- Warnhinweis auf potenzielle Neuklassifizierung des
MSCI-Index für Argentinien
- Vermerk einer Verschlechterung der Investitionseignung des
MSCI-Index für die Türkei
- Neuklassifizierung des MSCI-Index für Island vom
eigenständigen zum Grenzmarkt
- Ankündigung einer Überwachung der Zugänglichkeit der
Wertpapiermärkte von Nigeria, dem Libanon und Bangladesch
MSCI Inc. (NYSE: MSCI), ein führender Anbieter von
marktforschungsbasierten Indizes und Analysen, meldete heute die
Ergebnisse der Überprüfung der MSCI-Marktklassifizierung 2020 und
wies darauf hin, dass der MSCI-Index für Argentinien aus dem MSCI
Emerging Markets Index entfernt werden k�nnte, wenn sich die
Marktzugänglichkeit dort weiter verschlechtern sollte.
„Auch wenn die Volatilität aufgrund der COVID-19-Pandemie
drastisch zugenommen hat, sind die globalen Wertpapiermärkte
weiterhin zugänglich und gut funktionsfähig, was Emittenten die
M�glichkeit gibt, Kapital aufzunehmen, während Investoren das
Risiko im Verlauf der Krise managen k�nnen“, erklärte Dr. Dimitris
Melas, Global Head of Equity Research und Vorsitzender des MSCI
Index Policy Committee. „In den vergangenen 12 Monaten ist jedoch
in zwei wichtigen aufstrebenden Märkten, nämlich in Argentinien und
der Türkei, eine erhebliche Verschlechterung der
Marktzugänglichkeit eingetreten, die dazu führen k�nnte, dass diese
beiden Länder aus dem MSCI Emerging Markets Index herausgenommen
werden“, ergänzte Melas.
Potenzielle Entfernung des MSCI Argentina Index aus dem MSCI
Emerging Markets Index
Wie MSCI heute bekannt gab, werden die Konsultationen mit den
Marktteilnehmern zur Klassifizierung der MSCI Argentina Indexes
fortgesetzt, da internationale institutionelle Investoren weiterhin
den im September 2019 eingeführten strengen
Kapitalverkehrskontrollen unterliegen, die internationalen
Investoren den Zugang zum einheimischen Wertpapiermarkt
versperren.
„Die MSCI Argentina Indexes sind weiterhin replizierbar, da
derzeit nur ausländische Notierungen zur Aufnahme in den Index
berechtigt sind. Die aktuellen Kapitalverkehrskontrollen stehen
jedoch nicht im Einklang mit den Marktzugänglichkeitskriterien, die
für die MSCI-Indizes für aufstrebende Märkte gelten“, so Sebastien
Lieblich, Global Head of Index Solutions und Vorsitzender des MSCI
Equity Index Committee. „Die argentinischen Beh�rden müssen sich
darüber im Klaren sein, dass die längerfristige Anwendung von
Kapitalverkehrskontrollen oder die Einführung neuer derartiger
Kontrollen eine Umklassifizierung der MSCI Argentina Indexes vom
Status eines aufstrebenden Marktes in entweder einen Grenzmarkt
oder einen eigenständigen Markt nach sich ziehen k�nnten“, fügte
Lieblich hinzu.
MSCI wird die Konsultationen zu einer potenziellen
Neuklassifizierung des MSCI Argentina Index im Rahmen der
Überprüfung der Marktklassifizierung für 2021 vornehmen. Jegliche
Ereignisse, die die Marktzugänglichkeit weiter beeinträchtigen,
werden MSCI jedoch veranlassen, die MSCI Argentina Indexes so bald
wie praktisch m�glich aus dem Index der aufstrebenden Märkte zu
entfernen.
Deutliche Verschlechterung der Investitionseignung des
MSCI-Index für die Türkei
Darüber hinaus gab MSCI bekannt, dass eine Konsultation zu einer
vorgeschlagenen Umklassifizierung des MSCI-Index für die Türkei in
einen Grenzmarkt (Frontier Market) oder eigenständigen (Standalone)
Markt eingeleitet werden k�nnte, wenn sich die bereits abnehmende
Zugänglichkeit des türkischen Wertpapiermarktes weiter
verschlechtern sollte. Wie in der am 17. Juni 2020 von MSCI
ver�ffentlichten Überprüfung der Marktzugänglichkeit 2020
ausgeführt wurde, hat sich die Zugänglichkeit des türkischen
Wertpapiermarktes durch neu eingeführte Verbote von Short-Selling
im Oktober 2019 und Aktienleihen im Februar 2020 verschlechtert.
Diese Verbote bewirken eine schwere Einschränkung der M�glichkeit
institutioneller Investoren, aktive Investitionsbeurteilungen zum
Ausdruck zu bringen und Portfoliorisiken abzusichern.
Umklassifizierung des MSCI-Index für Island in einen
Grenzmarkt
MSCI gab heute außerdem bekannt, dass der MSCI Iceland Index von
einem eigenständigen Markt in einen Grenzmarkt umklassifiziert
wird. Die Kapitalverkehrskontrollen, einschließlich des
Sonderreservenverhältnisses, wurden am 6. März 2019 abgeschafft.
Obwohl bestimmte Berichtsauflagen für die Mittelrückführung
weiterhin Gültigkeit haben, stellen diese den Rückmeldungen von
Marktteilnehmern zufolge keine maßgebliche Beeinträchtigung der
Zugänglichkeit des isländischen Wertpapiermarktes für
internationale institutionelle Investoren mehr dar.
MSCI wird den MSCI Iceland Index in einem Schritt, der mit der
halbjährlichen Indexprüfung im Mai 2021 zusammenfällt, in den MSCI
Frontier Markets Index aufnehmen. Nach der mit Pro-forma-Daten zum
18. Juni 2020 durchgeführten Simulation würde dies zur Aufnahme von
zwei Wertpapieren in den MSCI Frontier Market Index (außer Kuwait)
führen mit einem Indexgewicht von schätzungsweise 5,24 Prozent. Die
simulierte Liste der Bestandteile des MSCI Iceland Index im MSCI
Frontier Markets Index (außer Kuwait) ist unter
https://www.msci.com/market-classification verfügbar.
Zugänglichkeitsprobleme in bestimmten Grenzmärkten
In bestimmten Grenzmärkten wurden in jüngster Zeit diverse
Probleme bei der Marktzugänglichkeit beobachtet. Der nigerianische
Wertpapiermarkt wurde durch die erhebliche Verschlechterung der
Liquidität auf dem nigerianischen Devisenmarkt beeinflusst. Im
Libanon wurden im Oktober 2019 Kapitalverkehrskontrollen
eingeführt. Die B�rsenaufsichtsbeh�rde von Bangladesch (BSEC)
führte im März 2020 für alle an der B�rse von Dhaka notierten
Wertpapiere einen Mindestpreis ein (Durchschnitt des
B�rsenschlusskurses der unmittelbar vorhergehenden fünf
Handelstage), was in einer erheblichen Senkung der
Handelsliquidität resultierte.
Obwohl derartige Zugänglichkeitsprobleme von den
Marktteilnehmern als Teil der den Grenzmärkten innewohnenden
Eigenschaften betrachtet werden k�nnen, sind diese Entwicklungen
mit negativen Auswirkungen auf die Replizierbarkeit der Indizes
verbunden. Darum wird MSCI diese Märkte bis auf Weiteres als
Grenzmärkte (Frontier Markets) einstufen und eine Sonderbehandlung
anwenden, um die Zahl der Veränderungen in den damit verbundenen
Indizes potenziell zu reduzieren und die Bedenken hinsichtlich der
Indexreplikation abzumindern.
Bestimmte Änderungen werden von MSCI nicht auf Wertpapiere
angewendet, die in Nigeria, im Libanon oder Bangladesch in den
jeweils relevanten MSCI-Länderindizes oder in daraus abgeleiteten
Indizes enthalten sind, die diese Märkte enthalten. Die
Sonderbehandlung gilt für potenzielle Änderungen, die zu
anstehenden Indexprüfungen geh�ren, sowie für bestimmte
Implementierungen von Unternehmens-Events. Diese Behandlung gilt
für die MSCI Nigeria Indexes seit dem 13. Mai 2020 und wird mit
sofortiger Wirkung auf die MSCI Lebanon Indexes und die MSCI
Bangladesh Indexes angewendet.
MSCI begrüßt Feedback zur Zugänglichkeit von Wertpapiermärkten
in Nigeria, dem Libanon und Bangladesch und wird die Situation
weiterhin beobachten. Im Falle einer weiteren Verschlechterung der
Marktzugänglichkeit wird MSCI die MSCI Nigeria Indexes, die MSCI
Lebanon Indexes oder die MSCI Bangladesh Indexes gegebenenfalls so
bald wie praktisch m�glich in eigenständige Märkte
umklassifizieren. Vor der Implementierung würde MSCI eine
ausreichende Vorlaufzeit ansetzen und die Marktteilnehmer zu den
Einzelheiten und der Zeitplanung einer Umklassifizierung
konsultieren.
Die Zugänglichkeitsberichte für Argentinien, Island und Nigeria
wurden in dem MSCI-Bericht zur Überprüfung der globalen
Marktzugänglichkeit 2020 berücksichtigt, der unter
https://www.msci.com/market-classification verfügbar ist.
Umklassifizierung des MSCI Kuwait Index in einen
aufstrebenden Markt
Wie bereits angekündigt, wird MSCI die Umklassifizierung der
MSCI Kuwait Indexes vom Grenzmarktstatus zum Status eines
aufstrebenden Marktes in einem Schritt vornehmen, der zeitlich mit
der halbjährlichen Indexüberprüfung (SAIR) im November 2020
zusammenfällt.
-Ende-
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