L'information contenue dans le présent document est fondée sur
les résultats financiers intermédiaires non audités de la
Financière Sun Life inc. (la « FSL inc. ») pour la
période close le 31 décembre 2019. Les termes « la
Compagnie », « Sun Life », « nous »,
« notre » et « nos » font référence à la FSL
inc. et à ses filiales, ainsi que, s'il y a lieu, à ses
coentreprises et entreprises associées, collectivement. Nous gérons
nos activités et présentons nos résultats financiers en fonction de
cinq secteurs d'activité : Canada,
États-Unis (« É.-U. »), Gestion d'actifs, Asie et
Organisation internationale. À moins d'indication contraire, tous
les montants sont en dollars canadiens.
TORONTO, le 12 févr. 2020
/CNW/ - La Financière Sun Life inc. (TSX : SLF) (NYSE :
SLF) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le quatrième
trimestre de l'exercice 2019, clos le 31 décembre. Le bénéfice net
déclaré pour le quatrième trimestre s'est établi à 719 M$, tandis
que le bénéfice net sous-jacent1) s'est établi à
792 M$.
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur les
exercices
|
|
T4
19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Rentabilité
|
|
Bénéfice net déclaré
(en millions de dollars)
|
719
|
|
580
|
|
2
618
|
|
2 522
|
|
Bénéfice net
sous-jacent1) (en millions de dollars)
|
792
|
|
718
|
|
3
057
|
|
2 947
|
|
Bénéfice par action
déclaré2) (en dollars)
|
1,22
|
|
0,96
|
|
4,40
|
|
4,14
|
|
Bénéfice par action
sous-jacent1), 2) (en dollars)
|
1,34
|
|
1,19
|
|
5,16
|
|
4,86
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré1)
|
13,6
|
%
|
10,9
|
%
|
12,3
|
%
|
12,1
|
%
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent1)
|
15,0
|
%
|
13,6
|
%
|
14,3
|
%
|
14,2
|
%
|
Croissance
|
|
Souscriptions
d'assurance1) (en millions de dollars)
|
1
402
|
|
1 314
|
|
3
524
|
|
3 189
|
|
Souscriptions de
produits de gestion de
|
|
|
|
|
|
|
|
|
patrimoine1) (en millions de
dollars)
|
44
872
|
|
36 241
|
|
158
992
|
|
136 702
|
|
Valeur des affaires
nouvelles1) (en millions de dollars)
|
337
|
|
310
|
|
1
206
|
|
1 154
|
|
Actif
géré1) (en milliards de dollars)
|
1
099,3
|
|
951,1
|
|
1
099,3
|
|
951,1
|
|
Solidité
financière
|
|
Ratios du
TSAV3) (à la clôture de la période)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Financière Sun Life
inc.
|
143
|
%
|
144
|
%
|
|
|
|
|
Sun Life du
Canada4)
|
130
|
%
|
131
|
%
|
|
|
|
|
Ratio de levier
financier1) (à la clôture de la période)
|
21,2
|
%
|
21,2
|
%
|
|
|
|
|
___________
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Tous les montants
présentés au titre du bénéfice par action tiennent compte de la
dilution, sauf indication contraire.
|
3)
|
Pour plus de
renseignements sur le Test de suffisance du capital des sociétés
d'assurance-vie (le « TSAV »), se reporter à la rubrique E,
« Solidité financière », du présent document.
|
4)
|
La Sun Life du
Canada, compagnie d'assurance-vie (la « Sun Life du Canada »)
est la principale filiale d'assurance-vie active de la FSL
inc.
|
« En 2019, nous avons enregistré un bénéfice net
sous-jacent de plus de 3 G$ et un bénéfice par action
sous-jacent de 5,16 $, et nous avons réalisé un rendement des
capitaux propres sous-jacent de 14,3 %. De plus, nous avons
accru notre dividende de 10 % », a déclaré Dean Connor, président et chef de la direction
de la Sun Life.
« Nous avons mené à bien notre acquisition d'une
participation majoritaire dans BentallGreenOak et annoncé notre
intention d'acquérir une participation majoritaire dans InfraRed
Capital Partners. Ces acquisitions sont venues élargir la gamme de
solutions de placements alternatifs des secteurs mondiaux de
l'immobilier et des infrastructures offerte par Gestion SLC,
d'ajouter M. Connor. Nous continuons d'afficher une
progression constante sur le plan de la distribution en Asie,
grâce à la conclusion de deux nouvelles ententes de bancassurance
au Vietnam et en Indonésie. Nous
avons maintenant des applications mobiles déployées dans nos sept
marchés locaux, et celles-ci procurent à nos Clients un meilleur
accès à nos produits et solutions. En 2019, nous avons
démontré la solidité de nos capacités de placement en atteignant un
jalon important, soit un actif géré dépassant 1 T$. »
Points saillants financiers et opérationnels - Comparaison
trimestrielle (entre le T4 2019 et le T4 2018)
Notre stratégie repose sur quatre piliers de croissance clés,
pour lesquels nous voulons être un chef de file dans les marchés où
nous exerçons nos activités. Les progrès réalisés à l'égard de ces
quatre piliers sont abordés ci-après.
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
(perte nette déclarée)
|
Bénéfice net
sous-jacent
(perte nette sous-jacente)1)
|
Souscriptions
d'assurance1)
|
Souscriptions de
produits
de gestion de patrimoine1)
|
|
T4
19
|
T4 18
|
Variation
|
T4
19
|
T4 18
|
Variation
|
T4
19
|
T4 18
|
Variation
|
T4
19
|
T4 18
|
Variation
|
Canada3)
|
275
|
96
|
186 %
|
264
|
245
|
8 %
|
228
|
219
|
4 %
|
5
905
|
4 883
|
21 %
|
États-Unis3)
|
131
|
118
|
11 %
|
137
|
121
|
13 %
|
813
|
844
|
(4) %
|
--
|
--
|
--
|
Gestion
d'actifs3)
|
228
|
244
|
(7) %
|
281
|
227
|
24 %
|
--
|
--
|
--
|
36
847
|
29 423
|
25 %
|
Asie3)
|
136
|
125
|
9 %
|
143
|
140
|
2 %
|
361
|
251
|
44 %
|
2
120
|
1 935
|
10 %
|
Organisation
internationale3)
|
(51)
|
(3)
|
n.s.2)
|
(33)
|
(15)
|
n.s.2)
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
--
|
Total
|
719
|
580
|
24 %
|
792
|
718
|
10 %
|
1
402
|
1 314
|
7 %
|
44
872
|
36 241
|
24 %
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non conformes
aux normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Non
significatif.
|
3)
|
Avant le deuxième
trimestre de 2019, ces secteurs d'activité étaient désignés par les
appellations Financière Sun Life Canada, Financière Sun Life
États-Unis, Gestion d'actifs Financière Sun Life, Financière Sun
Life Asie et Organisation internationale, respectivement, dans nos
rapports de gestion intermédiaires et annuels.
|
Notre bénéfice net déclaré s'est établi à 719 M$ au quatrième
trimestre de 2019, en hausse de 139 M$, ou 24 %, par rapport à
la période correspondante de 2018, en raison de l'incidence
favorable des marchés, principalement attribuable aux marchés des
actions, partiellement contrebalancée par des ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés sur des
actions2) attribués par la MFS1) plus élevés,
l'incidence défavorable des modifications des hypothèses et mesures
de la direction2) et par l'augmentation des coûts liés
aux acquisitions, intégrations et restructurations2).
Notre bénéfice net sous-jacent s'est établi à 792 M$, en
hausse de 74 M$, ou 10 %, en raison de la croissance des
affaires, des avantages fiscaux dont bénéficie l'Organisation
internationale et des résultats favorables enregistrés au chapitre
du crédit, partiellement contrebalancés par les résultats
défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité au
Canada et les résultats
défavorables enregistrés au chapitre des charges, découlant en
grande partie de l'augmentation des coûts liés à la rémunération
incitative à l'Organisation internationale.
Notre rendement des capitaux propres déclaré s'est établi à 13,6
% au quatrième trimestre de 2019. Le rendement des capitaux propres
sous-jacent s'est établi à 15,0 %, comparativement à
13,6 % au quatrième trimestre de 2018, reflétant
l'augmentation du bénéfice net sous-jacent. Le total des capitaux
propres attribuables aux actionnaires est demeuré stable,
l'augmentation du bénéfice ayant été contrebalancée par l'incidence
de l'acquisition d'une participation majoritaire dans
BentallGreenOak (« acquisition de BGO ») sur les capitaux
propres attribuables aux actionnaires ordinaires, les distributions
de dividendes et les rachats d'actions. La FSL inc. et ses
sociétés de portefeuille en propriété exclusive ont clôturé le
trimestre avec une trésorerie et d'autres actifs liquides de
2,3 G$.
Être un chef de file sur le marché canadien des solutions
d'assurance et de gestion de patrimoine
Le bénéfice net déclaré au Canada s'est établi à 275 M$ au quatrième
trimestre de 2019, en hausse de 179 M$ par rapport à la période
correspondante de 2018, en raison de l'incidence favorable des
marchés, principalement attribuable aux marchés des actions, et des
modifications des hypothèses et mesures de la direction moins
défavorables. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 264 M$, en
hausse de 19 M$, ou 8 %, en raison de la croissance des
affaires, des activités de placement accrues, des résultats
favorables enregistrés au chapitre du crédit, de l'augmentation des
profits tirés des actifs disponibles à la vente et des résultats
favorables enregistrés au chapitre de la mortalité, partiellement
contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au
chapitre de la morbidité aux Garanties
collectives (« GC ») et la dépréciation
hypothécaire.
Les souscriptions d'assurance enregistrées au Canada se sont chiffrées à 228 M$ au quatrième
trimestre de 2019, en hausse de 9 M$, ou 4 %, par rapport
à la période correspondante de 2018, en raison de l'augmentation
des souscriptions d'assurance-vie individuelle. Les souscriptions
de produits de gestion de patrimoine enregistrées au Canada se sont chiffrées à 5,9 G$ au quatrième
trimestre de 2019, en hausse de 1,0 G$, ou 21 %, par rapport à
la période correspondante de 2018, en raison des ventes de contrats
importants réalisées aux Régimes collectifs de retraite (RCR),
décrites ci-dessous, et des ventes réalisées à l'Assurance
individuelle et la gestion de patrimoine.
Durant le trimestre, les souscriptions aux RCR ont affiché
une hausse de 19 % par rapport à la période correspondante de
l'exercice précédent, en raison des ventes solides des Solutions
prestations déterminées de 1,5 G$. Nous continuons à façonner
le marché en proposant des solutions personnalisées et novatrices
aux sociétés, et les aidons ainsi à réduire le risque associé à
leurs régimes de retraite. À la division Assurance individuelle et
gestion de patrimoine, l'actif géré de 29 G$ de
PMSL3) a affiché une croissance de 27 % par rapport
à l'exercice précédent, en raison du rendement solide généré par
les produits phares Granite. En effet, 98 %, 100 % et 84 % de l'actif des portefeuilles gérés
Granite offerts aux particuliers ont dépassé la médiane de leur
groupe de référence pour ce qui est du rendement sur cinq ans,
trois ans et un an, respectivement4).
____________
|
1)
|
MFS Investment
Management (« la MFS »).
|
2)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
3)
|
Placements mondiaux
Sun Life (« PMSL »).
|
4)
|
Selon le rendement
des fonds de série F comparativement à celui de leur groupe de
référence respectif, établi par le Canadian Investment Funds
Standards Committee (« CIFSC »).
|
Être un chef de file dans le secteur des garanties
collectives aux États-Unis
Le bénéfice net déclaré aux États-Unis s'est établi à 131 M$ au
quatrième trimestre de 2019, en hausse de 13 M$, ou 11 %, par
rapport à la période correspondante de 2018. L'incidence des
marchés, les modifications des hypothèses et mesures de la
direction et les coûts liés à l'intégration sont demeurés stables
par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Le
bénéfice net sous-jacent s'est établi à 137 M$, en hausse de 16 M$,
ou 13 %, en raison des résultats favorables enregistrés au
chapitre de la morbidité et de l'augmentation des profits tirés des
actifs disponibles à la vente, partiellement contrebalancés par les
résultats défavorables enregistrés au chapitre de la mortalité à la
Gestion des affaires en vigueur. La marge après impôt des Garanties
collectives1) s'est établie à 7,3 % au quatrième
trimestre de 2019, comparativement à 6,7 % au quatrième
trimestre de 2018.
Les souscriptions enregistrées par les Garanties collectives aux
États-Unis se sont chiffrées à 616 M$ US au quatrième
trimestre de 2019, en baisse de 23 M$ US, ou 4 %, par
rapport à la période correspondante de 2018, reflétant la
diminution des ventes de contrats importants d'assurance
collective. Les ventes des Garanties collectives aux États-Unis
pour l'exercice 2019, de plus de un milliard de
dollars américains (1 043 M$ US), s'établissent à un
nouveau sommet, en hausse de 4 % par rapport à
l'exercice 2018, en raison de la croissance des affaires
d'assurance-maladie en excédent de pertes. La valeur du bloc
d'assurance-maladie en excédent de pertes en vigueur s'est établie
à 1,9 G$ US, en hausse de 17 % par rapport
à 2018, renforçant notre position de chef de file des
fournisseurs indépendants d'assurance en excédent de pertes.
Nous avons terminé les principales étapes de l'intégration des
affaires d'assurance collective acquises en 2016, notamment
l'atteinte dans les délais prévus de notre objectif de
100 M$ US en synergies avant impôt. De plus, nous avons
franchi le cap des 10 000 employés inscrits sur la plateforme
Sun Life + Maxwell Health, lancée plus tôt en 2019 et grâce à
laquelle davantage de familles peuvent choisir des protections
d'assurance qui comblent les lacunes sur le plan financier.
Être un chef de file dans la gestion d'actifs à l'échelle
mondiale
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs s'est établi à
228 M$ au quatrième trimestre de 2019, en baisse de
16 M$, ou 7 %, par rapport à la période correspondante
de 2018, reflétant des ajustements plus élevés de la juste
valeur de droits à des paiements fondés sur des actions de la MFS.
Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 281 M$, en hausse
de 54 M$, ou 24 %, en raison de l'augmentation de l'actif
net moyen à la MFS et de la hausse du bénéfice à Gestion SLC,
découlant de l'acquisition de BGO conclue en 2019. Le
ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt de la
MFS1) s'est établi à 40 % au quatrième trimestre
de 2019, par rapport à 38 % à la période correspondante
de 2018.
Gestion d'actifs a clôturé le quatrième trimestre avec un actif
géré de 768,8 G$, qui se composait d'un actif de 684,8 G$
(527,4 G$ US) provenant de la MFS et d'un actif de
84,0 G$ provenant de Gestion SLC. Au quatrième trimestre
de 2019, la MFS a déclaré des sorties nettes de
1,5 G$ (1,2 G$ US) et Gestion SLC a déclaré des rentrées
nettes de 0,6 G$. Même si la tendance générale dans
l'industrie en matière de produits individuels est aux sorties
nettes, la MFS a enregistré aux États-Unis des rentrées nettes
liées aux produits individuels pour un quatrième trimestre
d'affilée, démontrant ainsi la solidité du rendement et la
notoriété de la marque de la MFS.
Au quatrième trimestre de 2019, 93 %, 93 % et
98 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts
aux particuliers aux États-Unis se classaient dans la moitié
supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du
rendement sur dix, cinq et trois ans, respectivement.
Le 17 décembre 2019, nous avons conclu une entente
avec la société InfraRed Capital Partners (« InfraRed »),
un gestionnaire de placements des secteurs des infrastructures et
de l'immobilier, pour l'acquisition d'une participation de
80 % dans la société et l'option d'acquérir la participation
restante dans l'avenir. InfraRed est un chef de file des placements
en infrastructures mondiales, notamment les projets sur les
énergies renouvelables. L'acquisition permettra à Gestion SLC
d'élargir sa gamme de solutions de placements alternatifs, et à
InfraRed d'accéder à nos réseaux de distribution et de percer ainsi
le marché nord-américain.
Être un chef de file en Asie grâce à l'excellence de la
distribution dans les marchés en forte expansion
Le bénéfice net déclaré en Asie s'est établi à 136 M$ au
quatrième trimestre de 2019, en hausse de 11 M$, ou
9 %, comparativement à la période correspondante de 2018,
en raison de l'incidence favorable des marchés, principalement
attribuable aux marchés des actions, fortement contrebalancée par
l'incidence défavorable des modifications des hypothèses et mesures
de la direction. Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à
143 M$, en hausse de 3 M$, ou 2 %, en raison de la
croissance des affaires, des résultats favorables enregistrés au
chapitre des déchéances et autres comportements des titulaires de
contrat et de la baisse des pressions exercées par les affaires
nouvelles, partiellement contrebalancés par les résultats
défavorables enregistrés au chapitre des coentreprises et au
chapitre des autres placements.
Les souscriptions d'assurance en Asie se sont établies à
361 M$ au quatrième trimestre de 2019, en hausse de
110 M$, ou 44 %, par rapport à la période correspondante
de 2018, en raison de la croissance enregistrée dans tous les
marchés de l'assurance locaux et à la Division International. Les
souscriptions de produits de gestion de patrimoine enregistrées en
Asie se sont chiffrées à 2,1 G$, en hausse de 185 M$, ou
10 %, en raison des souscriptions enregistrées sur le marché
monétaire aux Philippines et de la
croissance des affaires affichée par le secteur des régimes de
retraite de Hong Kong, fortement contrebalancées par la baisse
des souscriptions de titres de fonds communs de placement
en Inde.
Nous poursuivons l'exécution de nos stratégies de croissance,
comme le montrent les réalisations suivantes du quatrième trimestre
de 2019 :
- Au Vietnam, nous avons noué un
partenariat de bancassurance de 15 ans avec la Tien Phong
Commercial Bank, chef de file des services bancaires numériques du
pays.
- En Indonésie, nous sommes devenus le partenaire privilégié de
la Nobu National Bank, grâce à la
conclusion d'une entente de distribution élargie.
- Nous avons commencé à vendre les produits de la Sun Life
conformes à la charia par l'entremise de la Bank Muamalat
Indonesia, pionnière des services bancaires islamiques, avec qui
nous avons conclu une entente de bancassurance exclusive.
- Autre signe de notre assise financière solide : la Sun Life
Hong Kong Ltd. a obtenu de S&P Global Ratings la cote de crédit
et de solidité financière à long terme « AA- » avec perspective
stable, ce qui renforcera encore davantage nos capacités dans le
segment des Clients fortunés.
____________
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document.
|
Table des
matières
|
A
|
Mode de présentation
de nos résultats
|
B
|
Sommaire
financier
|
C
|
Rentabilité
|
D
|
Croissance
|
E
|
Solidité
financière
|
F
|
Rendement des
différentes organisations
|
|
1
|
Canada
|
|
2
|
États-Unis
|
|
3
|
Gestion
d'actifs
|
|
4
|
Asie
|
|
5
|
Organisation
internationale
|
G
|
Placements
|
H
|
Gestion du
risque
|
I
|
Information
financière supplémentaire
|
J
|
Mesures financières
non conformes aux normes IFRS
|
K
|
Énoncés
prospectifs
|
À propos de la Sun Life
La Sun Life est une organisation de services
financiers de premier plan à l'échelle internationale qui offre aux
particuliers et aux entreprises des solutions dans les domaines de
l'assurance et de la gestion d'actifs et de patrimoine. Elle exerce
ses activités dans divers marchés du monde, soit au Canada, aux États-Unis, au Royaume-Uni, en
Irlande, à Hong Kong, aux Philippines, au Japon, en Indonésie, en Inde,
en Chine, en Australie, à Singapour, au Vietnam, en Malaisie et aux Bermudes. Au
31 décembre 2019, l'actif total géré de la Sun Life s'élevait
à 1 099 G$. Pour plus de renseignements, veuillez visiter
le site www.sunlife.com.
Les actions de la Financière Sun Life inc. sont inscrites à la
Bourse de Toronto
(« TSX »), à la Bourse de New
York (« NYSE ») et à la Bourse des Philippines (« PSE ») sous le
symbole « SLF ».
A. Mode de présentation de nos résultats
Les termes « la Compagnie », « Sun Life »,
« nous », « notre » et « nos » font
référence à la Financière Sun Life inc. et à ses filiales, ainsi
que, s'il y a lieu, à ses coentreprises et entreprises associées,
collectivement. Nous gérons nos activités et présentons nos
résultats financiers en fonction de cinq secteurs d'activité :
Canada, États-Unis, Gestion
d'actifs, Asie et Organisation internationale. Avant le deuxième
trimestre de 2019, ces secteurs d'activité étaient désignés par les
appellations Financière Sun Life Canada, Financière Sun Life
États-Unis, Gestion d'actifs Financière Sun Life, Financière Sun
Life Asie et Organisation internationale, respectivement, dans nos
rapports de gestion intermédiaires et annuels. Pour de plus amples
renseignements sur ces secteurs, se reporter à nos états financiers
consolidés annuels et intermédiaires et aux notes annexes (les
« états financiers consolidés annuels » et les
« états financiers consolidés intermédiaires »,
respectivement, ainsi que les « états financiers
consolidés », collectivement) ainsi qu'à notre rapport de
gestion annuel. Nous préparons nos états financiers consolidés
intermédiaires non audités selon les Normes internationales
d'information financière (les « normes IFRS ») et
conformément à la Norme comptable internationale
(« IAS ») 34, Information financière
intermédiaire. Le bénéfice net déclaré (la perte nette
déclarée) s'entend du bénéfice net (de la perte nette) attribuable
aux actionnaires ordinaires déterminé conformément aux normes
IFRS.
L'information contenue dans le présent document est présentée en
dollars canadiens, sauf indication contraire.
1. Utilisation de mesures financières non conformes aux
normes IFRS
Nous présentons certaines informations financières en ayant
recours à des mesures financières non conformes aux normes IFRS,
étant donné que nous estimons que ces mesures fournissent des
informations pouvant aider les investisseurs à comprendre notre
rendement et à comparer nos résultats trimestriels et annuels d'une
période à l'autre. Ces mesures financières non conformes aux normes
IFRS ne font pas l'objet d'une définition normalisée et peuvent ne
pas être comparables à des mesures semblables utilisées par
d'autres sociétés. Pour certaines mesures financières non conformes
aux normes IFRS, il n'y a aucun montant calculé selon les normes
IFRS qui soit directement comparable. Ces mesures financières non
conformes aux normes IFRS ne doivent pas être considérées de
manière isolée ou comme une solution de rechange aux mesures de
performance financière établies conformément aux normes IFRS. La
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », présente des renseignements supplémentaires concernant
ces mesures financières non conformes aux normes IFRS, ainsi que
des rapprochements avec les mesures conformes aux normes IFRS les
plus proches. Nos rapports de gestion annuels et intermédiaires
ainsi que les dossiers de renseignements financiers supplémentaires
disponibles à l'adresse www.sunlife.com, sous la rubrique
« Investisseurs - Résultats et rapports
financiers », présentent également ces mesures financières non
conformes aux normes IFRS ainsi que des rapprochements.
2. Énoncés prospectifs
Certains énoncés du présent document constituent des énoncés
prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs mobilières, y
compris les règles d'exonération de la Private Securities
Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois
canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. On trouvera à
la rubrique K, « Énoncés prospectifs », du présent
document des renseignements supplémentaires concernant les énoncés
prospectifs et les facteurs de risque importants qui pourraient
faire en sorte que nos hypothèses, estimations, attentes et
prévisions soient inexactes et que les résultats ou événements
réels diffèrent de façon significative de ceux exprimés ou
sous-entendus dans de tels énoncés prospectifs.
3. Renseignements supplémentaires
Pour de plus amples renseignements sur la FSL inc., se reporter
aux états financiers consolidés, aux rapports de gestion annuels et
intermédiaires et à la notice annuelle de la FSL inc. pour
l'exercice clos le 31 décembre 2019. Ces documents sont
déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs
mobilières au Canada et peuvent
être consultés à l'adresse www.sedar.com. Sont en outre déposés
auprès de la Securities and Exchange Commission (la
« SEC ») des États-Unis les états financiers consolidés
annuels de la FSL inc., son rapport de gestion annuel et sa notice
annuelle dans le rapport annuel de la FSL inc. sur formulaire 40-F,
ainsi que ses rapports de gestion intermédiaires et ses états
financiers consolidés intermédiaires sur formulaire 6-K. Les
documents déposés auprès de la SEC peuvent être consultés à
l'adresse www.sec.gov.
B. Sommaire financier
|
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur les
exercices
|
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Rentabilité
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
(perte nette)
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
719
|
|
681
|
|
580
|
|
2
618
|
|
2 522
|
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)
|
792
|
|
809
|
|
718
|
|
3
057
|
|
2 947
|
|
|
Bénéfice dilué par
action (en dollars)
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice par action
déclaré (dilué)
|
1,22
|
|
1,15
|
|
0,96
|
|
4,40
|
|
4,14
|
|
|
Bénéfice par action
sous-jacent (dilué)1)
|
1,34
|
|
1,37
|
|
1,19
|
|
5,16
|
|
4,86
|
|
|
Bénéfice de base
par action déclaré (en dollars)
|
1,22
|
|
1,15
|
|
0,96
|
|
4,42
|
|
4,16
|
|
|
Rendement des
capitaux propres (en %)
|
|
|
|
|
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré1)
|
13,6
|
%
|
13,0
|
%
|
10,9
|
%
|
12,3
|
%
|
12,1
|
%
|
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent1)
|
15,0
|
%
|
15,5
|
%
|
13,6
|
%
|
14,3
|
%
|
14,2
|
%
|
Croissance
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
d'assurance1)
|
1
402
|
|
685
|
|
1 314
|
|
3
524
|
|
3 189
|
|
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine1)
|
44
872
|
|
41 151
|
|
36 241
|
|
158
992
|
|
136 702
|
|
|
Valeur des
affaires nouvelles1)
|
337
|
|
252
|
|
310
|
|
1
206
|
|
1 154
|
|
|
Primes et
versements
|
|
|
|
|
|
|
Produits tirés des
primes nets
|
6
639
|
|
4 799
|
|
5 313
|
|
20
288
|
|
18 642
|
|
|
Versements liés aux
fonds distincts
|
3
517
|
|
2 505
|
|
2 763
|
|
11
958
|
|
11 553
|
|
|
Souscriptions de
titres de fonds communs de placement1)
|
27
177
|
|
25 292
|
|
22 135
|
|
99
836
|
|
84 202
|
|
|
Souscriptions de
parts de fonds gérés1)
|
12
347
|
|
12 200
|
|
9 629
|
|
45
062
|
|
38 903
|
|
|
Équivalents de primes
et de versements SAS1), 2)
|
1
715
|
|
1 699
|
|
1 673
|
|
6
802
|
|
6 808
|
|
|
Total des primes et
versements1)
|
51
395
|
|
46 495
|
|
41 513
|
|
183
946
|
|
160 108
|
|
|
Actif
géré
|
|
|
|
|
|
|
Actif du fonds
général
|
180
229
|
|
180 206
|
|
168 765
|
|
180
229
|
|
168 765
|
|
|
Actif des fonds
distincts
|
116
973
|
|
112 806
|
|
103 062
|
|
116
973
|
|
103 062
|
|
|
Actif des fonds
communs de placement, actif des fonds gérés et
|
|
|
|
|
|
|
autres éléments de
l'actif géré1)
|
802
145
|
|
769 920
|
|
679 316
|
|
802
145
|
|
679 316
|
|
|
Total de l'actif
géré1)
|
1 099
347
|
|
1 062 932
|
|
951 143
|
|
1 099
347
|
|
951 143
|
|
Solidité
financière
|
|
|
|
|
|
|
Ratios du
TSAV3)
|
|
|
|
|
|
|
Financière Sun Life
inc.
|
143
|
%
|
146
|
%
|
144
|
%
|
|
|
|
Sun Life du
Canada4)
|
130
|
%
|
133
|
%
|
131
|
%
|
|
|
|
Ratio de levier
financier1)
|
21,2
|
%
|
22,8
|
%
|
21,2
|
%
|
|
|
|
Dividendes
|
|
|
|
|
|
|
Ratio de
distribution1)
|
41
|
%
|
38
|
%
|
42
|
%
|
41
|
%
|
39
|
%
|
|
Dividendes par action
ordinaire (en dollars)
|
0,550
|
|
0,525
|
|
0,500
|
|
2,100
|
|
1,905
|
|
|
Capital
|
|
|
|
|
|
|
Titres de créance
subordonnés et instruments de capital
novateurs5)
|
3
738
|
|
4 238
|
|
3 738
|
|
3
738
|
|
3 738
|
|
|
Capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec
|
|
|
|
|
|
|
participation et
participations ne donnant pas le contrôle
|
1
110
|
|
1 045
|
|
864
|
|
1
110
|
|
864
|
|
|
Total des capitaux
propres attribuables aux actionnaires
|
23
398
|
|
23 153
|
|
23 706
|
|
23
398
|
|
23 706
|
|
|
Total du
capital
|
28
246
|
|
28 436
|
|
28 308
|
|
28
246
|
|
28 308
|
|
|
Nombre moyen
d'actions ordinaires en circulation (en millions)
|
588
|
|
590
|
|
602
|
|
592
|
|
606
|
|
|
Nombre d'actions
ordinaires en circulation, à la fin (en millions)
|
588
|
|
588
|
|
599
|
|
588
|
|
599
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Services
administratifs seulement (« SAS »).
|
3)
|
Ratio du Test de
suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie.
|
4)
|
La Sun Life du
Canada, compagnie d'assurance-vie est la principale filiale
d'assurance-vie active de la FSL inc.
|
5)
|
Les instruments de
capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie
de capital Sun Life, et ils sont considérés comme du capital
réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures
de premier rang dans nos états financiers consolidés en vertu des
normes IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique
I, « Gestion du capital et des liquidités - 1 -
Capital », de notre rapport de gestion annuel de
2019.
|
C. Rentabilité
Le tableau suivant présente le rapprochement de notre bénéfice
net déclaré et de notre bénéfice net sous-jacent, ainsi que
l'incidence d'autres éléments importants sur notre bénéfice net
déclaré et notre bénéfice net sous-jacent en 2019 et en 2018. Tous les facteurs dont il est
question dans le présent document et qui ont une incidence sur
notre bénéfice net sous-jacent s'appliquent également au bénéfice
net déclaré.
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars, après impôt)
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
719
|
|
681
|
|
580
|
|
2
618
|
|
2 522
|
|
À déduire : Incidence
des marchés1)
|
18
|
|
(89)
|
|
(153)
|
|
(237)
|
|
(188)
|
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1)
|
(15)
|
|
--
|
|
13
|
|
(46)
|
|
(155)
|
|
Autres
ajustements1)
|
(76)
|
|
(39)
|
|
2
|
|
(156)
|
|
(82)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent2)
|
792
|
|
809
|
|
718
|
|
3
057
|
|
2 947
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré2)
|
13,6
|
%
|
13,0
|
%
|
10,9
|
%
|
12,3
|
%
|
12,1
|
%
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent2)
|
15,0
|
%
|
15,5
|
%
|
13,6
|
%
|
14,3
|
%
|
14,2
|
%
|
|
|
|
|
|
|
|
Incidence d'autres
éléments importants sur le bénéfice net déclaré et
|
|
|
|
|
|
|
le bénéfice
net sous-jacent
|
|
|
|
|
|
|
Éléments relatifs aux
résultats3)
|
|
|
|
|
|
|
Incidence des
activités de placement liées aux passifs relatifs aux
contrats
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
d'assurance (les
« activités de placement »)
|
34
|
|
8
|
|
28
|
|
131
|
|
135
|
|
Crédit
|
47
|
|
44
|
|
23
|
|
74
|
|
72
|
|
Mortalité
|
(3)
|
|
13
|
|
(11)
|
|
22
|
|
(6)
|
|
Morbidité
|
(47)
|
|
(45)
|
|
(12)
|
|
(70)
|
|
51
|
|
Déchéances et autres
comportements des titulaires de contrat
|
(6)
|
|
(6)
|
|
(4)
|
|
(24)
|
|
(49)
|
|
Charges
|
(45)
|
|
3
|
|
(26)
|
|
(18)
|
|
(62)
|
|
Autres
résultats
|
(6)
|
|
4
|
|
44
|
|
(29)
|
|
90
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
2)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
3)
|
Les éléments relatifs
aux résultats reflètent l'écart entre les résultats réels
enregistrés au cours de la période de présentation de l'information
financière et les hypothèses les plus probables prises en compte
dans la détermination de nos passifs relatifs aux contrats
d'assurance.
|
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Le bénéfice net déclaré a augmenté de 139 M$, ou 24 %,
au quatrième trimestre de 2019 par rapport à la période
correspondante de 2018 en raison de l'incidence favorable des
marchés, principalement attribuable aux marchés des actions,
partiellement contrebalancée par la hausse des ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions
attribués par la MFS, par l'incidence défavorable des modifications
des hypothèses et mesures de la direction et par l'augmentation des
coûts liés aux acquisitions, intégrations et restructurations. Le
bénéfice net sous-jacent a augmenté de 74 M$, ou 10 %, en
raison de la croissance des affaires, des avantages fiscaux dont
bénéficie l'Organisation internationale et des résultats favorables
enregistrés au chapitre du crédit, partiellement contrebalancés par
les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité
au Canada et par les résultats
défavorables enregistrés au chapitre des charges, découlant en
grande partie de l'augmentation des coûts liés à la rémunération
incitative à l'Organisation internationale.
- Incidence des marchés
L'incidence des marchés au quatrième trimestre de 2019 par
rapport à la période correspondante de 2018 reflète principalement
l'incidence favorable des marchés des actions et l'amélioration de
l'incidence des taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par
l'incidence défavorable des variations de la juste valeur des
immeubles de placement. Se reporter à la rubrique J, « Mesures
financières non conformes aux normes IFRS », du présent
document pour une présentation des composantes de l'incidence des
marchés.
- Modifications des hypothèses et mesures de la
direction
Les modifications des hypothèses et mesures de la direction
sont venues diminuer le bénéfice net déclaré de 15 M$ pour le
quatrième trimestre de 2019, comparativement à une augmentation de
13 M$ pour la période correspondante de 2018.
- Autres ajustements
Les autres ajustements sont venus réduire le bénéfice net
déclaré de 76 M$ au quatrième trimestre de 2019,
comparativement à une augmentation de 2 M$ pour la période
correspondante de 2018, en raison de l'augmentation des ajustements
de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions
attribués par la MFS et de l'augmentation des coûts liés aux
restructurations à l'Organisation Internationale et des coûts liés
aux acquisitions et aux intégrations à Gestion SLC. Les coûts de
l'Organisation internationale comprennent des indemnités de départ
découlant d'initiatives diverses visant à simplifier notre
structure organisationnelle et à améliorer l'efficience, tandis que
les coûts de Gestion SLC sont liés à l'acquisition de BGO et à la
transaction InfraRed en cours.
- Éléments relatifs aux résultats
Par rapport au quatrième trimestre de 2018, les variations
importantes d'éléments relatifs aux résultats s'établissent comme
suit :
- des résultats favorables enregistrés au chapitre du crédit,
principalement au Canada;
- des résultats défavorables enregistrés au chapitre de la
morbidité au Canada, partiellement
contrebalancés par les résultats enregistrés aux États-Unis;
- des résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges,
principalement en raison d'une hausse des coûts annuels liés à la
rémunération incitative reflétant le bénéfice net déclaré ainsi que
de l'augmentation des coûts liés à la rémunération incitative à
long terme en raison de la hausse du cours de l'action de la FSL
inc.;
- l'incidence défavorable de certains autres éléments, y compris
l'augmentation des dépenses liées aux projets, notamment les
charges liées à l'adoption d'IFRS 17, Contrats
d'assurance (« IFRS 17 »), et les résultats
défavorables enregistrés au chapitre des coentreprises et des
autres placements en Asie.
- Impôt sur le résultat
Notre taux d'imposition prévu par la loi est habituellement
réduit par divers avantages fiscaux, comme des taux d'imposition
moins élevés sur le bénéfice imposable dans des territoires
étrangers, différentes sources de produits tirés des placements
exonérés d'impôt et d'autres avantages fiscaux durables qui
devraient réduire notre taux d'imposition effectif.
Au quatrième trimestre de 2019, nos taux d'imposition effectifs sur
le bénéfice net déclaré et sur le bénéfice net
sous-jacent1) se sont établis à 10,8 % et à
13,9 %, respectivement, comparativement à 14,5 % et à
16,8 %, respectivement, pour le quatrième trimestre de 2018.
Notre taux d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent se
situe sous la fourchette prévue de 15 % à 20 % pour le
quatrième trimestre de 2019, principalement en raison de la hausse
des produits tirés des placements exonérés d'impôt.
- Incidence du change
Au cours du quatrième trimestre de 2019, l'incidence du
change a augmenté le bénéfice net déclaré et le bénéfice net
sous-jacent de 2 M$.
Comparaison du cumul annuel - entre 2019 et 2018
Le bénéfice net déclaré a augmenté de 96 M$, ou 4 %,
en 2019 par rapport à 2018 en raison de l'incidence moins
défavorable des modifications des hypothèses et mesures de la
direction, principalement contrebalancée par la hausse des
ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur
des actions attribués par la MFS et par l'incidence défavorable des
marchés. Le bénéfice net sous-jacent a augmenté de 110 M$, ou
4 %, en raison de la croissance des affaires, de
l'augmentation des avantages liés aux éléments fiscaux, de
l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre des charges,
des résultats favorables enregistrés au chapitre de la mortalité
aux États-Unis et au Canada et de
l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre des déchéances
et autres comportements des titulaires de contrat, partiellement
contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au
chapitre de la morbidité au Canada, les intérêts sur les capitaux de
lancement du compte des contrats avec participation2) en
2018 et la diminution des profits
tirés des affaires nouvelles au Canada et en Asie.
- Incidence des marchés
L'incidence des marchés pour 2019 par rapport à 2018
reflète l'incidence défavorable des taux d'intérêt et des
variations de la juste valeur des immeubles de placement, en grande
partie contrebalancée par l'incidence favorable des marchés des
actions.
- Modifications des hypothèses et mesures de la
direction
Les modifications des hypothèses et mesures de la direction sont
venues diminuer le bénéfice net déclaré de 46 M$ en 2019,
comparativement à une diminution de 155 M$ pour 2018. Se
reporter à la rubrique D, « Rentabilité - Comparaison
entre 2019 et 2018 - ii.
Modification des hypothèses et mesures de la direction », de
notre rapport de gestion annuel de 2019 pour plus de renseignements
sur les modifications des hypothèses et mesures de la direction de
2019.
- Autres ajustements
Les autres ajustements en 2019 sont venus réduire le bénéfice net
déclaré de 156 M$, comparativement à 82 M$ pour 2018, en
raison de l'augmentation des ajustements de la juste valeur de
droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS,
de l'augmentation des coûts liés aux acquisitions et aux
intégrations à Gestion SLC et des coûts liés aux restructurations à
l'Organisation internationale, partiellement contrebalancées par la
diminution des coûts liés aux intégrations aux États-Unis et à
l'Organisation internationale. Les coûts de Gestion SLC sont liés à
l'acquisition de BGO et à la transaction InfraRed en cours. Les
coûts de l'Organisation internationale comprennent des indemnités
de départ découlant d'initiatives diverses visant à simplifier
notre structure organisationnelle et à améliorer l'efficience. La
baisse des coûts aux États-Unis reflète l'intégration réussie des
affaires d'assurance collective acquises en 2016.
- Éléments relatifs aux résultats
Par rapport à 2018, les variations importantes d'éléments relatifs
aux résultats s'établissent comme suit :
- des résultats favorables enregistrés au chapitre de la
mortalité aux États-Unis et au Canada;
- des résultats défavorables enregistrés au chapitre de la
morbidité au Canada;
- une amélioration des résultats enregistrés au chapitre des
déchéances et autres comportements des titulaires de contrat aux
États-Unis, en Asie et au Canada,
partiellement contrebalancée par les résultats enregistrés au
Royaume-Uni pour l'Organisation internationale;
- une amélioration des résultats enregistrés au chapitre des
charges en raison d'une gestion rigoureuse des dépenses lors de la
croissance des affaires, ainsi qu'une baisse des coûts liés à la
rémunération incitative;
- l'incidence défavorable de certains autres éléments relatifs
aux résultats, y compris les intérêts sur les capitaux de lancement
du compte des contrats avec participation de 110 M$
(75 M$ au Canada et
35 M$ aux États-Unis) en 2018, ainsi que l'augmentation des
dépenses liées aux projets, notamment les charges liées à
l'adoption d'IFRS 17.
- Impôt sur le résultat
Nos taux d'imposition effectifs sur le bénéfice net déclaré
et le bénéfice net sous-jacent1) se sont établis à
8,8 % et à 14,1 %, respectivement, pour 2019,
comparativement à 17,0 % et à 17,2 %, respectivement,
pour 2018. Notre taux d'imposition effectif sur le bénéfice net
sous-jacent pour 2019 se situe sous la fourchette prévue de
15 % à 20 %, principalement en raison de la résolution
favorable de litiges d'ordre fiscal canadiens et de la hausse des
produits tirés des placements exonérés d'impôt. Pour plus de
renseignements, se reporter à la note 20 de nos états
financiers consolidés annuels de 2019. Notre taux d'imposition
effectif sur le bénéfice net sous-jacent pour 2018 se situe dans la
fourchette prévue.
- Incidence du change
En 2019, l'incidence du change a augmenté le bénéfice net
déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 33 M$ et de
47 M$, respectivement.
__________
|
1)
|
Notre taux
d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent est calculé
en fonction du bénéfice net sous-jacent et de la charge d'impôt
liée à celui-ci, excluant les sommes attribuables aux titulaires de
contrat avec participation.
|
2)
|
Au premier trimestre
de 2018, les capitaux de lancement transférés vers le compte des
contrats avec participation au moment de la démutualisation, de
même que les produits tirés des placements à recevoir, ont été
transférés vers le compte des actionnaires (les « intérêts sur
les capitaux de lancement du compte des contrats avec
participation »). Les résultats incluent des produits tirés
des placements de 110 M$, à savoir 75 M$ pour le Canada
et 35 M$ pour les États-Unis.
|
D. Croissance
1. Souscriptions et valeur des affaires
nouvelles
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Souscriptions
d'assurance par organisation1)
|
|
|
|
|
Canada
|
228
|
204
|
219
|
988
|
984
|
États-Unis
|
813
|
184
|
844
|
1
382
|
1 307
|
Asie
|
361
|
297
|
251
|
1
154
|
898
|
Total des
souscriptions d'assurance1)
|
1
402
|
685
|
1 314
|
3
524
|
3 189
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine par
organisation1)
|
|
|
|
|
Canada
|
5
905
|
4 136
|
4 883
|
16
114
|
15 286
|
Asie
|
2
120
|
2 573
|
1 935
|
8
373
|
10 101
|
Total des
souscriptions de produits de gestion de patrimoine,
|
|
|
|
|
|
excluant Gestion
d'actifs1)
|
8
025
|
6 709
|
6 818
|
24
487
|
25 387
|
Souscriptions de
Gestion d'actifs1)
|
36
847
|
34 442
|
29 423
|
134
505
|
111 315
|
Total des
souscriptions de produits de gestion de
patrimoine1)
|
44
872
|
41 151
|
36 241
|
158
992
|
136 702
|
Valeur des affaires
nouvelles1)
|
337
|
252
|
310
|
1
206
|
1 154
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Au quatrième trimestre de 2019, les souscriptions d'assurance
pour l'ensemble de la Compagnie ont augmenté de 88 M$, ou
7 %, (86 M$, ou 7 %, en excluant l'incidence du
change) par rapport à la même période en 2018.
- Les souscriptions d'assurance au Canada ont augmenté de 4 % en raison de
l'augmentation des souscriptions d'assurance-vie individuelle.
- Les souscriptions d'assurance aux États-Unis ont diminué de 4
%, en excluant l'incidence défavorable du change de 1 M$, en raison
de la diminution des ventes de contrats importants d'assurance
collective.
- Les souscriptions d'assurance en Asie ont augmenté de 43 %, en
excluant l'incidence favorable du change de 3 M$, en raison de la
croissance dans l'ensemble des marchés de l'assurance locaux et à
la Division International.
__________
|
1)
|
Notre taux
d'imposition effectif sur le bénéfice net sous-jacent est calculé
en fonction du bénéfice net sous-jacent et de la charge d'impôt
liée à celui-ci, ce qui exclut les sommes attribuables aux
titulaires de contrat avec participation.
|
Au quatrième trimestre de 2019, les souscriptions de produits de
gestion de patrimoine pour l'ensemble de la Compagnie ont augmenté
de 8,6 G$, ou 24 %, (l'incidence du change n'a pas été
significative) par rapport à la même période en 2018.
- Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées au Canada ont
augmenté de 21 % en raison des ventes de contrats importants
réalisées aux RCR et de l'augmentation des souscriptions de titres
de fonds communs de placement à l'Assurance individuelle et la
gestion de patrimoine.
- Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées en Asie ont augmenté de 8 %, en excluant l'incidence
favorable du change de 30 M$, en raison des souscriptions
enregistrées sur les marchés monétaires aux Philippines et de la croissance affichée par
le secteur des régimes de retraite de Hong Kong, contrebalancées en grande partie
par la baisse des souscriptions de titres de fonds communs de
placement enregistrées en Inde.
- Les souscriptions de Gestion d'actifs ont augmenté de 25 %, en
excluant l'incidence défavorable du change de 41 M$, en raison de
la hausse des souscriptions de titres de fonds communs de placement
et de parts de fonds gérés à la MFS et de l'augmentation des
souscriptions à Gestion SLC.
Au quatrième trimestre de 2019, la valeur des affaires nouvelles
s'est chiffrée à 337 M$ pour l'ensemble de la Compagnie, en
hausse de 9 % par rapport à la même période en 2018 en raison
de la hausse des souscriptions au Canada et en Asie, partiellement
contrebalancée par la variation de leur composition, les prix et
l'incidence de la baisse des taux d'intérêt.
2. Primes et versements
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Produits tirés des
primes nets
|
6
639
|
4 799
|
5 313
|
20
288
|
18 642
|
Versements liés aux
fonds distincts
|
3
517
|
2 505
|
2 763
|
11
958
|
11 553
|
Souscriptions de
titres de fonds communs de placement1)
|
27
177
|
25 292
|
22 135
|
99
836
|
84 202
|
Souscriptions de
parts de fonds gérés1)
|
12
347
|
12 200
|
9 629
|
45
062
|
38 903
|
Équivalents de primes
et de versements SAS1)
|
1
715
|
1 699
|
1 673
|
6
802
|
6 808
|
Total des primes et
versements1)
|
51
395
|
46 495
|
41 513
|
183
946
|
160 108
|
Total des primes et
versements ajustés1), 2)
|
51
537
|
46 625
|
41 654
|
181
100
|
160 710
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Les primes et
versements ajustés constituent une mesure financière non conforme
aux normes IFRS qui exclut des primes et versements l'incidence de
l'ajustement au titre du change et de l'ajustement au titre de la
réassurance aux Garanties collectives du Canada, comme il est
décrit à la rubrique J, « Mesures financières non conformes
aux normes IFRS », du présent document.
|
Au quatrième trimestre de 2019, les primes et les versements ont
augmenté de 9,9 G$, ou 24 %, par rapport à la même
période en 2018 en raison de la hausse des souscriptions de titres
de fonds communs de placement, de parts de fonds gérés, des
produits tirés des primes nets et des versements liés aux fonds
distincts. Les primes et les versements ont augmenté de
23,8 G$, ou 15 %, en 2019 par rapport à 2018 en raison de
la hausse des souscriptions de titres de fonds communs de placement
et de parts de fonds gérés. L'incidence du change n'a eu aucun
effet sur les primes et les versements au quatrième trimestre de
2019, mais est venue augmenter les primes et les versements de
3,4 G$ en 2019. Au quatrième trimestre de 2019, les primes et
versements ajustés ont augmenté de 9,9 G$, ou 24 %, par
rapport à la même période en 2018. Les primes et versements ajustés
ont augmenté de 20,4 G$, ou 13 %, en 2019 par rapport à
2018. L'augmentation des primes et versements ajustés au quatrième
trimestre de 2019 et en 2019
s'explique par la hausse des souscriptions de titres de fonds
communs de placement et de parts de fonds gérés.
Au quatrième trimestre de 2019, les produits tirés des primes
nets ont augmenté de 1,3 G$, ou 25 %, par rapport à la
même période en 2018. Les produits tirés des primes nets ont
augmenté de 1,6 G$, ou 9 %, en 2019 par rapport à 2018.
L'augmentation des produits tirés des primes nets au quatrième
trimestre de 2019 et en 2019
s'explique par l'augmentation des produits tirés des primes au
Canada, en Asie et aux États-Unis.
L'incidence du change est venue augmenter les produits tirés des
primes nets de 4 M$ et de 184 M$ au quatrième trimestre
de 2019 et en 2019,
respectivement.
Au quatrième trimestre de 2019, les versements liés aux fonds
distincts ont augmenté de 754 M$, ou 27 %, par rapport à
la même période en 2018. Les versements liés aux fonds distincts
ont augmenté de 405 M$, ou 4 %, en 2019 par rapport à
2018. La hausse des versements liés aux fonds distincts au
quatrième trimestre de 2019 et en
2019 s'explique principalement par l'augmentation des versements au
Canada. L'incidence du change est
venue augmenter les versements liés aux fonds distincts de
11 M$ et de 37 M$ au quatrième trimestre de 2019 et en 2019, respectivement.
Au quatrième trimestre de 2019, les souscriptions de titres de
fonds communs de placement ont augmenté de 5,0 G$, ou
23 %, par rapport à la même période en 2018. Les souscriptions
de titres de fonds communs de placement ont augmenté de
15,6 G$, ou 19 %, en 2019 par rapport à 2018.
L'augmentation des souscriptions de titres de fonds communs de
placement au quatrième trimestre de 2019
et en 2019 s'explique principalement par la hausse des
souscriptions à la MFS, aux Philippines, en Asie et au Canada. L'incidence du change n'a eu aucun
effet sur les souscriptions de titres de fonds communs de placement
au quatrième trimestre de 2019, mais est venue augmenter les
souscriptions de titres de fonds communs de placement de
2,2 G$ en 2019.
Au quatrième trimestre de 2019, les souscriptions de parts de
fonds gérés ont augmenté de 2,7 G$, ou 28 %, par rapport
à la même période en 2018. Les souscriptions de parts de fonds
gérés ont augmenté de 6,2 G$, ou 16 %, en 2019 par
rapport à 2018. La hausse des souscriptions de parts de fonds gérés
au quatrième trimestre de 2019 et en
2019 s'explique principalement par la hausse des souscriptions à la
MFS, à Gestion SLC et à Hong Kong
en Asie. L'incidence du change est venue diminuer les souscriptions
de parts de fonds gérés de 12 M$ au quatrième trimestre de
2019, mais est venue augmenter les souscriptions de parts de fonds
gérés de 982 M$ en 2019.
Au quatrième trimestre de 2019, les équivalents de primes et de
versements SAS ont augmenté de 42 M$, ou 3 %, par rapport
à la même période en 2018 en raison d'une augmentation à
Hong Kong en Asie et au
Canada. Les équivalents de primes
et de versements SAS sont demeurés stables en 2019 par rapport à
2018. L'incidence du change n'a eu aucun effet sur les équivalents
de primes et de versements au quatrième trimestre de 2019, mais est
venue augmenter les équivalents de primes et de versements de
6 M$ en 2019.
3. Actif géré
L'actif géré est constitué du fonds général, des fonds distincts
et des autres éléments de l'actif géré. Les autres éléments de
l'actif géré comprennent les fonds communs de placement et les
fonds gérés, qui sont composés d'actifs institutionnels et d'autres
actifs de tiers dont la gestion est assurée par la Compagnie.
|
Résultats
trimestriels
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T2 19
|
T1 19
|
T4 18
|
Actif
géré1)
|
|
|
|
|
|
Fonds
général
|
180
229
|
180 206
|
174 325
|
172 348
|
168 765
|
Fonds
distincts
|
116
973
|
112 806
|
111 684
|
110 011
|
103 062
|
Fonds communs de
placement, fonds gérés et autres éléments de l'actif
|
|
|
|
|
|
géré1)
|
802
145
|
769 920
|
738 767
|
729 026
|
679 316
|
Total de l'actif
géré1)
|
1 099
347
|
1 062 932
|
1 024 776
|
1 011 385
|
951 143
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
L'actif géré a augmenté de 148,2 G$, ou 16 %, au
31 décembre 2019 par rapport au 31 décembre 2018,
principalement en raison :
- d'une augmentation de 166,6 G$ attribuable aux
fluctuations favorables du marché, qui ont influé sur la valeur des
titres de fonds communs de placement et des parts de fonds gérés et
de fonds distincts;
- d'une augmentation de 12,6 G$ découlant de l'acquisition
de BGO;
- d'une augmentation de l'actif géré de l'actif du fonds général
de 11,5 G$;
- d'une augmentation de 2,4 G$ découlant des autres
activités; ces éléments ont été partiellement contrebalancés
par :
- une diminution de 35,6 G$ découlant de l'incidence du
change (excluant l'incidence de l'actif de fonds général);
- des sorties nettes de 9,3 G$ des fonds communs de
placement, des fonds gérés et des fonds distincts.
Les sorties nettes des fonds communs de placement, des fonds
gérés et des fonds distincts de 9,3 G$ en 2019 sont
principalement attribuables aux sorties nettes de 15,8 G$ à la
MFS, qui ont été partiellement contrebalancées par les sorties
nettes de 3,6 G$ à Gestion SLC, de 2,4 G$ en Asie et de
1,4 G$ au Canada. Au
quatrième trimestre de 2019, les rentrées nettes des fonds communs
de placement, des fonds gérés et des fonds distincts se sont
établies à 0,9 G$, principalement en raison des rentrées
nettes de 1,2 G$ au Canada,
de 0,9 G$ en Asie et de 0,6 G$ à Gestion SLC,
partiellement contrebalancées par des sorties nettes de 1,5 G$
à la MFS.
E. Solidité financière
|
Résultats
trimestriels
|
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T2 19
|
|
T1 19
|
|
T4 18
|
|
Ratio du
TSAV
|
|
|
|
|
|
Financière Sun Life
inc.
|
143
|
%
|
146
|
%
|
144
|
%
|
145
|
%
|
144
|
%
|
Sun Life du
Canada
|
130
|
%
|
133
|
%
|
133
|
%
|
132
|
%
|
131
|
%
|
Ratio de levier
financier1)
|
21,2
|
%
|
22,8
|
%
|
20,4
|
%
|
21,1
|
%
|
21,2
|
%
|
Dividendes
|
|
|
|
|
|
Ratio de
distribution1)
|
41
|
%
|
38
|
%
|
42
|
%
|
42
|
%
|
42
|
%
|
Dividendes par action
ordinaire (en dollars)
|
0,550
|
|
0,525
|
|
0,525
|
|
0,500
|
|
0,500
|
|
Capital
|
|
|
|
|
|
Titres de créance
subordonnés et instruments de capital
novateurs2)
|
3
738
|
|
4 238
|
|
3 491
|
|
3 739
|
|
3 738
|
|
Capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec
participation
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
et participations ne
donnant pas le contrôle
|
1
110
|
|
1 045
|
|
974
|
|
930
|
|
864
|
|
Capitaux propres
attribuables aux actionnaires privilégiés
|
2
257
|
|
2 257
|
|
2 257
|
|
2 257
|
|
2 257
|
|
Capitaux propres
attribuables aux actionnaires ordinaires
|
21
141
|
|
20 896
|
|
21 427
|
|
21 525
|
|
21 449
|
|
Total du
capital
|
28
246
|
|
28 436
|
|
28 149
|
|
28 451
|
|
28 308
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
2)
|
Les instruments de
capital novateurs désignent les titres échangeables de la Fiducie
de capital Sun Life, et ils sont considérés comme du capital
réglementaire. Ils sont cependant présentés à titre de débentures
de premier rang dans nos états financiers consolidés en vertu des
normes IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique
I, « Gestion du capital et des liquidités - 1 -
Capital », de notre rapport de gestion annuel de
2019.
|
Le Bureau du surintendant des institutions financières (le
« BSIF ») a établi pour le Canada le cadre de capital
réglementaire appelé le « Test de suffisance du capital
des sociétés d'assurance-vie » (le « TSAV »). Le
TSAV mesure la suffisance du capital des assureurs en ayant recours
à une approche fondée sur le risque, et il comprend des éléments
qui contribuent à la solidité financière de l'assureur en période
de crise, de même que des éléments qui contribuent à la protection
des titulaires de contrat et des créanciers en cas de
liquidation.
La FSL inc. est une société d'assurance inactive et elle est
assujettie à la ligne directrice TSAV. Au 31 décembre 2019, le
ratio du TSAV de la FSL inc. était de 143 %, en baisse de
1 % par rapport au 31 décembre 2018. L'incidence
favorable du bénéfice net déclaré, des fluctuations du marché et de
la variation nette de la dette subordonnée a été plus que
contrebalancée par l'incidence des paiements de dividendes, les
rachats d'actions ordinaires, le remboursement des instruments de
capital novateurs, les révisions de la ligne directrice TSAV
effectuées par le BSIF en 2019, le désenregistrement d'un
réassureur américain au deuxième trimestre et l'acquisition de
BGO.
La Sun Life du Canada,
principale filiale d'assurance-vie active de la FSL inc., est
également assujettie au TSAV. Au 31 décembre 2019, le ratio du
TSAV de la Sun Life du Canada
s'établissait à 130 %, comparativement à 131 % au
31 décembre 2018. L'apport favorable du bénéfice net déclaré
et l'incidence des marchés ont été plus que contrebalancés par les
dividendes versés à la FSL inc. et par l'incidence des révisions de
la ligne directrice TSAV effectuées par le BSIF en 2019. Pour les
deux périodes, le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada était largement supérieur au ratio de
surveillance de 100 % et au ratio réglementaire minimal de
90 % prévus par le BSIF.
Notre capital total se compose des titres de créance subordonnés
et des autres instruments de capital, des capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec participation et du
total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, lequel
comprend les capitaux propres attribuables aux actionnaires
ordinaires et les capitaux propres attribuables aux actionnaires
privilégiés, et des participations ne donnant pas le contrôle. Au
31 décembre 2019, notre capital total s'établissait à
28,2 G$, demeurant essentiellement inchangé par rapport à
l'exercice précédent. La diminution du capital total s'explique par
le paiement de dividendes de 1 236 M$ sur les actions
ordinaires de la FSL inc. (les « actions ordinaires »),
l'incidence de 860 M$ de l'acquisition de BGO1), la
diminution de 592 M$ découlant du rachat et de l'annulation
d'actions ordinaires, l'incidence de la perte de change de
564 M$ incluse dans les autres éléments de bénéfice global (de
perte globale), la variation de 42 M$ liée à la réévaluation
des régimes à prestations déterminées et la variation nette des
débentures, dont il est question ci-après, qui s'est établie à
néant, contrebalancés en grande partie par le bénéfice net déclaré
de 2 618 M$, des profits latents nets de 369 M$ sur
les actifs disponibles à la vente et la variation de 227 M$
des capitaux propres attribuables aux titulaires de contrat avec
participation.
L'entité juridique, soit la FSL inc. (la société mère ultime),
et ses sociétés de portefeuille en propriété exclusive disposaient
de trésorerie et d'autres actifs liquides2) qui se
chiffraient à 2,3 G$ au 31 décembre 2019 (2,5 G$ au
31 décembre 2018).
Le 13 mai 2019, la FSL inc. a remboursé la totalité du
montant en capital de 250 M$ en débentures non garanties
subordonnées de série 2014-1 à taux variable différé de 2,77 %
en vertu des modalités de remboursement prévues par ces débentures.
Le remboursement a été financé à partir de la trésorerie existante
et d'autres actifs liquides.
Le 2 juillet 2019, les débentures non garanties de premier
rang de série D à 5,70 % de la FSL inc. sont arrivées à
échéance, et la FSL inc. a remboursé la totalité du montant en
capital de 300 M$ de ces débentures, ainsi que la totalité des
intérêts courus et impayés sur celles-ci. En vertu du TSAV, les
débentures de premier rang ne peuvent être incluses dans le capital
disponible et, par conséquent, le remboursement des débentures de
série D n'a eu aucune incidence sur le ratio du TSAV de la Sun
Life du Canada ou de la FSL inc.
En outre, un groupe distinct d'actifs avait été mis de côté afin de
soutenir le remboursement de ces débentures. Par conséquent, le
remboursement n'a eu aucune incidence sur les actifs liquides
détenus par la FSL inc. et ses sociétés de portefeuille en
propriété exclusive.
Le 13 août 2019, la FSL inc. a conclu son placement d'un
montant en capital de 750 M$ en débentures non garanties
subordonnées de série 2019-1 à taux variable différé de 2,38 %
arrivant à échéance en 2029. La Sun Life prévoit d'utiliser un
montant équivalent au produit net de ce placement pour financer ou
refinancer des actifs admissibles, au sens défini dans notre Cadre
des obligations durables.
Au 31 décembre 2019, la Fiducie de capital Sun Life II, une
filiale de la FSL inc., a remboursé la totalité du montant en
capital de 500 M$ en titres échangeables de la Fiducie de
capital Sun Life de série 2009-1 en vertu des modalités énoncées
dans le prospectus se rapportant à ces titres.
_____________
|
1)
|
Pour plus de
renseignements, se reporter à la note 3 de nos états financiers
consolidés annuels de 2019.
|
2)
|
Les autres actifs
liquides comprennent les équivalents de trésorerie, les placements
à court terme et les titres négociés sur le marché.
|
Offres publiques de rachat dans le cours normal des
activités
Le 14 août 2019, la FSL inc. a renouvelé son offre publique
de rachat dans le cours normal des activités, qui demeurera en
vigueur jusqu'au 13 août 2020, ou plus tôt à une date choisie
par la FSL inc., ou encore avant cette date dans l'éventualité où
la FSL inc. aura racheté un total de 15,0 millions d'actions
ordinaires en vertu de celle-ci. Les actions rachetées en 2019 se
sont établies comme suit :
|
2019
|
|
Actions
ordinaires
rachetées1), 2) (en millions)
|
Montant
(en millions de dollars)
|
Offre annoncée en
août 2018 (ayant pris fin le 13 août 2019)
|
8,6
|
445
|
Offre annoncée en
août 2019
|
2,8
|
147
|
|
11,4
|
592
|
1)
|
Toutes les actions
ordinaires rachetées dans le cadre des offres publiques de rachat
dans le cours normal des activités de la FSL inc. en 2019 ont été
par la suite annulées.
|
2)
|
Aucune action
ordinaire n'a été rachetée au cours du quatrième trimestre de
2019.
|
F. Rendement des différentes organisations
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
|
|
|
|
|
Canada
|
275
|
223
|
96
|
883
|
942
|
États-Unis
|
131
|
(186)
|
118
|
163
|
52
|
Gestion
d'actifs
|
228
|
221
|
244
|
897
|
909
|
Asie
|
136
|
170
|
125
|
520
|
555
|
Organisation
internationale
|
(51)
|
253
|
(3)
|
155
|
64
|
Bénéfice net déclaré
total (perte nette déclarée totale)
|
719
|
681
|
580
|
2
618
|
2 522
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)1)
|
|
|
|
|
|
Canada
|
264
|
268
|
245
|
1
012
|
1 036
|
États-Unis
|
137
|
135
|
121
|
532
|
514
|
Gestion
d'actifs
|
281
|
251
|
227
|
1
004
|
925
|
Asie
|
143
|
138
|
140
|
550
|
523
|
Organisation
internationale
|
(33)
|
17
|
(15)
|
(41)
|
(51)
|
Bénéfice net
sous-jacent total (perte nette sous-jacente
totale)1)
|
792
|
809
|
718
|
3
057
|
2 947
|
|
|
1)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
L'information décrivant les différentes organisations et leurs
divisions respectives est incluse dans notre rapport de gestion
annuel de 2019. Tous les facteurs dont il est question dans le
présent document et qui ont une incidence sur notre bénéfice net
sous-jacent s'appliquent également au bénéfice net déclaré.
1. Canada
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Assurance
individuelle et gestion de patrimoine
|
147
|
|
32
|
|
(27)
|
|
282
|
|
328
|
|
Garanties
collectives
|
40
|
|
59
|
|
59
|
|
253
|
|
282
|
|
Régimes collectifs de
retraite
|
88
|
|
132
|
|
64
|
|
348
|
|
332
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
275
|
|
223
|
|
96
|
|
883
|
|
942
|
|
À déduire : Incidence
des marchés1)
|
6
|
|
(44)
|
|
(134)
|
|
(111)
|
|
(117)
|
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1)
|
(1)
|
|
4
|
|
(14)
|
|
(17)
|
|
23
|
|
Autres
ajustements1)2)
|
6
|
|
(5)
|
|
(1)
|
|
(1)
|
|
--
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)3)
|
264
|
|
268
|
|
245
|
|
1
012
|
|
1 036
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré (en %)3)
|
15,5
|
%
|
12,7
|
%
|
5,5
|
%
|
12,6
|
%
|
13,8
|
%
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent (en %)3)
|
14,9
|
%
|
15,3
|
%
|
14,1
|
%
|
14,4
|
%
|
15,2
|
%
|
|
|
|
|
|
|
Souscriptions
d'assurance3)
|
228
|
|
204
|
|
219
|
|
988
|
|
984
|
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine3)
|
5
905
|
|
4 136
|
|
4 883
|
|
16
114
|
|
15 286
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
2)
|
Principalement
constitués de certaines couvertures du Canada ne remplissant pas
les conditions requises pour la comptabilité de couverture ainsi
que de coûts d'acquisition, d'intégration et de restructuration.
Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique J,
« Mesures financières non conformes aux normes IFRS », du
présent document.
|
3)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Rentabilité
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Le bénéfice net déclaré au Canada a augmenté de 179 M$ au quatrième
trimestre de 2019 par rapport à la période correspondante de 2018,
reflétant l'incidence favorable des marchés, principalement
attribuable aux marchés des actions, et des modifications des
hypothèses et mesures de la direction moins défavorables. Le
bénéfice net sous-jacent a augmenté de 19 M$, ou 8 %, en
raison de la croissance des affaires, de la hausse des activités de
placement, des résultats favorables enregistrés au chapitre du
crédit, de l'augmentation des profits tirés des actifs disponibles
à la vente et des résultats favorables enregistrés au chapitre de
la mortalité, partiellement contrebalancés par les résultats
défavorables enregistrés au chapitre de la morbidité aux GC et la
dépréciation hypothécaire.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Le bénéfice net déclaré au Canada a diminué de 59 M$, ou 6 %,
en 2019 par rapport à 2018, reflétant l'incidence défavorable des
modifications des hypothèses et mesures de la direction. Le
bénéfice net sous-jacent a diminué de 24 M$, ou 2 %,
reflétant les résultats défavorables enregistrés au chapitre de la
morbidité aux GC, les intérêts sur les capitaux de lancement
du compte des contrats avec participation de 75 M$ en 2018,
les résultats défavorables enregistrés au chapitre du crédit, la
dépréciation hypothécaire et la diminution des profits tirés des
affaires nouvelles, partiellement contrebalancés par la croissance
des affaires, les résultats favorables enregistrés au chapitre des
charges, l'augmentation des profits tirés des actifs disponibles à
la vente et des profits tirés des activités de placement, la hausse
des avantages nets liés aux éléments fiscaux et les résultats
favorables enregistrés au chapitre de la mortalité.
Croissance
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Les souscriptions d'assurance enregistrées au Canada ont augmenté de 9 M$, ou 4 %,
au quatrième trimestre de 2019 par rapport à la même période de
2018. Les souscriptions d'assurance individuelle se sont établies à
117 M$ au quatrième trimestre de 2019, en hausse de 9 M$,
ou 8 %, par rapport à la même période en 2018 en raison de
l'augmentation des souscriptions d'assurance-vie. Les souscriptions
réalisées aux GC se sont établies à 111 M$ au quatrième
trimestre de 2019, demeurant inchangées par rapport à la même
période en 2018.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées au Canada ont
augmenté de 1,0 G$, ou 21 %, au quatrième trimestre de
2019 par rapport à la même période de 2018. Les souscriptions de
produits individuels de gestion de patrimoine se sont établies à
1,8 G$ au quatrième trimestre de 2019, une augmentation de
357 M$, ou 24 %, par rapport à la même période en 2018 en
raison de l'augmentation des souscriptions de titres de fonds
communs de placement. Les souscriptions enregistrées aux RCR se
sont établies à 4,1 G$ au quatrième trimestre de 2019, une
augmentation de 665 M$, ou 19 %, par rapport à la même
période en 2018, principalement en raison de l'augmentation des
ventes de produits liés aux régimes de retraite à prestations
déterminées et aux régimes de retraite à cotisations
déterminées.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Les souscriptions d'assurance enregistrées au Canada en 2019 sont demeurées stables par
rapport à 2018. Les souscriptions d'assurance individuelle se sont
établies à 389 M$ en 2019, en baisse de 7 M$, ou
2 %, par rapport à 2018 en raison de la diminution des
souscriptions d'assurance-vie. Les souscriptions réalisées aux GC
se sont établies à 599 M$ en 2019, en hausse de 11 M$, ou
2 %, par rapport à 2018.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées au Canada ont
augmenté de 0,8 G$, ou 5 %, en 2019 par rapport à 2018.
Les souscriptions de produits individuels de gestion de patrimoine
se sont établies à 6,4 G$, une hausse de 101 M$, ou
2 %, par rapport à 2018 en raison de l'augmentation des
souscriptions de titres de fonds communs de placement et de fonds
distincts, partiellement contrebalancée par la diminution des
souscriptions de rentes à capital fixe. Les souscriptions
enregistrées aux RCR se sont établies à 9,8 G$ en 2019, une
augmentation de 727 M$, ou 8 %, par rapport à 2018 en
raison de l'augmentation des souscriptions pour l'ensemble de nos
produits.
L'actif géré de nos affaires de gestion de patrimoine, incluant
les RCR, s'est chiffré à 136,6 G$ au 31 décembre 2019,
une augmentation de 16,4 G$, ou 14 %, par rapport au
31 décembre 2018 en raison de l'amélioration des marchés et
des rentrées nettes.
2. États-Unis
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars américains)
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Garanties
collectives
|
64
|
|
(4)
|
|
59
|
|
187
|
|
217
|
|
Gestion des affaires
en vigueur
|
35
|
|
(136)
|
|
30
|
|
(65)
|
|
(176)
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
99
|
|
(140)
|
|
89
|
|
122
|
|
41
|
|
À déduire : Incidence
des marchés1)
|
--
|
|
(21)
|
|
4
|
|
(40)
|
|
(21)
|
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1)
|
(2)
|
|
(218)
|
|
--
|
|
(221)
|
|
(302)
|
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations1), 3)
|
(3)
|
|
(3)
|
|
(6)
|
|
(16)
|
|
(32)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)
|
104
|
|
102
|
|
91
|
|
399
|
|
396
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré (en %)2)
|
14,8
|
%
|
(21,0)
|
%
|
13,1
|
%
|
4,5
|
%
|
1,5
|
%
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent (en %)2)
|
15,5
|
%
|
15,4
|
%
|
13,5
|
%
|
14,7
|
%
|
14,6
|
%
|
Marge après impôt des
Garanties collectives (en %)2), 4)
|
7,3
|
%
|
7,2
|
%
|
6,7
|
%
|
7,3
|
%
|
6,7
|
%
|
Souscriptions
d'assurance2)
|
616
|
|
139
|
|
639
|
|
1
043
|
|
999
|
|
(en millions de
dollars canadiens)
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
131
|
|
(186)
|
|
118
|
|
163
|
|
52
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)
|
137
|
|
135
|
|
121
|
|
532
|
|
514
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
2)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
3)
|
Les montants liés aux
acquisitions, intégrations et restructurations se rapportent aux
coûts d'acquisition et d'intégration des affaires d'assurance
collective acquises aux États-Unis en 2016 et à l'acquisition de
Maxwell Health en 2018.
|
4)
|
En fonction du
bénéfice net sous-jacent sur les quatre derniers trimestres, comme
il est décrit à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Rentabilité
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Le bénéfice net déclaré aux États-Unis a augmenté de
10 M$ US (13 M$), ou 11% (11 %), au quatrième
trimestre de 2019 par rapport à la même période en 2018.
L'incidence des marchés, les modifications des hypothèses et
mesures de la direction et les coûts d'intégration sont demeurés
inchangés par rapport à la même période de l'exercice précédent. Le
bénéfice net sous-jacent a augmenté de 13 M$ US
(16 M$), ou 14 % (13 %), en raison des résultats
favorables enregistrés au chapitre de la morbidité et de
l'augmentation des profits tirés des actifs disponibles à la vente,
partiellement contrebalancés par les résultats défavorables
enregistrés au chapitre de la mortalité à la Gestion des affaires
en vigueur. L'incidence du change sur le bénéfice net déclaré et le
bénéfice net sous-jacent est demeurée inchangée par rapport à
l'exercice précédent.
La marge après impôt des Garanties collectives1)
s'est établie à 7,3 % au quatrième trimestre de 2019,
comparativement à 6,7 % au quatrième trimestre de 2018.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Le bénéfice net déclaré aux États-Unis a augmenté de
81 M$ US (111 M$) en 2019 par rapport à 2018 en
raison de l'incidence plus favorable des modifications des
hypothèses et mesures de la direction et de la baisse des coûts
d'intégration, l'intégration des affaires d'assurance collective
acquises aux États-Unis en 2016 étant terminée, partiellement
contrebalancées par l'incidence défavorable des marchés
principalement attribuable aux variations de la juste valeur des
immeubles de placement. Le bénéfice net sous-jacent est demeuré
stable par rapport à 2018, en raison de la croissance des affaires,
de l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre de la
mortalité, de l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre
des déchéances et des comportements des titulaires de contrat ainsi
que des résultats plus favorables enregistrés au chapitre des
charges, contrebalancés par les intérêts sur les capitaux de
lancement du compte des contrats avec participation de
28 M$ US (35 M$) en 2018
et la baisse des profits tirés des activités de placement et
des profits tirés des actifs disponibles à la vente. L'incidence du
change a augmenté le bénéfice net déclaré et le bénéfice net
sous-jacent de 4 M$ et de 12 M$, respectivement.
____________
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS
», du présent document.
|
Croissance
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Les souscriptions d'assurance aux États-Unis ont diminué de
23 M$ US, ou 4 %, au quatrième trimestre de 2019 par
rapport à la même période de 2018 en raison de la diminution des
ventes de contrats importants d'assurance collective.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Les souscriptions d'assurance aux États-Unis ont atteint un
nouveau sommet à plus de 1 G$ US
(1 043 M$ US), en hausse de 44 M$ US, ou
4 %, en 2019 par rapport à 2018 en raison principalement de la
croissance des souscriptions d'assurance-maladie en excédent de
pertes aux Garanties collectives. Les affaires en vigueur
d'assurance-maladie en excédent de pertes se sont établies à
1,9 G$ US, en hausse de 17 % par rapport à 2018,
consolidant ainsi notre position en tant que plus important
fournisseur indépendant de produits d'assurance-maladie en excédent
de pertes.
3. Gestion d'actifs
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
Gestion d'actifs
(en millions de dollars canadiens)
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
228
|
|
221
|
|
244
|
|
897
|
|
909
|
|
À déduire :
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés
sur
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
des actions attribués par la MFS1)
|
(37)
|
|
(8)
|
|
28
|
|
(64)
|
|
(5)
|
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations1)
|
(16)
|
|
(22)
|
|
(11)
|
|
(43)
|
|
(11)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent2)
|
281
|
|
251
|
|
227
|
|
1
004
|
|
925
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars canadiens)2)
|
768,8
|
|
738,7
|
|
649,7
|
|
768,8
|
|
649,7
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars canadiens)2)
|
36,8
|
|
34,4
|
|
29,4
|
|
134,5
|
|
111,4
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars canadiens)2)
|
(0,9)
|
|
3,2
|
|
(8,5)
|
|
(12,2)
|
|
(37,3)
|
|
MFS (en millions
de dollars canadiens)
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
229
|
|
240
|
|
249
|
|
909
|
|
893
|
|
À déduire :
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés
sur
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
des actions attribués par la MFS1)
|
(37)
|
|
(8)
|
|
28
|
|
(64)
|
|
(5)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent2)
|
266
|
|
248
|
|
221
|
|
973
|
|
898
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars canadiens)2)
|
684,8
|
|
655,5
|
|
584,2
|
|
684,8
|
|
584,2
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars canadiens)2)
|
34,0
|
|
31,6
|
|
27,9
|
|
125,0
|
|
104,3
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars canadiens)2)
|
(1,5)
|
|
1,7
|
|
(8,7)
|
|
(15,8)
|
|
(38,5)
|
|
MFS (en millions
de dollars américains)
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
173
|
|
182
|
|
189
|
|
685
|
|
689
|
|
À déduire :
Ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés
sur
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
des actions attribués par la MFS1)
|
(28)
|
|
(6)
|
|
22
|
|
(48)
|
|
(4)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent2)
|
201
|
|
188
|
|
167
|
|
733
|
|
693
|
|
Ratio de la marge
d'exploitation nette avant impôt2)
|
40
|
%
|
40
|
%
|
38
|
%
|
39
|
%
|
38
|
%
|
Actif net moyen (en
milliards de dollars américains)2)
|
507,2
|
|
491,3
|
|
451,6
|
|
484,0
|
|
477,5
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars américains)2), 3)
|
527,4
|
|
495,2
|
|
428,4
|
|
527,4
|
|
428,4
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars américains)2)
|
25,8
|
|
24,0
|
|
21,1
|
|
94,2
|
|
80,6
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars américains)2)
|
(1,2)
|
|
1,3
|
|
(6,6)
|
|
(11,8)
|
|
(29,7)
|
|
Augmentation (perte)
de valeur de l'actif
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(en milliards de
dollars américains)
|
33,4
|
|
5,0
|
|
(50,0)
|
|
110,8
|
|
(33,5)
|
|
Indice S&P 500
(moyenne quotidienne)
|
3
089
|
|
2 958
|
|
2 689
|
|
2
914
|
|
2 744
|
|
Indice MSCI EAFE
(moyenne quotidienne)
|
1
961
|
|
1 882
|
|
1 809
|
|
1
892
|
|
1 965
|
|
Gestion SLC (en
millions de dollars canadiens)
|
|
|
|
|
|
Bénéfice net
déclaré
|
(1)
|
|
(19)
|
|
(5)
|
|
(12)
|
|
16
|
|
À déduire :
Acquisitions, intégrations et
restructurations1)
|
(16)
|
|
(22)
|
|
(11)
|
|
(43)
|
|
(11)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent2)
|
15
|
|
3
|
|
6
|
|
31
|
|
27
|
|
Actif géré (en
milliards de dollars canadiens)2)
|
84,0
|
|
83,2
|
|
65,5
|
|
84,0
|
|
65,5
|
|
Souscriptions brutes
(en milliards de dollars canadiens)2)
|
2,8
|
|
2,8
|
|
1,5
|
|
9,5
|
|
7,0
|
|
Souscriptions nettes
(en milliards de dollars canadiens)2)
|
0,6
|
|
1,5
|
|
0,2
|
|
3,6
|
|
1,2
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
2)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
3)
|
La MFS présente des
renseignements mensuels sur son actif géré à la rubrique
« Corporate Fact Sheet » de son site Web, qu'on peut
consulter à l'adresse www.mfs.com/CorpFact. La rubrique
« Corporate Fact Sheet » présente également l'actif et le
passif de la MFS en fonction des PCGR des États-Unis au 31 décembre
2019.
|
Rentabilité
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Au quatrième trimestre de 2019, le bénéfice net déclaré de
Gestion d'actifs a diminué de 16 M$, ou 7 %, par rapport
à la même période en 2018 en raison de la hausse des ajustements de
la juste valeur de droits à des paiements fondés sur des actions
attribués par la MFS. Le bénéfice net sous-jacent a augmenté de
54 M$, ou 24 %, en raison de la hausse de l'actif net
moyen à la MFS et de l'augmentation des produits pour Gestion SLC
découlant de l'acquisition de BGO conclue en 2019. L'incidence du
change sur le bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent
est demeurée inchangée par rapport à l'exercice précédent.
En dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS s'est
établi à 173 M$ US au quatrième trimestre de 2019, une
baisse de 16 M$, ou 8 %, par rapport à la même période en
2018 en raison de la hausse des ajustements de la juste valeur de
droits à des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS.
Le bénéfice net sous-jacent s'est établi à 201 M$ US au
quatrième trimestre de 2019, en hausse de 34 M$ US, ou
20 %, en raison de la hausse de l'actif net moyen. Le ratio de
la marge d'exploitation nette avant impôt de la MFS1) a
été de 40 % au quatrième trimestre de 2019 comparativement à
38 % au quatrième trimestre de 2018.
La perte nette déclarée de Gestion SLC s'est chiffrée à
1 M$ au quatrième trimestre de 2019, une hausse de 4 M$
par rapport à la même période en 2018 en raison de l'augmentation
des coûts d'acquisition et d'intégration liés à l'acquisition de
BGO et à la transaction InfraRed en cours. Le bénéfice net
sous-jacent s'est chiffré à 15 M$ au quatrième trimestre de
2019, en hausse de 9 M$ en raison du bénéfice net tiré de
l'acquisition de BGO conclue en 2019.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Le bénéfice net déclaré de Gestion d'actifs pour 2019 a diminué
de 12 M$, ou 1 %, par rapport à 2018, reflétant la hausse
des ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés
sur des actions attribués par la MFS et l'augmentation des coûts
liés aux acquisitions et aux intégrations attribuable à
l'acquisition de BGO et à la transaction InfraRed en cours. Le
bénéfice net sous-jacent a augmenté de 79 M$ US, ou
9 %, principalement en raison de la hausse de l'actif net
moyen, de la gestion des dépenses et des produits tirés des
placements, incluant le rendement sur les capitaux de lancement à
la MFS. L'incidence du change en 2019 est venue augmenter le
bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de 21 M$
et de 23 M$, respectivement.
En dollars américains, le bénéfice net déclaré de la MFS est
demeuré stable en 2019 par rapport à 2018, reflétant la hausse des
ajustements de la juste valeur de droits à des paiements fondés sur
des actions attribués par la MFS. Le bénéfice net sous-jacent a
augmenté de 40 M$ US, ou 6 %, principalement en raison de
l'incidence de la hausse de l'actif net moyen, de la gestion des
dépenses et des produits tirés des placements, incluant le
rendement sur les capitaux de lancement.
La perte nette déclarée de Gestion SLC s'est établie à
12 M$ en 2019, comparativement à un bénéfice de 16 M$ en
2018, reflétant l'augmentation des coûts liés aux acquisitions et
aux intégrations attribuable à l'acquisition de BGO et à la
transaction InfraRed en cours. Le bénéfice net sous-jacent a
augmenté de 4 M$, ou 15 %, en raison du bénéfice net tiré
de l'acquisition de BGO conclue en juillet 2019, partiellement
contrebalancé par la hausse des charges.
Croissance
L'actif géré de Gestion d'actifs a augmenté de 119,1 G$, ou
18 %, au 31 décembre 2019 par rapport au 31 décembre
2018, principalement en raison de l'augmentation de la valeur de
l'actif de 151,2 G$, partiellement contrebalancée par
l'incidence du change de 33,4 G$ et des sorties nettes de
12,2 G$.
L'actif géré de la MFS a augmenté de 99,0 G$ US, ou
23 %, au 31 décembre 2019 par rapport au 31 décembre
2018, principalement en raison de l'augmentation de la valeur de
l'actif de 110,8 G$ US, partiellement contrebalancée par
des sorties nettes de 11,8 G$ US (15,8 G$). Au
quatrième trimestre de 2019, la MFS a déclaré des sorties nettes de
1,2 G$ US (1,5 G$), en raison des rachats
institutionnels, partiellement contrebalancées par de solides
souscriptions de produits individuels.
Au quatrième trimestre de 2019, 93 %, 93 % et
98 % de l'actif s'inscrivant dans les fonds de la MFS offerts
aux particuliers aux États-Unis se classaient dans la moitié
supérieure de leurs catégories Lipper pour ce qui est du rendement
sur dix, cinq et trois ans, respectivement.
L'actif géré de Gestion SLC a augmenté de 18,5 G$, ou
28 %, au 31 décembre 2019 par rapport au 31 décembre
2018, principalement en raison de l'acquisition de BGO de 12,6 G$,
de l'augmentation de la valeur de l'actif de 4,1 G$ et des
rentrées nettes de 3,6 G$, partiellement contrebalancées par
l'incidence du change de 2,7 G$. Au quatrième trimestre de
2019, Gestion SLC a enregistré des rentrées nettes de
0,6 G$.
_________
|
1)
|
Cet élément constitue
une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à
la rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS
», du présent document.
|
4. Asie
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
|
T3 19
|
|
T4 18
|
|
2019
|
|
2018
|
|
Assurance et gestion
de patrimoine
|
91
|
|
197
|
|
101
|
|
506
|
|
381
|
|
Division
International
|
45
|
|
(27)
|
|
24
|
|
14
|
|
174
|
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
136
|
|
170
|
|
125
|
|
520
|
|
555
|
|
À déduire : Incidence
des marchés1)
|
5
|
|
(15)
|
|
(22)
|
|
(66)
|
|
(30)
|
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1)
|
(11)
|
|
47
|
|
9
|
|
37
|
|
76
|
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations1), 2)
|
(1)
|
|
--
|
|
(2)
|
|
(1)
|
|
(14)
|
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)3)
|
143
|
|
138
|
|
140
|
|
550
|
|
523
|
|
Rendement des
capitaux propres déclaré (en %)3)
|
9,8
|
%
|
12,1
|
%
|
9,9
|
%
|
9,5
|
%
|
11,3
|
%
|
Rendement des
capitaux propres sous-jacent (en %)3)
|
10,2
|
%
|
9,8
|
%
|
10,9
|
%
|
10,0
|
%
|
10,6
|
%
|
Souscriptions
d'assurance3)
|
361
|
|
297
|
|
251
|
|
1
154
|
|
898
|
|
Souscriptions de
produits de gestion de patrimoine3)
|
2
120
|
|
2 573
|
|
1 935
|
|
8
373
|
|
10 101
|
|
|
|
1)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
2)
|
En 2018, les montants
présentés se rapportent à une entente de distribution conclue en
Inde relativement à la gestion d'actifs.
|
3)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Rentabilité
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Au quatrième trimestre de 2019, le bénéfice net déclaré en Asie
a augmenté de 11 M$, ou 9 %, par rapport à la même
période en 2018 en raison de l'incidence favorable des marchés,
principalement des marchés des actions, contrebalancée en grande
partie par l'incidence défavorable des modifications des hypothèses
et mesures de la direction. Le bénéfice net sous-jacent a augmenté
de 3 M$, ou 2 %, en raison de la croissance des affaires,
des résultats favorables enregistrés au chapitre des déchéances et
autres comportements des titulaires de contrat et de la baisse des
pressions exercées par les affaires nouvelles, partiellement
contrebalancés par les résultats défavorables enregistrés au
chapitre des coentreprises et les autres résultats enregistrés au
chapitre des placements. L'incidence du change est venue augmenter
le bénéfice net et le bénéfice net sous-jacent de 1 M$ et de
2 M$, respectivement.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Le bénéfice net déclaré en Asie pour 2019 a diminué de
35 M$, ou 6 %, par rapport à 2018, reflétant l'incidence
moins favorable des modifications des hypothèses et mesures de la
direction et l'incidence défavorable des marchés, principalement
attribuables aux taux d'intérêt, partiellement contrebalancées par
l'augmentation des coûts d'acquisition, d'intégration et de
restructuration en 2018. Le bénéfice net sous-jacent a augmenté de
27 M$, ou 5 %, en raison de la croissance des affaires,
de l'amélioration des résultats enregistrés au chapitre des
déchéances et autres comportements des titulaires de contrat et de
la hausse des profits tirés des actifs disponibles à la vente,
partiellement contrebalancées par les résultats défavorables
enregistrés au chapitre des coentreprises et l'augmentation des
pressions exercées par les affaires nouvelles, principalement à la
Division International. L'incidence du change a augmenté le
bénéfice net déclaré et le bénéfice net sous-jacent de
15 M$.
Croissance
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Au quatrième trimestre de 2019, les souscriptions d'assurance
enregistrées en Asie ont augmenté de 43 %, en excluant
l'incidence favorable du change de 3 M$, par rapport à la même
période en 2018. Les souscriptions d'assurance individuelle se sont
établies à 349 M$, en hausse de 42 %, en excluant
l'incidence favorable du change de 3 M$, en raison de la
croissance dans tous les marchés de l'assurance locaux et à la
Division International.
Au quatrième trimestre de 2019, les souscriptions de produits de
gestion de patrimoine enregistrées en Asie ont augmenté de
8 %, en excluant l'incidence favorable du change de
30 M$, par rapport à la même période en 2018 en raison des
souscriptions sur le marché monétaire aux Philippines et de la solide croissance
enregistrée par notre secteur des régimes de retraite de
Hong Kong, contrebalancées en
grande partie par la diminution des souscriptions de titres de
fonds communs de placement en Inde.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Les souscriptions d'assurance enregistrées en Asie ont augmenté
de 26 %, en excluant l'incidence favorable du change de
20 M$, en 2019 par rapport à 2018. Les souscriptions
d'assurance individuelle se sont établies à 1 102 M$, en
hausse de 27 %, en excluant l'incidence favorable du change de
20 M$, en raison de la croissance enregistrée dans tous les
marchés de l'assurance locaux, partiellement contrebalancée par la
diminution des souscriptions enregistrées à la Division
International.
Les souscriptions de produits de gestion de patrimoine
enregistrées en Asie ont diminué de 18 %, en excluant
l'incidence favorable du change de 120 M$, en 2019 par rapport
à 2018 en raison de la baisse des souscriptions de titres de fonds
communs de placement en Inde attribuable à l'humeur maussade du
marché, partiellement contrebalancée par les souscriptions sur le
marché monétaire aux Philippines
et par la croissance enregistrée par notre secteur des régimes de
retraite à Hong Kong.
5. Organisation internationale
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Royaume-Uni
|
32
|
279
|
31
|
379
|
250
|
Services de soutien
généraux
|
(83)
|
(26)
|
(34)
|
(224)
|
(186)
|
Bénéfice net déclaré
(perte nette déclarée)
|
(51)
|
253
|
(3)
|
155
|
64
|
À déduire : Incidence
des marchés1)
|
7
|
--
|
(2)
|
(2)
|
(15)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction1)
|
--
|
236
|
18
|
225
|
140
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations1)
|
(25)
|
--
|
(4)
|
(27)
|
(10)
|
Bénéfice net
sous-jacent (perte nette sous-jacente)2)
|
(33)
|
17
|
(15)
|
(41)
|
(51)
|
|
|
1)
|
Ces éléments
représentent un ajustement effectué afin d'arriver à une mesure
financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique
J, « Mesures financières non conformes aux normes IFRS »,
du présent document pour une présentation des composantes de cet
ajustement.
|
2)
|
Ces éléments
constituent des mesures financières non conformes aux normes IFRS.
Se reporter à la rubrique J, « Mesures financières non
conformes aux normes IFRS », du présent document.
|
Rentabilité
Comparaison trimestrielle - entre le T4 2019 et le
T4 2018
Au quatrième trimestre de 2019, la perte nette déclarée de
l'Organisation internationale a augmenté de 48 M$ par rapport
à la même période en 2018 en raison des coûts de restructuration et
de l'incidence favorable des modifications des hypothèses et
mesures de la direction en 2018 liées à la cessation des affaires
prises en charge, partiellement contrebalancés par l'incidence
favorable des marchés, principalement en raison des taux d'intérêt.
La perte nette sous-jacente a augmenté de 18 M$ en raison des
résultats défavorables enregistrés au chapitre des charges, de la
baisse des bénéfices tirés des activités de réassurance fermées et
de l'augmentation des dépenses liées aux projets, y compris les
charges liées à l'adoption d'IFRS 17, partiellement
contrebalancés par les avantages fiscaux. L'incidence du change est
venue diminuer le bénéfice net déclaré de 1 M$ et est restée
inchangée à l'égard du bénéfice net sous-jacent par rapport à
l'exercice précédent.
Comparaison du cumul annuel - 2019 par rapport à
2018
Le bénéfice net déclaré de l'Organisation internationale a
augmenté de 91 M$ en 2019 par rapport à 2018 en raison de
l'incidence favorable des modifications des hypothèses et mesures
de la direction, principalement au Royaume-Uni, de l'amélioration
de l'incidence des marchés, principalement attribuable aux taux
d'intérêt, et de la baisse des coûts d'intégration, partiellement
contrebalancées par les coûts de restructuration. La perte nette
sous-jacente a diminué de 10 M$, ou 20 %, en raison de
l'augmentation des avantages nets liés aux éléments fiscaux,
partiellement contrebalancée par la baisse des bénéfices tirés des
activités de réassurance fermées, l'augmentation des dépenses liées
aux projets, y compris les charges liées à l'adoption
d'IFRS 17, les résultats défavorables enregistrés au chapitre
des déchéances et autres comportements des titulaires de contrat au
Royaume-Uni et les résultats défavorables enregistrés au chapitre
des charges. L'incidence du change a diminué le bénéfice net
déclaré de 7 M$ et augmenté la perte nette sous-jacente de
3 M$.
G. Placements
Le total de nos placements liés au fonds général se chiffrait à
161,6 G$ au 31 décembre 2019, par rapport à 151,7 G$
au 31 décembre 2018. L'augmentation des placements liés au
fonds général s'explique principalement par l'augmentation des
activités d'exploitation et de la juste valeur nette,
contrebalancées par l'incidence du change. Nos placements liés au
fonds général sont bien diversifiés en ce qui touche les types de
placements et les secteurs, ainsi que sur le plan géographique, et
notre portefeuille est en majeure partie investi dans des titres à
revenu fixe de grande qualité.
Le tableau suivant présente la composition de nos placements
liés au fonds général.1)
|
31 décembre
2019
|
31 décembre
2018
|
(en millions de
dollars)
|
Valeur
comptable
|
Pourcentage
de la valeur
comptable totale
|
|
Valeur
comptable
|
Pourcentage
de la valeur
comptable totale
|
|
Trésorerie,
équivalents de trésorerie et titres à court terme
|
9
575
|
6
|
%
|
9 506
|
6
|
%
|
Titres de
créance
|
81
606
|
50
|
%
|
74 443
|
49
|
%
|
Titres de capitaux
propres
|
4
787
|
3
|
%
|
4 634
|
3
|
%
|
Prêts hypothécaires
et autres prêts
|
48
222
|
30
|
%
|
46 822
|
31
|
%
|
Actifs
dérivés
|
1
548
|
1
|
%
|
1 112
|
1
|
%
|
Autres
placements
|
5
357
|
3
|
%
|
4 830
|
3
|
%
|
Avances sur
contrats
|
3
218
|
2
|
%
|
3 222
|
2
|
%
|
Immeubles de
placement
|
7
306
|
5
|
%
|
7 157
|
5
|
%
|
Total des
placements
|
161
619
|
100
|
%
|
151 726
|
100
|
%
|
|
|
1)
|
Les valeurs et les
ratios présentés sont fondés sur la valeur comptable des catégories
d'actifs respectives. Généralement, les valeurs comptables des
placements sont égales à leur juste valeur; cependant, nos prêts
hypothécaires et autres prêts sont habituellement comptabilisés au
coût amorti. En ce qui a trait aux placements soutenant les
contrats d'assurance, dans l'éventualité d'un défaut de paiement,
si les montants recouvrés sont insuffisants pour couvrir les flux
de trésorerie liés aux passifs relatifs aux contrats d'assurance
connexes que les actifs doivent soutenir, l'exposition au risque de
crédit pourrait être supérieure à la valeur comptable des
actifs.
|
1. Titres de créance
Notre portefeuille de titres de créance fait l'objet d'une
gestion active reposant sur notre programme courant d'achats et de
ventes, qui vise à optimiser le rendement ainsi que la qualité et
la liquidité des placements, tout en faisant en sorte que le
portefeuille demeure bien diversifié et harmonisé avec les passifs
relatifs aux contrats d'assurance au chapitre de la durée. Notre
exposition aux titres de créance d'un seul pays ne dépassait pas
1 % du total des placements présenté dans nos états financiers
consolidés annuels de 2019, sauf en ce qui a trait à certains pays
où nous exerçons des activités, notamment le Canada, les États-Unis, le Royaume-Uni et les
Philippines.
Le tableau suivant présente la valeur comptable des titres de
créance à la juste valeur par le biais du résultat net et
disponibles à la vente, classés selon leur emplacement
géographique.
|
31 décembre
2019
|
31 décembre
2018
|
(en millions de
dollars)
|
Titres de
créance - à la
juste valeur
par le biais du
résultat net
|
Titres de
créance -
disponibles
à la vente
|
Total
|
Pourcentage
du total
|
|
Titres de
créance - à la
juste valeur
par le biais du
résultat net
|
Titres de
créance -
disponibles
à la vente
|
Total
|
Pourcentage
du total
|
|
Titres de
créance
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Canada
|
28
221
|
5
031
|
33
252
|
41
|
%
|
25 091
|
4 217
|
29 308
|
38
|
%
|
États-Unis
|
24
224
|
5
822
|
30
046
|
37
|
%
|
21 329
|
5 917
|
27 246
|
37
|
%
|
Europe
|
8
827
|
1
178
|
10
005
|
12
|
%
|
8 840
|
1 278
|
10 118
|
14
|
%
|
Asie
|
4
074
|
573
|
4
647
|
6
|
%
|
3 673
|
445
|
4 118
|
6
|
%
|
Autres
|
2
548
|
1
108
|
3
656
|
4
|
%
|
2 469
|
1 184
|
3 653
|
5
|
%
|
Total des titres de
créance
|
67
894
|
13
712
|
81
606
|
100
|
%
|
61 402
|
13 041
|
74 443
|
100
|
%
|
La proportion de nos titres de créance dotés de la notation A ou
d'une notation supérieure s'établissait à 74 % du total des
titres de créance au 31 décembre 2019, comparativement à
72 % au 31 décembre 2018. La proportion des titres de créance
dotés de la notation BBB ou d'une notation supérieure était de
99 % du total des titres de créance au 31 décembre 2019,
soit un niveau stable par rapport au 31 décembre 2018.
Nos pertes latentes brutes sur les titres de créance à la juste
valeur par le biais du résultat net et sur les titres de créance
disponibles à la vente se chiffraient à 0,1 G$ et à
0,1 G$, respectivement, au 31 décembre 2019,
comparativement à 1,4 G$ et à 0,2 G$, respectivement, au
31 décembre 2018. La diminution des pertes latentes brutes est
en grande partie attribuable à l'incidence des baisses des taux
d'intérêt et du resserrement des écarts de taux.
2. Prêts hypothécaires et autres prêts
Les prêts hypothécaires et autres prêts dont il est question
dans la présente rubrique sont présentés à la valeur comptable dans
nos états financiers consolidés annuels. Notre portefeuille de
prêts hypothécaires était constitué presque entièrement de prêts de
premier rang, et notre portefeuille de prêts était constitué de
prêts liés à des placements privés.
Prêts hypothécaires et autres prêts par emplacement
géographique
Le tableau suivant présente la valeur comptable des prêts
hypothécaires et des autres prêts, classés selon leur emplacement
géographique.1)
|
31 décembre
2019
|
31 décembre
2018
|
(en millions de
dollars)
|
Prêts
hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
|
Total
|
|
Prêts
hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
|
Total
|
|
Canada
|
9
310
|
|
13
249
|
|
22
559
|
|
8 557
|
|
13 238
|
|
21 795
|
|
États-Unis
|
6
915
|
|
11
994
|
|
18
909
|
|
7 876
|
|
11 458
|
|
19 334
|
|
Europe
|
--
|
|
4
561
|
|
4
561
|
|
--
|
|
3 628
|
|
3 628
|
|
Asie
|
--
|
|
352
|
|
352
|
|
--
|
|
332
|
|
332
|
|
Autres
|
--
|
|
1
841
|
|
1
841
|
|
--
|
|
1 733
|
|
1 733
|
|
Total
|
16
225
|
|
31
997
|
|
48
222
|
|
16 433
|
|
30 389
|
|
46 822
|
|
Pourcentage du total
des placements
|
10
|
%
|
20
|
%
|
30
|
%
|
11
|
%
|
20
|
%
|
31
|
%
|
|
|
1)
|
L'emplacement
géographique correspond à l'emplacement de l'immeuble pour les
prêts hypothécaires, et au pays de la société mère du créancier
pour les autres prêts.
|
Au 31 décembre 2019, notre portefeuille de prêts
hypothécaires s'établissait à 16,2 G$, par rapport à
16,4 G$ au 31 décembre 2018. Notre portefeuille de prêts
hypothécaires se compose entièrement de prêts hypothécaires
commerciaux, consentis sur des immeubles de détail, des immeubles
de bureaux, des immeubles d'habitation collective, des biens
immobiliers industriels et des terrains. Au 31 décembre 2019,
une tranche de 35 % de notre portefeuille de prêts
hypothécaires commerciaux se composait de prêts hypothécaires sur
des immeubles d'habitation collective. Le portefeuille ne compte
aucun prêt hypothécaire sur des maisons individuelles. Au 31
décembre 2019, la quotité de financement moyenne pondérée de notre
portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux non assurés était
d'environ 55 %, soit le même pourcentage qu'au 31 décembre
2018. Bien que nous limitions généralement la quotité de
financement à 75 % à l'émission, nous pouvons, au Canada, investir dans des prêts hypothécaires
à quotité de financement plus élevée, à condition que ces prêts
soient assurés par la Société canadienne d'hypothèques et de
logement (la « SCHL »). Le ratio de couverture de la
dette moyen pondéré estimatif pour notre portefeuille de prêts
hypothécaires commerciaux non assurés est de 1,76 fois. Des
3,9 G$ de prêts hypothécaires sur des immeubles d'habitation
collective que comporte notre portefeuille canadien de prêts
hypothécaires commerciaux, 93 % sont assurés par la SCHL.
Au 31 décembre 2019, nous détenions des prêts autres que
les prêts hypothécaires totalisant 32,0 G$, comparativement à
30,4 G$ au 31 décembre 2018. Les prêts liés à des
placements privés assurent la diversification selon le type de
prêts, le secteur de marché et la qualité du crédit de
l'emprunteur. Le portefeuille de prêts liés à des placements privés
se compose de prêts garantis et non garantis de premier rang
accordés à de moyennes et grandes entreprises, d'obligations
titrisées au titre de contrats de location et de prêts garantis au
moyen de divers actifs, ainsi que de prêts destinés au financement
de projets dans des secteurs comme l'énergie et les
infrastructures. La croissance du portefeuille est conforme à notre
stratégie visant à augmenter nos placements dans des prêts liés à
des placements privés.
Prêts hypothécaires et autres prêts échus ou
dépréciés
Le tableau suivant présente la valeur comptable brute et la
provision pour pertes relatives aux prêts hypothécaires et autres
prêts échus ou dépréciés.
|
31 décembre
2019
|
|
Valeur comptable
brute
|
Provision pour
pertes
|
(en millions de
dollars)
|
Prêts
hypothécaires
|
Autres
prêts
|
Total
|
Prêts
hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
Total
|
Non échus
|
16
148
|
31
911
|
48
059
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus :
|
|
|
|
|
|
|
|
Échus depuis moins de
90 jours
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus depuis 90 jours
ou plus
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|
--
|
--
|
Dépréciés
|
147
|
133
|
280
|
70
|
1)
|
47
|
117
|
Total
|
16
295
|
32
044
|
48
339
|
70
|
|
47
|
117
|
|
|
|
31 décembre
2018
|
|
Valeur comptable
brute
|
Provision pour
pertes
|
(en millions de
dollars)
|
Prêts
hypothécaires
|
Autres
prêts
|
Total
|
Prêts
hypothécaires
|
|
Autres
prêts
|
Total
|
Non échus
|
16 427
|
30 332
|
46 759
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus :
|
|
|
|
|
|
|
|
Échus depuis moins de
90 jours
|
--
|
14
|
14
|
--
|
|
--
|
--
|
Échus depuis 90 jours
ou plus
|
--
|
--
|
--
|
--
|
|
--
|
--
|
Dépréciés
|
31
|
93
|
124
|
25
|
1)
|
50
|
75
|
Total
|
16 458
|
30 439
|
46 897
|
25
|
|
50
|
75
|
|
|
1)
|
Comprend des
provisions sectorielles de 20 M$ au 31 décembre 2019 et
de 21 M$ au 31 décembre 2018.
|
Le montant de nos prêts hypothécaires et autres prêts dépréciés,
déduction faite des provisions pour pertes, s'élevait à 163 M$
au 31 décembre 2019, comparativement à 49 M$ au
31 décembre 2018.
3. Instruments financiers dérivés
Les valeurs relatives à nos instruments dérivés sont présentées
dans le tableau suivant. Les montants notionnels servent au calcul
des paiements aux termes des contrats dérivés et ne sont pas
échangés.
(en millions de
dollars)
|
31 décembre
2019
|
31 décembre
2018
|
Actif (passif) à la
juste valeur nette
|
(492)
|
(1 183)
|
Montant notionnel
total
|
62
131
|
59 198
|
Montant en
équivalent-crédit1)
|
796
|
542
|
Montant en
équivalent-crédit pondéré en fonction des
risques1)
|
17
|
15
|
|
|
1)
|
Les montants
présentés n'incluent pas les garanties
reçues.
|
La juste valeur nette des dérivés constituait un passif de
492 M$ au 31 décembre 2019, comparativement à un passif
de 1 183 M$ au 31 décembre 2018. Cette variation de
la juste valeur nette est principalement attribuable à l'incidence
des variations des taux de change et des courbes de swaps.
Le montant notionnel total des dérivés de notre portefeuille a
augmenté pour s'établir à 62,1 G$ au 31 décembre 2019,
comparativement à 59,2 G$ au 31 décembre 2018. La
variation du montant notionnel est en grande partie attribuable à
la hausse de 5,6 G$ des contrats de change couvrant des actifs
en monnaie étrangère, à la hausse de 1,3 G$ des contrats
d'actions couvrant les variations des cours des actions,
partiellement contrebalancées par la baisse de 4,0 G$ des
contrats de taux d'intérêt, principalement en raison de la
diminution des actifs exposés au risque de taux d'intérêt.
4. Provision pour insuffisance de l'actif
Nous constituons des provisions au titre des incidents de crédit
futurs éventuels dans la détermination de nos passifs relatifs aux
contrats d'assurance. Le montant de la provision pour insuffisance
de l'actif, inclus dans les passifs relatifs aux contrats
d'assurance, est fondé sur une diminution possible du rendement
futur des placements, qui peut varier en fonction de facteurs comme
les catégories d'actifs, la qualité de crédit de l'actif
(notation), la durée et le pays d'origine. Lorsqu'un actif est
radié ou cédé, toute somme mise de côté dans les passifs relatifs
aux contrats d'assurance pour couvrir une éventuelle insuffisance
de cet actif est libérée.
Notre provision pour insuffisance de l'actif tient compte de la
provision pour incidents de crédit futurs liés aux actifs à revenu
fixe actuellement détenus par la Compagnie et soutenant les passifs
relatifs aux contrats d'assurance. Notre provision pour
insuffisance de l'actif s'élevait à 2 637 M$ au
31 décembre 2019, comparativement à 2 389 M$ au
31 décembre 2018. L'augmentation de 248 M$ est
principalement due aux hausses de la provision pour actifs achetés,
déduction faite des cessions, partiellement contrebalancées par la
reprise de provisions pour actifs à revenu fixe soutenant nos
passifs relatifs aux contrats d'assurance et par l'incidence du
change.
H. Gestion du risque
La Compagnie a élaboré un cadre de gestion du risque afin de
faciliter l'identification, l'évaluation, la gestion et la
surveillance des risques, ainsi que la communication de
l'information s'y rapportant. Le cadre de gestion du risque couvre
tous les risques, et ceux-ci ont été regroupés en six catégories
principales : les risques de marché, les risques d'assurance,
les risques de crédit, les risques d'entreprise et les risques
stratégiques, les risques opérationnels et les risques de
liquidité.
Par l'intermédiaire de nos processus de gestion des risques
d'entreprise, nous surveillons les divers facteurs de risque
établis dans le cadre de gestion du risque et en faisons rapport à
la haute direction et aux comités du conseil d'administration au
moins une fois par trimestre. Nos processus de gestion des risques
d'entreprise et les facteurs de risque sont décrits dans notre
rapport de gestion annuel et notre notice annuelle.
Les références aux fonds distincts dans la présente rubrique
incluent les garanties liées aux fonds distincts, les rentes à
capital variable et les produits de placement, ainsi que le
portefeuille fermé de réassurance du secteur de l'Organisation
internationale.
1. Sensibilités au risque de marché
Notre bénéfice net1) subit l'incidence de
l'évaluation de nos obligations envers les titulaires de contrat
aux termes des contrats d'assurance et de rentes. Ces montants sont
déterminés d'après des modèles d'évaluation internes et sont
comptabilisés dans nos états financiers consolidés annuels
principalement comme passifs relatifs aux contrats d'assurance.
L'évaluation de ces obligations exige de la direction qu'elle pose
des hypothèses en ce qui concerne le niveau futur du rendement des
marchés des actions, des taux d'intérêt, des écarts de taux et des
écarts de swap ainsi que d'autres facteurs pour la durée de ces
contrats. Les états financiers consolidés annuels tiennent compte
des différences entre nos résultats réels et nos hypothèses les
plus probables. Se reporter à la rubrique « Mises en garde
additionnelles et hypothèses clés relatives aux sensibilités »
de la présente section pour obtenir des renseignements additionnels
importants concernant ces estimations.
La valeur de marché de nos placements dans des titres à revenu
fixe et des titres de capitaux propres varie en fonction des
fluctuations des taux d'intérêt et des marchés des actions. La
valeur de marché des titres à revenu fixe désignés comme étant
disponibles à la vente et détenus principalement dans notre
excédent augmente lorsque les taux d'intérêt diminuent et diminue
lorsque les taux d'intérêt augmentent. La valeur de marché des
titres de capitaux propres désignés comme étant disponibles à la
vente et détenus principalement dans notre excédent augmente en
fonction de la hausse des marchés des actions et diminue en
fonction de la baisse de ces derniers. Les variations de la valeur
de marché des actifs disponibles à la vente sont inscrites dans les
autres éléments du résultat global et ne sont comptabilisées dans
le bénéfice net qu'à leur réalisation au moment de la vente, ou
lorsque les actifs sont considérés comme s'étant dépréciés. Le
montant du profit réalisé (de la perte réalisée) comptabilisé dans
le bénéfice net pour une période donnée correspond au montant du
profit latent (de la perte latente) ou au montant inscrit dans les
autres éléments du résultat global au début de la période, augmenté
de la variation de la valeur de marché au cours de la période
considérée, et ce, jusqu'au moment de la vente pour les titres qui
ont été vendus au cours de la période. La vente ou la dépréciation
d'actifs disponibles à la vente détenus dans l'excédent peut par
conséquent donner lieu à une modification de la sensibilité du
bénéfice net.
Nous avons réalisé un profit net (avant impôt) de 64 M$ à
la vente d'actifs disponibles à la vente au quatrième trimestre de
2019 et de 167 M$ pour 2019
(25 M$ et 121 M$ avant impôt pour le quatrième trimestre
de 2018 et pour 2018,
respectivement). Le profit net latent (la perte nette latente) ou
le montant inscrit dans les autres éléments du résultat global à
l'égard des titres à revenu fixe et des titres de capitaux propres
disponibles à la vente se sont établis à 251 M$ et à
62 M$, après impôt, respectivement, au 31 décembre 2019
[(98) M$ et 43 M$ après impôt, respectivement, au
31 décembre 2018].
1)
|
Le bénéfice net
présenté à la rubrique H, « Gestion du risque », du
présent document s'entend du bénéfice net attribuable aux
actionnaires ordinaires.
|
Sensibilités aux marchés des actions
Le tableau suivant présente l'incidence immédiate estimative de
certaines fluctuations instantanées des cours des marchés des
actions sur le bénéfice net et les autres éléments du résultat
global de la Compagnie ainsi que sur le ratio du TSAV de la Sun
Life du Canada, au 31 décembre
2019 et au 31 décembre 2018, ou la
sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.
Au
31 décembre 2019
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Variation des marchés
des actions1)
|
Diminution
de 25 %
|
|
Diminution
de 10 %
|
|
Augmentation
de 10 %
|
|
Augmentation
de 25 %
|
|
Incidence possible sur
le bénéfice net2), 3)
|
(350)
|
$
|
(150)
|
$
|
100
|
$
|
250
|
$
|
Incidence possible sur
les autres éléments du résultat global3)
|
(50)
|
$
|
(50)
|
$
|
50
|
$
|
50
|
$
|
Incidence possible sur
le ratio du TSAV2), 4)
|
Diminution
de 0,5 %
|
|
Diminution
de 0,0 %
|
|
Augmentation
de 0,0 %
|
|
Augmentation
de 0,0 %
|
|
Au 31 décembre
2018
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Variation des marchés
des actions1)
|
Diminution
de 25 %
|
|
Diminution
de 10 %
|
|
Augmentation
de 10 %
|
|
Augmentation
de 25 %
|
|
Incidence possible sur
le bénéfice net2), 3)
|
(300)
|
$
|
(100)
|
$
|
100
|
$
|
250
|
$
|
Incidence possible sur
les autres éléments du résultat global3)
|
(100)
|
$
|
(50)
|
$
|
50
|
$
|
100
|
$
|
Incidence possible sur
le ratio du TSAV2), 4)
|
Diminution
de 2,0 %
|
|
Diminution
de 1,0 %
|
|
Augmentation
de 0,5 %
|
|
Augmentation
de 1,0 %
|
|
|
|
1)
|
Variation respective
sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2019 et au
31 décembre 2018. En présumant que les placements réels en
actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des
marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements
réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent
habituellement des indices boursiers généraux (en raison de
l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et
d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer
considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités
comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des
actions pour les programmes de couverture dynamique à des
intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des
marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les
fluctuations de 25 % des marchés des actions).
|
2)
|
Les sensibilités au
risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif
de nos programmes de couverture en vigueur au 31 décembre 2019
et au 31 décembre 2018. Elles tiennent également compte des
affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux
produits avant ces dates.
|
3)
|
Les sensibilités du
bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été
arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les
sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur
le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées,
qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en
équivalence.
|
4)
|
Les sensibilités du
TSAV illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au
31 décembre 2019 et au 31 décembre 2018. Les ratios du TSAV
sont arrondis au multiple de 0,5 % le plus proche.
|
Sensibilités aux taux d'intérêt
Le tableau ci-après présente l'incidence immédiate estimative de
certaines fluctuations instantanées des taux d'intérêt sur le
bénéfice net et les autres éléments du résultat global de la
Compagnie ainsi que sur le ratio du TSAV de la Sun Life du
Canada, au 31 décembre
2019 et au 31 décembre 2018, ou
la sensibilité de ces éléments à de telles fluctuations.
Le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada diminue habituellement lorsque les taux
d'intérêt augmentent et augmente lorsque les taux d'intérêt
diminuent, à l'inverse de la sensibilité de notre bénéfice net. Une
augmentation des taux d'intérêt viendra réduire la valeur de notre
actif ainsi que les marges de nos provisions techniques, entraînant
une diminution du ratio du TSAV, tandis qu'une diminution des taux
d'intérêt viendra augmenter la valeur de notre actif ainsi que les
marges de nos provisions techniques. Cependant, notre sensibilité
aux taux d'intérêt pourrait être non linéaire, et elle pourrait
varier en raison de l'interdépendance entre les cours en vigueur
sur le marché, les hypothèses actuarielles et les calculs du TSAV.
Plus particulièrement, des variations des conditions de marché
pourraient venir modifier le scénario de taux d'intérêt appliqué à
la formule du TSAV et entraîner une discontinuité se traduisant par
des changements significatifs des exigences en matière de
capital.
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
Au
31 décembre 2019
|
|
Au 31 décembre
2018
|
|
Variation des taux
d'intérêt1)
|
Diminution de
50 points de base
|
|
Augmentation
de
50 points de
base
|
|
Diminution de
50 points de base
|
|
Augmentation de
50 points de base
|
|
Incidence possible sur
le bénéfice net2), 3), 4)
|
(150)
|
$
|
50
|
$
|
(100)
|
$
|
50
|
$
|
Incidence possible sur
les autres éléments
|
|
|
|
|
|
|
|
|
du résultat global3)
|
250
|
$
|
(250)
|
$
|
250
|
$
|
(250)
|
$
|
Incidence possible sur
le ratio du TSAV2), 5)
|
Augmentation
de 2,0 %
|
|
Diminution
de 3,0 %
|
|
Augmentation
de 2,5 %
|
|
Diminution
de 1,5 %
|
|
|
|
1)
|
Les sensibilités aux
taux d'intérêt supposent une variation uniforme des taux d'intérêt
présumés sur l'ensemble de la courbe de rendement au
31 décembre 2019 et au 31 décembre 2018 et aucune
variation du taux de réinvestissement ultime publié par le Conseil
des normes actuarielles (le « CNA »). Les variations des
rendements réalisés découlant de facteurs comme les différences au
chapitre de la durée à courir jusqu'à l'échéance et des
emplacements géographiques pourraient donner lieu à des
sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des
sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités comprennent
l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux d'intérêt pour
les programmes de couverture dynamique à des intervalles de 10
points de base (pour les variations de 50 points de base des taux
d'intérêt).
|
2)
|
Les sensibilités au
risque de marché tiennent compte de l'effet d'atténuation estimatif
de nos programmes de couverture en vigueur au 31 décembre 2019
et au 31 décembre 2018. Elles tiennent également compte des
affaires nouvelles réalisées et des modifications apportées aux
produits avant ces dates.
|
3)
|
Les sensibilités du
bénéfice net et des autres éléments du résultat global ont été
arrondies au multiple de 50 M$ le plus proche. Les
sensibilités ne tiennent pas compte de l'incidence des marchés sur
le bénéfice tiré des coentreprises et des entreprises associées,
qui est comptabilisé selon la méthode de la mise en
équivalence.
|
4)
|
La majeure partie de
la sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, est attribuée
aux produits d'assurance individuelle. Nous avons également une
sensibilité aux taux d'intérêt, après couverture, attribuable à nos
produits de rentes à capital fixe et de fonds distincts.
|
5)
|
Les sensibilités du
TSAV illustrent l'incidence pour la Sun Life du Canada au
31 décembre 2019 et au 31 décembre 2018. Les ratios du TSAV
sont arrondis au multiple de 0,5 % le plus proche.
|
Nous avons utilisé une variation de 50 points de base des taux
d'intérêt et une variation de 10 % des marchés des actions
pour déterminer les sensibilités présentées dans le tableau
ci-dessus, parce que nous sommes d'avis que ces perturbations des
marchés étaient raisonnables au 31 décembre 2019. Nous avons
également présenté l'incidence d'une variation de 25 % des
marchés des actions pour illustrer que des variations importantes
des marchés des actions pourraient avoir une incidence autre que la
variation proportionnelle sur nos sensibilités.
2. Sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de
swap
Nous avons estimé l'incidence immédiate de certaines variations
instantanées des écarts de taux et des écarts de swap sur notre
bénéfice net, ou la sensibilité de cet élément à de telles
variations. Les sensibilités aux écarts de taux représentent
l'incidence des variations des écarts de taux sur les évaluations
de nos actifs et de nos passifs (y compris les placements à revenu
fixe non souverains, les obligations de gouvernements provinciaux,
les obligations de sociétés et les autres placements à revenu
fixe). Les sensibilités aux écarts de swap représentent l'incidence
des variations des écarts de taux sur les positions en dérivés
fondés sur des swaps et sur les évaluations des passifs.
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
Sensibilités aux
écarts de taux1)
|
|
Sensibilités aux
écarts de swap
|
|
Sensibilité du
bénéfice net2)
|
Diminution de 50
points de base
|
|
Augmentation de
50 points de base
|
|
Diminution de
20
points de base
|
|
Augmentation de
20 points de base
|
|
31 décembre
2019
|
(75)
|
$
|
50
|
$
|
50
|
$
|
(50)
|
$
|
31 décembre
2018
|
(75)
|
$
|
75
|
$
|
25
|
$
|
(25)
|
$
|
|
|
1)
|
Dans la plupart des
cas, il est supposé que les écarts de taux reviennent à ceux
retenus dans les hypothèses à long terme liées aux passifs relatifs
aux contrats d'assurance, généralement sur une période de cinq
ans.
|
2)
|
Les sensibilités ont
été arrondies au multiple de 25 M$ le plus proche.
|
Les sensibilités aux écarts de taux et aux écarts de swap
présument une variation uniforme des écarts indiqués sur l'ensemble
de la structure par terme. Les variations des écarts réalisés
découlant de différences au chapitre de la durée à courir jusqu'à
l'échéance, des emplacements géographiques, des catégories d'actifs
et des types de dérivés, des fluctuations des taux d'intérêt
sous-jacents et des notations de crédit pourraient donner lieu à
des sensibilités réelles qui diffèrent de façon importante des
sensibilités présentées ci-dessus. Les estimations au chapitre de
la sensibilité aux écarts de taux excluent l'incidence des écarts
de taux associés aux actifs détenus dans les fonds distincts. Les
sensibilités aux écarts sont présentées pour l'entité consolidée,
et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans tous les
secteurs à présenter. Se reporter à la rubrique « Mises en
garde additionnelles et hypothèses clés relatives aux
sensibilités » de la présente section pour obtenir des
renseignements additionnels importants concernant ces
estimations.
3. Produits d'assurance et de rentes liés au fonds
général
La majeure partie de notre sensibilité attendue aux fluctuations
des taux d'intérêt et environ les deux tiers de notre sensibilité
attendue aux fluctuations des marchés des actions ont trait à nos
produits d'assurance et de rentes liés au fonds général. Nous avons
adopté des stratégies de gestion du risque de marché afin
d'atténuer une partie du risque de marché lié à nos produits
d'assurance et de rentes liés au fonds général.
Les produits d'assurance individuelle comprennent
l'assurance-vie universelle et d'autres produits d'assurance-vie et
d'assurance-maladie à long terme. L'exposition des produits
d'assurance individuelle au risque de marché découle en grande
partie du risque de réinvestissement lié aux primes futures des
contrats à primes périodiques, du risque de réinvestissement des
actifs pour les contrats à primes périodiques et à prime unique
ainsi que du coût garanti de l'assurance. Le risque de taux
d'intérêt visant les produits d'assurance individuelle est
habituellement géré en fonction de la durée et de fourchettes de
tolérance énoncées dans la politique ou les lignes directrices
applicables en matière de placement. Les cibles et les limites sont
établies de façon à ce que le niveau d'exposition résiduelle tienne
compte de notre appétence pour le risque. Les expositions au risque
font l'objet d'un suivi régulier, et, au besoin, les actifs sont
rééquilibrés au moyen d'une combinaison d'actifs et d'instruments
dérivés afin que les limites établies soient respectées. Une partie
des flux de trésorerie à long terme est adossée à des titres de
capitaux propres et à des immeubles.
Dans le cas des produits d'assurance avec participation et
d'autres produits d'assurance assortis de caractéristiques
d'ajustabilité, la stratégie de placement a pour objectif de
procurer un taux de rendement global en fonction d'un profil de
risque constant à long terme.
Les produits de rentes à capital fixe offrent généralement au
titulaire de contrat un taux de rendement garanti. Le risque de
taux d'intérêt associé à ces produits est habituellement géré en
fonction de la durée et de fourchettes de tolérance énoncées dans
les lignes directrices applicables en matière de placement. Les
cibles et les limites sont établies de façon à ce que le niveau
d'exposition résiduelle tienne compte de notre appétence pour le
risque. Les expositions font l'objet d'un suivi régulier et sont
rééquilibrées, au besoin, au moyen d'une combinaison d'actifs à
revenu fixe et d'instruments dérivés afin de demeurer conformes aux
seuils de tolérance prescrits.
Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de
garanties de taux d'intérêt minimaux. Des stratégies de gestion du
risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes
financières pouvant découler de baisses des taux de rendement des
actifs associés aux garanties contractuelles. Ces stratégies
prévoient généralement l'application de stratégies de couverture
reposant sur des dérivés de taux d'intérêt, comme des garanties de
taux plancher, des swaps et des swaptions.
Certains produits d'assurance et de rentes sont assortis de
caractéristiques permettant aux titulaires de contrat de racheter
leur contrat à sa valeur comptable. Des stratégies de gestion du
risque de marché sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes
financières pouvant découler des fluctuations des taux d'intérêt et
des changements de comportement des titulaires de contrat. Ces
stratégies prévoient généralement l'application de stratégies de
couverture telles que la reproduction dynamique d'options et
l'achat de swaptions de taux d'intérêt.
Certains produits offrent des taux de conversion en rente
minimaux garantis. Des stratégies de gestion du risque de marché
sont mises en œuvre afin de restreindre les pertes financières
éventuelles, et elles prévoient généralement le recours à des
actifs à revenu fixe, à des swaps de taux d'intérêt et à des
swaptions.
4. Garanties liées aux fonds distincts
Environ le tiers de notre sensibilité au risque lié aux marchés
des actions et une petite partie de notre sensibilité au risque de
taux d'intérêt au 31 décembre 2019 avaient trait aux produits
de fonds distincts. Ces produits fournissent des garanties liées au
rendement des fonds sous-jacents qui peuvent s'appliquer en cas de
décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de conversion en rente.
Le coût que nous assumons pour offrir ces garanties est incertain
et dépend d'un certain nombre de facteurs, notamment les conditions
générales des marchés financiers, nos stratégies de couverture, le
comportement des titulaires de contrat et les résultats au chapitre
de la mortalité, et chacun de ces facteurs pourrait avoir une
incidence négative sur le bénéfice net et le capital.
Le tableau suivant présente de l'information sur les garanties
fournies relativement aux produits de fonds distincts par
organisation.
Au
31 décembre 2019
|
|
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Valeur des
fonds
|
Montant du
risque1)
|
Valeur des
garanties2)
|
Passifs relatifs
aux
contrats d'assurance3)
|
Canada
|
12
131
|
362
|
10
678
|
505
|
Asie
|
2
337
|
212
|
2
380
|
99
|
Organisation
internationale4)
|
2
302
|
207
|
1
063
|
228
|
Total
|
16
770
|
781
|
14
121
|
832
|
|
|
|
|
|
Au 31 décembre
2018
|
|
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Valeur des
fonds
|
Montant du
risque1)
|
Valeur des
garanties2)
|
Passifs relatifs
aux
contrats d'assurance3)
|
Canada
|
11 202
|
792
|
10 742
|
552
|
Asie
|
2 798
|
444
|
3 165
|
147
|
Organisation
internationale4)
|
2 215
|
277
|
1 219
|
255
|
Total
|
16 215
|
1 513
|
15 126
|
954
|
|
|
1)
|
Le montant du risque
correspond à l'excédent de la valeur des garanties sur la valeur
des fonds pour tous les contrats pour lesquels la valeur des
garanties excède la valeur des fonds. Le montant du risque n'est
pas exigible actuellement, puisque les garanties sont payables
seulement en cas de décès, d'arrivée à échéance, de retrait ou de
conversion en rente si la valeur des fonds demeure inférieure à la
valeur des garanties.
|
2)
|
Pour les garanties de
retrait à vie, la valeur des garanties correspond à la valeur
actualisée des retraits futurs maximaux, en présumant que les
conditions des marchés demeurent inchangées par rapport aux
conditions actuelles. La valeur de toutes les autres
garanties est déterminée en présumant que la totalité des
règlements est effectuée à la date d'évaluation.
|
3)
|
Les passifs relatifs
aux contrats d'assurance représentent les provisions de la
direction pour les coûts futurs liés à ces garanties et comprennent
une provision pour écart défavorable conformément aux normes de
pratique actuarielle canadiennes.
|
4)
|
L'Organisation
internationale comprend les activités liées au portefeuille fermé
de réassurance, soit un portefeuille de contrats de réassurance
ayant cessé d'être offerts. Les activités de réassurance
fermées comprennent les risques pris en charge au moyen de la
réassurance de produits de rentes à capital variable émis par
différentes compagnies d'assurance d'Amérique du Nord entre 1997 et
2001.
|
Les variations des éléments présentés dans le tableau ci-dessus
entre le 31 décembre 2018 et le
31 décembre 2019 s'expliquent principalement par les facteurs
suivants :
- la valeur totale des fonds a augmenté en raison de la hausse
des marchés des actions, partiellement contrebalancée par des
rachats nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts;
- le montant total du risque a diminué en raison d'une hausse des
marchés des actions et des rachats nets liés aux produits ayant
cessé d'être offerts;
- la valeur totale des garanties a diminué en raison des rachats
nets liés aux produits ayant cessé d'être offerts et de la
dépréciation du dollar américain par rapport au dollar
canadien;
- le total des passifs relatifs aux contrats d'assurance a
diminué en raison de la hausse des marchés des actions,
partiellement contrebalancée par la baisse des taux d'intérêt.
5. Programme de couverture pour les contrats de fonds
distincts
Nos programmes de couverture font appel à des instruments
dérivés afin d'atténuer l'exposition de nos contrats de fonds
distincts aux risques liés aux taux d'intérêt et aux marchés des
actions. Au 31 décembre 2019, plus de 90 % de nos contrats de
fonds distincts, évalués selon les valeurs des fonds associés,
étaient couverts par un programme de couverture. Une part
importante des contrats est couverte par le programme de
couverture, mais notre exposition au risque de marché sur ces
contrats n'est pas entièrement couverte. Pour les contrats de fonds
distincts faisant partie du programme de couverture, nous couvrons
généralement la valeur des coûts nets futurs prévus des règlements
et les marges afférentes.
Le tableau suivant illustre l'incidence de notre programme de
couverture relativement à notre sensibilité à une diminution de
50 points de base des taux d'intérêt ainsi qu'à des
diminutions de 10 % et de 25 % des marchés des actions
pour les contrats de fonds distincts, au 31 décembre
2019 et au 31 décembre 2018.
Incidence du programme de couverture pour les contrats de
fonds distincts
31 décembre
2019
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Variations des
taux d'intérêt3)
|
Variations des
marchés des actions4)
|
Sensibilité du
bénéfice net1), 2)
|
Diminution de 50
points de base
|
Diminution de
10 %
|
Diminution de
25 %
|
Avant
couverture
|
(150)
|
(150)
|
(400)
|
Incidence de la
couverture
|
150
|
100
|
300
|
Après
couverture
|
--
|
(50)
|
(100)
|
|
|
|
|
31 décembre
2018
|
|
|
(en millions de
dollars)
|
Variations des taux
d'intérêt3)
|
Variations des
marchés des actions4)
|
Sensibilité du
bénéfice net1), 2)
|
Diminution de 50
points de base
|
Diminution de
10 %
|
Diminution de
25 %
|
Avant
couverture
|
(150)
|
(150)
|
(450)
|
Incidence de la
couverture
|
150
|
100
|
350
|
Après
couverture
|
--
|
(50)
|
(100)
|
|
|
1)
|
Les sensibilités du
bénéfice net ont été arrondies au multiple de 50 M$ le plus
proche.
|
2)
|
Comme la juste valeur
des prestations couverte diffère généralement de la valeur inscrite
aux états financiers (en raison des différentes méthodes
d'évaluation et de l'inclusion des marges d'évaluation relativement
aux valeurs inscrites aux états financiers), cela donnera lieu à
l'inscription au bénéfice net et dans le capital d'une valeur
correspondant à la volatilité résiduelle découlant de perturbations
des taux d'intérêt et des marchés des actions. La disponibilité
générale et le coût de ces instruments de couverture peuvent subir
l'incidence défavorable de certains facteurs, notamment la
volatilité, la détérioration des marchés des actions et la
diminution des taux d'intérêt.
|
3)
|
Représente une
variation uniforme des taux d'intérêt présumés sur l'ensemble de la
courbe de rendement au 31 décembre 2019 et au 31 décembre
2018, et aucune variation du taux de réinvestissement ultime publié
par le CNA. Les variations des rendements réalisés découlant de
facteurs comme les différences au chapitre de la durée à courir
jusqu'à l'échéance et des emplacements géographiques pourraient
donner lieu à des sensibilités réelles qui diffèrent de façon
importante des sensibilités présentées ci-dessus. Les sensibilités
comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures de taux
d'intérêt pour les programmes de couverture dynamique à des
intervalles de 10 points de base (pour les variations de 50 points
de base des taux d'intérêt).
|
4)
|
Représente la
variation sur tous les marchés des actions au 31 décembre 2019
et au 31 décembre 2018. En présumant que les placements réels
en actions suivent de façon constante et précise l'ensemble des
marchés des actions. Étant donné que, en pratique, les placements
réellement effectués sur les marchés des actions diffèrent
habituellement des indices boursiers généraux (en raison de
l'incidence de la gestion active, du risque de corrélation et
d'autres facteurs), les sensibilités réelles pourraient différer
considérablement de celles présentées ci-dessus. Les sensibilités
comprennent l'incidence du rééquilibrage des couvertures des
actions pour les programmes de couverture dynamique à des
intervalles de 2 % (pour les fluctuations de 10 % des
marchés des actions) et à des intervalles de 5 % (pour les
fluctuations de 25 % des marchés des actions).
|
6. Risque immobilier
Le risque immobilier est la possibilité que nous subissions des
pertes financières en raison des fluctuations de la valeur de nos
placements immobiliers ou des flux de trésorerie futurs qui y sont
associés. Nous sommes exposés au risque immobilier et nous
pourrions subir des pertes financières en raison de la propriété
directe de placements immobiliers, ou de telles pertes pourraient
découler indirectement de placements dans des titres à revenu fixe
garantis par des biens immobiliers, de droits de tenure à bail, de
loyers fonciers et d'opérations d'achat et de cession-bail. Le
risque de prix lié aux biens immobiliers peut découler de
conditions des marchés externes, d'une analyse inadéquate d'un
immeuble, d'une couverture d'assurance insuffisante, de
l'évaluation inappropriée des biens immobiliers ou de l'exposition
au risque environnemental. Nous détenons des placements immobiliers
directs qui soutiennent le passif du fonds général et l'excédent,
et les fluctuations de valeur influeront sur notre rentabilité et
sur notre situation financière. Une hausse importante et soutenue
des taux d'intérêt pourrait entraîner une détérioration de la
valeur des biens immobiliers. Une diminution instantanée de
10 % de la valeur de nos placements immobiliers directs au 31
décembre 2019 diminuerait notre bénéfice net1) d'environ
275 M$ (diminution de 275 M$ au 31 décembre 2018). À
l'inverse, une augmentation instantanée de 10 % de la valeur
de nos placements immobiliers directs au 31 décembre 2019
viendrait augmenter notre bénéfice net d'environ 275 M$
(augmentation de 275 M$ au 31 décembre 2018).
1)
|
Les sensibilités du
bénéfice net ont été arrondies au multiple de 25 M$ le plus
proche.
|
7. Mises en garde additionnelles et hypothèses clés relatives
aux sensibilités
Nos sensibilités au risque de marché constituent des mesures de
la variation estimative de notre bénéfice net et des autres
éléments de notre résultat global qui tiennent compte des
fluctuations des taux d'intérêt et des cours des marchés des
actions présentées ci-dessus, en fonction des taux d'intérêt, des
cours des marchés des actions et de la répartition des affaires aux
dates de calcul respectives. Ces sensibilités sont évaluées
séparément pour chaque facteur de risque, en présumant généralement
que toutes les autres variables liées aux risques demeurent
constantes. Les sensibilités ne tiennent pas compte des incidences
indirectes, comme les incidences potentielles sur la dépréciation
du goodwill ou les réductions de valeur applicables aux actifs
d'impôt différé. Les sensibilités sont présentées pour l'entité
consolidée, et elles pourraient ne pas être proportionnelles dans
tous les secteurs à présenter. Les résultats réels peuvent différer
de façon significative de ces estimations pour plusieurs raisons,
notamment les différences dans la structure et la distribution des
perturbations du marché, l'interaction entre ces facteurs de
risque, les erreurs de modélisation ou les modifications des autres
hypothèses, comme la répartition des affaires, les taux
d'imposition effectifs, le comportement des titulaires de contrat,
les taux de change et les autres variables du marché liées à ces
hypothèses sous-jacentes au calcul de ces sensibilités. L'écart
entre les résultats réels et les fourchettes indicatives présentées
est généralement accentué par des fluctuations plus importantes des
marchés financiers. Nos sensibilités au 31 décembre 2018 ont
été incluses à des fins comparatives seulement.
Nous avons également fourni des mesures de la sensibilité de
notre bénéfice net aux variations instantanées des écarts de taux,
des écarts de swap et des prix des biens immobiliers, ainsi que des
sensibilités du capital aux variations des taux d'intérêt et des
cours des marchés des actions. Les sensibilités liées aux biens
immobiliers sont des mesures financières non conformes aux normes
IFRS. Pour plus de renseignements, se reporter à la rubrique J,
« Mesures financières non conformes aux normes IFRS », du
présent document. Les mises en garde de la présente rubrique
s'appliquent également aux sensibilités relatives aux écarts de
taux, aux écarts de swap, aux biens immobiliers et au ratio du
TSAV. Plus particulièrement, ces sensibilités sont fondées sur les
taux d'intérêt, les écarts de taux et les écarts de swap, les cours
des marchés des actions et les prix des biens immobiliers aux dates
de calcul respectives, en présumant que toutes les autres variables
liées aux risques demeurent constantes. Des fluctuations des taux
d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap, des cours des
marchés des actions et des prix des biens immobiliers au-delà des
variations présentées pourraient donner lieu à une variation de
l'incidence autre qu'une variation proportionnelle.
Ces sensibilités au risque de marché reflètent une incidence
immédiate sur le bénéfice net, les autres éléments du résultat
global et le ratio du TSAV de la Sun Life du Canada; elles ne tiennent pas compte des
incidences à plus long terme, telles que l'effet sur les produits
tirés des honoraires provenant de nos affaires de gestion
d'actifs.
Les sensibilités reflètent la composition de nos actifs et de
nos passifs au 31 décembre 2019
et au 31 décembre 2018, respectivement. Des changements
de ces positions par suite de nouvelles souscriptions ou
d'échéances, de l'achat ou de la vente d'actifs ou d'autres mesures
de la direction pourraient donner lieu à des écarts significatifs
par rapport aux sensibilités présentées. Plus particulièrement, ces
sensibilités reflètent l'incidence prévue des activités de
couverture en fonction des programmes de couverture en place à la
date de calcul, le 31 décembre. L'incidence réelle des
activités de couverture peut différer considérablement de
l'incidence prévue lors de la détermination des sensibilités
indicatives en raison des activités continues de rééquilibrage des
couvertures, des modifications de l'envergure et de la portée des
activités de couverture, des variations du coût ou de la
disponibilité générale des instruments de couverture, du risque de
corrélation (le risque que les couvertures ne reproduisent pas de
façon exacte les résultats des portefeuilles sous-jacents), du
risque de modèle et des autres risques opérationnels associés à la
gestion continue des programmes de couverture ou encore de
l'incapacité potentielle des contreparties d'obtenir les résultats
prévus.
Les sensibilités sont évaluées en fonction de méthodes et
d'hypothèses en vigueur en date du 31 décembre 2019 et du 31 décembre 2018, selon le cas.
Des modifications apportées à l'environnement de réglementation,
aux méthodes d'évaluation comptable ou actuarielle, aux modèles ou
aux hypothèses (y compris les modifications du taux de
réinvestissement ultime publié par le CNA) après ces dates
pourraient donner lieu à des écarts significatifs par rapport aux
sensibilités présentées. Des fluctuations des taux d'intérêt et des
cours des marchés des actions au-delà des fourchettes présentées
pourraient donner lieu à une variation de l'incidence autre qu'une
variation proportionnelle.
Nos programmes de couverture peuvent eux-mêmes nous exposer à
d'autres risques, incluant le risque de corrélation (le risque que
les couvertures ne reproduisent pas de façon exacte les résultats
des portefeuilles sous-jacents), le risque de volatilité et le
risque de contrepartie lié aux dérivés, et à une augmentation des
risques de liquidité, de modèle et des autres risques
opérationnels. Ces facteurs peuvent avoir une incidence défavorable
sur l'efficacité nette, les coûts et la viabilité financière du
maintien de ces programmes de couverture et, par conséquent, une
incidence défavorable sur notre rentabilité et notre situation
financière. Bien que nos programmes de couverture visent à atténuer
ces effets (par exemple, le risque de contrepartie sur les
couvertures est géré en assurant une grande diversification, en
faisant affaire principalement avec des contreparties très bien
notées et en négociant des contrats de gré à gré compensés par
l'intermédiaire de chambres de compensation centrales, des contrats
négociés en Bourse ou des contrats de gré à gré bilatéraux conclus
directement entre les parties, assortis d'annexes sur le soutien au
crédit), un risque résiduel ainsi que la volatilité du résultat
déclaré et du capital sont toujours possibles.
Pour les raisons susmentionnées, nos sensibilités devraient être
perçues uniquement comme des estimations directionnelles quant à la
sensibilité sous-jacente de chacun des facteurs de ces hypothèses
spécialisées et ne devraient pas être interprétées comme des
prévisions de notre bénéfice net, des autres éléments de notre
résultat global et de notre capital futurs. Étant donné la nature
de ces calculs, nous ne pouvons donner aucune garantie que
l'incidence réelle correspondra aux estimations présentées.
L'information concernant la sensibilité au risque de marché
ainsi que les garanties liées aux produits de fonds distincts doit
être lue en parallèle avec l'information figurant à la rubrique M,
« Questions liées à la comptabilité et au contrôle -
1 - Méthodes et estimations comptables critiques », de
notre rapport de gestion annuel. Des renseignements supplémentaires
sur le risque de marché sont présentés à la note 6 de nos
états financiers consolidés annuels de 2019
et à la rubrique « Facteurs de risque » de la
notice annuelle.
I. Information financière supplémentaire
1. Produits
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Primes
|
|
|
|
|
|
Montant
brut
|
7
280
|
5 370
|
5 935
|
22
680
|
20 981
|
Primes
cédées
|
(641)
|
(571)
|
(622)
|
(2
392)
|
(2 339)
|
Primes
nettes
|
6
639
|
4 799
|
5 313
|
20
288
|
18 642
|
Produits nets
tirés des placements
|
|
|
|
|
|
Produits d'intérêts et
autres produits tirés des placements
|
1
525
|
1 467
|
1 475
|
5
855
|
5 641
|
Variations de la juste
valeur1) et des taux de change touchant les actifs
et
|
|
|
|
|
|
les passifs
|
(1
380)
|
1 718
|
(116)
|
7
118
|
(3 373)
|
Profits nets (pertes
nettes) sur les actifs disponibles à la vente
|
64
|
47
|
25
|
167
|
121
|
Produits tirés des
honoraires
|
1
677
|
1 585
|
1 483
|
6
251
|
5 966
|
Total des
produits
|
8
525
|
9 616
|
8 180
|
39
679
|
26 997
|
Produits
ajustés2)
|
10
044
|
8 046
|
8 437
|
32
792
|
30 972
|
|
|
1)
|
Représente la
variation de la juste valeur des actifs et des passifs à la juste
valeur par le biais du résultat net.
|
2)
|
Les produits ajustés
constituent une mesure financière non conforme aux normes IFRS qui
exclut des produits l'incidence de l'ajustement au titre du change,
de l'ajustement au titre de la juste valeur et de l'ajustement au
titre de la réassurance aux GC du Canada, comme il est décrit à la
rubrique J, « Mesures financières non conformes aux normes
IFRS », du présent document.
|
Les produits se sont chiffrés à 8,5 G$ au cours du
quatrième trimestre de 2019, en hausse de 345 M$, ou 4 %,
par rapport à la même période en 2018 en raison de l'augmentation
des produits tirés des primes nets et des produits tirés des
honoraires, partiellement contrebalancée par la diminution
relativement importante de la juste valeur des actifs à la juste
valeur par le biais du résultat net. Au quatrième trimestre de
2019, les marchés des actions sont demeurés relativement stables
pour les actifs à la juste valeur par le biais du résultat net et
l'incidence de la hausse des taux d'intérêt a été importante. Le
quatrième trimestre de 2018 a été marqué par des pertes minimales
puisque l'incidence des marchés des actions a été largement
contrebalancée par l'incidence de la baisse des taux d'intérêt.
L'incidence du change est venue augmenter les produits de
9 M$. Les produits ajustés se sont établis à 10,0 G$ au
cours du quatrième trimestre de 2019, en hausse de 1,6 G$, ou
19 %, par rapport à la même période en 2018 en raison de
l'augmentation des produits tirés des primes nets au Canada, en Asie et aux États-Unis et des
produits tirés des honoraires.
Les produits ont augmenté de 12,7 G$, ou 47 %, en 2019
par rapport à 2018 principalement en raison de l'augmentation de la
juste valeur des actifs à la juste valeur par le biais du résultat
net, principalement attribuable à l'incidence des taux d'intérêt
ainsi que des variations du marché des actions et à la hausse des
produits tirés des primes nets au Canada, en Asie et aux États-Unis. L'incidence
du change est venue augmenter les produits de 0,4 G$. Les
produits ajustés ont augmenté de 1,8 G$, ou 6 %, en 2019
par rapport à 2018 en raison de la hausse des produits tirés des
primes nets au Canada, en Asie et
aux États-Unis.
2. Changements des états de la situation financière et des
capitaux propres attribuables aux actionnaires
L'actif du fonds général s'est établi à 180,2 G$ au
31 décembre 2019, par rapport à 168,8 G$ au
31 décembre 2018, principalement en raison des autres
activités de 7,8 G$ et d'une augmentation de 7,1 G$
découlant de la variation de la valeur des actifs et des passifs à
la juste valeur par le biais du résultat net, partiellement
contrebalancées par une diminution de 3,4 G$ découlant de
l'incidence du change.
Les soldes des passifs relatifs aux contrats d'assurance
excluant les autres passifs relatifs aux contrats se chiffraient à
123,9 G$ au 31 décembre 2019, en hausse de 9,0 G$
par rapport au 31 décembre 2018, principalement en raison de la
variation des soldes liés aux contrats en vigueur (incluant la
variation de la juste valeur des actifs à la juste valeur par le
biais du résultat net soutenant les passifs relatifs aux contrats
d'assurance) et des soldes liés aux nouveaux contrats,
partiellement contrebalancés par l'incidence du change.
Le total des capitaux propres attribuables aux actionnaires, qui
comprend les actions privilégiées, se chiffrait à 23,4 G$ au
31 décembre 2019, comparativement à 23,7 G$ au
31 décembre 2018. Cette diminution du total des capitaux
propres attribuables aux actionnaires de 0,3 G$ résulte
principalement de ce qui suit :
- des dividendes de 1 236 M$ versés sur les actions
ordinaires;
- l'incidence de 875 M$ de l'acquisition de BGO;
- une diminution de 592 M$ découlant du rachat et de
l'annulation d'actions ordinaires;
- une diminution de 564 M$ découlant de l'incidence du
change; ces éléments ont été largement contrebalancés
par :
- un bénéfice net attribuable aux actionnaires de
2 713 M$ en 2019, avant les dividendes privilégiés de
95 M$;
- des profits latents nets sur les actifs disponibles à la vente
de 369 M$ comptabilisés dans les autres éléments du
résultat global.
3. Dépréciation du goodwill et des immobilisations
incorporelles
La Compagnie a réalisé au quatrième trimestre de 2019 son test
de dépréciation annuel du goodwill et des immobilisations
incorporelles à durée d'utilité indéterminée. Aucune perte de
valeur n'a été comptabilisée au titre du goodwill en 2019 ou 2018.
Une perte de valeur sur des immobilisations corporelles de 15 M$ a
été comptabilisée en 2019, et aucune
perte de valeur n'a été comptabilisée en 2018.
J. Mesures financières non conformes aux normes IFRS
1. Bénéfice net sous-jacent et bénéfice par action
sous-jacent
Le bénéfice net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) et les
mesures financières fondées sur celui-ci, y compris le bénéfice par
action sous-jacent (la perte par action sous-jacente) et le
rendement des capitaux propres sous-jacent, sont des mesures
financières non conformes aux normes IFRS. Le bénéfice net
sous-jacent (la perte nette sous-jacente) exclut du bénéfice net
déclaré (de la perte nette déclarée) l'incidence des éléments
suivants, qui viennent créer de la volatilité dans nos résultats en
vertu des normes IFRS et qui, lorsqu'ils sont exclus, aident à
expliquer nos résultats d'une période à l'autre :
- l'incidence des marchés qui diffère de nos hypothèses les plus
probables, qui comprend : i) l'incidence des rendements des
marchés des actions, déduction faite des couvertures, pour lesquels
nos hypothèses les plus probables sont d'environ 2 % par
trimestre; l'incidence comprend également l'incidence du risque de
corrélation inhérent à notre programme de couverture, qui
correspond à l'écart entre le rendement des fonds sous-jacents de
produits offrant des garanties et le rendement des actifs dérivés
servant à couvrir ces garanties; ii) l'incidence des variations des
taux d'intérêt au cours de la période de présentation de
l'information financière et des variations des taux d'intérêt sur
la valeur des instruments dérivés utilisés dans le cadre de nos
programmes de couverture, y compris les variations des écarts de
taux et des écarts de swap, ainsi que des variations des taux de
réinvestissement présumés des placements à revenu fixe utilisés
dans la détermination des provisions techniques; et iii)
l'incidence des variations de la juste valeur des immeubles de
placement pour la période de présentation de l'information
financière;
- les modifications des hypothèses et mesures de la direction,
qui comprennent : i) l'incidence des révisions des méthodes et
des hypothèses utilisées pour déterminer nos passifs relatifs aux
contrats d'assurance et aux contrats de placement; et ii)
l'incidence des mesures prises par la direction au cours de la
période considérée, désignées par le terme « mesures de la
direction », sur les contrats d'assurance et les contrats de
placement, qui inclut, par exemple, les changements de prix
applicables aux contrats en vigueur, les nouvelles ententes ou les
ententes révisées de réassurance relatives à des affaires en
vigueur, et les changements significatifs apportés aux politiques
de placement concernant les actifs soutenant nos passifs;
- d'autres ajustements :
- certaines couvertures au Canada ne remplissant pas les conditions
requises pour la comptabilité de couverture - cet ajustement
améliore la comparabilité de notre bénéfice net d'une période à
l'autre étant donné qu'il réduit la volatilité dans la mesure où
celle-ci sera contrebalancée sur la durée des couvertures;
- les ajustements de la juste valeur de droits à des paiements
fondés sur des actions attribués par la MFS réglés à même les
actions de la MFS, comptabilisés à titre de passifs et évalués à la
juste valeur pour chaque période de présentation de l'information
financière jusqu'à ce qu'ils soient acquis, exercés et
rachetés - ces ajustements améliorent la comparabilité des
résultats de la MFS avec ceux des gestionnaires d'actifs inscrits
en Bourse aux États-Unis;
- les coûts liés aux acquisitions, intégrations et
restructurations (incluant les incidences liées à l'acquisition et
à l'intégration des entités acquises);
- d'autres éléments de nature inhabituelle ou
exceptionnelle.
Tous les facteurs dont il est question dans le présent document
et qui ont une incidence sur notre bénéfice net sous-jacent
s'appliquent également au bénéfice net déclaré.
Dans le présent document, tous les montants présentés au titre
du bénéfice par action tiennent compte de la dilution, sauf
indication contraire. Comme il est indiqué ci-dessous, le bénéfice
par action sous-jacent exclut l'incidence dilutive des instruments
convertibles.
Le tableau ci-après présente les montants exclus de notre
bénéfice net sous-jacent (perte nette sous-jacente) et de notre
bénéfice par action sous-jacent, ainsi qu'un rapprochement entre
ces montants et notre bénéfice net déclaré (perte nette déclarée)
et notre bénéfice par action déclaré selon les normes IFRS.
Rapprochements de certaines mesures du bénéfice net
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars, sauf indication contraire)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Bénéfice net
déclaré
|
719
|
681
|
580
|
2
618
|
2 522
|
Incidence des
marchés
|
|
|
|
|
|
Incidence des marchés
des actions
|
|
|
|
|
|
Incidence des
variations des marchés des actions
|
36
|
2
|
(139)
|
120
|
(159)
|
Incidence du risque de
corrélation
|
4
|
7
|
(4)
|
7
|
(15)
|
Incidence des marchés
des actions
|
40
|
9
|
(143)
|
127
|
(174)
|
Incidence des taux
d'intérêt1)
|
|
|
|
|
|
Incidence des
variations des taux d'intérêt
|
18
|
(104)
|
(68)
|
(307)
|
(116)
|
Incidence des
variations des écarts de taux
|
--
|
4
|
36
|
(45)
|
56
|
Incidence des
variations des écarts de swap
|
(29)
|
10
|
(9)
|
4
|
(31)
|
Incidence des taux
d'intérêt
|
(11)
|
(90)
|
(41)
|
(348)
|
(91)
|
Incidence des
variations de la juste valeur des immeubles de placement
|
(11)
|
(8)
|
31
|
(16)
|
77
|
À déduire : Incidence
des marchés
|
18
|
(89)
|
(153)
|
(237)
|
(188)
|
À déduire :
Modifications des hypothèses et mesures de la direction
|
(15)
|
--
|
13
|
(46)
|
(155)
|
Autres
ajustements :
|
|
|
|
|
|
Certaines couvertures
au Canada ne remplissant pas les conditions requises
|
|
|
|
|
|
pour
la comptabilité de couverture
|
4
|
(5)
|
(1)
|
(5)
|
5
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés sur des
|
|
|
|
|
|
actions attribués par la MFS
|
(37)
|
(8)
|
28
|
(64)
|
(5)
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations2)
|
(43)
|
(26)
|
(25)
|
(87)
|
(82)
|
À déduire : Total des
autres ajustements
|
(76)
|
(39)
|
2
|
(156)
|
(82)
|
Bénéfice net
sous-jacent
|
792
|
809
|
718
|
3
057
|
2 947
|
Bénéfice par action
déclaré (dilué) (en dollars)
|
1,22
|
1,15
|
0,96
|
4,40
|
4,14
|
À déduire : Incidence
des marchés ($)
|
0,03
|
(0,16)
|
(0,25)
|
(0,39)
|
(0,31)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction (en dollars)
|
(0,03)
|
--
|
0,02
|
(0,08)
|
(0,26)
|
Certaines couvertures
au Canada ne remplissant pas les conditions requises
|
|
|
|
|
|
pour la comptabilité de couverture (en dollars)
|
0,01
|
(0,01)
|
--
|
(0,01)
|
0,01
|
Ajustements de la
juste valeur de droits à des paiements fondés sur des
actions
|
|
|
|
|
|
attribués par la MFS (en dollars)
|
(0,06)
|
(0,01)
|
0,05
|
(0,11)
|
(0,01)
|
Acquisitions,
intégrations et restructurations (en dollars)
|
(0,07)
|
(0,04)
|
(0,04)
|
(0,15)
|
(0,14)
|
Incidence des titres
convertibles sur le bénéfice dilué par action (en
dollars)
|
--
|
--
|
(0,01)
|
(0,02)
|
(0,01)
|
Bénéfice par action
sous-jacent (dilué) (en dollars)
|
1,34
|
1,37
|
1,19
|
5,16
|
4,86
|
|
|
1)
|
Notre exposition aux
taux d'intérêt varie en fonction du type de produit, de la branche
d'activité et de l'emplacement géographique. Étant donné la nature
à long terme de nos activités, notre sensibilité aux taux d'intérêt
à long terme est plus élevée.
|
2)
|
Les montants
comprennent les coûts d'acquisition liés à l'acquisition de BGO
ainsi qu'à la transaction InfraRed en cours, notamment la
désactualisation de l'option de vente et du passif au titre des
paiements différés de 8 M$ et de 16 M$ au quatrième
trimestre de 2019 et en 2019, respectivement. En raison
d'initiatives diverses visant à simplifier notre structure
organisationnelle et à améliorer l'efficience, nous avons également
comptabilisé une charge de restructuration de 25 M$ au
quatrième trimestre de 2019.
|
2. Mesures additionnelles non conformes aux normes
IFRS
La direction a également recours aux mesures financières non
conformes aux normes IFRS suivantes :
Rendement des capitaux propres. Les normes IFRS n'exigent
pas le calcul du rendement des capitaux propres; par conséquent,
aucune mesure comparable n'existe en vertu des normes IFRS. Pour
déterminer le rendement des capitaux propres déclaré et le
rendement des capitaux propres sous-jacent, respectivement, le
bénéfice net déclaré (la perte nette déclarée) et le bénéfice net
sous-jacent (la perte nette sous-jacente) sont divisés par le total
moyen pondéré des capitaux propres attribuables aux actionnaires
ordinaires pour la période. Le rendement des capitaux propres
trimestriels est annualisé.
Ratio de levier financier. Ce ratio de la dette totale
sur le total du capital représente le ratio de la dette et des
actions privilégiées sur le total du capital, où la dette se
compose de tous les titres de créance admissibles en tant que
capital. Les titres de créance admissibles en tant que capital se
composent pour leur part des titres de créance subordonnés et des
instruments de capital novateurs.
Ratio de distribution. Ce ratio représente le ratio des
dividendes versés par action sur le bénéfice par action sous-jacent
dilué de la période.
Souscriptions. Au Canada, les souscriptions d'assurance
comprennent les souscriptions d'assurance individuelle et de
garanties collectives; les souscriptions de produits de gestion de
patrimoine comprennent les souscriptions de produits individuels de
gestion de patrimoine et les souscriptions enregistrées par les
RCR. Aux États-Unis, les souscriptions d'assurance comprennent les
souscriptions des Garanties collectives. En Asie, les souscriptions
d'assurance comprennent les souscriptions d'assurance individuelle
et collective réalisées par nos filiales, ainsi que par nos
coentreprises et entreprises associées, en fonction de notre
pourcentage de participation, aux Philippines, à Hong
Kong, en Indonésie, en Inde, en Chine, en Malaisie et au
Vietnam, ainsi que les
souscriptions enregistrées par notre Division International; les
souscriptions de produits de gestion de patrimoine comprennent les
souscriptions de produits de gestion de patrimoine à Hong Kong, les souscriptions de titres de
fonds communs de placement aux Philippines, les souscriptions de produits de
gestion de patrimoine enregistrées par nos coentreprises et
entreprises associées en Inde et en Chine, et les souscriptions
d'Aditya Birla Sun Life AMC Limited au chapitre des fonds communs
de placement d'actions et de titres à revenu fixe, en fonction de
notre pourcentage de participation, y compris les souscriptions
réalisées par nos partenaires de distribution du secteur bancaire.
Les souscriptions de Gestion d'actifs comprennent les souscriptions
(rentrées) brutes provenant des particuliers et des Clients
institutionnels; les engagements non provisionnés ne sont pas
compris dans les souscriptions. Les souscriptions sont également
exprimées à un taux de change constant, ce qui constitue une mesure
permettant des comparaisons plus efficaces entre différentes
périodes, en excluant l'incidence des variations des taux de change
découlant de la conversion des monnaies fonctionnelles en dollars
canadiens. Il n'y a aucune mesure conforme aux normes IFRS qui
soit directement comparable.
Valeur des affaires nouvelles. La valeur des affaires
nouvelles représente la valeur actualisée de nos meilleures
estimations des bénéfices distribuables futurs, déduction faite du
coût du capital, des contrats relatifs aux affaires nouvelles
conclus au cours d'une période donnée, exception faite des affaires
nouvelles réalisées par notre pilier Gestion d'actifs. Les
hypothèses utilisées aux fins de ces calculs sont généralement
conformes à celles utilisées lors de l'évaluation de nos passifs
relatifs aux contrats d'assurance, hormis le fait que les taux
d'actualisation utilisés se rapprochent des attentes théoriques en
matière de rendement que pourrait avoir un investisseur en capitaux
propres. Le capital requis est fondé sur la valeur la plus élevée
entre le ratio d'exploitation cible du TSAV de la Sun Life du
Canada et le ratio d'exploitation
cible en matière de capital local (propre à un pays). La valeur des
affaires nouvelles est une mesure utile pour évaluer la valeur
actualisée générée par les contrats relatifs aux affaires
nouvelles. Il n'y a aucune mesure conforme aux normes IFRS qui soit
directement comparable.
Produits ajustés. Cette mesure constitue une autre mesure
des produits et elle permet de procéder à des comparaisons plus
efficaces entre différentes périodes en excluant l'incidence :
i) des variations des taux de change découlant de la conversion des
monnaies fonctionnelles en dollars canadiens aux fins de
comparaison (l'« ajustement au titre du change »); ii)
des variations de la juste valeur et des taux de change touchant
les actifs et les passifs (l'« ajustement au titre de la juste
valeur »); et iii) de la réassurance pour les activités
assurées des GC du Canada
(l'« ajustement au titre de la réassurance aux GC du
Canada »).
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Produits
|
8
525
|
9 616
|
8 180
|
39
679
|
26 997
|
À déduire : Ajustement
au titre du change
|
6
|
(4)
|
--
|
349
|
--
|
Ajustement au titre de
la juste valeur
|
(1
380)
|
1 718
|
(116)
|
7
118
|
(3 373)
|
Ajustement au titre de
la réassurance aux GC du Canada
|
(145)
|
(144)
|
(141)
|
(580)
|
(602)
|
Produits
ajustés
|
10
044
|
8 046
|
8 437
|
32
792
|
30 972
|
Primes et versements ajustés. Cette mesure constitue une
autre mesure des primes et versements, et elle permet de procéder à
des comparaisons plus efficaces entre différentes périodes en
excluant l'incidence i) de l'ajustement au titre du change et ii)
de l'ajustement au titre de la réassurance aux GC du Canada.
|
Résultats
trimestriels
|
Résultats sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Primes et
versements
|
51
395
|
46 495
|
41 513
|
183
946
|
160 108
|
À déduire : Ajustement
au titre du change
|
3
|
14
|
--
|
3
426
|
--
|
Ajustement au titre de
la réassurance aux GC du Canada
|
(145)
|
(144)
|
(141)
|
(580)
|
(602)
|
Primes et versements
ajustés
|
51
537
|
46 625
|
41 654
|
181
100
|
160 710
|
Ratio de la marge d'exploitation nette avant impôt de la
MFS. Ce ratio sert à évaluer la rentabilité de la MFS, et il
exclut l'incidence des ajustements de la juste valeur de droits à
des paiements fondés sur des actions attribués par la MFS, les
produits tirés des placements et certaines commissions versées qui
sont de nature compensatoire. Ces commissions sont exclues afin de
neutraliser leur incidence sur le ratio net de la marge
d'exploitation avant impôt, et elles n'ont aucune incidence sur la
rentabilité de la MFS. Il n'y a aucune mesure conforme aux normes
IFRS qui soit directement comparable.
Marge après impôt des Garanties collectives des
États-Unis. Ce ratio nous aide à expliquer nos résultats d'une
période à l'autre, et il constitue une mesure de la rentabilité qui
présente le bénéfice net sous-jacent lié aux affaires d'assurance
collective et d'assurance-maladie en excédent de pertes des
États-Unis en tant que pourcentage des primes nettes enregistrées
par cette dernière. Ce ratio est calculé en divisant le bénéfice
net sous-jacent (la perte nette sous-jacente) par les primes nettes
des quatre derniers trimestres. Il n'y a aucune mesure conforme aux
normes IFRS qui soit directement comparable.
Incidence du change. Les éléments ayant une incidence sur
nos états consolidés du résultat net, comme les produits, les
prestations et charges et le bénéfice net total (la perte nette
totale), sont convertis en dollars canadiens aux taux de change
moyens pour chaque période. Dans le cas des éléments ayant une
incidence sur nos états consolidés de la situation financière,
comme l'actif et le passif, les taux de fin de période sont
utilisés pour la conversion des devises.
Plusieurs mesures financières conformes aux normes IFRS sont
présentées compte tenu de l'ajustement au titre du change afin
d'exclure l'incidence du change. Ces mesures sont calculées en
fonction du taux de change moyen ou du taux de change de clôture,
selon le cas, en vigueur à la date de la période comparative.
Modifications des hypothèses et mesures de la direction.
Dans le présent document, l'incidence des modifications des
hypothèses et mesures de la direction sur le bénéfice net
attribuable aux actionnaires (après impôt) est incluse dans le
bénéfice net déclaré, mais elle est exclue du calcul du bénéfice
net sous-jacent, tel qu'il est indiqué à la rubrique
C, « Rentabilité ».
La note 10.A de nos états financiers consolidés annuels de
2019 présente l'incidence avant impôt des modifications apportées
aux méthodes et hypothèses à l'égard des passifs relatifs aux
contrats d'assurance liés aux actionnaires et aux titulaires de
contrat avec participation, déduction faite des actifs au titre des
cessions de réassurance, excluant les modifications des autres
passifs et actifs relatifs aux contrats.
Dans le présent document, les modifications des hypothèses et
mesures de la direction représentent l'incidence sur le bénéfice
net déclaré attribuable aux actionnaires (après impôt). Dans les
états financiers consolidés annuels, il s'agit d'une composante de
la variation du total des passifs de la Compagnie. Le tableau
suivant présente un rapprochement des différences entre ces deux
mesures.
|
Résultats
trimestriels
|
Résultat sur
les exercices
|
(en millions de
dollars)
|
T4
19
|
T3 19
|
T4 18
|
2019
|
2018
|
Incidence des
modifications des méthodes et hypothèses sur les passifs relatifs
aux contrats
|
|
|
|
|
|
d'assurance
(avant impôt)1)
|
(16)
|
36
|
(2)
|
(13)
|
278
|
À déduire :
titulaires de contrat avec participation2)
|
(1)
|
2
|
7
|
1
|
533
|
Incidence des
modifications des méthodes et hypothèses, excluant les titulaires
de contrat
|
|
|
|
|
|
avec participation
(avant impôt)
|
(15)
|
34
|
(9)
|
(14)
|
(255)
|
À déduire :
impôt
|
(1)
|
(50)
|
(5)
|
(59)
|
(90)
|
Incidence des
modifications des méthodes et hypothèses, excluant les titulaires
de contrat
|
|
|
|
|
|
avec participation
(après impôt)
|
(14)
|
84
|
(4)
|
45
|
(165)
|
À ajouter :
mesures de la direction (après impôt)3)
|
--
|
25
|
14
|
19
|
23
|
Autres (après
impôt)4)
|
(1)
|
(109)
|
3
|
(110)
|
(13)
|
Modifications des
hypothèses et mesures de la direction (après impôt)5),
6)
|
(15)
|
--
|
13
|
(46)
|
(155)
|
|
|
1)
|
La note 10.A de
nos états financiers consolidés annuels de 2019 présente
l'incidence avant impôt des modifications des méthodes et
hypothèses sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance liés
aux actionnaires et aux titulaires de contrat avec participation,
déduction faite des actifs au titre des cessions de réassurance,
excluant les modifications des autres passifs et actifs relatifs
aux contrats. Le montant présenté dans le tableau ci-dessus
représente l'incidence sur le résultat attribuable aux actionnaires
liée au montant présenté à la note 10.A de nos états
financiers consolidés annuels de 2019.
|
2)
|
Ajustement en vue
d'éliminer l'incidence avant impôt des modifications des méthodes
et hypothèses sur les montants attribués aux titulaires de contrat
avec participation.
|
3)
|
Ajustement en vue
d'inclure l'incidence après impôt des mesures de la direction sur
les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les passifs
relatifs aux contrats de placement et qui inclut, par exemple, les
changements de prix applicables aux contrats en vigueur, les
nouvelles ententes ou les ententes révisées de réassurance
relatives à des affaires en vigueur et les changements
significatifs apportés aux politiques de placement concernant les
actifs soutenant nos passifs.
|
4)
|
Ajustements en vue
d'inclure l'incidence après impôt des modifications des méthodes et
hypothèses sur les contrats de placement et les autres passifs
relatifs aux contrats.
|
5)
|
Inclut l'incidence
fiscale des modifications des hypothèses et mesures de la direction
sur les passifs relatifs aux contrats d'assurance et les passifs
relatifs aux contrats de placement, qui reflète les taux
d'imposition des territoires où nous exerçons nos
activités.
|
6)
|
Les modifications des
hypothèses et mesures de la direction sont incluses dans le
bénéfice net déclaré, mais elles sont exclues du calcul du bénéfice
net sous-jacent, tel qu'il est indiqué à la rubrique C,
« Rentabilité », du présent document.
|
Se reporter à la rubrique D, « Rentabilité -
Comparaison entre 2019 et 2018 -
ii - Modification des hypothèses et mesures de la
direction », de notre rapport de gestion annuel de 2019 pour
plus de renseignements sur les modifications des hypothèses et
mesures de la direction de 2019.
Sensibilités aux prix des biens immobiliers. Les
sensibilités aux prix des biens immobiliers sont des mesures
financières non conformes aux normes IFRS pour lesquelles il
n'existe aucune mesure conforme aux normes IFRS qui soit
directement comparable. Il n'est donc pas possible de présenter un
rapprochement entre ces montants et les mesures conformes aux
normes IFRS les plus directement comparables.
Autres. La direction utilise également les mesures
financières non conformes aux normes IFRS suivantes pour lesquelles
il n'existe aucune mesure financière conforme aux normes IFRS qui
soit comparable : i) les équivalents de primes et de
versements SAS, les souscriptions de fonds communs de placement,
les souscriptions de parts de fonds gérés, les souscriptions
d'assurance et le total des primes et versements; ii) l'actif géré,
l'actif des fonds communs de placement, l'actif des fonds gérés,
les autres éléments de l'actif géré et l'actif administré; iii) la
valeur des affaires nouvelles, qui est utilisée pour mesurer la
rentabilité globale estimative des nouvelles souscriptions et qui
est fondée sur des calculs actuariels; et iv) les modifications des
hypothèses et mesures de la direction, qui sont une composante de
l'information fournie sur nos sources de bénéfices. Les sources de
bénéfices constituent un choix de présentation de nos états
consolidés du résultat net permettant de dégager et de quantifier
les diverses sources de bénéfices. Le BSIF, principal organisme de
réglementation de la Compagnie, oblige cette dernière à présenter
ses sources de bénéfices.
K. Énoncés prospectifs
À l'occasion, la Compagnie présente, verbalement ou par écrit,
des énoncés prospectifs au sens de certaines lois sur les valeurs
mobilières, y compris les règles d'exonération de la Private
Securities Litigation Reform Act of 1995 des États-Unis et des lois
canadiennes sur les valeurs mobilières applicables. Les énoncés
prospectifs contenus dans le présent document comprennent : i)
les énoncés se rapportant à nos stratégies; ii) les énoncés se
rapportant aux initiatives de croissance et aux autres objectifs
d'affaires; iii) les énoncés se rapportant à notre intention
d'acquérir une participation majoritaire dans InfraRed; iv) les
énoncés se rapportant à notre fourchette d'imposition prévue pour
les exercices à venir; v) les énoncés présentés à la rubrique H,
« Gestion du risque - 1 - Sensibilités au risque de
marché - Sensibilités aux marchés des actions et Sensibilités
aux taux d'intérêt; vi) les énoncés de nature prévisionnelle ou
dont la réalisation est tributaire, ou qui font mention de
conditions ou d'événements futurs; et vii) les énoncés qui
renferment des mots ou expressions tels que
« atteindre », « viser »,
« ambition », « prévoir », « aspirer
à », « hypothèse », « croire »,
« pourrait », « estimer », « s'attendre
à », « but », « avoir l'intention de »,
« peut », « objectif »,
« initiatives », « perspectives »,
« planifier », « projeter », « chercher
à », « devrait », « stratégie »,
« s'efforcer de », « cibler »,
« fera », ou d'autres expressions semblables. Entrent
dans les énoncés prospectifs les possibilités et hypothèses
présentées relativement à nos résultats d'exploitation futurs. Ces
énoncés font état de nos attentes, estimations et prévisions
actuelles en ce qui concerne les événements futurs, et non de faits
passés. Les énoncés prospectifs ne constituent pas une garantie des
résultats futurs et comportent des risques et des incertitudes dont
la portée est difficile à prévoir. Les résultats et la valeur pour
l'actionnaire futurs pourraient différer sensiblement de ceux qui
sont présentés dans les énoncés prospectifs en raison, notamment,
des facteurs traités aux rubriques C, « Rentabilité -
5 - Impôt sur le résultat », E, « Solidité
financière », et H, « Gestion du risque », du
présent document et à la rubrique « Facteurs de risque »
de la notice annuelle de 2019 de la FSL inc., et des facteurs
décrits dans d'autres documents déposés par la FSL inc. auprès des
autorités canadiennes et américaines de réglementation des valeurs
mobilières, que l'on peut consulter au www.sedar.com et au
www.sec.gov, respectivement.
Les facteurs de risque importants qui pourraient faire en sorte
que nos hypothèses et estimations, ainsi que nos attentes et nos
prévisions, soient inexactes et que les résultats ou événements
réels diffèrent de façon significative de ceux exprimés ou sous-
entendus dans les énoncés prospectifs présentés dans le présent
document sont indiqués ci-après. La réalisation de nos énoncés
prospectifs dépend essentiellement du rendement de notre
entreprise, qui est assujetti à de nombreux risques. Les facteurs
susceptibles d'entraîner un écart significatif entre les résultats
réels et les résultats escomptés comprennent notamment :
les risques de marché - les risques liés au rendement
des marchés des actions; à la fluctuation ou à la volatilité des
taux d'intérêt, des écarts de taux et des écarts de swap; aux
placements immobiliers; et aux fluctuations des taux de change;
les risques d'assurance - les risques liés au
comportement des titulaires de contrat, aux résultats enregistrés
au chapitre de la mortalité, aux résultats enregistrés au chapitre
de la morbidité et à la longévité; à la conception des produits et
à la fixation des prix; à l'incidence de dépenses futures plus
élevées que prévu; et à la disponibilité, au coût et à l'efficacité
de la réassurance; les risques de crédit - les risques
liés aux émetteurs des titres de notre portefeuille de placements,
aux débiteurs, aux titres structurés, aux réassureurs, aux
contreparties, à d'autres institutions financières et à d'autres
entités; les risques d'entreprise et risques
stratégiques - les risques liés aux conjonctures
économique et politique mondiales; à l'élaboration et à la mise en
œuvre de stratégies d'entreprise; aux changements se produisant
dans les canaux de distribution ou le comportement des Clients, y
compris les risques liés aux pratiques commerciales des
intermédiaires et des agents; à l'incidence de la concurrence; au
rendement de nos placements et des portefeuilles de placements qui
sont gérés pour les Clients, tels que les fonds distincts et les
fonds communs de placement; à l'évolution des environnements
juridique et réglementaire, y compris les exigences en matière de
capital et les lois fiscales; à l'environnement, ainsi qu'aux lois
et aux règlements en matière environnementale; les risques
opérationnels - les risques liés aux atteintes à la
sécurité informatique et à la protection des renseignements
personnels et aux défaillances à ces égards, y compris les
cyberattaques; à notre capacité d'attirer et de fidéliser des
employés; à l'observation des exigences réglementaires et prévues
par la loi et aux pratiques commerciales, y compris l'incidence des
demandes de renseignements et des enquêtes liées à la
réglementation; à la réalisation des fusions, des acquisitions, des
investissements stratégiques et des cessions, et aux activités
d'intégration qui s'y rattachent; à notre infrastructure de
technologies de l'information; aux défaillances des systèmes
informatiques et des technologies fonctionnant sur Internet; à la
dépendance à l'égard de relations avec des tiers, y compris les
contrats d'impartition; à la poursuite des affaires; aux erreurs de
modélisation; à la gestion de l'information; les risques de
liquidité - la possibilité que nous soyons dans
l'incapacité de financer la totalité de nos engagements en matière
de flux de trésorerie à mesure qu'ils arrivent à échéance; et les
autres risques - aux questions d'ordre fiscal, y
compris les estimations faites et le jugement exercé dans le calcul
des impôts; à nos activités internationales, y compris nos
coentreprises; aux conditions de marché ayant une incidence sur
notre situation sur le plan du capital ou sur notre capacité à
mobiliser des capitaux; à la révision à la baisse des notations de
solidité financière ou de crédit; et à l'incidence des fusions, des
acquisitions et des cessions.
Les facteurs de risque suivants sont liés à l'acquisition d'une
participation majoritaire dans InfraRed qui pourraient avoir une
incidence défavorable importante sur nos énoncés prospectifs :
1) la capacité des parties à conclure la transaction; 2)
l'incapacité des parties d'obtenir les consentements et les
approbations exigés ou de satisfaire aux conditions permettant de
réaliser la transaction en temps opportun, ou de simplement la
réaliser; 3) notre capacité à tirer parti des avantages financiers
et stratégiques de la transaction; 4) l'incidence de l'annonce de
la transaction sur la Sun Life et sur InfraRed. Tous ces risques
pourraient avoir des répercussions sur nos relations d'affaires (y
compris les relations avec des employés, des Clients, des
distributeurs et des partenaires futurs et éventuels) et pourraient
avoir une incidence défavorable importante sur nos activités, notre
situation financière et nos perspectives actuelles et futures.
La Compagnie ne s'engage nullement à mettre à jour ni à réviser
ses énoncés prospectifs pour tenir compte d'événements ou de
circonstances postérieurs à la date du présent document ou par
suite d'événements imprévus, à moins que la loi ne l'exige.
Conférence téléphonique portant sur les résultats
Les résultats financiers de la Compagnie pour le quatrième
trimestre de 2019 seront présentés lors de la conférence
téléphonique qui aura lieu le jeudi 13 février 2020, à 10 h,
heure de l'Est. Pour écouter la webémission de la conférence en
direct, visualiser les diapositives de la présentation et obtenir
de l'information connexe, veuillez accéder à l'adresse
www.sunlife.com et cliquer sur le lien vers les résultats
trimestriels de la rubrique « Investisseurs - Résultats
et rapports financiers » 10 minutes avant le début de la
conférence. Nous encourageons les gens qui participent à la
conférence en mode écoute seulement à se connecter à la
webémission. La webémission et la présentation seront par la suite
archivées sur le site Web de la Compagnie et accessibles à
l'adresse www.sunlife.com jusqu'à la clôture du quatrième trimestre
de 2021. Pour écouter la conférence par téléphone, composez le 602
563-8756 (appels internationaux) ou le 1 877 658-9101 (numéro sans
frais pour l'Amérique du Nord). Il sera possible de réécouter la
conférence téléphonique à compter du jeudi 13 février 2020 à
13 h, heure de l'Est, jusqu'à 13 h, heure de l'Est, le jeudi
27 février 2020, en composant le 404 537-3406 ou le 1 855
859-2056 (numéro sans frais pour l'Amérique du Nord) et en
utilisant le code de conférence 6475712.
États consolidés du résultat net
|
Pour les
trimestres clos les
|
|
Pour les exercices
clos les
|
|
(non audité, en
millions de dollars canadiens,
à l'exception des montants par action)
|
31 décembre
2019
|
|
31 décembre
2018
|
|
31 décembre
2019
|
|
31 décembre
2018
|
|
Produits
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Primes
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Montant
brut
|
7
280
|
$
|
5 935
|
$
|
22
680
|
$
|
20 981
|
$
|
À déduire :
primes cédées
|
641
|
|
622
|
|
2
392
|
|
2 339
|
|
Primes
nettes
|
6
639
|
|
5 313
|
|
20
288
|
|
18 642
|
|
Produits nets tirés
des placements (pertes nettes de placements) :
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Produits d'intérêts et
autres produits tirés des placements
|
1
525
|
|
1 475
|
|
5
855
|
|
5 641
|
|
Variations de la juste
valeur et des taux de change touchant les
|
|
|
|
|
|
|
|
|
actifs et les
passifs
|
(1
380)
|
|
(116)
|
|
7
118
|
|
(3 373)
|
|
Profits nets (pertes
nettes) sur les actifs disponibles à la vente
|
64
|
|
25
|
|
167
|
|
121
|
|
Produits nets tirés
des placements (pertes nettes de placements)
|
209
|
|
1 384
|
|
13
140
|
|
2 389
|
|
Produits tirés des
honoraires
|
1
677
|
|
1 483
|
|
6
251
|
|
5 966
|
|
Total des
produits
|
8
525
|
|
8 180
|
|
39
679
|
|
26 997
|
|
Prestations et
charges
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Montant brut des
règlements et des prestations versés
|
4
613
|
|
4 102
|
|
17
421
|
|
15 986
|
|
Augmentation
(diminution) des passifs relatifs aux contrats
d'assurance
|
949
|
|
1 641
|
|
11
367
|
|
312
|
|
Diminution
(augmentation) des actifs au titre des cessions de
réassurance
|
(96)
|
|
(92)
|
|
(28)
|
|
97
|
|
Augmentation
(diminution) des passifs relatifs aux contrats de
placement
|
9
|
|
3
|
|
65
|
|
(31)
|
|
Charges
(recouvrements) de réassurance
|
(595)
|
|
(498)
|
|
(2
131)
|
|
(2 021)
|
|
Commissions
|
677
|
|
603
|
|
2
417
|
|
2 339
|
|
Virement net aux (des)
fonds distincts
|
(94)
|
|
(152)
|
|
(437)
|
|
(308)
|
|
Charges
d'exploitation
|
1
954
|
|
1 625
|
|
7
033
|
|
6 432
|
|
Taxes sur
primes
|
101
|
|
95
|
|
406
|
|
375
|
|
Charges
d'intérêts
|
96
|
|
79
|
|
333
|
|
305
|
|
Total des
prestations et charges
|
7
614
|
|
7 406
|
|
36
446
|
|
23 486
|
|
Bénéfice (perte)
avant impôt sur le résultat
|
911
|
|
774
|
|
3
233
|
|
3 511
|
|
À déduire :
charge (économie) d'impôt sur le résultat
|
98
|
|
112
|
|
286
|
|
597
|
|
Bénéfice net total
(perte nette totale)
|
813
|
|
662
|
|
2
947
|
|
2 914
|
|
À déduire :
bénéfice net (perte nette) attribuable aux titulaires de
contrat
|
|
|
|
|
|
|
|
|
avec
participation
|
67
|
|
59
|
|
230
|
|
298
|
|
À déduire :
bénéfice net (perte nette) attribuable aux participations
ne
|
|
|
|
|
|
|
|
|
donnant pas le
contrôle
|
3
|
|
--
|
|
4
|
|
--
|
|
Bénéfice net
(perte nette) attribuable aux actionnaires
|
743
|
|
603
|
|
2
713
|
|
2 616
|
|
À déduire :
dividendes aux actionnaires privilégiés
|
24
|
|
23
|
|
95
|
|
94
|
|
Bénéfice net
(perte nette) attribuable aux actionnaires
ordinaires
|
719
|
$
|
580
|
$
|
2
618
|
$
|
2 522
|
$
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Taux de change
moyens des périodes de présentation de
|
|
|
|
|
|
|
|
|
l'information financière :
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Dollar
américain
|
1,32
|
|
1,32
|
|
1,33
|
|
1,30
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Bénéfice (perte)
par action
|
|
|
|
|
|
|
|
|
De base
|
1,22
|
$
|
0,96
|
$
|
4,42
|
$
|
4,16
|
$
|
Dilué(e)
|
1,22
|
$
|
0,96
|
$
|
4,40
|
$
|
4,14
|
$
|
Dividendes par
action ordinaire
|
0,550
|
$
|
0,500
|
$
|
2,100
|
$
|
1,905
|
$
|
États consolidés de la situation financière
|
Aux
|
(non audité, en
millions de dollars canadiens)
|
31 décembre
2019
|
|
31 décembre
2018
|
|
Actif
|
|
|
|
|
Trésorerie,
équivalents de trésorerie et titres à court terme
|
9
575
|
$
|
9 506
|
$
|
Titres de
créance
|
81
606
|
|
74 443
|
|
Titres de capitaux
propres
|
4
787
|
|
4 634
|
|
Prêts hypothécaires et
autres prêts
|
48
222
|
|
46 822
|
|
Actifs
dérivés
|
1
548
|
|
1 112
|
|
Autres
placements
|
5
357
|
|
4 830
|
|
Avances sur
contrats
|
3
218
|
|
3 222
|
|
Immeubles de
placement
|
7
306
|
|
7 157
|
|
Placements
|
161
619
|
|
151 726
|
|
Autres
actifs
|
5
216
|
|
4 498
|
|
Actifs au titre des
cessions de réassurance
|
4
024
|
|
4 141
|
|
Actifs d'impôt
différé
|
1
455
|
|
1 209
|
|
Immobilisations
incorporelles
|
2
083
|
|
1 779
|
|
Goodwill
|
5
832
|
|
5 412
|
|
Total de l'actif du
fonds général
|
180
229
|
|
168 765
|
|
Placements pour le
compte des titulaires de contrat lié à des fonds
distincts
|
116
973
|
|
103 062
|
|
Total de
l'actif
|
297
202
|
$
|
271 827
|
$
|
Passif et capitaux
propres
|
|
|
|
|
Passif
|
|
|
|
|
Passifs relatifs aux
contrats d'assurance
|
131
184
|
$
|
121 923
|
$
|
Passifs relatifs aux
contrats de placement
|
3
116
|
|
3 164
|
|
Passifs
dérivés
|
2
040
|
|
2 295
|
|
Passifs d'impôt
différé
|
406
|
|
322
|
|
Autres
passifs
|
14
937
|
|
12 153
|
|
Débentures de premier
rang
|
500
|
|
1 299
|
|
Titres de créance
subordonnés
|
3
538
|
|
3 039
|
|
Total du passif du
fonds général
|
155
721
|
|
144 195
|
|
Contrats d'assurance
pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds
distincts
|
110
269
|
|
96 663
|
|
Contrats de placement
pour le compte des titulaires de contrat lié à des fonds
distincts
|
6
704
|
|
6 399
|
|
Total du
passif
|
272
694
|
$
|
247 257
|
$
|
Capitaux
propres
|
|
|
|
|
Capital social émis et
surplus d'apport
|
10
619
|
$
|
10 749
|
$
|
Bénéfices non
distribués attribuables aux actionnaires et cumul des autres
éléments du résultat global
|
12
779
|
|
12 957
|
|
Total des capitaux
propres attribuables aux actionnaires
|
23
398
|
|
23 706
|
|
Capitaux propres
attribuables aux titulaires de contrat avec
participation
|
1
091
|
|
864
|
|
Participation ne
donnant pas le contrôle
|
19
|
|
--
|
|
Total des capitaux
propres
|
24
508
|
$
|
24 570
|
$
|
Total du passif et
des capitaux propres
|
297
202
|
$
|
271 827
|
$
|
|
|
|
|
|
Taux de change à
la clôture des périodes de présentation de l'information
financière :
|
|
|
|
|
Dollar
américain
|
1,30
|
|
1,36
|
|
Renseignements
pour les médias :
Mylène
Bélanger
Conseillère
principale,
relations publiques
Téléphone :
514-904-9739
mylene.belanger@sunlife.com
|
Renseignements
pour les investisseurs :
Leigh
Chalmers
Vice-présidente
principale,
chef des relations avec les investisseurs et de la gestion du
capital
Téléphone :
647-256-8201
relations.investisseurs@sunlife.com
|
SOURCE Financière Sun Life inc.