TKTT Tarkett

Le risque politique engendré par les tensions en Ukraine et au Moyen-Orient continue de plomber un été bien morose sur les marchés d'actions. La semaine prochaine ne devrait pas faire exception, surtout après l'annonce de la part de la Fédération russe d'un embargo d'un an sur des produits alimentaires, notamment européens et américains.

Face à cet embargo russe qui répond aux sanctions occidentales, les investisseurs s'inquiètent de plus de plus de l'impact du conflit sur la fragile reprise de la zone euro. Déjà, à l'occasion de la publication des résultats semestriels, certaines entreprises françaises, comme Tarkett (TKTT.FR) et JCDecaux (DEC.FR), avaient alerté de l'impact de la crise en Ukraine sur leur activité.

Dans ce contexte, la publication jeudi de la première estimation du Produit intérieur brut (PIB) de la zone euro pour le deuxième trimestre s'annonce comme le point d'orgue de la semaine sur les marchés. Le retour en récession de l'Italie et des commandes à l'industrie plus faibles que prévu en Allemagne ont d'ores et déjà placé cette publication sous de sombres auspices. "Nous nous attendons à ce que la zone euro ait enregistré une très maigre croissance au deuxième trimestre", préviennent les économistes de HSBC. Ces derniers tablent sur une progression du PIB de seulement 0,1% par rapport au premier trimestre.

Le verdict est le même pour les stratégistes de Credit Suisse. "Ce faible chiffre pourrait être partiellement expliqué par les tensions géopolitiques élevées, certains facteurs techniques comme le calendrier des jours fériés en mai et le climat hivernal doux qui a dopé au premier trimestre la construction, laquelle va reculer comparativement au deuxième trimestre", expliquent-ils.

Un impact difficile à chiffrer

Il reste difficile de chiffrer l'impact réel de la crise entre l'Ukraine et la Russie sur la croissance de la zone euro. Le président de la BCE, Mario Draghi, l'a d'ailleurs reconnu jeudi lors de sa conférence de presse de politique monétaire. A moins que les sanctions réciproques prises par l'UE et par le Kremlin se durcissent, la reprise devrait se poursuivre, veut tout de même croire le banquier central.

Les premiers indicateurs parus concernant le troisième trimestre lui donnent pour l'instant raison. En juillet, la croissance de l'activité du secteur privé dans la zone euro s'est accélérée, tirée par l'activité des services. L'indice PMI composite de la région est ressorti à 53,8, soit un point haut en trois mois. Cela indique "un renforcement de la demande domestique qui pourrait aider à absorber les difficultés extérieures venues d'Ukraine et de Russie", estiment les économistes de Credit Suisse. Reste à savoir si les investisseurs partageront cet optimisme.

L'agenda des entreprises est clairsemé pour la semaine prochaine. Jeudi toutefois, les opérateurs guetteront les résultats de l'allemand ThyssenKrupp et de l'américain Wal-Mart.

-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com

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