant disponibles à la vente. À l'adoption du TSAV, en raison
du fait que celui‑ci est venu modifier notre profil de sensibilité,
les fourchettes de sensibilité ont été révisées et mises à
jour.
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
Au
31 décembre 2018
|
|
Au 31 décembre
2017
|
|
Variation des taux
d'intérêt1)
|
Diminution
de 50 points
de base
|
|
Augmentation
de 50 points de base
|
|
Diminution
de 50 points de base
|
|
Augmentation
de 50 points de base
|
|
Incidence possible sur
le bénéfice net2), 3), 4)
|
(100)
|
$
|
50
|
$
|
(100)
|
$
|
50
|
$
|
Incidence possible sur
les autres éléments du résultat global3)
|
250
|
$
|
(250)
|
$
|
250
|
$
|
(250)
|
$
|
Incidence possible
sur le ratio du TSAV2), 5)
|
Augmentation
de 2,5 %
|
|
Diminution
de 1,5 %
|
|
s.o.
|
|
s.o.
|
|
1)
|
Les sensibilités aux
taux d'intérêt supposent une variation uniforme des taux d'intérêt
présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au
31 décembre 2018 et au 31 décembre 2017 et aucune
variation du taux de réinvestissement ultime publié par le Conseil
des normes actuarielles (le « CNA »). Les variations des
rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au
chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des
emplacements géographiques pourraient donner lieu à des
sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des
sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent
l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour
les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10
points de base (pour les variations de 50 points de base des taux
d'intérêt).
|
2)
|
Les sensibilités au
risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif
de nos programmes de couverture en vigueur au 31 décembre 2018
et au 31 décembre 2017. Elles tiennent également compte des
affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux
produits avant ces dates.
|
3)
|
Les sensibilités du
bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été
arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les
sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur
le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées,
qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en
équivalence.
|
4)
|
La majeure partie de
la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée
aux produits d'assurance individuelle. Nous avons également une
sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos
produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.
|
5)
|
Les sensibilités du
TSAV illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au
31 décembre 2018. Les ratios du TSAV ne s'appliquent pas avant
le 1er janvier 2018. Les ratios du TSAV sont
arrondis au multiple de 0,5 % le plus proche.
|
Les sensibilités aux taux d'intérêt n'incluent pas l'incidence
des variations du taux de réinvestissement ultime publié par le
CNA. En 2014, le CNA a apporté des modifications aux normes de
pratique actuarielle canadiennes relativement aux hypothèses de
réinvestissement économique utilisées pour l'évaluation des passifs
relatifs aux contrats d'assurance. Les modifications ont trait aux
taux d'intérêt futurs présumés, aux écarts de taux et à
l'utilisation d'éléments d'actif à revenu variable afin de soutenir
des obligations fixes. Lorsque le CNA a publié ces modifications,
il avait l'intention de réviser ces hypothèses tous les cinq ans,
ou à intervalles plus fréquents si les circonstances le
justifiaient. La dernière révision du taux de réinvestissement
ultime remonte à 2017 et a pris la
forme d'une diminution de 10 points de base. Compte tenu de la
faiblesse continue des taux d'intérêt, nous nous attendons à ce que
le CNA révise ces hypothèses de réinvestissement en 2019, mais
l'ampleur des changements pouvant résulter de ce processus demeure
incertaine. Selon les hypothèses actuelles, au 31 décembre
2018, notre sensibilité estimative à une diminution de 10 points de
base du taux de réinvestissement ultime se serait traduite par une
diminution d'environ 75 M$ du bénéfice net déclaré.
L'incidence réelle pourrait différer de l'estimation de la
Compagnie. Les énoncés sur les variations prévues du taux de
réinvestissement ultime constituent de l'information
prospective.
2. Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de
swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines
variations instantanées des écarts de taux et des écarts de swap
sur notre bénéfice net, ou la sensibilité de cet élément à de
telles variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent
l'incidence des variations des écarts de taux sur les évaluations
de nos actifs et de nos passifs (y compris les placements à
revenu fixe non souverains, les obligations de gouvernements
provinciaux, les obligations de sociétés et les autres placements à
revenu fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent
l'incidence des variations des écarts de taux sur les positions en
dérivés fondés sur des swaps et sur les évaluations des
passifs.
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
Sensibilités aux écarts
de taux1)
|
|
Sensibilités aux écarts
de swap
|
|
Sensibilité du
bénéfice net2)
|
Diminution
de 50 points
de base
|
|
Augmentation
de 50 points
de base
|
|
Diminution
de 20 points
de base
|
|
Augmentation
de 20 points
de base
|
|
31 décembre
2018
|
(75)
|
$
|
75
|
$
|
25
|
$
|
(25)
|
$
|
31 décembre
2017
|
(100)
|
$
|
100
|
$
|
25
|
$
|
(25)
|
$
|
1)
|
Dans la plupart des
cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux
retenus dans les hypothèses à long terme liées
aux passifs relatifs aux contrats d'assurance, généralement sur une
période de cinq ans.
|
2)
|
Les sensibilités ont
été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.
|
Les sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
présument une variation uniforme des écarts indiqués sur l'ensemble
de la structure par terme. Les variations des écarts réalisés
découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à
l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs
et des types de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt
sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à
des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des
sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de
la sensibilité aux écarts de taux excluent l'incidence des écarts
de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les
sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée,
et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les
secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en
garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux
sensibilités » de la présente section pour obtenir des
renseignements additionnels importants concernant ces
estimations.
3. Produits d'assurance et de rentes liés au fonds
général
La majeure partie de notre sensibilité attendue aux
fluctuations des taux d'intérêt et environ les deux tiers de notre
sensibilité attendue aux fluctuations des marchés des actions ont
trait à nos produits d'assurance et de rentes liés au fonds
général. Nous avons adopté des stratégies de gestion du risque de
marché afin d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos
produits d'assurance et de rentes liés au fonds général.
Les produits d'assurance individuelle comprennent
l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et
d'assurance- maladie à long terme. L'exposition des produits
d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande
partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des
contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des
actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique
ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux
d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est
habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de
tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices
applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont
établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne
compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque
font l'objet d'un suivi régulier, et, au besoin, les actifs sont
rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments
dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie
des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de
capitaux propres et à des immeubles.
Dans le cas des produits d'assurance avec participation et
d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques
d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de
procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de
risque constant à long terme.
Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au
titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de
taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en
fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans
les lignes directrices applicables en matière de placement. Les
cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau
d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le
risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont
rééquilibrées, au besoin, au moyen d'une combinaison d'actifs à
revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux
seuils de tolérance prescrits.
Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de
garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du
risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes
financières pouvant découler de baisses des taux de rendement des
actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies
prévoient généralement l'application de stratégies de couverture
reposant sur des dérivés de taux d'intérêt, comme des garanties de
taux plancher, des swaps et des swaptions.
Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de
caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter
leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du
risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes
financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et
des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces
stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de
couverture telles que la reproduction dynamique d'options et
l'achat de swaptions de taux d'intérêt.
Certains produits offrent des taux de conversion en rente
minimaux garantis. Des stratégies de gestion du risque de marché
sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières
éventuelles, et elles prévoient généralement le recours à des
actifs à revenu fixe, à des swaps de taux d'intérêt et à des
swaptions.
4. Garanties liées aux fonds distincts
Environ le
tiers de notre sensibilité au risque lié aux marchés des actions et
une petite partie de notre sensibilité au risque de taux d'intérêt
au 31 décembre 2018 avaient trait aux produits de fonds
distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au
rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de
décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente.
Le coût que nous assumons pour offrir ces garanties est incertain
et dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment les conditions
générales des marchés financiers, nos stratégies de couverture, le
comportement des titulaires de contrat et les résultats au chapitre
de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une
incidence négative sur le bénéfice net et le capital.
Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties
fournies relativement aux produits de fonds distincts.
Au
31 décembre 2018
|
|
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Valeur des
fonds
|
Montant du
risque1)
|
Valeur des
garanties2)
|
Passifs
relatifs
aux contrats
d'assurance3)
|
FSL Canada
|
11
202
|
792
|
10
742
|
552
|
FSL
Asie4)
|
2
798
|
444
|
3
165
|
147
|
Activités de
réassurance fermées5)
|
2
215
|
277
|
1
219
|
255
|
Total
|
16
215
|
1
513
|
15
126
|
954
|
|
|
|
|
|
Au 31 décembre
2017
|
|
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Valeur des
fonds
|
Montant du
risque1)
|
Valeur des
garanties2)
|
Passifs relatifs
aux contrats
d'assurance3)
|
FSL Canada
|
12 448
|
315
|
10 875
|
399
|
FSL
Asie4)
|
3 727
|
250
|
3 755
|
107
|
Activités de
réassurance fermées5)
|
2 534
|
375
|
1 546
|
385
|
Total
|
18 709
|
940
|
16 176
|
891
|
1)
|
Le montant du risque
correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur
des
fonds pour tous les contrats pour lesquels la valeur des garanties
excède la valeur des fonds.
Le montant du risque n'est pas exigible actuellement puisque les
garanties sont payables
seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de
conversion en rente si la
valeur des fonds demeure inférieure à la valeur des
garanties.
|
2)
|
Pour les garanties de
retrait à vie, la valeur des garanties correspond à la valeur
actualisée
des retraits futurs maximaux, en présumant que les conditions des
marchés demeurent
inchangées par rapport aux conditions actuelles. La valeur de
toutes les autres garanties
est déterminée en présumant que la totalité des règlements sont
effectués à la date d'évaluation.
|
3)
|
Les passifs relatifs
aux contrats d'assurance représentent les provisions de la
direction pour
les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent une provision
pour écart défavorable
conformément aux normes de pratique actuarielle
canadiennes.
|
4)
|
Avec prise d'effet le
1er janvier 2018, nous avons transféré notre
Division International de la
FSL États-Unis à la FSL Asie, et les chiffres correspondants de
2017 ont été retraités afin
que leur présentation soit conforme à celle de l'exercice
considéré. Pour plus de renseignements,
se reporter à la rubrique F, « Rendement des différentes
organisations ».
|
5)
|
Les activités de
réassurance fermées comprennent les risques pris en charge au moyen
de
la réassurance de produits de rentes à capital variable émis par
différentes compagnies
d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et 2001. Cette branche
d'activité fait partie d'un
portefeuille de contrats de réassurance fermé inclus dans le
secteur de l'Organisation internationale.
|
Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus
entre le 31 décembre 2017 et le
31 décembre 2018 s'expliquent principalement par les facteurs
suivants :
i)
|
la valeur totale des
fonds a diminué en raison du recul des marchés des actions et des
rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts, facteurs
partiellement contrebalancés par la dépréciation du dollar canadien
par rapport au dollar américain;
|
ii)
|
le montant total du
risque a augmenté en raison du recul des marchés des actions et de
la dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain,
facteurs partiellement contrebalancés par les rachats nets liés aux
produits ayant cessé d'être offerts;
|
iii)
|
la valeur totale des
garanties a diminué en raison des rachats nets liés aux produits
ayant cessé d'être offerts, partiellement contrebalancés par la
dépréciation du dollar canadien par rapport au dollar
américain;
|
iv)
|
le total des passifs
relatifs aux contrats d'assurance a augmenté en raison du recul des
marchés des actions et de la dépréciation du dollar canadien par
rapport au dollar américain, facteurs partiellement contrebalancés
par les rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être
offerts.
|
5. Programme de couverture pour les contrats de fonds
distincts
Nos programmes de couverture font appel à des
instruments dérivés afin d'atténuer l'exposition de nos contrats de
fonds distincts aux risques liés aux taux d'intérêt et aux marchés
des actions. Au 31 décembre 2018, plus de 90 % de nos
contrats de fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds
associés, étaient couverts par un programme de couverture. Une part
importante des contrats est couverte par le programme de
couverture, mais notre exposition au risque de marché sur ces
contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds
distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons
généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements
et les marges afférentes.
Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de
couverture relativement à notre sensibilité à une diminution de 50
points de base des taux d'intérêt ainsi qu'à des diminutions de
10 % et de 25 % des marchés des actions pour les contrats
de fonds distincts, au 31 décembre 2018
et au 31 décembre 2017.
Incidence du programme de couverture pour les contrats de
fonds distincts
31 décembre
2018
|
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Variations des
taux d'intérêt1)
|
Variations des
marchés des actions2)
|
Sensibilité du
bénéfice net3), 4)
|
Diminution de 50
points de base
|
Diminution de
10 %
|
Diminution de
25 %
|
Avant
couverture
|
(150)
|
(150)
|
(450)
|
Incidence de la
couverture
|
150
|
100
|
350
|
Après
couverture
|
--
|
(50)
|
(100)
|
|
|
|
|
31 décembre
2017
|
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Variations des taux
d'intérêt1)
|
Variations des
marchés des actions2)
|
Sensibilité du
bénéfice net3), 4)
|
Diminution de 50
points de base
|
Diminution de
10 %
|
Diminution de
25 %
|
Avant
couverture
|
(200)
|
(150)
|
(450)
|
Incidence de la
couverture
|
200
|
100
|
350
|
Après
couverture
|
--
|
(50)
|
(100)
|
1)
|
Représente une
variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la
courbe de rendement au
31 décembre 2018 et au 31 décembre 2017, et aucune
variation du taux de réinvestissement ultime publié
par le CNA. Les variations des rendements réalisés découlant de
facteurs comme les différences au chapitre
de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des emplacements
géographiques pourraient donner lieu à des
sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des
sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités
comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux
d'intérêt pour les programmes de couverture
dynamique à des intervalles de 10 points de base (pour les
variations de 50 points de base des taux d'intérêt).
|
2)
|
Variation sur tous
les marchés des actions au 31 décembre 2018 et au
31 décembre 2017. En présumant
que les placements réels en actions suivent de façon constante et
précise l'ensemble des marchés des
actions. Étant donné que, en pratique, les placements réellement
effectués sur les marchés des actions
diffèrent habituellement des indices boursiers généraux (en raison
de l'incidence de la gestion active, du
risque de corrélation et d'autres facteurs), les sensibilités
réelles pourraient différer considérablement de
celles présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent
l'incidence du rééquilibrage des couvertures
des actions pour les programmes de couverture dynamique à des
intervalles de 2 % (pour les fluctuations
de 10 % des marchés des actions) et à des intervalles de
5 % (pour les fluctuations de 25 % des marchés
des actions).
|
3)
|
Les sensibilités du
bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus
proche.
|
4)
|
Comme la juste valeur
des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite
aux états financiers
(en raison des différentes méthodes d'évaluation et de l'inclusion
des marges d'évaluation relativement aux
valeurs inscrites aux états financiers), cela donnera lieu à
l'inscription au bénéfice net et dans le capital d'une
valeur correspondant à la volatilité résiduelle découlant de
perturbations des taux d'intérêt et des marchés
des actions. La disponibilité générale et le coût de ces
instruments de couverture peuvent subir l'incidence
défavorable de certains facteurs, notamment la volatilité, la
détérioration des marchés des actions et la
diminution des taux d'intérêt.
|
6. Risque immobilier
Le risque immobilier est la
possibilité que nous subissions des pertes financières en raison
des fluctuations de la valeur de nos placements immobiliers ou des
flux de trésorerie futurs qui y sont associés. Nous sommes exposés
au risque immobilier et nous pourrions subir des pertes financières
en raison de la propriété directe de placements immobiliers, ou de
telles pertes pourraient découler indirectement de placements dans
des titres à revenu fixe garantis par des biens immobiliers, de
droits de tenure à bail, de loyers fonciers et d'opérations d'achat
et de cession-bail. Le risque de prix lié aux biens immobiliers
peut découler de conditions des marchés externes, d'une analyse
inadéquate d'un immeuble, d'une couverture d'assurance
insuffisante, de l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou
de l'exposition au risque environnemental. Nous détenons des
placements immobiliers directs qui soutiennent le passif du fonds
général et l'excédent, et les fluctuations de valeur influeront sur
notre rentabilité et sur notre situation financière. Une hausse
importante et soutenue des taux d'intérêt pourrait entraîner une
détérioration de la valeur des biens immobiliers. Une diminution
instantanée de 10 % de la valeur de nos placements immobiliers
directs au 31 décembre 2018 diminuerait notre bénéfice net
(1) d'environ 275 M$ (diminution de 250 M$ au
31 décembre 2017).
À l'inverse, une augmentation instantanée de 10 % de la
valeur de nos placements immobiliers directs au 31 décembre
2018 augmenterait notre bénéfice net d'environ 275 M$
(augmentation de 250 M$ au 31 décembre 2017).
7. Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives
aux sensibilités
Nos sensibilités au risque de marché
constituent des mesures de la variation estimative de notre
bénéfice net et des autres éléments de notre résultat global qui
tiennent compte des fluctuations des taux d'intérêt et des cours
des marchés des actions présentées ci-dessus, en fonction des taux
d'intérêt, des cours des marchés des actions et de la répartition
des affaires aux dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont
évaluées séparément pour chaque facteur de risque, en présumant
généralement que toutes les autres variables liées aux risques
demeurent constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des
incidences indirectes, comme les incidences potentielles sur la
dépréciation du goodwill ou les réductions de valeur applicables
aux actifs d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour
l'entité consolidée, et elles pourraient ne pas être
proportionnelles dans tous les secteurs à présenter. Les résultats
réels peuvent différer de façon significative de ces estimations
pour plusieurs raisons, notamment les différences dans la structure
et la distribution des perturbations du marché, l'interaction entre
ces facteurs de risque, les erreurs de modélisation ou les
modifications des autres hypothèses, comme la répartition des
affaires, les taux d'imposition effectifs, le comportement des
titulaires de contrat, les taux de change et les autres variables
du marché liées à ces hypothèses sous-jacentes au calcul de ces
sensibilités. L'écart entre les résultats réels et les fourchettes
indicatives présentées est généralement accentué par des
fluctuations plus importantes des marchés financiers. Nos
sensibilités au 31 décembre 2017 ont été incluses à des fins
comparatives seulement.
Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de
notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux,
des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des
sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des
cours des marchés des actions. Les sensibilités liées aux biens
immobiliers sont des mesures financières non conformes aux normes
IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux
normes IFRS », du présent document. Les mises en garde de la
présente rubrique s'appliquent également aux sensibilités relatives
aux écarts de taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au
ratio du TSAV. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées
sur les taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap,
les cours des marchés des actions et les prix des biens immobiliers
aux dates de calcul respectives, en présumant que toutes les autres
variables liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations
des taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des
cours des marchés des actions et des prix des biens immobiliers
au-delà des variations présentées pourraient donner lieu à une
variation de l'incidence autre qu'une variation
proportionnelle.
___________________________
|
1)
|
Les sensibilités du
bénéfice net ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus
proche.
|
Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence
immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat
global et le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des
incidences à plus long terme telles que l'effet sur les produits
tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion
d'actifs.
Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de
nos passifs au 31 décembre 2018
et au 31 décembre 2017, respectivement. Des changements
de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou
d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures
de la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs
par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces
sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de
couverture en fonction des programmes de couverture en place à la
date de calcul, le 31 décembre. L'incidence réelle des
activités de couverture peut différer considérablement de
l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités
indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des
couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des
activités de couverture, des variations du coût ou de la
disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de
corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de
façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du
risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la
gestion continue des programmes de couverture ou encore de
l'incapacité potentielle des contreparties d'obtenir les résultats
prévus.
Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et
d'hypothèses en vigueur en date du 31 décembre 2018 et du 31 décembre 2017, selon le cas.
Des modifications apportées à l'environnement de réglementation,
aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou
aux hypothèses (y compris les modifications du taux de
réinvestissement ultime publié par le CNA) après ces dates
pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux
sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des
cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées
pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une
variation proportionnelle.
Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à
d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que
les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats
des portefeuilles sous-jacents), le risque de volatilité et le
risque de contrepartie lié aux dérivés, et à une augmentation des
risques de liquidité, de modèle et des autres risques
opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable
sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du
maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une
incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation
financière. Bien que nos programmes de couverture visent à atténuer
ces effets (par exemple, le risque de contrepartie sur les
couvertures est géré en assurant une grande diversification, en
faisant affaire principalement avec des contreparties très bien
notées et en négociant des contrats de gré à gré compensés par
l'intermédiaire de chambres de compensation centrales, des contrats
négociés en Bourse ou des contrats de gré à gré bilatéraux conclus
directement entre les parties, assortis d'annexes sur le soutien au
crédit), un risque résiduel ainsi que la volatilité du résultat
déclaré et du capital sont toujours possibles.
Pour les raisons susmentionnées, nos sensibilités devraient être
perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la
sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses
spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des
prévisions de notre bénéfice net, des autres éléments de notre
résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature
de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que
l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.
L'information concernant la sensibilité au risque de marché
ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit
être lue en parallèle avec l'information figurant à la rubrique M,
« Questions liées à la comptabilité et au contrôle -
1 - Méthodes et estimations comptables critiques », de
notre rapport de gestion annuel. Des renseignements supplémentaires
sur le risque de marché sont présentés à la note 6 de nos
états financiers consolidés annuels de 2018
et à la rubrique « Facteurs de risque » de notre
notice annuelle.
I. Information financière supplémentaire
1. Produits
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
|
2018
|
2017
|
Primes
|
|
|
|
|
|
|
Montant
brut
|
5
935
|
4 928
|
5 308
|
|
20
981
|
19 838
|
Primes
cédées
|
(622)
|
(559)
|
(1 230)
|
|
(2
339)
|
(4 557)
|
Primes
nettes
|
5
313
|
4 369
|
4 078
|
|
18
642
|
15 281
|
Produits nets
tirés des placements
|
|
|
|
|
|
|
Produits d'intérêts et
autres produits tirés des placements
|
1
475
|
1 414
|
1 399
|
|
5
641
|
5 413
|
Variations de la juste
valeur1) et des taux de change touchant les actifs et
les passifs
|
(116)
|
(1 304)
|
1 610
|
|
(3
373)
|
2 603
|
Profits nets (pertes
nettes) sur les actifs disponibles à la vente
|
25
|
19
|
41
|
|
121
|
195
|
Produits tirés des
honoraires
|
1
483
|
1 500
|
1 520
|
|
5
966
|
5 842
|
Total des
produits
|
8
180
|
5 998
|
8 648
|
|
26
997
|
29 334
|
Produits
ajustés2)
|
8
319
|
7 363
|
7 803
|
|
31
034
|
29 757
|
1)
|
Représente la
variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste
valeur par le biais du résultat net.
|
2)
|
Les produits ajustés
constituent une mesure financière non conforme aux normes IFRS qui
exclut des produits l'incidence de l'ajustement
au titre du change, de l'ajustement au titre de la juste valeur et
de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada,
comme
il est décrit à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Les produits se sont chiffrés à 8,2 G$ au quatrième
trimestre de 2018, comparativement à 8,6 G$ au quatrième
trimestre de 2017. La diminution est principalement attribuable à
la baisse de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le
biais du résultat net, en raison de l'augmentation des écarts de
taux, et à la hausse des taux d'intérêt au quatrième trimestre de
2018, comparativement aux profits nets générés par la diminution
des taux d'intérêt et par le resserrement des écarts de taux au
cours de la période correspondante de l'exercice précédent,
partiellement contrebalancées par l'augmentation des primes nettes.
L'incidence du change liée à la variation du dollar canadien par
rapport aux taux de change moyens du quatrième trimestre de 2017 a
augmenté les produits de 121 M$.
Les produits se sont chiffrés à 27,0 G$ en 2018, en baisse
de 2,3 G$ par rapport à l'exercice précédent. La diminution
est principalement attribuable à la baisse de la juste valeur des
actifs à la juste valeur par le biais du résultat net, s'expliquant
en grande partie par l'augmentation des écarts de taux et par la
hausse des taux d'intérêt en 2018, partiellement contrebalancées
par l'augmentation des produits tirés des primes nets à la FSL
Canada. L'incidence du change liée à la variation du dollar
canadien par rapport aux taux de change moyens de 2017 a diminué
les produits de 50 M$.
Les produits ajustés se sont établis à 8,3 G$ pour le
quatrième trimestre de 2018, en hausse de 0,5 G$ par rapport
au quatrième trimestre de 2017, en raison de l'augmentation des
primes nettes. Les produits ajustés se sont chiffrés à 31,0 G$
en 2018, ce qui représente une hausse de 1,3 G$ par rapport à
la période correspondante de 2017. La hausse est principalement
attribuable à l'augmentation des produits tirés des primes nets à
la
FSL Canada, partiellement contrebalancée par la diminution des
produits nets tirés des honoraires, en raison de la volatilité des
marchés, provenant de nos affaires de gestion d'actifs et de
gestion de patrimoine, découlant principalement de la baisse de la
valeur des actifs.
2. Changements des états de la situation financière et des
capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif du
fonds général s'établissait à 168,8 G$ au 31 décembre
2018, comparativement à 162,7 G$ au 31 décembre 2017,
principalement en raison de l'augmentation de 5,2 G$ découlant
de l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change
en vigueur à la clôture du quatrième trimestre de 2017 et de l'augmentation de 4,2 G$ des
activités, partiellement contrebalancées par la diminution de
3,4 G$ découlant de la variation de valeur des actifs et des
passifs à la juste valeur par le biais du résultat net.
Les passifs relatifs aux contrats d'assurance (excluant les
autres passifs et actifs relatifs aux contrats) se chiffraient à
114,9 G$ au 31 décembre 2018, en hausse de 3,8 G$
par rapport au 31 décembre 2017, principalement en raison des
soldes liés aux nouveaux contrats et de la variation des soldes
liés aux contrats en vigueur (qui comprend la variation de la juste
valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat net
soutenant les passifs relatifs aux contrats d'assurance),
partiellement contrebalancés par l'incidence du change liée à
l'appréciation du dollar canadien par rapport aux taux de change en
vigueur au 31 décembre 2017.
Les capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui
comprennent les actions privilégiées, se chiffraient à 23,7 G$
au 31 décembre 2018, comparativement à 22,3 G$ au
31 décembre 2017. Cette augmentation résulte principalement de
ce qui suit :
i)
|
un bénéfice net
attribuable aux actionnaires de 2,6 G$ en 2018, avant les
dividendes privilégiés de 94 M$;
|
ii)
|
une hausse de
757 M$ découlant de la variation du dollar canadien par
rapport aux taux de change en vigueur à la clôture du quatrième
trimestre de 2017;
|
iii)
|
l'incidence de
89 M$ du transfert des capitaux de lancement du compte des
contrats avec participation vers le compte des
actionnaires;
|
iv)
|
la variation de
84 M$ liée à la réévaluation des régimes à prestations
déterminées;
|
v)
|
un montant de
13 M$ découlant de l'exercice d'options sur actions et un
montant de 4 M$ découlant de la rémunération à base d'actions.
Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés
par :
|
vi)
|
des dividendes de
1 147 M$ versés sur les actions ordinaires;
|
vii)
|
une diminution de
641 M$ découlant du rachat et de l'annulation d'actions
ordinaires;
|
viii)
|
des pertes latentes
nettes sur les actifs disponibles de 402 M$ comptabilisés dans
les autres éléments du résultat global.
|
3. Test de dépréciation du goodwill
La Compagnie a
réalisé au quatrième trimestre de 2018 son test de dépréciation
annuel du goodwill et des immobilisations incorporelles à durée
d'utilité indéterminée. Aucune perte de valeur au titre du goodwill
et des immobilisations incorporelles à durée d'utilité indéterminée
n'a été comptabilisée en 2018 ou en 2017.
J. Mesures financières non conformes aux normes IFRS
1. Bénéfice net sous-jacent et bénéfice par action
sous-jacent
Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette
sous-jacente) et les mesures financières fondées sur celui-ci, y
compris le bénéfice par action sous-jacent (la perte par action
sous-jacente) et le rendement des capitaux propres sous-jacent,
sont des mesures non conformes aux normes IFRS. Le bénéfice net
sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice net
déclaré (de la perte nette déclarée) l'incidence des éléments
suivants, qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en
vertu des normes IFRS et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à
expliquer nos résultats d'une période à l'autre :
a)
|
l'incidence des
marchés, qui diffère de nos hypothèses les plus probables, et qui
comprend les éléments suivants : i) l'incidence des rendements
des marchés des actions, déduction faite des couvertures, pour
lesquels nos hypothèses les plus probables sont d'environ 2 %
par trimestre; l'indice comprend également l'incidence du risque de
corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui
correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de
produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés
servant à couvrir ces garanties; ii) l'incidence des variations des
taux d'intérêt au cours de la période de présentation de
l'information financière et des variations des taux d'intérêt sur
la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos
programmes de couverture, y compris les variations des écarts de
taux et des écarts de swap, ainsi que des variations des taux de
réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés
dans la détermination des provisions techniques; et iii)
l'incidence des variations de la juste valeur des immeubles de
placement pour la période de présentation de l'information
financière;
|
b)
|
les modifications des
hypothèses et mesures de la direction, qui comprennent : i)
l'incidence des révisions des méthodes et des hypothèses utilisées
pour déterminer nos passifs relatifs aux contrats d'assurance et
aux contrats de placement et ii) l'incidence des mesures prises par
la direction au cours de la période considérée, désignées par le
terme « mesures de la direction », sur les contrats
d'assurance et les contrats de placement, qui incluent, par
exemple, les changements de prix applicables aux contrats en
vigueur, les nouvelles ententes ou les ententes révisées de
réassurance relatives à des affaires en vigueur, et les changements
significatifs apportés aux politiques de placement concernant les
actifs soutenant nos passifs;
|
c)
|
les autres
ajustements :
|
|
i)
|
certaines couvertures
de la FSL Canada ne remplissant pas les conditions requises pour la
comptabilité de couverture - cet ajustement améliore la
comparabilité de notre bénéfice net d'une période à l'autre étant
donné qu'il réduit la volatilité dans la mesure où celle-ci sera
contrebalancée sur la durée des couvertures;
|
|
ii)
|
les ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions
attribués par la MFS réglés à même les actions de la MFS,
comptabilisés à titre de passifs et évalués à la juste valeur pour
chaque période de présentation de l'information financière jusqu'à
ce qu'ils soient acquis, exercés et rachetés - ces ajustements
améliorent la comparabilité des résultats de la MFS avec ceux des
gestionnaires d'actifs inscrits en Bourse aux
États-Unis;
|
|
iii)
|
les coûts liés aux
acquisitions, intégrations et restructurations (incluant les
incidences liées à l'acquisition et à l'intégration des entités
acquises);
|
|
iv)
|
d'autres éléments de
nature inhabituelle ou exceptionnelle.
|
Tous les facteurs dont il est question dans le présent document
et qui ont une incidence sur notre bénéfice net sous-jacent
s'appliquent également au bénéfice net déclaré.
Dans le présent document, tous les montants présentés au titre
du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf
indication contraire. Comme il est indiqué ci-dessous, le bénéfice
par action sous-jacent exclut l'incidence dilutive des instruments
convertibles.
Le tableau ci-après présente les montants exclus de notre
bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) et de notre
bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre
ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)
et notre bénéfice par action déclaré selon les normes IFRS.
Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
|
2018
|
2017
|
Bénéfice net
déclaré
|
580
|
567
|
207
|
|
2
522
|
2 149
|
Incidence des marchés
des actions
|
|
|
|
|
|
|
Incidence des
variations des marchés des
actions
|
(139)
|
--
|
30
|
|
(159)
|
68
|
Incidence du risque de
corrélation
|
(4)
|
5
|
(11)
|
|
(15)
|
(6)
|
Incidence des marchés
des actions
|
(143)
|
5
|
19
|
|
(174)
|
62
|
Incidence des taux
d'intérêt (1)
|
|
|
|
|
|
|
Incidence des
variations des taux d'intérêt
|
(68)
|
17
|
(75)
|
|
(116)
|
(79)
|
Incidence des
variations des écarts de taux
|
36
|
(3)
|
(26)
|
|
56
|
(54)
|
Incidence des
variations des écarts de swap
|
(9)
|
--
|
(9)
|
|
(31)
|
(24)
|
Incidence des taux
d'intérêt
|
(41)
|
14
|
(110)
|
|
(91)
|
(157)
|
Incidence des
variations de la juste valeur des
immeubles de placement
|
31
|
6
|
34
|
|
77
|
88
|
Incidence des
marchés
|
(153)
|
25
|
(57)
|
|
(188)
|
(7)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la
direction(2)
|
13
|
(166)
|
(34)
|
|
(155)
|
81
|
Autres
ajustements :
|
|
|
|
|
|
|
Certaines couvertures
de la FSL Canada ne
remplissant pas les conditions requises pour la
comptabilité de couverture
|
(1)
|
(1)
|
2
|
|
5
|
(16)
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des
paiements fondés sur des actions attribués par la
MFS
|
28
|
(10)
|
(34)
|
|
(5)
|
(81)
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations
|
(25)
|
(11)
|
(60)
|
|
(82)
|
(123)
|
Total des autres
ajustements
|
2
|
(22)
|
(92)
|
|
(82)
|
(220)
|
Réforme fiscale
américaine(2)
|
--
|
--
|
(251)
|
|
--
|
(251)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)
|
718
|
730
|
641
|
|
2
947
|
2 546
|
Bénéfice par action
déclaré (dilué) (en dollars)
|
0,96
|
0,93
|
0,34
|
|
4,14
|
3,49
|
Incidence des marchés
(en dollars)
|
(0,25)
|
0,04
|
(0,10)
|
|
(0,31)
|
(0,01)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la
direction (en dollars)
|
0,02
|
(0,27)
|
(0,05)
|
|
(0,26)
|
0,13
|
Certaines couvertures
de la FSL Canada ne
remplissant pas les conditions requises pour la
comptabilité de couverture (en dollars)
|
--
|
--
|
--
|
|
0,01
|
(0,03)
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des
paiements fondés sur des actions attribués par la
MFS (en dollars)
|
0,05
|
(0,02)
|
(0,05)
|
|
(0,01)
|
(0,13)
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations (en
dollars)
|
(0,04)
|
(0,02)
|
(0,10)
|
|
(0,14)
|
(0,20)
|
Réforme fiscale
américaine
|
--
|
--
|
(0,41)
|
|
--
|
(0,41)
|
Incidence des titres
convertibles sur le bénéfice
dilué par action (en dollars)
|
(0,01)
|
--
|
--
|
|
(0,01)
|
(0,01)
|
Bénéfice par action
sous-jacent (dilué) (en dollars)
|
1,19
|
1,20
|
1,05
|
|
4,86
|
4,15
|
1)
|
Notre exposition aux
taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche
d'activité et
de l'emplacement géographique. Étant donné la nature à long terme
de nos activités, notre sensibilité
aux taux d'intérêt à long terme est plus élevée.
|
2)
|
Les modifications des
hypothèses et mesures de la direction pour 2017 excluent la charge
incluse
dans la réforme fiscale américaine, qui est présentée de façon
distincte.
|
2. Mesures additionnelles non conformes aux normes
IFRS
La direction a également recours aux mesures
financières non conformes aux normes IFRS suivantes :
Rendement des capitaux propres. Les normes IFRS n'exigent
pas le calcul du rendement des capitaux propres; par conséquent,
aucune mesure comparable n'existe en vertu des normes IFRS. Pour
déterminer le rendement des capitaux propres déclaré et le
rendement des capitaux propres sous-jacent, respectivement, le
bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) et le bénéfice net
sous-jacent (la perte nette sous-jacente) sont divisés par le total
moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires
ordinaires pour la période. Le rendement des capitaux propres
trimestriels est annualisé.
Ratio de levier financier. Ce ratio de la dette totale
sur le total du capital représente le ratio de la dette et des
actions privilégiées sur le total du capital, où la dette se
compose de tous les titres de créance admissibles en tant que
capital. Les titres de créance admissibles en tant que capital se
composent pour leur part des titres de créance subordonnés et des
instruments de capital novateurs.
Ratio de distribution. Ce ratio représente le ratio
des dividendes versés par action sur le bénéfice par action
sous‑jacent dilué de la période.
Souscriptions. À la FSL Canada, les souscriptions
d'assurance comprennent les souscriptions d'assurance individuelle
et de garanties collectives; les souscriptions de produits de
gestion de patrimoine comprennent les souscriptions de produits
individuels de gestion de patrimoine et les souscriptions
enregistrées par les RCR. À la FSL États-Unis, les souscriptions
d'assurance comprennent les souscriptions des Garanties
collectives. À la FSL Asie, les souscriptions d'assurance
comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et
collective réalisées par nos filiales, ainsi que par nos
coentreprises et entreprises associées, en fonction de notre
pourcentage de participation, aux Philippines, à Hong
Kong, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au
Vietnam, ainsi que les
souscriptions enregistrées par notre Division International; les
souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les
souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres de
fonds communs de placement aux Philippines, les souscriptions de produits de
gestion de patrimoine enregistrées par nos coentreprises et
entreprises associées en Inde et en Chine, et les souscriptions
d'Aditya Birla Sun Life AMC Limited au chapitre des fonds communs
de placement d'actions et de titres à revenu fixe, en fonction de
notre pourcentage de participation, y compris les souscriptions
réalisées par nos partenaires de distribution du secteur bancaire.
Les souscriptions de Gestion d'actifs FSL comprennent les
souscriptions (entrées) brutes provenant des particuliers et des
Clients institutionnels; les engagements non provisionnés ne sont
pas compris dans les souscriptions. Les souscriptions sont
également exprimées à taux de change constant, ce qui constitue une
mesure permettant des comparaisons plus efficaces entre différentes
périodes en excluant l'incidence des variations des taux de change
découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars
canadiens.
Valeur des affaires nouvelles. La valeur des
affaires nouvelles représente la valeur actualisée de nos
meilleures estimations des bénéfices distribuables futurs,
déduction faite du coût du capital, des contrats relatifs aux
affaires nouvelles conclus au cours d'une période donnée, exception
faite des affaires nouvelles réalisées par notre pilier Gestion
d'actifs FSL. Les hypothèses utilisées aux fins de ces calculs sont
généralement conformes à celles utilisées lors de l'évaluation de
nos passifs relatifs aux contrats d'assurance, hormis le fait que
les taux d'actualisation utilisés se rapprochent des attentes
théoriques en matière de rendement que pourrait avoir un
investisseur en capitaux propres. Le capital requis est
généralement fondé sur le ratio d'exploitation cible du TSAV de la
Sun Life du Canada. La valeur des
affaires nouvelles est une mesure utile pour évaluer la valeur
actualisée générée par les contrats relatifs aux affaires
nouvelles, et il n'existe aucune mesure conforme aux normes IFRS
directement comparable à celle-ci.
Produits ajustés. Cette mesure constitue une autre
mesure des produits et elle permet de procéder à des comparaisons
plus efficaces entre différentes périodes en excluant
l'incidence : i) des variations des taux de change découlant
de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars canadiens
aux fins de comparaison (l'« ajustement au titre du
change »); ii) des variations de la juste valeur et des taux
de change touchant les actifs et les passifs (l'« ajustement
au titre de la juste valeur »); et iii) de la réassurance pour
les activités assurées des GC de la FSL Canada (l'« ajustement
au titre de la réassurance aux GC de la FSL Canada »).
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
|
2018
|
2017
|
Produits
|
8
180
|
5 998
|
8 648
|
|
26
997
|
29 334
|
Ajustement au titre du
change
|
118
|
81
|
--
|
|
(62)
|
--
|
Ajustement au titre de
la juste valeur
|
(116)
|
(1 304)
|
1 610
|
|
(3
373)
|
2 603
|
Ajustement au titre de
la réassurance aux GC de la
FSL Canada
|
(141)
|
(142)
|
(765)
|
|
(602)
|
(3 026)
|
Produits
ajustés
|
8
319
|
7 363
|
7 803
|
|
31
034
|
29 757
|
Primes et versements ajustés. Cette mesure constitue une
autre mesure des primes et versements, et elle permet de procéder à
des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes en
excluant l'incidence i) de l'ajustement au titre du change et
ii) de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC de la FSL
Canada.
|
Résultats
trimestriels
|
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
|
2018
|
2017
|
Primes et
versements
|
41
513
|
35 462
|
40 966
|
|
160
108
|
164 680
|
Ajustement au titre du
change
|
1
142
|
665
|
--
|
|
(661)
|
--
|
Ajustement au titre de
la réassurance aux GC de la
FSL Canada
|
(141)
|
(142)
|
(765)
|
|
(602)
|
(3 026)
|
Primes et versements
ajustés
|
40
512
|
34 939
|
41 731
|
|
161
371
|
167 706
|
Ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt de la
MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité de la MFS, et
il exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits
à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, les
produits tirés des placements et certaines commissions versées qui
sont de nature compensatoire. Ces commissions sont exclues afin de
neutraliser leur incidence sur le ratio net de la marge
d'exploitation avant impôt, et elles n'ont aucune incidence sur la
rentabilité de la MFS. Il n'y a aucune mesure conforme aux normes
IFRS qui soit directement comparable.
Marge après impôt des Garanties collectives de la FSL
États-Unis. Ce ratio nous aide à expliquer nos résultats d'une
période à l'autre, et il constitue une mesure de la rentabilité qui
présente le bénéfice net sous-jacent des Garanties collectives de
la FSL États-Unis en tant que pourcentage des primes nettes
enregistrées par cette dernière. Ce ratio est calculé en divisant
le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) par les
primes nettes des quatre derniers trimestres. Il n'y a aucune
mesure conforme aux normes IFRS qui soit directement
comparable.
Incidence du change. Les éléments ayant une
incidence sur nos états consolidés du résultat net, comme les
produits, les prestations et charges et le bénéfice net total (la
perte nette totale), sont convertis en dollars canadiens aux taux
de change moyens pour chaque période. Dans le cas des éléments
ayant une incidence sur nos états consolidés de la situation
financière, comme l'actif et le passif, les taux de fin de période
sont utilisés pour la conversion des devises.
Plusieurs mesures financières conformes aux normes IFRS sont
présentées compte tenu de l'ajustement au titre du change afin
d'exclure l'incidence des fluctuations des taux de change. Ces
mesures sont calculées en fonction du taux de change moyen ou du
taux de change de clôture, selon le cas, en vigueur à la date de la
période comparative.
Modifications des hypothèses et mesures de la
direction. Dans le présent document, l'incidence des
modifications des hypothèses et mesures de la direction sur le
bénéfice net attribuable aux actionnaires (après impôt) est incluse
dans le bénéfice net déclaré, mais elle est exclue du calcul du
bénéfice net sous-jacent, tel qu'il est indiqué à la
rubrique C, « Rentabilité », du présent
document.
La note 10.A de nos états financiers consolidés annuels
présente l'incidence avant impôt des modifications apportées aux
méthodes et hypothèses à l'égard des passifs relatifs aux contrats
d'assurance liés aux actionnaires et aux titulaires de contrat avec
participation, déduction faite des actifs au titre des cessions de
réassurance, excluant les modifications des autres passifs et
actifs relatifs aux contrats.
Dans le présent document, les modifications des hypothèses et
mesures de la direction représentent l'incidence sur le bénéfice
net attribuable aux actionnaires (après impôt). Dans les états
financiers consolidés annuels, il s'agit d'une composante de la
variation du total des passifs de la Compagnie. Le tableau suivant
présente un rapprochement des différences entre ces deux
mesures.
|
Résultats
trimestriels
|
Résultat sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
18
|
T3 18
|
T4 17
|
2018
|
2017
|
Incidence des
modifications des méthodes et hypothèses sur les passifs
relatifs
aux contrats d'assurance (avant impôt)1)
|
(2)
|
281
|
(436)
|
278
|
173
|
À déduire :
titulaires de contrat avec participation2)
|
7
|
525
|
35
|
533
|
181
|
Incidence des
modifications des méthodes et hypothèses, excluant les titulaires
de
contrat avec participation (avant impôt)
|
(9)
|
(244)
|
(471)
|
(255)
|
(8)
|
À déduire :
impôt
|
(5)
|
(86)
|
(160)
|
(90)
|
(51)
|
Incidence des
modifications des méthodes et hypothèses, excluant les titulaires
de
contrat avec participation (après impôt)
|
(4)
|
(158)
|
(311)
|
(165)
|
43
|
À ajouter :
mesures de la direction (après impôt)3)
|
14
|
9
|
--
|
23
|
(243)
|
Autres (après
impôt)4)
|
3
|
(17)
|
(11)
|
(13)
|
(7)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction (après impôt)5), 6),
7)
|
13
|
(166)
|
(322)
|
(155)
|
(207)
|
1)
|
La note 10.A de
nos états financiers consolidés annuels présente l'incidence avant
impôt des modifications apportées aux
méthodes et hypothèses à l'égard des passifs relatifs aux contrats
d'assurance liés aux actionnaires et aux titulaires de
contrat avec participation, déduction faite des actifs au titre des
cessions de réassurance, excluant les modifications des
autres passifs et actifs relatifs aux contrats. Le montant présenté
dans le tableau ci-dessus représente l'incidence sur le
résultat attribuable aux actionnaires liée au montant présenté à la
note 10.A de nos états financiers consolidés
annuels.
|
2)
|
Ajustement en vue
d'éliminer l'incidence avant impôt des modifications des méthodes
et hypothèses sur les montants
attribués aux titulaires de contrat avec participation.
|
3)
|
Ajustement en vue
d'inclure l'incidence après impôt des mesures de la direction sur
les passifs relatifs aux contrats
d'assurance et les passifs relatifs aux contrats de placement et
qui inclut, par exemple, les changements de prix
applicables aux contrats en vigueur, les nouvelles ententes ou les
ententes révisées de réassurance relatives à des
affaires en vigueur et les changements significatifs apportés aux
politiques de placement concernant les actifs
soutenant nos passifs.
|
4)
|
Ajustements en vue
d'inclure l'incidence après impôt des modifications des méthodes et
hypothèses sur les contrats de
placement et les autres passifs relatifs aux contrats.
|
5)
|
Inclut l'incidence
fiscale des modifications des hypothèses et mesures de la direction
sur les passifs relatifs aux contrats
d'assurance et les passifs relatifs aux contrats de placement, qui
reflète les taux d'imposition des territoires où nous
exerçons nos activités.
|
6)
|
Les modifications des
hypothèses et mesures de la direction sont incluses dans le
bénéfice net déclaré, et exclues du
calcul du bénéfice net sous-jacent, tel qu'il est indiqué à la
rubrique C, « Rentabilité », du présent
document.
|
7)
|
Au quatrième
trimestre de 2017, l'incidence d'une diminution de 34 M$ sur
le bénéfice net déclaré est présentée à titre
d'ajustement servant à obtenir le bénéfice net sous-jacent au poste
Modifications des hypothèses et mesures de la
direction. L'incidence sur le bénéfice net déclaré d'une diminution
de 288 M$ (444 M$ avant impôt) liée aux modifications
des lois fiscales adoptées le 22 décembre 2017 aux États-Unis,
qui est comprise dans le montant de (207) M$ présenté
ci-dessus, est incluse dans l'incidence de la réforme fiscale
américaine, laquelle est présentée séparément à titre
d'ajustement dans le calcul du bénéfice net sous-jacent (se
reporter à la rubrique C, « Rentabilité - 4 -
Réforme fiscale
américaine »).
|
Se reporter à la rubrique D, « Rentabilité -
Comparaison entre 2018 et 2017 -
ii - Modifications des hypothèses et mesures de la
direction », de notre rapport de gestion annuel pour 2018 pour
plus de renseignements sur les modifications des hypothèses et
mesures de la direction de 2018.
Sensibilités aux prix des biens immobiliers. Les
sensibilités aux prix des biens immobiliers sont des mesures
financières non conformes aux normes IFRS pour lesquelles il
n'existe aucune mesure conforme aux normes IFRS qui soit
directement comparable. Il n'est donc pas possible de présenter un
rapprochement entre ces montants et les mesures conformes aux
normes IFRS les plus directement comparables.
Autres. La direction utilise également les mesures
financières non conformes aux normes IFRS suivantes pour lesquelles
il n'existe aucune mesure financière conforme aux normes IFRS qui
soit comparable : i) les équivalents de primes et de
versements SAS, les souscriptions de fonds communs de placement,
les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions
d'assurance et le total des primes et versements; ii) l'actif géré,
l'actif des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés,
les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la
valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la
rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui
est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications des
hypothèses et mesures de la direction, qui sont une composante de
l'information fournie sur nos sources de bénéfices. Les sources de
bénéfices constituent un choix de présentation de nos états
consolidés du résultat net permettant de dégager et de quantifier
les diverses sources de bénéfices. Le BSIF, principal organisme de
réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter
ses sources de bénéfices.
K. Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit,
des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs
mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private
Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois
canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés
prospectifs contenus dans le présent document comprennent i) les
énoncés se rapportant à nos stratégies; ii) les énoncés se
rapportant à nos initiatives de croissance et autres objectifs
d'affaires; iii) les énoncés se rapportant à l'incidence prévue de
la réforme fiscale américaine sur la charge d'impôt de la
Compagnie; iv) les énoncés se rapportant à la fusion de Bentall
Kennedy et de GreenOak et notre acquisition d'une participation
majoritaire dans l'entité combinée; v) les énoncés se rapportant à
notre fourchette d'imposition prévue pour les exercices à venir;
vi) les énoncés présentés à la rubrique H, « Gestion du risque
dans - 1 - Sensibilités au risque de marché -
Sensibilités aux marchés des actions - Sensibilités aux taux
d'intérêt »; vii) les énoncés de nature prévisionnelle ou dont
la réalisation est tributaire, ou qui font mention de conditions ou
d'événements futurs; et viii) les énoncés qui renferment des mots
ou expressions tels que « atteindre »,
« viser », « ambition », « prévoir »,
« aspirer à », « hypothèse »,
« croire », « pourrait »,
« estimer », « s'attendre à »,
« but », « avoir l'intention de »,
« peut », « objectif »,
« initiatives », « perspectives »,
« planifier », « projeter », « chercher
à », « devrait », « stratégie »,
« s'efforcer de », « cibler »,
« fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent
dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses
présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces
énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions
actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits
passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des
résultats futurs et comportent des risques et des incertitudes dont
la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour
l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui
sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment,
des facteurs traités aux rubriques C, « Rentabilité -
4 - Réforme fiscale américaine »; C,
« Rentabilité - 6 - Impôt sur le
résultat »; E, « Solidité financière »; et H,
« Gestion du risque », du présent document et à la
rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de
2018 de la FSL inc. et des facteurs décrits dans d'autres documents
déposés par la FSL inc. auprès des autorités canadiennes et
américaines de réglementation des valeurs mobilières, que l'on peut
consulter au www.sedar.com et au www.sec.gov, respectivement.
Les facteurs de risque importants qui pourraient faire en sorte
que nos hypothèses et estimations, ainsi que nos attentes et nos
prévisions, soient inexactes et que les résultats ou événements
réels diffèrent de façon significative de ceux exprimés ou sous-
entendus dans les énoncés prospectifs présentés dans le présent
document sont indiqués ci-après. La réalisation de nos énoncés
prospectifs dépend essentiellement du rendement de notre
entreprise, qui est assujetti à de nombreux risques. Les facteurs
susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats
réels et les résultats escomptés comprennent notamment :
les risques de crédit - les risques liés aux émetteurs
des titres de notre portefeuille de placements, aux débiteurs, aux
titres structurés, aux réassureurs, aux contreparties, à d'autres
institutions financières et à d'autres entités; les risques de
marché - les risques liés au rendement des marchés des
actions; à la fluctuation ou à la volatilité des taux d'intérêt,
des écarts de taux et des écarts de swap; aux placements
immobiliers et aux fluctuations des taux de change; les risques
d'assurance - les risques liés au comportement des
titulaires de contrat; aux résultats enregistrés au chapitre de la
mortalité, aux résultats enregistrés au chapitre de la morbidité et
à la longévité; à la conception des produits et à la fixation des
prix; à l'incidence de dépenses futures plus élevées que prévu; et
à la disponibilité, au coût et à l'efficacité de la réassurance;
les risques d'entreprise et les risques stratégiques -
les risques liés aux conjonctures économique et politique
mondiales; à l'élaboration et à la mise en œuvre de stratégies
d'entreprise; aux changements se produisant dans les canaux de
distribution ou le comportement des Clients, y compris les risques
liés aux pratiques commerciales des intermédiaires et des agents; à
l'incidence de la concurrence; au rendement de nos placements et
des portefeuilles de placements qui sont gérés pour les Clients,
tels que les fonds distincts et les fonds communs de placement; à
l'évolution des environnements juridique et réglementaire, y
compris les exigences en matière de capital et les lois fiscales; à
l'environnement, ainsi qu'aux lois et aux règlements en matière
environnementale; aux questions d'ordre fiscal, y compris les
estimations faites et le jugement exercé dans le calcul des impôts;
à nos activités internationales, y compris nos coentreprises; aux
conditions de marché ayant une incidence sur notre situation sur le
plan du capital ou sur notre capacité à mobiliser des capitaux; à
la révision à la baisse des notations de solidité financière ou de
crédit; et l'incidence des fusions, des acquisitions et des
cessions; les risques opérationnels - les risques liés
aux atteintes à la sécurité informatique et à la protection des
renseignements personnels et aux défaillances à ces égards, y
compris les cyberattaques; à notre capacité d'attirer et de
fidéliser des employés; à l'observation des exigences
réglementaires et prévues par la loi et aux pratiques commerciales,
y compris l'incidence des demandes de renseignements et des
enquêtes liées à la réglementation; à la réalisation des fusions,
des acquisitions, des investissements stratégiques et des cessions;
à notre infrastructure de technologies de l'information; aux
défaillances des systèmes informatiques et des technologies
fonctionnant sur Internet; à la dépendance à l'égard de relations
avec des tiers, y compris les contrats d'impartition; à la
poursuite des affaires; aux erreurs de modélisation; à la gestion
de l'information; et les risques de liquidité - la
possibilité que nous soyons dans l'incapacité de financer la
totalité de nos engagements en matière de flux de trésorerie à
mesure qu'ils arrivent à échéance.
Les facteurs de risque suivants sont liés à la fusion de Bentall
Kennedy et de GreenOak ainsi qu'à notre acquisition d'une
participation majoritaire dans l'entité combinée et pourraient
avoir une incidence défavorable importante sur nos énoncés
prospectifs : 1) la capacité des parties à conclure la
transaction; 2) l'incapacité des parties d'obtenir les
consentements et les approbations exigés ou de satisfaire aux
conditions permettant de réaliser la transaction en temps opportun,
ou de simplement la réaliser; 3) notre capacité de tirer parti des
avantages financiers et stratégiques de la transaction; 4)
l'incapacité de réorganiser avec efficience et efficacité les
activités de Bentall Kennedy et de GreenOak après la conclusion de
la transaction; et 5) l'incidence de l'annonce de la transaction et
de l'utilisation des ressources de la Financière Sun Life en vue de
réaliser la fusion de Bentall Kennedy et de GreenOak. Tous ces
risques pourraient avoir des répercussions sur nos relations
d'affaires (y compris les relations avec des employés, des Clients,
des distributeurs et des partenaires futurs et éventuels) et
pourraient avoir une incidence défavorable importante sur nos
activités, notre situation financière et nos perspectives actuelles
et futures.
La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser
ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de
circonstances postérieurs à la date du présent document ou par
suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.
Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les
résultats financiers de la Compagnie pour le quatrième trimestre de
2018 seront présentés lors de la conférence téléphonique qui aura
lieu le jeudi 14 février 2019, à 10 h, heure de l'Est. Pour
écouter la webémission de la conférence en direct, visualiser les
diapositives de la présentation et obtenir de l'information
connexe, veuillez accéder à l'adresse www.sunlife.com et cliquer
sur le lien vers les résultats trimestriels de la rubrique
« Investisseurs - Résultats et rapports financiers »
10 minutes avant le début de la conférence. Nous encourageons les
gens qui participent à la conférence en mode écoute seulement à se
connecter à la webémission. La webémission et la présentation
seront par la suite archivées sur le site Web de la Compagnie et
accessibles à l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du
quatrième trimestre de 2020. Pour écouter la conférence par
téléphone, composez le 647-427-2311 (appels internationaux) ou le
1-866-521-4909 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord). Il sera
possible de réécouter la conférence téléphonique à compter du jeudi
14 février 2019 à 16 h, heure de l'Est, jusqu'à 23 h 59, heure
de l'Est, le jeudi 28 février 2019, en composant le
416-621-4642 ou le 1‑800‑585‑8367 (numéro sans frais pour
l'Amérique du Nord) et en utilisant le code de conférence
2378488.
États consolidés du résultat net
|
Pour les trimestres
clos les
|
|
Pour les exercices
clos les
|
|
(non audité, en
millions de dollars canadiens, à l'exception
des montants par action)
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Primes
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Montant
brut
|
5
935
|
$
|
5 308
|
$
|
20
981
|
$
|
19 838
|
$
|
À déduire :
primes cédées
|
622
|
|
1 230
|
|
2
339
|
|
4 557
|
|
Primes
nettes
|
5
313
|
|
4 078
|
|
18
642
|
|
15 281
|
|
Produits nets tirés
des placements (pertes nettes de
placements) :
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits d'intérêts et
autres produits tirés des placements
|
1
475
|
|
1 399
|
|
5
641
|
|
5 413
|
|
Variations de la juste
valeur et des taux de change
touchant les actifs et les passifs
|
(116)
|
|
1 610
|
|
(3
373)
|
|
2 603
|
|
Profits nets (pertes
nettes) sur les actifs disponibles à la
vente
|
25
|
|
41
|
|
121
|
|
195
|
|
Produits nets tirés
des placements (pertes nettes de
placements)
|
1
384
|
|
3 050
|
|
2
389
|
|
8 211
|
|
Produits tirés des
honoraires
|
1
483
|
|
1 520
|
|
5
966
|
|
5 842
|
|
Total des
produits
|
8
180
|
|
8 648
|
|
26
997
|
|
29 334
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Prestations et
charges
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Montant brut des
règlements et des prestations versés
|
4
102
|
|
3 890
|
|
15
986
|
|
15 353
|
|
Augmentation
(diminution) des passifs relatifs aux contrats
d'assurance
|
1
641
|
|
3 138
|
|
312
|
|
5 327
|
|
Diminution
(augmentation) des actifs au titre des cessions de
réassurance
|
(92)
|
|
23
|
|
97
|
|
821
|
|
Augmentation
(diminution) des passifs relatifs aux contrats
de placement
|
3
|
|
1
|
|
(31)
|
|
41
|
|
Charges
(recouvrements) de réassurance
|
(498)
|
|
(1 082)
|
|
(2
021)
|
|
(4 373)
|
|
Commissions
|
603
|
|
631
|
|
2
339
|
|
2 403
|
|
Virement net aux (des)
fonds distincts
|
(152)
|
|
(63)
|
|
(308)
|
|
(119)
|
|
Charges
d'exploitation
|
1
625
|
|
1 749
|
|
6
432
|
|
6 410
|
|
Taxes sur
primes
|
95
|
|
100
|
|
375
|
|
379
|
|
Charges
d'intérêts
|
79
|
|
81
|
|
305
|
|
303
|
|
Total des
prestations et charges
|
7
406
|
|
8 468
|
|
23
486
|
|
26 545
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice (perte)
avant impôt sur le résultat
|
774
|
|
180
|
|
3
511
|
|
2 789
|
|
À déduire :
charge (économie) d'impôt sur le résultat
|
112
|
|
(66)
|
|
597
|
|
302
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net total
(perte nette totale)
|
662
|
|
246
|
|
2
914
|
|
2 487
|
|
À déduire :
bénéfice net (perte nette) attribuable aux
titulaires de contrat avec participation et aux participations
ne donnant pas le contrôle
|
59
|
|
16
|
|
298
|
|
245
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
(perte nette) attribuable aux actionnaires
|
603
|
|
230
|
|
2
616
|
|
2 242
|
|
À déduire :
dividendes aux actionnaires privilégiés
|
23
|
|
23
|
|
94
|
|
93
|
|
Bénéfice net
(perte nette) attribuable aux actionnaires
ordinaires
|
580
|
$
|
207
|
$
|
2
522
|
$
|
2 149
|
$
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Taux de change
moyens des périodes de présentation de l'information
financière :
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Dollar
américain
|
1,32
|
|
1,27
|
|
1,30
|
|
1,30
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice (perte)
par action
|
|
|
|
|
|
|
|
|
De base
|
0,96
|
$
|
0,34
|
$
|
4,16
|
$
|
3,51
|
$
|
Dilué(e)
|
0,96
|
$
|
0,34
|
$
|
4,14
|
$
|
3,49
|
$
|
Dividendes par
action ordinaire
|
0,500
|
$
|
0,455
|
$
|
1,905
|
$
|
1,745
|
$
|
États consolidés de la situation financière
|
Aux
|
(non audité, en
millions de dollars canadiens)
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2017
|
|
Actif
|
|
|
|
|
Trésorerie,
équivalents de trésorerie et titres à court terme
|
9
506
|
$
|
8 890
|
$
|
Titres de
créance
|
74
443
|
|
72 619
|
|
Titres de capitaux
propres
|
4
634
|
|
6 020
|
|
Prêts hypothécaires et
autres prêts
|
46
822
|
|
42 805
|
|
Actifs
dérivés
|
1
112
|
|
1 478
|
|
Autres
placements
|
4
830
|
|
4 154
|
|
Avances sur
contrats
|
3
222
|
|
3 106
|
|
Immeubles de
placement
|
7
157
|
|
7 067
|
|
Placements
|
151
726
|
|
146 139
|
|
Autres
actifs
|
4
498
|
|
4 408
|
|
Actifs au titre des
cessions de réassurance
|
4
141
|
|
4 028
|
|
Actifs d'impôt
différé
|
1
209
|
|
1 295
|
|
Immobilisations
incorporelles
|
1
779
|
|
1 667
|
|
Goodwill
|
5
412
|
|
5 183
|
|
Total de l'actif du
fonds général
|
168
765
|
|
162 720
|
|
Placements pour le
compte des titulaires de contrat lié à des fonds
distincts
|
103
062
|
|
106 392
|
|
Total de
l'actif
|
271
827
|
$
|
269 112
|
$
|
Passif et capitaux
propres
|
|
|
|
|
Passif
|
|
|
|
|
Passifs relatifs aux
contrats d'assurance
|
121
923
|
$
|
117 785
|
$
|
Passifs relatifs aux
contrats de placement
|
3
164
|
|
3 082
|
|
Passifs
dérivés
|
2
295
|
|
1 756
|
|
Passifs d'impôt
différé
|
322
|
|
403
|
|
Autres
passifs
|
12
153
|
|
11 987
|
|
Débentures de premier
rang
|
1
299
|
|
1 299
|
|
Titres de créance
subordonnés
|
3
039
|
|
3 437
|
|
Total du passif du
fonds général
|
144
195
|
|
139 749
|
|
Contrats d'assurance
pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds
distincts
|
96
663
|
|
99 121
|
|
Contrats de placement
pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds
distincts
|
6
399
|
|
7 271
|
|
Total du
passif
|
247
257
|
$
|
246 141
|
$
|
Capitaux
propres
|
|
|
|
|
Capital social émis et
surplus d'apport
|
10
749
|
$
|
10 911
|
$
|
Bénéfices non
distribués attribuables aux actionnaires et cumul des autres
éléments du
résultat global
|
12
957
|
|
11 410
|
|
Total des capitaux
propres attribuables aux actionnaires
|
23
706
|
|
22 321
|
|
Capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec
participation
|
864
|
|
650
|
|
Total des capitaux
propres
|
24
570
|
$
|
22 971
|
$
|
Total du passif et
des capitaux propres
|
271
827
|
$
|
269 112
|
$
|
|
|
|
|
|
Taux de change à
la clôture des périodes de présentation de l'information
financière :
|
|
|
|
|
Dollar
américain
|
1,36
|
|
1,26
|
|
Renseignements
pour les médias :
|
Renseignements
pour les investisseurs :
|
Annie
Martin
|
Gregory
Dilworth
|
Conseillère
principale, relations publiques et relations médias
|
Vice-président,
relations avec les investisseurs
|
Téléphone :
514-904-9757
|
Téléphone :
416-979-6230
|
annie.martin@sunlife.com
|
relations.investisseurs@sunlife.com
|
SOURCE Financière Sun Life inc.