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Pour l’ensemble de l’exercice, volume lié
aux marques à l’échelle mondiale en baisse de 1,9 %
Pour l’ensemble de l’exercice, chiffre
d’affaires net par hectolitre en baisse de 0,7 % et, en
excluant l’incidence d’une nouvelle norme comptable concernant la
comptabilisation des produits, chiffre d’affaires net par
hectolitre en baisse de 0,1 %
Pour l’ensemble de l’exercice, bénéfice net
de 1,1 milliard de dollars (5,15 $ par action), en baisse
de 28,7 %, et bénéfice par action sous-jacent (mesure non
conforme aux PCGR) de 5,04 $, en hausse de 12,5 %
Pour l’ensemble de l’exercice, flux de
trésorerie liés aux activités d’exploitation de 2,3 milliards
de dollars et flux de trésorerie disponibles sous-jacents (mesure
non conforme aux PCGR) de 1,4 milliard de dollars
La direction confirme l’indication mise à
jour précédemment, pour 2017 à 2019, de 700 millions de
dollars au chapitre des réductions de coûts et annonce un nouveau
plan de réduction des coûts de 450 millions de dollars pour
2020 à 2022
La direction maintient son engagement envers
l’atteinte des objectifs au chapitre de l’effet de levier négatif
et elle réitère ses attentes concernant les dividendes
____________________________________
Pour le quatrième trimestre, volume lié aux
marques à l’échelle mondiale en baisse de 1,5 %
Pour le quatrième trimestre, chiffre
d’affaires net par hectolitre en baisse de 0,4 %, et, en
excluant l’incidence d’une nouvelle norme comptable concernant la
comptabilisation des produits, chiffre d’affaires net par
hectolitre en baisse de 0,3 %
Pour le quatrième trimestre, bénéfice par
action de 0,35 $, en baisse par rapport à 3,31 $, et
bénéfice par action sous-jacent (mesure non conforme aux PCGR) de
0,84 $, en hausse de 35,5 %
____________________________________
Molson Coors Brewing Company (NYSE : TAP; TSX :
TPX) a annoncé aujourd’hui ses résultats pour l’ensemble de
l’exercice 2018 et pour le quatrième trimestre. M. Mark
Hunter, président et chef de la direction de Molson Coors, a
déclaré :
« Nos réalisations ont été nombreuses en 2018; nous avons
enregistré de solides flux de trésorerie disponibles et atteint
notre objectif au chapitre de l’effet de levier négatif, nous avons
rétabli la croissance du BAIIA sous-jacent ce trimestre et au cours
du second semestre, nous avons procédé à la transformation du
portefeuille en faveur des marques de qualité supérieure dans
toutes les régions et avons notamment créé la coentreprise
canadienne de boissons à base de cannabis Truss, nous avons accru
les volumes et la rentabilité de notre secteur International,
lequel affiche une croissance rapide, et nous avons continué de
solidifier nos activités dans le secteur Europe. Au cours de
l’exercice, nous avons accru davantage les réductions de coûts dans
le cadre de notre programme, ce qui a dans une certaine mesure
atténué l’incidence sur notre Société de l’affaiblissement de la
demande dans l’industrie en Amérique du Nord, des pressions
inflationnistes sur les intrants, lesquelles ont été supérieures
aux prévisions, et des défis associés à la mise en place de la
chaîne d’approvisionnement dans nos brasseries aux
États-Unis. »
M. Hunter a ajouté : « Alors que nous amorçons
l’exercice 2019, nous avons mis en place, dans le secteur
États-Unis, un plan commercial axé sur l’amélioration de la
composition des ventes et des parts de marché, auquel nous avons
affecté toutes les ressources nécessaires, lequel semble déjà
commencer à produire un effet pour ce qui est de la Coors Light.
Nous avons également mis en place une stratégie commerciale qui
porte ses fruits dans les secteurs Europe et International, et nous
avons noté une amélioration continue des tendances commerciales
dans le secteur Canada. Nous entendons continuer d’afficher de
solides résultats au chapitre des flux de trésorerie disponibles et
de l’effet de levier négatif, grâce à des réductions de coûts de
plus de 200 millions de dollars en 2019 et des réductions de
coûts supplémentaires de 450 millions de dollars pour les
exercices 2020 à 2022. Nous maintenons notre engagement visant à
rétablir un ratio de distribution se situant dans une fourchette de
20 pour cent à 25 pour cent du BAIIA sous-jacent sur
12 mois par suite de l’atteinte d’un ratio de levier financier
de 3,75 fois, lequel devrait être atteint vers le milieu de
2019. »
Principaux résultats consolidés pour l’ensemble de
l’exercice (par rapport aux résultats de 2017)
- Chiffre d’affaires net :
10,770 milliards de dollars, en baisse de 2,1 pour cent,
et de 2,7 pour cent en devises constantes, résultats qui
découlent de la baisse des volumes dans les secteurs États-Unis et
Canada, de l’incidence de l’adoption d’une nouvelle norme comptable
concernant la comptabilisation des produits, et de la prise en
compte de la reprise de la charge d’impôt indirecte, facteurs
neutralisés en partie par l’établissement à l’échelle mondiale de
prix nets plus élevés.
- Volume : Volume lié aux
marques à l’échelle mondiale de 92,1 millions d’hectolitres,
en baisse de 1,9 pour cent, ce qui tient à la baisse des
volumes dans les secteurs États-Unis et Canada, facteur neutralisé
en partie par la croissance enregistrée dans les secteurs Europe et
International. Le volume financier s’est établi à
96,6 millions d’hectolitres, en baisse de 2,9 pour cent.
Le volume lié aux marques prioritaires mondiales a diminué de
3,1 pour cent.
- Chiffre d’affaires net par
hectolitre : 111,46 $ sur la base du volume financier
déclaré, en hausse de 0,9 pour cent. Le chiffre d’affaires
net par hectolitre sur la base du volume lié aux marques(1) en
devises constantes a diminué de 0,7 pour cent, en raison de
l’incidence de la prise en compte de la reprise de la charge
d’impôt indirecte dans le secteur Europe, ainsi que de l’adoption
d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des
produits, facteurs neutralisés en partie par l’établissement à
l’échelle mondiale de prix nets plus élevés. En excluant
l’incidence de la nouvelle norme comptable concernant la
comptabilisation des produits, le chiffre d’affaires net par
hectolitre (sur la base du volume lié aux marques) a diminué de
0,1 pour cent.
- Le bénéfice net attribuable à
MCBC, selon les PCGR des États-Unis, a diminué de
28,7 pour cent, en raison principalement de la
comptabilisation, à l’exercice précédent, d’avantages fiscaux non
récurrents attribuables à la réduction du taux d’imposition fédéral
des sociétés aux États-Unis découlant de la réforme fiscale aux
États-Unis. Cette diminution est également imputable aux variations
latentes évaluées à la valeur de marché liées à nos positions sur
les marchés des marchandises, ainsi qu’à la baisse des volumes et à
la hausse des coûts dans les secteurs États-Unis et Canada,
facteurs neutralisés en partie par un paiement en trésorerie de
328 millions de dollars reçu en janvier 2018 relativement
à un ajustement du prix d’achat lié à notre acquisition des
activités de Miller International, par l’établissement à l’échelle
mondiale de prix nets positifs, par l’optimisation des activités de
commercialisation à l’échelle mondiale, par la réduction des frais
généraux et d’administration et par les réductions de coûts, ainsi
que par la diminution des charges d’intérêts.
- Le bénéfice net
sous-jacent a augmenté de 12,5 pour cent, en raison de
l’établissement à l’échelle mondiale de prix nets positifs, de
l’optimisation des activités de commercialisation à l’échelle
mondiale, de la réduction des frais généraux et d’administration,
des réductions de coûts, de la diminution des charges d’intérêts et
de la baisse de la charge d’impôt sur le résultat, facteurs
neutralisés en partie par la réduction des volumes et par la hausse
des coûts dans les secteurs États-Unis et Canada.
- BAIIA sous-jacent : En
baisse de 1,7 pour cent sur la base du bénéfice déclaré, et en
baisse de 1,5 pour cent en devises constantes, en raison
essentiellement des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur le
bénéfice net sous-jacent, à l’exception de la diminution des
charges d’intérêts et de la baisse de la charge d’impôt sur le
résultat.
- Flux de trésorerie provenant des
activités d’exploitation, selon les PCGR des États-Unis :
Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation
se sont établis à environ 2,3 milliards de dollars pour
l’ensemble de l’exercice 2018, en hausse de 465 millions de
dollars par rapport à l’exercice précédent, ce qui tient
principalement au paiement en trésorerie de 328 millions de
dollars reçu en janvier 2018 relativement à la réception d’un
ajustement du prix d’achat lié à notre acquisition des activités de
Miller International, ainsi qu’à la diminution des cotisations aux
régimes de retraite et des paiements d’intérêts, facteurs
neutralisés en partie par les variations défavorables du fonds de
roulement et par la réduction des encaissements en trésorerie au
titre de l’impôt.
- Flux de trésorerie disponibles
sous-jacents : Entrées de trésorerie de 1,4 milliard
de dollars pour l’ensemble de l’exercice 2018, résultat qui
représente une diminution de 27,1 millions de dollars par
rapport à l’exercice précédent et qui tient aux variations
défavorables du fonds de roulement, à la baisse du BAIIA
sous-jacent pour l’ensemble de l’exercice, à la réduction des
encaissements en trésorerie au titre de l’impôt et à la hausse de
la trésorerie versée au titre des dépenses d’investissement,
facteurs neutralisés en partie par la réduction des paiements en
trésorerie aux fins des cotisations aux régimes de retraite ainsi
que par la diminution des paiements d’intérêts.
- Dette : Le total de la
dette à la fin de 2018 s’élevait à 10,488 milliards de
dollars, et la trésorerie et les équivalents de trésorerie
totalisaient 1,058 milliard de dollars, ce qui se traduit par
une dette nette de 9,430 milliards de dollars. Ceci constitue
une réduction de plus de 1,4 milliard de dollars par rapport
au début de l’exercice, laquelle tient au remboursement de nos
billets à 2,25 % d’un montant de 400 millions de dollars
canadiens au moyen des fonds en caisse, dans le cadre de notre
engagement relatif à l’effet de levier négatif, ainsi qu’au
remboursement du papier commercial en cours et à la hausse de la
trésorerie et des équivalents de trésorerie.
Principaux résultats consolidés trimestriels (par rapport
aux résultats du quatrième trimestre de 2017)
- Chiffre d’affaires net :
2,419 milliards de dollars, en baisse de 6,2 pour cent,
et de 5,0 pour cent en devises constantes, en raison de la
baisse des volumes dans les secteurs États-Unis et Canada, facteur
neutralisé en partie par l’établissement de prix nets plus
élevés.
- Chiffre d’affaires net par
hectolitre : 112,21 $ sur la base du volume financier
déclaré, en hausse de 0,3 pour cent. Le chiffre d’affaires
net par hectolitre sur la base du volume lié aux marques(1) en
devises constantes a diminué de 0,4 pour cent, en raison de la
composition défavorable des ventes dans nos secteurs
d’exploitation, facteur neutralisé en partie par l’établissement de
prix nets plus élevés. En excluant l’incidence d’une nouvelle norme
comptable concernant la comptabilisation des produits, le chiffre
d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux
marques) a diminué de 0,3 pour cent.
- Volume : Volume lié aux
marques à l’échelle mondiale de 22,0 millions d’hectolitres,
en baisse de 1,5 pour cent, ce qui tient à la baisse des
volumes dans les secteurs États-Unis et Canada, facteur neutralisé
en partie par la croissance enregistrée dans les secteurs Europe et
International. Le volume financier s’est établi à
21,6 millions d’hectolitres, en baisse de 6,5 pour cent,
résultat imputable à la réduction des volumes dans le secteur
États-Unis, ce qui s’explique en partie par le moment auquel les
grossistes ont renouvelé leurs stocks au cours du trimestre en
raison de la mise en œuvre du système de commandes dans nos
brasseries, ainsi que par la réduction des volumes dans les
secteurs Canada et International, facteurs neutralisés en partie
par la croissance enregistrée dans le secteur Europe. Le volume lié
aux marques prioritaires mondiales a diminué de 1,7 pour
cent.
- Le bénéfice net attribuable à
MCBC, selon les PCGR des États-Unis, a totalisé
76,0 millions de dollars au quatrième trimestre, par rapport à
716,9 millions de dollars à l’exercice précédent, en raison
principalement de la comptabilisation, à l’exercice précédent,
d’avantages fiscaux non récurrents attribuables à la réduction du
taux d’imposition fédéral des sociétés aux États-Unis découlant de
la réforme fiscale aux États-Unis. Cette diminution est également
imputable aux variations latentes évaluées à la valeur de marché
liées à nos positions sur les marchés des marchandises, ainsi qu’à
la baisse des volumes et à la hausse des coûts dans les secteurs
États-Unis et Canada, facteurs neutralisés en partie par
l’établissement à l’échelle mondiale de prix nets positifs, par la
croissance des volumes et par la performance au chapitre des
activités de base dans les secteurs Europe et International, par
l’optimisation des activités de commercialisation à l’échelle
mondiale, par la réduction des frais généraux et d’administration
et par les réductions de coûts, ainsi que par la diminution des
charges d’intérêts.
- Le bénéfice net
sous-jacent a augmenté de 35,7 pour cent, en raison de
l’établissement à l’échelle mondiale de prix nets positifs, de la
croissance des volumes liés aux marques et de la performance au
chapitre des activités de base dans les secteurs Europe et
International, de l’optimisation des activités de commercialisation
à l’échelle mondiale, de la réduction des frais généraux et
d’administration, des réductions de coûts, de la diminution des
charges d’intérêts et de la baisse de la charge d’impôt sur le
résultat, facteurs neutralisés en partie par la réduction des
volumes et par la hausse des coûts dans les secteurs États-Unis et
Canada.
- BAIIA sous-jacent : En
hausse de 1,4 pour cent sur la base du bénéfice déclaré, et en
hausse de 3,9 pour cent en devises constantes, en raison
essentiellement des mêmes facteurs que ceux ayant influé sur le
bénéfice net sous-jacent, à l’exception de la diminution des
charges d’intérêts et de la baisse de la charge d’impôt sur le
résultat.
(1) Chiffre d’affaires net par hectolitre
sur la base du volume lié aux marques : Avec prise
d’effet au premier trimestre de 2018, nous avons révisé notre
analyse de la performance au chapitre du chiffre d’affaires net par
hectolitre afin qu’il soit présenté sur la base du volume lié aux
marques; par conséquent, en ce qui concerne tous les calculs de
résultats par hectolitre, le dénominateur inclut les volumes liés
aux marques détenues et gérées activement, ainsi que les volumes
liés aux marques donnant lieu à des redevances, et le numérateur
tient compte de l’incidence financière de ces ventes, sauf
indication contraire. Se reporter à l’Annexe présentée dans la
version anglaise de ce communiqué pour les définitions.
Principaux résultats trimestriels des secteurs
d’exploitation (par rapport aux résultats du quatrième
trimestre de 2017)
Secteur États-Unis
- Volume : Le volume lié aux
marques aux États-Unis, ajusté pour tenir compte du nombre de jours
de négociation, a subi une baisse de 5,1 pour cent pour
le trimestre, en raison de la réduction des volumes des secteurs
des bières légères de marques de qualité supérieure et des bières à
prix modiques. Les ventes aux grossistes, compte non tenu des
volumes liés aux ententes de brassage, ont diminué de
8,9 pour cent, en raison de la baisse des volumes liés
aux marques, ainsi que du moment auquel les grossistes ont
renouvelé leurs stocks au cours du trimestre. À la fin de 2018, les
stocks des grossistes affichaient des niveaux habituels, en raison
de la réduction des stocks en dehors de la zone de distribution de
notre brasserie de Milwaukee, facteur neutralisé en partie par
l’accroissement des niveaux de stocks dans la zone de distribution
de cette brasserie en prévision de la mise en œuvre de notre
système en février. Pour l’ensemble de l’exercice, les résultats au
chapitre du volume lié aux marques et des ventes aux grossistes ont
en grande partie convergé, le volume lié aux marques ayant diminué
de 3,9 pour cent, et les ventes aux grossistes ayant subi une
baisse de 4,4 pour cent.
- Produits : Le chiffre
d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux
marques) s’est accru de 2,7 pour cent. En excluant l’incidence
d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des
produits, le chiffre d’affaires net par hectolitre (sur la base du
volume lié aux marques) a augmenté de 2,1 pour cent, en raison
essentiellement de l’établissement de prix nets plus élevés,
facteur neutralisé en partie par une composition défavorable des
ventes.
- Le coût des produits vendus par
hectolitre a augmenté de 5,0 pour cent, résultat qui tient
à l’accroissement des prix de l’aluminium, à la hausse des frais de
transport et à l’effet de levier négatif lié aux volumes, facteurs
neutralisés en partie par les réductions de coûts.
- Les frais de commercialisation,
généraux et d’administration ont reculé de 16,8 pour cent,
résultat attribuable à l’optimisation des dépenses et à leur
efficience accrue, ainsi qu’à la diminution des charges liées à
l’effectif, y compris les réductions de coûts supplémentaires liées
aux activités de restructuration amorcées au troisième trimestre et
la diminution de la charge au titre de la rémunération incitative
liée à l’effectif.
- Le bénéfice avant impôt du secteur
États-Unis, selon les PCGR des États-Unis, s’est établi à
239,3 millions de dollars, en hausse de 6,8 pour cent,
résultat attribuable à la baisse des frais de commercialisation,
généraux et d’administration, à l’établissement de prix nets plus
élevés et à l’incidence favorable d’une nouvelle norme comptable
concernant la comptabilisation des produits, facteurs neutralisés
en partie par la baisse des volumes, par la hausse des coûts et par
la composition défavorable des ventes.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur
États-Unis s’est établi à 370,1 millions de dollars, en
hausse de 6,4 pour cent, en raison des mêmes facteurs que ceux
ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis.
Secteur Canada
- Volume : Le volume lié aux
marques du secteur Canada a diminué de 2,0 pour cent au
quatrième trimestre, en raison essentiellement de la baisse des
volumes, particulièrement dans l’ouest du pays et en Ontario,
facteur neutralisé en partie par la croissance enregistrée au
Québec. Le volume financier a diminué de 5,7 pour cent,
résultat qui tient à la baisse des volumes liés à la fabrication en
sous-traitance et aux marques, ainsi qu’à la réduction des stocks
des distributeurs.
- Produits : Le chiffre
d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux
marques) a diminué de 0,7 pour cent en monnaie locale, en
raison de l’adoption d’une nouvelle norme comptable concernant la
comptabilisation des produits, laquelle a entraîné une réduction
d’environ 11 millions de dollars du chiffre d’affaires net ce
trimestre et un avantage semblable au titre des frais de
commercialisation, généraux et d’administration. En excluant
l’incidence de cette nouvelle norme comptable, le chiffre
d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux
marques) a augmenté de 2,7 pour cent en monnaie locale, en
raison de l’établissement de prix nets plus élevés.
- Le coût des produits vendus par
hectolitre a augmenté de 7,6 pour cent en monnaie locale,
résultat attribuable à des charges non récurrentes au titre de la
radiation de stocks, à la hausse des coûts et aux fluctuations
défavorables des taux de change, facteurs neutralisés en partie par
les réductions de coûts.
- Les frais de commercialisation,
généraux et d’administration ont diminué de
11,8 pour cent en monnaie locale, en raison
principalement de l’incidence favorable d’environ 12 millions
de dollars d’une nouvelle norme comptable concernant la
comptabilisation des produits. En excluant l’incidence de cette
nouvelle norme, les frais de commercialisation, généraux et
d’administration sont demeurés en grande partie inchangés.
- Le secteur Canada a
comptabilisé un bénéfice avant impôt, selon les PCGR des
États-Unis, de 9,1 millions de dollars, en baisse de 78,5 pour
cent par rapport à l’exercice précédent, résultat qui tient à la
hausse des autres charges au titre des pertes latentes évaluées à
la valeur de marché comptabilisées relativement aux bons de
souscription de HEXO émis dans le cadre de la création de la
coentreprise Truss, ainsi qu’à la baisse des volumes et à des coûts
non récurrents, facteurs neutralisés en partie par l’établissement
de prix nets plus élevés.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur
Canada s’est établi à 64,7 millions de dollars ce
trimestre, en baisse de 12,0 pour cent en devises constantes,
résultat qui tient aux mêmes facteurs que ceux ayant influé sur les
résultats selon les PCGR des États-Unis, à l’exception des pertes
latentes évaluées à la valeur de marché comptabilisées relativement
aux bons de souscription de HEXO.
Secteur Europe
- Volume : Le volume lié aux
marques du secteur Europe a augmenté de 3,3 pour cent au
quatrième trimestre, par rapport à l’exercice précédent, en raison
du rendement amélioré des marques de spécialité et des marques
principales. Le volume financier du secteur Europe a augmenté de
3,0 pour cent.
- Produits : Les ventes
nettes par hectolitre du secteur Europe (sur la base du volume lié
aux marques) ont diminué de 2,5 pour cent en monnaie locale,
résultat qui s’explique par l’établissement de prix négatifs tenant
à l’incidence de l’adoption de lignes directrices révisées
récemment visant les taxes d’accise dans l’un de nos marchés en
Europe, ainsi que par l’accroissement de nos investissements liés à
notre approche visant à être le premier choix effectués au cours de
l’exercice considéré.
- Le coût des produits vendus par
hectolitre a augmenté de 0,4 pour cent en monnaie locale, en
raison de l’accroissement des frais indirects fixes, de la hausse
des coûts et de la place accrue occupée par les marques et les
régions auxquelles des coûts plus élevés sont associés.
- Les frais de commercialisation,
généraux et d’administration ont augmenté de 4,0 pour cent
en monnaie locale, en raison principalement de l’incidence de la
prise en compte de la reprise partielle de la provision pour
créances douteuses en 2017, facteur neutralisé en partie par
l’accroissement de l’efficience au chapitre des dépenses liées aux
investissements dans les marques, et par l’incidence de l’adoption
d’une nouvelle norme comptable concernant la comptabilisation des
produits.
- Le secteur Europe a
comptabilisé un bénéfice avant impôt, selon les PCGR
des États-Unis, de 33,5 millions de dollars, soit une baisse
de 22,3 pour cent imputable à la prise en compte de la reprise
partielle de la provision pour créances douteuses en 2017, à
l’établissement de prix négatifs tenant à l’incidence de l’adoption
de nouvelles lignes directrices révisées récemment et visant les
taxes d’accise dans l’un de nos marchés en Europe, ainsi qu’à
l’accroissement de nos investissements liés à notre approche visant
à être le premier choix au cours de l’exercice considéré.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur
Europe s’est établi à 80,7 millions de dollars, en baisse
de 7,8 pour cent en devises constantes, en raison des mêmes
facteurs que ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des
États-Unis.
Secteur International
- Volume : Le volume lié aux
marques du secteur International a augmenté de 1,1 pour cent
au quatrième trimestre, en raison de la croissance interne
enregistrée dans nos marchés cibles.
- Produits : Le chiffre
d’affaires net par hectolitre (sur la base du volume lié aux
marques) a diminué de 20,2 pour cent, en raison d’un
changement dans la composition des ventes et de la mise en œuvre de
la production locale au Mexique, facteurs neutralisés en partie par
l’établissement de prix nets positifs.
- Le coût des produits vendus par
hectolitre a reculé de 5,3 pour cent, résultat qui s’explique
par la diminution des coûts non liés aux activités de base
découlant de l’intégration et par un changement dans la composition
des ventes.
- Les frais de commercialisation,
généraux et d’administration ont diminué de 24,8 pour
cent, en raison de la baisse des investissements au chapitre de la
commercialisation, ainsi que de la réduction des frais indirects et
des coûts liés à l’intégration.
- Le secteur International
a comptabilisé une perte avant impôt, selon les PCGR
des États-Unis, de 6,7 millions de dollars, une amélioration
de 0,8 million de dollars par rapport à l’exercice précédent,
en raison de la mise en œuvre d’un modèle d’affaires plus rentable
au Mexique, de la croissance des volumes dans nos marchés cibles,
et de la baisse des frais de commercialisation et des charges liées
à l’intégration, facteurs neutralisés en partie par les charges
inhabituelles comptabilisées par suite de l’abandon officiel de nos
activités en Chine, ainsi que par les fluctuations défavorables des
taux de change.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur
International s’est établi à 2,8 millions de dollars au
quatrième trimestre, comparativement à 0,4 million de dollars
à l’exercice précédent, résultat qui tient aux mêmes facteurs que
ceux ayant influé sur les résultats selon les PCGR des États-Unis,
à l’exception des charges inhabituelles liées à l’incidence de
l’abandon de nos activités en Chine, ainsi que des coûts liés à
l’intégration.
Secteur corporatif
- Le secteur corporatif a
comptabilisé une perte avant impôt, selon les PCGR des
États-Unis, de 205,9 millions de dollars au quatrième
trimestre sur la base du bénéfice déclaré, comparativement à une
perte de 100,4 millions de dollars à l’exercice précédent, en
raison principalement des pertes latentes évaluées à la valeur de
marché liées à nos positions sur les marchés des marchandises, par
rapport à des profits à l’exercice précédent, facteur neutralisé en
partie par la baisse des frais généraux et d’administration, par la
diminution des charges d’intérêts et par la réduction des coûts
liés à l’intégration.
- Le BAIIA sous-jacent du secteur
corporatif s’est traduit par une perte de 30,6 millions de
dollars au quatrième trimestre, comparativement à une perte de
37,4 millions de dollars à l’exercice précédent, en raison
essentiellement de la réduction des frais généraux et
d’administration.
Autres résultats
Mise à jour concernant les réductions
de coûts
- La Société a réalisé des réductions de
coûts de 240 millions de dollars, ce qui porte à
495 millions de dollars le total des réductions de
coûts réalisées jusqu’à présent en vertu du programme actuel. Les
réductions de coûts en 2019 devraient s’élever à environ
205 millions de dollars et donc porter à 700 millions de
dollars les réductions de coûts totales en vertu du programme
triennal pour les exercices 2017 à 2019 – soit des réductions de
coûts supérieures de 150 millions de dollars à notre objectif
initial de 550 millions de dollars.
- Le total des coûts non récurrents aux
fins de l’établissement des synergies liées à la transaction s’est
chiffré à environ 94 millions de dollars en 2018; ces coûts
devraient se chiffrer à 230 millions de dollars dans le cadre
du programme pour les exercices 2017 à 2019, une tranche d’environ
70 pour cent de ces coûts se rapportant aux charges
d’exploitation non liées aux activités de base, et une tranche de
30 pour cent se rapportant aux dépenses d’investissement. Ceci
représente une réduction de 120 millions de dollars des coûts
aux fins de l’atteinte des synergies, par rapport à notre prévision
initiale.
- Nous nous sommes engagés à continuer de
réduire les coûts dans l’ensemble de la Société et nous évaluons
régulièrement nos activités afin de déterminer d’autres occasions
de réduire ces coûts. Notre programme triennal de réduction des
coûts de prochaine génération, qui entrera en vigueur en 2020,
devrait se traduire par des réductions de coûts d’environ
450 millions de dollars sur la durée du programme et il
porte principalement sur un grand nombre des fonctions visées par
le programme actuel. Comme nous nous attendons à ce que la totalité
des synergies liées à la transaction d’acquisition soient réalisées
d’ici la fin du programme pour les exercices 2017 à 2019, le
programme pour les exercices 2020 à 2022 reflète les réductions
continues liées aux activités de base. Comme c’est le cas pour tous
les programmes, nous devons effectuer certains investissements non
récurrents pour réaliser ces réductions de coûts continues. Étant
donné que la période d’intégration liée à l’acquisition aura pris
fin, toutes les charges d’exploitation et dépenses d’investissement
associées au programme pour les exercices 2020 à 2022 seront prises
en compte dans nos résultats sous-jacents.
Taux d’imposition
effectifs
- La Société a comptabilisé un taux
d’imposition effectif négatif de 9,2 pour cent au
quatrième trimestre de 2018, résultat attribuable à la
comptabilisation d’avantages fiscaux non récurrents au cours du
trimestre. Au quatrième trimestre de l’exercice précédent, nous
avions comptabilisé un taux d’imposition effectif négatif de
257,8 pour cent attribuable à la comptabilisation d’avantages
fiscaux nets non récurrents découlant de la réévaluation de notre
passif d’impôt différé tenant à la réforme fiscale aux États-Unis,
dans le cadre de laquelle le taux d’imposition fédéral des sociétés
prévu par la loi a été réduit à 21 pour cent. L’augmentation
du taux d’imposition effectif pour l’ensemble de l’exercice 2018
tient aussi en grande partie à l’incidence de la réforme fiscale
aux États-Unis dont il est fait mention ci-dessus, laquelle a donné
lieu à la comptabilisation d’un taux d’imposition effectif négatif
de 14,8 pour cent pour l’ensemble de
l’exercice 2017.
- Le taux d’imposition effectif
sous-jacent s’est établi à 13,7 pour cent au quatrième
trimestre, en baisse par rapport à 28,7 pour cent à l’exercice
précédent, en raison principalement de la modification du taux
d’imposition prévu par la loi aux États-Unis, lequel a été ramené
de 35 pour cent à 21 pour cent avec prise d’effet en
2018, ainsi qu’en raison des avantages fiscaux non récurrents
comptabilisés au quatrième trimestre de 2018 dont il est fait
mention ci-dessus. La réduction du taux d’imposition sous-jacent
pour l’ensemble de l’exercice, par rapport à l’exercice précédent,
tient aussi principalement à la réduction, en 2018, du taux
d’imposition fédéral prévu par la loi aux États-Unis dont il est
fait mention précédemment.
Éléments inhabituels et autres éléments
non liés aux activités de base
Les éléments inhabituels et autres éléments non liés aux
activités de base suivants ont été exclus des résultats
sous-jacents. Se reporter à l’Annexe présentée dans la version
anglaise de ce communiqué pour le rapprochement des mesures
financières non conformes aux PCGR.
- Au cours du quatrième trimestre, MCBC a
comptabilisé une charge inhabituelle nette de 18,0 millions de
dollars, qui tient essentiellement à des charges au titre de
l’abandon d’actifs, principalement l’amortissement accéléré, liées
à la fermeture de brasseries, ainsi qu’à des charges liées à
l’abandon de nos activités en Chine.
- De plus, au cours du quatrième
trimestre, nous avons comptabilisé des charges nettes de
123,7 millions de dollars au titre des autres éléments non
liés aux activités de base, qui tiennent principalement aux
pertes latentes évaluées à la valeur de marché liées aux
couvertures des marchandises et aux bons de souscription, ainsi
qu’aux charges liées à l’intégration.
Retraitement des états financiers
consolidés publiés précédemment tenant à des erreurs liées à la
comptabilisation de l’impôt sur le résultat
Comme il est fait mention dans notre rapport sur formulaire 8-K
déposé le 12 février 2019, nous allons retraiter, dans notre
rapport annuel 2018 sur formulaire 10-K, nos états financiers aux
31 décembre 2017 et 2016 et pour les exercices terminés à ces
dates qui ont été publiés précédemment, et nous allons faire état
d’un contrôle interne inefficace à l’égard de l’information
financière au 31 décembre 2018, en raison de l’existence d’une
faiblesse significative associée à ce retraitement. Plus
précisément, dans le cadre de la préparation de nos états
financiers de 2018, MCBC a mis en évidence une erreur concernant la
comptabilisation de l’impôt sur le résultat de 2016 tenant à des
écarts entre les positions externes et internes liées à notre
participation dans MillerCoors, laquelle a donné lieu à une
sous-évaluation du passif d’impôt différé et de la charge d’impôt
sur le résultat, et à une surévaluation du bénéfice net de
399,1 millions de dollars au 31 décembre 2016 et pour
l’exercice terminé à cette date. Ce passif d’impôt différé a
nécessité une réévaluation en 2017, en raison de l’incidence de la
loi intitulée Tax Cuts and Jobs Act. Cette incidence, ainsi que
d’autres erreurs négligeables dans les calculs effectués en 2017
relativement à la participation détenue antérieurement dans
MillerCoors, a donné lieu à une surévaluation de la charge d’impôt
sur le résultat et à une sous-évaluation du bénéfice net de
151,4 millions de dollars pour l’exercice terminé le
31 décembre 2017, ainsi qu’à une sous-évaluation cumulative
nette du passif d’impôt différé de 247,7 millions de dollars
au 31 décembre 2017. La correction de ces erreurs dans les
états consolidés du résultat net du quatrième trimestre et de
l’ensemble de l’exercice 2017, ainsi que dans le bilan au
31 décembre 2017, est prise en compte dans le tableau présenté
dans la version anglaise de ce communiqué. Ces erreurs n’ont eu
aucune incidence sur les résultats sous-jacents. De plus, elles
n’ont eu aucune incidence sur les économies d’impôt en trésorerie
découlant de l’acquisition présentées précédemment. Pour de plus
amples renseignements, se reporter au rapport sur formulaire 10-K
pour l’exercice 2018 déposé par la Société.
Perspectives pour 2019
La Société a établi les objectifs suivants au chapitre de la
performance pour l’ensemble de l’exercice 2019 :
- Flux de trésorerie disponibles
sous-jacents : 1,4 milliard de dollars, plus ou moins
10 pour cent.
- Dépenses d’investissement :
environ 700 millions de dollars, plus ou moins 10 pour
cent.
- Réductions de coûts :
environ 700 millions de dollars en vertu du programme pour les
exercices 2017 à 2019.
- Coût des produits vendus
sous-jacent consolidé par hectolitre :
augmentation à un chiffre moyenne en devises constantes.
- Frais de commercialisation, généraux
et d’administration sous-jacents du secteur corporatif :
environ 180 millions de dollars, plus ou moins 10 pour
cent.
- Dotation aux amortissements
sous-jacente : environ 850 millions de dollars,
comparativement à 827 millions de dollars en 2018, en raison
principalement de l’implémentation prévue de systèmes informatiques
aux États-Unis.
- Charge d’intérêts nette consolidée
: environ 300 millions de dollars, plus ou moins
5 pour cent.
- Secteur International : en
pourcentage, augmentation à deux chiffres élevée du BAIIA
sous-jacent en devises constantes.
- Taux d’imposition effectif
sous-jacent dans la fourchette de 18 pour cent à 22 pour
cent pour 2019, sous réserve des indications définitives
supplémentaires du gouvernement des États-Unis concernant
l’adoption de la réforme fiscale en 2017. La Société s’attend, de
façon préliminaire, à ce que son taux d’imposition effectif à long
terme (après 2019) se situe dans la fourchette de 20 pour
cent à 24 pour cent.
- Effet de levier négatif et
dividende : Nous sommes déterminés à maintenir notre cote
de première qualité, comme en témoigne le ratio de levier financier
d’environ 4 fois enregistré à la fin de 2018, selon les
notations attribuées par les agences de notation. Nous nous
attendons également à ce que le ratio de levier financier soit
d’environ 3,75 fois vers le milieu de 2019. Par ailleurs,
lorsque nous aurons atteint ce ratio d’environ 3,75 fois, notre
conseil a l’intention de rétablir un objectif pour le ratio de
distribution se situant dans une fourchette de 20 pour cent à
25 pour cent du BAIIA sous-jacent sur 12 mois, à compter
du second semestre de 2019.
Notes
Sauf indication contraire dans ce communiqué, tous les montants
sont libellés en dollars américains, et tous les résultats
comparatifs sont ceux du quatrième trimestre et de l’ensemble de
l’exercice terminés le 31 décembre 2018 par rapport à ceux du
quatrième trimestre et de l’ensemble de l’exercice terminés le
31 décembre 2017. Les résultats de l’exercice précédent ont
été ajustés afin de refléter l’adoption rétrospective de la
nouvelle norme comptable concernant les régimes de retraite, comme
il est décrit dans l’annexe. Les résultats de l’exercice précédent
ont également été ajustés afin de corriger une erreur liée à la
comptabilisation de l’impôt différé dont il est fait mention
précédemment. Avec prise d’effet au premier trimestre de 2018, nous
avons révisé notre analyse de la performance au chapitre du chiffre
d’affaires net par hectolitre afin qu’il soit présenté sur la base
du volume lié aux marques; par conséquent, en ce qui concerne tous
les calculs de résultats par hectolitre, le dénominateur
inclut maintenant les volumes liés aux marques détenues et gérées
activement, ainsi que les volumes liés aux marques donnant lieu à
des redevances, et le numérateur tient compte de l’incidence
financière de ces ventes, sauf indication contraire. Certains
chiffres pourraient ne pas correspondre aux totaux en raison de
leur arrondissement.
Tel qu’il est utilisé dans ce communiqué, le terme
« acquisition » a trait à l’acquisition par la Société,
le 11 octobre 2016, de la participation de 58 pour cent
de SABMiller plc, ainsi que de sa participation avec droit de vote
de 50 pour cent, dans MillerCoors LLC et dans toutes les
marques de commerce et tous les contrats et autres actifs
principalement liés aux activités de Miller International à
l’extérieur des États-Unis et de Porto Rico, auprès
d’Anheuser-Busch InBev SA/NV.
Conférence téléphonique portant sur les résultats du quatrième
trimestre de 2018
Molson Coors Brewing Company tiendra une conférence téléphonique
à l’intention des analystes financiers et des investisseurs
aujourd’hui à 11 h, heure de l’Est, afin de discuter de ses
résultats du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’exercice
2018. La diffusion Web sera accessible sur le site Web de la
Société, à l’adresse www.molsoncoors.com. La rediffusion en ligne
sera offerte jusqu’à 23 h 59, heure de l’Est, le
30 avril 2019. La Société affichera aujourd’hui le présent
communiqué et les états financiers connexes sur son site Web.
À propos de Molson Coors
Molson Coors définit l’excellence en matière de brassage depuis
plus de deux siècles. Un des principaux brasseurs en importance au
monde, Molson Coors s’efforce d’offrir des marques exceptionnelles
qui comblent les amateurs de bière à l’échelle internationale. Peu
importe qu’il s’agisse de la Coors Light, de la Coors Banquet, de
la Miller Lite, de la Molson Canadian, de la Carling, de la
Staropramen et de la Sharp’s Doom Bar, ou encore de la
Leinenkugel’s Summer Shandy, de la Blue Moon Belgian White, de la
Hop Valley, de la Creemore Springs et de la Crispin Cider, Molson
Coors propose un éventail de marques qui sauront plaire à tous les
amateurs de bière.
Molson Coors exerce ses activités par l’entremise de Molson
Coors Canada, de MillerCoors aux États-Unis, de Molson Coors Europe
et de Molson Coors International. La Société s’engage non seulement
à brasser des bières exceptionnelles, mais également à mener ses
affaires dans le respect de ses employés, de ses collectivités et
de ses consommateurs. Pour y parvenir, elle doit s’assurer d’agir
de façon responsable dans l’ensemble de ses activités. La Société
est inscrite depuis huit ans à l’indice de développement durable en
Amérique du Nord Dow Jones. Pour de plus amples renseignements sur
Molson Coors Brewing Company, visitez le site Web de la Société à
l’adresse molsoncoors.com ou ourbeerprint.com, ou encore à
l’adresse @MolsonCoors sur Twitter.
À propos de Molson Coors Canada Inc.
Molson Coors Canada Inc. (« MCCI ») est une filiale de
Molson Coors Brewing Company. Les actions échangeables de
catégorie A et de catégorie B de MCCI sont assorties en grande
partie des mêmes droits économiques et de vote que les catégories
d’actions ordinaires respectives de MCBC, comme il est décrit dans
la circulaire de sollicitation de procurations annuelle de MCBC et
dans le rapport sur formulaire 10-K déposés auprès de la Securities
and Exchange Commission des ÉtatsUnis. Le porteur fiduciaire de
l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie A et
de l’action spéciale comportant droit de vote de catégorie B a
le droit d’exprimer un nombre de voix correspondant au nombre
d’actions échangeables de catégorie A et d’actions
échangeables de catégorie B alors en circulation,
respectivement.
Déclarations prospectives
Le présent communiqué de presse contient des « déclarations
prospectives » au sens des lois fédérales sur les valeurs
mobilières aux États-Unis. En règle générale, des termes comme
« croire », « prévoir », « avoir
l’intention de », « estimer », « s’attendre
à », « projeter », « perspectives » et
autres expressions similaires, ainsi que l’utilisation du futur,
désignent des déclarations prospectives qui n’ont habituellement
pas de portée historique. Bien que la Société soit d’avis que les
hypothèses sur lesquelles ces déclarations prospectives sont
fondées sont raisonnables, elle ne peut garantir d’aucune façon
leur exactitude. Certains facteurs importants qui pourraient faire
en sorte que les résultats réels de la Société diffèrent de façon
significative de l’expérience historique et des prévisions et
attentes de la Société sont présentés dans les documents de la
Société déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (la
« SEC »). Ces facteurs comprennent notamment l’incidence
de l’intensification de la concurrence découlant des regroupements
de brasseries; la concurrence au chapitre des prix et les pressions
sur les prix; la santé de l’industrie brassicole et de nos marques
dans nos marchés; la conjoncture économique dans nos marchés; les
pertes de valeur additionnelles; notre capacité à assurer le
maintien des ententes conclues avec les fabricants et les
distributeurs; les modifications apportées à notre chaîne
d’approvisionnement; la disponibilité des matériaux d’emballage ou
la hausse du coût de ces matériaux; la réussite de nos
coentreprises; les risques liés à nos activités dans les marchés en
développement et les marchés émergents; les modifications apportées
aux exigences prévues par la loi et par les règlements, y compris
la réglementation des systèmes de distribution; les fluctuations
des taux de change; la hausse du coût des marchandises que nous
utilisons dans le cadre de nos activités; l’incidence des
changements climatiques ainsi que la disponibilité et la qualité de
l’eau; la perte ou la fermeture d’une brasserie principale ou d’une
autre installation clé; notre capacité à mettre en œuvre nos
initiatives stratégiques, y compris la mise en œuvre et la
réalisation des réductions de coûts; notre capacité à intégrer
avec succès les entreprises nouvellement acquises; notre capacité
de réaliser les économies d’impôt, l’accroissement des résultats
ainsi que les réductions et les synergies de coûts prévus liés à
l’acquisition; les coûts liés aux régimes de retraite et aux
avantages complémentaires de retraite; le non-respect des clauses
restrictives ou la détérioration de nos notations de crédit; notre
capacité à maintenir de bonnes relations de travail; notre capacité
à maintenir l’image de nos marques, notre réputation et la qualité
de nos produits; les autres risques dont il est fait état dans nos
documents déposés auprès de la SEC, y compris notre plus récent
rapport annuel sur formulaire 10-K et nos rapports
trimestriels sur formulaire 10-Q. Toutes les déclarations
prospectives que contient le présent communiqué de presse sont
présentées expressément sous réserve des présentes mises en garde
et par renvoi aux hypothèses sous-jacentes. Le lecteur ne doit pas
se fier indûment aux déclarations prospectives, qui ne valent que
pour la date à laquelle elles sont faites. La Société ne s’engage
pas à publier une mise à jour des déclarations prospectives, que ce
soit par suite d’informations nouvelles ou d’événements
subséquents, ou autrement.
Utilisation de mesures non conformes aux PCGR
Outre les mesures financières présentées conformément aux
principes comptables généralement reconnus des États-Unis (les
« PCGR des États-Unis »), nous présentons des résultats
en devises constantes, le bénéfice avant impôt sous-jacent et le
bénéfice net sous-jacent, le bénéfice sous-jacent par action après
dilution, le taux d’imposition effectif sous-jacent et les flux de
trésorerie disponibles sous-jacents, qui sont des mesures non
conformes aux PCGR et qui devraient être considérés comme des
suppléments à nos résultats d’exploitation présentés selon les PCGR
des États-Unis (et non comme des mesures de remplacement de
ceux-ci). Nous présentons également le bénéfice avant
intérêts, impôt et amortissements sous-jacent (le « BAIIA
sous-jacent ») comme une mesure non conforme aux PCGR, ainsi
que la marge du BAIIA sous-jacente, qui est calculée en divisant le
BAIIA sous-jacent par le chiffre d’affaires net selon les PCGR des
États-Unis. Notre direction utilise le bénéfice sous-jacent, le
bénéfice sous-jacent par action après dilution, le BAIIA
sous-jacent (et la marge) et le taux d’imposition effectif
sous-jacent comme des mesures permettant d’évaluer la performance
d’exploitation, et les flux de trésorerie disponibles sous-jacents
comme une mesure permettant d’évaluer les flux de trésorerie
générés par nos activités de base, et ainsi de ramener sur une base
plus comparable les résultats financiers d’une période à l’autre;
comme des mesures pour la planification et les prévisions générales
ainsi que pour l’évaluation des résultats réels par rapport aux
prévisions; dans les communications avec le conseil
d’administration, les actionnaires, les analystes ainsi que les
investisseurs au sujet de notre performance financière; comme des
mesures de comparaison utiles par rapport à la performance de nos
concurrents; comme des mesures aux fins de certains calculs de la
rémunération incitative de la direction. Nous croyons que la
performance au chapitre du bénéfice sous-jacent, du bénéfice
sous-jacent par action après dilution, du BAIIA sous-jacent (et de
la marge) et du taux d’imposition effectif sous-jacent est utile
pour les investisseurs et qu’elle est utilisée par ceux-ci ainsi
que par d’autres utilisateurs de nos états financiers dans
l’évaluation de notre performance d’exploitation, et que la
performance au chapitre des flux de trésorerie disponibles
sous-jacents est utilisée dans l’évaluation des flux de trésorerie
générés par nos activités de base, car elles fournissent un outil
additionnel pour évaluer notre performance compte non tenu des
éléments inhabituels et autres éléments non liés aux activités de
base, qui peuvent varier considérablement d’une entreprise à
l’autre selon les méthodes comptables utilisées, les valeurs
comptables des actifs et la structure des capitaux. Outre les
raisons dont il est fait mention précédemment, nous considérons que
les flux de trésorerie disponibles sous-jacents constituent une
mesure importante de notre capacité à générer des flux de
trésorerie, à accroître nos activités et à accroître la valeur pour
les actionnaires, laquelle est stimulée par nos activités de base,
compte tenu des ajustements relatifs aux éléments non liés aux
activités de base. De plus, les résultats en devises constantes
excluent l’incidence des fluctuations des taux de change. Pour une
analyse de notre situation de trésorerie, se reporter aux tableaux
consolidés des flux de trésorerie et à la rubrique sur la situation
de trésorerie et les sources de financement figurant dans l’Analyse
par la direction de la situation financière et des résultats
d’exploitation comprise dans nos plus récents rapports sur
formulaire 10-K et sur formulaire 10-Q déposés auprès de
la SEC.
Nous avons fourni des rapprochements de toutes les mesures
historiques non conformes aux PCGR et des mesures les plus
pertinentes des PCGR des États-Unis, et nous avons appliqué
systématiquement les ajustements à nos rapprochements afin de
déterminer chaque mesure non conforme aux PCGR. Ces ajustements
concernent les éléments inhabituels figurant dans nos états
financiers préparés selon les PCGR des États-Unis, ainsi que les
autres éléments non liés aux activités de base, tels que les coûts
liés à l’intégration, les profits et pertes évalués à la valeur de
marché latents, ainsi que les profits et pertes découlant de la
vente d’actifs hors exploitation, qui sont compris dans nos
résultats selon les PCGR des États-Unis et qui doivent faire
l’objet d’ajustements aux fins du calcul des résultats non calculés
selon les PCGR. Nous considérons que ces ajustements sont
nécessaires pour évaluer notre rendement continu, et ces
ajustements sont dans bien des cas considérés comme non récurrents.
Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait preuve d’un
jugement important à leur égard.
Notre indication concernant les frais de commercialisation,
généraux et d’administration sous-jacents du secteur corporatif, la
dotation aux amortissements sous-jacente, les flux de trésorerie
disponibles sous-jacents et le taux d’imposition effectif
sous-jacent constituent également des mesures financières non
conformes aux PCGR qui excluent les éléments inhabituels présentés
dans nos états financiers préparés selon les PCGR des États-Unis,
ou qui ont autrement été ajustées afin de tenir compte de ces
éléments, ainsi que d’autres éléments non liés aux activités de
base, tels que les coûts liés à l’intégration, les profits et
pertes évalués à la valeur de marché latents, ainsi que les profits
et pertes découlant de la vente d’actifs hors exploitation, qui
sont compris dans nos résultats selon les PCGR des États-Unis et
qui doivent faire l’objet d’ajustements aux fins de l’établissement
des résultats non calculés selon les PCGR. Nous considérons que ces
ajustements sont nécessaires pour évaluer notre rendement continu,
et ces ajustements sont dans bien des cas considérés comme non
récurrents. Ces ajustements sont subjectifs, et la direction fait
preuve d’un jugement important à leur égard. Nous ne sommes pas en
mesure d’effectuer un rapprochement des mesures décrites
précédemment et des mesures les plus pertinentes des PCGR des
États-Unis sans effort exagéré, car nous ne pouvons pas prévoir
avec un degré raisonnable de certitude l’incidence réelle des
éléments inhabituels et des autres éléments non liés aux activités
de base. Il est difficile de prévoir avec précision les éléments
inhabituels et les autres éléments non liés aux activités de base
en raison de leur nature, car ces éléments sont généralement
associés à des événements inattendus et non planifiés qui se
répercutent sur la Société et sur ses résultats financiers. Par
conséquent, nous ne pouvons pas présenter un rapprochement de ces
mesures.
Les devises constantes sont une mesure non conforme aux PCGR
qu’utilise la direction de Molson Coors pour évaluer le rendement,
compte non tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change.
Étant donné que nous exerçons nos activités dans divers pays
étrangers dont la monnaie locale peut s’apprécier ou se déprécier
considérablement par rapport au dollar américain ou aux autres
devises liées à nos activités d’exploitation, nous utilisons des
devises constantes à titre de mesure additionnelle pour évaluer le
rendement sous-jacent de chaque secteur d’exploitation, sans tenir
compte des fluctuations des taux de change. Cette information n’est
pas conforme aux PCGR et elle doit être considérée comme un
supplément à nos résultats d’exploitation présentés en vertu des
PCGR des États-Unis (et non comme une mesure de remplacement de
ceux-ci). Nous calculons l’incidence des taux de change sur le
chiffre d’affaires net, sur le bénéfice avant impôt, sur le BAIIA
sous-jacent non calculé selon les PCGR et sur le bénéfice
sous-jacent avant impôt non calculé selon les PCGR, comme
suit :
- Nous multiplions les résultats
d’exploitation en monnaie locale de la période considérée (qui
tiennent également compte de l’incidence des activités de
couverture du risque de change de la période antérieure
correspondante) par les taux de change moyens pondérés utilisés
pour convertir les états financiers de la période correspondante de
l’exercice précédent. Le résultat obtenu correspond aux résultats
d’exploitation en dollars américains de la période considérée,
comme si les taux de change n’avaient pas varié par rapport à la
période de l’exercice précédent.
- Nous soustrayons le résultat obtenu à
l’étape 1 des résultats d’exploitation en dollars américains non
ajustés présentés de la période considérée (mesure conforme aux
PCGR des États-Unis). Cet écart reflète l’incidence des
profits/pertes découlant de la conversion des devises pris en
compte dans les résultats de la période considérée.
- Nous déterminons le montant des
profits/pertes de change hors exploitation réels réalisés par suite
des activités de couverture et des transactions effectuées dans une
devise autre que la monnaie fonctionnelle de chaque entité
juridique.
- Nous additionnons les résultats des
calculs effectués aux étapes 2 et 3 ci-dessus. La somme obtenue
correspond à l’incidence totale des profits/pertes découlant de la
conversion des devises et des profits/pertes réalisés sur les
transactions en devises. Le résultat obtenu correspond à la valeur
illustrée dans la colonne « Foreign Exchange $
Impact » du tableau de la version anglaise de ce
communiqué.
APPENDIX
Consolidated Financial
Performance
Molson Coors Brewing Company Three Months Ended
December 31, 2018 % Change (In millions, except per
share data) (Unaudited)
U.S. GAAP
Non-GAAP
Adjustments(1)
Non-GAAP
Underlying(1)
U.S. GAAP
Non-GAAP
Underlying
Net sales $ 2,418.7 $ — $
2,418.7 (6.2 )% (6.2 )% Net
Sales per HL change 0.3 % 0.3 %
Cost of goods sold $
(1,596.0 ) $ 104.4 $ (1,491.6 )
5.0 % (4.0
)% Cost of goods sold per HL change 12.3 % 2.6 %
Gross
profit $ 822.7 $ 104.4 $
927.1 (22.4 )% (9.6 )%
Marketing, general and administrative expenses $
(663.0 ) $ 12.7 $ (650.3
) (15.1 )% (14.0 )% Special
items, net $ (18.0 ) $ 18.0 $ — 97.8 % — %
Operating income
(loss) $ 141.7 $ 135.1 $
276.8 (47.6 )% 2.9 % Interest
income (expense), net $ (70.9 ) $ — $ (70.9 ) (16.5 )% (16.5 )%
Other pension and postretirement benefits (costs), net $ 10.7 $
(1.2 ) $ 9.5 (29.1 )% (2.1 )% Other income (expense), net $ (12.2 )
$ 7.8 $ (4.4 ) N/M N/M Income (loss) before income taxes $ 69.3 $
141.7 $ 211.0 (65.6 )% 8.4 % Income tax benefit (expense) $ 6.4 $
(35.4 ) $ (29.0 ) (98.8 )% (48.1 )%
Net income
(loss)(2) $ 76.0 $ 106.3 $
182.3
(89.4 )% 35.7 % Per diluted
share $ 0.35 $ 0.49 $
0.84 (89.4 )% 35.5 %
Underlying EBITDA(3) $ 487.7 1.4
% Molson Coors Brewing Company
Twelve Months Ended December 31, 2018
% Change (In millions, except per share data)
(Unaudited)
U.S. GAAP
Non-GAAP
Adjustments(1)
Non-GAAP
Underlying(1)
U.S. GAAP
Non-GAAP
Underlying
Net sales $ 10,769.6 $ —
$ 10,769.6 (2.1 )% (2.1
)% Net Sales per HL change 0.9 % 0.9 %
Cost of goods
sold $ (6,584.8 ) $ 171.1 $ (6,413.7 )
5.6 %
1.0 % Cost of goods sold per HL change 8.8 % 4.1 %
Gross profit $ 4,184.8 $ 171.1
$ 4,355.9 (12.2 )% (6.4
)% Marketing, general and administrative expenses
$ (2,802.7 ) $ 38.8 $
(2,763.9 ) (8.2 )% (7.3
)% Special items, net $ 249.7 $ (249.7 ) $ — N/M — %
Operating income (loss) $ 1,631.8 $
(39.8 ) $ 1,592.0 (2.7 )%
(4.8 )% Interest income (expense), net $ (298.2 ) $ —
$ (298.2 ) (13.1 )% (13.1 )% Other pension and postretirement
benefits (costs), net $ 38.2 $ 0.9 $ 39.1 (19.4 )% — % Other income
(expense), net $ (12.0 ) $ 7.8 $ (4.2 ) N/M (39.1 )% Income (loss)
before income taxes $ 1,359.8 $ (31.1 ) $ 1,328.7 (1.7 )% (2.4 )%
Income tax benefit (expense) $ (225.2 ) $ 5.8 $ (219.4 ) N/M (40.5
)%
Net income (loss)(2) $ 1,116.5
$ (25.3 ) $ 1,091.2
(28.7 )%
12.5 % Per diluted share $ 5.15
$ (0.11 ) $ 5.04 (28.8
)% 12.5 % Underlying EBITDA(3)
$ 2,453.7 (1.7 )% N/M = Not
meaningful (1) Refer to the table "Reconciliation to
Nearest U.S. GAAP Measures" for detailed descriptions and
reconciliation of non-GAAP adjustments and results. (2) Net income
(loss) attributable to MCBC. (3) Underlying EBITDA is earnings
before interest, taxes, depreciation and amortization, a non-GAAP
financial measure.
Adoption of Revenue Recognition
Guidance
The new revenue recognition accounting standard became effective
for us at the beginning of 2018. We have adopted the new standard
using the modified retrospective approach, and, therefore, prior
period results have not been restated. However, results under the
old standard have been disclosed throughout 2018 for comparability,
as required by the standard. The following table highlights the
impact of this new guidance on summarized components of our
unaudited results of operations for the three months ended December
31, 2018, when comparing our current period results of operations
under the new guidance, versus our results of operations if
historical guidance had continued to be applied.
Three Months Ended December 31,
2018 U.S. Canada
Europe
International Consolidated
(In millions) Impact to Unaudited Results of Operations -
Favorable/(Unfavorable): Net sales $ 8.7 $ (10.7 ) $ — $ — $
(2.0 ) Cost of goods sold $ — $ — $ — $ — $ — Gross profit $ 8.7 $
(10.7 ) $ — $ — $ (2.0 ) Marketing, general and administrative
expenses $ 1.5 $ 11.5 $ 1.2 $ — $ 14.2 Operating income (loss) $
10.2 $ 0.8 $ 1.2 $ — $ 12.2 Interest income (expense), net $ — $ —
$ (0.9 ) $ — $ (0.9 ) Income (loss) before income taxes
$ 10.2 $ 0.8
$ 0.3 $ —
$ 11.3
These impacts are driven primarily by the reclassification of
certain cash payments to customers from marketing, general and
administrative expenses to a reduction of revenue, as well as a
change in the timing of recognition of certain promotional
discounts and cash payments to customers. For further discussion
regarding the impacts of the adoption of this guidance, refer to
Part II—Item 8. Financial Statements and Supplementary Data,
Note 2, "New Accounting Pronouncements" of the Form 10-K.
Adoption of Pension and Other Postretirement Benefit Accounting
Pronouncement
During the first quarter of 2018, we adopted the FASB's guidance
related to classification of pension and other postretirement
benefit costs. Specifically, the new guidance requires us only to
report the service cost component in the same line item as other
compensation costs arising from services rendered by the pertinent
employees during the period; while the other components of net
benefit cost are now presented in the statements of operations
separately from the service cost component and outside of operating
income. We have also determined that only service cost will be
reported within each operating segment, and all other components
will be reported within the Corporate segment. These changes to the
results of each quarter and full year 2017 were included in the
2018 first quarter Earnings Release. See our 2018 Form 10-K filing
for additional detail.
Worldwide Brand and Financial Volumes
Worldwide brand volume reflects only owned brands sold to
unrelated external customers within our geographic markets (net of
returns and allowances), royalty volume and our proportionate share
of equity investment worldwide brand volume calculated consistently
with MCBC owned volume. Contract brewing and wholesaler volume is
included within financial volume, but is removed from worldwide
brand volume, as this is non-owned volume for which we do not
directly control performance. Our worldwide brand volume definition
also includes an adjustment from Sales-to-Wholesaler (STW) volume
to Sales-to-Retailer (STR) volume. We believe the brand volume
metric is important because, unlike financial volume and STWs, it
provides the closest indication of the performance of our brands in
relation to market and competitor sales trends.
Effective in the first quarter of 2018, we revised our net sales
revenue (NSR) per HL performance discussions to be on a brand
volume basis, such that all per-hectoliter calculations now include
owned and actively managed brand volume, along with royalty volume,
in the denominator, as well as the financial impact of these sales
in the numerator, unless otherwise indicated.
Use of Non-GAAP Measures
In addition to financial measures presented on the basis of
accounting principles generally accepted in the U.S.
("U.S. GAAP"), we also present constant currency, "underlying
pretax and net income," "underlying income per diluted share,"
"underlying effective tax rate," and "underlying free cash flow,"
which are non-GAAP measures and should be viewed as supplements to
(not substitutes for) our results of operations presented under
U.S. GAAP. We also present underlying earnings before
interest, taxes, depreciation, and amortization ("underlying
EBITDA") as a non-GAAP measure, as well as underlying EBITDA
margin, which is calculated by dividing underlying EBITDA by U.S.
GAAP net sales. Our management uses underlying income, underlying
income per diluted share, underlying EBITDA (and margin), and
underlying effective tax rate as measures of operating performance,
as well as underlying free cash flow in the measure of cash
generated from core operations, to assist in comparing performance
from period to period on a consistent basis; as a measure for
planning and forecasting overall expectations and for evaluating
actual results against such expectations; in communications with
the board of directors, stockholders, analysts and investors
concerning our financial performance; as useful comparisons to the
performance of our competitors; and as metrics of certain
management incentive compensation calculations. We believe that
underlying income, underlying income per diluted share, underlying
EBITDA (and margin), and underlying effective tax rate performance
are used by, and are useful to, investors and other users of our
financial statements in evaluating our operating performance, as
well as underlying free cash flow in evaluating our generation of
cash from core operations, because they provide an additional tool
to evaluate our performance without regard to special and non-core
items, which can vary substantially from company to company
depending upon accounting methods and book value of assets and
capital structure. In addition to the reasons discussed above, we
consider underlying free cash flow an important measure of our
ability to generate cash, grow our business and enhance shareholder
value, driven by core operations and after adjusting for non-core
items. In addition, constant-currency results exclude the impact of
foreign currency movements. For discussion and analysis of our
liquidity, see the consolidated statements of cash flows and the
Liquidity and Capital Resources section of our Management’s
Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of
Operations in our latest Form 10-K and 10-Q filings with the
SEC.
We have provided reconciliations of all historical non-GAAP
measures to their nearest U.S. GAAP measure and have consistently
applied the adjustments within our reconciliations in arriving at
each non-GAAP measure. These adjustments consist of special items
from our U.S. GAAP financial statements as well as other non-core
items, such as integration related costs, unrealized mark-to-market
gains and losses, and gains and losses on sales of non-operating
assets, included in our U.S. GAAP results that warrant adjustment
to arrive at non-GAAP results. We consider these items to be
necessary adjustments for purposes of evaluating our ongoing
business performance and are often considered non-recurring. Such
adjustments are subjective and involve significant management
judgment.
Our guidance for underlying Corporate MG&A, underlying
depreciation and amortization, underlying free cash flow and
underlying effective tax rate are also non-GAAP financial measures
that exclude or otherwise have been adjusted for special items from
our U.S. GAAP financial statements as well as other non-core items,
such as integration related costs, unrealized mark-to-market gains
and losses, and gains and losses on sales of non-operating assets,
included in our U.S. GAAP results that warrant adjustment to arrive
at non-GAAP results. We consider these items to be necessary
adjustments for purposes of evaluating our ongoing business
performance and are often considered non-recurring. Such
adjustments are subjective and involve significant management
judgment. We are unable to reconcile the above described guidance
measures to their nearest U.S. GAAP measures without unreasonable
efforts because we are unable to predict with a reasonable degree
of certainty the actual impact of the special and other non-core
items. By their very nature, special and other non-core items are
difficult to anticipate with precision because they are generally
associated with unexpected and unplanned events that impact our
company and its financial results. Therefore, we are unable to
provide a reconciliation of these measures.
Constant currency is a non-GAAP measure utilized by Molson Coors
management to measure performance, excluding the impact of foreign
currency movements. As we operate in various foreign countries
where the local currency may strengthen or weaken significantly
versus the U.S. dollar or other currencies used in operations, we
utilize a constant currency measure as an additional metric to
evaluate the underlying performance of each business without
consideration of foreign currency movements. This information is
non-GAAP and should be viewed as a supplement to (not a substitute
for) our reported results of operations under U.S. GAAP. We
calculate the impact of foreign exchange on net sales, pretax
income, non-GAAP underlying EBITDA and non-GAAP underlying pretax
income using the following steps:
- Multiply our current period local
currency operating results (that also include the impact of the
comparable prior-period currency hedging activities) by the
weighted average foreign exchange rates used to translate the
financial statements in the comparable prior year period. The
result is the current-period operating results in U.S. dollars, as
if foreign exchange rates had not changed from the prior-year
period.
- Subtract the result in step 1 from the
unadjusted current-period reported operating result in U.S. dollars
(U.S. GAAP measure). This difference reflects the impact of foreign
currency translational gains/losses included in the current-period
results.
- Determine the amount of actual
non-operating foreign currency gains/losses realized as a result of
hedging activities and activities transacted in a currency other
than the functional currency of each legal entity.
- Add the results of steps 2 and 3 above.
This sum equals the total impact of foreign currency translational
gains/losses and realized gains/losses from foreign currency
transactions. This is the value shown in the “Foreign Exchange $
Impact” column within the table above.
Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures
Underlying EBITDA
($ in millions) (Unaudited)
Three
Months Ended
December 31, 2018
% change
December 31, 2017
As Restated
U.S. GAAP:
Net income (loss) attributable to MCBC $
76.0 (89.4 )%
$ 716.9 Add: Net income (loss)
attributable to noncontrolling interests (0.3 ) N/M 4.5 U.S.
GAAP:
Net income (loss) 75.7 (89.5 )% 721.4 Add: Interest
expense (income), net 70.9 (16.5 )% 84.9 Add: Income tax expense
(benefit) (6.4 ) (98.8 )% (519.8 ) Add: Depreciation and
amortization 213.3 2.3 % 208.5 Adjustments included in underlying
income(1) 141.7 N/M (6.9 ) Adjustments to arrive at underlying
EBITDA(2) (7.5 ) 5.6 % (7.1 ) Non-GAAP:
Underlying EBITDA
$ 487.7 1.4 %
$ 481.0
($ in millions) (Unaudited)
Twelve Months Ended December 31, 2018
% change December 31,
2017As Restated U.S. GAAP:
Net income (loss)
attributable to MCBC $ 1,116.5 (28.7 )%
$
1,565.6 Add: Net income (loss) attributable to
noncontrolling interests 18.1 (18.5 )% 22.2 U.S.
GAAP:
Net income (loss) 1,134.6 (28.5 )% 1,587.8 Add:
Interest expense (income), net 298.2 (13.1 )% 343.3 Add: Income tax
expense (benefit) 225.2 N/M (204.6 ) Add: Depreciation and
amortization 857.5 5.5 % 812.8 Adjustments included in underlying
income(1) (31.1 ) 40.1 % (22.2 ) Adjustments to arrive at
underlying EBITDA(2) (30.7 ) 49.8 % (20.5 ) Non-GAAP:
Underlying
EBITDA $ 2,453.7 (1.7 )%
$
2,496.6 N/M = Not meaningful (1)
Includes adjustments to non-GAAP underlying income within the table
above related to special and non-core items. (2) Represents
adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and
amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying
income above, as these items are added back as adjustments to net
income attributable to MCBC.
Underlying Free Cash
Flow
(In millions) (Unaudited)
Twelve Months Ended
December 31, 2018
December 31, 2017 U.S. GAAP:
Net Cash Provided by (Used
In) Operating Activities $ 2,331.3 $
1,866.3 Less: Additions to properties(1) (651.7 ) (599.6 )
Add/Less: Cash impact of special items(2) (310.1 ) 89.5 Add:
Non-core costs related to acquisition of businesses(3) 52.4
92.8 Non-GAAP:
Underlying Free Cash Flow $
1,421.9 $ 1,449.0 (1)
Included in net cash used in investing activities.
(2) Included in net cash provided by (used in) operating
activities. For the twelve months ended December 31, 2018,
primarily reflects the settlement payment received relating to a
purchase price adjustment and for the twelve months ended December
31, 2017, primarily reflects costs paid for brewery closures and
restructuring activities. (3) Included in net cash provided by
operating activities and reflects costs paid associated with the
Acquisition.
Statements of Operations - Molson Coors
Brewing Company and Subsidiaries
Condensed Consolidated Statements of
Operations
(In millions, except per share data) (Unaudited)
Three Months Ended
Twelve Months Ended
December 31,
2018
December 31,
2017
As Restated
December 31,
2018
December 31,
2017
As Restated
Financial volume in hectoliters 21.556 23.055 96.627
99.563 Sales $ 3,024.4 $ 3,211.7 $ 13,338.0 $
13,471.5 Excise taxes (605.7 ) (632.1 ) (2,568.4 ) (2,468.7 ) Net
sales 2,418.7 2,579.6 10,769.6 11,002.8 Cost of goods sold (1,596.0
) (1,519.8 ) (6,584.8 ) (6,236.7 ) Gross profit 822.7 1,059.8
4,184.8 4,766.1 Marketing, general and administrative expenses
(663.0 ) (780.5 ) (2,802.7 ) (3,052.0 ) Special items, net (18.0 )
(9.1 ) 249.7 (36.4 ) Operating income (loss) 141.7 270.2
1,631.8 1,677.7 Interest income (expense), net (70.9 ) (84.9 )
(298.2 ) (343.3 ) Other pension and postretirement benefits
(costs), net 10.7 15.1 38.2 47.4 Other income (expense), net (12.2
) 1.2 (12.0 ) 1.4 Income (loss) before income taxes
69.3 201.6 1,359.8 1,383.2 Income tax benefit (expense) 6.4
519.8 (225.2 ) 204.6 Net income (loss) 75.7 721.4
1,134.6 1,587.8 Net (income) loss attributable to noncontrolling
interests 0.3 (4.5 ) (18.1 ) (22.2 ) Net income (loss)
attributable to MCBC $ 76.0 $ 716.9 $ 1,116.5
$ 1,565.6 Basic net income (loss) attributable to
MCBC per share: $ 0.35 $ 3.33 $ 5.17 $ 7.27 Diluted net income
(loss) attributable to MCBC per share: $ 0.35 $ 3.31 $ 5.15 $ 7.23
Weighted average shares - basic 216.1 215.5 216.0 215.4
Weighted average shares - diluted 216.7 216.5 216.6 216.5
Dividends per share $ 0.41 $ 0.41 $ 1.64 $
1.64
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries
U.S. Results of
Operations
(In millions) (Unaudited)
Three
Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2018 December 31,
2017 December 31, 2018 December
31, 2017 Financial volume in hectoliters(1) 14.010
15.606 64.272 67.731 Sales(1) $ 1,818.3 $
1,963.0 $ 8,234.4 $ 8,541.7 Excise taxes (214.5 ) (238.3 ) (974.5 )
(1,036.0 ) Net sales(1) 1,603.8 1,724.7 7,259.9 7,505.7 Cost of
goods sold(1) (979.0 ) (1,038.7 ) (4,277.5 ) (4,324.2 ) Gross
profit 624.8 686.0 2,982.4 3,181.5 Marketing, general and
administrative expenses (382.7 ) (460.0 ) (1,631.3 ) (1,782.7 )
Special items, net(2) (3.3 ) (0.1 ) (37.8 ) (15.3 ) Operating
income 238.8 225.9 1,313.3 1,383.5 Interest income (expense), net
0.8 (0.9 ) 8.8 13.1 Other income (expense), net (0.3 ) (1.0 ) (1.4
) (2.4 ) Income (loss) before income taxes $ 239.3 $ 224.0 $
1,320.7 $ 1,394.2 Add/(less): Special items, net(2) 3.3 0.1 37.8
15.3 Integration related costs(3) 0.3 0.7 2.9
7.5 Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 242.9 $
224.8 $ 1,361.4 $ 1,417.0 Add: Interest expense (income), net (0.8
) 0.9 (8.8 ) (13.1 ) Add: Depreciation and amortization 129.0 122.2
514.0 485.7 Adjustments to arrive at underlying EBITDA(4) (1.0 ) —
(5.2 ) — Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 370.1 $
347.9 $ 1,861.4 $ 1,889.6 (1)
Includes gross inter-segment sales, purchases, and volumes,
which are eliminated in the consolidated totals. (2) See Part
II—Item 8. Financial Statements and Supplementary Data, Note 7,
"Special Items" of the Form 10-K for detailed discussion of special
items, on an actual basis. Special items for the three and twelve
months ended December 31, 2018, includes accelerated depreciation
in excess of normal depreciation of $1.0 million and $5.2 million,
respectively. These accelerated depreciation charges are included
in our adjustments to arrive at underlying EBITDA. (3) For the
three and twelve months ended December 31, 2018, $0.3 million and
$2.8 million, respectively, of integration costs were incurred in
cost of goods sold, and for the twelve months ended December 31,
2018, $0.1 million of integration costs were incurred in marketing,
general & administrative expenses. For the three and twelve
months ended December 31, 2017, $0.6 million and $2.4 million,
respectively, of integration costs were incurred in cost of goods
sold, and $0.1 million and $5.1 million, respectively, of
integration costs were incurred in marketing, general &
administrative expenses. (4) Represents adjustments to remove
amounts related to interest, depreciation and amortization included
in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these
items are added back as adjustments to net income attributable to
MCBC.
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries
Canada Results of
Operations
(In millions) (Unaudited)
Three
Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2018 December 31,
2017 December 31, 2018 December
31, 2017 Financial volume in hectoliters(1) 1.969 2.087
8.554 8.805 Sales(1) $ 431.7 $ 466.0 $ 1,850.6
$ 1,906.2 Excise taxes (109.7 ) (113.1 ) (458.5 ) (448.2 ) Net
sales(1) 322.0 352.9 1,392.1 1,458.0 Cost of goods sold(1) (205.1 )
(210.4 ) (847.0 ) (847.0 ) Gross profit 116.9 142.5 545.1 611.0
Marketing, general and administrative expenses (79.4 ) (93.7 )
(341.9 ) (397.5 ) Special items, net(2) (6.6 ) (6.3 ) (23.8 ) (14.4
) Operating income (loss) 30.9 42.5 179.4 199.1 Other income
(expense), net (21.8 ) (0.1 ) (22.4 ) 11.1 Income (loss)
before income taxes $ 9.1 $ 42.4 $ 157.0 $ 210.2 Add/(less):
Special items, net(2) 6.6 6.3 23.8 14.4 Integration related
costs(3) 0.1 0.8 0.5 4.1 Other non-core items(4) 19.5 (0.2 )
19.5 (8.3 ) Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 35.3
$ 49.3 $ 200.8 $ 220.4 Add: Depreciation and amortization 35.9 35.9
141.9 131.2 Adjustments to arrive at underlying EBITDA(5) (6.5 )
(6.0 ) (24.5 ) (14.4 ) Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 64.7 $
79.2 $ 318.2 $ 337.2 (1)
Includes gross inter-segment sales, purchases, and volumes, which
are eliminated in the consolidated totals. (2) See Part II—Item 8
Financial Statements and Supplementary Data, Note 7, "Special
Items" of the Form 10-K for detailed discussion of special items.
Special items for the three and twelve months ended December 31,
2018, includes accelerated depreciation expense of $1.5 million and
$4.5 million, respectively, and for the three and twelve months
ended December 31, 2017, includes accelerated depreciation expense
of $0.9 million and $4.1 million, respectively, related to the
planned closure of the Vancouver brewery. Also incurred in the
three and twelve months ended December 31, 2018, are accelerated
depreciation charges in excess of normal deprecation of $5.0
million and $20.0 million, respectively, and for the three and
twelve months ended December 31, 2017, accelerated depreciation
charges in excess of normal depreciation incurred of $5.1 million
and $10.3 million, respectively, related to the planned closure of
our existing Montreal brewery. These accelerated depreciation
charges are included in our adjustments to arrive at underlying
EBITDA. (3) For the three and twelve months ended December 31,
2018, $0.1 million and $0.5 million, respectively, and for the
three and twelve months ended December 31, 2017, $0.8 million and
$4.1 million, respectively, of integration related costs were
incurred in cost of goods sold. (4) For the three and twelve months
ended December 31, 2018, charges of $23.8 million were recorded
related to the unrealized mark-to-market changes of the HEXO
warrants offset by a gain of $4.3 million recorded for the release
of our guarantee of the Montreal Canadiens' obligations under a
ground lease. For the twelve months ended December 31, 2017, a gain
of $8.3 million was recorded in other income (expense), net
resulting from a purchase price adjustment related to the
historical sale of Molson Inc.’s ownership interest in the Montreal
Canadiens. See Part II—Item 8 Financial Statements and
Supplementary Data, Note 5, "Other Income and Expense" of the Form
10-K for detailed discussion. (5) Represents adjustments to remove
amounts related to interest, depreciation and amortization included
in the adjustments to non-GAAP underlying income above, as these
items are added back as adjustments to net income attributable to
MCBC.
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries
Europe Results of
Operations
(In millions) (Unaudited)
Three
Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2018 December 31,
2017 December 31, 2018 December
31, 2017 Financial volume in hectoliters(1)(2) 5.561
5.401 23.772 23.290 Sales(2) $ 735.6 $ 746.5 $
3,088.6 $ 2,888.3 Excise taxes (271.3 ) (273.3 ) (1,086.0 ) (947.6
) Net sales(2) 464.3 473.2 2,002.6 1,940.7 Cost of goods sold
(301.2 ) (301.7 ) (1,269.4 ) (1,174.4 ) Gross profit 163.1 171.5
733.2 766.3 Marketing, general and administrative expenses (127.2 )
(126.6 ) (534.6 ) (530.3 ) Special items, net(3) (0.6 ) (2.6 ) (6.0
) (5.0 ) Operating income (loss) 35.3 42.3 192.6 231.0 Interest
income, net (1.5 ) 0.8 (5.1 ) 3.6 Other income (expense), net (0.3
) — (1.1 ) 0.3 Income (loss) before income taxes $
33.5 $ 43.1 $ 186.4 $ 234.9 Add/(less): Special items, net(3) 0.6
2.6 6.0 5.0 Integration related costs(4) 0.1 0.2 0.6
0.6 Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 34.2
$ 45.9 $ 193.0 $ 240.5 Add: Interest expense (income), net 1.5 (0.8
) 5.1 (3.6 ) Add: Depreciation and amortization 45.0 46.9 188.0
182.3 Adjustments to arrive at underlying EBITDA(5) — (1.1 )
(1.0 ) (6.1 ) Non-GAAP: Underlying EBITDA $ 80.7 $ 90.9
$ 385.1 $ 413.1 (1)
Excludes royalty volume of 0.469 million hectoliters and 1.787
million hectoliters for the three and twelve months ended December
31, 2018, respectively, and excludes royalty volume of 0.417
million hectoliters and 1.694 million hectoliters for the three and
twelve months ended December 31, 2017, respectively. (2) Includes
gross inter-segment sales and volumes, which are eliminated in the
consolidated totals. (3) See Part II—Item 8 Financial Statements
and Supplementary Data, Note 7, "Special Items" of the Form 10-K
for detailed discussion of special items. Special items for the
twelve months ended December 31, 2018, includes accelerated
depreciation in excess of normal depreciation of $1.0 million. For
the three and twelve months ended December 31, 2017, includes
accelerated depreciation in excess of normal depreciation of $1.1
million and $6.1 million, respectively. Costs in both years relate
to the closure of our Burton South brewery in the U.K., which was
completed in the first quarter of 2018. These accelerated
depreciation charges are included in our adjustments to arrive at
underlying EBITDA. (4) For the three and twelve months ended
December 31, 2018, $0.1 million and $0.6 million, respectively, and
for the three and twelve months ended December 31, 2017, $0.2
million and $0.6 million, respectively, of integration related
costs were incurred in cost of goods sold. (5) Represents
adjustments to remove amounts related to interest, depreciation and
amortization included in the adjustments to non-GAAP underlying
income above, as these items are added back as adjustments to net
income attributable to MCBC.
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries
International Results of
Operations
(In millions) (Unaudited)
Three
Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2018 December 31,
2017 December 31, 2018 December
31, 2017 Financial volume in hectoliters(1) 0.480 0.620
2.214 2.394 Sales $ 67.9 $ 78.8 $ 299.5 $
300.9 Excise taxes (10.2 ) (7.4 ) (49.4 ) (36.9 ) Net sales 57.7
71.4 250.1 264.0 Cost of goods sold(2) (36.5 ) (49.8 ) (160.4 )
(180.5 ) Gross profit 21.2 21.6 89.7 83.5 Marketing, general and
administrative expenses (21.8 ) (29.0 ) (81.6 ) (101.7 ) Special
items, net(3) (6.1 ) (0.1 ) (9.3 ) (1.6 ) Operating income (loss)
(6.7 ) (7.5 ) (1.2 ) (19.8 ) Other income (expense), net — —
(1.5 ) 0.1 Income (loss) before income taxes $ (6.7 )
$ (7.5 ) $ (2.7 ) $ (19.7 ) Add/(less): Special items, net(3) 6.1
0.1 9.3 1.6 Integration related costs(4) 0.9 5.4 2.8
12.0 Non-GAAP: Underlying pretax income (loss) $ 0.3
$ (2.0 ) $ 9.4 $ (6.1 ) Add: Depreciation and amortization 2.5
2.4 9.9 9.6 Non-GAAP: Underlying EBITDA
$ 2.8 $ 0.4 $ 19.3 $ 3.5 (1)
Excludes royalty volume of 0.641 million hectoliters
and 2.267 million hectoliters for the three and twelve months ended
December 31, 2018, respectively, and excludes royalty volume of
0.490 million hectoliters and 1.991 million hectoliters for the
three and twelve months ended December 31, 2017, respectively. (2)
Includes gross inter-segment purchases, which are eliminated in the
consolidated totals. (3) See Part II—Item 8 Financial Statements
and Supplementary Data, Note 7, "Special Items" of the Form 10-K
for detailed discussion of special items. (4) For the three and
twelve months ended December 31, 2018, $0.5 million and $1.0
million, respectively, of integration costs were incurred in cost
of goods sold, and $0.4 million and $1.8 million, respectively, of
integration costs were incurred in marketing, general &
administrative expenses. For the three and twelve months ended
December 31, 2017, $2.2 million and $3.6 million, respectively, of
integration costs were incurred in cost of goods sold, and $3.2
million and $8.4 million, respectively, of integration costs were
incurred in marketing, general & administrative expenses.
Molson Coors Brewing Company and Subsidiaries
Corporate Results of
Operations
(In millions) (Unaudited)
Three
Months Ended Twelve Months Ended
December 31, 2018 December 31,
2017 December 31, 2018 December
31, 2017 Financial volume in hectoliters — — —
— Sales $ 0.1 $ — $ 0.8 $ 0.9 Excise taxes — —
— — Net sales 0.1 — 0.8 0.9 Cost of goods sold
(103.4 ) 38.2 (166.4 ) 122.9 Gross profit (103.3 )
38.2 (165.6 ) 123.8 Marketing, general and administrative expenses
(51.9 ) (71.2 ) (213.3 ) (239.8 ) Special items, net(1) (1.4 ) —
326.6 (0.1 ) Operating income (loss) (156.6 ) (33.0 )
(52.3 ) (116.1 ) Interest expense, net (70.2 ) (84.8 ) (301.9 )
(360.0 ) Other pension and postretirement benefits (costs), net
10.7 15.1 38.2 47.4 Other income (expense), net 10.2 2.3
14.4 (7.7 ) Income (loss) before income taxes $
(205.9 ) $ (100.4 ) $ (301.6 ) $ (436.4 ) Add/(less): Special
items, net(1) 1.4 — (326.6 ) 0.1 Integration related costs(2) 12.3
20.8 36.9 57.1 Unrealized mark-to-market (gains) and losses(3)
103.4 (38.3 ) 166.2 (123.3 ) Other non-core items(4) (11.7 ) —
(11.7 ) — Non-core other pension and postretirement benefits
(costs), net(5) (1.2 ) (5.4 ) 0.9 (8.3 ) Non-GAAP:
Underlying pretax income (loss) $ (101.7 ) $ (123.3 ) $ (435.9 ) $
(510.8 ) Add: Interest expense (income), net 70.2 84.8 301.9 360.0
Add: Depreciation and amortization 0.9 1.1 3.7
4.0 Non-GAAP: Underlying EBITDA $ (30.6 ) $ (37.4 ) $ (130.3
) $ (146.8 ) (1) See Part II—Item 8 Financial
Statements and Supplementary Data, Note 7, "Special Items" of the
Form 10-K for detailed discussion of special items. (2) In
connection with the acquisition, for the three and twelve months
ended December 31, 2018, we have recorded $12.3 million and $36.9
million, respectively, of integration costs within marketing,
general & administrative expenses, and for the three and twelve
months ended December 31, 2017, we have recorded $20.8 million and
$57.1 million, respectively, of integration costs within marketing,
general & administrative expenses. (3) The unrealized changes
in fair value on our commodity swaps, which are economic hedges,
are recorded as cost of goods sold within our Corporate business
activities. As the exposure we are managing is realized, we
reclassify the gain or loss to the segment in which the underlying
exposure resides, allowing our segments to realize the economic
effects of the derivative without the resulting unrealized
mark-to-market volatility. The amounts included for the three and
twelve months ended December 31, 2018, and December 31, 2017,
include the unrealized mark-to-market on these commodity swaps. (4)
A gain of $11.7 million was recognized in other income (expense)
during the three and twelve months ended December 31, 2018 for the
sale of a non-operating asset. (5) For the three and twelve months
ended December 31, 2018, activity relates to special termination
benefit charges recognized in the second half of 2018 for the U.S.
segment restructuring program. For the three and twelve months
ended December 31, 2017, includes the retrospective impact of the
FASB's new pension and OPEB accounting standard and moving the
non-service component of net periodic pension and other
postretirement benefits to the Corporate segment. See Part II—Item
8 Financial Statements and Supplementary Data, Note 2, "New
Accounting Pronouncements" of the Form 10-K for detailed
discussion.
Balance Sheet
Consolidated Balance
Sheets
(In millions, except par value) (Unaudited)
As of December 31,
2018 December 31,
2017As Restated Assets Current assets: Cash and
cash equivalents $ 1,057.9 $ 418.6 Accounts and other receivables:
Trade, less allowance for doubtful accounts of $14.5 and $17.2,
respectively 736.0 728.3 Affiliate receivables 8.4 5.5 Other
receivables, less allowance for doubtful accounts of $0.2 and $0.5,
respectively 126.6 168.2 Inventories, less allowance for obsolete
inventories of $16.2 and $8.1, respectively 591.8 591.5 Other
current assets, net 245.6 277.6 Total current assets
2,766.3 2,189.7 Properties, less accumulated depreciation of
$2,558.8 and $2,096.6, respectively 4,608.3 4,673.7 Goodwill
8,260.8 8,405.5 Other intangibles, less accumulated amortization of
$810.3 and $662.3, respectively 13,776.4 14,296.5 Other assets
698.0 681.5 Total assets $ 30,109.8 $ 30,246.9
Liabilities and equity Current liabilities: Accounts
payable and other current liabilities (includes affiliate payables
of $0.1 and $0.4, respectively) $ 2,706.4 $ 2,684.5 Current portion
of long-term debt and short-term borrowings 1,594.5 714.8
Total current liabilities 4,300.9 3,399.3 Long-term debt
8,893.8 10,598.7 Pension and postretirement benefits 726.6 848.5
Deferred tax liabilities 2,128.9 1,896.3 Other liabilities 323.8
316.8 Total liabilities 16,374.0 17,059.6 Molson
Coors Brewing Company stockholders' equity Capital stock: Preferred
stock, $0.01 par value (authorized: 25.0 shares; none issued) — —
Class A common stock, $0.01 par value per share (authorized: 500.0
shares; issued and outstanding: 2.6 shares and 2.6 shares,
respectively) — — Class B common stock, $0.01 par value per share
(authorized: 500.0 shares; issued: 205.4 shares and 204.7 shares,
respectively) 2.0 2.0 Class A exchangeable shares, no par value
(issued and outstanding: 2.8 shares and 2.9 shares, respectively)
103.2 107.7 Class B exchangeable shares, no par value (issued and
outstanding: 14.8 shares and 14.7 shares, respectively) 557.6 553.2
Paid-in capital 6,773.1 6,688.5 Retained earnings 7,692.9 6,958.4
Accumulated other comprehensive income (loss) (1,150.0 ) (860.0 )
Class B common stock held in treasury at cost (9.5 shares and 9.5
shares, respectively) (471.4 ) (471.4 ) Total Molson Coors Brewing
Company stockholders' equity 13,507.4 12,978.4 Noncontrolling
interests 228.4 208.9 Total equity 13,735.8
13,187.3 Total liabilities and equity $ 30,109.8 $
30,246.9
Cash Flow Statement
Consolidated Statements of Cash
Flows
($ in millions) (Unaudited)
Twelve Months Ended December 31,
2018 December 31,
2017As Restated Cash flows from operating activities:
Net income (loss) including noncontrolling interests $ 1,134.6 $
1,587.8 Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash
provided by operating activities: Depreciation and amortization
857.5 812.8 Amortization of debt issuance costs and discounts 12.7
23.2 Share-based compensation 42.6 58.3 (Gain) loss on sale or
impairment of properties and other assets, net (8.1 ) (0.4 )
Unrealized (gain) loss on foreign currency fluctuations and
derivative instruments, net 193.1 (124.3 ) Income tax (benefit)
expense 225.2 (204.6 ) Income tax (paid) received 32.3 86.0
Interest expense, excluding interest amortization 304.2 338.8
Interest paid (308.7 ) (350.3 ) Pension expense (benefit) (57.2 )
(67.8 ) Pension contributions paid (8.9 ) (310.0 ) Change in
current assets and liabilities (net of impact of business
combinations) and other: Receivables (38.4 ) (7.2 ) Inventories
(10.6 ) 21.3 Payables and other current liabilities 27.6 31.0 Other
assets and other liabilities (66.6 ) (28.3 ) Net cash provided by
operating activities 2,331.3 1,866.3 Cash flows from
investing activities: Additions to properties (651.7 ) (599.6 )
Proceeds from sales of properties and other assets 32.5 60.5 Other
(49.9 ) 0.9 Net cash used in investing activities (669.1 )
(538.2 ) Cash flows from financing activities: Exercise of stock
options under equity compensation plans 16.0 4.0 Dividends paid
(354.2 ) (353.4 ) Payments on debt and borrowings (319.8 ) (3,000.1
) Proceeds on debt and borrowings — 1,536.0 Debt issuance costs
(0.5 ) (7.0 ) Net proceeds from (payments on) revolving credit
facilities and commercial paper (374.3 ) 374.3 Other 23.9
(50.2 ) Net cash provided by (used in) financing activities
(1,008.9 ) (1,496.4 ) Cash and cash equivalents: Net increase
(decrease) in cash and cash equivalents 653.3 (168.3 ) Effect of
foreign exchange rate changes on cash and cash equivalents (14.0 )
26.0 Balance at beginning of year 418.6 560.9 Balance
at end of year $ 1,057.9 $ 418.6
Reconciliations to Nearest U.S. GAAP Measures by Line Item
Fourth Quarter 2018 Three
Months Ended December 31, 2018 (In millions) (Unaudited)
Net
sales
Cost of
goods sold(1)
Gross profit
Marketing,
general and
administrative
expenses(2)
Special items,
net(3)
Operating
income (loss)
Reported (U.S. GAAP) $ 2,418.7 $ (1,596.0 ) $ 822.7 $ (663.0
) $ (18.0 ) $ 141.7 Adjustments to arrive at underlying: Special
items, net Employee-related charges — — — — 1.1 1.1 Impairments or
asset abandonment charges — — — — 11.1 11.1 Termination fees and
other (gains) losses — — — — 5.8 5.8 Non-Core items Integration
related costs — 1.0 1.0 12.7 — 13.7 Unrealized mark-to-market
(gains) losses — 103.4 103.4 — — 103.4 Tax effects on special and
non-GAAP items — — — — — —
Underlying (Non-GAAP) $ 2,418.7 $ (1,491.6 ) $ 927.1
$ (650.3 ) $ — $ 276.8
Fourth
Quarter 2018 Three Months Ended
December 31, 2018 (In millions, except per share data)
(Unaudited)
Interest
income
(expense),
net
Other pension
and
postretirement
benefits
(costs), net(4)
Other
income
(expense),
net(5)
Income
(loss)
before
income
taxes
Income
tax
benefit
(expense)
Net income
(loss)
attributable
to MCBC
Net income
(loss)
attributable to
MCBC per
diluted share
Reported (U.S. GAAP) $ (70.9 ) $ 10.7 $ (12.2 ) $ 69.3 $ 6.4
$ 76.0 $ 0.35 Adjustments to arrive at underlying: Special items,
net Employee-related charges — — — 1.1 — 1.1 — Impairments or asset
abandonment charges — — — 11.1 — 11.1 0.05 Termination fees and
other (gains) losses — — — 5.8 — 5.8 0.03 Non-Core items
Integration related costs — — — 13.7 — 13.7 0.06 Unrealized
mark-to-market (gains) losses — — — 103.4 — 103.4 0.48 Other
non-core items — — 7.8 7.8 7.8 0.03 Non-core other pension and
postretirement benefits (costs), net — (1.2 ) — (1.2 ) — (1.2 ) —
Tax effects on special and non-GAAP items — — —
— (35.4 ) (35.4 ) (0.16 )
Underlying
(Non-GAAP) $ (70.9 ) $ 9.5 $ (4.4 ) $ 211.0 $
(29.0 ) $ 182.3 $ 0.84 (1)
Adjustments relate to the following segments: U.S. segment $0.3
million, Canada segment $0.1 million, Europe segment $0.1 million,
International segment $0.5 million, Corporate segment $103.4
million. (2) Adjustments relate to the following segments:
International segment $0.4 million, Corporate segment $12.3
million. (3) Adjustments relate to the following segments: U.S.
segment $3.3 million, Canada segment $6.6 million, Europe segment
$0.6 million, International segment $6.1 million, Corporate segment
$1.4 million. (4) Adjustments relate to the following segment:
Corporate segment $(1.2) million. (5) Adjustments relate to the
following segments: Canada segment $19.5 million, Corporate segment
$(11.7) million.
Full Year 2018
Twelve Months Ended December 31, 2018 (In millions)
(Unaudited)
Net sales
Cost of
goods sold(1)
Gross profit
Marketing,
general and
administrative
expenses(2)
Special items,
net(3)
Operating
income (loss)
Reported (U.S. GAAP) $ 10,769.6 $ (6,584.8 ) $ 4,184.8 $
(2,802.7 ) $ 249.7 $ 1,631.8 Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net Employee-related charges — — — — 34.7 34.7
Impairments or asset abandonment charges — — — — 36.5 36.5
Termination fees and other (gains) losses — — — — (320.9 ) (320.9 )
Non-Core items Integration related costs — 4.9 4.9 38.8 — 43.7
Unrealized mark-to-market (gains) losses — 166.2 166.2 — — 166.2
Tax effects on special and non-GAAP items — — —
— — —
Underlying (Non-GAAP) $
10,769.6 $ (6,413.7 ) $ 4,355.9 $ (2,763.9 ) $ —
$ 1,592.0
Full Year 2018
Twelve Months Ended December 31, 2018 (In
millions, except per share data) (Unaudited)
Interest
income
(expense),
net
Other pension
and
postretirement
benefits
(costs), net(4)
Other
income
(expense),
net(5)
Income
(loss)
before
income
taxes
Income
tax
benefit
(expense)
Net income
(loss)
attributable
to MCBC
Net income
(loss)
attributable to
MCBC per
diluted share
Reported (U.S. GAAP) $ (298.2 ) $ 38.2 $ (12.0 ) $ 1,359.8 $
(225.2 ) $ 1,116.5 $ 5.15 Adjustments to arrive at underlying:
Special items, net Employee-related charges — — — 34.7 — 34.7 0.16
Impairments or asset abandonment charges — — — 36.5 — 36.5 0.17
Termination fees and other (gains) losses — — — (320.9 ) — (320.9 )
(1.48 ) Non-Core items Integration related costs — — — 43.7 — 43.7
0.20 Unrealized mark-to-market (gains) losses — — — 166.2 — 166.2
0.77 Other non-core items — — 7.8 7.8 — 7.8 0.04 Non-core other
pension and postretirement benefits (costs), net — 0.9 — 0.9 — 0.9
— Tax effects on special and non-GAAP items — — —
— 5.8 5.8 0.03
Underlying
(Non-GAAP) $ (298.2 ) $ 39.1 $ (4.2 ) $ 1,328.7 $
(219.4 ) $ 1,091.2 $ 5.04 (1)
Adjustments relate to the following segments: U.S. segment $2.8
million, Canada segment $0.5 million, Europe segment $0.6 million,
International segment $1.0 million, Corporate segment $166.2
million. (2) Adjustments relate to the following segments: U.S.
segment $0.1 million, International segment $1.8 million, Corporate
segment $36.9 million. (3) Adjustments relate to the following
segments: U.S. segment $37.8 million, Canada segment $23.8 million,
Europe segment $6.0 million, International segment $9.3 million,
Corporate segment $(326.6) million. (4) Adjustments relate to the
following segment: Corporate segment $0.9 million. (5) Adjustments
relate to the following segments: Canada segment $19.5 million,
Corporate segment $(11.7) million.
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