- Groupe :
- Chiffre d’affaires : 808 millions d’euros (-14%1 en
raison de la normalisation de la contribution d’ElecLink)
- EBITDA2 : 424 millions d’euros (-15%) après
provision d’un montant de 55 millions d’euros pour partage de
profits de l’interconnexion ElecLink
- Résultat net : 173 millions d’euros, en progression de
+7%
- Trésorerie3 : 1 497 millions d’euros au 30 juin
2024 (en amélioration de 203 millions d’euros vs. 30 juin
2023)
- Confirmation de l’objectif 2024 d’un EBITDA compris entre
780 et 830 millions d’euros
- Eurotunnel :
- Chiffre d’affaires à 540 millions d’euros (+1%)
- EBITDA à 291 millions d’euros (+4%)
- ElecLink :
- Chiffre d’affaires à 185 millions d’euros (vs. 330 millions
d’euros au S1 2023)
- EBITDA à 117 millions d’euros (vs. 207 millions d’euros au S1
2023), après provision d’un montant de 55 millions d’euros pour
partage de profits de l’interconnexion
- Europorte :
- Chiffre d’affaires à 83 millions d’euros (+14%)
- EBITDA à 16 millions d’euros (+23%)
Regulatory News:
Getlink SE (Paris:GET):
Yann Leriche, Directeur général de Getlink, commente : «
La performance du premier semestre reflète l’évolution des marchés
de l’énergie et la normalisation de la contribution d’ElecLink aux
résultats du Groupe. Grâce à la poursuite de ses programmes
d’excellence opérationnelle et commerciale et à la bonne dynamique
du trafic passager, Getlink affiche des résultats solides
permettant de confirmer ses objectifs pour 2024 ».
Rappel des faits marquants du semestre
:
- Gouvernance
- Le mandat de Yann Leriche, en qualité de Directeur général
arrivait à échéance le 30 juin 2024 ; il a été renouvelé pour un
nouveau terme de quatre années par le Conseil
d’administration.
- Géraldine Périchon, Directrice administrative et financière du
Groupe depuis septembre 2020 et membre du comité exécutif, a été
nommée au poste de Directrice générale adjointe.
- L’assemblée générale du 7 mai 2024 a voté la modification de
l’article 19 des statuts, afin de permettre au Président du Conseil
d’administration qui a atteint l’âge de 70 ans, d’exercer son
mandat de Président jusqu’au terme de son mandat d’administrateur,
soit jusqu’à l’assemblée générale appelée en 2026, à statuer sur
les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2025.
- Lors de cette assemblée générale ont également été votés les
renouvellements de mandats d’administrateur de Sharon Flood et de
Jean-Marc Janaillac, pour une durée de quatre années. L’assemblée
générale a voté la ratification de la cooptation de Jean Mouton, en
qualité d’administrateur.
- Stratégie RSE
- Orientation des actions conforme à l’atteinte des jalons de
décarbonation à l’horizon 2024-2025 dans le respect de la
trajectoire 1,5° C de l’Accord de Paris.
- Tenue de la troisième édition des Rencontres du Climat, au sein
du Ministère de la transition écologique et de la cohésion des
territoires, en présence du Ministre.
- Groupe
- EBITDA de 424 millions d’euros post-provision pour partage des
profits d’ElecLink de 55 millions d’euros.
- Free cash flow de 274 millions d’euros4.
- Distribution de 298 millions d’euros de dividendes (0,55€ par
action) au titre de l’exercice 2023.
- Acquisition de ChannelPorts, un des leaders sur le marché
britannique des services en douane renforçant le portefeuille de
solutions du Groupe en matière de frontière intelligente.
- Relèvement de la notation crédit de Getlink à BB par S&P
Global Ratings (vs BB- précédemment).
- Eurotunnel
- LeShuttle
- Baisse de 4% du trafic avec 967 962 véhicules de tourisme
transportés, impacté par l’intensification de la concurrence des
compagnies de ferries, dont certaines dérogent aux modèles sociaux
en vigueur en Grande-Bretagne et en France.
- Confirmation du statut de leader du marché voitures avec 59% de
parts de marché.
- Poursuite de la stratégie d’excellence commerciale avec le
lancement de nouvelles initiatives visant à améliorer l’expérience
clients : nouveau partenaire duty-free en France, nouveau site de
réservation, signatures de nouveaux partenariats.
- LeShuttle Freight
- Trafic camions en baisse de 4%, pénalisé par un environnement
économique au Royaume-Uni peu porteur et toujours une vive
concurrence des opérateurs de ferries.
- Part de marché de 36%.
- Réseau ferroviaire
- Hausse de 6% du trafic Eurostar avec près de 5,4 millions de
passagers, dépassant le niveau record du S1 2019.
- Europorte
- Croissance du chiffre d’affaires de 14% grâce aux opérations de
croissance externe réalisées en 2023 et à la signature de nouveaux
contrats.
- Amélioration de la profitabilité avec un EBITDA en hausse de
23%.
- ElecLink
- Chiffre d’affaires de 185 millions d’euros, en baisse de 44%,
impacté par la normalisation attendue des marchés de
l’électricité.
- EBITDA de 117 millions d’euros, en baisse de 43%, après
provisionnement de 55 millions d’euros pour partage des
profits.
- Performance opérationnelle remarquable avec plus de 3,5 TWh
transportés au premier semestre et un taux de disponibilité de
100%.
- 139 millions d’euros de revenus déjà contractualisés pour le
second semestre5, avec 29% de la capacité du câble encore
disponible pour le S2.
Un résultat opérationnel impacté –
comme attendu – par la normalisation des marchés de
l’électricité
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe au premier semestre
2024 s’élève à 808 millions d’euros, en baisse de 14% par rapport
au premier semestre 2023, en raison de la normalisation attendue
des marchés de l’électricité. Les chiffres d’affaires d’Eurotunnel
(+1%) et d’Europorte (+14%) affichent quant à eux une croissance
solide.
Les charges d’exploitation du Groupe hors provision pour partage
des profits d’ElecLink sont stables pour le semestre, à 329
millions d’euros. Pour le segment Eurotunnel, les charges
d’exploitation sont en baisse de 3% à 249 millions d’euros grâce à
la baisse de la facture énergétique et à une poursuite des
programmes d’efficacité.
L’EBITDA consolidé du premier semestre s’élève à 424 millions
d’euros en baisse de 15% en raison de la baisse de la contribution
d’ElecLink (-43%) alors que l’EBITDA d’Eurotunnel progresse de 4%
et celui d’Europorte de 23%.
Les frais financiers nets sont en baisse de 24% à 144 millions
d’euros sur les six premiers mois de l’année 2024.
Les impôts représentent un produit net de 15 millions d’euros
(vs. une charge de 28 millions d’euros au premier semestre 2023)
reflétant la baisse du résultat avant impôt du segment ElecLink et
l’impact de l’activation des pertes fiscales reportables sur
l’impôt différé.
Le résultat net consolidé du Groupe du premier semestre 2024 est
un profit de 173 millions d’euros, en hausse de 7% par rapport aux
six premiers mois de l’année 2023.
Le cash flow opérationnel s’élève à 457 millions d’euros au
premier semestre 2024, comparé aux 539 millions d’euros au premier
semestre 2023.
Le free cash flow du Groupe est de 274 millions d’euros au
premier semestre 2024, en baisse de 81 millions d'euros par rapport
à la même période de 2023, en raison de la baisse de la
contribution d’ElecLink.
La trésorerie au 30 juin 2024 s’élève à 1 497 millions euros
(vs. 1 294 millions au 30 juin 2023).
GUIDANCE
La performance du premier semestre 2024 permet au Groupe de
confirmer son objectif d’EBITDA consolidé pour 2024 compris entre
780 et 830 millions d’euros6.
Cet objectif prend notamment en compte :
- Le chiffre d’affaires d’ores et déjà sécurisé pour ElecLink (au
30 juin, 85 % de la capacité pour l’année 2024 du câble a été
vendue pour un chiffre d’affaires total de 324 millions d'euros,
sous réserve de la livraison effective du service), les prix
récents sur le marché de l’électricité et utilisant une méthode
similaire à celle retenue pour 2023 s’agissant de la provision pour
partage des profits en charges d’exploitation.
- La mise en œuvre des formalités EES à compter du 4ème trimestre
sur les sites d’Eurotunnel, qui a fait l’objet d’une préparation
intense pour en faire un avantage compétitif.
Sur le second semestre 2024, dans un contexte d’intensité
concurrentielle très forte sur le transport transmanche, Getlink
poursuivra sa stratégie d’excellence opérationnelle et de
renforcement de son agilité afin d’optimiser l’attractivité de ses
services et sa création de valeur.
CHIFFRE D’AFFAIRES DU GROUPE
Premier semestre
(janvier-juin)
En millions d’euros
S1 2024*
S1 2023
recalculé**
Variation
S1 2023
publié
Taux de change €/£
1,172
1,172
1,146
Navettes Eurotunnel
328
343
-4%
339
Réseau Ferroviaire
193
181
7%
179
Autres revenus
19
13
46%
13
Sous-total Eurotunnel
540
537
1%
531
Europorte
83
73
14%
73
ElecLink
185
330
-44%
330
Chiffre d’affaires
808
940
-14%
934
* Taux de change moyen du premier semestre 2024 : 1 £ = 1,172 €.
** Recalculé au taux de change moyen du premier semestre 2024.
Deuxième trimestre
(avril-juin)
En millions d’euros
T2 2024
T2 2023
recalculé
Variation
T2 2023
publié
Navettes Eurotunnel
180
187
-4%
185
Réseau Ferroviaire
103
99
4%
98
Autres revenus
13
7
86%
7
Sous-total Eurotunnel
296
293
1%
290
Europorte
43
38
13%
38
ElecLink
78
99
-21%
99
Chiffre d’affaires
417
430
-3%
427
Rappel premier trimestre
(janvier-mars)
En millions d’euros
T1 2024 non
audité*
T1 2023
recalculé**
Variation
T1 2023
publié
Taux de change €/£
1,169
1,169
1,138
Navettes Eurotunnel
148
156
-5%
154
Réseau Ferroviaire
90
82
10%
81
Autres revenus
6
6
0%
6
Sous-total Eurotunnel
244
244
0%
241
Europorte
40
35
14%
35
ElecLink
107
231
-54%
231
Chiffre d’affaires
391
510
-23%
507
* Taux de change moyen du premier trimestre 2024 : 1 £ = 1,169
€. ** Recalculé au taux de change moyen du premier trimestre
2024.
TRAFIC D’EUROTUNNEL
Premier semestre
(janvier-juin)
S1 2024
S1 2023
Variation
Navettes Camions
Camions
601 710
624 435
-4%
Navettes Passagers
Véhicules de tourisme*
967 962
1 009 899
-4%
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar)**
Passagers
5 378 082
5 091 651
6%
Trains de marchandises***
Trains
670
733
-9%
Deuxième trimestre
(avril-juin)
T2 2024
T2 2023
Variation
Navettes Camions
Camions
299 909
302 531
-1%
Navettes Passagers
Véhicules de tourisme*
586 643
622 762
-6%
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar)**
Passagers
2 984 603
2 885 881
3%
Trains de marchandises***
Trains
357
387
-8%
Rappel premier trimestre
(janvier-mars)
T1 2024
T1 2023
Variation
Navettes Camions
Camions
301 801
321 904
-6%
Navettes Passagers
Véhicules de tourisme*
381 319
387 137
-2%
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar)**
Passagers
2 393 479
2 205 770
9%
Trains de marchandises***
Trains
313
346
-10%
* Y compris motos, véhicules avec remorques, caravanes,
camping-cars et autocars. ** Seuls sont comptabilisés dans ces
tableaux les passagers qui empruntent le Tunnel, ce qui exclut les
trajets entre les gares continentales (liaisons Bruxelles-Calais,
Bruxelles-Lille, Bruxelles-Paris, etc…). *** Les trains des
entreprises ferroviaires (DB Cargo pour le compte de BRB, la SNCF
et ses filiales, et GB Railfreight) ayant emprunté le Tunnel.
***************************
Les comptes de l’exercice clos au 30 juin 2024 ont été arrêtés
par le Conseil d’administration le 24 juillet 2024 et ont fait
l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes.
La présentation des résultats du premier semestre 2024 est
disponible sur https://www.getlinkgroup.com.
Le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2024 sera présenté
le 17 octobre 2024.
Avertissement : Ce rapport contient des informations à
caractère prévisionnel. Ces informations, établies sur la base des
estimations actuelles de la direction générale du Groupe, restent
subordonnées à de nombreux facteurs et incertitudes qui pourraient
conduire à ce que les chiffres qui seront constatés diffèrent
significativement de ceux présentés à titre prévisionnel. Pour une
description plus détaillée de ces risques et incertitudes, il
convient notamment de se référer à la section « Facteurs de risques
» du Document d’Enregistrement Universel ainsi que les documents
déposés auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF)
(disponible sur le site internet du Groupe
https://www.getlinkgroup.com). Getlink SE ne s’engage en aucune
façon à publier une mise à jour ou une révision de ces
prévisions.
A propos de Getlink
Getlink SE (Euronext Paris : GET) est, via sa filiale
Eurotunnel, concessionnaire jusqu’en 2086 de l’infrastructure du
tunnel sous la Manche et exploite les services de Navettes Camions
et Passagers (voitures et autocars) entre Folkestone (R.-U.) et
Calais (France). Depuis le 31 décembre 2020 Eurotunnel développe la
frontière intelligente pour que le Tunnel demeure le moyen le plus
rapide, le plus fiable, le plus facile et le plus respectueux de
l'environnement pour traverser la Manche. Depuis son inauguration
en 1994, près de 500 millions de personnes et 102 millions de
véhicules ont voyagé dans le tunnel sous la Manche. Cette liaison
terrestre unique qui voit passer un quart des échanges entre le
Continent et le Royaume-Uni est devenue un lien vital renforcé par
l’interconnexion électrique ElecLink installée dans le Tunnel qui
contribue à équilibrer les besoins énergétiques entre la France et
le Royaume-Uni. Getlink complète ses services de mobilité durable
avec sa filiale de fret ferroviaire Europorte. Engagé en faveur de
services « bas-carbone » qui maîtrisent leurs impacts sur son
environnement (à travers ses activités le Groupe évite l’équivalent
de 1,9 million de tonnes de CO2 par an), Getlink a inscrit au cœur
de ses préoccupations la place faite à l’homme, à la nature et aux
territoires.
https://www.getlinkgroup.com
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL AU 30
JUIN 2024
SOMMAIRE
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ AU 30
JUIN 2024
1
Contexte de la préparation du rapport
financier semestriel
1
Analyse du compte de résultat
consolidé
1
Analyse du bilan consolidé
6
Analyse des flux de trésorerie
consolidés
7
Autres indicateurs financiers
8
Covenant lié à la dette du Groupe
8
Perspectives
9
Risques
10
Parties liées
10
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS SEMESTRIELS
RÉSUMÉS
11
Compte de résultat consolidé
11
État du résultat global consolidé
11
Bilan consolidé
12
Tableau de variation des capitaux propres
consolidé
13
Tableau de flux de trésorerie
consolidé
14
Notes annexes
15
A. Événements importants
15
B. Principes de préparation, principales
règles et méthodes comptables
15
C. Périmètre de consolidation
16
D. Données opérationnelles
17
E. Charges et avantages du personnel
19
F. Immobilisations incorporelles et
corporelles
20
G. Financement et instruments
financiers
21
H. Capitaux propres et résultat par
action
23
I. Impôts sur les bénéfices
25
J. Événements postérieurs à la clôture de
la période
25
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE 2024
26
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2024
27
Normes comptables appliquées et
présentation des états financiers consolidés
En application du règlement (CE) no
1606/2002 du 19 juillet 2002 sur l’application des normes
comptables internationales, les comptes consolidés de Getlink SE au
titre de la période du 1er janvier 2024 au 30 juin 2024 ont été
établis conformément au référentiel IFRS (International Financial
Reporting Standards).
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITÉ AU 30 JUIN
2024
CONTEXTE DE LA PRÉPARATION DU RAPPORT FINANCIER
SEMESTRIEL
Les résultats du Groupe du premier semestre 2024 sont marqués
par la normalisation attendue du marché de l’énergie et de la
contribution d’ElecLink (par rapport au premier semestre 2023 qui
avait profité de conditions de marché de l’électricité
particulièrement exceptionnelles) ainsi que par une intensification
accrue de la concurrence des compagnies de ferries dérogeant pour
certaines aux modèles sociaux en vigueur en Grande-Bretagne et en
France sur le marché transmanche.
Au cours du premier semestre 2024, le Groupe a continué à
préparer son avenir grâce à ses programmes d’excellence
opérationnelle et commerciale, et ses dépenses d'investissement,
tout en poursuivant sa stratégie de gestion prudente de la
trésorerie. Au 30 juin 2024, le Groupe a maintenu son haut niveau
de liquidité, avec une trésorerie et actifs financiers de gestion
de trésorerie de 1 497 millions d'euros après 298 millions d'euros
de distribution de dividendes.
Plus de détails sur l'évolution récente des résultats du Groupe
sont donnés dans les sections ci-dessous.
ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
Afin de permettre une meilleure comparaison entre les deux
périodes, le compte de résultat consolidé du premier semestre 2023
présenté dans ce rapport d’activité semestriel a été recalculé au
taux de change utilisé pour le résultat du premier semestre 2024,
soit 1 £=1,172 €.
À 808 millions d’euros au premier semestre 2024, le chiffre
d’affaires du Groupe est en diminution de 132 millions d’euros
(-14 %) par rapport au premier semestre 2023 en raison notamment
de l’impact de la normalisation du marché de l’énergie sur le
chiffre d’affaires du segment ElecLink. Les charges d’exploitation,
qui s’élèvent à 384 millions d’euros pour la période, sont en
diminution de 56 millions d’euros (13 %) par rapport à 2023,
principalement en raison de la baisse entre les deux périodes de la
charge pour la provision pour partage de profits de
l’interconnexion ElecLink. L’EBITDA courant du segment ElecLink est
donc en baisse de 90 millions d'euros. L’EBITDA courant du Groupe
est en diminution de 76 millions d’euros à 424 millions d’euros. À
302 millions d’euros, le résultat opérationnel des six premiers
mois de 2024 est en baisse de 76 millions d’euros par rapport à
2023. Après prise en compte des frais financiers nets (y compris
les autres produits et charges financiers) en baisse de 46 millions
d’euros (voir note 6 ci-dessous), le résultat avant impôts du
Groupe pour le premier semestre 2024 est un profit de 158 millions
d’euros, soit une détérioration de 30 millions d’euros par rapport
au premier semestre 2023.
Après prise en compte d’un produit d'impôt net de 15 millions
d’euros, le résultat net consolidé du Groupe du premier semestre
2024 est un profit de 173 millions d’euros, par rapport à un profit
de 161 millions d’euros (retraité) au premier semestre 2023, soit
une augmentation de 12 millions d'euros.
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Variation
1er semestre 2023
Amélioration / (détérioration) du
résultat
*recalculé
M€
%
publié
Taux de change €/£
1,172
1,172
1,146
Eurotunnel
540
537
3
+1
%
531
Europorte
83
73
10
+14
%
73
ElecLink
185
330
(145
)
-44
%
330
Chiffre d’affaires
808
940
(132
)
-14
%
934
Eurotunnel
(249
)
(257
)
8
+3
%
(255
)
Europorte
(67
)
(60
)
(7
)
-12
%
(60
)
ElecLink
(68
)
(123
)
55
+45
%
(123
)
Charges d’exploitation
(384
)
(440
)
56
+13
%
(438
)
EBITDA courant **
424
500
(76
)
-15
%
496
Amortissements
(121
)
(122
)
1
+1
%
(122
)
Résultat opérationnel courant
303
378
(75
)
-20
%
374
Autres charges opérationnelles nettes et
quote-part de résultat net des sociétés mises en équivalence
(1
)
–
(1
)
–
–
Résultat opérationnel (EBIT)
302
378
(76
)
-20
%
374
Coût de l’endettement financier net
(126
)
(190
)
64
+34
%
(188
)
Autres produits financiers nets
(18
)
–
(18
)
–
–
Résultat avant impôts : profit
158
188
(30
)
-16
%
186
Impôts sur les bénéfices
15
(28
)
43
+154
%
(28
)
Résultat net des activités poursuivies
: profit
173
160
13
+8
%
158
Résultat net des activités non poursuivies
: profit
–
1
(1
)
1
Résultat net consolidé : profit
173
161
12
+7
%
159
EBITDA courant / chiffre d'affaires
52,5
%
53,2
%
-1 pts
53,1
%
* Recalculé au taux de change du compte de résultat du premier
semestre 2024 (1£=1,172€). ** Résultat opérationnel courant avant
dotation aux amortissements.
1 SEGMENT EUROTUNNEL
Ce segment regroupe les activités des sociétés du sous-groupe
Eurotunnel, ainsi que celles de la société mère du Groupe, Getlink
SE et ses autres filiales directes hors Europorte et ElecLink.
Eurotunnel, qui représente le cœur de métier du Groupe, exploite et
commercialise directement un Service de Navettes dans le Tunnel et
donne accès, moyennant péage, à la circulation des Trains à Grande
Vitesse Voyageurs (Eurostar) et des Trains de Fret des Entreprises
Ferroviaires à travers le Réseau Ferroviaire.
En millions d'euros
1er semestre
1er semestre
Variation
Amélioration / (détérioration) du
résultat
2024
2023*
M€
%
Taux de change €/£
1,172
1,172
Navettes
328
343
(15
)
-4
%
Réseau Ferroviaire
193
181
12
+7
%
Autres revenus
19
13
6
+46
%
Chiffre d’affaires
540
537
3
+1
%
Achats et charges externes
(145
)
(162
)
17
+10
%
Charges de personnel
(104
)
(95
)
(9
)
-9
%
Charges d’exploitation
(249
)
(257
)
8
+3
%
EBITDA courant
291
280
11
+4
%
EBITDA courant / chiffre d’affaires
54
%
52
%
2 pts
* Recalculé au taux de change du compte de résultat du premier
semestre 2024 (1£ = 1,172 €).
L’EBITDA courant du segment au premier semestre 2024 s’élève à
291 millions d’euros, en hausse de 4 % par rapport au premier
semestre 2023.
1.1 CHIFFRE D’AFFAIRES DU SEGMENT EUROTUNNEL
Le chiffre d’affaires du segment, qui représente 67 % du chiffre
d’affaires du Groupe au premier semestre 2024 (57 % au premier
semestre 2023), s’élève à 540 millions d’euros, en hausse de 1 %
par rapport à 2023.
1.1.1 Service Navettes
Trafic (en nombre de véhicules)
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Variation
Navettes Camions
601 710
624 435
-4
%
Navettes Passagers :
Voitures *
961 105
999 671
-4
%
Autocars
6 857
10 228
-33
%
* Y compris motos, véhicules avec remorques, caravanes et
camping-cars.
À 328 millions d’euros au premier semestre 2024, le chiffre
d’affaires du Service Navettes est en baisse de 4 % par rapport à
2023 reflétant la concurrence accrue des compagnies de ferries sur
le marché du détroit du Pas-de Calais.
Navettes Camions
En comparaison avec la même période en 2023, le marché du
détroit du Pas-de-Calais des camions est stable au premier semestre
2024. Avec 601 710 camions transportés, le trafic d’Eurotunnel est
en diminution de 4 % par rapport au premier semestre 2023 en raison
de la forte concurrence sur le marché. Dans un marché aujourd’hui
surcapacitaire, le service Navettes Camions d’Eurotunnel reste
leader du marché avec une part de marché de 35,7 % au premier
semestre 2024 (37,0 % au premier semestre 2023).
Navettes Passagers
Au premier semestre 2024, le marché du détroit du Pas-de-Calais
a progressé de 5 % par rapport au premier semestre 2023 et le
trafic voitures d'Eurotunnel a diminué de 4 % en raison de la
concurrence accrue sur le marché. La part de marché du trafic
voitures d'Eurotunnel est en diminution de 5 points par rapport à
l'année précédente, à 59,3 %.
Dans un marché en progression de 2 % par rapport au premier
semestre 2023, le trafic autocar d'Eurotunnel a diminué de 33 %. La
part de marché autocars des Navettes Passagers au premier semestre
2024 est de 17,1 % (25,9 % au premier semestre 2023).
1.1.2 Réseau Ferroviaire
Trafic
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Variation
Trains à Grande Vitesse Passagers
(Eurostar) :
Passagers *
5 378 082
5 091 651
6
%
Services de Trains de Fret des Entreprises
Ferroviaires ** :
Nombre de trains
670
733
-9
%
* Seuls sont comptabilisés dans ce tableau les passagers
d’Eurostar qui empruntent le Tunnel, ce qui exclut les trajets
entre gares continentales (liaisons Bruxelles-Calais,
Bruxelles-Lille, Bruxelles-Paris, etc.). ** Les trains des
entreprises ferroviaires (DB Cargo pour le compte de BRB, la SNCF
et ses filiales, et GB Railfreight) ayant emprunté le Tunnel.
Au premier semestre 2024, l’utilisation du Réseau Ferroviaire du
Tunnel par les Trains à Grande Vitesse Voyageurs d’Eurostar et par
les Trains de Fret a généré un revenu de 193 millions d’euros, en
augmentation de 7 % par rapport à 2023 porté par une croissance
continue.
5 378 082 voyageurs Eurostar ont emprunté le Tunnel au premier
semestre 2024, en progression de 6 % par rapport à la même période
en 2023 et un nouveau record pour un premier semestre.
Le trafic de fret ferroviaire transmanche enregistre une baisse
de trafic de 9 % par rapport au premier semestre 2023.
1.2 CHARGES D’EXPLOITATION DU SEGMENT EUROTUNNEL
À 249 millions d’euros au premier semestre 2024, les charges
d’exploitation sont en diminution de 3 % par rapport à 2023. Cette
baisse de 8 millions d’euros est principalement générée par la
baisse des coûts d’énergie ainsi qu'à des actions pour améliorer la
productivité.
2 SEGMENT EUROPORTE
Le segment Europorte, qui intervient sur l’ensemble de la chaîne
logistique du transport ferroviaire de marchandises sur le
territoire français ainsi que sur des flux transfrontaliers avec la
Belgique et l’Allemagne, regroupe notamment Europorte France et
Socorail.
En millions d'euros
1er semestre
1er semestre
Variation
Amélioration / (détérioration) du
résultat
2024
2023
M€
Chiffre d'affaires
83
73
10
Achats et charges externes
(34
)
(31
)
(3
)
Charges de personnel
(33
)
(29
)
(4
)
Charges d'exploitation
(67
)
(60
)
(7
)
EBITDA courant
16
13
3
EBITDA courant / chiffre d’affaires
19
%
18
%
1 pts
Au premier semestre 2024, Europorte a enregistré une progression
de son chiffre d’affaires de 10 millions d’euros et une progression
de 3 millions d’euros de son EBITDA courant, portés par la
poursuite de la croissance des activités de traction (en
particulier dans les secteurs chimie et céréales) et
d’infrastructure avec des démarrages de nouveaux contrats.
3 SEGMENT ELECLINK
Les revenus d’ElecLink proviennent principalement de ventes de
capacité de l’interconnexion. La baisse des revenus d’ElecLink au
premier semestre 2024 reflète la normalisation attendue du marché
de l’énergie.
En millions d'euros
1er semestre
1er semestre
Variation
Amélioration / (détérioration) du
résultat
2024
2023
M€
%
Chiffre d'affaires
185
330
(145
)
-44
%
Partage de profits
(55
)
(112
)
57
-51
%
Achats et charges externes
(11
)
(8
)
(3
)
38
%
Charges de personnel
(2
)
(3
)
1
-33
%
Charges d'exploitation
(68
)
(123
)
55
-45
%
EBITDA courant
117
207
(90
)
-43
%
EBITDA courant / chiffre d’affaires
63,2
%
62,7
%
0,5 pt
1
%
Au premier semestre 2024, ElecLink a généré des revenus à
hauteur de 185 millions d’euros et un EBITDA courant de 117
millions d’euros.
Les charges d’exploitation d’ElecLink au premier semestre 2024,
d’un montant de 68 millions d’euros, intègrent 55 millions d’euros
correspondant au montant estimé de restitution du partage des
profits de l’interconnexion réalisés dans la période avec les
opérateurs de réseaux nationaux électriques français et
britanniques conformément à l’exemption accordée à ElecLink en 2014
(voir note D.5 des états financiers consolidés semestriels résumés
au 30 juin 2024).
4 EBITDA COURANT
L’EBITDA courant par segment d’activité évolue comme suit :
En millions d'euros
Eurotunnel
Europorte
ElecLink
Total Groupe
EBITDA courant 1er semestre 2023 *
280
13
207
500
Amélioration / (détérioration) :
Chiffre d'affaires
3
10
(145
)
(132
)
Charges d'exploitation
8
(7
)
55
56
Total variations
11
3
(90
)
(76
)
EBITDA courant 1er semestre
2024
291
16
117
424
* Recalculé au taux de change du compte de résultat du premier
semestre 2024 (1£ = 1,172 €).
La normalisation du marché de l’énergie a substantiellement
impacté l’EBITDA courant du Groupe qui a diminué de 15 % par
rapport à 2023 et s’élève à 424 millions d’euros au premier
semestre 2024. L’EBITDA courant d’Eurotunnel et d’Europorte sont
respectivement en hausse de 11 millions d'euros et de 3 millions
d'euros.
5 RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT ET RÉSULTAT OPÉRATIONNEL
(EBIT)
Les dotations aux amortissements sont en baisse de 1 million
d'euros par rapport au premier semestre 2023 à 121 millions
d’euros, dont 93 millions d'euros pour le segment Eurotunnel, 17
millions d'euros pour le segment ElecLink et 11 millions d'euros
pour le segment Europorte. La dotation aux amortissements des
actifs du segment ElecLink intègre l’impact du rallongement des
durées d’amortissement de certains actifs dont les durées
d’utilisation sont révisées à compter de 2024 (voir note F des
états financiers consolidés semestriels résumés au 30 juin
2024).
Le résultat opérationnel courant pour le premier semestre 2024
est de 303 millions d’euros, en baisse de 75 millions d’euros par
rapport à 2023.
Le résultat opérationnel du premier semestre 2024 est en baisse
de 76 millions d’euros par rapport à 2023, à 302 millions
d’euros.
6 FRAIS FINANCIERS NETS
À 126 millions d’euros pour les six premiers mois de 2024, le
coût de l’endettement financier net est en baisse de 64 millions
d’euros par rapport à 2023 à taux de change constant en raison de
la baisse du taux d'inflation au Royaume-Uni et en France qui ont
réduit les charges sur les tranches indexées de la dette de 46
millions d’euros et une augmentation de 18 millions d’euros de
l’intérêt perçus sur ses placements de trésorerie au cours de la
période.
Les autres produits et charges financiers nets au premier
semestre 2024 intègrent notamment le produit d'intérêts sur les
obligations G2 détenues par le Groupe de 8 millions d’euros (2023 :
12 millions d’euros) et des pertes de change nettes de 5 millions
d’euros (2023 : une charge de 11 millions d’euros). Au premier
semestre 2024, les autres charges financières nettes intègrent
aussi une charge de 19 millions d’euros au titre de la
désactualisation de la provision pour le partage des profits
d'ElecLink conformément à IAS 37.
7 RÉSULTAT NET CONSOLIDÉ
Le résultat avant impôts du Groupe pour le premier semestre 2024
est un profit de 158 millions d’euros, en détérioration de 30
millions d’euros par rapport à 2023 à taux de change constant.
L’évolution du résultat avant impôts par segment d’activité par
rapport au premier semestre 2023 est détaillée ci-après :
En millions d'euros
Eurotunnel
Europorte
ElecLink
Total Groupe
Résultat avant impôts du 1er semestre
2023*
21
1
166
188
Amélioration / (détérioration) du résultat
:
Chiffre d’affaires
+3
+10
-145
-132
Charges d’exploitation
+8
-7
+55
+56
EBITDA courant
+11
+3
-90
-76
Amortissements
-4
-
+5
+1
Résultat opérationnel courant
+7
+3
-85
-75
Autres produits / charges opérationnels
nets
-1
-
-
-1
Résultat opérationnel (EBIT)
+6
+3
-85
-76
Charges financières nettes et autres
+46
-
-
+46
Total variations
+52
+3
-85
-30
Résultat avant impôts du 1er semestre
2024
73
4
81
158
* Recalculé au taux de change du compte de résultat du premier
semestre 2024 (1£ = 1,172 €).
Après prise en compte d’un produit net d'impôt de 15 millions
d’euros reflétant notamment l’évolution des activités d'ElecLink et
d’Eurotunnel, le résultat net consolidé du Groupe du premier
semestre 2024 est un profit de 173 millions d’euros à comparer à un
profit de 161 millions d’euros à taux de change équivalent pour le
premier semestre 2023, soit une augmentation de 12 millions
d'euros.
ANALYSE DU BILAN CONSOLIDÉ
En millions d'euros
30 juin 2024
31 décembre 2023
Taux de change €/£
1,182
1,151
Actifs immobilisés
6 647
6 650
Autres actifs non courants
611
578
Total des actifs non courants
7 258
7 228
Clients et comptes rattachés
131
113
Autres actifs courants *
140
124
Trésorerie et équivalents et actifs
financiers de gestion de trésorerie
1 497
1 562
Total des actifs courants
1 768
1 799
Total de l'actif
9 026
9 027
Capitaux propres
2 385
2 469
Dettes financières
5 477
5 429
Instruments de couverture
307
367
Autres passifs
857
762
Total des passifs et capitaux
propres
9 026
9 027
* Les actifs financiers de gestion de trésorerie, comptabilisés
au bilan en actifs financiers courants, sont intégrés dans cette
analyse avec le poste « Trésorerie et équivalents de trésorerie
».
Le tableau ci-dessus présente un résumé du bilan consolidé du
Groupe au 30 juin 2024 et au 31 décembre 2023. Les principaux
éléments et évolutions sont les suivants (présentés au taux de
change de chaque période) :
- Au 30 juin 2024, le poste Actifs immobilisés est
essentiellement constitué des immobilisations incorporelles, des
droits d’utilisation et des immobilisations corporelles du segment
Eurotunnel pour un montant de 5 627 millions d'euros, du segment
ElecLink pour un montant de 888 millions d’euros et du segment
Europorte pour un montant de 132 millions d’euros
- Les Autres actifs non courants au 30 juin 2024
comprennent principalement les obligations G2 indexées sur
l’inflation détenues par le Groupe à hauteur de 360 millions
d’euros, ainsi que l’actif d’impôt différé d’un montant de 197
millions d’euros.
- Au 30 juin 2024, le poste Trésorerie, équivalents de
trésorerie et actifs financiers de gestion de trésorerie
s’élève à 1 497 millions d’euros après le versement du dividende
d’un montant de 298 millions d'euros, des versements liés au
service de la dette (intérêts nets, remboursements et frais) à
hauteur de 116 millions d’euros et des dépenses nettes
d’investissement d’un montant de 66 millions d'euros.
- Les Capitaux propres sont en diminution de 84 millions
d’euros en raison du versement du dividende au titre de 2023 d’un
montant de 298 millions d’euros et de l’impact de l’évolution du
taux de change sur l’écart de conversion de 38 millions d’euros.
Ces diminutions sont partiellement compensées par l’impact du
résultat de la période (profit de 173 millions d’euros) et la
variation de la juste valeur des instruments de couverture
partiellement résiliés (78 millions d’euros).
- Les Dettes financières sont en augmentation de 48
millions d’euros par rapport au 31 décembre 2023 en conséquence de
l’effet du taux de change sur la dette en livre sterling (66
millions d’euros) et une augmentation de 31 millions d’euros de
l’impact de l’indexation sur l’inflation des tranches indexées de
l’Emprunt à Long Terme. Ces augmentations ont été partiellement
compensées par les remboursements contractuels de principal à
hauteur de 40 millions d'euros et une diminution des passifs liés
aux contrats de location de 9 millions d'euros.
- Le passif au titre de la juste valeur des Instruments de
couverture est en baisse de 60 millions d’euros notamment en
raison de l’impact de la hausse des taux à long terme sur la valeur
de marché des instruments financiers.
- Les Autres passifs sont constitués de 857 millions
d’euros de dettes d’exploitation, provisions pour risque, produits
constatés d’avance, passifs liés aux engagements de retraite et
autres.
ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
Variations des flux de trésorerie consolidés
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Taux de change €/£
1,182
1,165
Variation de trésorerie courante
463
571
Autres charges opérationnelles nettes et
impôt
(6
)
(32
)
Flux de trésorerie net lié aux
activités opérationnelles
457
539
Flux de trésorerie net lié aux activités
d'investissement
(66
)
(52
)
Flux de trésorerie net lié aux activités
de financement
(416
)
(402
)
Variation de trésorerie totale
(25
)
85
À 463 millions d'euros, la variation de trésorerie courante du
premier semestre 2024 est en diminution de 108 millions d'euros par
rapport au premier semestre 2023. Cette évolution s’explique
essentiellement par l’impact de la normalisation du marché de
l’énergie sur la contribution d’ElecLink :
- les flux de trésorerie nets provenant des activités
d’Eurotunnel sont en diminution de 10 millions d'euros, à 292
millions d'euros (premier semestre 2023 : 302 millions d'euros)
;
- les flux de trésorerie nets provenant des activités d’Europorte
sont en augmentation de 1 million d'euros, à 10 millions d'euros
(premier semestre 2023 : 9 millions d'euros) ;
- les flux de trésorerie nets provenant d’ElecLink sont en
diminution de 99 millions d'euros, à 161 millions d'euros (premier
semestre 2023 : 260 millions d'euros) reflétant la normalisation du
marché de l’énergie.
Les flux de trésorerie des autres charges opérationnelles nettes
et des impôts de 6 millions d'euros au premier semestre 2024 sont
principalement liés au décaissement net de 7 millions d'euros
d’impôts.
Au premier semestre 2024, les flux de trésorerie nets liés aux
activités d’investissement de 66 millions d'euros sont composés
essentiellement :
- des décaissements nets de 61 millions d'euros liés aux
activités d’Eurotunnel (2023 : 50 millions d'euros) ; les
principales dépenses d’investissement pendant la période sont
composées de 22 millions d’euros pour le matériel roulant et 15
millions d’euros pour l’infrastructure ;
- des dépenses d’investissement d’Europorte de 2 millions d'euros
(2023 : 2 millions d'euros) ;
- des décaissements de 4 millions d'euros liés à ElecLink (2023 :
0 million d'euros) ;
- des décaissements de 49 millions d’euros liés aux opérations de
prises de contrôle (voir notes A et C des états financiers
consolidés semestriels résumés au 30 juin 2024) et une diminution
de 50 millions d’euros de placements de trésorerie à plus de trois
mois comptabilisé en autres actifs financiers.
Les flux de trésorerie nets liés aux activités de financement au
premier semestre 2024 représentent un décaissement de 416 millions
d'euros par rapport à un décaissement de 402 millions d'euros au
premier semestre 2023. En 2024, ils sont principalement composés
:
- du versement du dividende de 298 millions d’euros au titre de
l’exercice 2023 (2023 : 271 millions d’euros) ;
- du coût net du service de la dette à hauteur de 116 millions
d’euros, constitué principalement : - des intérêts payés de 104
millions d'euros sur l’Emprunt à Long Terme et sur les autres
emprunts (2023 : 104 millions d'euros) ; - du versement de 40
millions d'euros au titre des remboursements contractuels de
l’Emprunt à Long Terme et des autres emprunts (2023 : 37 millions
d'euros) ; - de l’encaissement de 4 millions d'euros au titre du
remboursement contractuel et de 4 millions d'euros au titre de
l’intérêt reçu sur les obligations G2 détenues par le Groupe (2023
: 4 millions d'euros et 4 millions d'euros respectivement) ; - des
paiements de 9 millions d'euros (2023 : 10 millions d'euros) liés
aux contrats de location présentés en flux de trésorerie liés aux
activités de financement en application d’IFRS 16 ; - de
l’encaissement de 33 millions d'euros des intérêts reçus sur
trésorerie et équivalents de trésorerie (2023 : 14 millions
d'euros) ; et - des frais liés aux opérations financières conclues
au cours des années précédentes pour un montant de 3 millions
d'euros (2023 : 3 millions d'euros).
AUTRES INDICATEURS FINANCIERS
Free Cash Flow
Le Free Cash Flow du Groupe représente les flux de trésorerie
générés par les activités courantes. Il permet de distribuer des
dividendes aux actionnaires et de réaliser des investissements
stratégiques dans le développement du Groupe. Le Groupe définit le
Free Cash Flow comme le flux net de trésorerie généré par ses
activités courantes, hors mouvements de trésorerie exceptionnels ou
extraordinaires liés aux opérations sur capital, aux opérations
financières telles que la levée de nouvelles dettes pour contribuer
au financement de nouvelles activités, au refinancement de dettes
et à la renégociation ou au remboursement anticipé ainsi qu’aux
investissements dans de nouvelles activités ou à la cession de
certaines activités et actifs connexes, et hors variations des
actifs financiers de gestion de trésorerie.
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Taux de change €/£
1,182
1,165
Flux de trésorerie lié aux activités
opérationnelles
457
539
Flux de trésorerie net lié aux activités
d'investissement
(67
)
(52
)
Service net de la dette (intérêts
versés/reçus, frais et remboursements)
(116
)
(132
)
Free Cash Flow
274
355
Dividende versé
(298
)
(271
)
Rachat des actions propres et contrat de
liquidité (net)
(2
)
1
Autres investissements*
(49
)
–
Utilisation du Free Cash Flow
(349
)
(270
)
Variation des investissements d'actifs
financiers de gestion de trésorerie
50
–
Variation de trésorerie
(25
)
85
* Voir notes A et C des états financiers consolidés semestriels
résumés au 30 juin 2024.
À 274 millions d’euros pour les six premiers mois de 2024, le
Free Cash Flow est en baisse de 81 millions d'euros par rapport à
la même période de 2023 pour les raisons détaillées dans les
sections ci-dessus.
Ratio EBITDA courant sur coût de l’endettement
financier
Le ratio de l’EBITDA courant consolidé du Groupe sur le coût de
l’endettement financier brut (hors indexation et intérêts reçus)
tel que défini par le Groupe à la section 2.1.4.b du Document
d’Enregistrement Universel 2023 s’établit à 3,16 au 30 juin 2024
(30 juin 2023 recalculé : 3,71).
Ratio dette nette sur EBITDA courant
Le ratio de dette nette sur EBITDA courant tel que défini par le
Groupe à la section 2.1.4.c du Document d’Enregistrement Universel
2023 est le rapport entre les dettes financières diminuées de la
valeur nominale indexée des obligations G2 détenues par le Groupe
et de la trésorerie, équivalents de trésorerie et actifs financiers
de gestion de trésorerie, et l’EBITDA courant consolidé. Le Groupe
ne considère pas pertinent la publication de ce ratio au titre de
six mois d’activité. Au 31 décembre 2023, ce ratio était de
3,7.
COVENANT LIÉ À LA DETTE DU GROUPE
Le ratio de couverture du service de la dette et le ratio de
couverture synthétique du service de la dette au titre de l’Emprunt
à Long Terme s’appliquent au sous-groupe d’Eurotunnel Holding SAS.
Ces ratios sont décrits à la note G.1.2.b des états financiers
consolidés figurant en section 2.2.1 du Document d’Enregistrement
Universel 2023.
Pour les 12 mois glissants au 30 juin 2024, Eurotunnel respecte
ses engagements financiers au titre de l’Emprunt à Long Terme.
PERSPECTIVES
Comme indiqué dans le présent rapport semestriel d’activité, les
résultats du Groupe du premier semestre 2024 sont en retrait par
rapport à 2023, du fait de la normalisation attendue des marchés de
l’électricité sur le segment ElecLink ainsi que de la diminution du
trafic Navettes, compensée par le dynamisme de l’activité du Réseau
Ferroviaire.
Le modèle économique équilibré du Groupe permet de limiter
l’impact de la dégradation de l’environnement géopolitique et de la
situation économique en Europe et au Royaume-Uni sur les activités
du Groupe, et en particulier sur celles d’Eurotunnel. Par ailleurs,
les initiatives prises par le Groupe en termes de gestion des coûts
et de productivité opérationnelle ainsi que sa stratégie centrée
sur le client, sur la qualité de service et sur le renforcement de
sa position de leader vert du transport européen permettent de
créer de la valeur et de poser les bases de la transformation de
l’activité pour les années à venir.
Au cours du premier semestre 2024, les volumes de trafic
voitures des Navettes Passagers d’Eurotunnel se sont
contractés du fait d’une intensification de la concurrence de
plusieurs compagnies de ferries dérogeant aux modèles sociaux en
vigueur en Grande-Bretagne et en France sur le marché transmanche.
Les équipes restent focalisées sur la qualité de service et
l’optimisation de la création de valeur.
Le marché transmanche des camions continue d’être impacté par le
ralentissement économique actuel ainsi que par les effets à long
terme du Brexit. L’environnement concurrentiel poursuit sa
recomposition notamment avec la signature en mai 2024, d’un accord
d'affrètement d’espaces sur la route Douvres-Calais entre Irish
Ferries et P&O Ferries, similaire à celui conclu entre DFDS et
P&O en 2021. Le Groupe s'interroge sur la création possible
d'une position dominante et a saisi en ce sens les Autorités de la
Concurrence.
Malgré ces facteurs et l’intensification de l’environnement
concurrentiel sur le marché, l’activité des Navettes Camions
maintient sa position de leader du marché notamment grâce à
l’efficacité de son service prioritaire First, ainsi que la
poursuite de l’expansion des services pour ses clients avec le
développement de son offre de gestion dématérialisée des formalités
à la frontière, renforcée par l’acquisition de ChannelPorts en
avril 2024.
Le marché du détroit du Pas-de-Calais a récemment vu les
opérateurs s'orienter vers un modèle d'entreprise utilisant du
personnel embauché dans des conditions différentes de celles
applicables aux pavillons britannique et français. Au Royaume-Uni
et en France, de nouvelles réglementations ont été adoptées pour
contrer cette évolution. La loi est effective en France depuis le
1er juillet et les textes d’application de la loi britannique sont
attendus mais ont été décalés en raison de l’élection du 4 juillet.
Ces nouvelles réglementations pourraient rééquilibrer les
structures de coûts des différents acteurs.
En 2024, le Groupe continue à mettre l’accent sur ses avantages
compétitifs – vitesse, simplicité, respect de l’environnement – en
s’appuyant sur sa marque LeShuttle et une stratégie marketing
innovante et axée sur le client, qui lui permettent de maintenir
son positionnement haut de gamme.
Sur le premier semestre 2024, le Groupe a poursuivi sa
discipline de maîtrise des coûts et de mise en place de mesures de
productivité sur le segment Eurotunnel. Les charges d’exploitation
d’Eurotunnel ont par ailleurs bénéficié de la normalisation des
marchés de l’énergie sur la base de coûts (effet prix à hauteur de
19 millions d’euros), l’impact étant compensé par la diminution de
l’ajustement de valeur de l’électricité (EVA) pour les clients
Navettes Camions, constaté en chiffre d’affaires.
Le Groupe poursuit ses préparations pour la mise en œuvre du
nouveau système européen d’entrée (EES), prévue au quatrième
trimestre 2024. Les travaux d’installation des équipements et des
solutions numériques de pointe pour maintenir la fluidité de trafic
et assurer un impact minimal sur le temps de trajet pour les
clients, sont en cours de finalisation.
Europorte a poursuivi sa stratégie de croissance rentable
en 2024 avec une croissance des activités de traction et
d’infrastructure.
La baisse du chiffre d’affaires d’ElecLink au premier
semestre 2024 à 185 millions d'euros reflète la normalisation des
marchés de l’énergie depuis le premier semestre 2023. La
performance opérationnelle de l’interconnexion reste très
satisfaisante avec un taux de disponibilité au premier semestre
2024 de 100 %.
Au 30 juin 2024, ElecLink a déjà sécurisé des ventes pour 85 %
de sa capacité pour l’année 2024 générant des revenus d’environ 324
millions d'euros, sous condition de la livraison effective du
service. Les marchés restent néanmoins volatils dans
l’environnement économique et géopolitique actuel et les conditions
de marché du dernier trimestre de l’année restent incertaines.
Les discussions avec les régulateurs nationaux sur l’application
du mécanisme de partage des profits prévus dans l’exemption
d’ElecLink ont débuté et se poursuivront au cours des prochains
mois.
Le Groupe poursuit sa stratégie de gestion prudente de la
trésorerie et au 30 juin 2024, a maintenu son haut niveau de
liquidité, avec une trésorerie et actifs financiers de gestion de
trésorerie de 1 497 millions d'euros. Le Groupe continue d’étudier
les opportunités d’optimisation de la structure de son financement
afin de minimiser le coût de sa dette lorsque les conditions du
marché le permettent.
Objectifs
Le Groupe s'est fixé un objectif d'un EBITDA courant consolidé
pour 2024 compris entre 780 et 830 millions d’euros pour l’année
pleine, sur la base du périmètre de consolidation actuel et d'un
taux de change de 1 £ = 1,15 € et à environnement régulatoire et
fiscal constant, en prenant notamment en compte :
- Le chiffre d’affaires d’ores et déjà sécurisé pour ElecLink (85
% de la capacité du câble a été vendue et 324 millions d'euros de
revenu est sécurisé pour l’année 2024 sous réserve de la livraison
effective du service), les prix récents sur le marché de
l’électricité (qui affichent une normalisation prévisible des
spreads franco-britanniques par rapport aux niveaux exceptionnels
enregistrés en 2022 et 2023) et utilisant une méthode similaire à
celle retenue pour 2023 s’agissant de la provision pour partage des
profits en charges d’exploitation.
- La mise en œuvre des formalités EES à compter du quatrième
trimestre 2024 sur les sites d’Eurotunnel, qui a fait l’objet d’une
préparation intense pour en faire un avantage compétitif.
Sur le second semestre 2024, dans un contexte d’intensité
concurrentielle très forte sur le transport transmanche, Getlink
poursuivra sa stratégie d’excellence opérationnelle et de
renforcement de son agilité afin d’optimiser l’attractivité de ses
services et sa création de valeur. Dans ce contexte, le Groupe
confirme son objectif d’EBITDA courant consolidé compris entre 780
et 830 millions d’euros pour l’année 2024.
RISQUES
Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe
pourrait être confronté dans les six mois restants de l’exercice
sont identifiés dans le chapitre 3 « Risques et contrôle » du
Document d’Enregistrement Universel 2023 qui comprend une
description détaillée des facteurs de risque auxquels le Groupe est
exposé, et notamment, ceux relatifs à l’environnement concurrentiel
et au contexte géopolitique et économique. Cependant, d’autres
risques, non identifiés à la date de publication du présent rapport
financier semestriel, peuvent exister.
PARTIES LIÉES
Sur le premier semestre 2024, le Groupe n’a pas eu d’opération
avec les parties liées au sens de la norme IAS 24.
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS SEMESTRIELS
RÉSUMÉS
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
En millions d'euros
Note
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Chiffre d'affaires
D.2
808
934
1 829
Achats et charges externes
D.3
(245
)
(312
)
(578
)
Charges de personnel
E
(139
)
(126
)
(272
)
EBITDA courant *
D.1
424
496
979
Dotation aux amortissements
F
(121
)
(122
)
(244
)
Résultat opérationnel courant
303
374
735
Autres produits opérationnels
D.4
1
4
7
Autres charges opérationnelles
D.4
(2
)
(7
)
(17
)
Résultat opérationnel
302
371
725
Quote-part de résultat net des sociétés
mises en équivalence
–
3
3
Résultat opérationnel après quote-part
de résultat net des sociétés mises en équivalence
302
374
728
Produits financiers
G.6
34
16
43
Coût de l'endettement financier brut
G.6
(160
)
(204
)
(363
)
Coût de l'endettement financier net
(126
)
(188
)
(320
)
Autres produits financiers
G.7
9
14
18
Autres charges financières
G.7
(27
)
(14
)
(12
)
Résultat avant impôts : profit
158
186
414
Impôts sur les bénéfices
I.1
15
(28
)
(88
)
Résultat net des activités poursuivies
: profit
173
158
326
Résultat net des activités non poursuivies
: profit
–
1
–
Résultat net consolidé : profit
173
159
326
Résultat net attribuable :
Part du Groupe
173
159
326
Résultat net par action (en euros)
:
H.3
Résultat de base, part du Groupe
0,32
0,29
0,60
Résultat dilué, part du Groupe
0,32
0,29
0,60
Résultat de base des activités
poursuivies
0,32
0,29
0,60
Résultat dilué des activités
poursuivies
0,32
0,29
0,60
* Résultat opérationnel courant avant dotation aux
amortissements.
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ
En millions d'euros
Note
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Résultat global de l'exercice : part du
Groupe profit/(perte)
173
159
326
Éléments non recyclables ultérieurement
en résultat net :
Réévaluations du passif/actif au titre des
régimes à prestations définies
E.2
(4
)
(6
)
(5
)
Impôts liés
I
–
–
(1
)
Éléments recyclables ultérieurement en
résultat net :
Écarts de conversion
(38
)
(39
)
(24
)
Variation de la valeur de marché des
instruments de couverture des flux de trésorerie
G.2
58
25
(37
)
Recyclage de la juste valeur des
instruments de couverture des flux de trésorerie
G.2
25
(10
)
50
Impôts liés
I
(5
)
(5
)
(11
)
Total autres éléments du résultat
global
36
(35
)
(28
)
Résultat global
209
124
298
- part du Groupe
209
124
298
- intérêts ne donnant pas le contrôle
–
–
–
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers
consolidés semestriels résumés. Les taux de change applicables aux
états financiers sont indiqués à la note B.2 ci-dessous.
BILAN CONSOLIDÉ
En millions d'euros
Note
30 juin 2024
31 décembre 2023
ACTIF
Goodwill
65
20
Immobilisations incorporelles ElecLink
147
151
Immobilisations incorporelles
Concession
14
11
Immobilisations incorporelles autres
8
8
Total des immobilisations
incorporelles
F
234
190
Droit d'utilisation relatifs aux
contrats de location (IFRS 16)
65
74
Immobilisations de la Concession
5 542
5 579
Immobilisations propres
806
807
Dont ElecLink
721
732
Europorte
69
70
Total des immobilisations
corporelles
F
6 348
6 386
Titres mis en équivalence
–
–
Impôts différés actif
I.2
197
170
Autres actifs financiers
G.3
414
408
Total des actifs non courants
7 258
7 228
Stocks
3
3
Clients et comptes rattachés
131
113
Autres créances
116
96
Autres actifs financiers
G.3
259
312
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
1 259
1 275
Total des actifs courants
1 768
1 799
Total de l’actif
9 026
9 027
PASSIF
Capital social
H.1
220
220
Primes d’émission
1 657
1 657
Réserves
H.4
115
8
Résultat de la période
173
326
Écart de conversion
220
258
Capitaux propres - part du
Groupe
2 385
2 469
Intérêts ne donnant pas le contrôle
–
–
Total des capitaux propres
2 385
2 469
Provisions
D.5
372
298
Engagements de retraite
E.2
5
5
Autres passifs non courants
5
–
Dettes financières
G.1
5 290
5 237
Autres dettes financières
G.4
79
86
Instruments dérivés de taux
G.2
307
367
Total des passifs non courants
6 058
5 993
Provisions
D.5
23
22
Dettes financières
G.1
91
87
Autres dettes financières
G.4
17
19
Dettes courantes
273
290
Dettes diverses et produits constatés
d’avance
179
147
Total des passifs courants
583
565
Total des passifs et capitaux
propres
9 026
9 027
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers
consolidés semestriels résumés. Les taux de change applicables aux
états financiers sont indiqués à la note B.2 ci-dessous.
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉ
En millions d'euros
Capital social
Primes d'émission
* Réserves consolidées
Résultat
Écart de conversion
Part du Groupe
Intérêts ne donnant pas le
contrôle
Total
1er janvier 2023
220
1 712
(34
)
252
282
2 432
–
2 432
Transfert en réserves consolidées
–
–
252
(252
)
–
–
–
–
Paiement de dividende
–
(55
)
(216
)
–
–
(271
)
–
(271
)
Paiements fondés sur des actions
–
–
8
–
–
8
–
8
Acquisition d'actions auto-détenues
–
–
(100
)
–
–
(100
)
–
(100
)
Vente d'actions auto-détenues
–
–
102
–
–
102
–
102
Résultat de l'exercice
–
–
–
326
–
326
–
326
Produits et charges reconnus directement
en capitaux propres
–
–
(4
)
–
(24
)
(28
)
–
(28
)
31 décembre 2023
220
1 657
8
326
258
2 469
–
2 469
Transfert en réserves consolidées
–
–
326
(326
)
–
–
–
–
Paiement de dividende
–
–
(298
)
–
–
(298
)
–
(298
)
Variation de périmètre et autres
–
–
3
–
–
3
–
3
Paiements fondés sur des actions
–
–
4
–
–
4
–
4
Acquisition d'actions auto-détenues
–
–
(46
)
–
–
(46
)
–
(46
)
Vente d'actions auto-détenues
–
–
44
–
–
44
–
44
Résultat de la période
–
–
–
173
–
173
–
173
Produits et charges reconnus directement
en capitaux propres
–
–
74
–
(38
)
36
–
36
30 juin 2024
220
1 657
115
173
220
2 385
–
2 385
* Voir note H.4.
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers
consolidés semestriels résumés. Les taux de change applicables aux
états financiers sont indiqués à la note B.2 ci-dessous.
TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉ
En millions d'euros
Note
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
EBITDA courant
D.1
424
496
979
Retraitement pour taux de change
*
1
3
(1
)
Variation des créances courantes
(43
)
(54
)
(34
)
Variation des dettes courantes
81
126
149
Variation de trésorerie
courante
463
571
1 093
Autres charges opérationnelles nettes
1
(3
)
(3
)
Impôts décaissés
(7
)
(29
)
(54
)
Flux de trésorerie net lié aux
activités opérationnelles
457
539
1 036
Acquisition d'immobilisations nette de
subventions
(67
)
(52
)
(144
)
Autres investissements
C, G.3
1
–
(3
)
Flux de trésorerie net lié aux
activités d'investissement
(66
)
(52
)
(147
)
Opérations sur capital :
Dividende versé
H.4
(298
)
(271
)
(271
)
Flux net sur contrat de liquidité
(2
)
1
3
Opérations financières :
Autres investissements financiers
–
–
(11
)
Service net de la dette :
Frais payés sur emprunts
G.4
(3
)
(3
)
(6
)
Intérêts versés sur emprunts
G.6
(104
)
(104
)
(206
)
Intérêts payés des dettes sur obligations
locatives
(1
)
(1
)
(2
)
Remboursement contractuel des emprunts
G.1
(40
)
(37
)
(76
)
Remboursement des dettes sur obligations
locatives
G.4
(9
)
(9
)
(18
)
Encaissement du remboursement contractuel
des obligations G2
G.3
4
4
8
Intérêts reçus sur autres actifs
financiers (obligations G2)
G.7
4
4
8
Intérêts reçus sur trésorerie et
équivalents de trésorerie
G.6
33
14
38
Flux de trésorerie net lié aux
activités de financement
(416
)
(402
)
(533
)
Variation de trésorerie
(25
)
85
356
* L’ajustement résulte de la prise en compte des éléments du
compte de résultat au taux de clôture.
Mouvements de la période
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Trésorerie et équivalents de trésorerie au
1er janvier
1 275
1 196
1 196
Incidence des variations des taux de
change
9
11
7
Variation de trésorerie
(25
)
85
356
Variation des actifs financiers de gestion
de trésorerie
–
–
(287
)
Variation des intérêts
–
2
3
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la fin de la période
1 259
1 294
1 275
Les notes annexes font partie intégrante des états financiers
consolidés semestriels résumés. Les taux de change applicables aux
états financiers sont indiqués à la note B.2 ci-dessous.
NOTES ANNEXES
Getlink SE est l’entité consolidante du Groupe. Son siège social
est situé au 37-39 rue de la Bienfaisance, 75008 Paris, France, et
ses actions sont cotées sur le marché d’Euronext à Paris. Le terme
« Getlink SE » utilisé ci-après fait référence à la société holding
régie par le droit français. Le terme « Groupe » concerne
l’ensemble économique composé de Getlink SE et de ses filiales.
Les activités du Groupe sont notamment la conception, le
financement, la construction et l’exploitation de l’infrastructure
et du système de transport de la Liaison Fixe, selon les termes de
la Concession (expirant en 2086) par le segment Eurotunnel,
l’activité de fret ferroviaire du segment d’Europorte ainsi que la
réalisation et l’exploitation de l’interconnexion électrique 1 GW
dans le tunnel sous la Manche par ElecLink.
Les états financiers consolidés semestriels résumés 2024 ont été
arrêtés par le conseil d’administration du 24 juillet 2024.
A. Événements importants
Acquisition des sociétés ChannelPorts Limited et CustomsPro
Limited
Le 11 avril 2024, le Groupe a conclu l’acquisition des sociétés
britanniques ChannelPorts Limited et CustomsPro Limited pour un
montant de 42 millions de livres (49 millions d’euros). Au 30 juin
2024, le Groupe a reconnu au bilan un goodwill provisoire de 44
millions d'euros (voir note C ci-dessous).
B. Principes de préparation, principales règles et méthodes
comptables
B.1 Déclaration de conformité
Les états financiers consolidés semestriels résumés ont été
préparés en conformité avec le référentiel IFRS tel qu’adopté par
l’Union européenne et applicable au 30 juin 2024. Ils ont été
préparés conformément à la norme IAS 34. Ainsi, ils ne comportent
pas l’intégralité des informations requises pour des états
financiers annuels complets et doivent être lus conjointement avec
les états financiers consolidés de Getlink SE pour l’exercice clos
le 31 décembre 2023.
B.2 Principes de préparation et de présentation des états
financiers consolidés
Les états financiers consolidés semestriels de Getlink SE et de
ses filiales sont établis au 30 juin.
Les états financiers consolidés semestriels résumés ont été
préparés en utilisant les principes de conversion des devises
définis dans les états financiers annuels au 31 décembre 2023.
Les taux moyens et de clôture des états financiers semestriels
2024 et 2023 et pour l’exercice 2023, ont été les suivants :
€/£
30 juin 2024
30 juin 2023
31 décembre 2023
Taux de clôture
1,182
1,165
1,151
Taux moyen
1,172
1,146
1,153
B.3 Évolution du référentiel comptable au 30 juin
2024
Les normes et interprétations utilisées et décrites dans les
états financiers annuels au 31 décembre 2023 ont été complétées par
les normes, amendements et interprétations dont l’application est
obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier
2024.
B.3.1 Textes adoptés par l’Union européenne dont
l’application est obligatoire
Les textes suivants, concernant des règles et méthodes
comptables appliquées spécifiquement par le Groupe, ont fait
l’objet d’une approbation par l’Union européenne :
- modification d’IAS 1 – Classement des passifs en tant que
passifs courants ou non courants (y compris les derniers
amendements publiés le 31 octobre 2022) ;
- modification d’IFRS 16 – Passif de location relatif à une
cession-bail (publié par l’IASB le 22 septembre 2022) ;
- modification d’IAS 7 et d’IFRS 7 – Accords de financement de
fournisseurs (publié par l’IASB le 25 mai 2023).
Ces différents amendements et interprétations n’ont pas d’impact
significatif sur les états financiers consolidés du Groupe.
B.3.2 Textes adoptés par l’Union européenne mais
d’application non encore obligatoire
Les textes suivants, concernant des règles et méthodes
comptables spécifiquement appliquées par le Groupe, ont été
approuvés par l'Union européenne mais leurs l'application n'est pas
encore obligatoire :
- modification d’IAS 21 – Absence de convertibilité (publié par
l’IASB le 15 août 2023) ;
- modification d’IFRS 9 et IFRS 7 – Classification et évaluation
des instruments financiers (publié par l’IASB le 30 mai 2024)
;
- IFRS 18 – Présentation et informations à fournir dans les états
financiers (qui remplace IAS 1), pour les périodes ouvertes à
compter du 1er janvier 2027 ;
- IFRS 19 – Informations à fournir par les filiales sans
obligation d’information publique (publié par l’IASB le 9 mai
2024).
B.3.3 Textes et amendements publiés par l’IASB mais non
encore adoptés par l’Union européenne
Les textes suivants, concernant des règles et méthodes
comptables appliquées spécifiquement par le Groupe, n’ont pas
encore fait l’objet d’une approbation par l’Union européenne :
- modifications d’IAS 7 et d’IFRS 7 – Accords de financement de
fournisseurs (publié par l’IASB le 25 mai 2023) ;
- modifications d’IAS 21 – Absence de convertibilité (publié par
l’IASB le 15 août 2023).
L’impact potentiel de ces textes sera évalué par la Groupe au
cours des exercies ultérieurs.
B.4 Utilisation d’estimations
La préparation des états financiers consolidés nécessite de
retenir des estimations et des hypothèses qui influencent la valeur
des actifs et des passifs du bilan, ainsi que le montant des
produits et charges de la période. La direction du Groupe et le
conseil d’administration revoient périodiquement les valorisations
et les estimations sur la base de l’expérience et de tout autre
élément pertinent utile pour la détermination d’une évaluation
raisonnable et appropriée des actifs et passifs présentés au bilan.
En outre, les estimations sous-jacentes à la préparation des états
financiers consolidés semestriels au 30 juin 2024 ont été établies
dans le contexte économique et géopolitique actuel. En fonction de
l’évolution de ces hypothèses, les réalisations pourraient s’avérer
différentes des estimations actuelles.
L’utilisation d’estimations concerne principalement l’évaluation
des provisions et notamment la provision pour restitution de
bénéfices pour l’activité ElecLink (note D.5), l’évaluation de la
situation fiscale différée du Groupe (voir note I), l’évaluation
des engagements de retraite du Groupe (note E) et de certains
éléments de valorisation des actifs et passifs financiers (voir
note G.5).
C. Périmètre de consolidation
Le périmètre de consolidation au 30 juin 2024 est identique à
celui des états financiers annuels du Groupe au 31 décembre 2023 à
l’exception de :
- la dissolution des sociétés : Cheriton Resources 1 Limited et
Cheriton Resources 2 Limited le 16 janvier 2024 et EurotunnelPlus
Limited le 21 mai 2024 ;
- l’entrée dans le périmètre des sociétés suivantes : TS Rail
SAS, Renofer SAS, ChannelPorts Limited et CustomsPro Limited.
Acquisition de TS Rail SAS
TS Rail SAS, acquise à 20 % par Socorail SAS (filiale
d’Europorte SAS) est consolidée dans les états financiers
consolidés du Groupe en utilisant la méthode de mise en équivalence
à 20 % depuis le 1er janvier 2024.
Acquisition de Renofer SAS
Renofer SAS, acquise à 67 % par Socorail SAS (filiale
d’Europorte SAS), est consolidée par intégration globale dans les
états financiers consolidés du Groupe depuis le 1er janvier 2024.
L’écart d’acquisition dégagé par l’opération de prise de contrôle
de Renofer, d’un montant de 0,4 million d’euros, a été comptabilisé
à l’actif du bilan consolidé au 30 juin 2024. Le Groupe prévoit
d’affecter l’écart d’acquisition entre les actifs, les passifs et
les passifs éventuels.
Acquisition de ChannelPorts Limited et CustomsPro
Limited
Le 11 avril 2024, Getlink, via sa filiale Getlink Services a
fait l’acquisition de l’intégralité des titres des sociétés
ChannelPorts et CustomsPro, l’un des leaders sur le marché
britannique des services en douane, pour un prix d’acquisition de
42 millions de livres.
Cette acquisition s’inscrit au cœur des enjeux de transport et
des besoins de simplification des échanges transmanche. Getlink
constitue ainsi une offre unique de service et d’accompagnement
pour faciliter les échanges de marchandises entre l’Europe et le
Royaume-Uni tout en s’inscrivant pleinement dans la stratégie du
Groupe en incarnant l’ambition Low Carbon – High Simplicity.
ChannelPorts et CustomsPro sont consolidées par intégration
globale dans les comptes du Groupe à partir du 11 avril 2024, date
de prise de contrôle par Getlink Services, filiale de Getlink SE et
reportent dans le segment Eurotunnel.
L’écart d’acquisition dégagé par l’opération de prise de
contrôle de ChannelPorts et Customs Pro, d’un montant de 36,6
millions de livres et correspondant à l’excédent du coût
d’acquisition des sociétés ChannelPorts et CustomsPro par rapport à
l’actif net acquis incluant un earn-out, a été comptabilisé à
l’actif du bilan consolidé au 30 juin 2024. Le Groupe prévoit
d’affecter l’écart d’acquisition entre les actifs et les passifs
éventuels identifiables de ChannelPorts et CustomsPro au cours de
l’exercice 2025.
D. Données opérationnelles
D.1 Information sectorielle
Le Groupe est organisé autour des trois secteurs d’activité
suivants, qui correspondent aux informations internes revues et
utilisées par les principaux décideurs opérationnels (le comité
exécutif) :
- le segment « Eurotunnel » regroupe les activités des sociétés
du sous-groupe Eurotunnel, ainsi que celles de la société mère du
Groupe, Getlink SE et ses autres filiales directes hors Europorte
et ElecLink ;
- le segment « Europorte », qui a une activité principale
d’opérateur de fret ferroviaire ;
- le segment « ElecLink », qui a pour activité la réalisation et
l'exploitation de l’interconnexion électrique 1 GW dans le tunnel
sous la Manche.
Information par segment
En millions d'euros
Eurotunnel
Europorte
ElecLink
Total
30 juin 2024
Chiffre d'affaires
540
83
185
808
EBITDA courant
291
16
117
424
Résultat opérationnel courant
198
5
100
303
Résultat net avant impôt
73
4
81
158
Résultat net consolidé
173
Investissements
60
2
2
64
Actifs immobilisés : incorporels
65
2
167
234
Actifs immobilisés : droits
d'utilisation
4
61
–
65
Actifs immobilisés : corporels
5 558
69
721
6 348
Endettement financier hors Groupe
5 372
9
–
5 381
Au 30 juin 2023
Chiffre d'affaires
531
73
330
934
EBITDA courant
276
13
207
496
Résultat opérationnel courant
187
2
185
374
Résultat net avant impôt
19
1
166
186
Résultat net consolidé
159
Investissements
58
2
1
61
Actifs immobilisés : incorporels
13
2
174
189
Actifs immobilisés : droits
d'utilisation
12
45
1
58
Actifs immobilisés : corporels
5 601
69
745
6 415
Endettement financier hors Groupe
5 354
10
–
5 364
Au 31 décembre 2023
Chiffre d'affaires
1 121
150
558
1 829
EBITDA courant
582
29
368
979
Résultat opérationnel courant
403
7
325
735
Résultat net avant impôt
115
5
294
414
Résultat net consolidé
326
Investissements
140
6
5
151
Actifs immobilisés : incorporels
18
1
171
190
Actifs immobilisés : droits
d'utilisation
5
68
1
74
Actifs immobilisés : corporels
5 584
70
732
6 386
Endettement financier hors Groupe
5 314
10
–
5 324
D.2 Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires s’analyse comme suit :
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Navettes
328
339
726
Réseau Ferroviaire
193
179
369
Autres revenus
19
13
26
Sous-total Eurotunnel
540
531
1 121
ElecLink
185
330
558
Europorte
83
73
150
Total
808
934
1 829
Le premier semestre 2024 est marqué par la normalisation de la
contribution d’ElecLink et une intensification accrue de la
concurrence des ferries.
Au 30 juin 2024, ElecLink a déjà sécurisé des ventes pour 85 %
de sa capacité pour l’année 2024 et des revenus de 324 millions
d'euros, sous condition de la livraison effective du service.
D.3 Achats et charges externes
Les achats et charges externes s’analysent comme suit :
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Exploitation et maintenance :
sous-traitance et pièces détachées
61
61
128
Énergie *
32
49
97
Coûts de vente et frais commerciaux **
12
10
32
Coûts règlementaires, assurance et
taxes
26
28
45
Frais généraux et coûts centraux
14
13
34
Sous-total Eurotunnel
145
161
336
Partage des profits (voir note D.5)
55
112
156
Autre
11
8
28
Sous-total ElecLink
66
120
184
Europorte
34
31
58
Total
245
312
578
* Net d’une subvention au 1er semestre 2023 de 6 millions
d’euros relative aux certificats d’énergie d’EDF au titre de
l’exploitation des nouvelles Navettes Camions. ** Y compris
nouvelles activités.
D.4 Autres produits et (charges) opérationnels
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Autres produits opérationnels
1
4
7
Sous-total autres produits
opérationnels
1
4
7
Perte nette sur cession ou mise au rebut
des immobilisations
–
(1
)
(9
)
Plans de départs volontaires
–
(2
)
(4
)
Autres
(2
)
(4
)
(4
)
Sous-total autres charges
opérationnelles
(2
)
(7
)
(17
)
Total
(1
)
(3
)
(10
)
D.5 Provisions
En millions d'euros
1er janvier 2024
Dotations
Reprises non-
utilisées
Reprises
Écart de change
30 juin 2024
Partage des profits d’ElecLink
298
74
–
–
–
372
Total non-courant
298
74
–
–
–
372
Litiges
18
–
–
–
–
18
Autres
4
1
–
–
–
5
Total courant
22
1
–
–
–
23
Partage des profits d’ElecLink
L'exemption accordée à ElecLink en 2014 par la Commission
européenne et les régulateurs nationaux comprend une condition de
partage des profits selon laquelle, au-delà d'un certain niveau
cumulé en valeur absolue de retour sur investissement, les profits
supérieurs à ce retour de l'interconnexion doivent être partagés
entre ElecLink et les réseaux nationaux, National Grid et RTE. Les
règles définitives d’application de cette condition de partage de
profits nécessitent d’être précisées. Néanmoins sur la base de cet
engagement réglementaire, il est hautement probable que le profit
financier réalisé par ElecLink depuis le début de ses activités
ainsi que ceux estimés sur la durée de l’exemption conduisent
ElecLink à atteindre en valeur absolue le niveau contractuel de
retour sur investissement. Dans ce contexte, le Groupe a
comptabilisé dans ses comptes consolidés au 30 juin 2024 une
provision totale de 372 millions d'euros (au 31 décembre 2023 : 298
millions d'euros) au titre du partage des profits de
l’interconnexion conformément à IAS 37 (voir notes D.3 et G.7).
Elle fait désormais l’objet d’une désactualisation enregistrée en
autres charges financières (voir note G.3). La provision totale a
été ajustée au 30 juin 2024 sur la base des hypothèses
sous-jacentes actualisées qui tiennent compte de la normalisation
de la tendance du marché d’électricité. Le montant de cette
provision a été établi avec l'aide d'experts externes, sur la base
d’analyses approfondies et en effectuant des tests de sensibilité
sur les principales hypothèses clés. Ce montant reste néanmoins
soumis à de nombreuses hypothèses et facteurs, notamment un
contexte macroéconomique très volatile et des incertitudes liées
aux composantes et à la méthode de calcul. Les discussions avec les
régulateurs nationaux se poursuivent en 2024. Il n’y a pas eu de
décaissement lié à ce mécanisme de partage des profits depuis la
mise en exploitation.
E. Charges et avantages du personnel
E.1 Paiements fondés sur des actions
Plan collectif d’attribution gratuite d’actions sans
conditions de performance
Suite à l’approbation par l’assemblée générale des actionnaires
le 7 mai 2024 d’un plan collectif d’attribution gratuite d’actions
existantes, le conseil d’administration de Getlink SE a procédé le
7 mai 2024 à une attribution d’un total de 448 240 actions
ordinaires Getlink SE au bénéfice de l’ensemble du personnel
salarié de Getlink SE et des sociétés ou groupements qui lui sont
liées (à l’exclusion des dirigeants et mandataires sociaux de
Getlink SE) à raison de 130 actions par salarié. La période
d’acquisition de ces actions est d’un an et est suivie d’une
période d'incessibilité de trois ans.
Par ailleurs, 391 500 actions gratuites attribuées en 2023 ont
été acquises par les salariés au cours du premier semestre
2024.
Évolution des actions gratuites sans conditions de
performance
Nombre d'actions
2024
2023
En circulation au 1er janvier
400 375
320 100
Attribuées durant la période
448 240
410 250
Renoncées durant la période
(8 875
)
(11 825
)
Acquises durant la période
(391 500
)
(318 150
)
En circulation à la fin de la
période
448 240
400 375
Données utilisées pour évaluer la juste valeur des actions
gratuites sans conditions de performance à la date
d’attribution
Année d'attribution
2024
Juste valeur moyenne des actions gratuites
en date d'attribution (€)
16,04
Cours de l'action en date d'attribution
(€)
16,64
Nombre de bénéficiaires
3 448
Charges comptabilisées au compte de résultat
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Actions gratuites sans conditions de
performance
3
3
6
Actions de préférence et actions gratuites
avec conditions de performance
1
1
2
Total
4
4
8
E.2 Avantages postérieurs à l'emploi
Au 30 juin 2024, le Groupe a revu les principales hypothèses
retenues dans ses calculs actuariels et a procédé à une
actualisation du montant de ses engagements de retraite au titre de
son régime de retraites à prestations définies au Royaume-Uni, The
Channel Tunnel Group Pension Fund. Sur ces bases au 30 juin 2024,
l'actif au titre des engagements de retraite britanniques a baissé
de 2 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2023 en raison
principalement de la hausse des taux d’actualisation.
F. Immobilisations incorporelles et corporelles
Indices de perte de valeur et tests de dépréciation
Au 30 juin 2024, le Groupe n’a pas identifié d’indice de perte
de valeur relatifs aux actifs en Concession, ni des actifs
d’Europorte, ni d’ElecLink ainsi qu’aux différents goodwill.
Révision des durées d’amortissement du segment
ElecLink
Les études techniques réalisées par le Groupe assisté de ses
conseils au cours du premier semestre 2024 montrent qu’une part
significative des actifs d’ElecLink a une durée d’utilisation
supérieure à la durée de l’exemption, comprise entre 30 et 40 ans.
Sur cette base et les perspectives actuelles de marché, le Groupe a
rallongé les durées d’amortissement des actifs concernés, ce qui se
traduit par une diminution de la charge d’amortissement annuelle
d’environ 10 millions d’euros, soit 5 millions d’euros au 30 juin
2024.
G. Financement et instruments financiers
G.1 Dettes financières
L’évolution des dettes financières pendant la période se
présente comme suit :
En millions d'euros
31 décembre 2023
publié
Impact variation de
change*
Reclasse- ment
Rembourse- ment
Intérêts, indexation et
frais
30 juin 2024
Green Bonds
847
–
–
–
1
848
Emprunt à Long Terme
4 382
65
(30
)
–
18
4 435
Emprunt Europorte
8
–
(1
)
–
–
7
Total emprunts non courants
5 237
65
(31
)
–
19
5 290
Emprunt à Long Terme
80
–
30
(39
)
12
83
Emprunt Europorte
2
–
1
(1
)
–
2
Intérêts courus sur emprunts:
Emprunt à Long Terme
5
1
–
–
–
6
Total emprunts courants
87
1
31
(40
)
12
91
Total
5 324
66
–
(40
)
31
5 381
* Impact du recalcul des emprunts au 31 décembre 2023
(calculés au taux de change de 1 £= 1,151 €) au taux de change du
30 juin 2024 (soit 1 £=1,182 €).
G.2 Instruments de couverture
En 2007, le Groupe a mis en place des instruments de couverture
de sa dette à taux variable (tranches C1 et C2) sous forme de swaps
de même durée et de même nominal (soit EURIBOR contre taux fixe de
4,90 % et SONIA plus un spread de 0,2766 % (anciennement LIBOR)
contre taux fixe de 5,26 %). Le montant nominal des swaps de
couverture de flux de trésorerie est de 953 millions d’euros et de
350 millions de livres. Ces instruments ont été partiellement
résiliés lors du refinancement de la tranche C de la dette au mois
de juin 2017 et de la tranche C2A au mois de mai 2022.
Ces instruments financiers dérivés sont comptabilisés au passif
du bilan à leur juste valeur :
En millions d'euros
Contrats libellés en
euros
Contrats libellés en
livres
Total
Au 31 décembre 2023
289
78
367
Variations de la valeur de marché *
(32
)
(30
)
(62
)
Différence de change
–
2
2
Au 30 juin 2024
257
50
307
* Enregistrées directement en capitaux propres.
Le montant négatif de la réserve de couverture de flux de
trésorerie a évolué comme suit :
En millions d'euros
Contrats libellés en
euros
Contrats libellés en
livres
Total
Au 31 décembre 2023
464
162
626
Recyclage des résiliations partielles 2017
et 2022
(17
)
(8
)
(25
)
Variations de la valeur de marché
(32
)
(30
)
(62
)
Différence de change
–
4
4
Au 30 juin 2024
415
128
543
Au premier semestre 2024, ces instruments dérivés ont généré une
charge nette de 25 millions d’euros enregistrée au compte de
résultat (premier semestre 2023 : une charge de 25 millions
d’euros).
G.3 Autres actifs financiers
En millions d'euros
30 juin 2024
31 décembre 2023
Obligations G2
360
351
Actifs nets sur les engagements de
retraite (voir note E.2)
8
10
Autres*
46
47
Total non courant
414
408
Actifs financiers de gestion de
trésorerie
238
287
Autres*
21
25
Total courant
259
312
Total
673
720
* Dont 31 millions d’euros (31 décembre 2023 : 31 millions
d’euros) détenus sur un compte DSRA conformément aux termes du
Trust Deed pour les Green Bonds 2025 et 21 millions d’euros de
garantis versés par ElecLink (31 décembre 2023 : 24 millions
d’euros).
G.4 Autres dettes financières
En millions d'euros
30 juin 2024
31 décembre 2023
Frais sur opérations financières
28
28
Obligations locatives IFRS 16
51
58
Total non courant
79
86
Frais sur opérations financières
2
2
Obligations locatives IFRS 16
15
17
Total courant
17
19
Total
96
105
G.5 Tableau de croisement des classes d’instruments
financiers et catégories comptables et juste valeur
Le tableau ci-après présente la valeur comptable et la juste
valeur des actifs financiers et des passifs financiers. Les
différents niveaux de juste valeur sont définis à la note G.9 des
états financiers consolidés au 31 décembre 2023.
Au 30 juin 2024
En millions d'euros
Valeur comptable
Juste valeur
Classes d’instruments
financiers
Actifs évalués à la juste
valeur par résultat
Titres au coût amorti
Créances au coût
amorti
Instruments dérivés de
couverture
Passifs au coût amorti
Total de la valeur nette
comptable
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Total
Actifs financiers évalués à la juste
valeur
Autres actifs financiers non-courants
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Actifs financiers non évalués à la
juste valeur
Clients et comptes rattachés
–
–
131
–
–
131
–
131
–
131
Autres actifs financiers non-courants /
courants (note G.3)
–
673
–
–
–
673
292
13
279
584
Trésorerie et équivalents de
trésorerie
1 259
–
–
–
–
1 259
1 259
–
–
1 259
Passifs financiers évalués à la juste
valeur
Instruments dérivés de taux (note G.2)
–
–
–
307
–
307
–
307
–
307
Passifs financiers non évalués à la
juste valeur
Dettes financières (note G.1)
–
–
–
–
5 381
5 381
–
843
4 463
5 306
Autres dettes financières (note G.4)
–
–
–
–
96
96
–
96
–
96
Dettes d'exploitation
–
–
–
–
273
273
–
273
–
273
Au 30 juin 2024, l’information relative à la juste valeur de la
dette financière a été déterminée conformément aux méthodes
décrites à la note G.9 des états financiers consolidés annuels au
31 décembre 2023, et en tenant compte de l’évolution des courbes de
taux au 30 juin 2024.
G.6 Coût de l’endettement financier net
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Produits de trésorerie et d'équivalents de
trésorerie
34
16
43
Total produits financiers
34
16
43
Intérêts sur emprunts avant couverture :
Emprunt à Long Terme et autre
(89
)
(88
)
(177
)
Étalement des coûts de résiliation
partielle des instruments de couverture
(25
)
(25
)
(50
)
Intérêts sur emprunts : Getlink
(15
)
(15
)
(30
)
Impact du taux d'intérêt effectif
(5
)
(5
)
(11
)
Sous-total
(134
)
(133
)
(268
)
Indexation du nominal sur l'inflation
(26
)
(71
)
(95
)
Total du coût de l'endettement
financier brut
(160
)
(204
)
(363
)
Total du coût de l'endettement
financier net
(126
)
(188
)
(320
)
L’indexation du nominal sur l’inflation reflète l’effet estimé
au 30 juin 2024 des taux annuels d’inflation français et
britannique sur le montant en principal des tranches A de l’Emprunt
à Long Terme, tel que détaillé à la note G.1.2 des états financiers
consolidés annuels au 31 décembre 2023.
G.7 Autres produits et (charges) financiers
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Produits d'intérêts sur les obligations G2
détenues par le Groupe (voir note G.3)
8
12
16
Autres
1
2
2
Autres produits financiers
9
14
18
Frais liés aux opérations financières
(2
)
(2
)
(4
)
Pertes de change nettes*
(5
)
(11
)
(6
)
Charges d'intérêts sur contrats de
location IFRS 16
(1
)
(1
)
(2
)
Désactualisation de la provision pour le
partage des profits d'ElecLink
(19
)
–
–
Autres charges financières
(27
)
(14
)
(12
)
Total
(18
)
–
6
Dont (pertes) / gains latents nets
(8
)
(17
)
(19
)
* Essentiellement issus de la réévaluation des créances et
dettes intra-groupes.
Au premier semestre 2024, le Groupe a comptabilisé une charge de
19 millions d'euros au titre de la désactualisation de la provision
pour le partage des profits d'ElecLink conformément à IAS 37 (voir
note D.5 ci-dessus).
H. Capitaux propres et résultat par action
H.1 Évolution du capital social
En euros
30 juin 2024
31 décembre 2023
550 000 000 actions ordinaires d’une
valeur nominale chacune de 0,40€, entièrement libérées
220 000 000,00
220 000 000,00
Total
220 000 000,00
220 000 000,00
H.2 Actions auto-détenues
Les mouvements relatifs aux actions auto-détenues pendant la
période sont les suivants :
Programme de rachat
d'actions
Contrat de liquidité
Total
Au 1er janvier 2024
8 752 216
187 922
8 940 138
Actions transférées aux salariés (plans
d'actions gratuites)
(391 500
)
–
(391 500
)
Achat / (vente) net au titre du contrat de
liquidité
–
137 336
137 336
Au 30 juin 2024
8 360 716
325 258
8 685 974
Les actions propres détenues dans le cadre du programme de
rachat d’actions approuvé par les assemblées générales des
actionnaires et mis en œuvre par décisions du conseil
d’administration sont affectées à l’effet, notamment, de couvrir
des plans d’attributions d’actions gratuites.
H.3 Profit / (perte) par action
H.3.1 Calcul du nombre d’actions
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Nombre moyen pondéré :
– d'actions ordinaires émises
550 000 000
550 000 000
550 000 000
– d'actions propres
(8 912 528
)
(9 304 400
)
(9 168 794
)
Nombre d'actions retenu pour le calcul
du résultat de base par action (A)
541 087 472
540 695 600
540 831 206
– effet des actions gratuites
1 095 227
953 672
1 099 517
Nombre d'actions ordinaires
potentielles (B)
1 095 227
953 672
1 099 517
Nombre d'actions retenu pour le calcul
du résultat dilué par action (A+B)
542 182 699
541 649 272
541 930 723
Les calculs ont été effectués sur la base de :
- l’hypothèse d’acquisition de toutes les actions gratuites
attribuées aux salariés (les caractéristiques des actions gratuites
sont décrites à la note E.1 ci-dessus et à la note E.4.1 des états
financiers consolidés au 31 décembre 2023) ;
- l’hypothèse d’acquisition de tous les plans d’actions gratuites
avec conditions de performance attribuées et toujours en
circulation au 30 juin 2024. La conversion de ces actions reste
conditionnée à l’atteinte des objectifs et des critères de présence
décrits à la note E.4.2 des états financiers consolidés au 31
décembre 2023.
H.3.2 Résultat net par action
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Part du Groupe : profit /
(perte)
Résultat net (en millions d'euros) (C)
173
159
326
Résultat net par action (en euros)
(C/A)
0,32
0,29
0,60
Résultat net par action après dilution
(en euros) (C/(A+B))
0,32
0,29
0,60
H.4 Détail des réserves consolidées par origine
En millions d'euros
30 juin 2024
31 décembre 2023
Contrats de couverture
(543
)
(626
)
Paiements fondés sur actions et actions
auto-détenues
(52
)
(54
)
Retraite
57
61
Impôts différés
59
64
Report à nouveau
594
563
Total
115
8
Dividende
Le 7 mai 2024, l’assemblée générale ordinaire de Getlink SE a
décidé le versement du dividende relatif à l’exercice 2023, d’un
montant de 55 centimes d’euros par action. Ce dividende a été versé
en juin 2024 pour un montant total de 298 millions d’euros.
I. Impôts sur les bénéfices
I.1 Impôts comptabilisés au compte de résultat
En millions d'euros
1er semestre 2024
1er semestre 2023
Exercice 2023
Impôts courants sur bénéfices
(14
)
(31
)
(65
)
Impôt différé
29
3
(23
)
Total
15
(28
)
(88
)
L’impôt sur les bénéfices est comptabilisé en intégrant au
résultat du semestre le taux effectif d’impôt, estimé sur la base
des prévisions internes pour l’ensemble de l’exercice. La
détermination des impôts différés s’est fondée sur le dernier plan
d’affaires présenté au conseil d’administration.
I.2 Variation des impôts différés au cours de la
période
2024 impact sur :
En millions d'euros
Au 31 décembre 2023
publié
Impact variation de
change
le résultat
la variation de
périmètre
l'état du résultat
global
Au 30 juin 2024
Effets fiscal des différences
temporelles liées aux :
Immobilisations
(80
)
(10
)
(4
)
–
–
(94
)
Incorporels ElecLink
(28
)
–
1
–
–
(27
)
Sursis d'imposition du profit de
restructuration
(352
)
–
–
–
–
(352
)
Contrats de couverture
65
–
–
–
(5
)
60
Pertes fiscales et autres
565
13
32
–
–
610
Actifs / (passifs) d'impôts
nets
170
3
29
–
(5
)
197
J. Événements postérieurs à la clôture de la période
Néant.
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR
L’INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE 2024
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par
l'assemblée générale et en application de l’article L.451-1-2 III
du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
- l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de
la société Getlink SE, relatifs à la période du 1er janvier 2024 au
30 juin 2024, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
- la vérification des informations données dans le rapport
semestriel d’activité.
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous
la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient,
sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur
ces comptes.
I - Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes
d'exercice professionnel applicables en France.
Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec
les membres de la direction en charge des aspects comptables et
financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces
travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué
selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En
conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble,
ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre
d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que
celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé
d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la
conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme
IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union
européenne relative à l’information financière intermédiaire.
II - Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations
données dans le rapport semestriel d’activité commentant les
comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre
examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et
leur concordance avec les comptes semestriels consolidés
résumés.
Les commissaires aux comptes, Paris La
Défense, le 24 juillet 2024
KPMG S.A. Philippe Cherqui
Associé
Forvis Mazars Eddy
Bertelli Associé
ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT
FINANCIER SEMESTRIEL AU 30 JUIN 2024
J’atteste, à ma connaissance, que les états financiers
consolidés résumés pour ce semestre écoulé sont établis
conformément aux normes comptables applicables et donnent une image
fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de
Getlink SE et de l’ensemble des entreprises comprises dans la
consolidation, et que le rapport financier semestriel présente un
tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six
premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les états
financiers consolidés semestriels résumés, des principales
transactions entre parties liées ainsi qu’une description des
principaux risques et des principales incertitudes pour les six
mois restants de l’exercice.
Yann Leriche, Directeur général de Getlink SE,
24 juillet 2024
_______________________ 1 L’ensemble des comparaisons avec le
compte de résultat du premier semestre 2023 se fait au taux de
change moyen du premier semestre 2024 de 1 £=1,172 €. 2 Dans la
présente communication, le terme « EBITDA » désigne l'« EBITDA
courant », tel que défini en note D.4 des états financiers annuels
2023 consolidés : il correspond au résultat opérationnel courant
corrigé des dotations aux amortissements. 3 Dans la présente
communication, le terme « trésorerie » désigne trésorerie,
équivalents de trésorerie et actifs financiers de gestion de
trésorerie. 4 Le free cash flow représente les flux de trésorerie
générés par les activités courantes. Cet indicateur est défini dans
la section « autres indicateurs financiers » du rapport financier
semestriel 2024 du Groupe. Cet indicateur n’intègre aucun paiement
lié au mécanisme de partage de profits de l’interconnexion. 5 Au 30
juin 2024, sous réserve de la livraison effective du service. 6 Cet
objectif est fixé sur la base du périmètre de consolidation actuel
et d’un taux de change de 1£ = 1,15€ et à environnement fiscal et
régulatoire constant.
Consultez la
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Contacts presse :
Anne-Sophie de Faucigny : 06.46.01.52.86 Laurence Bault :
06.83.61.89.96
Contacts analystes et
investisseurs : Virginie Rousseau : 06.77.41.03.39
Getnet Adquirencia e Ser... (NASDAQ:GET)
Historical Stock Chart
From Jun 2024 to Jul 2024
Getnet Adquirencia e Ser... (NASDAQ:GET)
Historical Stock Chart
From Jul 2023 to Jul 2024
