- Groupe
- Chiffre d’affaires à 1,829 milliard d’euros (+14%1)
- EBITDA à 979 millions d’euros (+11%), après provision
d’un montant de 156 millions d’euros liée au futur partage des
profits d'ElecLink
- Free Cash Flow2 à 638 millions d’euros
- Trésorerie3 au 31/12/2023 de 1,562 milliard d’euros (+366
millions d’euros)
- Résultat net consolidé à 326 millions d’euros
(+30%)
- Eurotunnel
- Chiffre d’affaires à 1,121 milliard d’euros (+8%)
- EBITDA à 582 millions d’euros (-1%)
- ElecLink
- Chiffre d’affaires à 558 millions d’euros (vs. 420 millions
d’euros en 2022, l’exploitation ayant démarré le 25 mai 2022)
- EBITDA à 368 millions d’euros, après provision d’un montant de
1564 millions d’euros liée au futur partage des profits
- Europorte
- Chiffre d’affaires à 150 millions d’euros (+9%)
- EBITDA à 29 millions d’euros (stable)
Regulatory News:
Getlink SE (Paris:GET):
Yann Leriche, Directeur général de Getlink, a déclaré : «
En 2023, Getlink a atteint des résultats inégalés grâce à la
performance exceptionnelle d’ElecLink et à la solidité des
résultats d’Eurotunnel et d’Europorte sur des marchés difficiles.
Ces résultats confortent les choix stratégiques du Groupe visant à
offrir des services attractifs, simples et bas-carbone à ses
clients. En 2024, Getlink continuera de renforcer son excellence
opérationnelle et son agilité pour accroitre ses avantages
compétitifs, notamment sur la frontière intelligente.
Le 6 mai 2024, le Tunnel sous la Manche fêtera ses 30 ans. Vert,
augmenté et digitalisé, il est la véritable clé-de-voûte de la
décarbonation des échanges transmanche. Les annonces récentes de
nouveaux opérateurs souhaitant lancer un service de trains
passagers à grande vitesse entre Londres et l’Europe continentale
attestent de son potentiel de croissance. »
> Perspectives 2024
En 2024, dans un contexte d’intensité concurrentielle très forte
sur le transport transmanche, Getlink poursuivra sa stratégie
d’excellence opérationnelle et de renforcement de son agilité afin
d’optimiser l’attractivité de ses services et sa création de
valeur.
- Objectif d’EBITDA compris entre 780 et 830 millions
d’euros5 en prenant notamment en compte :
- Le chiffre d’affaires d’ores et déjà sécurisé pour ElecLink
(71% de la capacité du câble a été vendue pour 292 millions
d’euros6 sous réserve de la livraison effective du service), les
prix récents sur le marché de l’électricité (qui affichent une
normalisation prévisible des spreads franco-britanniques par
rapport aux niveaux exceptionnels enregistrés en 2022 et 2023) et
utilisant une méthode similaire à celle retenue pour 2023
s’agissant de la provision pour partage des profits.
- La mise en œuvre des formalités EES à compter d’octobre 2024
sur les sites d’Eurotunnel, qui a fait l’objet d’une préparation
intense pour en faire un avantage compétitif.
- Versement d’un dividende de 55 centimes d’euros par
action, sous réserve de l’approbation par l’Assemblée générale
du 7 mai 2024 ; en hausse de 10% par rapport au montant versé en
2023 et en ligne avec la volonté du Groupe de partager la création
de valeur avec ses actionnaires. La mise en paiement de ce
dividende interviendrait le 5 juin 2024.
FAITS MARQUANTS DE L’ANNÉE
ÉCOULÉE
> Stratégie RSE
- Réduction des émissions de gaz à effet de serre (Scopes 1 et 2)
de 10,5 % en 2023 par rapport à 2022, confirmant la trajectoire du
Groupe vers l’atteinte d’une baisse de –30% de ses émissions en
2025, en comparaison des émissions de 2019.
- Alignement de 93 % du chiffre d’affaires des activités du
Groupe au titre de la Taxonomie européenne (93 % en 2022).
- Taux d’utilisation d’énergies renouvelables (incluant les
carburants, l’électricité, …) en forte croissance, atteignant 61%
en 2023 vs 46% en 2022.
- Création de l’indicateur financier de marge décarbonée, dotant
le Groupe d’un outil de pilotage qui relie ses performances
financière et climatique. En 2023, le taux de marge décarbonée du
Groupe atteint 97% de sa marge sur EBITDA (stable par rapport à
2022). Cet indicateur pionnier a rencontré un fort écho externe et
fait l’objet d’une intégration à l'édition 2024 du Vernimmen,
ouvrage académique de référence en finance.
- Lancement des “Rencontres du Climat", en lien avec la Toulouse
School of Economics. Deux premières sessions ont porté sur les
thèmes des notations extra-financières (avril) et de l’impact de
l’action climatique des entreprises sur leur coût du capital
(octobre). Lieu d’échange et de débats s’adressant à des décideurs
issus des sphères financière et corporate, les “Rencontres du
Climat” bénéficient d’un appui académique de premier plan. Elles
participent au rayonnement des initiatives RSE du Groupe en les
confrontant à d’autres pratiques d’entreprise.
- Dépassement de l’objectif de féminisation du Groupe avec un
taux de femmes de 28% dans les trois premiers niveaux managériaux
(objectif de 25%), traduisant l’impact des initiatives menées sur
le terrain, et leur relai managérial, pour promouvoir les métiers
et carrières techniques sans distinction de genre.
> Groupe
- Trésorerie consolidée à 1,562 milliard d’euros à fin décembre,
en hausse de 366 millions d’euros grâce à la poursuite de la forte
génération de Free Cash Flow.
- Nominations de Marie Lemarié et Benoît de Ruffray au conseil
d’administration par l’Assemblée Générale du 27 avril 2023.
- Cooptation de Jean Mouton en qualité d’administrateur non
indépendant en remplacement de Carlo Bertazzo – précédent CEO de
Mundys – démissionnaire.
> Eurotunnel
- Navettes Camions : Le Shuttle Freight
- Trafic de 1,207 million de camions transportés (-17%) pénalisé
par un environnement économique morose et par l’intensification de
la concurrence de compagnies de ferrys s’écartant des modèles
sociaux applicables aux pavillons britanniques et français. Le
Groupe confirme cependant son statut de leader du marché
transmanche du Détroit avec 36% de parts de marché.
- Lancement de Sherpass, la plateforme numérique de services
avancés à la frontière.
- Lancement du Drivers Club, premier programme de fidélité pour
les chauffeurs poids lourds.
- Navettes Passagers : Le Shuttle
- Confirmation du statut de leader du marché avec 2,255 millions
de véhicules de tourisme transportés (en hausse de 6% par rapport
au niveau de 2022), soit une part de marché voitures de 58,4%.
- Rebranding de l’identité de marque en France et au Royaume-Uni,
reflet du positionnement stratégique d’un service simple, rapide,
et bas-carbone.
- Poursuite du déploiement de nouveaux services clients et
d’initiatives marketing (nouveau site de réservation, programme de
fidélité…).
- Réseau Ferroviaire
- Hausse de 29% du trafic Eurostar avec 10,7 millions de
voyageurs transportés.
- Annonce par deux nouveaux opérateurs ferroviaires (Evolyn et
Heuro) d’un projet de lancement de nouveaux services passagers à
grande vitesse via le Tunnel sous la Manche pour relier Londres et
l’Europe continentale.
- Création des conditions permettant le doublement des liaisons
directes à grande vitesse entre l’Europe et le Royaume-Uni d’ici 10
ans, via le Tunnel sous la Manche, grâce à la réduction du temps
nécessaire au lancement de nouveaux services de 10 à 5 ans.
- Coûts et investissements
- Charges d’exploitation d’Eurotunnel en augmentation de 85
millions d’euros (+19%), impactées notamment par la forte hausse
des coûts de l’énergie (+40 millions d’euros, soit +70%). Dans ce
contexte, le Groupe a poursuivi sa discipline opérationnelle et
l’optimisation de sa stratégie de yield management.
- Capex de 159 millions d’euros (hors subvention mentionnée
ci-après), en ligne avec l’objectif de 160 millions d’euros affiché
début 2023 traduisant l’accélération des travaux de modernisation
du matériel roulant et l’adaptation de nos terminaux aux nouveaux
systèmes de contrôles aux frontières (EES). Ces investissements
visent une amélioration de nos services clients et un renforcement
de nos avantages compétitifs.
- Perception d’une subvention publique de l’Etat français, d’un
montant de 21 millions d’euros au titre de la prise en charge
partielle des investissements liés au Brexit dans le cadre d’un
accord conclu en décembre 2023.
> Europorte
- Hausse du chiffre d’affaires annuel d’Europorte (+9%) à 150
millions d’euros.
- Stabilisation de l’EBITDA à 29 millions d’euros, pénalisé par
l’inflation des coûts et les mouvements de grève du gestionnaire de
réseau en France.
- Croissance externe ciblée avec la prise de participation
majoritaire dans la société Renofer, spécialisée dans la
maintenance et les travaux d’installation ferroviaire et la prise
de participation minoritaire dans TS Rail spécialisée dans la
maintenance, les travaux et les études d’ingénierie
ferroviaires.
> ElecLink
- Poursuite de l’excellence opérationnelle avec une disponibilité
du câble supérieure à 98% en 2023 et 5,5 TWh transportés.
- Chiffre d’affaires de 558 millions d’euros pour la première
année d’exploitation complète de l’interconnexion démarrée le 25
mai 2022, en hausse de 33% par rapport à 2022.
- EBITDA de 368 millions d’euros (vs 264 millions d’euros en
2022) après prise en compte d’une provision pour partage de profit
de 156 millions d’euros (142 millions d’euros en 2022). La
provision totale au titre du partage des profits dans le cadre de
l’exemption d’ElecLink, établie conformément à la norme IAS 37, a
été ajustée en 2023 avec des hypothèses sous-jacentes actualisées
qui tiennent compte de la normalisation du marché de
l’électricité.
RÉSULTATS FINANCIERS
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe au titre de l’exercice
2023 s’élève à 1,829 milliard d’euros.
L’EBITDA courant consolidé s’établit à 979 millions d’euros, en
hausse de 11% par rapport à 2022 grâce à l’augmentation de la
contribution d’ElecLink.
Le résultat opérationnel courant s’établit à 735 millions
d’euros, en hausse de 12% par rapport à 2022.
Le résultat net consolidé du Groupe de l’exercice 2023 s’élève à
326 millions d’euros en hausse de 30% par rapport à 2022.
La trésorerie, équivalents de trésorerie et actifs financiers de
gestion de trésorerie au 31 décembre 2023 atteint un nouveau niveau
record à 1,562 milliard d’euros, en amélioration de 366 millions
d’euros par rapport au 31 décembre 2022. La dette nette affiche
quant à elle une baisse de 279 millions d’euros (-7%) à 3 629
millions d’euros.
***************************
A propos de Getlink
Getlink SE (Euronext Paris : GET) est, via sa filiale
Eurotunnel, concessionnaire jusqu’en 2086 de l’infrastructure du
tunnel sous la Manche et exploite les services de Navettes Camions
et Passagers (voitures et autocars) entre Folkestone (R.-U.) et
Calais (France). Depuis le 31 décembre 2020 Eurotunnel développe la
frontière intelligente pour que le Tunnel demeure le moyen le plus
rapide, le plus fiable, le plus facile et le plus respectueux de
l'environnement pour traverser la Manche. Depuis son inauguration
en 1994, près de 500 millions de personnes et plus de 102 millions
de véhicules ont voyagé dans le tunnel sous la Manche. Cette
liaison terrestre unique qui voit passer 25% des échanges entre le
Continent et le Royaume-Uni est devenue un lien vital renforcé par
l’interconnexion électrique ElecLink installée dans le Tunnel qui
contribue à équilibrer les besoins énergétiques entre la France et
le Royaume-Uni. Getlink complète ses services de mobilité durable
avec sa filiale de fret ferroviaire Europorte. Engagé en faveur de
services « bas-carbone » qui maîtrisent leurs impacts sur son
environnement (à travers ses activités le Groupe évite l’équivalent
de 1,9 millions de tonnes de CO2 par an), Getlink a inscrit au cœur
de ses préoccupations la place faite à l’homme, à la nature et aux
territoires.
https://www.getlinkgroup.com
Prochains rendez-vous 2024
:
25 avril 2024 : trafic et chiffre d’affaires du premier
trimestre 2024
7 mai 2024 : Assemblée Générale de Getlink SE
25 juillet 2024 : résultats semestriels 2024
Informations complémentaires
:
Le Conseil d’administration, réuni le mercredi 28 février 2024
sous la présidence de Jacques Gounon, a arrêté les comptes de
l’exercice clos le 31 décembre 2023. Un rapport avec une
certification sans réserve est en cours d’émission par les
commissaires aux comptes.
L’analyse financière des états financiers consolidés est
disponible sur le site internet du Groupe :
www.getlinkgroup.com
EXAMEN DU RÉSULTAT CONSOLIDÉ ET DE LA SITUATION FINANCIÈRE
POUR L’EXERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2023
Les informations qui suivent, relatives à la situation
financière et au résultat consolidé de Getlink SE, doivent être
lues avec les états financiers consolidés figurant en section 2.2.1
du Document d’Enregistrement Universel 2023.
Normes comptables appliquées et présentation des résultats
consolidés
En application du règlement (CE) no 297/2008 du 11 mars 2008 sur
l’application des normes comptables internationales, les comptes
consolidés de Getlink SE au titre de l’exercice clos le 31 décembre
2023 ont été établis conformément au référentiel IFRS
(International Financial Reporting Standards) tel qu’adopté par
l’Union européenne au 31 décembre 2023.
Contexte de la préparation des résultats consolidés
Les résultats du Groupe en 2023 sont en nette amélioration par
rapport à 2022, grâce à l’impact de la nouvelle activité d’ElecLink
sur l’ensemble de la période (l’interconnexion électrique a été
mise en exploitation le 25 mai 2022) ainsi qu’à la reprise des
activités passagers transmanche, en particulier du trafic Eurostar.
En revanche, le marché transmanche des camions reste déprimé,
impacté à la fois par la poursuite des effets du Brexit et par la
dégradation du climat économique au Royaume-Uni, dans un marché
très concurrentiel.
Le contexte géopolitique mondial, et notamment les conflits en
Ukraine depuis février 2022 et au Moyen Orient depuis octobre 2023,
continue d’avoir des répercussions importantes sur l’économie
mondiale. La forte hausse de l’inflation et des coûts énergétiques
depuis fin 2021 se traduit par une augmentation importante de
certains coûts pour le Groupe, notamment les coûts de l'énergie de
traction d'Eurotunnel et d’Europorte, et les charges financières
sur les tranches de l'Emprunt à Long Terme d'Eurotunnel indexées
sur l'inflation par rapport à la période d’avant-crise de 2019.
Au cours de l’année 2023, le Groupe a continué à préparer son
avenir grâce à son programme de dépenses d’investissement tout en
poursuivant sa stratégie de gestion prudente de la trésorerie. Au
31 décembre 2023, le Groupe a maintenu son haut niveau de
liquidité, avec une trésorerie et actifs financiers de gestion de
trésorerie de 1 562 millions d’euros.
Plus de détails sur l’évolution récente des résultats du Groupe
sont donnés dans les sections ci-dessous.
1 ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
Afin de permettre une meilleure comparaison entre les deux
exercices, le compte de résultat consolidé 2022 présenté dans cette
section a été recalculé au taux de change utilisé pour le résultat
de l’exercice 2023, soit 1£=1,153€.
Synthèse
À 1 829 millions d’euros, le chiffre d’affaires consolidé du
Groupe de l’exercice 2023 est en progression de 230 millions
d’euros (14 %) par rapport à 2022 grâce à la contribution
d’ElecLink sur la totalité de l’année contre sept mois en 2022
(+138 millions d’euros) ainsi qu’à la poursuite de la reprise du
trafic passagers des Navettes et d’Eurostar. Les charges
d’exploitation, qui s’élèvent à 850 millions d’euros, sont en
augmentation de 132 millions d’euros (18 %) par rapport à 2022,
dont 34 millions d’euros en raison de l’effet année pleine de
l’activité ElecLink en lien notamment avec la provision pour
partage de profits de l’interconnexion. À 979 millions d’euros pour
l’exercice 2023, l’EBITDA est en amélioration de 98 millions
d’euros par rapport à 2022. À 735 millions d’euros, le résultat
opérationnel courant de 2023 est en hausse de 81 millions d’euros
par rapport à 2022. Après prise en compte des frais financiers nets
(y compris les autres produits et charges financiers) en baisse de
87 millions d’euros grâce à l’impact du ralentissement de
l’inflation sur le coût de l’indexation des tranches A de la dette
d’Eurotunnel, le résultat avant impôts du Groupe pour 2023 est un
profit de 414 millions d’euros à comparer à un profit de 265
millions d’euros en 2022, soit une amélioration de 149 millions
d’euros.
Après prise en compte d’une charge d’impôt nette de 88 millions
d’euros (en hausse de 73 millions d’euros dû à ElecLink), le
résultat net consolidé du Groupe de l’exercice 2023 est un profit
de 326 millions d’euros, par rapport au profit de 250 millions
d’euros (retraité) en 2022, soit une amélioration de 76 millions
d’euros.
En millions d'euros
2023
2022
Variation
2022
Amélioration / (détérioration) du
résultat
* recalculé
M€
%
publié
Taux de change €/£
1,153
1,153
1,168
Eurotunnel
1 121
1 042
79
+8%
1 049
Europorte
150
137
13
+9%
137
ElecLink
558
420
138
+33%
420
Chiffre d’affaires
1 829
1 599
230
+14%
1 606
Eurotunnel
(539)
(454)
(85)
-19%
(456)
Europorte
(121)
(108)
(13)
-12%
(108)
ElecLink
(190)
(156)
(34)
-22%
(156)
Charges d’exploitation
(850)
(718)
(132)
-18%
(720)
EBITDA courant**
979
881
98
+11%
886
Amortissements
(244)
(227)
(17)
-7%
(227)
Résultat opérationnel
courant
735
654
81
+12%
659
Autres (charges)/produits
opérationnels (nets)
(7)
12
(19)
12
Résultat opérationnel
(EBIT)
728
666
62
+9%
671
Coût de l’endettement financier
net
(320)
(441)
121
+27%
(445)
Autres produits financiers
nets
6
40
(34)
41
Résultat avant impôts :
profit
414
265
149
267
Impôts sur les bénéfices
(88)
(15)
(73)
(15)
Résultat net consolidé :
profit
326
250
76
252
EBITDA / chiffre d'affaires
53,5%
55,1%
-1,6pts
55,2%
* Recalculé au taux de change du
compte de résultat 2023 de 1£ = 1,153€.
** Résultat opérationnel courant
avant dotation aux amortissements.
a) Segment Eurotunnel
Ce segment regroupe les activités des sociétés du sous-groupe
Eurotunnel, ainsi que celles de la société mère du Groupe Getlink
SE et ses autres filiales directes hors Europorte et ElecLink.
Eurotunnel, qui représente le cœur de métier du Groupe, exploite et
commercialise directement un Service de Navettes dans le Tunnel et
donne accès, moyennant péage, à la circulation des Trains à Grande
Vitesse Voyageurs (Eurostar) et des Trains de Fret des Entreprises
Ferroviaires à travers le Réseau Ferroviaire.
En millions d'euros
Variation
Amélioration / (détérioration) du
résultat
2023
* 2022
M€
%
Taux de change €/£
1,153
1,153
Navettes
726
726
–
–
Réseau Ferroviaire
369
294
75
+26%
Autres revenus
26
22
4
+18%
Chiffre d’affaires
1 121
1 042
79
+8%
Achats et charges externes
(336)
(268)
(68)
-25%
Charges de personnel
(203)
(186)
(17)
-9%
Charges d’exploitation
(539)
(454)
(85)
-19%
EBITDA courant
582
588
(6)
-1%
EBITDA courant / chiffre
d’affaires
52%
56%
-4pts
* Recalculé au taux de change du
compte de résultat 2023 de 1£ = 1,153€.
Object Omitted
Object Omitted
* Recalculé au taux de change du compte de résultat 2023 de 1£ =
1,153€.
i) Chiffre d’affaires Eurotunnel
Le chiffre d’affaires du segment, qui en 2023 représente 61 % du
chiffre d’affaires du Groupe, s’élève à 1 121 millions d’euros, en
hausse de 8 % par rapport à l’année 2022.
Les graphiques suivants illustrent l’évolution mensuelle des
volumes de trafic en 2022 et 2023 :
Object Omitted
Object Omitted
Object Omitted
Object Omitted
Service Navettes
À 726 millions d’euros en 2023, le chiffre d’affaires du Service
Navettes est stable par rapport à 2022, la croissance des yields
permettant de compenser le trafic en diminution sur l’activité
Navettes Camions.
Trafic (en nombre de
véhicules)
2023
2022
Variation
Navettes Camions
1 206 754
1 446 765
-17%
Navettes Passagers :
Voitures *
2 236 713
2 109 920
+6%
Autocars
18 130
17 518
+3%
* Y compris motos, véhicules avec
remorques, caravanes et camping-cars.
Navettes Camions
En comparaison avec 2022, le marché du Détroit des camions s'est
contracté de 2,4 % en 2023 en raison de la poursuite des effets du
Brexit ainsi que de l’impact de la dégradation du climat économique
au Royaume-Uni dans un marché très compétitif, et reste inférieur
d’environ 15 % aux niveaux de 2019. Avec 1 206 754 camions
transportés, le trafic d’Eurotunnel est en diminution de 17 % par
rapport à 2022. Pour rappel, au cours du premier semestre 2022,
Eurotunnel a bénéficié d’un report de trafic lié à l'interruption
du trafic des ferries P&O plusieurs semaines. Dans un marché du
Détroit aujourd’hui surcapacitaire, le Service Navettes Camions
reste leader du marché avec une part de marché de 36,0 % sur
l'année (42,2 % en 2022).
Navettes Passagers
La croissance du marché du Détroit et du trafic des Navettes
Passagers a été forte au premier semestre 2023 par rapport au
premier semestre 2022 qui avait vu la levée progressive des
restrictions de voyage au cours de la période et un report de
trafic vers Eurotunnel en raison des interruptions de service de
P&O. Cette croissance s’est ralentie au second semestre. Pour
l’année 2023, au sein d’un marché du Détroit qui a augmenté de 14 %
par rapport à 2022, le Service Navettes Passagers est leader avec
une part de marché de 58,4 %, en diminution de 4,4 points par
rapport à l’année précédente, mais reste néanmoins supérieure de
1,5 point aux niveaux 2019 avant Covid.
Dans un marché du Détroit en croissance de 65,4 % en 2023, le
trafic autocars des Navettes Passagers d'Eurotunnel a progressé de
3 % et sa part de marché a diminué de 14 points à 23,7 % (2022 :
37,8 %).
Réseau Ferroviaire
Trafic
2023
2022
Variation
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar) :
Passagers *
10 716 419
8 295 005
29%
Services de Trains de Fret des
Entreprises Ferroviaires ** :
Nombre de trains
1 417
1 488
-5%
* Seuls sont comptabilisés dans
ce tableau les passagers d’Eurostar qui empruntent le Tunnel, ce
qui exclut les trajets entre gares continentales (liaisons
Bruxelles-Calais, Bruxelles-Lille, Paris-Bruxelles, etc.).
** Les trains des entreprises
ferroviaires (DB Cargo pour le compte de BRB, la SNCF et ses
filiales, GB Railfreight, RailAdventure et Europorte) ayant
emprunté le Tunnel.
En 2023, l’utilisation du Réseau Ferroviaire du Tunnel par les
Trains à Grande Vitesse Voyageurs d’Eurostar et par les Trains de
Fret a généré un revenu de 369 millions d’euros, en hausse de 26 %
par rapport à 2022 porté par la reprise des trafics voyageurs entre
les différents pays desservis par l’Eurostar.
10 716 419 voyageurs Eurostar ont emprunté le Tunnel en 2023, en
progression de 29 % par rapport à 2022 et atteignent 97 % des
niveaux observés en 2019 avant la crise sanitaire. Après un premier
trimestre marqué par des mouvements sociaux liés à la réforme des
retraites, le flux de voyageurs a presque atteint les niveaux de
2019. Le trafic de la période a bénéficié des services quotidiens
directs supplémentaires entre Londres et Amsterdam et Rotterdam (un
troisième service quotidien direct a été ajouté en avril 2022 et un
quatrième en septembre 2022).
Ayant subi tout au long de l'année les conséquences d'une série
de grèves ferroviaires nationales, le fret ferroviaire transmanche
enregistre une baisse de trafic de 5 % en 2023 par rapport à
2022.
ii) Charges d’exploitation d’Eurotunnel
Les charges d’exploitation du segment Eurotunnel sur l’exercice
2023 sont en augmentation de 19 % par rapport à 2022, à 539
millions d’euros. Cette hausse de 85 millions d’euros est notamment
générée par l’inflation. Les coûts d’énergie ont été
particulièrement impactés, en augmentation de 54 millions d’euros,
partiellement compensés par des crédits de 14 millions d'euros
perçus en 2023 relatifs aux certificats d’Energie d’EDF au titre de
l’exploitation des nouvelles Navettes Camions et du gouvernement
français au titre du Guichet de l’aide pour le gaz et
l’électricité.
b) Segment Europorte
Le segment Europorte, qui intervient sur l’ensemble de la chaîne
logistique du transport ferroviaire de marchandises sur le
territoire français ainsi que sur les flux transfrontaliers avec la
Belgique et l’Allemagne, regroupe notamment Europorte France et
Socorail.
En millions d'euros
Variation
Amélioration / (détérioration) du
résultat
2023
2022
M€
%
Chiffre d'affaires
150
137
13
+9%
Achats et charges externes
(58)
(52)
(6)
-12%
Charges de personnel
(63)
(56)
(7)
-13%
Charges d'exploitation
(121)
(108)
(13)
-12%
EBITDA courant
29
29
–
–
En 2023, Europorte a enregistré une progression de son chiffre
d’affaires de 13 millions d’euros (+9 %), portée par la poursuite
de la croissance des flux vers la Belgique et l’Allemagne, par une
surcharge énergie refacturée aux clients, ainsi que par une
activité infrastructure soutenue avec notamment le contrat du port
de Sète démarré en juin 2023. L’EBITDA de la période reste stable
en raison de la pression inflationniste sur les coûts énergétiques
et l’impact des grèves des agents de circulation SNCF-R au cours du
premier semestre de l’année.
c) Segment ElecLink
Les revenus d’ElecLink proviennent principalement de ventes de
capacité de l’interconnexion (voir section 1.4 du Document
d’Enregistrement Universel 2023).
L’interconnexion a été mise en exploitation le 25 mai 2022 et a
donc été en service uniquement pendant sept mois en 2022.
En 2023, sa première année d’exploitation complète, ElecLink a
généré des revenus à hauteur de 558 millions d’euros et un EBITDA
de 368 millions d’euros. Les revenus ont été affectés en 2023 par
rapport à 2022 par la réduction des spreads sur le marché de
l'électricité depuis décembre 2022.
En millions d'euros
Variation
Amélioration / (détérioration) du
résultat
2023
2022
M€
Chiffre d’affaires
558
420
138
Partage de profits
(156)
(142)
(14)
Achats et charges externes
(28)
(11)
(17)
Charges de personnel
(6)
(3)
(3)
Charges d’exploitation
(190)
(156)
(34)
EBITDA courant
368
264
104
EBITDA / chiffre d’affaires
66%
60%
+6 pts
Les charges d’exploitation d’ElecLink en 2023, d’un montant de
190 millions d'euros, intègrent 156 millions d’euros de provision
au titre du partage des profits avec les opérateurs de réseaux
nationaux électriques français et britanniques conformément à
l’exemption accordée à ElecLink en 2014 (voir note D.8 des états
financiers consolidés à la section 2.2.1 du Document
d’Enregistrement Universel 2023). La provision totale, établie
conformément à la norme IAS 37, a été ajustée en 2023 avec des
hypothèses sous-jacentes actualisées qui tiennent compte de la
normalisation de la tendance du marché d’électricité.
d) EBITDA courant
L’EBITDA par segment d’activité évolue comme suit :
En millions d'euros
Eurotunnel
Europorte
ElecLink
Total Groupe
EBITDA 2022 recalculé *
588
29
264
881
Amélioration / (détérioration)
:
Chiffre d'affaires
+79
+13
+138
+230
Charges d'exploitation
-85
-13
-34
-132
Total variations
-6
–
+104
+98
EBITDA 2023
582
29
368
979
* Recalculé au taux de change du
compte de résultat 2023 de 1£ = 1,153€.
Grâce à l’impact de la contribution d’ElecLink sur l’année
complète, l’EBITDA consolidée du Groupe s’est améliorée de 98
millions d’euros (11 %) par rapport à 2022 et s’élève à 979
millions d’euros sur l’exercice 2023.
e) Résultat opérationnel courant et résultat opérationnel
(EBIT)
À 244 millions d’euros, les dotations aux amortissements
augmentent de 17 millions d’euros par rapport à 2022, en raison de
l’activité d’ElecLink sur l’année complète en 2023 (comparé à sept
mois en 2022).
Le résultat opérationnel courant pour l’exercice 2023 est de 735
millions d’euros, en progression de 81 millions d’euros par rapport
à 2022.
Le résultat opérationnel de l’exercice 2023 est un profit de 728
millions d’euros, en amélioration de 62 millions d’euros par
rapport à 2022.
f) Frais financiers nets
À 320 millions d’euros pour l’exercice 2023, le coût de
l’endettement financier net est en baisse de 121 millions d’euros
par rapport à 2022 à taux de change constant en raison de la baisse
des taux d’inflation britannique et français qui ont réduit les
charges sur les tranches indexées de la dette (96 millions
d’euros), de la hausse des intérêts perçus sur ses placements de
trésorerie (37 millions d’euros) et des effets de l’arrêt de la
capitalisation des charges d’intérêt liées à ElecLink depuis la
mise en exploitation de l’interconnexion fin mai 2022 (13 millions
d’euros).
Les autres produits financiers nets de 6 millions d’euros de
l’exercice 2023 intègrent notamment le produit d'intérêts sur les
obligations G2 détenues par le Groupe de 16 millions d’euros (en
baisse de 15 millions d’euros du fait de la baisse des taux
d’inflation) ainsi que des pertes de change nettes à hauteur de 6
millions d’euros en 2023 (2022 : gains de 6 millions d’euros).
g) Résultat net consolidé
Le résultat avant impôts du Groupe de l’exercice 2023 est un
profit de 414 millions d’euros, en amélioration de 149 millions
d’euros par rapport à 2022 à taux de change constant. L’évolution
du résultat avant impôts par segment d’activité par rapport à 2022
est détaillée ci-après :
En millions d'euros
Eurotunnel
Europorte
ElecLink
Total Groupe
Résultat avant impôts :
2022*
33
6
226
265
Amélioration / (détérioration) du
résultat :
Chiffre d’affaires
+79
+13
+138
+230
Charges d’exploitation
-85
-13
-34
-132
EBITDA
-6
-
+104
+98
Amortissements
+1
-1
-17
-17
Résultat opérationnel
courant
-5
-1
+87
+81
Autres produits / charges
opérationnels nets
-20
-
+1
-19
Résultat opérationnel
(EBIT)
-25
-1
+88
+62
Charges financières nettes et
autres
+107
-
-20
+87
Total variations
+82
-1
+68
+149
Résultat avant impôts :
2023
115
5
294
414
* Recalculé au taux de change du
compte de résultat 2023 de 1£ = 1,153€.
Après prise en compte d'une charge d'impôt net de 88 millions
d’euros, reflétant la nouvelle activité d’ElecLink, le résultat net
consolidé du Groupe de l’exercice 2023 est un profit de 326
millions d’euros par rapport à un profit de 250 millions d’euros à
taux de change équivalent pour 2022, soit une amélioration de 76
millions d’euros.
2 ANALYSE DU BILAN CONSOLIDÉ
En millions d'euros
31 décembre
2023
31 décembre
2022
Taux de change €/£
1,151
1,127
Actifs immobilisés
6 650
6 716
Autres actifs non courants
578
616
Total des actifs non
courants
7 228
7 332
Clients et comptes rattachés
113
113
Autres actifs courants*
124
76
Trésorerie et actifs financiers
de gestion de trésorerie *
1 562
1 196
Total des actifs
courants
1 799
1 385
Total de l'actif
9 027
8 717
Capitaux propres
2 469
2 432
Dettes financières
5 429
5 338
Instruments de couverture
367
331
Autres passifs
762
616
Total des passifs et capitaux
propres
9 027
8 717
* Les actifs financiers de
gestion de trésorerie, comptabilisés au bilan en actifs financiers
courants, sont intégrés dans cette analyse avec le poste «
Trésorerie et équivalents de trésorerie ».
Le tableau ci-dessus présente un résumé du bilan consolidé du
Groupe au 31 décembre 2023 et au 31 décembre 2022. Les principaux
éléments et évolutions entre les deux dates sont les suivants
(présentés au taux de change de chaque période) :
- Au 31 décembre 2023, le poste Actifs immobilisés est
essentiellement constitué des immobilisations incorporelles, des
droits d’utilisation et des immobilisations corporelles du segment
Eurotunnel pour un montant de 5 607 millions d’euros, du segment
d’ElecLink pour un montant de 904 millions d’euros et du segment
Europorte pour un montant de 139 millions d’euros.
- Les Autres actifs non courants au 31 décembre 2023
comprennent principalement les obligations G2 indexées sur
l’inflation détenues par le Groupe à hauteur de 351 millions
d’euros, ainsi que l’actif d’impôt différé d’un montant de 170
millions d’euros.
- Au 31 décembre 2023, le poste Trésorerie, équivalents de
trésorerie et actifs financiers de gestion de trésorerie
s’élève à 1 562 millions d’euros après le versement d’un dividende
d’un montant de 271 millions d'euros, des dépenses nettes
d’investissement d’un montant de 147 millions d’euros et des
versements liés au service de la dette (intérêts nets,
remboursements et frais) à hauteur de 254 millions d’euros.
- Les Capitaux propres sont en hausse de 37 millions
d’euros en raison de l’impact du résultat de l’exercice (profit de
326 millions d’euros) partiellement compensé par le versement du
dividende au titre de 2022 d’un montant de 271 millions d’euros
ainsi que l’impact de l’évolution du taux de change sur l’écart de
conversion (24 millions d’euros).
- Les Dettes financières sont en augmentation de 91
millions d’euros par rapport au 31 décembre 2022 en conséquence
notamment de l’impact de l’évolution de l’inflation sur les
tranches indexées de la dette à hauteur de 105 millions d’euros, de
l’impact de l’évolution du taux de change sur la dette en livre
sterling (49 millions d’euros) ainsi que de l’augmentation des
passifs liés aux contrats de location de 15 millions d’euros. Ces
augmentations sont partiellement compensées par les remboursements
contractuels de principal à hauteur de 76 millions d’euros.
- Le passif au titre de la juste valeur des Instruments de
couverture est en augmentation de 36 millions d’euros en raison
notamment de l’impact de la baisse des taux à long terme sur leur
valeur de marché (34 millions d’euros).
- Les Autres passifs sont constitués de 459 millions
d’euros de dettes d’exploitation, provisions pour risque, produits
constatés d’avance et autres.
3 ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
En millions d'euros
2023
2022
Taux de change €/£
1,151
1,127
Variation de trésorerie
courante
1 093
1 159
Autres (charges) et produits
opérationnels et impôt
(57)
(33)
Flux de trésorerie net lié aux
activités opérationnelles
1 036
1 126
Flux de trésorerie net lié aux
activités d'investissement
(147)
(188)
Flux de trésorerie net lié aux
activités de financement
(522)
(325)
Flux de trésorerie net lié aux
opérations financières
(11)
(121)
Variation de trésorerie
totale
356
492
À 1 093 millions d’euros, la variation de trésorerie courante de
l’exercice 2023 est en diminution de 66 millions d'euros par
rapport à 2022. Cette évolution s’explique essentiellement par une
variation de fonds de roulement défavorable liée à l'impact de la
normalisation des marchés de l'électricité en 2023 sur le chiffre
d'affaires du segment ElecLink :
- les flux de trésorerie nets générés par les activités
d’Eurotunnel sont en augmentation de 6 millions d'euros à 621
millions d'euros (2022 : 615 millions d'euros) ;
- les flux de trésorerie nets générés par les activités
d’Europorte sont en augmentation de 4 millions d'euros à 27
millions d'euros (2022 : 23 millions d'euros) ;
- les flux de trésorerie nets générés par les activités
d’ElecLink sont en diminution de 76 millions d'euros à 445 millions
d'euros (2022 : 521 millions d'euros).
Le paiement net lié aux autres produits et charges opérationnels
et impôt de 57 millions d'euros est principalement lié au
décaissement de 54 millions d'euros d’impôts pour ElecLink.
En 2023, les flux de trésorerie nets liés aux activités
d’investissement de 147 millions d'euros, en baisse de 41 millions
d'euros par rapport à 2022, sont composés :
- d’un montant de 159 millions d’euros lié aux activités
d’Eurotunnel (2022 : 134 millions d'euros) avant prise en compte
d’un encaissement de 21 millions d’euros au titre de la prise en
charge partielle par l’État des investissements liés au Brexit dans
le cadre d’un accord conclu en décembre 2023. Les principales
dépenses d’investissement pendant la période sont composées de 70
millions d’euros pour le matériel roulant, 37 millions d’euros pour
l’infrastructure et 37 millions d’euros pour le service client
;
- des dépenses d’investissement d’Europorte de 5 millions d'euros
(2022 : 6 millions d'euros) ;
- des dépenses d’investissement d’ElecLink de 1 million d'euros
(2022 : 47 millions d'euros).
Les flux de trésorerie nets liés aux activités de financement en
2023 représentent un décaissement net de 522 millions d'euros par
rapport un décaissement net de 325 millions d'euros en 2022. En
2023, ils sont composés :
- d’un décaissement net de 268 millions d'euros au titre
d’opérations sur le capital, constitué essentiellement du versement
d’un dividende de 271 millions d'euros (54 millions d'euros en
2022) ;
- de décaissements au titre du service de la dette à hauteur de
254 millions d'euros, constitués : - des intérêts payés de 206
millions d'euros sur l’Emprunt à Long Terme et sur les autres
emprunts (2022 : 200 millions d'euros) ; - du versement de 76
millions d'euros au titre des remboursements contractuels de
l’Emprunt à Long Terme et des autres emprunts (2022 : 67 millions
d'euros) ; - de l’encaissement de 8 millions d'euros au titre du
remboursement contractuel des obligations G2 détenues par le Groupe
et de 8 millions d'euros au titre de l’intérêt reçu y afférent
(2022 : 7 millions d'euros et 7 millions d'euros respectivement) ;
- des intérêts reçus de 38 millions d'euros sur trésorerie et
équivalents de trésorerie (2022 : 4 millions d'euros) ; - de
paiements de 20 millions d’euros (2022 : 19 millions d’euros) liés
aux contrats de location présentés en flux de trésorerie liés aux
activités de financement en application d’IFRS 16 ; - des frais
liés aux opérations financières conclues au cours des années
précédentes pour un montant de 6 millions d'euros (2022 : 5
millions d'euros).
4 INDICATEURS FINANCIERS CLÉS
a) Free Cash Flow
Le Free Cash Flow du Groupe représente les flux de trésorerie
générés par les activités courantes. Il permet de distribuer des
dividendes aux actionnaires et de réaliser des investissements
stratégiques dans le développement du Groupe. Le Groupe définit le
Free Cash Flow comme le flux net de trésorerie généré par ses
activités courantes, hors mouvements de trésorerie exceptionnels ou
extraordinaires liés aux opérations sur capital, aux opérations
financières telles que la levée de nouvelles dettes pour contribuer
au financement de nouvelles activités, au refinancement de dettes
et à la renégociation ou au remboursement anticipé ainsi qu’aux
investissements dans de nouvelles activités ou à la cession de
certaines activités et actifs connexes.
En millions d'euros
2023
2022
Taux de change €/£
1,151
1,127
Flux de trésorerie lié aux
activités opérationnelles
1 036
1 126
Flux de trésorerie net lié aux
activités d'investissement
(144)
(140)
Service net de la dette (intérêts
versés/reçus, frais et remboursements)
(254)
(273)
Autres recettes
–
1
Free Cash Flow
638
714
Dividende versé
(271)
(54)
Rachat des actions propres et
contrat de liquidité (net)
3
1
Autres investissements et
opérations financières
(14)
(122)
ElecLink : investissements
projet
–
(47)
Utilisation du Free Cash
Flow
(282)
(222)
Variation de
trésorerie
356
492
À 638 millions d’euros en 2023, le Free Cash Flow des activités
poursuivies est en diminution de 76 millions d’euros par rapport à
2022 pour les raisons détaillées à la section 3 ci-dessus.
b) Ratio EBITDA sur coût de l’endettement financier
Le ratio de l’EBITDA consolidé du Groupe sur le coût de
l’endettement financier brut (hors indexation et intérêts reçus)
s’établit à 3,6 au 31 décembre 2023 (2022 recalculé : 3,4).
En millions d'euros
2023
2022
* recalculé
Taux de change €/£
1,153
1,153
EBITDA
979
881
Coût de l'endettement financier
brut
363
447
Indexation
(95)
(191)
Coût de l'endettement
financier brut hors indexation
268
256
Ratio EBITDA / coût de
l'endettement financier brut hors indexation
3,6
3,4
* Recalculé à taux de change du
compte de résultat 2023 de 1£ = 1,153€.
c) Ratio dette nette sur EBITDA
Le ratio de dette nette sur EBITDA tel que défini par le Groupe
est le rapport entre les dettes financières diminuées de la valeur
nominale indexée des obligations G2 détenues par le Groupe et de la
trésorerie, équivalents de trésorerie actifs financiers de gestion
de trésorerie, et l’EBITDA consolidé. Au 31 décembre 2023, ce ratio
s’établit à 3,7 à comparer à 4,4 au 31 décembre 2022.
En millions d'euros
31 décembre
2023
31 décembre
2022
Dette financière non courante
5 237
5 168
Dette financière courante
87
78
Autre dette financière non
courante
86
73
Autre dette financière
courante
19
19
Total dette financière
5 429
5 338
Obligations indexées sur
l'inflation (G2)*
(238)
(234)
Trésorerie et actifs financiers
de gestion de trésorerie**
(1 562)
(1 196)
Dette nette
3 629
3 908
EBITDA
979
886
Ratio dette nette /
EBITDA
3,7
4,4
Taux de change du bilan €/£
1,151
1,127
Taux de change du compte de
résultat €/£
1,153
1,168
* Valeur nominale indexée.
** Y compris la trésorerie et les
équivalents de trésorerie ainsi que les actifs financiers de
gestion de trésorerie (qui sont comptabilisés au bilan en tant
qu'actifs financiers courants).
5 COVENANTS LIÉS À LA DETTE DU GROUPE
a) Eurotunnel
Le ratio de couverture du service de la dette et le ratio de
couverture synthétique du service de la dette au titre de l’Emprunt
à Long Terme s’appliquent au sous-groupe Eurotunnel Holding SAS.
Ces ratios sont décrits à la note G.1.2.b des états financiers
consolidés figurant en section 2.2.1 du Document d’Enregistrement
Universel 2023.
Au 31 décembre 2023, Eurotunnel respecte ses engagements
financiers au titre de l’Emprunt à Long Terme avec un ratio de
couverture du service de la dette et un ratio de couverture
synthétique du service de la dette d’environ 1,88.
b) Getlink
Les conditions attachées aux Green Bonds 2025 émises par Getlink
SE intègrent des ratios financiers (« incurrence covenants »), dont
le non-respect peut le cas échéant empêcher la réalisation de
certaines opérations comme le versement de dividendes ou la levée
de financements supplémentaires, sans toutefois donner lieu à un
cas de défaut. Le Groupe respecte ces ratios au 31 décembre 2023.
Pour plus d’information, voir note G.1.1 des états financiers
consolidés figurant en section 2.2.1 du Document d’Enregistrement
Universel 2023.
______________________________ 1 L’ensemble des comparaisons
avec le compte de résultat 2022 se fait au taux de change moyen de
2023 de 1£ = 1,153€. 2 Défini comme : flux de trésorerie issus de
l’activité opérationnelle des activités courantes, déduction faites
des dépenses d’investissement et du service de la dette. 3
Trésorerie, équivalents de trésorerie et actifs financiers de
gestion de trésorerie. 4 La provision totale au titre du partage
des profits d’ElecLink, établie conformément à la norme IAS 37, a
été ajustée en 2023 pour intégrer des hypothèses actualisées du
marché de l’électricité. 5 Sur la base du périmètre de
consolidation actuel et d'un taux de change de 1£=1,15€, à
environnement régulatoire et fiscal constant. 6 Au 18 février
2024.
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