Braskem (BRKM5): prejuízo líquido de R$ 1,575 bilhões no 4T23, baixa de 8%

A Braskem registrou prejuízo atribuído aos acionistas de R$ 1,575 bilhão no quarto trimestre de 2023, montante 8% menor que a perda de R$ 1,7 bilhão apurada no mesmo período de 2022.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado totalizou R$ 1,049 bilhão no 4T23, ante resultado negativo de R$ 168 milhões de um ano antes.

A empresa explica que o aumento do Ebitda foi impulsionado pela priorização de vendas com maior valor agregado e otimização do mix de vendas, em conjunto com a melhora de spreads dos produtos comercializados pela Braskem e redução das despesas gerais e administrativas.

A receita líquida, por sua vez, somou R$ 16,691 bilhões, queda de 12% ante um ano e estável na comparação com os três meses imediatamente anteriores.

O lucro bruto atingiu a cifra de R$ 1,008 bilhão no quarto trimestre de 2023, ante prejuízo bruto de R$ 78 milhões de igual etapa de 2022.

As despesas gerais e administrativas somaram R$ 613 milhões no 4T23, uma redução de 23% em relação ao mesmo período de 2022.

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 798 milhões no quarto trimestre de 2023, uma elevação de 108% sobre as perdas financeiras da mesma etapa de 2022.

Em 31 de dezembro de 2023, a dívida líquida da companhia era de R$ 1,815 bilhão, um recuo de 6% na comparação com a mesma etapa de 2022.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 10,72 vezes em dezembro/23, alta de 4,05 pontos percentuais (p.p.) em relação ao mesmo período de 2022.

Os resultados da Braskem (BOV:BRKM3) (BOV:BRKM5) (BOV:BRKM6) referentes suas operações do quarta trimestre de 2023 foram divulgados no dia 19/03/2024.

Teleconferência

A Braskem realizou teleconferência de resultados do 4T23 para a imprensa, mas a apresentação serviu mais como um balanço de dois problemas que tem abalado a companhia: o persistente ciclo de baixa do setor petroquímico e o afundamento do solo em Maceió (AL) provocado por uma mina desativada da empresa, que teve agravamento no final do ano passado, levando a instalação de uma CPI (Comissão Parlamentar de Inquérito) no Senado.

A Braskem afirma que a área de risco já está 100% desocupado. De acordo com a companhia, 96% das propostas de realocação já foram aceitas e 95% pagas. “O índice de aceitação geral é de 99,4% – então, entre todas as propostas, a gente já tem resposta definitiva de 99,4%. Um altíssimo índice de aceitação”, disse o diretor financeiro da companhia, Pedro Freitas.

Dos R$ 15,5 bilhões provisionados, R$ 9,5 bilhões já foram desembolsados, informou a empresa. Esse total subiu cerca de R$ 1 bilhão depois que parte da mina colapsou em dezembro do ano passado e foi o gatilho para criação de da CPI da Braskem no Senado.

Freitas disse que o provisionamento remanescente de mais de R$ 5 bilhões, metade será desembolsado em 2024 e outra metade ao longo do plano de ações pelos próximos anos.

O fechamento total da mina no subsolo de Maceió vai até 2026 e o plano ambiental, a conclusão é em 2028. “Sobre a CPI, a Braskem vem se posicionando para contribuir com a comissão”, sintetizou ao dizer da questão o CFO.

VISÃO DO MERCADO

Citi

O Citi avalia que a Braskem conseguiu mostrar uma recuperação sequencial nos seus resultados durante o quarto trimestre mesmo em um cenário de fundamentos ainda desafiadores no setor petroquímico.

Os analistas Gabriel Barra e Andrés Cardona escrevem que a receita de US$ 3,3 bilhões e o Ebitda recorrente de US$ 211 milhões vieram em linha com as estimativas por conta de melhor mix de vendas e redução nas despesas.

Do lado negativo, o banco destaca que o prejuízo de US$ 317 milhões foi pior do que o esperado e a companhia também teve uma queima de caixa de US$ 170 milhões que manteve alavancagem alta.

No entanto, as ações da Braskem continuarão sendo movimentadas em torno das discussões sobre a venda da participação da Novonor (ex-Odebrecht) e do noticiário de Alagoas.

O Citi tem recomendação neutra para Braskem, com preço-alvo em R$ 24.

Bradesco BBI

Para Bradesco BBI, os resultados da Braskem no quarto trimestre tiveram uma ligeira melhora, mas ainda sem sinais de melhoras mais consistentes com a possível desaceleração da atividade na China.

O Ebitda recorrente total foi 13% superior ao terceiro trimestre, mas ainda 4% abaixo do BBI e 11% abaixo do consenso. O Ebitda foi impulsionado por custos de matéria-prima mais baixos, devido à otimização e flexibilidade nas compras de propileno nos EUA.

O fluxo de caixa livre para os acionistas permanece negativo, embora tenha apresentado alguma memória. A dívida líquida ajustada de 2023 ficou em US$ 6,45 bilhões, e uma alavancagem de 8,6 vezes, contra as 13 vezes anteriores.

Segundo os analistas Vicente Falanga e Gustavo Sadka, se nada mudar nos níveis atuais de margem, a companhia deve encerrar o ano de 2024 com um Ebitda inferior a US$ 1 bilhão, contra a projeção de US$ 1,4 bilhão, juros líquidos negativos de US$ 300 milhões e despesas de capital de US$ 440 milhões.

O Bradesco BBI tem recomendação neutra para a Braskem, com preço-alvo de R$ 10 por ação.

Para a XP Investimentos, a Braskem apresentou resultados fracos para o quarto trimestre em meio a um difícil momento para o setor petroquímico, mas dentro do esperado e com a melhora de alguns indicadores, diz

Os analistas Vladimir Pinto e Helena Kelm destacam o momento particularmente difícil para o setor, com preços e spreads ainda em baixa histórica. Assim, eles têm uma percepção positiva de alguns resultados da empresa, “embora acreditemos que seja cedo para interpretá-los como uma reviravolta estrutural para o setor em 2024”, acrescentam.

O Ebitda ajustado alcançou R$ 1,04 bilhão, um crescimento de 14% em comparação ao trimestre anterior, devido ao melhor mix de vendas, iniciativas para redução de custos fixos, aumento de 3% na margem média de preços das resinas e de 4% dos principais produtos químicos no Brasil.

Já o fluxo de caixa livre recorrente foi negativo em R$ 344 milhões, impulsionado por R$ 1,1 bilhão em pagamentos de juros.

A dívida líquida de cerca de US$ 5,1 bilhões está estável, enquanto a alavancagem alcançou 8,64 vezes, contra 12,99 vezes do trimestre anterior.

A XP Investimentos tem recomendação neutra para a Braskem, com preço-alvo de R$ 27.