Azzas 2154: XP recomenda compra, pois acredita que fusão entre Arezzo e Soma será transformacional para companhia

A XP Investimentos tem recomendação de compra para Azzas 2154 (BOV:AZZA3), cujos papéis estrearam ontem (1º) com alta de 3,57%, cotadas a R$ 50,39, pois acredita que a fusão entre Arezzo e Grupo Soma será transformacional, enquanto o valuation é atrativo a 11,0 vezes Preço/Lucro (P/L) para 2025 com sinergias.

O time de análise da corretora também apresentou um novo preço-alvo para o final de 2025 de R$ 70 por ação (potencial de alta de 39% em relação ao fechamento da véspera), graças às estimativas para a nova companhia, incorporando os últimos resultados, premissas atualizadas de custo de capital e cenário macro e uma visão mais conservadora para os próximos trimestres.

A XP Investimentos ainda apontou os principais destaques do novo acordo de acionistas da companhias e as possíveis implicações para o desempenho da ação.

De acordo com relatório, há um lock-up (prazo de restrição de venda das ações) de até 10 anos para os acionistas controladores da Azza e o bloco de controle anterior da Soma, mas com dinâmicas de desvinculação diferentes para cada acionista.

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A liberação do lock-up será anual, com cinco janelas de desvinculação por ano e a primeira ocorrendo em 30 de março de 2025. Há uma exceção para os fundadores da NV, que poderão vender ações antes do vencimento em caso de necessidade de desembolso de pagar impostos relacionados ao acordo com a Soma, enquanto Marcello Bastos e Katia Barros têm uma desvinculação mais acelerada no curto prazo.

Já os acionistas controladores da SOMA terão 4,5 milhões de ações (2% de AZZA) desvinculadas a partir da última quinta, pois isso já estava previsto em seu acordo anterior.

Os executivos, por sua vez, têm um acordo de não concorrência para trabalhar em varejistas relacionados à moda entre 2 anos após sua saída ou 5 anos após o acordo de acionistas.

Ambos os blocos de controle (Birman e Soma) precisam deter pelo menos 10% de participação para manter o acordo válido, com Roberto Jatahy e Alexandre Birman individualmente tendo pelo menos 3%.

Enquanto isso, Roberto é o chefe da BU de Vestuário Feminino, ele terá total autonomia sobre a contratação e demissões de pessoas da BU.

Se pelo menos 70% do bloco de controle anterior da Soma quiser vender suas ações por meio de um Follow-On (oferta subsequente) ou Block Trade, eles podem fazê-lo e não estar sujeitos aos limites de desvinculação do contrato.