Tim: rete, resa dei conti in cda (MF)
November 03 2023 - 3:59AM
MF Dow Jones (Italian)
ROMA (MF-NW)--Parte oggi il cda di tre giorni di Tim, con due
sedute formali e una informale in programma. L'appuntamento di
domani dovrebbe essere prettamente tecnico, di analisi dell'offerta
vincolante da oltre 20 miliardi di euro di Kkr per la rete insieme
agli advisor della società. Ma la carne al fuoco è tanta e dovranno
essere analizzati anche l'iter da seguire e l'alternativa avanzata
dal fondo Merlyn per arrivare, forse, a una delibera domenica.
L'offerta scade l'8 novembre e in caso di proroga al 20
dicembre, facoltà in mano a Tim, sarebbe prevista una sorta di
penale fino a 20 milioni, come rivelato da Adnkronos. La settimana
di vigilia è stata tesa, soprattutto sull'asse Italia-Francia. La
richiesta di Vivendi è di passare da un'assemblea straordinaria per
decidere sull'offerta Kkr, in alternativa è pronta ad adire le vie
legali come già ufficializzato in una lettera al board. Posizione
che, secondo quanto risulta a MF-Milano Finanza, non sarebbe
cambiata. In aggiunta, come emerso da indiscrezioni di stampa, uno
scambio epistolare tra lunedì e martedì ha aperto il fronte del
comitato Parti correlate. I toni sono stati molto duri, come ha
potuto visionare questo giornale. Vivendi ha dichiarato il 30
ottobre di avere a disposizione un parere legale realizzato dal
professor Luca Enriques, esperto in materia, che ritiene necessario
un passaggio nel comitato vista la presenza del Mef
nell'offerta.
Tim ha risposto a stretto giro di posta con una lettera firmata
dal presidente Salvatore Rossi che sostiene che, dopo ulteriori
verifiche, il Mef non viene considerato parte correlata. La
risposta inviata l'1 novembre da Vivendi, che cita anche stralci
del parere della Corte dei Conti, è netta: «Sarebbe davvero
incomprensibile se il cda si ostinasse a by-passare il vaglio del
comitato parti correlate al solo fine di affrettare i tempi della
propria approvazione dell'operazione, la quale resta comunque
soggetta a una delibera assembleare». In coda Vivendi ribadisce la
sua posizione: per l'approvazione dell'offerta serve un passaggio
dal comitato e una delibera dell'assemblea. L'alternativa per i
francesi è il tribunale anche se, secondo quanto risulta a questo
giornale, rimane la strada che percorrerebbero solo in assenza di
alternative.
In questo clima la palla ora è nelle mani dei consiglieri, che
dovranno decidere quale sarà la via da prendere nel caso in cui
ritenessero adeguata l'offerta di Kkr, consapevoli della dura
opposizione di Vivendi che potrebbe trasformarsi in azioni di
responsabilità individuali. Anche perché nell'ultima settimana si è
aggiunta l'alternativa avanzata dal fondo Merlyn guidato da
Alessandro Barnaba e preparata in collaborazione con l'ex dirigente
Tim Stefano Siragusa. La proposta si baserebbe sulla creazione una
rete unica con Open Fiber, vendendo invece Tim Brasil e Tim
Consumer. Merlyn considera la propria offerta meritevole di
attenzione in quanto il fondo è azionista, indipendentemente dalla
quota in possesso su cui rimane il riserbo e che sarebbe comunque
inferiore al 3%. Per questo il fondo auspica che gli venga dato il
tempo di approfondire con advisor nominati da Tim o, in
alternativa, che si passi da un'assemblea ordinaria in cui i soci
possano decidere tra l'offerta di Kkr e la loro. Qualora invece il
cda optasse per approvare direttamente la proposta del fondo Usa e
firmarla, anche Merlyn valuterebbe azioni di responsabilità nei
confronti dei consiglieri. La proposta potrebbe anche essere
illustrata a Vivendi e Mef. Fonti molto vicine a Merlyn riferiscono
che il fondo avrebbe già inviato una richiesta di incontro a
entrambi.
Secondo quanto risulta, l'appuntamento con i francesi potrebbe
verificarsi, ma non sarebbe ancora stato fissato. L'incontro
potrebbe avvenire nella seconda metà della prossima settimana
qualora il cda non decidesse immediatamente per l'offerta Kkr. Il
Tesoro, interrogato sull'argomento, nega che sia arrivata una
richiesta di incontro almeno per il momento. Della lettera di
Merlyn si dovrebbe discutere all'interno dei tre giorni di cda,
forse già oggi. Fonti vicine a Tim hanno evidenziato come la
proposta del fondo sia poco chiara soprattutto sulla via da seguire
per ridurre il debito, obiettivo cruciale per cui è stato
intrapreso il percorso di scorporo della rete. Inoltre le
valutazioni di Tim Consumer e Tim Brasil di circa 16 miliardi di
euro, come emerse da un'intervista di Siragusa al Sole 24 Ore,
sarebbero considerate difficili da realizzare, come evidenziato
anche dagli analisti nella giornata di ieri. In vista del cda il
titolo ha guadagnato il 2,21% chiudendo poco sotto i 26
centesimi.
alu
fine
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0308:43 nov 2023
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