- Chiffre d’affaires : nouvelle
hausse à 497 millions d’euros (+ 3%)
- EBITDA en progression de 8% à 242
millions d’euros
- Résultat net en hausse à 30 millions
d’euros (+20%)1
- 550 millions d'euros de trésorerie
disponible au 30 juin 2017
- Franc succès du refinancement en
juin d’une partie de la dette, sursouscrite 2,5 fois, permettant de
faire passer le coût de la dette totale à moins de 4%
- Concession de la Liaison Fixe sous
la Manche :
- Chiffre d’affaires en hausse à 438
millions d’euros (+3%)
- Hausse du yield moyen de
+3,7%
- Reprise du trafic passagers des
trains à grande vitesse (+1%)
- Progression de l’EBITDA de 6% à 240
millions d’euros
- Europorte :
- EBITDA positif de 3 millions
d’euros
Regulatory News:
Jacques Gounon, Président-Directeur général de Groupe
Eurotunnel SE (Paris:GET), a déclaré : « En dix ans,
le Groupe a su orienter son business model sur la création de
valeur par la qualité du service rendu. Le succès du refinancement
partiel de la dette démontre la confiance des marchés dans la force
de notre modèle. Les perspectives économiques sur les deux ans à
venir restent bien orientées et nous permettent de confirmer nos
objectifs. »
L’ensemble des comparaisons avec le compte de résultat du
premier semestre 2016 se fait au taux de change moyen du premier
semestre 2017 : 1 £ = 1,161 € et après retraitement de 2016 pour
l’application de la norme IFRS 5 dans le cadre de la cession de GB
Railfreight Limited en novembre 2016.
1 Des activités poursuivies, présenté selon normes IFRS 5.
Rappel des faits marquants du
semestre
- Concession de la Liaison Fixe sous
la Manche
- Augmentation du yield moyen de 3,7%
pour le premier semestre.
- Augmentation de la part de marché
voitures pour les Navettes Passagers (+1 point) à 57,9% et légère
baisse de la part de marché camions à 39,2%.
- Charges en légère diminution,
intensification du plan digital.
- Reprise du trafic Eurostar avec une
hausse de 1% et du trafic de trains de marchandises transmanche
(+20%).
- Europorte et ses filiales
- Légère augmentation du chiffre
d’affaires (+2%) grâce au gain de nouveaux contrats.
- Charges en baisse de 3 millions d’euros
grâce notamment à une optimisation du plan de transport et des
plans de roulement ainsi qu’une gestion optimisée de la flotte
d’engins moteurs.
- EBITDA positif à 3 millions
d’euros.
- ElecLink
- La première pierre de la future station
de conversion électrique de Folkestone a été posée le 23 février
dernier par Jesse Norman, Ministre de l'Industrie et de l'Énergie
britannique.
- La phase de travaux préliminaires en
Tunnel a également commencé.
Résultat opérationnel en progression
continue
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe du premier semestre
2017 s’élève à 497 millions d’euros, en augmentation de 14 millions
d’euros, soit +3%, par rapport au premier semestre 2016.
Les chiffres consolidés du premier semestre font apparaître une
augmentation de 17 millions de l’EBITDA à 242 millions d’euros.
Les charges d’exploitation du Groupe sont en diminution de 3
millions d’euros pour le semestre. Pour la Liaison Fixe, les
charges d’exploitation sont en baisse de 1% à 198 millions
d’euros.
Pour la Liaison Fixe, c’est le huitième premier semestre
consécutif de hausse pour l’EBITDA.
Il est rappelé que le chiffre d’affaires et le résultat
opérationnel courant restent caractérisés par une saisonnalité
forte sur l’année et ne peuvent donc être extrapolés à l’ensemble
de l’exercice.
Les frais financiers nets sont en augmentation (+9 millions
d’euros) sur les six premiers mois de l’année 2017, une hausse liée
à l’impact de l’augmentation des taux d’inflation britannique et
français sur le coût de la tranche indexée de la dette.
L’opération de refinancement partielle de la dette, conclue en
juin 2017, a permis de ramener le taux d’intérêt moyen annuel hors
indexation de l’emprunt à long terme en deçà de 4%, soit une
économie de paiements des intérêts d’environ 60 millions d’euros
par an proforma, sur les cinq prochaines années au moins. Son effet
se matérialisera à compter des comptes du second semestre.
Au premier semestre 2017, le Groupe enregistre un bénéfice net
consolidé de 35 millions d’euros.
Le free cash-flow est en forte augmentation (+49 millions
d’euros) à 111 millions d’euros au premier semestre 2017, comparé
aux 62 millions d’euros (recalculé) au premier semestre 2016.
PERSPECTIVES
Les perspectives d'activité britannique et européenne données
par la Bank of England et la Banque Centrale Européenne pour 2017,
2018 et 2019 sont positives.
Dans ce contexte, le Groupe reste confiant dans sa capacité à
générer une croissance durable et continue de tabler sur une
croissance de son EBITDA. Le Groupe reconfirme donc ses objectifs
d’EBITDA et de dividendes.
- Objectif 2017 de 530 millions d’euros
d’EBITDA à taux de change de 1 £ = 1,175 € et à
périmètre actuel
- Dividende 2017 : 30 centimes
d’euros
- Objectif 2018 de 560 millions d’euros
d’EBITDA à taux de change de 1 £ = 1,175 € et à
périmètre actuel
- Dividende 2018 : 35 centimes
d’euros
CHIFFRE D’AFFAIRES DU GROUPE
Premier semestre
(janvier-juin)
En millions d’euros 1er
semestre2017* 1er
semestre2016** Variation
1er semestre2016*** Taux de change
€/£ 1,161 1,161
1,273 Navettes Eurotunnel 284,7 277,2 3% 288,7 Réseau
ferroviaire 145,9 140,6 4% 147,0 Autres revenus 7,2
6,4 13% 6,7
Sous-total Liaison Fixe
437,8 424,2 3%
442,4 Europorte 59,2 58,3 2%
58,3
Chiffre d’affaires 497,0
482,5 3% 500,7
* Taux de change du premier semestre 2017 : 1 £ = 1,161
€.** Recalculé au taux de change du premier semestre 2017 et
retraité en application d’IFRS 5 suite à la cession de GB
Railfreight en novembre 2016.*** Retraité en application d’IFRS
5.
Deuxième trimestre
(avril-juin)
En millions d’euros 2ème
trimestre2017 2ème
trimestre2016 Variation
2ème trimestre2016 Navettes Eurotunnel
153,9 146,1 5% 153,2 Réseau ferroviaire
77,0 74,4 4% 78,2 Autres revenus 4,0 3,5 18%
3,7
Sous-total Liaison Fixe 234,9
224,0 5% 235,1 Europorte
30,3 29,2 4% 29,2
Chiffre
d’affaires 265,2 253,2
5% 264,3
Rappel premier trimestre
(janvier-mars)
En millions d’euros 1er
trimestre2017* 1er
trimestre2016** Variation
1er trimestre2016*** Taux de change
€/£ 1,168 1,168
1,263 Navettes Eurotunnel 130,8 131,1 0% 135,5 Réseau
ferroviaire 68,9 66,2 4% 68,8 Autres revenus 3,2 2,9
8% 3,0
Sous-total Liaison Fixe
202,9 200,2 1%
207,3 Europorte 28,9 29,1 -1%
29,1
Chiffre d’affaires 231,8
229,3 1% 236,4
* Taux de change du premier trimestre 2017 : 1 £ =
1,168 €.** Recalculé au taux de change du premier trimestre 2017 et
retraité en application d’IFRS 5 suite à la cession de GB
Railfreight en novembre 2016.*** Taux de change du premier
trimestre 2016 (1 £ = 1,263 €) et retraité en application d’IFRS
5.
TRAFIC de la Liaison Fixe
Premier semestre
(janvier-juin)
1er semestre2017
1er semestre2016
Variation Navettes Camions 823 147 829
606 -1%
Navettes Passagers Voitures* 1
138 087 1 162 740 -2% Autocars 27 714
28 036 -1%
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar)** Passagers 5 040 425 4 971 080
1%
Trains de marchandises*** Tonnes 601 237
512 895 17% Trains 1 043 869
20%
Deuxième trimestre
(avril-juin)
2ème trimestre2017
2ème trimestre2016
Variation Navettes Camions 413 291 418
877 -1%
Navettes Passagers Voitures*
671 525 660 869 2% Autocars 16 548
17 060 -3%
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar)** Passagers 2 769 754 2 741 862
1%
Trains de marchandises*** Tonnes 292 512
247 854 18% Trains 500 427
17%
Rappel premier trimestre
(janvier-mars)
1er trimestre2017 1er
trimestre2016 Variation Navettes
Camions 409 856 410 729 0%
Navettes
Passagers Voitures* 466 562 501 871
-7% Autocars 11 166 10 976 2%
Trains
à Grande Vitesse Passagers (Eurostar)** Passagers
2 270 671 2 229 218 2%
Trains de
marchandises*** Tonnes 308 725 265 041 16%
Trains 543 442 23%
* Y compris motos, véhicules avec remorques, caravanes et
camping-cars.** Seuls sont comptabilisés dans ces tableaux les
passagers d’Eurostar qui empruntent le tunnel sous la Manche, ce
qui exclut les liaisons Paris-Calais et Bruxelles-Lille.*** Les
trains des entreprises ferroviaires (DB Schenker pour le compte de
BRB, la SNCF et ses filiales, Europorte et GB Railfreight) ayant
emprunté le Tunnel.
www.eurotunnelgroup.com
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL DEGROUPE
EUROTUNNEL SEAU 30 JUIN 2017
Sommaire
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE AU 30
JUIN 2017
1 Analyse du compte de résultat consolidé 1 Analyse du bilan
consolidé 6 Analyse des flux de trésorerie consolidés 7 Autres
indicateurs financiers 9 Perspectives 10
ETATS FINANCIERS CONSOLIDES SEMESTRIELS
RESUMES AU 30 JUIN 2017
11 Compte de résultat consolidé 11 État du résultat global
consolidé 12 Bilan consolidé 13 Tableau de variation des capitaux
propres consolidés 14 Tableau de flux de trésorerie consolidé 15
Annexe 16 A. Événements importants 16 B. Principes de préparation,
principales règles et méthodes comptables 17 C. Périmètre de
consolidation 19 D. Données opérationnelles 21 E. Charges et
avantages du personnel 24 F. Immobilisations 25 G. Financement et
instruments financiers 26 H. Capitaux propres et résultat par
action 31 I. Impôts sur bénéfices 33 J. Événements postérieurs à la
clôture de la période 33
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2017
34
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2017
35
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE AU 30 JUIN
2017
Afin de permettre une meilleure comparaison entre les deux
périodes, le compte de résultat consolidé de Groupe
Eurotunnel SE du premier semestre 2016 présenté dans ce
rapport d’activité semestriel a été recalculé au taux de change
utilisé pour le résultat du premier semestre 2017, soit
1 £=1,161 €.
Au premier semestre 2016, la quote-part du Groupe des résultats
d’ElecLink Limited (une perte de 1,0 million d’euros pour la
participation de 49 %) a été intégrée au compte du résultat
consolidé selon la méthode de mise en équivalence et figure à la
rubrique « Quote-part de résultat net des sociétés mises en
équivalence ». Depuis le rachat par Groupe Eurotunnel de la
participation de 51 % de Star Capital dans ElecLink Limited le
23 août 2016, ElecLink Limited est consolidé par intégration
globale dans les comptes consolidés du Groupe.
Groupe Eurotunnel applique la norme IFRS 5 « Actifs
non courants destinés à la vente et activités non
poursuivies » à son segment maritime depuis la cessation de
l’activité de MyFerryLink au second semestre 2015 et à l’activité
de GB Railfreight Limited depuis sa cession en novembre 2016. En
conséquence, les résultats nets de la période et la période
comparative de ces activités sont présentés sur une seule ligne du
compte de résultat intitulée « Résultat net des activités non
poursuivies ».
ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe du premier
semestre 2017 s’élève à 497 millions d’euros, en augmentation de 14
millions d’euros, soit 3 %, par rapport au premier semestre
2016. Les charges d’exploitation s’élèvent à 255 millions d’euros,
en diminution de 3 millions d’euros par rapport à 2016. L’EBITDA
est en amélioration de 17 millions d’euros (8 %) à 242
millions d’euros et le résultat opérationnel de 160 millions
d’euros est en amélioration de 12 millions d’euros. Les frais
financiers nets sont en augmentation de 9 millions d’euros en
raison de l’impact de la hausse des taux d’inflation britannique et
français sur le coût de la tranche indexée de la dette.
Après une charge d’impôts d’un montant de 6 millions d’euros
incluant la taxe sur le dividende de 4 millions d’euros, le
résultat net des activités poursuivies du Groupe est un profit de
30 millions d’euros par rapport à un profit de 25 millions d’euros
au premier semestre 2016. Le bénéfice net consolidé du Groupe
s’élève à 35 millions d’euros au premier semestre 2017.
En millions d’euros 1er semestre
2017 1er semestre 2016
Variation 1er semestre 2016
Amélioration / (détérioration) du résultat
*,**
recalculé et retraité ** retraité Taux de change €/£
1,161 1,161 M€ % 1,273 Liaison
Fixe 438 425 13 +3 % 443 Europorte 59 58
1 +2 % 58
Chiffre d’affaires 497
483 14 +3 % 501 Liaison Fixe (198)
(199) 1 +1 % (205) Europorte (56) (59) 3 +5 % (59) ElecLink
(1) – (1) –
Charges
d’exploitation (255) (258)
3 +1 % (264) Marge
d’exploitation (EBITDA) 242 225
17 +8 % 237
Amortissements (76) (72) (4) -5 %
(72)
Résultat opérationnel courant 166
153 13 +9 % 165 Autres charges
opérationnelles nettes (6) (5) (1) -32
% (4)
Résultat opérationnel (EBIT) 160
148 12 +8 %
161 Quote-part de résultat net des sociétés mises en
équivalences – (1) 1 (1) Coût de l’endettement financier net (134)
(124) (10) -7 % (130) Autres produits financiers nets 10
9 1 +7 % 9
Profit avant impôts des
activités poursuivies 36 32
4 +14 % 39 Impôts des activités
poursuivies (6) (7) 1 +16 % (7)
Profit des activités poursuivies 30
25 5 +23 % 32
Profit des activités non poursuivies 5 27 (22)
28
Profit consolidé 35
52 (17) -32 %
60
* Recalculé à taux de change constant, celui utilisé pour le
résultat du premier semestre 2017 (1£ = 1,161€).** Retraité suite à
l’application d’IFRS 5 dans le cadre de la cession de GB
Railfreight Limited en novembre 2016.
L’évolution du résultat avant impôts des activités poursuivies
par segment d’activité par rapport au premier semestre 2016 est
détaillée ci-après :
En millions d’eurosAmélioration /
(détérioration) du résultat
Liaison Fixe
Europorte ElecLink Ajustement de
consolidation Total Résultat avant impôts des
activités poursuivies du 1er semestre 2016 recalculé
*
40 (6) (2) –
32
Amélioration / (détérioration) du résultat : Chiffre d’affaires +13
+1 – –
+14 Charges d’exploitation +1 +3
-1 –
+3 EBITDA +14 +4
-1 – +17 Amortissements -4 –
– –
-4 Résultat opérationnel
courant +10 +4 -1 – +13
Autres produits opérationnels nets -3 +1 +1
–
-1 Résultat opérationnel (EBIT)
+7 +5 – – +12 Charges
financières nettes et autres -11 +1 –
+2
-8 Amélioration nette du résultat
-4 +6 – +2
+4 Résultat avant impôts des activités poursuivies du
1er semestre 2017 36
– (2) 2 36
* Retraité à taux du premier semestre 2017 et en application
d’IFRS 5 dans le cadre de la cession de GB Railfreight Limited
en novembre 2016.
1. Segment Concession de la Liaison Fixe
À travers le segment de la Concession de la Liaison Fixe, qui
représente son cœur de métier, Groupe Eurotunnel exploite et
commercialise directement un service intégré de transport de
véhicules (Navettes) et gère également, moyennant péage, la
circulation des trains des Entreprises Ferroviaires à travers le
Réseau Ferroviaire. Ce segment incorpore également les activités
des services corporate du Groupe.
En millions
d’euros 1er semestre *
1er semestre Variation
2017 2016 M€
% Navettes 285 277 8 3 % Réseau Ferroviaire 146 141 5
4 % Autres revenus 7 7 – 13 %
Chiffre d’affaires 438 425 13 3
% Achats et charges externes (108) (113) 5 4 % Charges de
personnel (90) (86) (4) -5 %
Charges
d’exploitation (198) (199)
1 1 % Marge d’exploitation (EBITDA)
240 226 14 6
% EBITDA / chiffre d’affaires 55,0 % 53,4 %
1,6
* Retraité à taux de change du premier semestre 2017 et en
application d’IFRS 5 dans le cadre de la cession de GB
Railfreight Limited en novembre 2016.
1.1. Chiffre d’affaires de la Concession de la Liaison
Fixe
Le chiffre d’affaires du segment, qui représente 88 % du
chiffre d’affaires du Groupe, s’établit à 438 millions d’euros, en
hausse de 3 % par rapport au premier semestre 2016.
a) Service Navettes
Trafic
1er trimestre (janvier à mars)
2ème trimestre (avril à juin)
1er semestre (janvier à juin) (en nombre de
véhicules)
2017 2016 %
var 2017 2016 % var
2017 2016 % var Navettes
Camions :
Camions 409 856 410 729 0 % 413
291 418 877 -1 % 823 147 829 606
-0,8 % Navettes Passagers : Voitures * 466 562 501 871 -7 %
671 525 660 869 +2 % 1 138 087 1 162 740 -2,1 % Autocars 11
166 10 976 +2 % 16 548 17 060 -3
% 27 714 28 036 -1,1 %
* Y compris motos, véhicules avec remorques, caravanes et
camping-cars.
À 285 millions d’euros au premier semestre 2017, le chiffre
d’affaires du service Navettes est en hausse de 3 % par
rapport au premier semestre 2016 grâce à la progression des prix
moyens qui bénéficient de l’impact de la stratégie menée par le
Groupe d’optimisation de la rentabilité de son activité Navettes à
travers une politique de gestion active des tarifs à la fois du
trafic camions et du trafic passagers.
Navettes Camions
Le marché transmanche camions sur les lignes du Détroit a
progressé au premier semestre 2017, avec une croissance estimée à
0,5 % par rapport au premier semestre 2016. Au premier
semestre 2017, le nombre de camions transportés par les Navettes a
diminué de 0,8 % et la part de marché des Navettes Camions est
en légère baisse par rapport au premier semestre 2016, à
39,2 %. Le trafic et la part de marché des Navettes Camions en
début d’année 2017 étaient notamment impactés par la baisse
ponctuelle de l’activité de transport de fruits et légumes du fait
des conditions climatiques exceptionnellement mauvaises dans le sud
de l’Europe.
Navettes Passagers
Malgré une contraction d’environ 3 % du marché transmanche
de voitures sur les lignes du Détroit au premier semestre 2017, la
part de marché de l’activité voitures du Groupe a progressé
d’environ un point par rapport au premier semestre 2016, à
57,9 %. Le nombre de voitures transportées par les Navettes
Passagers est en diminution de 2 %. Le niveau de trafic
transmanche en 2017 par rapport à 2016 a été impacté par l’effet
d’évènements non récurrents (Euro de football en 2016, élections en
France et au Royaume-Uni en 2017).
Le marché transmanche des autocars s’est contracté d’environ
5 % au premier semestre 2017 mais la part de marché des
autocars du service Navettes est en progression de plus d’un point
par rapport au premier semestre 2016, à 39,9 %.
b) Réseau Ferroviaire
Trafic
1er trimestre (janvier à mars)
2ème trimestre (avril à juin)
1er semestre (janvier à juin)
2017 2016 % var
2017 2016 % var
2017 2016 % var Trains à Grande
Vitesse Passagers (Eurostar) :
Passagers * 2 270 671 2
229 218 +2 % 2 769 754 2 741 862 +1 %
5 040 425 4 971 080 +1 % Services de Trains de
Fret des Entreprises Ferroviaires **: Tonnes 308 725 265 041
+16 % 292 512 247 854 +18 % 601 237 512 895 +17 % Trains 543
442 +23 % 500 427 +17 % 1
043 869 +20 %
* Seuls sont comptabilisés dans ce tableau les passagers
d’Eurostar qui empruntent le tunnel sous la Manche, ce qui exclut
les liaisons Paris-Calais et Bruxelles-Lille.** Les trains des
entreprises ferroviaires (DB Cargo pour le compte de BRB, la SNCF
et ses filiales, Europorte et GB Railfreight) ayant emprunté le
Tunnel.
Au premier semestre 2017, l’utilisation du réseau ferroviaire du
Tunnel par les trains à grande vitesse d’Eurostar et par les trains
de marchandises a généré un revenu de 146 millions d’euros, en
augmentation de 4 % par rapport à 2016.
Pour le premier semestre 2017, le nombre de voyageurs Eurostar
empruntant le Tunnel est en progression de 1,4% par rapport à la
même période en 2016, malgré le fait qu’il a été pénalisé par les
mêmes facteurs que l’activité Navettes Passagers ainsi que par
l’impact des attentats au Royaume-Uni au cours de la période.
Au cours du premier semestre 2017, le fret ferroviaire
transmanche poursuit la dynamique observée en fin d’année 2016 et
enregistre une forte hausse de trafic de 20 % par rapport à
l’année précédente. Le trafic supplémentaire a été généré par
l’excellente qualité de service fournie depuis début 2016, ainsi
qu’au travail effectué par le Groupe et les différentes parties
prenantes pour relancer ce trafic. Ce secteur avait été le plus
impacté par la crise migratoire avec la perte de la moitié de ses
clients et de ses services au cours de l’automne 2015, reportés
vers d’autres routes commerciales.
1.2. Charges d’exploitation de la Concession de la
Liaison Fixe
Les charges d’exploitation du segment Liaison Fixe au premier
semestre 2017 sont en diminution de 1 million d’euros par rapport à
la même période en 2016, à 198 millions d’euros, reflétant l’effort
du Groupe de maitriser ces coûts.
2. Segment Europorte
Le segment Europorte, qui intervient sur l’ensemble de la chaîne
logistique du transport ferroviaire de marchandises sur le
territoire français est principalement constitué des sociétés
Europorte France et Socorail. La filiale britannique, GB
Railfreight Limited a été cédée au mois de novembre 2016.
En millions
d’euros 1er semestre *
1er semestre Variation
2017 2016 M€
% Chiffre d’affaires 59 58 +1 2 % Achats et charges
externes (33) (33) – 2 % Charges de personnel (23)
(26) +3 9 %
Charges d’exploitation
(56) (59) +3 5 %
Marge d’exploitation (EBITDA) 3
(1) +4
* Retraité en application d’IFRS 5 suite à la cession de GB
Railfreight Limited en novembre 2016.
Au premier semestre 2017, le chiffre d’affaires d’Europorte a
progressé de 2 % par rapport à 2016. Les charges
d’exploitation sont en diminution de 5 % et l’EBITDA est en
progression significative de 4 millions d’euros grâce au plan de
renforcement durable de la rentabilité de ce segment lancé par le
Groupe en 2016.
3. Segment ElecLink
ElecLink a pour objet la réalisation et l'exploitation d'une
interconnexion électrique de 1 000 MW entre la France et
la Grande-Bretagne. Les travaux ont démarré au cours du second
semestre 2016 et la mise en exploitation de l’interconnexion est
prévue début 2020.
Les coûts directement attribuables au projet sont comptabilisés
en immobilisation en cours. Au cours du premier semestre 2017, les
dépenses d’investissement dans le projet s’élèvent à 140 millions
d’euros.
Les charges d’exploitation d’ElecLink du premier semestre 2017
sont de 1 million d’euros.
4. Marge d’exploitation (EBITDA)
L’EBITDA par segment d’activité évolue par rapport au premier
semestre 2016 comme suit :
En millions d’euros Liaison Fixe
Europorte ElecLink Total EBITDA
1er semestre 2016
* 226 -1 –
225 Variation chiffre d’affaires +13 +1 –
+14
Variation charges d’exploitation +1 +3 -1
+3 Amélioration nette +14
+4 -1 +17 EBITDA
1er semestre 2017 240
3 (1) 242
* Retraité à taux de change du premier semestre 2017 et en
application d’IFRS 5 dans le cadre de la cession de GB
Railfreight Limited en novembre 2016.
La marge d’exploitation consolidée du Groupe de 242 millions
d’euros progresse de 17 millions d’euros (8 %) par rapport au
premier semestre 2016.
5. Résultat opérationnel (EBIT)
Les dotations aux amortissements s’élèvent à 76 millions
d’euros, en augmentation de 4 millions d’euros au premier semestre
2017, conséquence des investissements réalisés en 2016 et au
premier semestre 2017 tels que le projet Terminal 2015 et le
GSM-R.
Le résultat opérationnel du premier semestre 2017 est un profit
de 160 millions d’euros, en progression de 12 millions d’euros
(8 %) par rapport au premier semestre 2016.
6. Frais financiers nets
À 134 millions d’euros au premier semestre 2017, le coût de
l’endettement financier net est en augmentation de 10 millions
d’euros par rapport à 2016 à taux de change constant,
essentiellement dû à l’impact de la hausse des taux d’inflation
britannique et français sur le coût de la tranche indexée de la
dette. L’opération de refinancement partiel de la dette conclue en
juin 2017 n’a pas eu d’impact sur le coût de l’endettement
financier du premier semestre 2017.
Au premier semestre 2017, les autres produits financiers nets
d’un montant de 10 millions d’euros comprennent des gains de change
nets à hauteur de 8 millions d’euros, les intérêts reçus sur les
obligations à taux variable détenues par le Groupe de 3 millions
d’euros. Ils intègrent également une charge nette de 1 million
d’euros liée à l’opération de refinancement partiel de la dette
conclue en juin 2017 (voir notes A.1 et G.1 aux états financiers
semestriels au 30 juin 2017) constituée de :
- un produit de 14 millions d’euros suite
au remboursement des obligations à taux variable détenues par le
Groupe,
- un produit net des frais de rupture de
12 millions d’euros suite à la résiliation partielle des contrats
de couverture, résultant de conditions de rupture favorables
négociées avec les contreparties de ces contrats,
- une charge de 20 millions d’euros
correspondant aux frais résiduels sur l’ancienne dette, éteinte
lors du refinancement, et
- des frais de 7 millions d’euros sur
l’opération, non directement attribuables à l’émission de la
nouvelle dette.
7. Résultat net des activités poursuivies
Le résultat avant impôts des activités poursuivies de Groupe
Eurotunnel pour le premier semestre 2017 est un profit de 36
millions d’euros par rapport à 32 millions d’euros au premier
semestre 2016.
Au premier semestre 2017, le poste « Impôts sur les
bénéfices » intègre principalement une charge de 4 millions
d’euros au titre de la taxe sur les dividendes (2016 : 4
millions d’euros), une charge d’impôt sur les bénéfices de 0,5
millions d’euros (2016 : 0,1 million d’euros) et une charge
nette d’impôt différé de 1,3 million d’euros (2016 : charge
nette de 3,4 millions d’euros).
Le résultat net des activités poursuivies de Groupe Eurotunnel
pour le premier semestre 2017 est un profit de 30 millions d’euros
par rapport à 25 millions d’euros au premier semestre 2016.
8. Résultat net des activités non poursuivies
En millions d’euros
1er semestre2017 *
1er semestre2016 Segment maritime
MyFerryLink 2 22 GB Railfreight Limited 3
5
Résultat net des activités non poursuivies : profit
5 27
* Retraité à taux de change du premier semestre 2017 et en
application d’IFRS 5 dans le cadre de la cession de GB
Railfreight Limited en novembre 2016.
8.1. Segment maritime MyFerryLink
Au cours du premier semestre 2016, le Groupe avait comptabilisé
un produit net d’impôt de 24 millions d’euros au compte de résultat
lors du démarrage de la location-financement des navires.
L’information sur le segment maritime est présentée à la note
C.2i aux états financiers semestriels au 30 juin 2017.
8.2. GB Railfreight Limited
L’information sur GB Railfreight est présentée à la note C.2ii
aux états financiers semestriels au 30 juin 2017.
9. Résultat net consolidé
Le résultat net consolidé de Groupe Eurotunnel au premier
semestre 2017 est un profit de 35 millions d’euros par rapport à un
profit de 52 millions d’euros en 2016 (dont 24 millions d’euros au
titre du démarrage de la location-financement des navires).
ANALYSE DU BILAN CONSOLIDÉ
En millions d’euros
30 juin 2017 31 décembre 2016 Taux de
change €/£ 1,137 1,168 Actifs immobilisés 6 455 6 366
Autres actifs non courants 209 280
Total des
actifs non courants 6 664 6 646 Clients et
comptes rattachés 100 94 Autres actifs courants 85 172 Trésorerie
et équivalents de trésorerie 550 347
Total des
actifs courants 735 613 Total de
l’actif 7 399 7 259 Capitaux
propres 1 945 1 812 Dettes financières 4 349 3 786 Instruments de
couverture 686 1 309 Autres passifs 419 352
Total
des passifs et capitaux propres 7 399 7
259
Le tableau ci-dessus présente un résumé du bilan consolidé du
Groupe au 30 juin 2017 et au 31 décembre 2016. Les principaux
éléments et évolutions entre les deux dates sont les
suivants :
- Le poste « Actifs
immobilisés » est constitué des immobilisations
incorporelles et corporelles de la Liaison Fixe pour un montant de
6 040 millions d’euros, du segment d’ElecLink pour un montant
de 333 millions d’euros (dont 139 millions d’euros au premier
semestre 2017) et du segment Europorte pour un montant de 81
millions d’euros au 30 juin 2017. L’évolution entre le 31 décembre
2016 et 30 juin 2017 est principalement due à l’investissement au
titre du projet ElecLink.
- Les « Autres actifs non
courants » comprennent principalement l’actif d’impôt
différé d’un montant de 202 millions d’euros qui est en
augmentation de 80 millions d’euros par rapport à décembre 2016,
dont 66 millions d’euros correspondant à l’activation d’un impôt
différé au titre du reversement futur de la charge de la
résiliation partielle des contrats de couverture dans le cadre de
l’opération de refinancement conclue le 6 juin 2017 (voir note I
des états financiers consolidés semestriels au 30 juin 2017). Les
obligations à taux variable détenues par le Groupe, qui figuraient
à ce poste au 31 décembre 2016 pour un montant de 151 millions
d’euros, ont été remboursées dans le cadre de l’opération de
refinancement de la dette conclue le 6 juin 2017.
- Au 31 décembre 2016, les
« Autres actifs courants » incorporaient notamment
les créances au titre des contrats de location-financement des
trois navires du segment maritime. Au cours du premier semestre
2017, le Groupe a exercé l’option de vente prévue dans le contrat
signé avec DFDS en juin 2015, et a procédé à la cession de deux des
navires (Côte des Flandres, anciennement le Berlioz, et Côte des
Dunes, anciennement le Rodin) le 23 juin 2017. Cette opération, qui
a donné lieu à l’encaissement par le Groupe d’un montant de 114
millions d’euros, se traduit dans les comptes consolidés par
l’extinction de la créance comptabilisée au titre de ces contrats
de location-financement. L’option de vente portant sur le
Nord-Pas-de-Calais a été exercée début juillet et le navire a été
cédé le 10 juillet 2017 (voir note A.2 des états financiers
consolidés semestriels au 30 juin 2017).
- Au 30 juin 2017, la
« Trésorerie et équivalents de trésorerie »
s’élève à 550 millions d’euros après le versement d’un dividende
d’un montant de 139 millions d’euros, des dépenses nettes
d’investissement d’un montant de 170 millions d’euros, des
versements liés au service de la dette (intérêts nets,
remboursements et frais) à hauteur de 134 millions d’euros, un
encaissement net de 265 millions d’euros généré par le
refinancement conclu en juin 2017 (voir notes A.1 et G des états
financiers consolidés semestriels au 30 juin 2017) et un
encaissement de 114 millions d’euros provenant de la cession de
deux navires à DFDS.
- Les « Capitaux
propres » sont en augmentation de 133 millions d’euros en
raison de l’évolution favorable de la valeur des instruments de
couverture et l’impôt différé y afférent (193 million d’euros), de
l’évolution du taux de change sur l’écart de conversion (42
millions d’euros) et du résultat bénéficiaire de la période (35
millions d’euros) partiellement compensés par l’impact du versement
du dividende (139 millions d’euros).
- Les « Dettes
financières » sont en augmentation de 563 millions d’euros
par rapport au 31 décembre 2016 en conséquence de la levée d’une
dette supplémentaire de 606 millions d’euros lors de l’opération de
refinancement partiel de l’emprunt à long terme conclue le 6 juin
2017 (voir note G des états financiers consolidés semestriels au 30
juin 2017) et d’une augmentation de 25 millions d’euros provenant
de l’indexation sur l’inflation sur les tranches indexées de
l’emprunt à long terme partiellement compensée par une baisse de 49
millions d’euros due à l’effet du taux de change sur la dette en
livre sterling et les remboursements contractuels de nominal à
hauteur de 19 millions d’euros.
- Les « Instruments de
couverture » sont en diminution de 623 millions d’euros
principalement en raison de la résiliation partielle pour 502
millions d’euros et de la variation de la valeur de marché des
contrats maintenus pour 114 millions d’euros.
- Les « Autres passifs »
sont constitués de 321 millions d’euros de dettes d’exploitation,
provisions et autres passifs et de 98 millions d’euros liés aux
engagements de retraite.
ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
Afin de permettre une meilleure comparaison entre les deux
exercices, les flux de trésorerie consolidés 2016 présentés dans
cette section ont été recalculés au taux de change utilisé pour le
bilan au 30 juin 2017, soit 1£=1,137€.
Variation de trésorerie
En millions d'euros 1er semestre
2017 1er semestre 2016recalculé
* Variation 1er semestre
2016publié Taux de change €/£ 1,137 1,137
1,210
Activités poursuivies : Variation
de trésorerie courante 261 259 2 262 Autres produits et charges
opérationnels et impôt 1 (9) 10 (9)
Flux de trésorerie net lié aux activités opérationnelles
262 250 12 253 Flux de trésorerie net
lié aux activités d’investissement (168) (29) (139) (30) Flux de
trésorerie net lié aux activités de financement (269) (292) 23
(295) Flux de trésorerie net lié à l’opération de refinancement
265 – 265 –
Variation de trésorerie
des activités poursuivies 90 (71)
161 (72) Activités non poursuivies
** : Variation de trésorerie courante – 8 (8) 8 Autres produits
et charges opérationnels et impôt – (15) 15
(15)
Flux de trésorerie net lié aux activités
opérationnelles – (7) 7 (7) Flux de
trésorerie net lié aux activités d’investissement (2) (17) 15 (18)
Flux de trésorerie net lié aux activités de financement 120
20 100 21
Variation de trésorerie des
activités non poursuivies 118 (4)
122 (4) Variation de trésorerie
totale 208 (75) 283
(76)
* Retraité à taux de change du bilan au 30 juin 2017 (1£ =
1,137€).** Segment maritime et GB Railfreight Limited, voir note C
des états financiers consolidés semestriels résumés au 30 juin
2017.
Activités poursuivies
À 261 millions d’euros, la variation de trésorerie courante des
activités poursuivies du premier semestre 2017 est en amélioration
de 2 millions d’euros par rapport au premier semestre 2016 à taux
de change constant (259 millions d’euros recalculé). La variation
de 10 millions d’euros en « Autres produits et charges
opérationnels et impôt » s’explique par l’encaissement au
premier semestre 2017 des acomptes d’impôts versés au premier
semestre 2016.
À 168 millions d’euros au premier semestre 2017, le flux de
trésorerie net lié aux activités d’investissement est en
augmentation de 139 millions d’euros. Au premier semestre 2017, il
est composé essentiellement de :
- 27 millions d’euros liés aux activités
de la Liaison Fixe (25 millions d’euros au premier semestre 2016).
Les principales dépenses d’investissement sont de 15 millions
d’euros pour le matériel roulant (y compris 8 millions d’euros au
titre des trois nouvelles Navettes Camions, dont la première est
rentrée en exploitation en février 2017) et de 3 millions d’euros
pour le projet GSM-R, et
- un investissement de 140 millions
d’euros lié aux travaux de construction du projet d’ElecLink qui
ont démarré au second semestre 2016.
Le 6 juin 2017, le Groupe a conclu le refinancement partiel de
sa dette. Cette opération portait sur les tranches C de l’emprunt à
long terme, tranches à taux variable couvertes par des instruments
de couverture à taux fixe (voir notes A.1 et G.1 des états
financiers semestriels au 30 juin 2017). Cette opération a généré
un encaissement net de 265 millions d’euros constitué de :
- un encaissement net de 606 millions
d’euros résultant du tirage des nouvelles tranches (1 957
millions d’euros) et du remboursement des anciennes tranches C
(1 351 millions d’euros) et,
- un encaissement de 164 millions d’euros
au titre du remboursement des obligations à taux variable détenues
par le Groupe,
- les frais payés au titre de la
résiliation partielle des contrats de couverture d’un montant de
484 millions d’euros et les frais et honoraires de l’opération pour
20 millions d’euros.
Cette opération permet au Groupe de :
- réduire ses paiements annuels
d’intérêts financiers d’environ 50 millions d’euros et ses charges
financières au compte de résultat estimé à 7 millions d’euros par
an, sur les cinq prochaines années,
- baisser le coût moyen annuel de son
emprunt à long terme hors indexation qui s’établit désormais
en-dessous de 4 % sur la même période (par rapport à 6 %
auparavant), et
- lever des fonds supplémentaires de 265
millions d’euros qui pourraient être utilisés pour financer le
projet ElecLink.
Les autres flux de trésorerie nets liés aux activités de
financement au premier semestre 2017 représentent un décaissement
de 269 millions d’euros par rapport à 292 millions d’euros au
premier semestre 2016. Au premier semestre 2017, ils sont
composés :
- du coût de service de la dette à
hauteur de 134 millions d’euros, constitué :
- des intérêts payés de 111 millions
d’euros sur l’emprunt à long terme, les contrats de couverture
associés et sur les autres emprunts (114 millions d’euros recalculé
au premier semestre 2016),
- du versement de 19 millions d’euros au
titre des remboursements contractuels de l’emprunt à long terme et
des autres emprunts (18 millions d’euros au premier semestre 2016),
et
- 3 millions d’euros au titre de frais
liés à l’opération de simplification de la dette conclue fin 2015
(14 millions d’euros au premier semestre 2016).
- du versement de 4 millions d’euros au
titre du programme du rachat d’actions (39 millions d’euros au
premier semestre 2016),
- du versement d’un dividende pour un
montant de 139 millions d’euros (118 millions d’euros en 2016),
et
- d’un encaissement net de 7 millions
d’euros principalement au titre du contrat de liquidité et
d’intérêts reçus (dont 3 millions d’euros relatifs aux obligations
à taux variable tenues par le Groupe jusqu’en juin 2017).
Activités non poursuivies
Au premier semestre 2017, le flux de trésorerie net lié aux
activités non poursuivies intègre un encaissement de 5,6 millions
d’euros au titre des contrats de location-financement des navires
et un encaissement de 114 millions d’euros au titre de la cession
de deux navires ainsi qu’un décaissement de 2 millions d’euros au
titre de l’ajustement de prix sur la vente de GB Railfreight
Limited en 2016.
Free cash flow
Le free cash flow, tel que défini par le Groupe à la section
2.1.3 du Document de Référence 2016, est le flux de trésorerie net
lié aux activités opérationnelles diminué du flux de trésorerie net
lié aux activités d’investissement (hors investissements initiaux
associés aux nouvelles activités et acquisition de titres de
participations) et du flux de trésorerie net relatif au service de
la dette (emprunts et contrats de couverture de taux) et augmenté
des intérêts reçus (sur trésorerie, équivalents de trésorerie et
autres actifs financiers).
Pour les six premiers mois de 2017, le free cash flow est de 111
millions d’euros par rapport à 62 millions d’euros recalculé pour
la même période de 2016.
En millions d’euros
1er semestre 2017
1er semestre 2016 recalculé *
publié Taux de change €/£ 1,137 1,137
1,210 Flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles
262 243 246 Flux de trésorerie net lié aux activités
d'investissement (28) (46) (47) Service de la dette (intérêts
versés, frais et remboursements) (134) (145) (150) Intérêts reçus
et autres recettes 11 10 10
Free Cash
Flow 111 62 59
Dividende versé (139) (118) (118) Rachat des actions propres et
contrat de liquidité (net) (2) (34) (34) Investissements ElecLink
(140) – – Opération de refinancement : Tirage des nouvelles
tranches 1 957 – – Remboursements des anciennes tranches (1 351) –
– Frais et honoraires (incluant la rupture partielle des
instruments de couverture) (504) – – Remboursement des obligations
à taux variable 164 – – Ajustement de prix sur la cession de GB
Railfreight Limited (2) – – Cession des navires 114 – –
Encaissement provenant d’emprunts – 15 17
Utilisation du Free Cash Flow 97
(137) (135) Variation de trésorerie
208 (75) (76)
* Retraité à taux de change du bilan au 30 juin 2017 (1£ =
1,137€).
AUTRES INDICATEURS FINANCIERS
Ratios de couverture du service de la dette
Groupe Eurotunnel SE doit, au titre de l’emprunt à long terme,
respecter les engagements financiers tels que décrits en section
2.1.3 du Document de Référence 2016.
Au 30 juin 2017, le ratio de couverture du service de la dette
(flux de trésorerie net opérationnel diminué des investissements de
la Liaison Fixe par rapport au montant du service de la dette sur
une période glissante de 12 mois, tel que défini dans les accords
de crédits) et le ratio de couverture synthétique du service de la
dette (calculé sur la même base mais en tenant compte d’un
amortissement théorique de l’emprunt à long terme et du step-up)
sont respectivement de 2,06 et de 1,85. Ainsi, Groupe Eurotunnel
respecte ses engagements financiers au 30 juin 2017.
Ratio EBITDA sur coût de l’endettement financier
Le rapport de l’EBITDA consolidé sur le coût de l’endettement
financier brut hors indexation tel que défini par le Groupe à la
section 2.1.3 du Document de Référence 2016 est de 2,2 au 30 juin
2017 (30 juin 2016 retraité : 1,9).
Ratio de dette nette sur EBITDA
Le ratio de dette nette sur EBITDA tel que défini par le Groupe
à la section 2.1.4 du Document de Référence 2016 est le rapport
entre l’EBITDA consolidé et les dettes financières diminuées de la
valeur des obligations à taux variable détenues et la trésorerie et
équivalents de trésorerie. Le Groupe ne considère pas pertinent la
publication de ce ratio au titre de six mois d’activité. Au 31
décembre 2016, le ratio était de 6,4.
PERSPECTIVES
Le 6 juin 2017, le Groupe a conclu le refinancement partiel de
sa dette. Cette opération, portant sur les tranches à taux
variable, a permis de réduire de plus de 200bps le coût annuel de
sa dette hors indexation qui maintenant se situe en dessous de
4 % sur les cinq prochaines années. La trésorerie
supplémentaire d’environ 265 millions d’euros générée par cette
opération, ainsi que l’économie d’au moins 50 millions par an
pendant cinq ans sur le paiement de ses frais financiers,
confortent le Groupe dans sa capacité de mener à bien sa stratégie
de développement, tant pour son activité Liaison Fixe que pour
ElecLink.
Malgré un trafic relativement stable, le chiffre d’affaires du
service Navettes augmente de 3 % au premier semestre 2017 par
rapport à la même période en 2016. Cette progression relève
notamment d’une stratégie d’optimisation de la rentabilité de cette
activité à travers une politique de gestion active des tarifs.
Après une croissance de 5 % en 2016, le marché transmanche
Camions était en légère hausse au premier semestre 2017, pénalisé
en début d’année par l’impact des conditions climatiques
exceptionnelles dans le sud de l’Europe. Sur la période, et dans un
contexte de forte concurrence avec le retour à un fonctionnement
normal du port de Calais, le Groupe a consolidé la part de marché
de ses Navettes Camions, tout en renforçant et en étendant sa
politique de tarification pendant les périodes de pointe. Dans un
marché où les prévisions de croissance restent en deçà de l’année
dernière, le Groupe privilégie une stratégie axée sur
l’optimisation de ses marges et de la qualité de service fournie à
ses clients.
Malgré un marché transmanche voitures en contraction au premier
semestre, le service voitures des Navettes Passagers a vu ses parts
de marché progresser et atteindre des niveaux records au cours du
premier semestre 2017. Les perspectives de trafic voitures de la
Liaison Fixe pour la saison estivale sont actuellement à un niveau
similaire à celui constaté l’année dernière.
Sur le premier semestre 2017, le trafic passagers des trains à
grande vitesse qui passent par le Tunnel a poursuivi la progression
constatée sur la fin de 2016, malgré un contexte géopolitique
difficile et l’effet défavorable d’évènements non récurrents. Ce
trafic devrait bénéficier au deuxième semestre de la mise en
service récente de nouvelles rames sur le service entre Londres et
Bruxelles, et, à partir de fin 2017, du lancement de la nouvelle
liaison directe vers Amsterdam. Le fret ferroviaire transmanche,
fortement impacté par la crise migratoire en 2015, a également
poursuivi sa reprise sur le premier semestre avec une croissance de
20 % du trafic ; le Groupe a lancé, à la fin du mois de
juin, la construction d’un nouveau scanner sur le site de Fréthun,
démontrant ainsi sa volonté d’investir dans la sûreté, l’efficacité
et la croissance de ce secteur.
Le Groupe poursuit ses projets d’investissement majeurs destinés
à renforcer la capacité et la qualité de service de son offre
Navettes avec la mise en service de la première des trois nouvelles
Navettes Camions en février 2017 et l’inauguration du nouveau salon
Flexiplus sur le terminal de Coquelles en juillet 2017. Cette
démarche se poursuivra sur le deuxième semestre : les deux
autres nouvelles Navettes Camions seront en exploitation à
l’automne 2017 et le salon sur le terminal britannique ouvrira au
premier trimestre 2018.
Un an après la décision du Royaume-Uni de quitter l’Union
Européenne, les négociations formelles entre le gouvernement
britannique et la Commission Européenne sur les modalités et
mécanismes de la sortie ont démarré le 19 juin 2017. Au cours du
premier semestre, le Groupe n’a pas constaté d’impact significatif
de cette décision sur son activité mais continue de poursuivre son
processus de veille active et de suivi détaillé des risques
potentiels qui pourraient en découler. Le Groupe reste très
confiant dans la solidité du modèle économique de son activité de
la Liaison Fixe. Le Tunnel reste, et s’affirmera de plus en plus,
comme l’acteur incontournable des échanges commerciaux entre le
Royaume-Uni et l’Europe continentale.
En ce qui concerne le segment Europorte, après la cession à fin
2016 de GB Railfreight, le Groupe s’est attaché en 2017 à renforcer
la rentabilité de son activité de fret ferroviaire en France. Les
résultats du premier semestre sont les fruits de cette stratégie,
que le Groupe poursuivra à l’avenir, démontrant ainsi qu’il est
tout à fait possible d’arriver à un développement sain du fret
ferroviaire en France.
Le Groupe est actionnaire à 100 % d’ElecLink depuis août
2016, et le premier semestre a vu la montée en puissance des
travaux de construction de l’interconnexion de 1 000 MW
entre le Royaume-Uni et l’Europe continentale. Au 30 juin 2017,
l’investissement du Groupe dans ce projet, qui s’intègre dans sa
stratégie de valorisation de l’infrastructure du Tunnel, était de
plus de 250 millions d’euros. Avec un avancement des travaux
conforme au programme et un financement assuré, la mise en service
d’interconnexion est prévue au début de 2020.
Dans ce contexte, et au vu de ses résultats du premier semestre,
le Groupe confirme l’objectif financier publié dans son rapport
annuel 2016 d’un EBITDA consolidé de 530 millions d’euros pour 2017
(sur la base d’une parité de change de 1£=1,175€ et du
périmètre à date).
Cet objectif est fondé sur des données, hypothèses et
estimations considérées comme raisonnables.
Les principaux risques et incertitudes auxquels Groupe
Eurotunnel pourrait être confronté dans les six mois restants de
l’exercice, autres que ceux rappelés ci-dessus, sont identifiés
dans le chapitre 3 « Facteurs de risques » du Document de
Référence 2016 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers
le 17 mars 2017.
ETATS FINANCIERS CONSOLIDES SEMESTRIELS
RESUMES AU 30 JUIN 2017
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
En milliers d’euros Note
1er semestre2017 *
1er semestre2016
Exercice2016 Chiffre d’affaires D.1 496
993 500 744 1 023 480 Achats et charges externes D.2
(141 119) (149 016) (285 578) Charges de personnel
(113 682) (114 469) (224 272)
Marge
d’exploitation (EBITDA) D.1
242 192 237 259
513 630 Dotations aux amortissements
(76 448) (72 544) (149 240)
Résultat opérationnel
courant D.1
165 744 164 715 364 390 Autres
produits opérationnels D.3 696 260 51 004 Autres charges
opérationnelles D.3 (6 205) (4 524) (14
557)
Résultat opérationnel 160 235 160 451
400 837 Quote-part de résultat net des sociétés mises en
équivalences C – (1 001) (762)
Résultat opérationnel après quote-part de résultat net des
sociétés mises en équivalences 160 235 159 450
400 075 Produits de trésorerie et d’équivalents de
trésorerie 565 1 128 2 048 Coût de l’endettement financier brut
G.3 (134 438) (131 512) (263 927) Coût
de l’endettement financier net (133 873) (130 384) (261 879) Autres
produits financiers G.4 57 064 46 268 64 436 Autres charges
financières G.4 (47 291) (36 333) (48
944)
Résultat avant impôts des activités poursuivies :
profit 36 135 39 001
153 688 Impôts sur les bénéfices des activités
poursuivies I (5 939) (7 099) (17 449)
Résultat net des activités poursuivies : profit
30 196 31 902 136
239 Résultat net des activités non poursuivies : profit
C 5 205 27 860 64 034
Résultat net
consolidé : profit 35 401
59 762 200 273 Résultat net attribuable
: Part du Groupe 35 460 59 858 200 585 Part des minoritaires
(59) (96) (312)
Résultat net
par action (en euros) : H.4 Résultat de base, part du Groupe
0,07 0,11 0,37 Résultat dilué, part du Groupe 0,07 0,11 0,37
Résultat de base des activités poursuivies 0,06 0,06 0,25 Résultat
dilué des activités poursuivies 0,06
0,06 0,25
* Retraité suite à l’application d’IFRS 5 dans le cadre de
la cession de GB Railfreight Limited (voir note C.2ii
ci-dessous).
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers.
Les taux de change applicables aux états financiers sont indiqués à
la note B.3 ci-dessous.
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ
En milliers d’euros Note
1er semestre2017
1er semestre2016
Exercice2016 Éléments non recyclables
ultérieurement en résultat net :
Gains et pertes actuariels sur avantages au personnel (363) (20
560) (15 595) Impôts liés 93 725 713
Éléments recyclables
ultérieurement en résultat net : Écarts de conversion 41 960
208 629 266 693 Variation de la valeur de marché des instruments de
couverture de taux G.2 126 913 (425 130) (138 744) Impôts liés
I 65 601 (3 694) 2 272 Résultat net
enregistré directement dans l’État de résultat global 234 204 (240
030) 115 339 Profit part du Groupe 35 460
59 858 200 585 Profit / (perte) comptabilisé – part
du Groupe 269 664 (180 172) 315 924 Perte comptabilisée – part des
minoritaires (59) (96) (308)
Total des profits / (pertes) comptabilisés
269 605 (180 268) 315 616
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers.
Les taux de change applicables aux états financiers sont indiqués à
la note B.3 ci-dessous.
BILAN CONSOLIDÉ
En milliers
d’euros Note 30 juin2017
31 décembre2016 ACTIF
Immobilisations incorporelles : écarts d’acquisition F 119
955 119 955 Immobilisations mises en Concession F 6 037 553
6 086 544 Immobilisations propres F 297 067
159 678
Total des immobilisations corporelles 6 334
620 6 246 222 Impôts différés actifs I.2 201 867 121 698
Autres actifs financiers G.5 7 413 158 361
Total des actifs non courants 6 663 855 6 646
236 Stocks 2 884 3 009 Clients et comptes rattachés 99 896 94
336 Autres créances 80 020 62 066 Autres actifs financiers G.5 2
256 107 036 Trésorerie et équivalents de trésorerie
550 152 346 637
Total des actifs courants
735 208 613 084 Total
de l’actif 7 399 063 7
259 320 PASSIF Capital social H.1 220 000 220 000 Primes
d’émission 1 711 796 1 711 796 Réserves H.3 (299 194) (555 788)
Résultat de la période 35 460 200 585 Écart de conversion
277 742 235 782
Capitaux propres – part du
Groupe 1 945 804 1 812 375 Intérêts minoritaires
(709) (650)
Total des capitaux
propres 1 945 095 1 811 725 Engagements de
retraite 98 473 99 887 Dettes financières G 4 233 499 3 687 213
Autres dettes financières 58 227 61 084 Instruments dérivés de taux
G 685 801 1 308 986
Total des passifs non
courants 5 076 000 5 157 170 Provisions D.4 23
566 6 701 Dettes financières G 52 923 31 265 Autres dettes
financières 4 693 6 858 Dettes d’exploitation 242 350 207 328
Dettes diverses et produits d’avance 54 436
38 273
Total des passifs courants
377 968 290 425 Total des passifs et
capitaux propres 7 399 063
7 259 320
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers.
Les taux de change applicables aux états financiers sont indiqués à
la note B.3 ci-dessous.
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
En
milliers d’euros Capitalsocial
Primesd’émission
Réservesconsolidées Résultat
del’exercice Écart deconversion
Part du Groupe Intérêts minoritaires
Total 1 janvier 2016 220 000 1 711 796
(337 877) 100 451 (30 911)
1 663
459 (342)
1 663 117 Transfert en réserves
consolidées 100 451 (100 451)
– – Paiement de
dividende (118 154)
(118 154) (118 154) Paiements
fondés sur des actions 8 797
8 797 8 797 Acquisition
/ vente d’actions auto-détenues (57 651)
(57 651) (57
651) Résultat de l’exercice 200 585
200 585 (312)
200
273 Intérêts minoritaires
– 4
4 Profit / (perte)
net enregistré directement dans l’État de résultat global :
- Gains et pertes actuariels sur avantages de personnel
(15 595)
(15 595) (15 595)
713
713 713
- Variation de la valeur de marché des instruments de couverture
de taux
(138 744)
(138 744) (138 744)
2 272
2 272 2 272
266
693
266 693 266 693 31
décembre 2016 220 000 1 711 796 (555 788)
200 585 235 782 1 812 375 (650) 1
811 725 Transfert en réserves consolidées 200 585 (200 585)
– – Paiement de dividende (note H.3) (139 005)
(139 005) (139 005) Paiements fondés sur des actions
(*
) 3 193
3 193 3 193 Acquisition /
vente d’actions auto-détenues (423)
(423) (423)
Résultat de la période 35 460
35 460 (59)
35 401
Profit / (perte) net enregistré directement dans l’État de résultat
global :
- Gains et pertes actuariels sur avantages de personnel
(363)
(363) (363)
93
93 93
- Variation de la valeur de marché des instruments de couverture
de taux
126 913
126 913 126 913
65 601
65 601 65 601
41
960
41 960 41 960 30
juin 2017 220 000 1 711 796
(299 194) 35 460 277 742
1 945 804 (709) 1 945 095
* Dont 2 362 milliers d’euros au titre des actions
gratuites et 831 milliers d’euros au titre des actions de
préférence.
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers.
Les taux de change applicables aux états financiers sont indiqués à
la note B.3 ci-dessous.
TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ
En milliers d’euros Note
1er semestre2017
1er
semestre2016
Exercice2016
Marge d’exploitation (EBITDA) des activités poursuivies
242 192 237 259 513 630 Marge d’exploitation
(EBITDA) des activités non poursuivies C (531) 9 122 10 630
Ajustement de taux* (2 216) (7 456) (12 748) Variation des stocks
124 (2 597) (2 126) Variation des créances courantes (11 653) 2 011
6 861 Variation des dettes courantes 32 996
31 963 **15 622
Variation de trésorerie
courante 260 912 270 302 531 869 Autres
charges opérationnelles (3 010) (17 241) (22 147) Impôts encaissés
/ (décaissés) 4 136 (6 810) (9
454)
Flux de trésorerie net lié aux activités
opérationnelles 262 038
246 251 500 268 Achats d’immobilisations (167
691) (46 747) (145 271) Ventes d’immobilisations 6 32 31
Acquisition des titres – – (74 270) Variations des prêts et avances
consentis – (860) (3 897) Cession des titres C.2ii (2
338) – 129 660
Flux de trésorerie net lié aux
activités d’investissement (170
023) (47 575) (93 747) Dividende
versé H.3 (139 005) (118 154) (118 154) Exercice des stocks options
1 735 270 521 Rachat des actions propres (3 698) (38 551) (59 053)
Flux net sur contrat de liquidité 1 725 4 231 879 Encaissement
provenant d’emprunts G 1 956 708 17 544 16 936 Frais payés sur
nouveaux emprunts G (19 879) – – Frais payés sur résiliation
partielle des contrats de couverture de taux G (484 297) – –
Remboursement anticipé des emprunts G (1 351 030) – – Encaissement
provenant du remboursement des obligations à taux variable G 163
995 – – Frais payés sur emprunts G (3 435) (14 039) (17 249)
Intérêts versés sur emprunts G (77 639) (83 845) (163 561) Intérêts
versés sur les contrats de couverture de taux G (33 786) (33 034)
(66 136) Remboursement contractuel des emprunts G (18 681) (19 082)
(38 257) Encaissement provenant de contrats de location-financement
C.2i 119 552 5 399 10 357 Intérêts reçus sur trésorerie et
équivalents de trésorerie 563 1 149 2 072 Intérêts reçus sur autres
actifs financiers 2 742 3 120 6
024
Flux de trésorerie net lié aux activités de financement
115 570 (274 992)
(425 621) Variation de trésorerie
207 585 (76 316) (19 100)
* L’ajustement résulte de la prise en compte des éléments du
compte de résultat au taux de clôture.** Dans le Document de
Reference 2016, publié sur le site internet du Groupe, ainsi que
dans la version imprimée dudit document, ce tableau comportait une
erreur matérielle affectant le montant de la variation des dettes
courantes au 31 décembre 2016. Un erratum avait été publié. Le
présent document est corrigé de cet erratum et comporte le montant
exact.
Mouvements de
la période
En milliers d’euros
1er semestre2017
1er
semestre2016
Exercice2016
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période
346 637 405 912 405 912 Incidence des
variations des taux de change (4 061) (31 448) (40 077) Variation
de trésorerie 207 585 (76 316) (19 100) Variation des intérêts
(9) (60) (98)
Trésorerie et équivalents de
trésorerie à la fin de la période 550 152
298 088 346 637
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers.
Les taux de change applicables aux états financiers consolidés sont
indiqués à la note B.3 ci-dessous.
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL DE GROUPE EUROTUNNEL SE AU 30
JUIN 2017
Etats financiers consolidés semestriel résumés
ANNEXE
Groupe Eurotunnel SE, dont le siège social est au 3 rue La
Boétie 75008 Paris, France, est l’entité consolidante du Groupe
Eurotunnel. Ses actions sont cotées sur le marché d’Euronext à
Paris et sur NYSE Euronext Londres. Le terme « Groupe
Eurotunnel SE » ou « GET SE » utilisé
ci-après fait référence à la société holding régie par le droit
français. Le terme « Groupe » ou « Groupe
Eurotunnel » concerne l’ensemble économique composé de Groupe
Eurotunnel SE et de ses filiales.
Les activités du Groupe sont la conception, le financement, la
construction et l’exploitation de l’infrastructure et du système de
transport de la Liaison Fixe, selon les termes de la Concession
(expirant en 2086), ainsi que l’activité de fret
ferroviaire.
A. Événements importants
A.1 Refinancement partiel de la dette
Le 6 juin 2017, le Groupe a conclu le refinancement partiel de
sa dette. Cette opération, qui portait sur les tranches C de
l’emprunt à long terme (tranches à taux variable couvertes par des
instruments de couverture à taux fixe), comprend :
- le refinancement des tranches C1 et C2
de l’emprunt à long terme par l’émission de trois nouvelles
tranches de dette, qui sont à taux fixe pendant des périodes
initiales et reviennent ensuite à taux variable majoré,
- la résiliation partielle des contrats
de couverture correspondants,
- le remboursement des obligations à taux
variable détenues par le Groupe, et
- la mise en place de trois nouvelles
tranches de dette pour un montant global de 606 millions d’euros
destinées à financer les coûts de résiliation partielle des
contrats de couverture et les frais de l’opération.
Au 30 juin 2017, cette opération est reflétée dans les états
financiers consolidés du Groupe de la manière suivante :
- Le refinancement des tranches C1 et C2
de l’emprunt à long terme, qui a entraîné une modification
substantielle de leurs conditions, est comptabilisé comme une
extinction du passif initial et la comptabilisation d’un nouveau
passif financier conformément à IAS 39. La différence entre la
valeur comptable de l’ancienne dette éteinte et la contrepartie
payée correspond aux frais non encore amortis des tranches C1 et C2
pour un montant de 20 millions d’euros. Elle est comptabilisée en
« Autres charges financières » au compte de résultat au
30 juin 2017.
- Les nouvelles tranches de dette sont
comptabilisées à leur juste valeur. Les frais directement liés à
leur mise en place d’un montant de 18 millions d’euros ont été
comptabilisés en ajustement à la valeur comptable des nouvelles
tranches et seront amortis selon la méthode du taux d'intérêt
effectif.
- Suite à la résiliation partielle des
contrats de couverture :
- Le passif des instruments dérivés de
taux au bilan a été diminué d‘un montant total de 502 millions
d’euros correspondant à la quote-part de la juste valeur de ces
instruments ayant fait l’objet d’une résiliation partielle.
- Ce montant, précédemment comptabilisé
en capitaux propres, sera recyclé au compte de résultat sur les
périodes de suspension des contrats de couverture.
- La différence entre ce montant et le
décaissement au titre de la résiliation des contrats, d’un montant
net de 12 millions d’euros et correspondant aux rabais négociés
avec les contreparties, diminués des frais associés, est
comptabilisée en « Autres produits financiers ».
- Le remboursement des obligations à taux
variable détenues par le Groupe et précédemment comptabilisées en
« Autres actifs financiers » a généré un produit de 14
millions d’euros comptabilisé en « Autres produits
financiers » au compte de résultat. Il correspond à la part de
la décote réalisée lors de leur acquisition qui n’avait pas encore
été reconnue au compte de résultat.
L’opération et son traitement dans les comptes consolidés
semestriels sont présentés en détail en note G ci-dessous.
A.2 Activité non poursuivie : segment
maritime
i. Exercice des options de vente
Depuis l’arrêt de son activité maritime au cours du deuxième
semestre 2015, le Groupe applique la norme IFRS 5
« Actifs non courants destinés à la vente et activités non
poursuivies » à son segment maritime MyFerryLink.
En juin 2015, Groupe Eurotunnel a conclu un accord avec le
groupe DFDS portant sur les deux navires, Berlioz et Rodin
(désormais Côte des Flandres et Côte des Dunes). Cet accord
prévoyait la location des deux navires avec une option, à la main
du Groupe, pour procéder ultérieurement à leur cession. Lors du
démarrage des contrats de location des deux navires à DFDS en 2016,
le Groupe les a comptabilisés en contrats de location-financement
au bilan consolidé pour un montant équivalent à la valeur des
paiements minimaux à recevoir au titre de la location conformément
à la norme IAS 17.
Le 12 juin 2017, Groupe Eurotunnel a exercé cette option de
vente, et a conclu le 23 juin 2017 la cession des deux navires à
DFDS A/S pour le prix convenu dans l’accord de juin 2015.
Cette opération, qui a donné lieu à l’encaissement par le Groupe
d’un montant de 114 millions d’euros, se traduit dans les comptes
consolidés au 30 juin 2017 par l’extinction des créances,
conformément à IAS 17 comme indiqué ci-dessus, comptabilisées
en « Autres actifs financiers courants » au titre des
contrats de location-financement et par la comptabilisation d’un
produit de 15 millions d’euros dans le résultat des activités
non-poursuivies.
Dans le cadre de cette opération, DFDS a signalé son désaccord
sur le montant du prix de l’exercice de l’option. Le prix payé par
DFDS lors de l’exercice de l’option correspond aux termes de
l’accord conclu entre les parties en juin 2015.
Le 4 mai 2016, le Groupe a conclu un accord avec Vansea Shipping
Company Limited portant sur le navire Nord-Pas-de-Calais (désormais
AL Andalus Express). Cet accord a prévu sa location avec une option
de vente. Cette dernière a été exercée par le Groupe le 5 juillet
2017 et la cession du navire a été conclue le 10 juillet 2017.
ii. Litiges
Comme indiqué dans son Document de Référence 2016, le Groupe
fait l’objet de certains contentieux faisant suite à l’arrêt de son
activité maritime, notamment de recours de la part du liquidateur
de la SCOP SeaFrance et de l’AGS. De nouvelles réclamations ont été
déposées au cours du premier semestre 2017, notamment un deuxième
recours de la part du liquidateur de la SCOP SeaFrance et la
contestation par DFDS du prix de l’exercice de l’option de vente
des deux navires. Dans ses comptes consolidés au 30 juin 2017, le
Groupe a comptabilisé une provision pour risque à hauteur de 12
millions d’euros au titre des différents litiges en cours
concernant son segment maritime.
L’information sur le segment maritime est présentée à la note
C.2i ci-dessous.
A.3 Brexit : sortie du Royaume-Uni de l’Union
Européenne
Suite à la décision du Royaume-Uni de quitter l’Union Européenne
le 23 juin 2016, les négociations formelles entre le gouvernement
britannique et la Commission Européenne sur les modalités et
mécanismes de la sortie ont démarré le 19 juin 2017.
Au cours du premier semestre, le Groupe n’a pas constaté
d’impact significatif de cette décision sur son activité mais
continue de poursuivre son processus de veille active et de suivi
détaillé des risques potentiels qui pourraient en découler.
Le Groupe a tenu compte de ce contexte dans les principales
estimations et hypothèses établies dans le cadre de l’arrêté de ses
états financiers consolidés au 30 juin 2017, tel qu’exposé à la
note B.5 ci-dessous.
B. Principes de préparation, principales règles et
méthodes comptables
B.1 Déclaration de conformité
Les états financiers consolidés semestriels résumés ont été
préparés en conformité avec la norme IAS 34. Conformément à
cette norme, ils ne comportent pas l’intégralité des informations
requises pour des états financiers annuels complets et doivent être
lus conjointement avec les états financiers consolidés de Groupe
Eurotunnel SE pour l’exercice clos le 31 décembre 2016.
Les états financiers consolidés semestriels résumés 2017 ont été
établis sous la responsabilité du conseil d’administration qui
s’est tenu le 24 juillet 2017.
B.2 Périmètre de consolidation
Les états financiers consolidés semestriels de Groupe Eurotunnel
SE et de ses filiales sont établis au 30 juin. Le périmètre de
consolidation au 30 juin 2017 est identique à celui des états
financiers annuels de Groupe Eurotunnel SE au 31 décembre 2016.
B.3 Principes de préparation et de présentation des
états financiers consolidés
Les états financiers consolidés semestriels résumés ont été
préparés en utilisant les principes de conversion des devises
définis dans les états financiers annuels au 31 décembre 2016.
Les taux moyens et de clôture des états financiers semestriels
2017 et 2016 et pour l’exercice 2016, ont été les
suivants :
€/£
30 juin 2017 30 juin 2016 31
décembre 2016 Taux de clôture 1,137 1,210
1,168 Taux moyen 1,161 1,273 1,216
B.4 Principales règles et méthodes comptables
Les états financiers consolidés semestriels résumés ont été
établis suivant les principes comptables internationaux (IFRS). Les
méthodes comptables et modalités de calcul adoptées dans les états
financiers consolidés semestriels résumés sont identiques à celles
utilisées pour les états financiers consolidés de GET SE au 31
décembre 2016.
i. Textes adoptés par l’Union Européenne dont
l’application est obligatoire
Les textes adoptés par l’Union Européenne dont l’application est
obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier
2017 sont les suivants :
- les amendements à IAS 19
« Régimes à prestations définies - Cotisations des membres du
personnel » ;
- les amendements à IAS 16 et
IAS 38 « Éclaircissement sur les modes d'amortissements
acceptables » ;
- les amendements à IAS 1
« Initiative concernant les informations à
fournir » ;
- les amendements à IFRS 10,
IFRS 12 et IAS 28 « Entités d’investissement :
Application de l’exception à la consolidation » ;
- les amendements à IFRS 11
« Comptabilisation des acquisitions d’intérêts dans des
entreprises communes ».
L’application de ces textes n’a pas d’impact significatif sur
les comptes consolidés du Groupe.
ii. Textes adoptés par l’Union européenne mais
d’application non encore obligatoire
IFRS 15 « Produits des activités ordinaires tirés de
contrats avec des clients »
Le 22 septembre 2016, l’Union Européenne a adopté la norme
IFRS 15 « Produits des activités ordinaires tirés de
contrats avec des clients », d’application obligatoire à
partir du 1er janvier 2018. Les amendements associés, sous réserve
de leur adoption par l’Union Européenne, seront applicables à la
même date que la norme IFRS 15. Le Groupe n’envisage pas
d’appliquer par anticipation ces textes.
L’analyse effectuée par le Groupe portant sur les produits et
les contrats avec les clients au sein de ses différentes activités
n’a pas mis en évidence d’impact significatif de l’application de
cette norme dans les comptes consolidés.
Comme détaillé à la note D.2 des états financiers consolidés de
GET SE au 31 décembre 2016, les ventes sont constatées en chiffre
d’affaires lors de l’utilisation des services par le
client :
- Pour l’activité Navettes Camions, les
ventes sont constatées en chiffre d’affaires lors de la réalisation
du transport.
- Pour l’activité Navettes
Passagers :
- à la date d’émission de la réservation,
les titres de transport sont comptabilisés en « produits
constatés d’avance »,
- et puis les ventes sont constatées en
chiffre d’affaires lors de la réalisation du transport.
- Pour les péages passagers et trains de
marchandises du Réseau Ferroviaire, les ventes sont constatées en
chiffre d’affaires lors de la réalisation du transport. La
contribution fixe et les contributions aux coûts d’exploitation et
aux investissements de renouvellement du Réseau Ferroviaire sont
constatées en chiffre d’affaires au fur et mesure de la mise à
disposition de la capacité de la Liaison Fixe.
- Pour l’activité de transport
ferroviaire d’Europorte, le chiffre d’affaires correspond aux
ventes de prestations de transport et les ventes sont constatées en
chiffre d’affaires lors de la réalisation effective de la
prestation. Pour l’activité de maintenance et de gestion
d’infrastructure ferroviaire, les ventes sont constatées en chiffre
d’affaires au fur et mesure de la réalisation effective des
services.
IFRS 9 « Instruments Financiers »
La norme « IFRS 9 - Instruments Financiers » publiée
par l’IASB en juillet 2014, et adoptée par l’UE en date du 29
novembre 2016, remplacera à compter du 1er janvier 2018 la norme
IAS 39 « Instruments financiers ». Cette nouvelle
norme définit de nouveaux principes en matière de classement et
d’évaluation des instruments financiers, de dépréciation pour
risque de crédit des actifs financiers et de comptabilité de
couverture.
Le Groupe n’envisage pas d’appliquer par anticipation ce
texte.
Les travaux d’analyse menés par le Groupe sur la première
application de cette nouvelle norme sont en cours et n’ont pas
identifié d’impact potentiel significatif sur ses comptes
consolidés. Le Groupe finalisera ces travaux au cours du deuxième
semestre 2017.
iii. Autres textes et amendements publiés par l’IASB
mais non approuvés par l’Union Européenne
Les textes suivants, concernant des règles et méthodes
comptables appliquées spécifiquement par le Groupe, n’ont pas
encore fait l’objet d’une approbation par l’Union
Européenne :
- la norme IFRS 16
« Locations » ;
- les amendements à IFRS 15
« Clarifications d’IFRS 15 Produits des activités
ordinaires tirés de contrats conclus avec des
clients » ;
- les amendements à IFRS 10 et à
IAS 28 « Vente ou apport d’actifs entre un investisseur
et une entreprise associée ou une coentreprise » ;
- les amendements à IAS 12
« Comptabilisation d’actifs d’impôts différés au titre de
pertes latentes » ;
- les amendements à IAS 7 dans le
cadre du projet « Initiative concernant les informations à
fournir » ;
- les amendements à IFRS 2
« Classification et évaluation des transactions dont le
paiement est fondé sur des actions » ;
- les amendements à IFRS 4
« Application d’IFRS 9 et d’IFRS 4 » ;
- interprétation IFRIC 22
« Transactions en monnaie étrangère et contrepartie
anticipée » ; et
- interprétation IFRIC 23
« Incertitudes relatives à l’impôt sur le
résultat ».
La norme IFRS 16 « Locations », sous réserve
d’approbation par l’Union Européenne, sera d’application
obligatoire aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2019.
Selon cette norme, toutes les locations autres que celles de courte
durée et celles portant sur des actifs de faible valeur, doivent
être comptabilisées au bilan du preneur, sous la forme d’un actif
de droit d’utilisation et en contrepartie d’une dette financière. À
ce jour, les locations qualifiées de « simples » sont
présentées hors bilan.
L’impact potentiel de ces autres textes sera évalué par le
Groupe au cours des exercices ultérieurs.
B.5 Utilisation d’estimations
La préparation des états financiers consolidés nécessite de
retenir des estimations et des hypothèses qui influencent la valeur
des actifs et des passifs du bilan, ainsi que le montant des
produits et charges de la période. La direction du Groupe et le
conseil d’administration revoient périodiquement les valorisations
et les estimations sur la base de l’expérience et de tout autre
élément pertinent utile pour la détermination d’une évaluation
raisonnable et appropriée des actifs et passifs présentés au bilan.
Par conséquent, les estimations sous-jacentes à la préparation des
comptes consolidés semestriels au 30 juin 2017 ont été établies
dans le contexte de la décision prise par le Royaume-Uni de sortir
de l’Union Européenne, tel que décrit dans la note A.3 ci-dessus.
En fonction de l’évolution de ces hypothèses, les réalisations
pourraient s’avérer différentes des estimations actuelles.
L’utilisation d’estimations concerne principalement l’évaluation
des immobilisations incorporelles et corporelles (voir note F),
l’évaluation de la situation fiscale différée du Groupe (voir note
I) et certains éléments de valorisation des actifs et passifs
financiers (voir note G.6).
B.6 Saisonnalité
Le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel courant
intermédiaires dégagés sont caractérisés par une saisonnalité sur
l’année, notamment sur l’activité voiture des Navettes Passagers
avec les périodes estivales. Les niveaux du premier semestre ne
peuvent donc pas être extrapolés sur l’ensemble de l’exercice.
C. Périmètre de consolidation
C.1 Évolution du périmètre de consolidation
Au 31 décembre 2016 et au 30 juin 2017, toutes les sociétés du
Groupe sont consolidées par intégration globale. Au 30 juin 2016,
avant le rachat par Groupe Eurotunnel, au mois d’août 2016, de la
participation de 51 % de Star Capital dans ElecLink Limited,
la participation de GET Elec Limited (filiale de Groupe Eurotunnel
SE) dans ElecLink Limited à hauteur de 49 % était consolidée
selon la méthode de la mise en équivalence.
C.2 Actifs destinés à la vente et activités non
poursuivies
Les résultats nets des activités non poursuivies s’analysent
comme suit :
En milliers
d’euros 1er semestre2017
1er
semestre2016
Exercice2016
Segment maritime (voir i ci-dessous) 2 316 21 675
17 127 GB Railfreight (voir ii ci-dessous) 2 889
6 185 46 907
Résultat net des activités non
poursuivies 5 205 27 860
64 034 Résultat net par action des activités non
poursuivies (en euros) : Résultat de base 0,01 0,05 0,12
Résultat dilué 0,01 0,05 0,12
i. Segment maritime
Depuis l’arrêt de son activité maritime au cours du deuxième
semestre 2015, Groupe Eurotunnel applique la norme IFRS 5
« Actifs non courants destinés à la vente et activités non
poursuivies » à son segment maritime MyFerryLink. Depuis
février 2016, les navires Côte des Flandres et Côte des Dunes
(anciennement Berlioz et Rodin) étaient loués au groupe DFDS et
depuis le 4 mai 2016, l’AL Andalus Express (anciennement le
Nord-Pas-de-Calais) était loué à Vansea Shipping Company Limited.
Au moment du démarrage de location de chaque navire, les contrats
de location ont été comptabilisés en tant que contrats de
location-financement pour un montant équivalent aux paiements
minimaux à recevoir au titre de la location conformément à la norme
IAS 17 « Contrats de location ». À ce titre, le
Groupe a comptabilisé un produit net d’impôt de 24 millions d’euros
au compte de résultat consolidé du premier semestre 2016.
Comme indiqué à la note A.2 ci-dessus, Groupe Eurotunnel a perçu
de la part de l’acheteur DFDS le 23 juin 2017 un montant de 114
millions d’euros au titre de la cession des deux navires, le Côte
des Flandres et le Côtes des Dunes et a soldé, conformément à
IAS 17, les créances au titre des contrats de
location-financement comptabilisées en « Autres actifs
financiers » du bilan. La cession des deux navires a généré un
produit de 15 millions d’euros comptabilisé en « Autres
produits opérationnels » au compte de résultat des activités
non-poursuivies au 30 juin 2017.
Comme indiqué à la note A.2 ci-dessus, lors de la cession des
deux navires le 23 juin 2017, DFDS a indiqué son désaccord avec le
montant du prix de l’exercice de l’option. Ce différend porte sur
un montant de 15 millions d’euros. Le prix payé par DFDS lors de
l’exercice de l’option correspond aux termes de l’accord conclu
entre les parties en juin 2015.
L’option de vente sur le troisième navire, l’AL Andalus Express,
a été exercée le 5 juillet 2017 et la cession a été conclue le 10
juillet 2017.
La plus-value fiscale générée par la cession donne lieu en 2017
à une charge d’impôt courant et le reversement de la charge d’impôt
différé constatée en 2016.
Comme indiqué dans son Document de Référence 2016, le Groupe
fait l’objet de différents contentieux faisant suite à l’arrêt de
son activité maritime, notamment un recours de la part du
liquidateur de la SCOP SeaFrance et de l’AGS. De nouvelles
réclamations ont été déposées au cours du premier semestre 2017,
notamment un deuxième recours de la part du liquidateur de la SCOP
SeaFrance et la contestation par DFDS du prix de l’exercice de
l’option de vente des deux navires. Dans ses comptes consolidés au
30 juin 2017, le Groupe a comptabilisé une provision pour risque à
hauteur de 12 millions d’euros, en « Autres produits et
charges opérationnels » des activités non poursuives, au titre
des différents litiges en cours concernant son segment
maritime.
Compte de résultat du segment maritime
En milliers
d’euros 1er semestre2017
1er semestre2016
Exercice2016 Chiffre d’affaires – –
– Charges d’exploitation (531) (2 338)
(5 333)
Marge d’exploitation (EBITDA) (531) (2
338) (5 333) Autres produits et (charges) opérationnels
2 847 39 805 38 267
Résultat
opérationnel 2 316 37 467 32 934 Autres
produits et (charges) financiers – (2) (17)
Résultat avant impôts 2 316 37
465 32 917 Impôt différé 15 790 (15 790) (15 790)
Impôts sur les bénéfices (15 790) – –
Résultat net : profit 2 316 21
675 17 127
Tableau de flux de trésorerie du segment maritime
En milliers
d’euros
1er semestre2017
1er
semestre2016
Exercice2016 Flux de trésorerie lié aux
activités opérationnelles (331) (16 647) (17
516) Flux de trésorerie net lié aux activités de financement
119 552 5 399 10 357
Variation de trésorerie
119 221 (11 248) (7 159)
ii. GB Railfreight
Dans le cadre du contrat relatif à la cession par le Groupe de
sa filiale GB Railfreight Limited conclue le 15 novembre 2016,
l’acquéreur a soumis, le 29 décembre 2016, une demande d’ajustement
de prix. En conséquence, le Groupe avait intégré dans son calcul du
produit net au titre de la cession comptabilisé dans ses comptes
consolidés au 31 décembre 2016, une provision à hauteur de 5
millions d’euros en « Autres charges opérationnelles ».
Au cours du premier semestre 2017, un accord a été conclu avec
l’acquéreur portant sur un ajustement définitif de prix de
2 338 milliers d’euros. Dans ses comptes consolidés
semestriels au 30 juin 2017, le Groupe a donc comptabilisé une
reprise de la provision enregistrée à fin 2016, ainsi qu’un
ajustement au titre de l’impôt associé, soit un impact
correspondant à un produit net de 2,9 millions d’euros.
Compte de résultat de l’activité non poursuivie de GB
Railfreight
En milliers
d’euros 1er semestre2017
1er semestre2016 * 31
octobre2016 Chiffre d’affaires – 81 062
128 814 Achats et charges externes – (42,625) (69 901)
Charges de personnel – (26,977) (42 950)
Marge d’exploitation (EBITDA) – 11 460 15
963 Dotation aux amortissements – (4,229)
(6 638)
Résultat opérationnel courant – 7 231
9 325 Autres produits / (charges) opérationnels 2 889
(41) 39 336
Résultat opérationnel 2 889
7 190 48 661 Frais financiers nets et autres charges
financières – (1 005) (1 754)
Résultat
avant impôts 2 889 6 185
46 907 Impôt courant sur le bénéfice de l’exercice au
Royaume-Uni à 20 % – (1 237) (1 469) Impôt courant sur la
plus-value de la cession en France à 34,43 % (994) – (13 622)
Intégration fiscale et utilisation des déficits reportables
994 1 237 15 091 Impôts nets – –
–
Résultat net 2 889 6 185
46 907
* Les derniers états financiers disponibles au 31 octobre 2016
ont servi de base à la comptabilisation de la sortie de GB
Railfreight Limited du périmètre de consolidation.
Tableau de flux de trésorerie de l’activité non poursuivie de
GB Railfreight
En milliers d’euros 1er
semestre2017 1er
semestre2016 31 octobre2016 Flux de
trésorerie lié aux activités opérationnelles – 10 514 15 780 Flux
de trésorerie net lié aux activités d’investissement – (17 570) (21
734) Cession des titres (2 338) – 129 660 Flux de trésorerie net
lié aux activités de financement – 15 722 14 091
Variation de
trésorerie (2 338) 8 666 137 797
D. Données opérationnelles
D.1 Information sectorielle
Le Groupe est organisé autour des trois secteurs d’activité
suivants, qui correspondent aux informations internes revues et
utilisées par les principaux décideurs opérationnels
(le Comité exécutif) :
- le segment « Concession de la
Liaison Fixe du tunnel sous la Manche », incluant les services
corporate du Groupe ;
- le segment « Europorte », qui
a une activité principale d’opérateur de fret ferroviaire ;
et
- le segment « ElecLink », qui
a pour activité la réalisation et l'exploitation, à compter de
2020, de l’interconnexion électrique 1 000 MW dans le
Tunnel sous la manche.
En milliers
d’euros Liaison Fixe Europorte
ElecLink Ajustements consolidation
Total des activités poursuivies **Activités
non poursuivies Total Au 30 juin 2017
Chiffre d’affaires
438 206 59 220 – (433)
496 993 –
496 993 EBITDA 241
388 2 634 (1 397) (433)
242 192 –
242 192 Résultat
opérationnel courant 167 902 (317) (1 408) (433)
165 744 –
165 744 Résultat avant impôt des activités poursuivies 35
741 18 (2 088) 2 464
36 135 –
36 135 Résultat net
consolidé
30 196 5 205
35 401 Investissements 24 716
1 281 136 572 2 464
165 033 –
165 033 Actifs
immobilisés (incorporels et corporels) 6 039 721 81 480 330 977 2
397
6 454 575 –
6 454 575 Endettement financier hors
Groupe 4 272 350 14 072 – –
4
286 422 –
4 286 422 Au 30 juin 2016
* Chiffre d’affaires 442 406 58 338 – –
500 744 –
500 744 EBITDA 238 488 (1 189) (40) –
237 259 –
237 259 Résultat opérationnel courant 168 627 (3 872) (40) –
164 715 –
164 715 Résultat avant impôt des activités
poursuivies 46 938 (5 765) (2 172) –
39 001 –
39 001
Résultat net consolidé –
31 902 27 860
59 762
Investissements 18 575 3 810 – –
22 385 15 777
38 162
Actifs immobilisés (incorporels et corporels) 6 115 779 84 053 – –
6 199 832 122 345
6 322 177 Endettement financier
hors Groupe 3 769 967 15 033 – –
3 785 000 44 846
3 829 846 Au 31
décembre 2016 Chiffre d’affaires 907 602 115 811 – 67
1 023
480 –
1 023 480 EBITDA 515 246 (157) (1 459) –
513
630 –
513 630 Résultat opérationnel courant 371 668 (5
814) (1 464) –
364 390 –
364 390 Résultat avant impôt
des activités poursuivies 122 489 (11 161) 42 360 –
153 688
–
153 688 Résultat net consolidé
136 239 64 034
200 273 Investissements 65 951 5 931 58 420 (67)
130
235 19 843
150 078 Actifs immobilisés (incorporels et
corporels) 6 088 577 83 178 194 489 (67)
6 366 177 –
6
366 177 Endettement financier hors Groupe 3 703 921
14 557 – –
3 718 478 –
3 718 478
* Montants retraités suite à l’application d’IFRS 5 dans le
cadre de la cession de GB Railfreight Limited comme indiqué à la
note C.2ii ci-dessus.** Pour les activités non poursuivies, voir
note C.2 ci-dessus.
D.2 Achats et charges externes
Les achats et charges externes s’analysent comme suit :
En milliers
d’euros 1er semestre2017
* 1er semestre2016
Exercice2016 Exploitation et maintenance :
sous-traitance et pièces détachés 51 060 53 065
108 239 Énergie 14 349 16 104 31 905 Coûts de vente et frais
commerciaux 9 940 12 054 19 999 Coûts règlementaires, assurances et
taxes 22 960 24 870 39 276 Frais généraux et coûts centraux
8 872 9 292 18 709
Sous-total Liaison Fixe
107 181 115 385 218 128 Europorte 33 029 33
631 66 612 ElecLink 909 – 838
Total
141 119 149 016 285 578
* Montants retraités suite à l’application d’IFRS 5 dans le
cadre de la cession de GB Railfreight Limited comme indiqué à la
note C.2ii ci-dessus.
D.3 Autres produits et (charges) opérationnels
En milliers
d’euros 1er semestre2017
* 1er semestre2016
Exercice2016 Réévaluation des titres antérieurement
détenus dans ElecLink – – 49 872 Autres
696 260 1 132
Sous-total autres produits
opérationnels 696 260 51 004 Perte nette
sur cession ou mise au rebut des immobilisations (1 419) (1 380) (2
198) Autres (4 786) (3 144) (12 359)
Sous-total autres charges opérationnelles (6
205) (4 524) (14 557) Total
(5 509) 4 264 36 447
* Montants retraités suite à l’application d’IFRS 5 dans le
cadre de la cession de GB Railfreight Limited comme indiqué à la
note C.2ii ci-dessus.
Les autres charges du premier semestre 2017 correspondent à des
risques fondés sur des réclamations.
D.4 Provisions
En milliers d’euros
Note 1er janvier2017
Dotations Reprisesnon-utilisées
Reprises
30 juin2017
Activités poursuivies D.3 6 694 5 823
(165) (793) 11 559 Activités non poursuivies :
maritime C.2i 7 12 000 – –
12 007
Total 6 701
17 823 (165) (793) 23
566
E. Charges et avantages du personnel
E.1 Paiements fondés sur des actions
i. Plan collectif d’attribution d’actions
gratuites
Suite à l’approbation par l’assemblée générale des actionnaires
le 27 avril 2017 d’un plan collectif d’attribution gratuite
d’actions existantes, le conseil d’administration de GET SE a
procédé le 27 avril 2017 à une attribution d’un total de
253 800 actions ordinaires GET SE au bénéfice de
l’ensemble du personnel salarié de GET SE et des sociétés ou
groupements qui lui sont liés (à l’exclusion des dirigeants et
mandataires sociaux de GET SE) à raison de 75 actions par
salarié. La période d’acquisition de ces actions est d’un an et est
suivie d’une période d'incessibilité de trois ans.
Par ailleurs, 332 100 actions gratuites attribuées en 2015
et 248 325 actions gratuites attribuées en 2016 ont été
acquises par les salariés au cours du premier semestre 2017.
Nombre d’actions
2017 2016 En circulation au 1er janvier
954 550 1 264 750 Attribuées durant la période 253 800 302
325 Renoncées durant la période (45 125) (43 325) Acquises durant
la période (580 525) (569 200)
En circulation à la
fin de la période 582 700 954 550
Les données utilisées pour évaluer la juste valeur des actions
gratuites ont été les suivantes :
Juste valeur des actions gratuites et
hypothèses Attribution 2017 Juste valeur moyenne
des actions gratuites en date d’attribution (€) 9,38 Cours
de l’action en date d’attribution (€) 10,095 Nombre de
bénéficiaires 3 384 Taux d’intérêt sans risque (basé sur les
obligations zéro coupon) 0 %
ii. Plan d’actions gratuites avec conditions de
performance
L’assemblée générale des actionnaires du 27 avril 2017 a
autorisé le conseil d’administration à attribuer gratuitement aux
dirigeants mandataires sociaux de la société et à certains cadres
de la société et ses filiales, des actions sous conditions de
performance, à l’issue d’une période de trois années. Le nombre
total des actions ne peut donner droit à un nombre total supérieur
à 1 200 000 actions ordinaires d’une valeur nominale de
0,40 € chacune. En vertu de cette autorisation, le conseil
d’administration a approuvé le 15 juin 2017, l’attribution de
1 200 000 actions.
Caractéristiques et conditions du plan d’actions gratuites
avec conditions de performance
Date
d’attribution / principal personnel concerné Nombres
d’actions ordinaires attribuées Conditions
d’acquisition des droits Durée d’acquisition des
droits Actions ordinaires attribuées aux principaux dirigeants
et cadres supérieurs le 15 juin 2017 1 200 000
Condition de présence.
Condition de performance interne pour 50 %
du volume attribuable : repose sur la performance économique
long-terme du Groupe appréciée par référence au taux moyen de
réalisation des objectifs EBITDA annoncés au marché pour les années
2018 et 2019.
Condition de performance externe (TSR)
pour 40 % du volume attribuable : repose sur la performance
boursière de l’action GET SE comparée à la performance de l’indice
DJI (dividendes inclus) sur une période de trois ans.
Condition de performance RSE pour 10 % du
volume attribuable : repose sur la performance de l’Indice
Composite RSE cible 2019.
3 ans
Informations sur le plan d’actions gratuites avec conditions
de performance
Nombre d’actions
ordinaires 2017 2016 En circulation
au 1er janvier 1 179 750 – Attribuées durant
l’exercice 1 195 000 1 179 750 Renoncées durant l’exercice – –
Exercées durant l’exercice – – Déchues durant l’exercice –
–
En circulation à la fin de la période 2
374 750 1 179 750 Exerçable à la fin de la
période – –
Données utilisées pour évaluer les justes valeurs à la date
d’attribution
La juste valeur en date d’attribution des droits attribués aux
salariés au titre du plan (les 1 200 000 actions) a été
calculée en appliquant le modèle Monte-Carlo. Les données utilisées
pour évaluer la juste valeur en date d’attribution de ce plan fondé
sur des actions ont été les suivantes :
Juste valeur des actions et hypothèses
Plan 2017 Juste valeur en date d’attribution (€)
6,93 Cours de l’action en date d’attribution (€) 10,10
Nombre de bénéficiaires 55 Taux d’intérêt sans risque (basé sur les
obligations d’État) 0,0 %
iii. Charges comptabilisées au compte de
résultat
Une charge de 3 144 milliers d’euros a été comptabilisée au
cours du premier semestre 2017 au titre de l’ensemble des plans
d’actions gratuites et d’actions de préférence (premier semestre
2016 : 3 919 milliers d’euros).
F. Immobilisations
L’écart d’acquisition de 120 millions d’euros représente le
goodwill généré lors de la prise de contrôle d’ElecLink Limited en
2016. L’affectation de l’écart provenant de la première
consolidation par intégration globale sera réalisée au cours du
second semestre 2017.
Les immobilisations propres sont constituées principalement du
parc de matériel roulant des filiales Europorte et des travaux de
construction du projet ElecLink.
Les acquisitions d’immobilisations au cours du premier semestre
2017 sont constituées principalement des travaux de construction du
projet d’ElecLink.
Le Groupe n’a pas identifié d’indice de perte de valeur de ses
actifs corporels ou incorporels au titre des activités de la
Concession, d’Europorte ou du projet ElecLink.
G. Financement et instruments financiers
Principes comptables
En application de la norme IAS 39, le Groupe a effectué une
analyse pour déterminer si les conditions de la nouvelle dette
(tranches C1a, C2a et C2b) sont substantiellement différentes par
rapport à celles de l’ancienne dette, C1 et C2. Cette analyse a
conclu que la valeur des flux de trésorerie selon les nouvelles
conditions actualisés par application du taux d'intérêt effectif
initial, est différente de plus de 10 % de la valeur
actualisée des flux de trésorerie restants du passif financier
initial. En conséquence, la transaction est comptabilisée comme une
extinction de l’ancienne dette et les frais et honoraires des
tranches C1 et C2 non encore amortis à hauteur respectivement de 5
millions de livres et de 14 millions d’euros sont comptabilisés au
compte de résultat du premier semestre 2017 dans la rubrique
« Autres charges financières » (voir note G.4
ci-dessous).
G.1 Refinancement de la trance C de la dette
Comme indiqué à la note A.1 ci-dessus, le Groupe a conclu le
refinancement partiel de sa dette le 6 juin 2017 consistant
en :
- un refinancement des tranches C1 et C2
et la résiliation partielle des contrats de couverture
correspondants,
- une levée de 606 millions d’euros de
dette supplémentaire destinée à financer les coûts liés à la
résiliation partielle des contrats de couverture et les frais de
l’opération, et
- un remboursement des obligations à taux
variable détenues par le Groupe qui étaient présentées en
« Autres actifs financiers » au bilan.
i. Refinancement de la tranche C1
Mis en place en 2007, le crédit tranche C1, d’un montant de
350 millions de livres sterling, portait intérêt à un taux
variable (LIBOR) majoré d’une marge de 3,39 %, et était
entièrement couvert par un swap au titre duquel Eurotunnel payait
un taux fixe de 5,26 % et recevait un taux variable (LIBOR).
En 2016, le taux d’intérêt effectif de cette tranche était de
8,8 % avec couverture. Le remboursement du crédit devait
débuter le 20 juin 2046 pour s’achever le 20 juin
2050.
Cette tranche à taux variable a été refinancée le 6 juin 2017
par l’émission d’une nouvelle tranche de dette, C1a. Cette nouvelle
tranche, d’un montant de 350 millions de livres sterling,
porte intérêt à un taux fixe de 3,043 % jusqu’en juin 2029. À
partir de cette date, en absence de refinancement préalable, la
tranche C1a reviendra à un taux variable LIBOR +5,78 % (dont
une marge de 1,78 % majorée d’une marge additionnelle de
4 %) entièrement couverte par un swap au titre duquel le
Groupe payera un taux fixe de 5,26 % et recevra un taux
variable (LIBOR). Le profil contractuel d'échéance et
d'amortissement de cette tranche reste le même que celui de la
tranche C1 qu’elle refinance.
ii. Refinancement de la tranche C2
Mise en place en 2007, le crédit tranche C2, d’un montant
de 953 millions d’euros, portait intérêt à un taux variable
(EURIBOR) majoré d’une marge de 3,39 % et était entièrement
couvert par un swap au titre duquel Eurotunnel payait un taux fixe
de 4,90 % et recevait un taux variable (EURIBOR). En 2016, le
taux d’intérêt effectif de cette tranche était de 8,43 % avec
couverture. Le remboursement du crédit devait débuter le
20 juin 2041 pour s’achever le 20 juin 2050.
Cette tranche à taux variable a été refinancée le 6 juin 2017
par l’émission de deux nouvelles tranches de dette :
- Une tranche C2a d’un montant de 425
millions d’euros qui porte intérêt à un taux fixe de 1,761 %
jusqu’en juin 2022. À partir de cette date et en l’absence de
refinancement préalable, la tranche C2a reviendra à un taux
variable EURIBOR +5,55 % (dont une marge de 1,55 %
majorée d’une marge additionnelle de 4 %) couverte par un swap
au titre duquel le Groupe payera un taux fixe de 4,90 % et
recevra un taux variable (EURIBOR) ; et
- Une tranche C2b d’un montant de 528
millions d’euros qui porte intérêt à un taux fixe de 2,706 %
jusqu’en juin 2027. À partir de cette date et en l’absence de
refinancement préalable, la tranche C2b reviendra à un taux
variable d’EURIBOR +5,90 % (dont une marge de 1,90 %
majorée d’une marge additionnelle de 4 %) couverte par un swap
au titre duquel le Groupe payera un taux fixe de 4,90 % et
recevra un taux variable (EURIBOR).
Les profils contractuels d’échéance et d’amortissement des
tranches C2a et C2b restent les mêmes que ceux de la tranche C2
qu’elles refinancent.
iii. Résiliation partielle des contrats de couverture
de taux
En raison de la structure des nouvelles tranches de la dette,
les contrats de couverture ont été modifiés pour les suspendre sur
la durée des périodes initiales à taux fixe des nouvelles tranches
C1a, C2a et C2b. Cette résiliation partielle des contrats de
couverture a entraîné des coûts de rupture d’un montant net de 490
millions d’euros (154 millions de livres et 311 millions d’euros),
soit 502 millions d’euros correspondant à la valeur de marché des
contrats pour les périodes de suspension et des frais associés,
diminués des rabais négociés avec les contreparties des contrats
lors de leur résiliation partielle.
La quote-part de la juste valeur des instruments de couverture
partiellement résiliés, d’un montant de 502 millions d’euros, est
comptabilisée en diminution du passif des instruments dérivés au
bilan et, conformément à la norme IAS 39, sera recyclée au
compte de résultat consolidé sur la période de la résiliation
partielle des contrats.
Le produit net au titre des rabais négociés avec les
contreparties lors de la résiliation partielle des contrats de
couverture diminués des frais associés est comptabilisé au compte
de résultat du premier semestre 2017 en « Autres produits
financiers ».
La résiliation partielle des contrats de couverture, afin de les
aligner avec l’évolution de l’exposition du Groupe au risque de
taux sur sa dette, s’intègre dans la continuité de sa stratégie de
gestion de risque de taux mise en place en 2007. En conséquence, la
part efficace de ces contrats continue d’être considérée comme des
instruments de couverture de flux de trésorerie suivant la
désignation lors de leur comptabilisation initiale.
iv. Mise en place des tranches C1b, C2c et C2d
Afin de financer les coûts de la résiliation partielle des
contrats de couverture et les coûts de l’opération de
refinancement, le Groupe a contracté trois nouvelles tranches de
dette pour un montant globale de 606 millions d’euros (au taux de
change du 30 juin 2017) :
- La tranche C1b, d’un montant de 336,5
millions de livres sterling, porte intérêt à un taux fixe de
3,848 % jusqu’à sa date d’échéance contractuelle en juin 2050.
Son profil d’amortissement (2046-2050) est identique à celui de
l’ancienne tranche C1.
- Les tranches C2c et C2d, d’un montant
respectivement de 83 millions d’euros et de 140 millions d’euros,
portent intérêt à un taux fixe de 3,748 % jusqu’à leur date
d’échéance contractuelle en juin 2050. Leur profil d’amortissement
(2041-2050) reste identique à celui de l’ancienne tranche C2.
v. Frais et honoraires de l’opération de refinancement
2017
Les frais de l’opération d’un montant de 25 millions d’euros
sont traités de la manière suivante dans les comptes consolidés au
30 juin 2017 :
- Les frais directement liés à l’émission
de la nouvelle dette d’un montant de 18 millions d’euros sont
comptabilisés en ajustement de la valeur comptable de chaque
nouvelle tranche et seront amortis suivant la méthode du taux
d’intérêt effectif. Dans le cas des nouvelles tranches C1a, C2a et
C2b, les frais qui y sont affectés sont amortis sur la période
initiale à taux fixe de ces dettes.
- Les autres frais de l’opération de la
période d’un montant de 7 millions d’euros sont comptabilisés en
« Autres charges financiers » au compte de résultat au 30
juin 2017 (voir note G.4 ci-dessous).
- Remboursement des obligations à taux
variables
En 2011 et 2012, le Groupe avait acquis des obligations émises
par Channel Link Enterprises Finance (CLEF), correspondant à la
titrisation de la tranche C de la dette du Groupe. Ces obligations,
d’une valeur nominale de 164 millions d’euros et comptabilisées en
« Autres actifs financiers » au bilan, avaient été
acquises avec une décote moyenne d’environ 11 %.
Lors du refinancement de la tranche C le 6 juin 2017, la valeur
nominale de ces obligations a été remboursée au Groupe et en
conséquence la décote non encore reconnue à cette date, d’un
montant de 14 millions d’euros, a été comptabilisée en
« Autres produits financiers » au compte de résultat au
30 juin 2017 (voir note G.5 ci-dessous).
G.2 Dettes financières
L’évolution des dettes financières pendant la période se
présente comme suit :
En milliers
d’euros 31 décembre2016publié
31 décembre2016* recalculé
Reclasse-ment Encaissement
Rembour-sement
Intérêts,indexation et
frais
30 juin2017 Emprunt à long terme 3 673
637 3 625 057 (37 731) 1 956 708 (1 351
030) 27 424
4 220 428 Autres emprunts
13 576 13 576 (505) – – –
13 071 Total emprunts non courants 3 687
213 3 638 633 (38 236) 1
956 708 (1 351 030) 27 424
4 233 499 Emprunt à long terme 25 342 25 076 37 731 – (18
196) –
44 611 Autres emprunts 981 981 505 – (485) –
1
001 Intérêts courus sur l’emprunt à long terme 4 942
4 879 – – – 2 432
7
311 Total emprunts courants 31 265
30 936 38 236 – (18
681) 2 432 52 923 Total
3 718 478 3 669 569 –
1 956 708 (1 369 711) 29
856 4 286 422
* Les emprunts au 31 décembre 2016 (calculés au taux de
change de 1 £=1,168€) ont été recalculés au taux de change du
30 juin 2017 (soit 1 £=1,137 €) pour faciliter la
comparaison.
Les crédits à long terme mis en place le 28 juin 2007 et
modifiés le 24 décembre 2015 puis le 6 juin 2017 au titre de
l’Emprunt à Long Terme se répartissent de la manière suivante au 30
juin 2017 :
Montant nominal
En millions Devise en
devise en euro * Taux
intérêteffectif Taux
intérêtcontractuel Échéances Tranche A1
GBP 300 341 7,47 % 2,89 % juin 2018 - juin 2042 Tranche A2
GBP 150 171 7,46 % 2,89 % Tranche A3 GBP 300
341 7,61 % 3,49 % Tranche A4 EUR 73 73 5,75 %
3,38 % juin 2018 - juin 2041 Tranche A5 EUR 147 147 5,74 % 3,38 %
Tranche A6 EUR 147 147 5,89 %
3,98 % Tranche B1 GBP 329 374 6,77 % 6,63 % juin 2013 - juin
2046 Tranche B2 EUR 562 562 6,33 %
6,18 % juin 2013 - juin 2041 Tranche C1a ** GBP 350
398 3,31 % 3,043 % juin 2046 - juin 2050 Tranche C1b GBP
336 383 3,92 % 3,848 % Tranche
C2a ** EUR 425 425 2,40 % 1,761 % juin 2041 - juin 2050 Tranche C2b
** EUR 528 528 3,05 % 2,706 % Tranche C2c EUR 83 83 3,88 % 3,748 %
Tranche C2d EUR 140 140 3,88 %
3,748 %
Total 4
113 5,20 %
* Montant nominal hors impact taux d’intérêt effectif et
indexation d’inflation et au taux de change du 30 juin 2017 (soit
1 £=1,137 €).** Les taux d’intérêts contractuels des
tranches C1a, C2a et C2b sont respectivement LIBOR
+5,78 % à compter de juin 2029, EURIBOR +5,55 % à compter
de juin 2022 et EURIBOR +5,90 % à compter de juin 2027. Les
taux d’intérêts effectifs des tranches C1a, C2a et C2b avec
couverture à partir de ces dates sont respectivement de
6,24 %, 7,58 % et 6,42 %.
Le taux d’intérêt effectif intègre les frais directement
attribuables à la dette. Le taux d’intérêt effectif des tranches A
intègre aussi l’impact de l’indexation du principal.
Instruments dérivés de taux
En 2007, Groupe Eurotunnel a mis en place des instruments de
couverture de sa dette à taux variable (tranches C1 et C2) sous
forme de swaps de même durée et de même valeur (soit EURIBOR contre
taux fixe de 4,90 % et LIBOR contre taux fixe de 5,26 %).
Le montant nominal de couverture des swaps est de 953 millions
d’euros et de 350 millions de livres.
Ces instruments ont été partiellement résiliés lors du
refinancement de la tranche C de la dette au mois de juin 2017
comme détaillé à la note G.1iii ci-dessus.
Ces instruments financiers dérivés sont évalués au bilan à leur
juste valeur :
En milliers d’euros 31 décembre
2016 Résiliation partielle juin 2017
*
Variations de la valeur de marché Différence de
change 30 juin 2017 Contrats libellés en euros
Passif de 903 487 (315 105) (96 014) –
Passif de 492 368 Contrats libellés en livres Passif
de 405 499 (187 148) (18 414) (6 504)
Passif de 193 433
Total Passif de 1 308 986
(502 253) (114 428) (6
504) Passif de 685 801
* Enregistrées directement en capitaux propres.
Le montant des réserves des instruments de couverture a évolué
comme suit :
En milliers d’euros 31 décembre
2016 Recyclage de la résiliation partielle juin
2017 Variations de la valeur de marché
Différence de change 30 juin 2017 Contrats
libellés en euros 903 487 (1 367) (96 014)
– 806 106 Contrats libellés en livres 405 499
(440) (18 414) (10 677) 375 968
Total 1 308 986 (1 807)
(114 428) (10 677) 1 182 074
Ces instruments dérivés ont généré au cours du premier semestre
2017 une charge de 33 740 milliers d’euros enregistrée au
compte de résultat (33 640 milliers d’euros au premier
semestre 2016).
G.3 Coût de l’endettement financier brut
En milliers
d’euros 1er semestre2017
* 1er semestre2016
Exercice2016 Intérêts sur emprunts avant couverture
75 091 84 999 165 019 Ajustements relatifs aux
instruments de couverture 33 740 33 640 67 113 Ajustement pour taux
effectif 3 519 3 444 6 806
Sous-total
112 350 122 083 238 938 Indexation du nominal
sur l’inflation 22 088 9 429 24 989
Total
du coût de l’endettement financier brut après couverture
134 438 131 512 263 927
* Montants retraités suite à l’application d’IFRS 5 dans le
cadre de la cession de GB Railfreight Limited comme indiqué à la
note C.2ii ci-dessus.
L’indexation du nominal sur l’inflation reflète l’effet estimé
au 30 juin 2017 des taux annuels d’inflation français et
britannique sur le montant en principal des tranches A de l’emprunt
à long terme, tel que détaillé à la note G.1 des états financiers
consolidés annuels au 31 décembre 2016.
G.4 Autres produits et (charges) financiers
En milliers
d’euros 1er semestre2017
1er semestre 2016**
Exercice 2016 Produits financiers liés à
l’opération de refinancement de la dette :
Décote réalisée sur résiliation partielle des contrats de
couverture (voir note G.1iii) 15 473 – – Décote résiduelle sur
acquisition des obligations à taux variable(voir note G.1vi)
14 316 – –
Sous-total 29 789 –
– Gains de change latents* 20 320 40 230 52 421 Produits
d’intérêts sur les obligations à taux variable 2 655 3 246 6 347
Autres gains de change 4 275 2 725 5 534 Autres 25 67
134
Autres produits financiers 57 064
46 268 64 436 Charges financières
liées à l’opération de refinancement de la dette : Frais des
anciennes tranches C1 et C2 non encore amortis(voir note G.1ii) (20
663) – – Frais de l’opération (voir note G.1v) (7 071) – – Frais
sur résiliation partielle des contrats de couverture(voir note
G.1iii) (3 371) – –
Sous-total (31
105) – – Pertes de change latentes* (11 540) (32
982) (40 641) Autres pertes de change (4 628) (3 339) (8 272)
Autres (18) (12) (31)
Autres charges
financières (47 291) (36 333)
(48 944) Total 9 773 9
935 15 492 Dont gains / (pertes) latents nets
8 780 7 248 11 780
* Essentiellement issus de la réévaluation des créances et
dettes intragroupes.** Retraité suite à l’application d’IFRS 5
dans le cadre de la cession de GB Railfreight Limited (voir note
C.2ii ci-dessus).
G.5 Autres actifs financiers
En milliers d’euros
30 juin2017
31 décembre2016
Obligations à taux variable – 150 987 Autres 7
413 7 374
Total non courant 7 413
158 361 Intérêts courus sur les obligations à taux
variable – 184 Contrats de location-financement 2 256
106 852
Total courant 2 256 107
036
Dans le cadre de l’opération de refinancement de la tranche C de
la dette décrite aux notes A.1 et G.1vi ci-dessus, les obligations
à taux variable détenues par le Groupe ont été remboursées au cours
du mois de juin 2017.
Les actifs donnés en location-financement correspondaient aux
contrats de location des trois navires du Groupe conclus par les
filiales maritimes Euro-TransManche au cours du premier semestre
2016. Comme décrit aux notes A.2 et C.2i ci-dessus, le Groupe a
cédé deux des navires au cours du premier semestre 2017. Au 30 juin
2017, les contrats de location-financement représentent la créance
au titre d’AL Andalus Express qui a été cédé le 10 juillet
2017.
G.6 Tableau de croisement des classes d’instruments
financiers et catégories comptables et juste valeurs
Le tableau ci-après analyse les instruments financiers
comptabilisés à la juste valeur, selon leur méthode d’évaluation.
Les différents niveaux sont définis à la note G.6 des états
financiers consolidés au 31 décembre 2016.
En milliers d’euros
Valeur comptable Juste valeur
Classes d’instruments financiers Actifs évalués à
la juste valeur par résultat Actifs disponibles à la
vente Prêts et créances Instruments
dérivés de couverture Passifsau coût
amorti Total de la valeur nette comptable
Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3
Total Actifs financiers évalués à la juste
valeur
Autres actifs financiers non-courants n/a n/a
n/a n/a n/a
n/a n/a
n/a n/a
n/a Actifs financiers non
évalués à la juste valeur Autres actifs financiers non-courants
/ courants 9 669
9 669 n/a n/a n/a n/a Clients et
comptes rattachés 99 896
99 896 n/a n/a n/a n/a Trésorerie
et équivalents de trésorerie 550 152
550 152 550
152
550 152 Passifs
financiers évalués à la juste valeur Instruments dérivés de
taux 685 801
685 801 685 801
685 801 Passifs financiers non
évalués à la juste valeur Dettes financières 4 286 422
4 286
422 5 379 460
5 379 460 Autres dettes financières 62 920
62 920 n/a n/a n/a
n/a Dettes d’exploitation
242 350
242 350 n/a n/a n/a
n/a
Au 30 juin 2017, l’information relative à la juste valeur de la
dette financière a été déterminée conformément à la méthode décrite
à la note G.6 des états financiers consolidés annuels au 31
décembre 2016 et en tenant compte de l’opération de refinancement
de la dette conclue le 6 juin 2017 ainsi que de l’évolution des
courbes de taux au 30 juin 2017. Pour les nouvelles tranches C1a,
C2a et C2b, la juste valeur de la dette est basée sur une hypothèse
de remboursement de la dette à la fin de la période à taux fixe et
avant la marge additionnelle.
G.7 Parties liées ayant une influence notable sur le
Groupe
Lors de la restructuration financière de 2007, Groupe Eurotunnel
a conclu auprès d’institutions financières des opérations de
couverture de taux d’intérêt de sa dette variable sous forme de
swap. Au 30 juin 2017, Goldman Sachs International est une des
contreparties de ces instruments de couverture à hauteur de
2,7 %, soit une charge de 0,9 million d’euros au premier
semestre 2017 et un passif de 18 millions d’euros au 30 juin
2017.
Au titre du refinancement partiel de la dette en juin 2017, le
Groupe a versé à Goldman Sachs :
- un montant de 12 millions d’euros au
titre de la résiliation partielle des contrats de couverture dont
il est contrepartie, et
- un montant de 12 millions d’euros au
titre de leur mandat de banque de conseil et de placement dans le
cadre de l’opération.
Deux fonds d’infrastructure de Goldman Sachs (GS Global
Infrastructure Partners I, L.P., et GS International Infrastructure
Partners I, L.P., ensemble GSIP) détiennent (sur la base de la
dernière déclaration de franchissement de seuil de septembre 2011)
environ 15,5 % du capital de GET SE au 30 juin 2017.
H. Capitaux propres et résultat par action
H.1 Évolution du capital social
En euros
30 juin2017
31 décembre2016
220 000 000 actions ordinairesd’une valeur nominale chacune de 0,40
euro, entièrement libérées 220 000 000,00 220 000
000,00 245 actions de préférence de catégorie B d’une valeur
nominale chacune de 0,01 euro, entièrement libérées 2,45
2,67
Total 220 000 002,45 220
000 002,67
22 actions de préférence de catégorie B, créées dans le cadre du
programme 2014 des actions de préférence convertibles en actions
ordinaires tel que décrites à la note E.5iii de l’annexe aux
comptes consolidés au 31 décembre 2016, ont été annulées au cours
du premier semestre 2017.
H.2 Actions auto-détenues
Les mouvements relatifs aux actions auto-détenues pendant la
période sont les suivants :
Programme de rachat d’actions Contrat de
liquidité Total Au 1er janvier 2017 15 684
151 760 000
16 444 151 Programme de rachat
d’actions 380 000
380 000 Actions transférées aux salariés
(plans d’actions gratuites) (580 525)
(580 525) Exercice des
options de souscriptions (270 950)
(270 950) Achat / (vente)
net au titre du contrat de liquidité (172 531)
(172 531) Au 30 juin 2017 15 212
676 587 469 15 800 145
Les actions propres détenues dans le cadre du programme de
rachat d’actions renouvelé par l’assemblée générale des
actionnaires du 27 avril 2017 et mis en œuvre par décision du
conseil d’administration du 27 avril 2017 sont affectées à l’effet,
notamment, de couvrir des plans d’options d’achat d’actions et
d’attributions d’actions gratuites, dont ceux approuvés par les
assemblées générales des actionnaires de 2010, 2011, 2013, 2014,
2015, 2016 et 2017.
H.3 Variation des capitaux propres
Les capitaux propres sont en augmentation de 133 millions
d’euros en raison de l’évolution favorable de la valeur des
instruments de couverture et l’impôt différé y afférent (193
million d’euros), de l’évolution du taux de change sur l’écart de
conversion (42 millions d’euros) et du résultat bénéficiaire de la
période (35 millions d’euros) partiellement compensés par l’impact
du versement du dividende (139 millions d’euros), tel que détaillé
dans le tableau de variation de capitaux propres à la page 14.
Dividende
Le 27 avril 2017, l’assemblée générale ordinaire de Groupe
Eurotunnel SE a décidé le versement du dividende relatif à
l’exercice 2016, d’un montant de 26 centimes d’euro par action. Ce
dividende a été versé le 26 mai 2017 pour un montant total de 139
millions d’euros (hors taxe de 3 % sur le dividende d’un
montant de 4,2 millions d’euros).
H.4 Résultat par action
i. Calcul du nombre d’actions
30 juin2017
30 juin2016
31 décembre 2016 Nombre moyen pondéré :
- d’actions ordinaires émises 550 000 000 550
000 000 550 000 000 - d’actions auto-détenues
(16 076 590) (12 686 881) (14 295 058)
Nombre
d’actions retenu pour le calcul du résultat de base par action
(A) 533 923 410 537 313
119 535 704 942 - impact des options de
souscription i 446 694 614 592 531 990 - impact des actions
gratuites ii 3 191 971 1 068 829 1 943 874 - impact des actions de
préférences iii 1 063 055 1 983 837 1
501 796
Nombre d’actions ordinaires potentielles (B)
4 701 720 3 667 258 3
977 660 Nombre d’actions retenu pour le calcul du résultat
dilué par action (A+B) 538 625 130
540 980 377 539 682 602
Les calculs ont été effectués sur la base de :
(i) l’hypothèse d’exercice de toutes les options de souscription
attribuées et toujours en circulation au 30 juin 2017. L’exercice
de ces options reste conditionné aux critères décrits à la note
E.5i des états financiers consolidés au 31 décembre 2016 ;
(ii) l’hypothèse d’acquisition de toutes les actions gratuites
attribuées aux salariés. Au premier semestre 2017, 580 525 des
actions gratuites attribuées en 2015 et 2016 ont été acquises par
les salariés et 253 800 nouvelles actions gratuites ont
été attribuées (voir note E.1i ci-dessus). Les caractéristiques des
actions gratuites sont décrites à la note E.5ii des états
financiers consolidés au 31 décembre 2016, et
(iii) l’hypothèse d’acquisition de toutes les actions de
préférence gratuites attribuées et toujours en circulation au 30
juin 2017. La conversion de ces actions de préférence reste
conditionnée à l’atteinte des objectifs et des critères de présence
décrits à la note E.5iii des états financiers consolidés au 31
décembre 2016. Au cours du premier semestre 2017, 603 actions de
préférence gratuites attribuées en 2015 ont été annulées car des
conditions de performance n’avait pas été atteinte.
ii. Résultat net par action
1er semestre2017
* 1er
semestre2016
Exercice2016 Part du Groupe : profit
Résultat net (en milliers d’euros) (C) 35 460
59 858 200 585
Résultat net par action (en euros) (C/A)
0,07 0,11 0,37 Résultat net par action
après dilution (en euros) (C/(A+B)) 0,07
0,11 0,37 Activités poursuivies :
profit Résultat net (en milliers d’euros) (D) 30 196 31 902 136 239
Résultat net par action (en euros) (D/A) 0,06
0,06 0,25 Résultat net par action après dilution
(en euros) (D/(A+B)) 0,06 0,06
0,25 Activités non poursuivies : profit
Résultat net (en milliers d’euros) (E) 5 205 27 860 64 034
Résultat net par action (en euros) (E/A) 0,01
0,05 0,12 Résultat net par action après dilution
(en euros) (E/(A+B)) 0,01 0,05
0,12
* Retraité suite à l’application d’IFRS 5 dans le cadre de
la cession de GB Railfreight Limited (voir note C.2ii
ci-dessus).
I. Impôts sur bénéfices
I.1 Impôts comptabilisés au compte de résultat
En milliers
d’euros 1er semestre2017
1er
semestre2016
Exercice2016 Impôts courants :
Impôts sur bénéfices (469) (109) 954 Taxe sur les dividendes
(4 170) (3 545) (3 545)
Total des impôts
courants (4 639) (3 654) (2 591) Impôts
différés (1 300) (3 445) (14 858)
Total
(5 939) (7 099) (17 449)
L’impôt sur les bénéfices est déterminé en appliquant au
résultat du semestre le taux effectif d’impôt estimé sur la base
des prévisions internes pour l’ensemble de l’exercice. Le taux
effectif d’impôt, hors taxe sur les dividendes, est de 4,9 %
au 30 juin 2017 (30 juin 2016 : 9,1 %) dû à l’impact de
l’évolution du taux de change sur l’impôt courant de l’exercice et
sur l’activation d’impôts différés au titre des déficits
fiscaux.
I.2 Variations des impôts différés au cours de la
période
En milliers
d’euros Au 31 décembre 2016
1er semestre
2017impact sur :
Au 30 juin 2017 le résultat des
activités non poursuivies le résultat des activités
poursuivies l’état du résultat global
l’écart de conversion Effets fiscal des
différences temporaires liées aux :
Immobilisations 217 520 – (6 859) – 5 991
216 652 Sursis
d’imposition du profit de restructuration (394 762) – – – –
(394
762) Contrats de couverture 53 817 – – 65 695 (94)
119
418 Profit sur cession des navires (15 790) 15 790 – – –
– Autres (918) – 504 93 (15)
(336) Pertes fiscales
261 831 – 5 055 – (5 991)
260 895 Actifs / (passifs) d’impôts nets
121 698 15 790 (1 300)
65 788 (109) 201 867
L’évolution de l’actif d’impôt différé au titre des contrats de
couverture correspond à l’impact de la résiliation partielle de ces
contrats dans le cadre de l’opération de refinancement décrit à la
note G.1iii ci-dessus. Ceci correspond au reversement futur de
cette charge.
J. Événements postérieurs à la clôture de la
période
Comme indiqué aux notes A.2 et C.2i ci-dessus, Groupe Eurotunnel
a exercé l’option de vente sur l’AL Andalus Express (anciennement
le Nord-Pas-de-Calais) le 5 juillet 2017 et la cession a été
conclue le 10 juillet 2017.
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2017
J’atteste, à ma connaissance, que les états financiers
consolidés résumés pour ce semestre écoulé sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image
fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de
Groupe Eurotunnel SE et de l’ensemble des entreprises comprises
dans la consolidation, et que le rapport financier semestriel
présente un tableau fidèle des évènements importants survenus
pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur
les états financiers consolidés semestriels résumés, des
principales transactions entre parties liées ainsi qu’une
description des principaux risques et des principales incertitudes
pour les six mois restants de l’exercice.
Jacques Gounon,Président-Directeur général de
Groupe Eurotunnel SE,24 juillet 2017
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE 2017
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par
l’assemblée générale et en application de l’article L.451-1-2 III
du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
- l'examen limité des comptes semestriels
consolidés résumés de la société Groupe Eurotunnel S.E., relatifs à
la période du 1er janvier 2017 au 30 juin 2017, tels qu'ils sont
joints au présent rapport ;
- la vérification des informations
données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous
la responsabilité du conseil d’administration. Il nous appartient,
sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur
ces comptes.
I – Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes
d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité
consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la
direction en charge des aspects comptables et financiers et à
mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins
étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes
d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence,
l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent
pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen
limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue
dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé
d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la
conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme
IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
européenne relative à l’information financière intermédiaire.
II – Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations
données dans le rapport semestriel d'activité commentant les
comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre
examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur
sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels
consolidés résumés.
Les commissaires aux comptes, Paris La Défense et Courbevoie, le 24
juillet 2017 KPMG AuditDépartement de KPMG S.A. Mazars
Fabrice OdentAssocié
Francisco SanchezAssocié
GROUPE EUROTUNNEL SESociété européenne au capital de 220 000
002,45 euros483 385 142 R.C.S. ParisSiège social : 3 rue la Boétie,
75008 Paris – France
Consultez la
version source sur businesswire.com : http://www.businesswire.com/news/home/20170724006332/fr/
Groupe Eurotunnel SEContacts
presse :Anne-Laure Desclèves, 01.40.98.04.67John
Keefe, 03.21.00.44.91Romain Dufour, 01.40.98.04.64ouContacts analystes et
investisseursJean-Baptiste Roussille,
01.40.98.04.81Michael Schuller, 03.21.00.87.49
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