Ce communiqué ne constitue pas une offre
d’acquérir des titres. L’Offre décrite ci-après ne pourra être
ouverte qu’une fois déclarée conforme par l’Autorité des marchés
financiers.
NE PAS PUBLIER, DIFFUSER OU DISTRIBUER, DIRECTEMENT OU
INDIRECTEMENT, AUX ETATS-UNIS, AU CANADA, EN AUSTRALIE, AU JAPON,
EN ITALIE OU DANS TOUT AUTRE PAYS DANS LEQUEL LA DISTRIBUTION OU LA
DIFFUSION D’UN TEL COMMUNIQUE EST INTERDITE PAR LA LOI OU
SOUMETTRAIT VIVENDI A UNE OBLIGATION LEGALE QUELCONQUE. NE PAS
TRANSFERER OU TRANSMETTRE UNE COPIE DE CE COMMUNIQUE A UN
TIERS.
Regulatory News:
Vivendi (Paris:VIV):
DEPOT D’UNE OFFRE PUBLIQUE D’ACHAT
SIMPLIFIEE
visant les actions de la société
HAVAS GROUP
initiée par
Vivendi
présentée par
BNP PARIBASETABLISSEMENT PRESENTATEUR,
GARANT ET CONSEIL FINANCIER
NATIXISETABLISSEMENT PRESENTATEUR, GARANT
ET CONSEIL FINANCIER
PROJET DE NOTE D’INFORMATION DE LA SOCIETE
VIVENDI
TERMES DE L’OFFRE
:
Prix de
l’Offre : 9,25 euros par action Havas
Durée de
l’Offre : 10 jours de négociation
Le calendrier de l’Offre sera fixé par
l’Autorité des marchés financiers (l’« AMF ») conformément à
son règlement général.
AMF
Le présent communiqué a été établi par
Vivendi et diffusé conformément aux dispositions de l’article
231-16 du règlement général de l’AMF.
CETTE OFFRE ET LE PROJET DE NOTE
D’INFORMATION RESTENT SOUMIS A L’EXAMEN DE L’AMF.
Le projet de note d’information (le « Projet de Note
d’Information ») est disponible sur les sites internet de
Vivendi (www.vivendi.com) et de l’AMF (www.amf-france.org). Il peut
être obtenu sans frais auprès de :
VIVENDI
42, avenue de Friedland75008 Paris
BNP PARIBAS
4, rue d’Antin75002 Paris
Natixis
47, quai d’Austerlitz75013 Paris
Conformément à l’article 231-28 du règlement général de l’AMF,
les informations relatives aux caractéristiques notamment
juridiques, financières et comptables de l’Initiateur seront mises
à disposition du public au plus tard la veille de l’ouverture de
l’offre. Un communiqué sera diffusé pour informer le public des
modalités de mise à disposition de ces informations.
1. PRESENTATION DE L’OFFRE
En application du Titre III du Livre II, et plus
particulièrement des articles 233-1 2° et 234-2 du règlement
général de l’AMF, Vivendi, société anonyme de droit français au
capital de 7.103.079.005 euros, ayant son siège social situé 42,
avenue de Friedland, 75008 Paris, immatriculée au registre du
commerce et des sociétés de Paris sous le numéro 343 134 763 et
dont les actions sont admises aux négociations sur le marché
réglementé d’Euronext Paris sous le code ISIN FR0000127771 («
Vivendi », ou l’ « Initiateur »), offre de manière
irrévocable aux actionnaires de Havas, société anonyme de droit
français au capital de 169.222.321,20 euros, ayant son siège social
situé 29-30, quai de Dion Bouton, 92817 Puteaux Cedex, immatriculée
auprès du registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le
numéro 335 480 265 et dont les actions sont admises aux
négociations sur le marché réglementé d’Euronext Paris sous le code
ISIN FR0000121881 (« Havas » ou la « Société »),
d’acquérir la totalité des actions de la Société qui ne sont pas
déjà détenues par l’Initiateur au prix de 9,25 euros par action
(l’« Offre »).
L’Offre fait suite au franchissement par Vivendi des seuils de
30% et de 50% du capital social et des droits de vote de la
Société, résultant de l’acquisition par Vivendi le 3 juillet 2017
de 250.497.2781 actions et droits de vote de la Société
(représentant 59,21% du capital et 59,19% des droits de vote de la
Société) par voie d’acquisition d’un bloc hors marché (l’ «
Acquisition du Bloc ») auprès des
sociétés suivantes :
- 25.045.315 actions auprès de Bolloré,
société anonyme de droit français au capital de 465.672.357,28
euros, ayant son siège social situé à Odet, 29500 Ergué-Gabéric,
immatriculée auprès du registre du commerce et des sociétés de
Quimper sous le numéro 055 804 124 et dont les actions sont
admises aux négociations sur le marché réglementé d’Euronext Paris
sous le code ISIN FR0000039299 (« Bolloré ») ;
- 108.172.230 actions auprès de
Financière de Sainte-Marine, société par actions simplifiée de
droit français au capital de 164.298.726 euros, ayant son siège
social situé 31-32 Quai de Dion-Bouton, 92800 Puteaux, immatriculée
au registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le numéro
442 134 177 (« Financière de Sainte-Marine ») ;
- 62.833.575 actions auprès de Société
Industrielle et Financière de l'Artois, société anonyme de droit
français au capital de 5.324.000 euros, ayant son siège social
situé 31-32 Quai de Dion-Bouton, 92800 Puteaux, immatriculée au
registre du commerce et des sociétés de Nanterre sous le numéro 562
078 261 et dont les actions sont admises aux négociations sur le
marché réglementé d’Euronext Paris sous le code ISIN FR0000076952
(« Société Industrielle et Financière de l’Artois ») ;
et
- 54.446.158 actions auprès de Compagnie
du Cambodge, société anonyme de droit français au capital de
23.508.870 euros, ayant son siège social situé 31-32 Quai de
Dion-Bouton, 92800 Puteaux, immatriculée au registre du commerce et
des sociétés de Nanterre sous le numéro 552 073 785 et dont les
actions sont admises aux négociations sur le marché réglementé
d’Euronext Paris sous le code ISIN FR0000079659 (« Compagnie du
Cambodge ») ;
(ensemble les « Cédants » ou le
« Groupe Bolloré »).
1 Etant précisé que Vivendi détient également indirectement 10
actions d’auto-contrôle (privées du droit de vote) par le biais des
sociétés Financière de Longchamp (5 actions) et Longchamp
Participations (5 actions), filiales de Havas.
A la date du Projet de Note d’Information, Vivendi détient
250.497.2782 actions et droits de vote de la Société, représentant
59,21% du capital social et 59,20% des droits de vote de la
Société.
En conséquence, l’Offre porte sur la totalité des actions de la
Société non détenues directement par l’Initiateur à la date du
dépôt du projet d’Offre, soit, à la connaissance de l’Initiateur,
172.558.525 actions3, représentant 40,79% du capital social et
40,80% des droits de vote de la Société sur la base d’un nombre
total d’actions existantes de la Société s’élevant à
423.055.8034,et d'un nombre total de droits de vote théoriques au
31 juillet 2017 de 423.165.399, à un prix par action de 9,25 euros,
identique à celui payé aux Cédants pour l’Acquisition du Bloc.
Par ailleurs, il est indiqué que les Actions Gratuites et de
Performance (tel que ce terme est défini à la section 2.3 du Projet
de Note d’Information) attribuées par le Conseil d’administration
de Havas qui représentent, à la connaissance de l’Initiateur, un
nombre égal à 8.275.360 actions Havas à émettre (représentant 1,96%
du capital de la Société)5, ne sont pas visées par l’Offre dès lors
que ces actions ne seront attribuées et livrées aux bénéficiaires
qu’à partir de 20186. A la connaissance de l’Initiateur, il
n’existe à la date du Projet de Note d’Information aucun autre
titre de capital, ni aucun autre instrument financier ou droit
pouvant donner accès au capital ou à des droits de vote de la
Société, immédiatement ou dans le futur.
L’Offre sera réalisée conformément à la procédure simplifiée
prévue par les dispositions des articles 233-1 et suivants du
règlement général de l’AMF.
L’Offre sera ouverte pendant une période de dix (10) jours de
négociation, soit du 21 septembre 2017 au 4 octobre 2017
inclus.
Conformément aux dispositions de l’article 231-13 I du règlement
général de l’AMF, BNP Paribas et Natixis, agissant en qualité de
banques présentatrices de l’Offre pour le compte de l’Initiateur
(les « Banques Présentatrices »), ont déposé le projet
d’Offre et le Projet de Note d’Information auprès de l’AMF le 29
août 2017. Les Banques Présentatrices garantissent le contenu et le
caractère irrévocable des engagements pris par l’Initiateur dans le
cadre de l’Offre.
En application des dispositions de l'article 261-1 I du
règlement général de l'AMF, le Conseil d'administration de la
Société a désigné à l'unanimité7, dans une décision adoptée le 8
juin 2017, le cabinet Didier Kling & Associés, 28 avenue Hoche,
75008 Paris, en qualité d'expert financier indépendant aux fins
d'émettre un avis sur les conditions et modalités financières de
l'Offre.
Les informations relatives aux caractéristiques, notamment
juridiques, financières et comptables de l’Initiateur seront
déposées auprès de l’AMF et mises à disposition du public au plus
tard la veille du jour de l’ouverture de l’Offre, conformément aux
dispositions de l’article 231-28 du règlement général de l’AMF.
2 Etant précisé que Vivendi détient également indirectement 10
actions d’auto-contrôle (privées du droit de vote) par le biais des
sociétés Financière de Longchamp (5 actions) et Longchamp
Participations (5 actions), filiales de Havas.3 En ce compris les
10 actions d’auto-contrôle détenues par les sociétés Financière de
Longchamp et Longchamp Participations, étant précisé que les
Présidents de ces deux sociétés ont décidé de ne pas apporter ces
actions à l’Offre.4 Incluant les actions émises au titre du
paiement du dividende en actions proposé aux actionnaires dans le
cadre de l’assemblée générale mixte de Havas du 10 mai 2017.5 Sur
la base du nombre total d’actions et de droits de vote au 31
juillet 2017.6 Source : document de référence de la Société
déposé auprès de l’AMF le 29 mars 2017 sous le numéro D.17-0249, p.
158 et rapport financier semestriel de la Société en date du 25
août 2017 p. 24.7 A cet égard, n’ont pas pris part au vote les
administrateurs susceptibles de se trouver en situation de conflit
d’intérêts, compte tenu de leur appartenance au Groupe Havas et au
Groupe Bolloré, à savoir Monsieur Yannick Bolloré, la société
Bolloré, représentée par Madame Juliette Laquerrière et la société
Financière de Sainte-Marine, représentée par Monsieur Gilles
Alix.
1.1 Contexte et motifs de l’Offre
1.1.1 Acquisition par l’Initiateur d’une
participation de 59,21% dans la Société
Le 11 mai 2017, Vivendi a adressé au Groupe Bolloré une lettre
d'intention précisant, sans engagement, les conditions dans
lesquelles Vivendi souhaitait procéder à l’Acquisition du Bloc (l’
« Offre Indicative »). La remise de cette Offre Indicative a
fait l’objet d’un communiqué de presse le jour même précisant les
principaux termes de l’opération envisagée, en particulier le prix
d'acquisition proposé pour le bloc de 9,25 euros par action
(dividende de 0,18 euro par action au titre de l'exercice 2016
détaché). Vivendi a également annoncé qu’à la suite de la
détermination définitive du prix d’acquisition et de la réalisation
de l’Acquisition du Bloc, il déposerait, conformément à la
réglementation, une offre publique d’acquisition visant les actions
de la Société sans que cette opération ne vise à retirer Havas de
la cote.
Le conseil de surveillance de Vivendi du 11 mai 2017 a autorisé
la signature de la lettre d’intention ainsi que la conclusion d’un
contrat d’acquisition sur la base des éléments contenus dans la
lettre d’intention.
Les conseils d’administration de Bolloré et de Société
Industrielle et Financière de l’Artois ainsi que le conseil de
surveillance de Compagnie du Cambodge ont examiné le 11 mai 2017
l’Offre Indicative reçue de Vivendi, lui ont réservé un accueil
favorable et ont décidé d’engager des discussions avec Vivendi. Les
Cédants ont en conséquence remis une lettre en réponse à Vivendi et
publié un communiqué de presse faisant état de ces éléments le jour
même.
Havas a également publié un communiqué de presse le 11 mai 2017
annonçant avoir pris connaissance de l’Offre Indicative remise par
Vivendi au Groupe Bolloré concernant l’Acquisition du Bloc.
La Société, Vivendi et Bolloré ont engagé les procédures
d’information et de consultation de leurs instances représentatives
du personnel. Ces procédures ont été achevées le 17 mai 2017 pour
Bolloré, le 19 mai 2017 pour la Société et le 29 mai 2017 pour
Vivendi. Les comités d’entreprise ont émis un avis favorable sur le
projet d’Acquisition du Bloc. Le comité d’entreprise de la Société
sera également informé des modalités de l’Offre dans le cadre d’une
réunion prévue le 31 août 2017.
Des négociations ont ensuite été engagées pour aboutir à la
conclusion, le 6 juin 2017, d’un contrat d’acquisition d’actions
entre Vivendi et les Cédants (le « Contrat d’Acquisition »),
la réalisation de l’opération étant soumise à l’approbation des
autorités en charge du contrôle des concentrations compétentes.
Ces autorisations ayant été obtenues, Vivendi a, le 3 juillet
2017, acquis auprès des Cédants 250.497.2788 actions et droits de
vote de la Société au moyen d’acquisitions de blocs d’actions hors
marché, représentant au total 59,21% du capital social et 59,19%
des droits de vote de la Société, au prix de 9,25 euros par
action.
Le Contrat d’Acquisition ne prévoit pas de complément de
prix.
1.1.2 Répartition du capital et des droits
de vote théoriques de Havas avant l’Acquisition du Bloc
Avant la réalisation de l’Acquisition du Bloc, le capital social
de Havas s’élevait, à la connaissance de l’Initiateur, à
169.222.321,20 euros, divisé en 423.055.803 actions ordinaires
d’une valeur nominale de 0,40 euro chacune.
8 Etant précisé que Vivendi détient également indirectement 10
actions d’auto-contrôle (privées du droit de vote) par le biais des
sociétés Financière de Longchamp (5 actions) et Longchamp
Participations (5 actions), filiales de Havas.
Le tableau ci-dessous présente, à la connaissance de
l’Initiateur et sur la base de l’information publique disponible9
et des informations communiquées par Havas, le capital et les
droits de vote théoriques de la Société avant la réalisation de
l’Acquisition du Bloc le 3 juillet 2017 :
Actionnaires Nombre d’actions % du
capital Nombre de droits de vote
% des droits de vote10
Financière de Sainte-Marine 108 172 230 25,57
216 344 460 37,04 Société Industrielle et Financière de
l'Artois 62 833 575 14,85 86 983 136
14,89 Compagnie du Cambodge 54 446 158 12,87
57 950 047 9,92 Bolloré 25 045 315 5,92
50 090 630 8,58
Sous total Groupe Bolloré 250
497 278 59,21 411 368 273 70,43
Conseil d’Administration et
dirigeants11
53 519 0,01 68 919 0,01 FMR LLC
20 982 086 4,96 20 982 086 3,59 Public
151 522 920 35,82 151 632 566 25,97
Total 423 055 803 100,00
584 051 84412
100,00
1.1.3 Répartition du capital et des droits
de vote théoriques de Havas à la suite de l’Acquisition du
Bloc
Le tableau ci-après présente, à la connaissance de l’Initiateur
et sur la base de l’information publique disponible13, la
répartition du capital et des droits de vote de la Société à la
date du dépôt de l’Offre, à la suite de la réalisation de
l’Acquisition du Bloc :
Actionnaires Nombre d’actions % du
capital Nombre de droits de vote % des
droits de vote Vivendi
250 497 27814
59,21 250 497 278 59,20
Conseil d’Administration et
dirigeants15
53 519 0,01 68 919 0,01 FMR LLC
20 982 086 4,96 20 982 086 4,96 Public
151 522 920 35,82 151 617 116 35,82
Total 423 055 803 100,00 423 165 399
100,00
9 Source : document de référence de la Société déposé
auprès de l’AMF le 29 mars 2017 sous le numéro D.17-0249, p. 70.10
Conformément à l’article 233-1 du règlement général de l’AMF, le
nombre total de droits de vote est calculé sur la base de toutes
les actions auxquelles sont rattachés des droits de vote, en ce
comprises les actions dépourvues de droits de vote.11 Hors Bolloré
et Financière de Sainte-Marine.12 Incluant les 10 actions
d’auto-contrôle (privées du droit de vote) détenues indirectement
par Vivendi par le biais des sociétés Financière de Longchamp (5
actions) et Longchamp Participations (5 actions), filiales de
Havas.13 Source : document de référence de la Société déposé
auprès de l’AMF le 29 mars 2017 sous le numéro D.17-0249, p.
70.
Préalablement à l’Acquisition du Bloc mentionnée ci-dessus, ni
l’Initiateur, ni l’une des sociétés appartenant au groupe de
l’Initiateur ne détenait, directement ou indirectement, des actions
Havas.
1.1.4 Déclarations de franchissements de
seuils et déclaration d’intention
Conformément aux articles 223-11 et suivants du règlement
général de l’AMF et aux articles L. 233-7 et suivants du Code de
commerce, l’Initiateur a déclaré, par lettres datées du 6 juillet
2017 à l’AMF et à Havas, qu’il avait, du fait de l’Acquisition du
Bloc, franchi le 3 juillet 2017 tous les seuils légaux jusqu’à 50%
du capital et des droits de vote de la Société, et a déclaré ses
intentions concernant la Société.
Ces déclarations ont donné lieu à un avis publié par l’AMF le 7
juillet 2017 sous le numéro 217C1488.
1.2 Intentions de l’Initiateur pour les douze
prochains mois
Les sections 1.2.1 à 1.2.7 ci-après indiquent les intentions de
l’Initiateur pour les douze prochains mois.
1.2.1 Politique industrielle, commerciale
et financière
Vivendi se fixe pour objectif de donner à Havas une dimension
nouvelle parmi les tout premiers acteurs mondiaux de son
secteur ; elle lui offrira des moyens stratégiques et
financiers nouveaux pour enrichir les expertises que Havas met à la
disposition de ses clients, ainsi que de plus vastes perspectives à
ses talents.
1.2.2 Orientations en matière
d’emploi
L’Offre s’inscrit dans une logique de poursuite de l’activité et
du développement de la Société et ne devrait pas avoir d’incidence
particulière sur la politique poursuivie par la Société en matière
d’effectif, de politique salariale et de gestion des ressources
humaines. L’Offre ne devrait donc pas avoir d’incidence sur
l’emploi au sein de la Société.
1.2.3 Composition des organes sociaux et
de direction de la Société
Le Conseil d’administration de Havas à la date du Projet de Note
d'Information, est composé de
- Monsieur Yannick BOLLORE (Président du
Conseil d’administration – Directeur général) ;
- Madame Delphine ARNAULT* ;
- Madame Marguerite BERARD-ANDRIEU*
;
- Monsieur Yves CANNAC* ;
- Madame Myriam GUILLOTIN (représentant
des salariés) ;
- Madame Catherine HABIB-DELONCLE
(représentant des salariés) ;
- Monsieur Stéphane ISRAEL* ;
- Madame Christine OCKRENT* ;
- Monsieur Alfonso RODES VILA ;
- Monsieur Jacques SEGUELA ;
- Madame Sidonie DUMAS* ;
- Monsieur Patrick SOULARD* ;
- FINANCIERE DE SAINTE-MARINE,
représentée par Monsieur Gilles ALIX.
- FINANCIERE DE LONGCHAMP, représentée
par Madame Ghislaine BREGE ;
- LONGCHAMP PARTICIPATIONS, représentée
par Monsieur Jean DE YTURBE ; et
- BOLLORE, représentée par Madame
Juliette LAQUERRIERE.
*Administrateurs indépendants
14 Etant précisé que Vivendi détient également indirectement 10
actions d’auto-contrôle (privées du droit de vote) par le biais des
sociétés Financière de Longchamp (5 actions) et Longchamp
Participations (5 actions), filiales de Havas.15 Hors Bolloré et
Financière de Sainte-Marine.
La direction de Havas est assurée par Monsieur Yannick BOLLORE
(Président du Conseil d’administration – Directeur général).
Après la réalisation de l’Offre, la composition du conseil
d’administration de Havas sera modifiée afin de refléter le nouvel
actionnariat de la Société. Cette dernière continuera de se
conformer aux recommandations en la matière du Code de gouvernement
d’entreprise des sociétés cotées publié par l’AFEP et le MEDEF.
1.2.4 Politique de distribution de
dividendes
A l’issue de l’Offre, la politique de dividendes de Havas
continuera d’être déterminée par ses organes sociaux en fonction
des capacités distributives, de la situation financière et des
besoins financiers de Havas et de ses filiales.
1.2.5 Avantages de l’Offre pour la
Société, l’Initiateur et leurs actionnaires – Synergies
envisagées
1.2.5.1 Intérêt de l’opération pour les actionnaires de la
Société
L’Offre donne aux actionnaires de Havas l’opportunité d’obtenir
une liquidité immédiate pour tout ou partie de leurs actions au
même prix que celui offert aux Cédants pour l’Acquisition du Bloc,
soit 9,25 euros par action, représentant une prime de 11,2% par
rapport au cours moyen des actions de la Société le 10 mai 2017
(veille de l’annonce de l’Offre) et une prime de respectivement
12,8% et 15,1% par rapport au cours des trois et six mois précédant
l’annonce de l’Offre.
Comme indiqué dans la section 3 du Projet de Note d’Information,
le prix proposé offre une prime au regard des cours de bourse mais
aussi en application de tous les critères de valorisation
considérés.
1.2.5.2 Intérêt de l’opération pour la Société
Dans un contexte de convergence accrue entre contenus,
distribution et communication, l’Offre permettra aux équipes de
Vivendi et de Havas, qui partagent déjà la même passion pour la
créativité et l’innovation, de développer des projets communs
créateurs de valeur tout en conservant leur agilité d’exécution et
leur identité propre. Ces différentes initiatives devraient donner
à chacun une position unique sur son marché.
Alors que l’industrie dans laquelle évolue Havas est en
perpétuelle évolution, marquée par le développement rapide de
nouvelles technologies et de nouveaux formats de communication,
l’innovation représente un enjeu majeur notamment en termes de
formats de contenus publicitaires.
Dans ce nouvel environnement offrant des perspectives de
développement attractives, l’Offre permettra de combiner la
connaissance pointue du consommateur et des annonceurs de Havas
avec la richesse des contenus et la diversité des artistes et de
leurs fans qu’offre l’univers Vivendi, afin de proposer des offres
de communication innovantes et personnalisées. Cette opération
permettra ainsi à Havas de bénéficier d’un accès facilité à
Universal Music Group (« UMG »), le premier acteur
de la musique dans le monde, à des contenus variés au travers de
Canal+, Dailymotion et Vivendi Content, et aux jeux sur mobile avec
Gameloft, autre secteur porteur pour la publicité.
Plus spécifiquement, le regroupement de Vivendi et Havas au sein
d’un même ensemble permettra la mise en œuvre de collaborations
plus approfondies entre les équipes, en vue notamment:
- de développer une approche commerciale
intégrée combinant le savoir-faire en matière de communication et
de créativité de Havas d’une part, et la qualité et la diversité de
la création et de la distribution de contenus de Vivendi d’autre
part ; elle s’appuiera en particulier sur une plus grande
coordination de l’approche commerciale des annonceurs et
l’exploitation des complémentarités géographiques permettant
d’accélérer le déploiement à l’international des deux
entités ;
- d’exploiter pleinement le potentiel du
groupe Havas afin d’optimiser la collecte et la gestion de données,
ce qui constitue un atout différenciant dans l’industrie de la
communication et des médias. Havas pourra ainsi accompagner Vivendi
dans l’exploitation et la valorisation de l’ensemble des points de
contacts entre consommateurs et contenus (internet, télévision,
jeux, live, musique) et des données associées à ces interactions.
Cette collaboration unique à l’échelle du groupe Vivendi permettra
à Havas de compléter son expertise en matière de collecte et de
traitement des données. Dans le même temps, Havas aidera Vivendi à
mieux qualifier l’audience disponible à partir d’indicateurs
pertinents et permettant de mesurer efficacement l’impact d’une
opération pour l’annonceur ;
- de croiser les connaissances et les
savoir-faire, ce qui devrait générer une dynamique positive en
matière d’innovation au sein des deux entités et permettra
d’améliorer la qualité de service et l’efficacité des process.
Par ailleurs, Vivendi souhaite donner à Havas une dimension
nouvelle parmi les tout premiers acteurs mondiaux de son secteur.
Vivendi offrira donc à la Société des moyens stratégiques et
financiers nouveaux pour enrichir les expertises qu’elle met à la
disposition de ses clients, ainsi que de plus vastes perspectives
dans le cadre de la gestion de ses talents afin de jouer un rôle
moteur dans la consolidation potentielle du secteur.
1.2.5.3 Intérêt de l’opération pour l’Initiateur et ses
actionnaires
La complète intégration de Havas permettra à Vivendi de mieux
monétiser son patrimoine, en trouvant de nouvelles sources de
revenus, de nouveaux usages ou des expériences inédites autour de
ses contenus, de ses plateformes de distributions ainsi que de ses
artistes et de leurs fans.
- Dans le domaine
de l’activité musicale
Les collaborations entre UMG et Havas ont déjà été amorcées,
notamment au moyen d’initiatives comme « UMG for Brands »
ou l’initiative « Featuring » en France. L’opération
permettra à UMG et Havas d’aller plus loin dans leur relation de
coopération, en proposant de façon plus systématique une
association entre les artistes, les contenus musicaux et les
marques. Par ailleurs, UMG et Havas pourront définir une offre
commerciale plus intégrée leur permettant d’approcher conjointement
leurs clients et prospects en disposant d’une connaissance
approfondie des artistes grâce à UMG et des annonceurs grâce à
Havas. Cette approche conjointe devrait leur permettre de remporter
de nouvelles campagnes dans un environnement toujours plus
exigeant.
De plus, Vivendi et Havas pourront s’appuyer sur la
complémentarité de leurs liens avec les marques d’une part, et de
leur déploiement international d’autre part, pour accélérer leur
développement à la fois géographique et commercial. Ainsi, UMG
pourra, par exemple, bénéficier des relations de Havas pour
accélérer sa croissance dans le domaine des festivals et évènements
culturels.
Enfin, des initiatives ciblées en matière de collecte et de
gestion des données permettront de développer une connaissance plus
approfondie de l’audience des artistes d’UMG et ainsi d’appréhender
de façon plus efficace la production et le marketing des contenus
musicaux. Pour UMG, c’est également l’opportunité d’offrir un
service complémentaire à ses artistes.
- Dans le domaine
de l’audiovisuel et du divertissement
Le groupe Canal+ travaille aujourd’hui en étroite collaboration
avec Havas sur ses campagnes de communication. De nombreuses zones
de synergies peuvent encore être renforcées notamment au travers
d’une collaboration plus poussée entre les équipes techniques de
Canal+ et Havas sur le développement d’une Data Management Platform
(DMP), qui permettrait une collecte et une gestion de données
efficaces dans le but de mieux prédire et traiter l’évolution des
comportements utilisateurs, améliorer la rétention et le
recrutement des abonnés, et permettre à moyen terme le déploiement
d’une offre de télévision adressée visant à proposer une offre
publicitaire mieux ciblée et donc à plus forte valeur ajoutée.
Par ailleurs, Canal+ et Havas pourront à l’avenir combiner leurs
atouts respectifs en termes de communication et de production
cinématographique pour proposer des associations entre marques et
contenus plus en amont (par exemple placement de produits dans des
films et séries, création de séries sponsorisées par des marques,
etc.).
Dans la continuité des collaborations initiées au cours des
dernières années, Dailymotion pourra également bénéficier des
capacités de Havas dans les domaines liés à la technologie et à
l’innovation. En particulier, Dailymotion pourra s’appuyer sur
l’expertise de Havas dans le cadre de ses projets de développement
d’une DMP, dans le développement de solutions d’adaptation aux
adblockers permettant d’optimiser la rentabilité de l’inventaire ou
encore dans le cadre de projets liés à la programmatique comme le
développement d’une Supply Side Platform (SSP).
Par ailleurs, la combinaison des capacités créatives de Vivendi
et Havas permettra de développer les capacités d’innovation en
matière de canaux de communication et de formats de diffusion afin
d’atteindre de nouveaux utilisateurs.
Les jeux vidéo constituent un secteur porteur car offrant des
formats de publicité diversifiés, fondés sur une approche immersive
et donc mieux adaptés aux attentes des utilisateurs. Ils favorisent
l’interaction entre la marque et le joueur, contrairement à un
format plus classique et purement basé sur un contenu vidéo,
parfois jugé intrusif. L’opération permettra ainsi à Gameloft de
bénéficier de l’expertise de Havas pour mieux monétiser son
inventaire de publicité et à Havas de renforcer sa coopération
commerciale avec Gameloft.
Par ailleurs, le renforcement des collaborations permettra de
s’appuyer sur les expertises respectives de Havas et Gameloft pour
développer ensemble de nouveaux formats innovants et une approche
commerciale commune combinant communication et jeux en ligne
(développement de mini-jeux, placement de produits, etc.).
Gameloft pourra également utiliser les capacités et l’expertise
de Havas pour accélérer l’intégration de sa couche programmatique
dans les structures de Demand Side Platforms (DSP) et bénéficier
des capacités commerciales de Havas avec ses contreparties clients
et fournisseurs.
Enfin, des initiatives en matière de collecte et de traitement
des données pourront permettre à Gameloft d’améliorer l’efficacité
de son offre commerciale et de mieux cibler ses utilisateurs, avec
notamment l’objectif de minimiser ses coûts d’acquisition de
nouveaux clients.
- Pour l’ensemble
du groupe
Les capacités créatives, technologiques et financières de
Vivendi et Havas permettront au nouvel ensemble d’être idéalement
positionné à l’échelle mondiale pour faire face aux nouveaux enjeux
et de renforcer sa place de leader sur le marché des médias et de
la communication, au bénéfice de ses clients et salariés.
Ce rapprochement offrira de nouvelles opportunités d’évolution
pour les collaborateurs des deux entités, renforçant ainsi
l’attractivité du nouvel ensemble pour attirer et conserver les
meilleurs talents.
Les différents axes de coopération et de développement évoqués
dans les sections 1.2.5.2 et 1.2.5.3 ont vocation à être mis en
œuvre de manière systématique dès la conclusion de l’Offre.
Les actionnaires de l’Initiateur bénéficieront ainsi de la
valeur créée par l’intégration de Havas et des collaborations mises
en place entre les deux entités.
C’est pourquoi le conseil de surveillance de Vivendi a considéré
que l’opération était dans l’intérêt de Vivendi, de ses
actionnaires et de ses salariés. Par ailleurs, Rothschild &
Cie, en qualité de conseil financier du conseil de surveillance de
Vivendi, a établi un rapport sur les conditions financières de
l’opération concluant que le prix offert était conforme à ses
travaux de valorisation.
1.2.6 Fusion
Il n’est pas envisagé de procéder à une fusion entre Vivendi et
Havas.
1.2.7 Maintien de l’admission des actions
Havas aux négociations sur le marché réglementé d’Euronext à
Paris
L’Initiateur n’a pas l’intention de demander à l’AMF la mise en
œuvre de la procédure de retrait obligatoire visant les actions de
la Société à l’issue de l’Offre prévue aux articles 237-14 et
suivants du règlement général de l’AMF, ni de demander à Euronext
Paris la radiation des actions de la Société, Vivendi souhaitant
conserver la société Havas cotée avec un niveau de flottant
suffisant pour assurer la liquidité du titre.
1.3 Autres accords pouvant avoir une incidence
significative sur l’appréciation ou l’issue de l’Offre
Exception faite de ce qui est indiqué à la section 1 du Projet
de Note d’Information, l’Initiateur n’a pas connaissance d’un
quelconque accord et n’est pas partie à un quelconque accord en
lien avec l’Offre ou qui pourrait potentiellement avoir un impact
significatif sur l’appréciation ou l’issue de l’Offre.
2. CARACTERISTIQUES DE L’OFFRE
2.1 Termes de l’Offre
Le 29 août 2017, les Banques Présentatrices, agissant pour le
compte de l’Initiateur, ont déposé le projet d’Offre et le Projet
de Note d’Information auprès de l’AMF sous la forme d’une offre
publique d’achat simplifiée, en application de l’article 233-1 2°
du règlement général de l’AMF. L’AMF publiera un avis de dépôt
concernant l’Offre sur son site internet (www.amf-france.org).
En application des dispositions de l’article 231-13 du règlement
général de l’AMF, les Banques Présentatrices garantissent la teneur
et le caractère irrévocable des engagements pris par l’Initiateur
dans le cadre de l’Offre.
L’Initiateur s’engage irrévocablement à acquérir auprès des
actionnaires de Havas toutes les actions de la Société visées par
l’Offre qui seront apportées à l’Offre, au prix de 9,25 euros par
action, pendant une période de dix (10) jours de négociation.
L’Offre et le Projet de Note d’Information restent soumis à
l’examen de l’AMF.
En application de l’article 231-16 du règlement général de
l’AMF, le présent communiqué de presse comportant les principaux
éléments de l’Offre a été diffusé le 29 août 2017 par l’Initiateur
et publié sur son site internet (www.vivendi.com). Le Projet de
Note d’Information a été mis en ligne sur le site internet de l’AMF
(www.amf-france.org) et de l'Initiateur (www.vivendi.com) et peut
être obtenu gratuitement aux sièges de l’Initiateur et des Banques
Présentatrices.
L’AMF publiera une décision de conformité relative à l’Offre sur
son site Internet (www.amf-france.org), après s’être assurée de la
conformité de l’Offre aux dispositions législatives et
réglementaires applicables. Cette décision de conformité emportera
visa par l’AMF du Projet de Note d’Information.
Le Projet de Note d’Information, une fois le visa de l’AMF reçu,
et le document « Autres Informations » relatif aux
caractéristiques, notamment juridiques, financières et comptables
de l’Initiateur seront, conformément aux articles 213-27 et 231-28
du règlement général de l’AMF, tenus à la disposition du public,
sans frais, au plus tard la veille de l’ouverture de l’Offre, aux
sièges de l’Initiateur et des Banques Présentatrices. Ces documents
seront également disponibles sur les sites internet de l’AMF
(www.amf-france.org) et de l’Initiateur (www.vivendi.com).
Un communiqué de presse précisant les modalités de mise à
disposition de ces documents sera diffusé au plus tard la veille de
l’ouverture de l’Offre, conformément à l’article 221-3 du règlement
général de l’AMF.
Préalablement à l’ouverture de l’Offre, l’AMF et Euronext Paris
publieront respectivement un avis d’ouverture et de calendrier de
l’Offre et un avis annonçant les modalités et le calendrier de
l’Offre.
2.2 Nombre et nature des actions visées par
l’Offre
A la date du Projet de Note d’Information, le nombre total
d’actions existantes de la Société est, à la connaissance de
l’Initiateur, de 423.055.80316.
Comme indiqué dans la section 1 du Projet de Note d’Information,
l’Initiateur détient, à la date du Projet de Note d’Information,
250.497.27817 actions et droits de vote de la Société, représentant
59,21% du capital et 59,20% des droits de vote de la Société.
Conformément à l’article 231-6 du règlement général de l’AMF,
l’Offre porte sur la totalité des actions Havas existantes qui ne
sont pas détenues directement par l’Initiateur à la date du dépôt
du projet d’Offre, en ce compris les 10 actions d’auto-contrôle
détenues par les sociétés Financière de Longchamp et Longchamp
Participations (filiales de Havas), étant précisé que les
Présidents de ces sociétés ont décidé de ne pas apporter ces
actions à l’Offre. Il est précisé que les Actions Gratuites et de
Performance (tel que ce terme est défini à la section 2.3 du Projet
de Note d’Information) attribuées par le Conseil d’administration
de Havas qui représentent, à la connaissance de l’Initiateur, un
nombre égal à 8.275.360 actions Havas à émettre (représentant 1,96%
du capital de la Société)18 ne sont pas visées par l’Offre dès lors
que ces actions ne seront attribuées et livrées aux bénéficiaires
qu’à partir de 201819.
16 Incluant les actions émises au titre du paiement du dividende
en actions proposé aux actionnaires dans le cadre de l’assemblée
générale mixte de Havas du 10 mai 2017.17 Etant précisé que Vivendi
détient également indirectement 10 actions d’auto-contrôle (privées
du droit de vote) par le biais des sociétés Financière de Longchamp
(5 actions) et Longchamp Participations (5 actions), filiales de
Havas.
A l’exception de ce qui est exposé ci-dessus et à la date du
Projet de Note d’Information, il n’existe, à la connaissance de
l’Initiateur, aucun autre titre de capital ni aucun autre
instrument financier ou droit pouvant donner accès immédiatement ou
à terme au capital social ou aux droits de vote de la Société.
2.3 Situation des titulaires d’Actions Gratuites et de
Performance
A la connaissance de l’Initiateur, la Société a mis en place
plusieurs programmes d’actions gratuites et de performance au
bénéfice de certains salariés et mandataires sociaux (les «
Actions Gratuites et de Performance »), tels que
notamment décrits aux chapitre 21.1.5 « Informations sur les
conditions régissant tout droit d’acquisition et/ou toute
obligation attaché(e) au capital souscrit, mais non libéré, ou sur
toute entreprise visant à augmenter le capital » du document de
référence de la Société déposé auprès de l’AMF le 29 mars 2017 sous
le numéro D .17-0249 et dans le rapport financier semestriel en
date du 25 août 2017 à la section 5.2.7.
Le tableau ci-dessous résume, à la connaissance de l’Initiateur,
les principales caractéristiques des Actions Gratuites et de
Performance au 30 juin 2017 :
Date d’attribution Nombre d’Actions
Gratuites et de Performance attribuées Nombre
d’Actions gratuites et de Performance restantes Date
d’acquisition Plan du 29/01/2014 29/01/2014 2 465
000 1 991 000 29/04/2018 Plan du 19/01/2015
19/01/2015 2 420 000 2 191 000 19/04/2019 Plan
du 19/03/2015 19/03/2015 70 000 70 000
19/06/2019 Plan du 27/08/2015 27/08/2015 119 960
94 520 27/11/2019 Plan A du 10/05/2016
10/05/2016 90 000 90 000 10/05/2020 Plan B du
10/05/2016 10/05/2016 2 494 000 2 451 000
10/05/2020 Plan C du 10/05/2016 10/05/2016 200
000 200 000 10/05/2019 Plan du 21/07/2016
27/07/2016 147 960 132 000 21/07/2020 Plan du
28/02/2017 28/02/2017 1 699 000 1 699 000
28/02/2020
L’ensemble de ces Actions Gratuites et de Performance sont en
période d’acquisition à la date du Projet de Note
d’Information.
2.3.1 Liquidité des Actions Gratuites et
de Performance
Dans l’hypothèse où la liquidité des actions Havas serait
fortement réduite à l’issue de l’Offre, Vivendi étudiera les moyens
à mettre en œuvre pour proposer sous certaines conditions un
mécanisme de liquidité aux bénéficiaires des Actions Gratuites et
de Performance. En cas d’illiquidité durable, le prix d'achat de
ces actions serait établi en reprenant les mêmes critères de
valorisation que ceux appliqués dans la présente Offre.
18 Sur la base du nombre total d’actions et de droits de vote au
31 juillet 2017.19 Voir cependant section 2.3.1 du Projet de Note
d’Information.
2.4 Conditions de l’Offre
L’Offre n’est soumise à aucune condition prévoyant la
présentation d’un nombre minimum d’actions pour qu’elle ait une
suite positive. Par ailleurs, l’Offre n’est pas soumise à une
quelconque condition d’obtention d’une autorisation au titre du
contrôle des concentrations ou en matière règlementaire.
2.5 Procédures d’apport à l’Offre
L’Offre sera ouverte pendant une période de dix (10) jours de
négociation, conformément aux dispositions de l’article 233-2 du
règlement général de l’AMF. L’AMF pourra, après avoir fixé la date
de clôture de l’Offre, la reporter conformément à son règlement
général. L’attention des actionnaires de Havas est attirée sur le
fait que l’Offre étant réalisée selon la procédure simplifiée,
conformément aux dispositions des articles 233-1 et suivants du
règlement général de l’AMF, elle ne sera pas ré-ouverte à la suite
de la publication du résultat définitif de l’Offre.
Les actionnaires pourront participer à l’Offre en apportant
leurs actions conformément aux procédures suivantes :
- Les actionnaires de la Société dont les
actions sont inscrites sur un compte tenu par un intermédiaire
financier (y compris, les courtiers, les établissements de crédit
et les institutions financières) devront transmettre à leur
intermédiaire financier un ordre d’apport à l’Offre, conforme au
modèle fourni par leur intermédiaire financier, au plus tard le
dernier jour d’ouverture de l’Offre et en temps utile afin que leur
ordre puisse être exécuté.
- Les actions de la Société détenues au
nominatif devront être converties au porteur pour pouvoir être
apportées à l’Offre. En conséquence, les actionnaires dont les
actions sont détenues sous la forme nominative qui souhaitent
apporter leurs actions à l’Offre devront demander leur conversion
au porteur dès que possible. Ils perdront alors les avantages
attachés à la forme nominative pour celles des actions converties
au porteur.
Aucune commission ne sera versée par l’Initiateur aux
intermédiaires financiers par le biais desquels les actionnaires
apporteront leurs actions à l’Offre.
Les actions apportées à l’Offre devront être librement
négociables et libres de tout privilège, gage, nantissement et
autre sûreté ou restriction de quelque nature que ce soit
restreignant le libre transfert de leur propriété. L’Initiateur se
réserve le droit d’écarter, à leur seule discrétion, toute action
apportée qui ne répondrait pas à cette condition.
Cette Offre et tous les documents y afférents sont soumis au
droit français. Tout différend ou litige, de quelque nature que ce
soit, se rattachant à la présente Offre sera porté devant les
tribunaux compétents.
L’acquisition des actions se rattachant à l’Offre se déroulera,
conformément à la loi applicable, par l’intermédiaire de Natixis,
membre de marché acheteur, agissant en tant qu’intermédiaire pour
le compte de l’Initiateur. Le règlement sera réalisé
progressivement, à la suite de l’exécution des ordres, deux jours
de négociation après l’exécution de chaque ordre.
Les frais de négociation (y compris les frais de courtage et la
TVA correspondante) resteront entièrement à la charge de chaque
actionnaire apportant ses actions.
2.6 Calendrier indicatif de l’Offre
Préalablement à l’ouverture de l’Offre, l’AMF publiera un avis
d’ouverture et de calendrier de l’Offre, et Euronext Paris publiera
un avis annonçant les modalités et le calendrier de l’Offre. Le
calendrier ci-dessous est communiqué uniquement à titre indicatif
:
8 juin 2017 Nomination de l'expert
indépendant par le Conseil d'administration de la Société 3 juillet
2017 Communiqué de presse annonçant l’Acquisition du Bloc 29
août 2017
Dépôt à l’AMF du Projet de Note
d’Information de l’Initiateur
Diffusion du communiqué informant de la
mise à disposition du Projet de Note d’Information
Mise à disposition du public et mise en
ligne sur le site internet de l’AMF (www.amf-france.org) et sur le
site internet de Vivendi (www.vivendi.com) du Projet de Note
d’Information
1er septembre 2017
Dépôt à l’AMF du projet de note en réponse
de la Société
Diffusion du communiqué informant de la
mise à disposition du projet de note en réponse
Mise à disposition du public et mise en
ligne sur le site internet de l’AMF (www.amf-france.org) et sur le
site internet de Havas (www.havasgroup.fr) du projet de note en
réponse
19 septembre 2017 Publication de la décision de conformité
de l’Offre par l’AMF emportant visa de la note d’information
Visa de la note en réponse
Mise à disposition du public de la note
d’information de l’Initiateur et de la note en réponse de la
Société
Diffusion des communiqués informant de la
mise à disposition de la note d’information et de la note en
réponse
20 septembre 2017 Dépôt auprès de l’AMF des autres
informations relatives aux caractéristiques, notamment juridiques,
financières et comptables de l’Initiateur et de la Société
Mise à disposition du public des autres
informations relatives aux caractéristiques, notamment juridiques,
financières et comptables de l’Initiateur et de la Société
Diffusion des communiqués informant de la
mise à disposition des autres informations de l’Initiateur et la
Société
21 septembre 2017 Ouverture de l’Offre 4 octobre 2017
Clôture de l’Offre 5 octobre 2017 Publication de l’avis de
résultat de l’Offre par l’AMF
2.7 Restrictions concernant l’Offre à
l’étranger
L’Offre est faite exclusivement en France.
Le Projet de Note d’Information n’est pas destiné à être diffusé
dans les pays autres que la France. L’Offre n’est pas ouverte et
n’a pas été soumise au contrôle et/ou à l’autorisation d’une
quelconque autorité réglementaire autre que l’AMF et aucune
démarche ne sera effectuée en ce sens.
Le Projet de Note d’Information et tout autre document relatif à
l’Offre ne constituent pas une offre en vue de vendre, d’échanger
ou d’acquérir des titres financiers ou une sollicitation en vue
d’une telle offre dans un quelconque pays où ce type d’offre ou de
sollicitation serait illégale ou à l’adresse de quelqu’un vers qui
une telle offre ne pourrait être valablement faite. Les
actionnaires de Havas en dehors de France ne peuvent participer à
l’Offre que dans la mesure où une telle participation est autorisée
par le droit local auquel ils sont soumis, sans qu’aucune formalité
ou publicité ne soit requise de la part de l’Initiateur.
L’Offre n’est pas faite à des personnes soumises à de telles
restrictions, directement ou indirectement, et ne pourra d’aucune
façon faire l’objet d’une acceptation depuis un pays dans lequel
l’Offre fait l’objet de restrictions.
Les personnes venant à entrer en possession du Projet de Note
d’Information et de tout autre document relatif à l’Offre doivent
se tenir informées des restrictions légales ou réglementaires
applicables et les respecter. Le non-respect de ces restrictions
est susceptible de constituer une violation des lois et règlements
applicables en matière boursière dans certains pays. L’Initiateur
décline toute responsabilité en cas de violation par toute personne
des restrictions légales ou réglementaires applicables.
Le Projet de Note d’Information ne constitue pas une extension
de l’Offre aux Etats-Unis et l’Offre n’est pas faite, directement
ou indirectement, aux Etats-Unis, à des personnes se trouvant aux
Etats-Unis, par les moyens des services postaux ou par tout moyen
de communication ou instrument de commerce (y compris, sans
limitation, la transmission par télécopie, télex, téléphone ou
courrier électronique) des Etats-Unis ou par l’intermédiaire des
services d’une bourse de valeurs des Etats-Unis. En conséquence,
aucun exemplaire ou copie du Projet de Note d’Information, et aucun
autre document relatif à la note d’information ou à l’Offre, ne
pourra être envoyé par courrier, ni communiqué et diffusé par un
intermédiaire ou toute autre personne aux Etats-Unis de quelque
manière que ce soit. Aucun actionnaire de Havas ne pourra apporter
ses actions à l’Offre s’il n’est pas en mesure de déclarer (i)
qu’il n’a pas reçu aux Etats-Unis de copie du Projet de Note
d’Information ou de tout autre document relatif à l’Offre, et qu’il
n’a pas envoyé de tels documents aux Etats-Unis, (ii) qu’il n’a pas
utilisé, directement ou indirectement, les services postaux, les
moyens de télécommunications ou autres instruments de commerce ou
les services d’une bourse de valeurs des Etats-Unis en relation
avec l’Offre, (iii) qu’il n’était pas sur le territoire des
Etats-Unis lorsqu’il a accepté les termes de l’Offre ou, transmis
son ordre de transfert de titres, et (iv) qu’il n’est ni
représentant ni mandataire agissant pour un mandant autre qu’un
mandant lui ayant communiqué ses instructions en dehors des
Etats-Unis. Les intermédiaires habilités ne pourront pas accepter
les ordres de transfert de titres qui n’auront pas été effectués en
conformité avec les dispositions ci-dessus à l’exception de toute
autorisation ou instruction contraire de ou pour le compte de
Vivendi, à la discrétion de cette dernière.
Pour les besoins des deux paragraphes précédents, on entend par
Etats-Unis, les Etats-Unis d’Amérique, leurs territoires et
possessions, ou l’un quelconque de ces Etats et le District de
Columbia.
2.8 Régime fiscal de l’Offre
Le régime fiscal français de l’Offre est décrit à la Section 2.9
du Projet de Note d’Information.
3. SYNTHESE DES ELEMENTS D’APPRECIATION DU PRIX DE
L’OFFRE
Les éléments d’appréciation du Prix de l’Offre sont détaillés à
la Section 3 du Projet de Note d’Information.
Le tableau ci-après présente les évaluations obtenues par les
différentes approches et les niveaux de primes et décotes induits
par le prix de l’Offre par action.
Cours de l'action, div.détaché (€)
Prime offerte paraction (%)
Cours de l'action
(dividende 2016 détaché)
Dernier cours avant l'annonce de l'Offre (le 10/05/2017) 8,32
11,2%
Moyenne 1 mois pondérée par les volumes 8,30
11,5%
Moyenne 3 mois pondérée par les volumes 8,20
12,8%
Moyenne 6 mois pondérée par les volumes 8,04
15,1%
Moyenne 12 mois pondérée par les volumes 7,67
20,6%
Objectif de cours
des analystes pre-annonce (dividende 2016 détaché)
8,92
3,7%
Comparables
bousiers - 10 mai 2017 (*)
7,83
18,1%
Comparables
bousiers - 23 août 2017 (*)
6,99
32,4%
Actualisation des
flux de trésorerie
9,11
1,5%
Transactions
comparables (à titre illustratif uniquement)
OPE de Bolloré sur Havas (2014) 7,96
16,3%
Autres transactions comparables 9,55
(3,1%)
(*) Comparables boursiers au 10/05/2017 et 23/08/2017 calculés
respectivement sur la base (i) des cours et consensus des
comparables au 10/05/2017 et 23/08/2017 (ii) d’un passage de la
valeur d’entreprise à la valeur des fonds propres au 31/03/2017 et
au 30/06/2017
4. MISE A DISPOSITION DES DOCUMENTS RELATIFS A
L’OFFRE
Le Projet de Note d’Information est disponible sur les sites
internet de Vivendi (www.vivendi.com) et de l’AMF
(www.amf-france.org). Il peut être obtenu sans frais auprès de
:
VIVENDI
42, avenue de Friedland75008 Paris
BNP PARIBAS
4, rue d’Antin75002 Paris
Natixis
47, quai d’Austerlitz75013 Paris
Conformément à l’article 231-28 du règlement général de l’AMF,
les informations relatives aux caractéristiques notamment
juridiques, financières et comptables de l’Initiateur seront mises
à disposition du public au plus tard la veille de l’ouverture de
l’offre.
Un communiqué sera diffusé pour informer le public des modalités
de mise à disposition de ces informations.
Consultez la
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