Sodexo : des résultats solides au premier semestre 2018-2019
Sodexo : des résultats solides du premier semestre
2018-2019
- Croissance interne de + 3,1 %, légèrement
au-dessus des attentes
- Amélioration de tous les indicateurs de
croissance
- Marge d’exploitation conforme aux
prévisions
- Maintien des perspectives
Issy-les-Moulineaux, le 11 avril 2019
- Sodexo (NYSE Euronext Paris FR 0000121220-OTC : SDXAY).
Lors de la réunion du Conseil d’Administration du 9 avril
2019, présidée par Sophie Bellon, le Conseil a arrêté les comptes
consolidés du premier semestre de l’exercice 2018-2019, clos le
28 février 2019.
Performances financières du premier semestre
2018-2019 :
En millions d’euros |
1er SEMESTRE 2018-2019 (clos le 28
février 2019) |
1er SEMESTRE 2017-2018 (clos le 28
février 2018) |
VARIATION |
VARIATION À TAUX CONSTANT |
Chiffre d’affaires |
11 045 |
10 293 |
+ 7,3 % |
+ 6,8 % |
Croissance interne |
+ 3,1 % |
+ 1,7 % |
|
|
RÉSULTAT D’EXPLOITATION |
647 |
627 |
+ 3,1 % |
+ 3,3 % |
MARGE D’EXPLOITATION |
5,9 % |
6,1 % |
- 20 pbs |
- 20 pbs |
Autres produits et charges opérationnels |
(69) |
(73) |
|
|
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL |
578 |
554 |
+ 4,2 % |
+ 4,1 % |
Résultat financier net |
(54) |
(44) |
|
|
Taux effectif d’impôt |
28,8 % |
25,9 % |
|
|
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE |
364 |
372 |
-2,3 % |
- 2,6 % |
BPA (en euros) |
2,50 |
2,51 |
- 0,4 % |
|
RÉSULTAT NET AJUSTÉ |
413 |
397 |
+ 4,1 % |
+ 4,3 % |
BPA ajusté (en euros) |
2,84 |
2,67 |
+ 6,2 % |
|
Investissements opérationnels nets |
205 |
123 |
|
|
Liquidités générées par les opérations |
14 |
125 |
|
|
Ratio d’endettement |
1,3 |
1,1 |
|
|
Denis Machuel, Directeur
Général de Sodexo, a déclaré :
« La croissance
du deuxième trimestre est encourageante tant pour les Services sur
Site que pour les Services Avantages & Récompenses. Les
indicateurs liés à la fidélisation clients, au développement
commercial et à la croissance des ventes sur sites existants sont
tous en amélioration. Comme prévu, la marge enregistre un léger
recul dans les Services sur Site et une légère hausse dans
l’activité Services Avantages & Récompenses. Nous avons
accéléré les investissements opérationnels dans les segments
Education et Sports & Loisirs. Ces éléments positifs montrent
que notre plan stratégique Focus on Growth commence à porter ses
fruits.
L’amélioration
progressive de la croissance en Amérique du Nord, au premier, puis
au deuxième trimestre est pour nous source de satisfaction. La
nouvelle équipe Santé en Amérique du Nord renforce graduellement la
culture de discipline et de responsabilisation à tous les niveaux
de l’organisation. Nous réalisons également une forte croissance au
Brésil, dans les Services Avantages & Récompenses comme dans
les Services sur Site, favorisée par l’amélioration de la
conjoncture économique.
Nous maintenons nos
objectifs de croissance interne du chiffre d’affaires et de la
marge d’exploitation ».
Faits marquants du
semestre
- La croissance interne du chiffre d’affaires du premier semestre
de l’exercice 2018-2019, à + 3,1 %, est légèrement supérieure aux
prévisions. Elle est marquée par des performances encourageantes au
deuxième trimestre (+ 3,6 %) et par une accélération dans tous
les segments et dans l’activité Services Avantages &
Récompenses.
- Dans les Services sur Site, la croissance
interne du chiffre d’affaires de + 2,8 % reflète plusieurs
évolutions :
- En Amérique du Nord, la croissance redevient positive, à + 0,2
%, au premier trimestre, avant de s’accélérer pour s’établir à +
2,4 % au deuxième trimestre. L’Europe enregistre une solide
performance de + 3 % et dans la région Afrique, Asie,
Australie, Amérique latine, Moyen-Orient la croissance se poursuit
pour atteindre + 6,9 % et ce, en dépit d’une base de
comparaison toujours plus élevée.
- Tous les indicateurs de croissance s’affichent en amélioration
par rapport au premier semestre de l’exercice précédent :
- La fidélisation clients est en hausse de + 40 points de
base ;
- Le développement commercial augmente de + 70 points de
base ;
- La progression des ventes sur sites existants atteint + 20
points de base.
- La croissance interne du chiffre d’affaires de l’activité
Services Avantages & Récompenses s’élève à +
10,1 %. La croissance interne reste soutenue en Europe où elle
atteint + 8,2 %, et forte en Amérique latine, + 12,5 %,
sur fond d’amélioration progressive de la conjoncture économique au
Brésil.
- Le résultat d’exploitation progresse de +
3,1 %, générant une marge d’exploitation de
5,9 %, soit un recul de 20 points de base à taux de change
constants, qui s’explique principalement par :
- Un repli de 30 points de base des marges de l’activité
Services sur Site qui découle d’une part, d’un décalage entre les
investissements immédiats dans la croissance et la montée en
puissance progressive des gains d’efficacité et d’autre part du
renouvellement du contrat important pour le Corps des Marines des
Etats-Unis (USMC).
- Une progression de 30 points de base de l’activité
Services Avantages & Récompenses due à la forte reprise au
Brésil et à la diminution des coûts de transformation digitale, en
particulier en Inde où des investissements importants avaient été
requis au cours de l’exercice précédent.
- Les autres produits et charges opérationnels
s’établissent à 69 millions d’euros, en baisse par rapport aux 73
millions d’euros du premier semestre de l’exercice précédent.
- Le résultat net publié de
364 millions d’euros baisse de - 2,3 %. Le bénéfice
par action (BPA) s’élève à 2,50 euros, un repli limité à -
0,4 % en raison de la réduction du nombre d’actions
consécutive au programme de rachat de l’exercice précédent. Le
résultat net ajusté s’élève à
413 millions d’euros, en hausse de + 4,1 %.
- Les liquidités générées par les opérations
atteignent 14 millions d’euros, un niveau habituel pour le
premier semestre, et ce malgré une augmentation importante des
investissements opérationnels qui représentent 1,9 % du
chiffre d’affaires du semestre. En conséquence, le ratio
d’endettement net à la fin de la période est de 1,3 contre 1,1 à la
fin du premier semestre de l’exercice précédent.
- Les acquisitions nettes des cessions s’élèvent
à 234 millions d’euros au premier semestre
2018‑2019 : Crèches de France double la taille du Groupe sur le
marché des crèches en France ; Novae Restauration renforce
considérablement la présence du Groupe sur le marché de la
restauration haut de gamme en Suisse ; Pronep permet à Sodexo de
pénétrer sur le marché de l’aide à domicile au Brésil ; enfin,
Alliance in Partnership au Royaume-Uni, spécialiste de la
restauration scolaire renforce notre positionnement sur des repas
de de qualité, approvisionnés localement et respectant la
saisonnalité, et ce à des prix compétitifs.
- L’engagement de Sodexo en matière de responsabilité
d’entreprise continue d’être reconnu par la communauté des
investisseurs. Pour la 12e année consécutive,
le Groupe figure en tête du classement
« Sustainability Yearbook » de SAM. Sodexo reste
également le leader de son secteur d’activité dans l’indice
Dow Jones Sustainability Index (DJSI),
pour la 14e année consécutive.
Composition du Conseil
Depuis l’Assemblée Générale du 22 janvier 2019,
le Conseil d’Administration a approuvé les changements suivants en
son sein.
- Sophie Stabile a remplacé Emmanuel Babeau à la présidence du
Comité d’Audit et est entrée au Comité des
Rémunérations ;
- Emmanuel Babeau a démissionné du Comité des
Rémunérations ;
- Robert Baconnier a démissionné du Comité d’Audit ;
- Cécile Tandeau de Marsac a remplacé Françoise Brougher à la
présidence du Comité des Nominations.
La composition du Conseil est désormais la suivante :
- Comité d’Audit :
- Sophie Stabile, Présidente du Comité, Administratrice
indépendante
- Emmanuel Babeau, Administrateur indépendant
- François-Xavier Bellon
- Soumitra Dutta, Administrateur indépendant
- Cathy Martin, Administratrice représentant les salariés
- Comité des Nominations :
- Cécile Tandeau de Marsac, Présidente du Comité, Administratrice
indépendante
- Sophie Bellon
- Nathalie Bellon-Szabo
- Françoise Brougher, Administratrice indépendante
- Comité des Rémunérations :
- Cécile Tandeau de Marsac, Présidente du Comité, Administratrice
indépendante
- Sophie Stabile, Administratrice indépendante
- Françoise Brougher, Administratrice indépendante
- Philippe Besson, Administrateur représentant les salariés
- Sur recommandation du Comité des Nominations, le Conseil
proposera, lors de la prochaine Assemblée Générale, de nommer Luc
Messier aux fonctions d’Administrateur indépendant de la Société.
M. Messier, qui possède la double nationalité canadienne et
américaine, apportera son expérience opérationnelle acquise à
l’international, notamment dans le secteur du pétrole et du gaz, où
il a occupé des postes de direction générale dans plusieurs grandes
multinationales françaises et américaines (ConocoPhilips, Technip,
Bouygues, Pomerleau). Il a vécu et travaillé en Asie, en Afrique,
en Europe et en Amérique du Nord et plus récemment, depuis
plusieurs années, aux États-Unis, où il réside actuellement.
Sophie Bellon, Présidente de
Sodexo, a déclaré :
« Je suis ravie
de proposer Luc Messier comme nouveau membre du Conseil. Il
apportera toute la richesse de son expérience opérationnelle
acquise dans plusieurs entreprises et différents pays, notamment
les Etats-Unis.
Le renouvellement du
Conseil demeure une priorité essentielle. Favoriser une nouvelle
dynamique, alimenter des échanges en toute transparence et
privilégier les meilleures pratiques au sein du Conseil sont
indispensables pour accompagner et accélérer l’exécution de notre
stratégie et la réalisation de nos objectifs ».
Perspectives
La croissance au premier semestre de l’année
2018-2019, à + 3,1%, est légèrement au-dessus de nos attentes. Pour
le deuxième semestre, nous prévoyons la poursuite de la croissance
dans les économies en développement, même si la base de comparaison
est élevée ; la sortie de quelques contrats ; et une
amélioration en Amérique du nord qui reste fragile. Ainsi,
le Groupe maintient son objectif d’une croissance interne du
chiffre d’affaires comprise entre 2 et 3 %.
Les plans d’action mis en œuvre donnent
clairement la priorité à la croissance et à la protection des
marges, ce qui devrait assurer une marge d’exploitation
comprise entre 5,5 % et 5,7 % pour l’exercice, hors effet
de change.
L’Agenda Stratégique vise à atteindre un niveau
de croissance qui positionnera Sodexo comme le leader du marché.
Dans un premier temps, Sodexo table sur une croissance interne du
chiffre d’affaires de plus de 3 % pour l’exercice 2019-2020.
L’amélioration des marges viendra avec les niveaux de croissance
adéquats, l’objectif étant un retour durable à une marge
d’exploitation supérieure à 6 %.
Conférence téléphonique
Sodexo tiendra aujourd’hui une
conférence téléphonique (en anglais) à 9h00 (heure
française), 8h00 (heure anglaise), afin de
commenter les résultats du premier semestre 2018-2019. Pour se
connecter, composer le +44 (0) 207 192 8000 (depuis le
Royaume-Uni), le +33 (0)1 76 70 07 94 (depuis la France) ou le
+1 866 966 1396 (depuis les États-Unis), suivi du code
1764637.
Le communiqué de presse, la présentation
et le webcast différé de la conférence seront disponibles sur le
site internet du Groupe www.sodexo.com dans les rubriques
« Dernières actualités » et « Finance -
Résultats financiers ».
Calendrier financier de l’exercice
2018-2019
Chiffre d’affaires à neuf mois |
8 juillet 2019 |
Résultats annuels |
8 novembre 2019 |
Assemblée Générale |
21 janvier 2020 |
À propos de Sodexo
Créé en 1966 à Marseille par Pierre Bellon,
Sodexo est le leader mondial des services de Qualité de Vie,
facteur essentiel de performance des individus et des
organisations. Présent dans 72 pays, Sodexo sert chaque jour
100 millions de consommateurs avec une offre unique de
Services sur site, de Services Avantages & Récompenses et de
Services aux Particuliers et à Domicile. Sodexo propose à ses
clients une offre intégrée de services, fruit de plus de
50 ans d’expérience : de la restauration à l’accueil, la
propreté, l’entretien et la maintenance technique des matériels et
des installations, des services et des programmes stimulant
l’engagement des collaborateurs aux solutions simplifiant et
optimisant la gestion des déplacements et des frais professionnels,
jusqu’aux services d’aide à domicile, de crèches et de
conciergerie. La réussite et la performance de Sodexo reposent sur
son indépendance, son modèle économique durable, ainsi que sur sa
capacité à assurer le développement et l’engagement de ses
460 000 collaborateurs à travers le monde.
Sodexo est membre des indices CAC 40, FTSE 4 Good et
DJSI.
Chiffres clés (au 31 août 2018) 20,4
milliards d’euros de chiffre d’affaires consolidé
460 000 collaborateurs 19e
employeur mondial 72 pays 100
millions de consommateurs chaque jour 15
milliards d’euros de capitalisation boursière (au
10 avril 2019) |
Avertissement :
Ce communiqué contient des informations pouvant
être réputées informations prévisionnelles, telles que les
déclarations autres que les déclarations de faits historiques ou
actuels. Ces informations prévisionnelles reflètent l’opinion de la
Direction Générale à la date de leur rédaction et Sodexo n’assume
aucune obligation quant à la mise à jour de ces données. Le lecteur
ne devra pas accorder une confiance trop importante à ces
informations.
Contacts
Analystes et
Investisseurs |
Médias |
Virginia JEANSONTél. : +33 1 57 75 80
56virginia.jeanson@sodexo.com |
Mathieu SCARAVETTI Tél. : +33 1 57 75 81
28Mathieu.scaravetti@sodexo.com |
1
|
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|
RAPPORT D’ACTIVITÉ DU 1er SEMESTRE
2018-2019 |
|
RAPPORT D’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE
2018‑2019
(1er septembre 2018 - 28 février 2019)
Analyse du chiffre d’affaires
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR SEGMENT (en
millions d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE RETRAITÉE |
|
CROISSANCE INTERNE |
CROISSANCE EXTERNE |
EFFET DE CHANGE |
CROISSANCE TOTALE |
Entreprises & Administrations |
5 645 |
5 295 |
+ 2,8 %1 |
|
+ 1,2 % |
+ 6,3 % |
- 0,9 % |
+ 6,6 % |
Santé & Seniors |
2 552 |
2 359 |
+ 2,2 %1 |
|
+ 5,6 % |
+ 0,4 % |
+ 2,1 % |
+ 8,2 % |
Education |
2 420 |
2 228 |
+ 3,6 % |
|
+ 3,6 % |
+ 1,8 % |
+ 3,2 % |
+ 8,6 % |
Services sur Site |
10 617 |
9 882 |
+ 2,8 % |
|
+ 2,8 % |
+ 3,9 % |
+ 0,7 % |
+ 7,4 % |
Services Avantages & Récompenses |
430 |
413 |
+ 10,1 % |
|
+ 10,1 % |
+ 0,2 % |
- 6,3 % |
+ 4,1 % |
Élimination |
(2) |
(2) |
|
|
|
|
|
|
TOTAL GROUPE |
11 045 |
10 293 |
+ 3,1 % |
|
+ 3,1 % |
+ 3,7 % |
+ 0,5 % |
+ 7,3 % |
Le chiffre d’affaires consolidé du premier
semestre 2018-2019 atteint 11 milliards d’euros, en hausse de +
7,3 % par rapport au premier semestre de l’exercice précédent.
L’effet de change est légèrement positif à + 0,5 %, en raison
de la fermeté du dollar compensant la baisse du réal brésilien. La
contribution des acquisitions nettes des cessions de filiales
s’établit à + 3,7 %, impactée par Centerplate durant les
quatre premiers mois et les acquisitions de moindre ampleur
réalisées depuis le début de l’exercice. La croissance interne du
chiffre d’affaires s’établit donc à + 3,1 % avec une forte
accélération au deuxième trimestre (+ 3,6 %).
Brexit :
En juin 2016, le Royaume-Uni a voté en faveur de
sa sortie de l’Union européenne. Présent dans ce pays depuis 1988,
Sodexo y compte aujourd’hui environ 35 000 collaborateurs.
L’activité du Groupe ne devrait pas être fortement affectée par
cette sortie car Sodexo est un acteur local qui travaille avec des
fournisseurs et des collaborateurs locaux, et très souvent pour les
autorités gouvernementales et les services publics. Des plans
d’action ont été mis en place pour limiter les répercussions d’un
éventuel « Hard Brexit » sur les prix et la disponibilité
des denrées alimentaires. Si les opportunités commerciales
s’avèrent certes moins nombreuses, la croissance des ventes sur
sites existants reste néanmoins soutenue.
Analyse de la croissance interne des Services sur
Site
Dans les Services sur Site, la
croissance interne du chiffre d’affaires de + 2,8 % reflète
les évolutions suivantes :
- En Amérique du Nord, la croissance redevient positive, à + 0,2
%, au premier trimestre, avant d’accélérer pour s’établir à +
2,4 % au deuxième trimestre. L’Europe enregistre une solide
performance de + 3 % et dans la région Afrique, Asie,
Australie, Amérique latine, Moyen-Orient la croissance se poursuit
pour atteindre + 6,9 % et ce, en dépit d’une base de
comparaison toujours plus élevée.
- A fin février 2019, tous les indicateurs de croissance
affichent une amélioration par rapport au premier semestre de
l’exercice précédent :
- La fidélisation clients s’établit à 97,8 %, en hausse de + 40
points de base ;
- Le développement commercial est de 3 %, en progression de
+ 70 points de base ;
- La progression des ventes sur sites existants s’élève à
2,5 %, soit + 20 points de base.
Entreprises &
Administrations
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE RETRAITÉE |
Amérique du Nord |
1 571 |
1 258 |
+ 0,8 % |
Europe |
2 657 |
2 638 |
+ 2,1 % |
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient |
1 418 |
1 399 |
+ 5,9 % |
TOTAL ENTREPRISES & ADMINISTRATIONS |
5 645 |
5 295 |
+ 2,8 % |
Le chiffre d’affaires du premier semestre de
l’exercice 2018-2019 en Entreprises &
Administrations atteint 5,6 milliards
d’euros, soit une croissance interne de + 2,8 %.
En Amérique du Nord, le chiffre
d’affaires du premier semestre augmente de +
0,8 %. Le repli de ‑ 1,3 % au premier trimestre,
imputable à un important projet non récurrent de l’exercice
précédent en Energie & Ressources, est plus que compensé par le
retour à une croissance interne positive au deuxième trimestre. La
forte croissance du segment Services aux Entreprises est portée par
la croissance des ventes sur sites existants et la signature de
nouveaux contrats. L’activité des Services aux Gouvernements recule
en raison du renouvellement du contrat avec le Corps des Marines
des Etats-Unis (USMC) avec des ventes sur sites existants
inférieures. L’impact de la consolidation de l’acquisition de
Centerplate a pris fin en décembre. Centerplate est entré dans une
phase de renouvellement de plusieurs contrats : la plupart ont
été reconduits et souvent élargis à d’autres services ;
certains, moins rentables, ont été abandonnés.
En Europe, la croissance interne est de
+ 2,1 %. Après un début d’exercice satisfaisant, le
tourisme a ralenti à Paris au deuxième trimestre. La croissance des
Services aux Entreprises reste solide grâce, notamment, aux ventes
de services additionnels dans tous les pays. Les Services aux
Gouvernements se sont stabilisés au deuxième trimestre, l’impact de
la sortie des contrats avec l’armée britannique ayant été absorbé.
Les performances du segment Energie & Ressources en mer du
Nord se stabilisent elles aussi.
En Afrique, Asie, Australie, Amérique
latine Moyen-Orient, la croissance interne du chiffre
d’affaires s’élève à + 5,9 %. Elle reflète
une forte progression des nouveaux contrats et des ventes sur sites
existants du segment Services aux Entreprises, quelque peu
compensée par l’arrivée à leur terme de plusieurs grands projets de
construction et par un faible niveau de signatures en Energie &
Ressources.
Santé & Seniors
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE RETRAITÉE |
Amérique du Nord |
1 571 |
1 483 |
+ 1,3 % |
Europe |
836 |
746 |
+ 1,7 % |
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient |
144 |
130 |
+ 16,9 % |
TOTAL SANTÉ & SENIORS |
2 552 |
2 359 |
+ 2,2 % |
Le chiffre d’affaires du
segment Santé & Seniors s’élève à 2,6
milliards d’euros, soit une hausse de + 2,2 % de la
croissance interne.
En Amérique du Nord, la
croissance interne s’établit à + 1,3 %, en
amélioration progressive de trimestre en trimestre grâce à une
solide croissance des ventes sur sites existants, soutenue par la
répercussion de l’inflation sur les prix, et par les ventes de
nouveaux services. Alors que le niveau de fidélisation est faible
en Seniors, la Santé s’est bien tenue jusqu’à présent et le
développement marque une tendance à la hausse.
En Europe, la croissance
interne de + 1,7 % est dynamisée par la forte
croissance des ventes, en particulier des services additionnels,
sur les sites existants, ainsi que par le démarrage d’un nouveau
contrat au Benelux. La base de comparaison est plus élevée au
Royaume-Uni en raison des nouveaux contrats qui ont débuté l’an
dernier. L’activité en Europe du Nord reste en retrait à cause d’un
développement commercial net négatif.
En Afrique, Asie, Australie, Amérique
latine, Moyen-Orient, la croissance interne du chiffre
d’affaires demeure forte sur la période puisqu’elle atteint
+ 16,9 %. Cette performance reflète les
nombreux démarrages de contrats signés au Brésil, en Chine et en
Inde, avec des clients souhaitant bénéficier du transfert de
l’expertise globale du Groupe.
Education
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE |
Amérique du Nord |
1 795 |
1 696 |
+ 1,4 % |
Europe |
573 |
488 |
+ 10,4 % |
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient |
52 |
43 |
+ 10,5 % |
TOTAL EDUCATION |
2 420 |
2 228 |
+ 3,6 % |
Le chiffre d’affaires en Education s’établit à
2,4 milliards d’euros, en hausse de + 3,6 %.
L’Amérique du Nord s’inscrit en
hausse de + 1,4 %, avec une accélération au
deuxième trimestre. Si le solde net du développement commercial
depuis l’exercice précédent reste neutre, la croissance des ventes
sur sites existants est solide, soutenue par la répercussion de
l’inflation sur les prix. L’effet calendaire négatif d’une journée
a été plus que compensé par la solidité des ventes retail dans les
Universités et par des projets ponctuels dans les Ecoles.
En Europe, la croissance
interne atteint + 10,4 %. Cette performance
s’appuie sur des succès commerciaux solides remportés durant
l’exercice précédent au Royaume-Uni, un effet calendaire positif et
le démarrage, en janvier, du contrat pour le département des
Yvelines.
En Afrique, Asie, Australie, Amérique
latine, Moyen-Orient, la croissance interne s’élève à
+ 10,5 %, portée par l’ouverture de plusieurs
nouveaux contrats en Ecoles et en Universités en Chine, en Inde et
à Singapour.
Services sur Site par région
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE |
Amérique du Nord |
4 937 |
4 438 |
+ 1,2 % |
Europe |
4 066 |
3 872 |
+ 3,0 % |
Afrique, Asie, Australie, Amérique latine, Moyen-Orient |
1 614 |
1 572 |
+ 6,9 % |
TOTAL SERVICES SUR SITE |
10 617 |
9 882 |
+ 2,8 % |
L’Amérique du Nord renoue avec la croissance qui
atteint + 1,2 %. En dehors de l’Amérique du Nord, la
croissance interne du chiffre d’affaires des Services sur Site
ressort à + 4,1 % en raison d’un ralentissement de la
croissance en Afrique, Asie, Australie, Amérique latine,
Moyen-Orient. Cela s’explique par l’arrivée à leur terme de
plusieurs projets de construction et se compare à une croissance à
deux chiffres enregistrée sur le premier semestre 2017-2018.
Services Avantages &
Récompenses
Le chiffre d’affaires de l’activité
Services Avantages & Récompenses s’élève à
430 millions d’euros, en hausse de + 4,1 %. L’effet de change
de - 6,3 % reflète, en particulier, la faiblesse du réal
brésilien et de la livre turque. Les variations du périmètre
s’établissent à + 0,2 % du fait de l’intégration de plusieurs
activités de cartes sportives. La croissance interne du chiffre
d’affaires atteint + 10,1 %.
Chiffre d’affaires
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR ACTIVITÉ (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE |
CROISSANCE EXTERNE |
EFFET DE CHANGE |
CROISSANCE TOTALE |
Avantages aux salariés |
341 |
329 |
+ 11,4 % |
|
|
|
Diversification de services |
88 |
84 |
+ 5,0 % |
|
|
|
SERVICES AVANTAGES &
RÉCOMPENSES |
430 |
413 |
+ 10,1 % |
+ 0,2 % |
- 6,3 % |
+ 4,1 % |
Les Avantages aux salariés augmentent de +
11,4 %, pour un volume d’émission
(6,8 milliards d’euros) en hausse de + 8,1 %. La
croissance interne des Diversifications de services atteint +
5 %, avec une forte croissance à deux chiffres en Mobilité
& frais professionnels ainsi qu’en services Santé &
Bien‑être aux Entreprises qui compensent la faiblesse des solutions
d’Incentive & Recognition sur ce premier semestre.
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCE INTERNE |
CROISSANCE EXTERNE |
EFFET DE CHANGE |
CROISSANCE TOTALE |
Europe, États-Unis et Asie |
244 |
229 |
+ 8,2 % |
|
|
|
Amérique latine |
186 |
184 |
+ 12,5 % |
|
|
|
SERVICES AVANTAGES &
RÉCOMPENSES |
430 |
413 |
+ 10,1 % |
+ 0,2 % |
- 6,3 % |
+ 4,1 % |
En Europe, Asie et
États-Unis, la croissance interne du chiffre
d’affaires ressort à + 8,2 % grâce à une
solide performance dans les pays d’Europe de l’Ouest et une
croissance à deux chiffres en Europe de l’Est et du Sud. La bonne
dynamique des services traditionnels Avantages aux salariés,
Mobilité & frais professionnels et Santé & Bien-être
compense la faiblesse des solutions d’Incentive & Recognition.
Le lancement de Rydoo, nouvelle solution complète de Mobilité et de
gestion des frais professionnels, s’est achevé en juin 2018 ;
depuis, l’activité est en forte croissance.
La croissance interne du chiffre d’affaires en
Amérique latine de + 12,5 %
reflète une forte reprise au Brésil avec une croissance des
volumes, des gains de contrats, un environnement moins
concurrentiel grâce à une conjoncture économique en nette
amélioration. La croissance reste élevée au Mexique.
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR NATURE (en millions
d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
CROISSANCEINTERNE |
CROISSANCE EXTERNE |
EFFET DE CHANGE |
CROISSANCE TOTALE |
Chiffre d’affaires opérationnel |
394 |
377 |
+ 10,1 % |
|
|
|
Chiffre d’affaires financier |
36 |
36 |
+ 10,4 % |
|
|
|
SERVICES AVANTAGES &
RÉCOMPENSES |
430 |
413 |
+ 10,1 % |
+ 0,2 % |
- 6,3 % |
+ 4,1 % |
Au premier semestre de l’exercice 2018-2019, la
croissance du chiffre d’affaires financier est légèrement
supérieure à celle du chiffre d’affaires opérationnel en raison de
taux d’intérêt élevés en Turquie et d’un flottant
exceptionnellement haut en Roumanie depuis le quatrième trimestre
2017-2018. Les taux sont stables au Brésil.
Résultat d’exploitation Le
résultat d’exploitation de l’exercice 2018-2019 atteint
647 millions d’euros, en hausse de + 3,1 %, soit +
3,3 % hors effet de change. Ainsi, la marge d’exploitation
s’établit à 5,9 %, en baisse de -20 points de base par
rapport à l’exercice précédent.
Résultat d’exploitation par activité
(en millions d’euros) |
RÉSULTAT D’EXPLOITATION S1
2018-2019 |
VARIATION |
VARIATION (HORS EFFET DE CHANGE) |
MARGE D’EXPLOITATION S1
2018-2019 |
VARIATION DE MARGE |
VARIATION DE MARGE (HORS EFFET DE CHANGE) |
Entreprises & Administrations |
205 |
+ 0,4 % |
+ 1,3 % |
3,6 % |
- 30 pbs |
- 30 pbs |
Santé & Seniors |
162 |
+ 9,6 % |
+ 5,8 % |
6,3 % |
+ 20 pbs |
+ 20 pbs |
Education |
215 |
+ 1,7 % |
- 2,0 % |
8,9 % |
- 60 pbs |
- 70 pbs |
SERVICES SUR SITE |
581 |
+ 3,3 % |
+ 1,2 % |
5,5 % |
- 20 pbs |
- 30 pbs |
SERVICES AVANTAGES &
RÉCOMPENSES |
125 |
+ 1,0 % |
+ 11,8 % |
29,1 % |
- 90 pbs |
+ 30 pbs |
Frais de Direction Générale et éliminations intra-groupe |
(60) |
+ 0,8 % |
+ 0,8 % |
|
|
|
RÉSULTAT D’EXPLOITATION |
647 |
+3,1 % |
+ 3,3 % |
5,9 % |
- 20 pbs |
- 20 pbs |
La performance par segment, hors effet de
change, se présente comme suit :
- En Entreprises & Administrations, le
résultat d’exploitation s’accroît de + 1,3 %, avec une marge
opérationnelle en baisse de - 30 points de base. Cette performance
traduit le décalage entre les investissements immédiats dans la
croissance et la montée en puissance progressive des gains
d’efficacité. Le renouvellement du contrat avec le Corps des
Marines des États-Unis (USMC) a également pénalisé les marges en
raison de la révision à la baisse de la valeur du contrat. Cette
marge se redressera progressivement sur la durée du contrat.
- En Santé & Seniors, le résultat
d’exploitation s’inscrit en hausse de + 5,8 % et la marge augmente
de + 20 points de base. L’équipe de direction rétablit
progressivement la discipline à tous les échelons de l’organisation
en Amérique du Nord. L’efficacité opérationnelle s’améliore et
l’inflation est couverte par les augmentations de prix.
- En Education, le résultat d’exploitation
recule de - 2 % et la marge de - 70 points de base. Le démarrage,
en janvier, du contrat avec le département des Yvelines, et plus
généralement, l’évolution de la composition du portefeuille de
contrats (en particulier en Amérique du Nord), ont pénalisé les
marges. Le semestre a également été impacté par des grèves en
France et un effet calendaire négatif en Amérique du Nord. En
Universités, l’inflation a été répercutée sur les prix.
Dans les Services Avantages &
Récompenses, hors effet de change, le résultat et la marge
d’exploitation sont en hausse respectivement à + 11,8 % et +
30 points de base, bénéficiant du fort redressement des volumes et
de la stabilisation des taux d’intérêt au Brésil. Les
investissements dans les coûts de transformation digitale ont
également diminué. Toutefois, la faiblesse du réal brésilien par
rapport à l’exercice précédent a eu un impact significatif sur la
marge publiée, en recul de - 90 points de base.
Résultat net part du Groupe
Autres produits et charges
opérationnels
Les autres produits et charges
opérationnels s’élèvent à 69 millions d’euros, contre
73 millions d’euros pour la même période de l’exercice
précédent. Les coûts de restructuration s’établissent à
19 millions d’euros, soit environ la moitié des coûts
engagés en année pleine sur l’exercice précédent. Les coûts
d’acquisition restent néanmoins très inférieurs à ceux du premier
semestre de l’exercice précédent qui incluaient ceux de
Centerplate. Les amortissements et dépréciations des relations
clientèle augmentent pour atteindre 43 millions d’euros,
contre 31 millions d’euros au premier semestre 2017-2018, en
raison de dépréciations supplémentaires de marques pour
24 millions d’euros vs.16 millions d’euros en 2016-2017.
Le résultat d’exploitation
s’établit ainsi à 578 millions d’euros, en hausse de +
4,2 %.
Les charges financières nettes
augmentent de 10 millions d’euros cette année, principalement
en raison de l’absence du paiement exceptionnel d’intérêts au titre
du remboursement d’impôts sur les dividendes de 7 millions d’euros
enregistré au premier semestre 2017-2018. Le solde provient de
niveau d’endettement moyen supérieur liés à l’acquisition de
Centerplate en janvier 2018 et au programme de rachat d’actions
l’année dernière. Le coût pondéré de la dette était de 2,3 %
au 28 février 2019, contre 2,2 % au 28 février 2018.
Le taux effectif d’imposition,
à 28,8 %, n’inclut aucun élément exceptionnel contrairement au
taux de 25,9 % enregistré au premier semestre 2017-2018, qui
avait bénéficié du remboursement exceptionnel de la taxe sur les
dividendes. Notre taux effectif d’impôts ce semestre tient compte
du plein effet de la diminution du taux d’imposition aux États-Unis
entré en vigueur en janvier 2018.
La quote-part dans les résultats des
autres entreprises mises en équivalence ressort à
2 millions d’euros. La contribution revenant aux
participations ne donnant pas le contrôle s’élève à
11 millions d’euros, contre 7 millions d’euros pour
l’exercice précédent.
Le résultat net part du Groupe
s’établit ainsi à 364 millions d’euros, en baisse de -
2,3 %, soit - 2,6 % hors effet de change positif.
Le BPA à 2,50 euros enregistre un repli
limité de - 0,4 %, en raison de la réduction du nombre
d’actions consécutive au programme de rachat d’actions de
l’exercice précédent.
Le résultat net ajusté (des
autres produits et charges opérationnels à un taux d’imposition
normalisé) s’établit à 413 millions d’euros, en progression de
+ 4,1 % ou + 4,3 % hors effet de change. Le BPA
ajusté affiche une hausse de + 6,2 % et s’établit à
2,84 euros.
Situation financière du
Groupe
Variation des flux de trésorerie
Les variations des flux de trésorerie sont les suivantes :
(en millions d’euros) |
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
Autofinancement |
648 |
650 |
Variation du BFR hors variation des actifs financiers des Services
Avantages & Récompenses* |
(428) |
(402) |
Investissements opérationnels nets |
(205) |
(123) |
LIQUIDITÉS GÉNÉRÉES PAR LES OPÉRATIONS (LGO) |
14 |
125 |
Investissements financiers nets de cessions |
(234) |
(674) |
Programme de rachats d’actions |
12 |
(49) |
Dividendes versés aux actionnaires |
(403) |
(411) |
Autres
variations (dont périmètre et change) |
32 |
(43) |
(AUGMENTATION)/RÉDUCTION DE L’ENDETTEMENT NET depuis le 31
août |
(579) |
(1 052) |
- Hors variation des actifs financiers de l’activité Services
Avantages & Récompenses (+55 M€ au S1 2018-2019 et -73 M€ au S1
2017-2018). Variation totale du fonds de roulement tel que publié
dans les comptes consolidés : S1 2018-2019 de -373 M€ = -428 M€ +
55 M€ et S1 2017-2018 de -475 M€ = -402 M€ + -73 M€
|
L’autofinancement s’élève au total à 648
millions d’euros, un chiffre stable par rapport à l’exercice
précédent. L’augmentation de l’autofinancement a été partiellement
consommée par la hausse des décaissements nets d’impôts (64
millions d’euros, contre 46 millions d’euros durant l’exercice
précédent exercice) et par la hausse des intérêts nets payés ;
les deux ayant bénéficié, durant l’exercice précédent, du
remboursement exceptionnel de la taxe sur les dividendes et des
intérêts de retard associés. La variation habituelle négative sur
le premier semestre du besoin en fonds de roulement de 428 millions
d’euros s’explique principalement par la différence des niveaux
d’activité entre le 31 août et le 28 février.
Compte-tenu de la campagne de renouvellement de
contrats chez Centerplate et de l’amélioration de la fidélisation
clients dans le segment Education, les investissements
opérationnels nets ont fortement progressé à 205 millions
d’euros sur la période, soit 1,9 % du chiffre d’affaires,
contre 123 millions d’euros au premier semestre de l’exercice
2017-2018, soit 1,2 % du chiffre d’affaires. Plus des deux
tiers de cette progression des investissements sont imputables aux
segments Education et Sports & Loisirs.
Les liquidités générées par les opérations (LGO)
ressortent à 14 millions d’euros. La performance ajustée de la
trésorerie est solide, compte tenu de l’augmentation considérable
des investissements opérationnels. A noter que les liquidités
générées par les opérations (LGO) étaient exceptionnellement
élevées au cours de l’exercice précédent, du fait du remboursement
de la taxe sur les dividendes et du paiement d’intérêts associé
pour un montant total de 50 millions d’euros.
Les acquisitions et cessions nettes de filiales
sont revenues à un niveau plus modeste de
234 millions d’euros, après les niveaux élevés de
l’exercice précédent liés à l’acquisition de Centerplate moyennant
un total de 610 millions d’euros. Sous l’effet conjugué de
l’augmentation des investissements opérationnels, d’acquisitions
plus modestes et de la stabilité du dividende annuel sur un nombre
réduit d’actions, l’endettement net consolidé a augmenté, pendant
l’exercice, de 579 millions d’euros pour s’établir à
1 839 millions d’euros au 28 février 2019.
Acquisitions de la période
Le Groupe a réalisé quatre acquisitions au
cours du premier semestre de l’exercice 2018-2019 :
- Crèches de France, qui double la présence du Groupe sur le
marché des crèches en France ;
- Novae Restauration, qui renforce considérablement la présence
du Groupe sur le marché de la restauration haut de gamme en Suisse
;
- Pronep, qui permet de pénétrer le marché brésilien des Soins à
Domicile
- Alliance in Partnership au Royaume-Uni, spécialiste de la
restauration scolaire, renforce notre positionnement sur des repas
de de qualité, approvisionnés localement et respectant la
saisonnalité, et ce à des prix compétitifs.
Le chiffre d’affaires généré par les
acquisitions durant la période a contribué pour 3,7% à la
croissance du chiffre d’affaires au premier semestre de l’exercice
2018-2019, incluant encore les derniers mois de consolidation de
Centerplate. La contribution sera moindre sur les deux prochains
trimestres, mais elle devrait être comprise entre 2 % et
2,5 % sur l’ensemble de l’exercice.
Situation financière synthétique du Groupe
Bilan synthétique Groupe au 28 février
2019
(en millions d’euros) |
28 FÉVRIER 2019 |
28 FÉVRIER 2018 |
|
(en millions d’euros) |
28 FÉVRIER 2019 |
28 FÉVRIER 2018 |
Actif non courant |
9 147 |
7 981 |
|
Capitaux propres |
3 999 |
3 343 |
Actif courant hors trésorerie |
5 581 |
5 207 |
|
Participations ne donnant pas le contrôle |
46 |
34 |
Fonds réservés Services Avantages & Récompenses |
577 |
495 |
|
Passif non courant |
4 615 |
3 956 |
Actifs financiers Services Avantages & Récompenses |
458 |
465 |
|
Passif courant |
9 055 |
8 335 |
Trésorerie |
1 950 |
1 519 |
|
|
|
|
TOTAL ACTIF |
17 714 |
15 668 |
|
TOTAL PASSIF |
17 714 |
15 668 |
|
|
|
|
ENDETTEMENT BRUT |
4 753 |
4 062 |
|
|
|
|
ENDETTEMENT NET |
1 839 |
1 663 |
|
|
|
|
TAUX D’ENDETTEMENT |
45 % |
49 % |
|
|
|
|
RATIO D’ENDETTEMENT NET |
1,3 |
1,1 |
Conformément à la norme IFRS 9, appliquée depuis
le début de l’exercice 2018-2019, le Groupe évalue désormais ses
investissements financiers à la juste valeur. Par conséquent, la
participation de 19,6 % du Groupe dans Bellon SA, actionnaire
majoritaire de Sodexo, et les autres actifs financiers ont été
réévalués de 688 millions d’euro. La valeur de la participation
dans Bellon SA antérieurement comptabilisée au coût historique de
32 millions d’euros, a été revalorisé à sa juste valeur, soit 662
millions d’euros au 28 février 2019. Pour plus d’informations,
veuillez-vous référer à la note 6.2.2.
Au 28 février 2019, la dette nette est
de 1 839 millions d’euros et représente un taux
d’endettement de 45 %, contre 49 % au 28 février
2018, et un ratio d’endettement net de 1,3 compris dans la
fourchette cible du Groupe (entre 1 et 2).
Malgré le niveau traditionnellement plus élevé
de la dette à la fin du premier semestre, la situation financière
du Groupe reste solide. À la fin de la période, le total des lignes
de crédit non utilisées dont dispose le Groupe s’élève à
1,6 milliard d’euros.
La trésorerie opérationnelle atteint 2 914
millions d’euros au 28 février 2019, dont 72 millions d’euros
de découverts bancaires. La trésorerie opérationnelle des Services
Avantages & Récompenses s’élève à 2 171 millions d’euros,
dont 577 millions d’euros de fonds réservés et 458 millions d’euros
d’actifs financiers à plus de 3 mois.
Événements postérieurs
- Sodexo a annoncé le 8 avril 2019 l’acquisition de The Good Care
Group. Avec cette acquisition, Sodexo renforce sa position sur le
marché des soins avec hébergement du soignant pour atteindre la
deuxième place sur ce marché au niveau national et se classer parmi
les cinq premiers acteurs du marché des soins privés.
- Le 4 mars 2019, Sodexo Inc. a remboursé un montant à l’échéance
de 150 millions de dollars US pour l’emprunt souscrit auprès
d’investisseurs américains en 2014.
Transactions entre parties liées
- Les principales transactions entre parties liées sont
présentées dans les Notes 6.4.11 des comptes consolidés du
premier semestre de l’exercice 2018-2019.
Principaux risques et incertitudes
- Les principaux risques et incertitudes identifiés par le Groupe
dans la section « Gestion des risques » du Document de
référence 2017-2018 déposé auprès de l’Autorité des Marchés
Financiers (AMF) le 22 novembre 2018 n’ont pas subi d’évolution
significative, à l’exception des litiges mentionnés à la
Note 6.4.12 du Rapport Financier du premier semestre de
l’exercice 2018-2019.
Effet de change
- Il convient de préciser que les fluctuations monétaires
n’entraînent pas de risques opérationnels dans la mesure où les
chiffres d’affaires et les coûts des filiales sont libellés dans
les mêmes devises. Cependant, compte tenu du poids des Services
Avantages & Récompenses au Brésil et du niveau élevé des marges
par rapport au Groupe, toute baisse du réal brésilien face à l’euro
pèse sur la marge d’exploitation en raison d’une variation du mix
de marges. À l’inverse, en cas de hausse du réal brésilien, les
marges du Groupe augmentent.
1 €
= |
TAUX MOYEN S1 2018-2019 |
TAUX MOYEN S1 2017-2018 |
TAUX
MOYEN S1 2018-2019 VS. S1 2017-2018 |
TAUX DE RÉFÉRENCEEXERCICE 2017‑2018 |
TAUX DE CLÔTURE
S1 2018-2019 au 28/02/2019 |
TAUX DE CLÔTURE 28/02/2019 VS. 31/08/2018 |
TAUX DE CLÔTURE 28/02/2019 VS. 28/02/2018 |
DOLLAR US |
1,145 |
1,195 |
+ 4,4 % |
1,193 |
1,142 |
+ 2,1 % |
+ 6,5 % |
LIVRE STERLING |
0,887 |
0,885 |
- 0,3 % |
0,884 |
0,858 |
+ 4,5 % |
+ 2,9 % |
RÉAL BRÉSILIEN |
4,398 |
3,864 |
- 12,1 % |
4,075 |
4,269 |
+ 13,8 % |
- 7,8 % |
Note : Le taux de change de référence
2017-2018 est le taux de change moyen de l’exercice 2017-2018
utilisé pour calculer la croissance interne.
Sodexo exerçant ses activités dans 72 pays,
la proportion des devises les plus significatives dans le chiffre
d’affaires et dans le résultat d’exploitation est la
suivante :
(S1 2018-2019) |
% DU CHIFFRE D’AFFAIRES |
% DU RÉSULTAT D’EXPLOITATION |
DOLLAR US |
43 % |
56 % |
EURO |
26 % |
5 % |
LIVRE STERLING |
8 % |
7 % |
REAL BRÉSILIEN |
5 % |
16 % |
L’effet de change est déterminé en appliquant
les taux de change moyens de l’exercice précédent aux montants de
l’exercice en cours, à l’exception des économies en situation
d’hyperinflation où tous les chiffres sont convertis au dernier
taux de clôture pour les deux périodes lorsque l’impact est
important.
De ce fait, pour le calcul de la croissance
interne des Services Avantages & Récompenses, les montants en
peso argentin pour les premiers semestres pour les exercices
2018-2019 et 2017-2018 ont été convertis au taux de change de 1 EUR
= 44,045 ARS contre 44,302 ARS pour l’exercice 2017-2018.
Le Venezuela est dorénavant consolidé par mise
en équivalence. En conséquence, il n’est plus inclus dans le
chiffre d’affaires.
Retraitements inter-segments
Depuis le début de l'exercice 2018-2019,
certains contrats ont été réaffectés entre segments. Le changement
le plus important concerne quelques pays européens où, à l'issue de
plusieurs années de restructurations, l'activité est dorénavant
segmentée. Ainsi, les activités opérées en Hôpitaux et en Seniors
ont été transférées du segment Entreprises & Administrations
(où toutes les activités non segmentées sont reportées) au segment
Santé & Seniors.
Les ajustements utilisés pour les retraitements
de chaque trimestre de l’exercice 2017-2018 sont fournis
ci-dessous.
Définitions des indicateurs alternatifs de
performance
Coût pondéré de la dette
Le coût pondéré de la dette est calculé en fin
de période et correspond à la moyenne pondérée du taux de
financement sur la dette financière (incluant les instruments
dérivés et les bons de trésorerie) et les soldes de cash-pooling en
fin de période.
Croissance hors effet de
change
L’effet de change est déterminé en appliquant
les taux de change moyens de l’exercice précédent aux montants de
l’exercice en cours, à l’exception des économies en situation
d’hyperinflation où tous les chiffres sont convertis au dernier
taux de clôture pour les deux périodes lorsque l’impact est
important.
De ce fait, pour le calcul de la croissance
interne des Services Avantages & Récompenses, les montants en
peso argentin pour les premiers semestres des exercices 2018-2019
et 2017-2018 ont été convertis au taux de change de 1 EUR =
44,045 ARS contre 44,302 ARS pour l’exercice 2017-2018.
Croissance interne
La croissance interne correspond à
l’augmentation du chiffre d’affaires d’une période donnée par
rapport au chiffre d’affaires publié de la même période de
l’exercice précédent, calculée au taux de change de l’exercice
précédent et en excluant l’impact des acquisitions (ou prises de
contrôle) ou des cessions d’activités comme suit :
- Pour les acquisitions (ou prises de contrôle) d’activités au
cours de la période actuelle, le chiffre d’affaires réalisé sur la
période depuis la date d’acquisition est exclu du calcul de la
croissance interne ;
- Pour les acquisitions (ou prises de contrôle) d’activités au
cours de l’exercice précédent, le chiffre d’affaires réalisé sur la
période actuelle allant jusqu’au 1er anniversaire de
l’acquisition est exclu ;
- Pour les cessions (ou pertes de contrôle) d’activités au cours
de l’exercice précédent, le chiffre d’affaires réalisé sur la
période comparative de l’exercice précédent jusqu’à la date de
cession est exclu ;
- Pour les cessions (ou pertes de contrôle) d’activités au cours
de l’exercice actuel, le chiffre d’affaires réalisé sur la période
commençant 12 mois avant la date de cession et allant jusqu’à
la date de clôture de la période comparative de l’exercice
précédent est exclu ;
- Pour les pays en situation d’hyperinflation, l’ensemble des
chiffres sont convertis au dernier taux de clôture pour les deux
périodes. De ce fait, pour le calcul de la croissance interne des
Services Avantages & Récompenses, tous les montants en peso
argentin pour les premiers semestres des exercices 2018‑2019 et
2017-2018 ont été convertis au taux de change de 1 EUR =
44,045 ARS contre 44,302 ARS pour l’exercice
2017-2018.
Définitions des ratios
financiers
|
|
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
Taux
d’endettement net |
Endettement brut (1) – trésorerie opérationnelle (2) |
45 % |
49 % |
Capitaux propres et intérêts minoritaires |
Ratio
d’endettement net |
Endettement brut (1) – trésorerie opérationnelle (2) |
1,3 |
1,1 |
Résultat opérationnel avant dépréciations et amortissements
(EBITDA) (3) |
Définitions des ratios
financiers
|
|
S1 2018-2019 |
S1 2017-2018 |
(1) Endettement brut |
Dettes financières non courantes |
3 576 |
2 978 |
+ dettes financières courantes hors découverts bancaires |
1 189 |
1 095 |
- instruments financiers dérivés à l’actif |
(13) |
(12) |
|
4 753 |
4 062 |
(2) Trésorerie
opérationnelle |
Trésorerie et équivalents de trésorerie |
1 950 |
1 519 |
+ actifs financiers de l’activité Services Avantages &
Récompenses |
1 035 |
960 |
- découverts bancaires |
(72) |
(81) |
|
2 914 |
2 399 |
(3) Résultat opérationnel avant
dépréciations et amortissements (EBITDA) |
Résultat opérationnel |
1 021 |
1 157 |
+ dépréciations et amortissements |
347 |
296 |
|
1 368 |
1 453 |
Endettement net
L’endettement net correspond aux emprunts du
Groupe à la date du bilan diminués de la trésorerie
opérationnelle.
Liquidités générées par les opérations
(LGO)
Veuillez-vous reporter à la section Situation
financière du Groupe.
Marge d’exploitation
La marge d’exploitation est le résultat
d’exploitation rapporté au chiffre d’affaires.
Marge d’exploitation à taux
constant
Marge d’exploitation par rapport au chiffre
d’affaires calculée en convertissant les chiffres du premier
semestre 2018-2018 aux taux de l’exercice 2017-2018, à l’exception
des économies en situation d’hyperinflation.
Résultat net ajusté
Le résultat net ajusté présente un résultat net
excluant les éléments significatifs inhabituels et/ou peu fréquents
de l’exercice. Il correspond par conséquent au résultat net
revenant au Groupe, exclusion faite des autres produits et charges
opérationnels ainsi que des éléments non récurrents significatifs
inclus dans les charges financières nettes et dans l’impôt sur les
résultats, le cas échéant.
Résultat net ajusté par
action
Le résultat net ajusté par action correspond au
résultat net ajusté divisé par le nombre moyen d’actions.
Volume d’émissions
Le volume d’émission est constitué du montant
total des valeurs faciales des chèques, cartes et supports digitaux
émis par le Groupe en faveur des bénéficiaires pour le compte de
clients (activité Services Avantages & Récompenses).
2
|
|
|
|
COMPTES SEMESTRIELS CONSOLIDÉS
RÉSUMÉS |
|
|
|
|
1 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
(En millions d’euros) |
NOTES |
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE2017-2018 |
CHIFFRE D’AFFAIRES |
6.3 |
11 045 |
10 293 |
Coût des ventes |
6.4.6 |
(9 417) |
(8 706) |
MARGE BRUTE |
|
1 628 |
1 587 |
Charges administratives et commerciales |
6.4.6 |
(981) |
(964) |
Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence
dans le prolongement de l’activité du Groupe |
|
- |
5 |
RÉSULTAT D'EXPLOITATION |
|
647 |
627 |
Autres produits opérationnels |
6.4.7 |
3 |
7 |
Autres charges opérationnelles |
6.4.7 |
(72) |
(80) |
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL |
6.3 |
578 |
554 |
Produits financiers |
6.4.8 |
19 |
27 |
Charges financières |
6.4.8 |
(73) |
(71) |
Quote-part dans les résultats des autres entreprises mises en
équivalence |
|
2 |
1 |
RÉSULTAT AVANT IMPÔT |
|
526 |
511 |
Impôt sur les résultats |
6.2.3 et 6.4.9 |
(151) |
(131) |
RÉSULTAT DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE |
|
375 |
380 |
Dont : |
|
|
|
Part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle |
|
11 |
7 |
PART REVENANT AU GROUPE |
|
364 |
372 |
RÉSULTAT PART DU GROUPE PAR ACTION (en euros) |
6.4.10 |
2,50 |
2,51 |
RÉSULTAT PART DU GROUPE DILUE PAR ACTION (en
euros) |
6.4.10 |
2,46 |
2,47 |
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ
(En millions d’euros) |
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE 2017-2018 |
RÉSULTAT DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ |
375 |
380 |
Éléments du résultat global appelés à un reclassement ultérieur en
résultat |
|
|
Variation de la juste valeur des actifs financiers réévalués par
OCI |
126 |
2 |
Variation de la juste valeur des instruments dérivés de
couverture |
|
|
Variation de la juste valeur des instruments dérivés de couverture
transférée en résultat |
|
|
Écarts de conversion |
210 |
(119) |
Écarts de conversion transférés en résultat |
|
|
Impôts sur les autres éléments du résultat global appelés à un
reclassement ultérieur en résultat |
|
|
Part des autres éléments du résultat global dans les entreprises
mises en équivalence, nets d’impôts |
1 |
(1) |
Éléments du résultat global qui ne seront pas reclassés
ultérieurement en résultat |
|
|
Réévaluation du passif net au titre des régimes à prestations
définies |
(2) |
|
Impôts sur les autres éléments du résultat global qui ne seront pas
reclassés ultérieurement en résultat |
(17) |
|
TOTAL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL APRÈS
IMPÔTS |
318 |
(118) |
RÉSULTAT GLOBAL |
693 |
262 |
Dont : |
|
|
Part revenant au Groupe |
681 |
256 |
Part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle |
12 |
7 |
ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE
Actif
(En millions d’euros) |
Notes |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
AU 31 AOÛT 2018 |
ACTIF NON COURANT |
|
|
|
Immobilisations corporelles |
|
687 |
619 |
Ecarts d’acquisition |
6.4.2 |
6 049 |
5 664 |
Autres immobilisations incorporelles |
|
698 |
704 |
Investissements clients |
|
589 |
558 |
Participations dans les entreprises mises en équivalence |
|
87 |
83 |
Actifs financiers non courants |
|
893 |
190 |
Instruments financiers dérivés actifs |
6.4.4 |
2 |
3 |
Autres actifs non courants |
|
19 |
18 |
Impôts différés |
|
124 |
105 |
Total actif non courant |
|
9 147 |
7 944 |
ACTIF COURANT |
|
|
|
Actifs financiers courants |
|
38 |
36 |
Instruments financiers dérivés actifs |
6.4.4 |
10 |
15 |
Stocks |
|
290 |
280 |
Créances d’impôt |
|
168 |
176 |
Clients et autres créances |
|
5 074 |
4 121 |
Fonds réservés et actifs financiers de l’activité Services
Avantages et Récompenses |
|
1 035 |
1 042 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie |
6.4.3 |
1 950 |
1 666 |
Total actif courant |
|
8 567 |
7 336 |
TOTAL DE L’ACTIF |
|
17 714 |
15 280 |
Passif et capitaux propres
(En millions d’euros) |
NOTES |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
AU 31 AOÛT 2018 |
CAPITAUX PROPRES |
|
|
|
Capital |
|
590 |
590 |
Primes d’émission |
|
248 |
248 |
Réserves et résultats non distribués |
|
3 161 |
2 445 |
Capitaux propres – Part du Groupe |
|
3 999 |
3 283 |
Participations ne donnant pas le contrôle |
|
46 |
45 |
Total capitaux propres |
6.4.1 |
4 044 |
3 328 |
PASSIF NON COURANT |
|
|
|
Emprunts et dettes financières |
6.4.4 |
3 574 |
3 537 |
Instruments financiers dérivés passifs |
6.4.4 |
3 |
- |
Avantages au personnel |
|
403 |
389 |
Autres passifs non courants |
|
169 |
190 |
Provisions |
|
91 |
88 |
Impôts différés |
|
376 |
126 |
Total passif non courant |
|
4 615 |
4 330 |
PASSIF COURANT |
|
|
|
Découverts bancaires |
|
72 |
28 |
Emprunts et dettes financières |
6.4.4 |
1 187 |
420 |
Instruments financiers dérivés passifs |
6.4.4 |
2 |
1 |
Dettes d’impôt |
|
92 |
98 |
Provisions |
|
67 |
73 |
Fournisseurs et autres dettes |
|
4 527 |
4 222 |
Chèques et Cartes de Services à rembourser |
|
3 109 |
2 780 |
Total passif courant |
|
9 055 |
7 622 |
TOTAL DU PASSIF ET DES CAPITAUX PROPRES |
|
17 714 |
15 280 |
TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ
(En millions d’euros) |
NOTES |
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE 2017-2018 |
Flux de trésorerie liés à l’activité |
|
|
|
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL DES SOCIÉTÉS INTÉGRÉES |
|
578 |
549 |
Amortissements et dépréciations des immobilisations corporelles et
incorporelles |
|
186 |
156 |
Provisions |
|
(23) |
(15) |
Résultat net d’impôt des cessions et autres éléments sans impact
trésorerie |
|
8 |
12 |
Produits des participations |
|
2 |
17 |
Intérêts payés |
|
(57) |
(54) |
Intérêts encaissés |
|
18 |
31 |
Impôts payés |
|
(64) |
(46) |
AUTOFINANCEMENT |
|
648 |
650 |
Variation des stocks |
|
1 |
(5) |
Variation des clients et autres créances |
|
(828) |
(664) |
Variation des fournisseurs et autres dettes |
|
158 |
34 |
Variation des Chèques et Cartes de Services à rembourser |
|
240 |
233 |
Variation des actifs financiers de l’activité Services Avantages et
Récompenses |
|
55 |
(73) |
VARIATION DU BFR LIÉ À L’ACTIVITÉ |
|
(373) |
(475) |
FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS À L’ACTIVITÉ |
|
275 |
175 |
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement |
|
|
|
Acquisitions d’immobilisations |
|
(203) |
(148) |
Cessions d’immobilisations |
|
9 |
14 |
Variation des investissements clients |
|
(11) |
13 |
Variation des actifs financiers |
|
(10) |
(25) |
Acquisitions de filiales |
6.4.2 |
(236) |
(676) |
Cessions de filiales |
|
2 |
2 |
FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIES AUX ACTIVITÉS
D’INVESTISSEMENT |
|
(450) |
(820) |
Flux de trésorerie liés aux activités de financement |
|
|
|
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère |
6.4.1 |
(403) |
(411) |
Dividendes versés aux participations ne donnant pas le
contrôle |
|
(12) |
(6) |
Achats d’actions propres |
6.4.1 |
0 |
(66) |
Cessions d’actions propres |
6.4.1 |
12 |
17 |
Acquisition de participations ne donnant pas le contrôle |
|
(1) |
(4) |
Émissions d’emprunts et dettes financières |
6.4.4 |
761 |
596 |
Remboursements d’emprunts et dettes financières |
6.4.4 |
(14) |
(3) |
FLUX NETS DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS
DE FINANCEMENT |
|
343 |
124 |
VARIATION DE TRÉSORERIE |
|
169 |
(521) |
Incidence des différences de change et autres |
|
72 |
(21) |
Trésorerie à l’ouverture |
|
1 638 |
1 980 |
TRÉSORERIE À LA CLÔTURE DE LA PÉRIODE |
6.4.3 |
1 879 |
1 438 |
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
(En millions d’euros) |
Nombre d’actions |
Capital |
Primes d’émission |
Actions propres |
Réserves et résultat |
Écarts de conversion |
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES |
Part du groupe |
Participations ne donnant pas le contrôle |
Total |
Notes |
|
|
|
|
6.4.1 |
|
|
|
|
Capitaux propres au 31 août 2018 |
147 454 887 |
590 |
248 |
(420) |
3 795 |
(930) |
3 283 |
45 |
3 328 |
Ajustements liés à la première application d’IFRS 9 et d’IFRS 15
(1) |
|
|
|
|
403 |
|
403 |
|
403 |
Capitaux propres au 1er septembre 2018 |
147 454 887 |
590 |
248 |
(420) |
4 198 |
(930) |
3 686 |
45 |
3 731 |
Résultat net |
|
|
|
|
364 |
|
364 |
11 |
375 |
Autres éléments du résultat global nets d’impôts (1) |
|
|
|
|
108 |
209 |
317 |
1 |
318 |
Résultat global |
|
|
|
|
472 |
209 |
681 |
12 |
693 |
Dividendes versés |
|
|
|
|
(403) |
|
(403) |
(12) |
(415) |
Actions propres (net d’impôts) |
|
|
|
11 |
|
|
11 |
|
11 |
Paiements fondés sur les actions (nets d’impôts) |
|
|
|
|
22 |
|
22 |
|
22 |
Autres variations (2) |
|
|
|
|
1 |
|
1 |
1 |
2 |
Capitaux propres au 28 février 2019 |
147 454 887 |
590 |
248 |
(409) |
4 290 |
(721) |
3 999 |
46 |
4 044 |
(1) Voir note 6.2.2(2) Y compris les effets de
l’hyperinflation, la comptabilisation d’engagements de rachat de
participations ne donnant pas le contrôle.
(En millions d’euros) |
Nombre d’actions |
Capital |
Primes d’émission |
Actions propres |
Réserves et résultat |
Écarts de conversion |
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES |
Part du groupe |
Participations ne donnant pas le contrôle |
Total |
Notes |
|
|
|
|
6.4.1 |
|
|
|
|
Capitaux propres au 31 août 2017 |
150 830 449 |
603 |
534 |
(371) |
3 455 |
(685) |
3 536 |
34 |
3 570 |
Résultat net |
|
|
|
|
372 |
|
372 |
7 |
380 |
Autres éléments du résultat global nets d’impôts |
|
|
|
|
1 |
(118) |
(117) |
(1) |
(118) |
Résultat global |
|
|
|
|
373 |
(118) |
256 |
7 |
262 |
Dividendes versés |
|
|
|
|
(411) |
|
(411) |
(9) |
(419) |
Actions propres |
|
|
|
(49) |
|
|
(49) |
|
(49) |
Paiements fondés sur les actions (nets d’impôts) |
|
|
|
|
16 |
|
16 |
|
16 |
Autres variations (1) |
|
|
|
|
(6) |
|
(6) |
3 |
(3) |
Capitaux propres au 28 février 2018 |
150 830 449 |
603 |
534 |
(420) |
3 428 |
(803) |
3 343 |
34 |
3 377 |
(1) Y compris les effets de l’hyperinflation et
la comptabilisation d’engagements de rachat de participations ne
donnant pas le contrôle.
Les annexes ci-après font partie intégrante des
comptes semestriels consolidés résumés.
ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDÉS
Sodexo est une société anonyme domiciliée en
France dont le siège social est situé à Issy-les-Moulineaux.
Les comptes semestriels consolidés résumés du
Groupe Sodexo pour la période du 1er septembre 2018 au 28 février
2019 ont été arrêtés par le Conseil d’Administration qui s’est tenu
le 9 avril 2019.
Faits marquants
Au cours du premier semestre de l'exercice
2018-2019, le Groupe a renforcé significativement son offre
Services aux Particuliers et à Domicile, notamment dans le secteur
des crèches privées, avec l'acquisition de Crèches de France.
Sodexo a également fait l’acquisition de Novae Restauration en
Suisse, ainsi que d’Alliance in Partnership au Royaume-Uni en
Éducation. Des initiatives stratégiques ont été entreprises avec la
prise d’une participation majoritaire dans Pronep au Brésil ainsi
que par l’acquisition d’International Club of Suppliers aux
Etats-Unis.
L’impact comptable des regroupements
d’entreprises sur les comptes consolidés au 28 février 2019 est
détaillé en note 6.4.2.
Bases de préparation des états financiers
6.2.1. Principes généraux
Les comptes semestriels consolidés résumés de
Sodexo clos le 28 février 2019 ont été établis conformément à la
norme IAS 34 « Information Financière Intermédiaire »,
telle que publiée par l’IASB et adoptée dans l’Union Européenne.
Ils ne comportent pas l’intégralité des informations financières
requises pour des états financiers annuels complets et doivent être
lus conjointement avec les comptes consolidés du Groupe Sodexo pour
l’exercice clos le 31 août 2018 sous réserve des particularités
propres à l’établissement des comptes intermédiaires.
Les chiffres figurant dans les tableaux ont été
préparés en milliers d’euros et sont présentés et arrondis en
millions d’euros (sauf indication contraire).
6.2.2. Normes et interprétations appliquées
Les principes et méthodes comptables appliqués
par le Groupe dans les comptes semestriels consolidés résumés au 28
février 2019 sont identiques à ceux utilisés dans les comptes
consolidés annuels de l’exercice clos le 31 août 2018, à
l’exception de la première application des normes IFRS 9 et IFRS 15
telle que décrite plus loin.
Le Groupe n’applique pas les normes IFRS n’ayant
pas encore été approuvées par l’Union Européenne à la date de
clôture de la période.
Le Groupe n’a pas opté pour une application
anticipée de normes ou interprétations dont l’application n’est pas
obligatoire pour l’exercice 2018-2019.
Le Groupe poursuit l’étude des impacts de
l’application de la norme IFRS 16 « Contrats de
location ». Le travail de recensement des contrats de location
s’est poursuivi durant le semestre à travers les différents
Segments et Régions.
Première application de la norme IFRS 9 - Instruments
financiers
La norme IFRS 9 établit les principes de
comptabilisation et d’information financière en matière
d’instruments financiers. Ces principes ont remplacé, pour le
Groupe, à compter du 1er septembre 2018 ceux énoncés par la norme
IAS 39 – Instruments financiers : comptabilisation et évaluation.
La norme IFRS 9 a notamment introduit :
- une nouvelle classification des instruments financiers et les
règles d’évaluation qui en découlent, fondée sur le modèle de
gestion et les caractéristiques contractuelles des instruments
financiers (1er volet),
- un nouveau modèle de dépréciation des actifs financiers, fondé
sur les pertes de crédit attendues, en remplacement du modèle
jusqu’alors basé sur les pertes de crédit avérées (2e volet),
et
- de nouveaux principes en matière de comptabilité de couverture
(3e volet).
La nature et les incidences des principaux
changements de méthodes comptables résultant de l’application
d’IFRS 9 sont résumées dans les paragraphes ci-après.
Volet 1 : Classement et évaluation des actifs financiers
et des passifs financiers
La norme présente un nouveau modèle de
classement et d’évaluation des actifs financiers, basé sur les
caractéristiques contractuelles des flux de trésorerie et sur le
modèle économique de gestion de ces actifs. Les quatre catégories
prévues par IAS 39 pour le classement des actifs financiers ont été
remplacées par les trois catégories suivantes :
- les actifs financiers évalués au coût amorti ;
- les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais du
résultat net (JVPL) ;
- les actifs financiers évalués à la juste valeur par le biais
des autres éléments du résultat global (JVOCI).
Le principal impact pour Sodexo concerne la
participation de 19.61% du Groupe, via sa filiale SOFINSOD, dans le
capital de la société Bellon SA, société contrôlant Sodexo SA. Sous
IAS 39 le Groupe comptabilisait cette participation à son coût,
soit 32,4 millions d’euros. L’application de la norme IFRS 9 a
conduit le Groupe à procéder à l’évaluation de cette participation
à sa juste valeur, conformément à la norme IFRS 13 et à opter pour
une comptabilisation des variations ultérieures de juste valeur
dans les autres éléments non recyclables du résultat global
consolidé. Les modalités de détermination de la juste valeur sont
précisées dans la note 6.4.5 Instruments financiers.
Volet 2 : Dépréciation des actifs
financiers
Le modèle de dépréciation des actifs financiers
d’IAS 39, basé sur les pertes avérées, a été remplacé par un modèle
fondé sur les pertes de crédit attendues. L’application de ce
modèle n’a pas eu d’incidence significative sur les comptes du
Groupe.
Volet 3 : Comptabilité de
couverture
Ce volet n’a eu aucun impact sur les comptes du
Groupe.
L’impact total de ces changements en date de
première application s’établit à 404 millions d’euros (net d’impôt)
et a été comptabilisé dans les capitaux propres au 1er septembre
2018, sans retraitement des périodes comparatives présentées
conformément à l’option offerte par les dispositions transitoires
d’IFRS 9. Le tableau ci-après présente à la fois les impacts de
première application comptabilisés par capitaux propres au 1er
septembre 2018 et les impacts de la période comptabilisés en
OCI.
(En millions d’euros) |
Impact au 28 février 2019 |
Variation des OCI - S1 2019 |
Impact au 1er septembre 2018 |
Titres Bellon SA |
630 |
66 |
564 |
Autres titres non consolidés |
58 |
58 |
|
Dépréciation des actifs financiers |
(21) |
|
(21) |
Impôts différés actif |
2 |
|
2 |
Impôts différés passif |
(157) |
(16) |
(141) |
TOTAL |
512 |
108 |
404 |
Première application de la norme IFRS 15 – Produits des
activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des
clients
Le groupe est très peu impacté par l’application
de la norme IFRS 15, compte tenu de la nature de ses activités. Par
conséquent, le Groupe a appliqué la méthode de transition dite de «
rattrapage cumulatif », considérant que cette méthode ne
fausse pas la comparabilité des données entre 2018 et 2019.Un
impact négatif de -1m€ a été constaté dans les capitaux propres
d’ouverture de l’exercice. L’impact sur le semestre est indiqué en
note 6.3.2.
Le chiffre d’affaires du Groupe résulte de la
vente de prestations de services liées aux activités ordinaires des
filiales consolidées :
- pour les Services sur Site, il s’agit de l’ensemble des revenus
prévus dans les contrats en tenant compte de notre qualité de
principal (la majeure partie des cas) ou d’agent. Il convient de
noter que nous avons réapprécié avec IFRS 15 notre comptabilisation
dans certaines situations, notamment pour nos opérations pour
lesquelles nous avons recours à des sous-traitants dans nos
activités de facility management, en requalifiant certains contrats
d’agent à principal. Par ailleurs, dans certaines situations, et ce
principalement à la demande des clients, le Groupe est parfois
amené à payer des redevances ou loyers concernant l’utilisation des
espaces et équipements mis à notre disposition sur les sites pour
que nous puissions délivrer notre prestation. Conformément aux
principes d’IFRS 15, nous avons considéré que cette redevance
devait être comptabilisée en déduction du chiffre d’affaires
correspondant ;
- pour les Services Avantages et Récompenses, le chiffre
d’affaires comprend principalement les commissions reçues des
clients, les commissions reçues des affiliés, les produits
financiers provenant des placements des fonds dégagés par
l’activité et les gains réalisés sur les chèques et cartes non
remboursés. Il convient de noter qu’IFRS 15 n’a pas entrainé de
changement significatif de reconnaissance du revenu pour l’activité
Avantages et Récompenses.
Le chiffre d’affaires est évalué à la juste
valeur de la contrepartie attendue/reçue, net des rabais, remises
et ristournes ainsi que de la TVA et autres taxes. De plus, il est
enregistré lorsqu’il est probable que les avantages économiques
futurs iront au Groupe et que ces produits peuvent être évalués de
façon fiable. Aucun produit n’est comptabilisé lorsqu’il y a une
incertitude significative quant à la recouvrabilité de la
contrepartie des coûts encourus ou à encourir associés à la
prestation.
Dans le cas de prestations de services de
restauration et des autres Services sur Site, le chiffre d’affaires
est reconnu au moment où le service est rendu, i.e. au moment où
l’obligation de performance est satisfaite selon IFRS 15.
En ce qui concerne les Services Avantages et
Récompenses, les commissions reçues des clients sont comptabilisées
lors de l’émission des chèques et leur envoi au client ou lorsque
les cartes sont créditées ; les commissions reçues des
affiliés sont comptabilisées lors du remboursement des chèques ou
de l’utilisation des cartes. Les gains réalisés sur les chèques et
cartes non remboursés sont enregistrés en tenant compte de leur
date d’expiration et du délai de présentation des titres par les
affiliés au remboursement.
6.2.3. Particularités de l’établissement des comptes
intermédiaires
Impôt sur les résultats
Pour les comptes semestriels consolidés résumés,
la charge d’impôt (courante et différée) est calculée pour chaque
entité fiscale en appliquant au résultat comptable de la période le
taux d’impôt moyen annuel estimé pour l’année fiscale en cours,
éventuellement ajustée des effets d’impôts liés à des événements
particuliers du semestre. La charge ainsi calculée est enregistrée
en contrepartie des postes impôts différés actifs et impôts
différés passifs au bilan.
Avantages post emploi et autres avantages à long terme
au personnel
Les charges liées aux avantages post-emploi et
autres avantages à long terme au personnel sont estimées à la
moitié de la charge annuelle calculée sur la base des données au 31
août 2018. Aucune modification significative de régime n’est
intervenue sur la période.
6.2.4. Présentation du compte de résultat
Pour rappel, afin de faciliter la compréhension
de la performance opérationnelle courante de Sodexo et de
simplifier la comparaison avec ses principaux concurrents, le
compte de résultat a été modifié lors de l’exercice 2017-2018, afin
d’y inclure un résultat d’exploitation, qui ajouté aux « autres
produits opérationnels » et « autres charges opérationnelles »,
correspond au résultat opérationnel.
Les autres produits et charges opérationnels
comprennent notamment les éléments suivants : les plus ou
moins-values liées à des changements de périmètre, les gains et
pertes liés aux modifications des avantages postérieurs à l’emploi,
les coûts de restructuration et de rationalisation, les coûts liés
aux acquisitions, les amortissements et dépréciations des relations
clientèle et des marques, la dépréciation d’actifs non-courants
ainsi que d’autres éléments significatifs inhabituels ou non
récurrents.
L’information sectorielle est également
présentée sur la base du résultat d’exploitation, cet agrégat étant
celui désormais suivi par le Comité Exécutif, principal décideur
opérationnel.
6.2.5. Recours à des estimations
Pour préparer les comptes semestriels consolidés
résumés, des estimations et des hypothèses ont été faites par la
Direction du Groupe et des filiales ; elles ont pu affecter
les montants présentés au titre des éléments d’actif et de passif,
les passifs éventuels à la date d’établissement des comptes
semestriels consolidés résumés et les montants présentés au titre
des produits et des charges de la période.
Ces estimations et appréciations sont effectuées
de façon continue sur la base d’une expérience passée ainsi que de
divers autres facteurs jugés raisonnables au regard des
circonstances actuelles et qui constituent le fondement des
appréciations de la valeur comptable des éléments d’actif et de
passif.
Les résultats réels pourraient différer
sensiblement de ces estimations en fonction d’hypothèses ou de
conditions différentes.
Les éléments significatifs pouvant faire l’objet
de telles estimations et hypothèses sont identiques à ceux décrits
dans les comptes consolidés de l’exercice clos le 31 août 2018
(provisions et litiges ; instruments financiers dérivés ;
actifs et passifs des régimes postérieurs à l’emploi à prestations
définies ; écarts d’acquisition et actifs incorporels ;
dépréciation des actifs courants et non courants, impôts différés
et paiements fondés sur des actions).
6.2.6. Évolution des principaux taux de
change
Le cours de change des principales devises
utilisées pour la conversion des états financiers des filiales a
évolué comme suit par rapport au premier semestre de l’exercice
précédent :
Devise |
COURS DE CLÔTURE AU 28 FÉVRIER 2019 |
COURS MOYEN DU 1er SEMESTRE 2018-2019 |
COURS DE CLÔTURE AU 31 AOUT 2018 |
COURS DE CLÔTURE AU 28 FÉVRIER 2018 |
COURS MOYEN DU 1er SEMESTRE 2017-2018 |
DOLLAR (USD) |
1,142 |
1,145 |
1,165 |
1,221 |
1,195 |
LIVRE (GBP) |
0,858 |
0,887 |
0,897 |
0,884 |
0,885 |
REAL (BRL) |
4,269 |
4,398 |
4,859 |
3,961 |
3,864 |
Information sectorielle
L’information sectorielle présentée est établie
sur la base des données de gestion interne telles qu’elles sont
suivies par le Comité Exécutif du Groupe, principal décideur
opérationnel : Services sur Site, d’une part, et Services Avantages
et Récompenses, d’autre part.
Pour l’activité Services sur Site, le chiffre
d'affaires et le résultat d’exploitation sont suivis par segments
mondiaux de clientèle. Ces segments mondiaux de clientèle répondent
à la définition de secteurs opérationnels selon IFRS 8.
Les secteurs opérationnels et regroupements de
secteurs opérationnels présentés sont les suivants :
- L’activité Services sur Site regroupant :
Entreprises et Administrations, qui regroupe
Services aux Entreprises, Energie & Ressources, Services aux
Gouvernements, Sports & Loisirs ainsi que les Autres activités
non segmentées ;
Santé regroupée avec Seniors ;
Éducation, regroupant Ecoles et
Universités ;
n L’activité « Services Avantages et
Récompenses ».
Les secteurs opérationnels ayant fait l’objet de
regroupements, au sein de chacune de ces activités, réalisent des
opérations similaires, tant par la nature des services rendus que
par les processus et méthodes employés pour fournir ces services et
présentent des caractéristiques économiques communes, notamment des
taux de marge assez proches.
Les actifs et passifs sectoriels ne sont pas
présentés, ces éléments ne faisant pas partie de la mesure de la
performance de chaque secteur par le principal décideur
opérationnel.
Depuis le début de l'exercice 2018-2019,
certains contrats ont été réaffectés entre segments. Le changement
le plus important concerne quelques pays européens où, à l'issue de
plusieurs années de restructurations, l'activité est dorénavant
segmentée. Ainsi, les activités opérées en Hôpitaux et en Seniors
ont été transférées du segment Entreprises & Administrations
(où toutes les activités non segmentées sont reportées) au segment
Santé & Seniors.
6.3.1 Par secteur d’activité
1er SEMESTRE 2018-2019(En
millions d’euros) |
SERVICES SUR SITE |
ENTREPRISES ET ADMINISTRATIONS |
SANTÉ & SENIORS |
ÉDUCATION |
SERVICES AVANTAGES & RÉCOMPENSES |
ÉLIMINATIONS ET COÛTS DE SUPPORT CENTRAUX |
TOTAL GROUPE |
Chiffre d’affaires |
10 617 |
5 645 |
2 552 |
2 420 |
428 |
|
11 045 |
Ventes interactivités (Groupe) |
|
|
|
|
2 |
(2) |
- |
TOTAL |
10 617 |
5 645 |
2 552 |
2 420 |
430 |
(2) |
11 045 |
Résultat d’exploitation (1) |
581 |
205 |
162 |
215 |
125 |
(60) |
647 |
(1) Y compris la quote-part
dans les résultats des entreprises mises en équivalence dans le
prolongement de l’activité du Groupe et excluant les autres charges
et produits opérationnels.
1er SEMESTRE 2017-2018(En
millions d’euros) |
SERVICES SUR SITE |
ENTREPRISES ET ADMINISTRATIONS |
SANTÉ & SENIORS |
ÉDUCATION |
SERVICES AVANTAGES & RÉCOMPENSES |
ÉLIMINATIONS ET COÛTS DE SUPPORT CENTRAUX |
TOTAL GROUPE |
Chiffre d’affaires |
9 882 |
5 295 |
2 359 |
2 228 |
411 |
|
10 293 |
Ventes interactivités (Groupe) |
|
|
|
|
2 |
(2) |
|
TOTAL |
9 882 |
5 295 |
2 359 |
2 228 |
413 |
(2) |
10 293 |
Résultat d’exploitation (1) |
562 |
207 |
145 |
211 |
124 |
(59) |
627 |
(1) Y compris la quote-part
dans les résultats des entreprises mises en équivalence dans le
prolongement de l’activité du Groupe et excluant les autres charges
et produits opérationnels.
6.3.2 Par pays significatif
L’activité du Groupe est répartie sur
72 pays dont deux ayant un chiffre d’affaires représentant
plus de 10 % du chiffre d’affaires consolidé : la France
(son pays de domiciliation) et les États-Unis. Les chiffres
d’affaires de ces pays sont les suivants :
1er
SEMESTRE 2018-2019(En millions
d’euros) |
FRANCE |
ÉTATS-UNIS |
AUTRES |
TOTAL GROUPE |
Chiffre d’affaires de l’activité (hors
Groupe) |
1 465 |
4 686 |
4 894 |
11 045 |
Dont impact IFRS 15 |
- |
(18) |
13 |
(5) |
1er
SEMESTRE 2017-2018(En millions
d’euros) |
FRANCE |
ÉTATS-UNIS |
AUTRES |
TOTAL GROUPE |
Chiffre d’affaires de l’activité (hors
Groupe) |
1 391 |
4 208 |
4 694 |
10 293 |
Notes sur les états financiers au 28 février 2019
6.4.1. Variation des capitaux propres
Au 28 février 2019, le Groupe détient 1 731
012 titres Sodexo pour un montant de 167 millions d'euros dont
1 636 012 titres Sodexo (158 millions d’euros) destinés à
couvrir différents plans d’attribution gratuite d’actions en faveur
des salariés du Groupe et 95 000 actions (9 millions d’euros) au
titre du contrat de liquidité.
Au 31 août 2018, le Groupe détenait 1 869
352 titres Sodexo pour un montant de 177 millions d’euros
destinés à couvrir différents plans d’options d’achat d’actions et
plans d’attribution gratuite d’actions en faveur des salariés du
Groupe. Sur la période, le Groupe a livré des actions Sodexo dans
le cadre de l’exercice d’options d’achat par les salariés ou la
livraison d’actions gratuites pour un montant de 3 millions
d’euros. Au cours du 1er semestre de l’exercice 2017-2018, le
Groupe avait livré pour 17 millions d’euros d’actions Sodexo
dans le cadre de l’exercice d’options d’achat par les salariés.
Le montant total des dividendes versés au cours
du premier semestre 2018-2019 s’élève à 403 millions d’euros,
compte tenu des actions auto-détenues, d’un dividende par action de
2,75 euros et de la majoration du dividende de 0,275 euro.
6.4.2. Regroupements d’entreprises
La variation des écarts d’acquisition au cours
de la période se présente de la façon suivante :
(En million d’euros) |
AU 31 AOÛT 2018 |
AUGMENTATIONS |
DIMINUTIONS |
ÉCARTS DE CONVERSION |
RECLASSEMENTS |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
Services aux Entreprises |
1 001 |
|
|
27 |
41 |
1 069 |
Services aux Gouvernements |
359 |
|
|
11 |
|
370 |
Sports & Loisirs |
415 |
8 |
|
7 |
|
430 |
Énergie & Ressources |
320 |
|
|
11 |
|
330 |
Autres activités non segmentées |
325 |
148 |
|
10 |
(57) |
425 |
Entreprises et Administrations |
2 420 |
155 |
|
66 |
(16) |
2 625 |
Santé |
998 |
|
|
22 |
4 |
1 025 |
Seniors |
424 |
33 |
|
9 |
13 |
477 |
Santé & Seniors |
1 422 |
33 |
|
31 |
17 |
1 502 |
Écoles |
352 |
45 |
|
8 |
(4) |
401 |
Universités |
855 |
|
|
18 |
|
873 |
Éducation |
1 207 |
45 |
|
26 |
|
1 274 |
SERVICES SUR SITE |
5 049 |
234 |
|
123 |
(3) |
5 401 |
SERVICES AVANTAGES ET RÉCOMPENSES |
615 |
|
|
33 |
|
648 |
TOTAL GROUPE |
5 664 |
234 |
|
156 |
|
6 049 |
Au cours du premier semestre de l’exercice
2018-2019, de nouveaux écarts d’acquisition ont été constatés pour
un montant global de 234 millions d’euros, suite notamment aux
acquisitions d’International Club of Suppliers, de Novae
Restauration, de Alliance in Partnership pour l’activité Écoles, de
Pronep pour l’activité Seniors et à la prise de contrôle de Crèches
de France. De même, un ajustement de l’écart d’acquisition relatif
à Centerplate Inc. a été constaté sur le segment Sports &
Loisirs.
Depuis le début de l'exercice 2018-2019,
certains contrats ont été réaffectés entre segments. Le changement
le plus important concerne quelques pays européens où, à l'issue de
plusieurs années de restructurations, l'activité est dorénavant
segmentée. Ainsi, les écarts d’acquisition antérieurement présentés
parmi les activités non segmentées ont été revus en ce sens. Les
activités opérées en Santé et en Seniors ont ainsi été transférées
du segment Entreprises & Administrations (où toutes les
activités non segmentées sont reportées) au segment Santé &
Seniors.
L’effet des entrées de périmètre sur les actifs
et passifs est résumé dans le tableau suivant. Il intègre le
montant des actifs acquis et passifs repris des acquisitions du
semestre, évalués de manière provisoire au 28 février 2019, ainsi
que l’ajustement lié à la finalisation de l’évaluation des actifs
et passifs d’acquisitions antérieures.
(En millions d’euros) |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
Immobilisations incorporelles |
- |
Immobilisations corporelles |
41 |
Autres actifs non courants |
2 |
Actifs courants |
35 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie |
(18) |
Dettes financières |
(10) |
Autres dettes non courantes |
(35) |
Impôts différés nets |
2 |
Autres dettes et passifs courants |
(35) |
TOTAL DES ACTIFS NETS IDENTIFIABLES |
(17) |
Ecarts d’acquisitions |
234 |
Participations ne donnant pas le contrôle |
- |
CONTREPARTIE TRANSFÉRÉE |
218 |
Trésorerie acquise |
19 |
Variation de dette sur acquisition de filiales |
- |
IMPACT SUR LE TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE |
(236) |
La contribution des sociétés acquises au cours
du 1er semestre 2018-2019 depuis leur intégration s’élève à 82
millions d’euros pour le chiffre d’affaires et 4 millions d’euros
pour le résultat d’exploitation.
Les actifs incorporels incluent principalement
les relations clientèle et les marques. Les durées d’amortissement
des relations clientèle ont été fixées provisoirement par le
management sur une durée maximale de 15 ans en fonction du taux
d’attrition estimé. L’écart d’acquisition représente principalement
le savoir-faire et la compétence des employés ainsi que les
synergies attendues avec les entreprises acquises.
6.4.3. Trésorerie et équivalents de
trésorerie
(En millions d’euros) |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
AU 31 AOÛT 2018 |
Valeurs mobilières de placement |
425 |
365 |
Disponibilités (1) |
1 525 |
1 301 |
Total trésorerie et équivalents de trésorerie |
1 950 |
1 666 |
Découverts bancaires |
(72) |
(28) |
TOTAL (2) |
1 879 |
1 638 |
(1) Y compris 16 millions d’euros affectés à la
mise en œuvre du contrat de liquidité signé avec un prestataire de
services d’investissement, conforme à la Charte de déontologie
établie par l’Association française des marchés financiers et
approuvée par l’Autorité des Marchés Financiers, visant à favoriser
la liquidité des titres et la régularité de leurs cotations.
(2) Le Groupe a, dans le cadre du mécanisme de
cash pooling international, des encours négatifs en dollars US
équivalent à 496 millions d’euros, 169 millions d’euros en livres
sterlings GBP et 36 millions d’euros en autres devises
contrebalancé par un encours positif en euros de 702 millions
d’euros.
Les valeurs mobilières de placement se
décomposent comme suit :
(En millions d’euros) |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
AU 31 AOÛT 2018 |
Bons de caisse |
313 |
199 |
Dépôts à terme |
91 |
138 |
SICAV et autres |
21 |
29 |
VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT |
425 |
365 |
6.4.4. Emprunts et dettes financières
(En millions d’euros) |
AU 28 FÉVRIER 2019 |
AU 31 AOÛT 2018 |
COURANTS |
NON COURANTS |
COURANTS |
NON COURANTS |
Emprunts obligataires |
20 |
2 178 |
15 |
2 176 |
Euros |
20 |
2 178 |
15 |
2 176 |
Emprunts auprès des organismes financiers (1) |
1 159 |
1 371 |
392 |
1 335 |
Dollars US |
155 |
1 362 |
152 |
1 334 |
Euros |
1 003 |
9 |
240 |
1 |
Emprunts sur location-financement |
3 |
4 |
4 |
5 |
Euros |
3 |
3 |
3 |
4 |
Autres monnaies |
|
1 |
1 |
1 |
Autres emprunts (2) |
6 |
20 |
9 |
21 |
Euros |
1 |
8 |
|
8 |
Autres monnaies |
5 |
12 |
9 |
13 |
TOTAL HORS INSTRUMENTS DÉRIVÉS |
1 187 |
3 574 |
420 |
3 537 |
Juste valeur nette des instruments dérivés |
(9) |
1 |
(14) |
(3) |
TOTAL INCLUANT LES INSTRUMENTS DÉRIVÉS |
1 178 |
3 575 |
406 |
3 534 |
(1) Y compris, au 28 février 2019, les
placements privés auprès d’investisseurs américains de
207 millions de dollars, 400 millions de dollars et 1 100
millions de dollars ainsi que des billets de trésorerie pour 1 000
millions d’euros. Les placements privés auprès d’investisseurs
américains comportent des covenants financiers qui sont respectés
au 28 février 2019, au 31 août 2018 et au 28 février 2018.
(2) Dont 15 millions d’euros correspondant à des
dettes reconnues sur des engagements de rachat de participations ne
donnant pas le contrôle de certaines filiales (18 millions d’euros
au 31 août 2018).
Les dettes financières du Groupe ont évolué
comme suit au cours du premier semestre 2018-2019 :
(En millions d’euros) |
AU 31 AOÛT 2018 |
AUGMENTATIONS |
REMBOURSEMENTS |
ACTUALISATION ET AUTRES VARIATIONS |
ÉCARTS DE CHANGE |
VARIATION DE PÉRIMÈTRE |
AU
28 FÉVRIER
2019 |
Emprunts obligataires |
2 191 |
|
|
7 |
|
|
2 198 |
Emprunts auprès des organismes financiers |
1 727 |
761 |
(3) |
|
31 |
14 |
2 530 |
Emprunts sur location-financement |
9 |
|
(2) |
|
|
|
7 |
Autres emprunts |
30 |
|
(11) |
(4) |
1 |
10 |
26 |
Total hors instruments dérivés |
3 957 |
761 |
(16) |
3 |
32 |
24 |
4 761 |
Juste valeur nette des instruments dérivés |
(17) |
|
2 |
|
7 |
|
(8) |
Total incluant les instruments dérivés (1) |
3 940 |
761 |
(14) |
3 |
39 |
24 |
4 753 |
(1) Au 28 février 2019, les justes
valeurs des emprunts obligataires et des emprunts auprès des
organismes financiers s’élèvent respectivement à 2 279 millions
d’euros (2 266 millions d’euros au 31 août 2018) et 2 507 millions
d’euros (1 715 millions d’euros au 31 août 2018).
Au 28 février 2019, environ 42 % de
l’endettement consolidé du Groupe est en dollars US en intégrant
l’effet des instruments dérivés et des cash pooling. Au 28 février
2019, environ 79 % de l’endettement consolidé du Groupe est à
taux fixe et le coût pondéré de la dette à cette date s’établit à
2,3 %.
Au 31 août 2018, près de 94 % de
l’endettement consolidé du Groupe était à taux fixe et le coût
pondéré de la dette à cette date s’établissait à 2,5 %.
Ligne de crédit confirmée multidevises
de juillet 2011
Comme au 31 août 2018, le Groupe dispose d’une
ligne de crédit confirmée multidevises de 531 millions d’euros plus
709 millions de dollars US à échéance juillet 2022.
Au 28 février 2019, comme au 31 août 2018, aucun
tirage n’est en cours sur cette ligne de crédit.
Lignes de crédit confirmées
bilatérales
Le 20 décembre 2017, le Groupe a mis en place
deux lignes de crédit confirmée bilatérales de 150 millions
d’euros chacune, l’une à échéance décembre 2018 et l’autre à
échéance décembre 2019.
Le 5 mars 2018, le Groupe a mis en place une
troisième ligne de crédit confirmée bilatérale de 150 millions
d’euros à échéance mars 2019.
Les lignes de crédit à échéance décembre 2018 et
mars 2019 ont été étendues à décembre 2019 et mars 2020,
respectivement.
Au 28 février 2019, comme au 31 août 2018, aucun
tirage n’est en cours sur ces lignes de crédit.
Billets de trésorerie
Le 22 janvier 2018, Sodexo Finance a mis en
place un programme de billets de trésorerie d’un montant maximal de
1,4 milliard d’euros, qui vient en complément du programme existant
de Sodexo S.A.
L’encours au titre des billets de trésorerie
émis par Sodexo SA et Sodexo Finance est de 1 000 millions d’euros
au 28 février 2019 (240 millions d’euros au 31 août 2018) et
explique la variation de 761 millions d’euros des emprunts auprès
des organismes financiers.
6.4.5. Instruments financiers
Juste valeur de niveau 3
Evaluation des titres Bellon
SA
Le Groupe détient, via sa filiale à 100%
SOFINSOD, une participation de 19,61% dans le capital de la société
Bellon SA, société contrôlant Sodexo SA à hauteur de 42,2% des
actions et 57,07 % des droits de vote exerçables au 28 février
2019. Cette participation ne confère pas au Groupe une influence
notable sur Bellon SA, car les droits de votes attachés aux actions
Bellon SA qu’elle détient ne peuvent pas être exercés par SOFINSOD,
conformément aux dispositions de l’article L.233-31 du Code de
commerce.
L’entrée en vigueur de la norme IFRS 9 a conduit
le Groupe à procéder pour la première fois à l’évaluation de cette
participation à sa juste valeur déterminée conformément à la norme
IFRS 13 et à opter pour une comptabilisation des variations
ultérieures de juste valeur dans les autres éléments non
recyclables du résultat global consolidé.
La Direction a mené des travaux d’évaluation de
la juste valeur de la participation dans le cadre de la première
application d’IFRS 9, avec le support de deux experts indépendants.
L’évaluation de la juste valeur de la participation dépend, entre
autres éléments, de l’actif net comptable réévalué (ANR) de la
société Bellon SA, qui a un endettement limité et ne détient aucun
autre actif que des actions de Sodexo SA. Ces actions sont évaluées
à leur cours de bourse de clôture pour le calcul de l’ANR de Bellon
SA.
Les statuts de constitution de la société Bellon
SA comprennent une clause qui restreint la cession d’actions Bellon
SA à des tiers non actionnaires, en les soumettant à l’agrément
préalable de son Conseil de surveillance. La société Bellon SA est
contrôlée à hauteur de 72,6% par Monsieur et Madame Pierre Bellon
et leurs quatre enfants. Ces derniers ont signé un accord en juin
2015 d’une durée de 50 ans empêchant les descendants directs de
Monsieur et Madame Pierre Bellon de disposer librement de leurs
actions Bellon SA. L’unique actif de Bellon SA est sa participation
dans Sodexo et il est permis de déduire de ce qui précède que
Bellon SA n’a pas vocation à céder cette participation à des
tiers.
Ces caractéristiques particulières induisent une
liquidité très restreinte de la participation que SOFINSOD détient
dans la société Bellon SA. La méthode de valorisation retenue par
la Direction (niveau 3 de la hiérarchie définie par IFRS 13)
intègre cette illiquidité d’une part, ainsi que de l’ensemble des
caractéristiques du schéma de détention de cette participation,
d’autre part. Cette méthode conduit à une décote sur l’ANR de
Bellon SA estimée à 40% au 1er septembre 2018 et au 28 février
2019.
Au 1er septembre 2018, l’évaluation en juste
valeur de la participation pour un montant de 596 millions d’euros
a conduit le Groupe à enregistrer un impact brut de 564 millions
d’euros, soit un impact net d’impôt de 423 millions d’euros au 1er
septembre 2018 comptabilisé dans les capitaux propres
d’ouverture.
Au 28 février 2019, la juste valeur de la
participation est évaluée à 662 millions d’euros et sa variation
depuis l’ouverture du semestre a été comptabilisée en autres
éléments non recyclables du résultat global.
6.4.6. Charges opérationnelles par nature
(En millions d’euros) |
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE 2017-2018 |
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions |
(190) |
(160) |
Charges de personnel |
|
|
- Salaires |
(4 095) |
(3 829) |
- Autres charges de personnel (1) |
(1 203) |
(1 125) |
Achats consommables et variations de stocks |
(2 954) |
(2 803) |
Autres natures de charges (2) |
(2 025) |
(1 826) |
TOTAL |
(10 467) |
(9 743) |
(1) inclut principalement les charges sociales
mais également les charges relatives aux plans à prestations
définies, aux régimes de retraites à contribution définie et
actions attribuées gratuitement.
(2) les autres charges comprennent
principalement les charges de location simple (169 millions d’euros
pour le 1er semestre 2018-2019 et 191 millions d’euros pour le
1er semestre 2017-2018), les honoraires, les autres achats
consommés, les frais de sous-traitance et frais de
déplacements.
6.4.7. Autres charges et produits
opérationnels
(En millions d’euros) |
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE 2017-2018 |
Gains liés à des changements de périmètre |
3 |
|
Gains liés aux modifications des avantages postérieurs à
l'emploi |
|
|
Autres |
|
7 |
TOTAL AUTRES PRODUITS OPÉRATIONNELS |
3 |
7 |
Coûts de restructuration de rationalisation de l'organisation |
(19) |
(7) |
Coûts liés aux acquisitions |
(4) |
(14) |
Pertes liées à des changements de périmètre |
|
(18) |
Pertes liées aux modifications des avantages postérieurs à
l'emploi |
(3) |
|
Amortissements et dépréciations des relations clientèle et des
marques |
(43) |
(31) |
Autres |
(2) |
(11) |
TOTAL AUTRES CHARGES OPÉRATIONNELLES |
(72) |
(80) |
6.4.8. Charges et produits financiers
(En millions d’euros) |
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE 2017-2018 |
Coût de l’endettement brut (1) |
(59) |
(54) |
Produits générés par la trésorerie ou équivalents |
14 |
16 |
COÛT DE L’ENDETTEMENT NET |
(45) |
(38) |
Produits générés par les prêts et créances au coût amorti |
1 |
1 |
Autres produits financiers |
4 |
10 |
Autres charges financières |
(6) |
(5) |
Écarts de change nets : gains (+) pertes (-) |
(1) |
(4) |
Coût financier net sur le passif net au titre des régimes à
prestations définies |
(3) |
(4) |
Ajustement monétaire lié au traitement de l’hyper inflation |
|
|
Variation de juste valeur des instruments dérivés non qualifiés de
couverture |
|
|
Autres |
(4) |
(4) |
CHARGES ET PRODUITS FINANCIERS, NET |
(54) |
(44) |
Dont produits financiers |
19 |
27 |
Dont charges financières |
(73) |
(71) |
(1) Le coût de l’endettement brut correspond à la charge
d’intérêts relative aux passifs financiers évalués au coût amorti
ainsi que les intérêts relatifs aux instruments financiers de
couverture. |
6.4.9. Impôt sur les résultats
Le taux effectif d’impôt est passé de 25,9% au
1er semestre 2017-2018 à 28,8% au 1er semestre 2018-2019. Cette
augmentation est notamment due au produit comptabilisé au titre du
remboursement de la contribution sur dividendes pour 43 millions
d’euros en France au 1er semestre 2017-2018.
6.4.10. Résultat par action
Le tableau ci-dessous détaille le calcul du
nombre d’actions avant et après dilution ainsi que le résultat par
action de base et dilué :
|
1er SEMESTRE 2018-2019 |
1er SEMESTRE 2017-2018 |
Résultat net part du Groupe (En millions d’euros) |
364 |
372 |
Nombre moyen pondéré d’actions en capital social – de base |
145 647 702 |
148 535 880 |
RÉSULTAT NET PAR ACTION – DE BASE (EN EUROS)
(1) |
2,50 |
2,51 |
Impact moyen de la dilution liée aux plans de stock-options et
d’attribution gratuite d’actions |
2 026 982 |
2 026 926 |
Nombre moyen pondéré d’actions – dilué |
147 674 684 |
150 562 807 |
RÉSULTAT NET DILUÉ PAR ACTION (EN EUROS) (1) |
2,46 |
2,47 |
(1) Le résultat net par action de base et le résultat net dilué par
action ne tiennent pas compte de l’effet de la majoration de
dividende dont bénéficient certaines actions détenues sous la forme
nominative. |
Les plans d’attribution gratuite d’actions ont
un effet dilutif sur le premier semestre 2018-2019 et sur le
premier semestre 2017-2018. Les derniers plans de stock-options
ayant été exercés au premier semestre 2018-2019, les stock-options
ont un effet dilutif exclusivement sur le premier semestre
2017-2018.
6.4.11. Informations sur les entreprises
liées
Sociétés non intégrées
globalement
Les transactions avec les sociétés non intégrées
globalement sont de même nature que celles décrites dans la note
4.25 « Informations sur les entreprises liées » des
comptes consolidés de l’exercice clos au 31 août 2018.
Principal actionnaire
Au 28 février 2019, la société Bellon SA détient
42,2 % du capital de Sodexo et 57,07 % des droits de vote
exerçables de Sodexo. Au cours du premier semestre 2018-2019,
Sodexo a enregistré une charge de 1,7 millions d’euros
(2 millions d’euros sur le premier semestre 2017-2018) au
titre du contrat d’assistance et de conseil signé avec Bellon
SA.
La société Bellon SA a reçu 171,4 millions
d’euros de dividendes en février 2019 de Sodexo SA.
6.4.12. Autres informations
Plan d’attribution gratuite d’actions
Le 13 septembre 2018, le Conseil
d’Administration a décidé l’attribution gratuite d’actions, en
faveur de certains salariés du Groupe, sous réserve d’une condition
de présence au sein du Groupe ainsi que, pour certaines actions,
une condition de performance. Ces plans portent sur un total de 34
100 actions.
Membres du Conseil d’Administration et du Comité
Exécutif et Directeur Général de Sodexo
Il n’y a pas eu d’autre évolution significative
quant à la nature des rémunérations, avances et engagements en
matière de pensions, indemnités assimilées accordées aux membres du
Conseil d’Administration et du Comité Exécutif ainsi qu’au
Directeur Général de Sodexo par rapport à l’exercice clos le 31
août 2018.
Litiges
- La société est en litige avec l'administration fiscale
brésilienne concernant la déductibilité fiscale de l'amortissement
de l'écart d'acquisition constaté lors du rachat de VR en mars
2008. Pour mémoire, la société Sodexo Pass do Brasil avait reçu au
cours de l'exercice 2016-2017 de l'administration fiscale
brésilienne une notification de redressement au titre des exercices
2010 à 2012 s'élevant à 102 millions d'euros (dont 30 millions
d'euros de principal et 72 millions d'euros de pénalités et
intérêts de retard).
La Société conteste fermement ce redressement
qui avait déjà été par ailleurs envisagé puis abandonné par
l'administration lors d'un précédent contrôle fiscal portant sur
les exercices 2008 et 2009. La Société estime sur le fond et sur la
forme que l'écart d'acquisition a été valablement amorti et que la
procédure a par conséquent de fortes chances d'aboutir en sa
faveur, ce que ses conseils fiscaux lui confirment. Aucune
provision n'avait été enregistrée au bilan à ce titre au 31 août
2017.
Ce litige a été présenté le 14 août 2018 pour un
jugement de la juridiction administrative compétente. Celle-ci a
tranché en faveur de la société Sodexo Pass do Brasil estimant que
l'écart d'acquisition et l'amortissement correspondant ont été
légitimement constatés lors de l'acquisition de VR. En effet, le
jugement rendu confirme que Sodexo Pass do Brasil avait bien
procédé lors du rachat de VR à l'acquisition de la structure
complète d'une entreprise.
Ce jugement peut être infirmé en appel. Le
Groupe estime toutefois que les risques de changement de ce
jugement sont faibles.
Par ailleurs, l'économie d'impôt générée par cet
amortissement fiscal a été compensée dans les comptes consolidés du
Groupe par une charge d'impôt différé du même montant pour chacun
des exercices concernés, conformément aux règles IFRS. Le solde de
l'impôt différé passif correspondant s'élève à 74 millions d'euros
à la clôture du semestre.
- Le 9 octobre 2015, la société française Octoplus a saisi
l’Autorité de la concurrence de pratiques mises en œuvre dans le
secteur de l’émission et l’acceptation des titres-restaurants,
saisine assortie d’une demande de mesures conservatoires. Celle-ci
visait plusieurs sociétés françaises du secteur des
titres-restaurant, dont Sodexo Pass France. Suite à l’audition des
parties concernées, par décision du 6 octobre 2016, l’Autorité de
la concurrence a rejeté la demande de mesures conservatoires mais a
ordonné la poursuite de l’instruction sur le fond.
Le 27 février 2019, le Rapporteur général a
adressé à Sodexo Pass France son rapport final d’instruction. Le
Groupe et ses conseils estiment pouvoir faire valoir des éléments
de défense convaincants face aux griefs retenus, étant précisé que
Sodexo Pass France a jusqu’au 29 avril pour déposer son mémoire en
réponse. L’audience devant le collège de l’Autorité de la
concurrence et la décision qui s’en suivra devraient intervenir
avant la fin de l’année civile 2019.
L’Autorité de la concurrence dispose d’un large
pouvoir d’appréciation lui permettant de déterminer au cas par cas
les sanctions pécuniaires qu’elle prononce en vertu des principes
d’individualisation et de proportionnalité. Compte tenu de la
difficulté à évaluer dans quelles mesures l’Autorité de la
concurrence prendra en compte les arguments avancés par Sodexo Pass
France pour sa défense et au regard des multiples facteurs
concourant le cas échéant à la détermination d’une amende, il est
impossible à ce stade d’estimer le montant de la sanction encourue
en cas de décision défavorable, sans exclure qu’il pourrait
éventuellement avoir un impact significatif sur les comptes
consolidés du Groupe. Dans ce contexte, aucune provision n’a été
constituée au 28 février 2019 au titre de cette procédure.
- Au Brésil, une différence d'interprétation oppose Sodexo et ses
principaux concurrents à l'administration fiscale sur la
déductibilité des PIS/COFIN sur certains achats qui sont effectués
à un taux zéro. Les procédures sont en cours devant les cours
supérieures et, sur la base de l'avis de notre avocat, le groupe
estime que ses chances de succès dans ces procédures sont bonnes et
n'a donc pas jugé nécessaire à ce stade de provisionner les crédits
déduits à ce jour.
- Le 28 janvier 2019, le Centre International pour le Règlement
des Différends relatifs aux Investissements (CIRDI) a rendu sa
décision dans le cadre de la procédure qui l’opposait à l’Etat
hongrois. A la suite des changements législatifs et réglementaires
hongrois intervenus sur le marché des titres-restaurant et
titres-alimentation, Sodexo avait déposé auprès du CIRDI, en
juillet 2014, une requête aux fins d’arbitrage à l’encontre de
l’Etat hongrois. La décision rendue, favorable à Sodexo, prévoit le
versement par l’Etat hongrois d’une indemnité d’environ 73 millions
d’euros, hors intérêts, au bénéfice de Sodexo.
Cette décision constitue une étape importante
dans le processus de résolution de ce litige. Une nouvelle étape
s’ouvre à présent afin d’obtenir l’exécution de la décision du
tribunal arbitral du CIRDI, l’Etat hongrois disposant d’un délai de
120 jours à compter de la décision pour officiellement former
recours contre celle-ci. A ce stade, l’Etat Hongrois ayant
publiquement déclaré vouloir former un recours en annulation, le
Groupe a considéré prématuré de comptabiliser un produit.
À la connaissance de la Société, il n’existe
aucune autre procédure gouvernementale, judiciaire ou d’arbitrage,
y compris toute procédure dont la Société a connaissance, qui est
en suspens ou dont elle est menacée, qui pourrait avoir, ou a eu,
au cours des douze derniers mois, des effets significatifs sur la
situation financière ou la rentabilité de la Société.
Par ailleurs, le Groupe est partie prenante à
des litiges survenus dans le cadre normal de ses activités. Le
Groupe ne s’attend pas à ce que les passifs relatifs à ces litiges
soient globalement significatifs par rapport à l’activité ou à la
situation financière consolidée.
6.4.13. Événements postérieurs à la clôture
Sodexo a annoncé le 8 avril 2019 l’acquisition de The Good Care
Group, acteur de premier plan sur le marché des soins avec
hébergement du soignant au Royaume-Uni.
Avec cette acquisition, nous renforçons notre
position sur le marché des soins avec hébergement du soignant au
Royaume-Uni pour atteindre la deuxième place sur ce marché au
niveau national et se classer parmi les cinq premiers acteurs du
marché des soins privés.
Le 04 mars 2019, Sodexo Inc. a remboursé, à
l’échéance, un montant de 150 millions de dollars US de l’emprunt
souscrit auprès d’investisseurs américains en 2014.
3
|
|
|
|
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES |
|
|
|
|
PricewaterhouseCoopers Audit63, rue de
Villiers92208 Neuilly-sur-Seine Cedex France |
KPMG AuditDépartement de KPMG S.A.Tour Eqho – 2,
avenue Gambetta92066 Paris La Défense Cedex France |
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information
financière semestrielle(Période du 1er septembre
2018 au 28 février 2019)
SODEXO255 Quai de la Bataille de
Stalingrad92866 Issy-les-Moulineaux Cedex 9France
Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été
confiée par votre assemblée générale et en application de l'article
L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons
procédé à :
- l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de
la société SODEXO, relatifs à la période du 1er septembre 2018
au 28 février 2019 tels qu'ils sont joints au présent rapport
;
- la vérification des informations données dans le rapport
semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous
la responsabilité du conseil d'administration.
I - Conclusion sur les
comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon
les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un
examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les
membres de la direction en charge des aspects comptables et
financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces
travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué
selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En
conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble,
ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre
d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que
celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons
pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause
la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la
norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans
l’Union européenne relative à l’information financière
intermédiaire.
Sans remettre en cause la conclusion exprimée
ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 6.2.2.
« Normes et interprétations appliquées » de l’annexe des
comptes semestriels consolidés résumés qui présente les modalités
retenues et les incidences de la première application au 1er
septembre 2018 des normes IFRS 9 « Instruments
financiers » et IFRS 15 « Produits des activités
ordinaires tirés des contrats conclus avec des clients ».
II - Vérification
spécifique
Nous avons également procédé à la vérification
des informations données dans le rapport semestriel d'activité
commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels
a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à
formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes
semestriels consolidés résumés.
Fait à Neuilly-sur-Seine et Paris La Défense, le
10 avril 2019
The Les Commissaires aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit |
KPMG AuditDépartement de KPMG S.A. |
|
Jean-Christophe Georghiou |
Caroline Bruno-Diaz |
1 Retraité pour les transferts internes entre segments ;
voir la section Retraitement pour plus de précisions.
- CdP Sodexo Résultats S1 2018-2019 FR
Sodexo (EU:SW)
Historical Stock Chart
From Sep 2024 to Oct 2024
Sodexo (EU:SW)
Historical Stock Chart
From Oct 2023 to Oct 2024