Morgan Stanley déclasse Bureau Veritas (BVI.FR), Travis Perkins (TPK.LN) et Intertek (ITRK.LN) de "neutre" à "sous-pondérer" et Wolseley (WOS.LN), de "surpondérer" à "neutre". La banque note que tous ces titres affichent des performances solides dans des sous-secteurs dont le profil risque/récompense est désormais moins favorable. Morgan Stanley abaisse l'objectif de cours de Wolseley de 2.700 à 2.540 pence et celui de Travis Perkins de 1.260 à 1.050 pence. Elle relève en revanche l'objectif de cours de Bureau Veritas de 65 à 68 euros et celui d'Intertek de 2.510 à 2.740 pence. Pour le second semestre 2012, Morgan Stanley estime que les opportunités les plus intéressantes se trouvent dans les secteurs qui ont sous-performé ces 18 derniers mois comme le recrutement et l'externalisation. Pour la saison des résultats du deuxième trimestre, la banque conseille de prendre des positions longues sur Adecco (ADEN.VX)/courtes sur Randstad (RAND.AE); et longues sur Experian (EXPN.LN), Rentokil Initial (RTO.LN) et Capita (CPI.LN).

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