Third Point (NYSE: TPRE; LSE: TPOU), ein in New York ansässiger
Verm�gensverwalter mit einem Kapital von 18 Milliarden US-Dollar,
ver�ffentlichte heute eine 34-seitige Präsentation, in der konkrete
Schritte ausgeführt werden, die Nestlé (VTX: NESN) unverzüglich
unternehmen sollte, um sich in eine bessere Position für die
Zukunft zu bringen. Die Verbraucherproduktbranche entwickelt sich
in beispiellos rasantem Tempo und Third Point fordert Nestlé
dringend auf, den Wandel anzunehmen und seine Kultur mit einer
#NestléNOW-Mentalität zu imprägnieren, damit es nicht unaufholbar
in den Rückstand gerät.
Die Präsentation von Third Point finden Sie unter
www.nestlenow.com und das an Nestlés CEO Dr. Mark Schneider, den
Vorsitzenden Paul Bulcke und den Verwaltungsrat gerichtete
Schreiben ist nachstehend abgedruckt.
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Sehr geehrter Herr Dr. Schneider, sehr geehrter Herr Bulcke und
sehr geehrte Mitglieder des Nestlé Verwaltungsrates:
Vor einem Jahr meldete Third Point eine Investition von mehr als
3 Milliarden US-Dollar in Nestlé (das „Unternehmen“) und eine
Rezeptur für das Unternehmen, mit dem nach mehreren Jahren einer
glanzlosen finanziellen Performance nun langfristige Wertsch�pfung
für seine Stakeholder durch Verbesserung von Rentabilität,
Kapitaleffizienz und des Portfolios sichergestellt werden sollte.
Im vergangenen Jahr hat der organische Umsatz nachgelassen, da
Nestlé weiterhin Marktanteile in bedeutenden Schwerpunktbereichen
verliert, und die Aktie hat schwache Leistungen gezeigt. Obwohl das
Unternehmen einige Maßnahmen im Sinne unserer Vorschläge getroffen
hat, legen das mäßige Tempo und der bescheidene Umfang der
Veränderungen den Schluss nahe, dass Nestlé mit seiner Position
zufrieden ist. In den Statuten von Nestlé (Artikel 2.3)1 heißt es,
dass sich das Unternehmen in seinem Geschäftsbetrieb auf
langfristige, nachhaltige Wertsch�pfung konzentrieren wolle. Wir
sind nicht der Auffassung, dass das Unternehmen diesen Auftrag
heute mit seinem unklaren strategischen Ansatz erfüllt, und es
bereitet uns Sorge, dass Nestlé die rapiden Verschiebungen im
Verbraucherverhalten, die seine Zukunft in Frage stellen, nicht
vollumfänglich erkennt.
Heute haben wir Ihnen und unseren Mitaktionären einen Fahrplan
vorgelegt, um sicherzustellen, dass Nestlé seine
Wettbewerbsposition behauptet und langfristig erfolgreich ist. Hier
handelt es sich nicht um Sofortl�sungen, die kurzfristige
Ergebnisse herbeiführen sollen. Es ist eine Aufforderung zu
dringendem Handeln - kein Inkrementalismus - um flüchtige Chancen
und Innovationen zu nutzen, die ansonsten von der Konkurrenz
ergriffen werden, wenn Nestlé sich nicht dazu aufrafft. Wir m�chten
Nestlé dringend dazu auffordern, eine #NestléNOW-Mentalität
anzunehmen und seine Strategie schärfer zu formulieren, sein
Portfolio kühner umzugestalten und seine Unternehmensstruktur
schneller zu überholen.
Schärfere Formulierung der Strategie
Die aktuelle Strategie von Nestlé ist vage definiert und leidet
unter internen Widersprüchlichkeiten. Nestlé beschreibt sich als
Unternehmen mit Fokus auf „Nutrition, Gesundheit und Wellness“,
aber viele Kategorien und Marken fallen weiterhin außerhalb dieser
Definition. Des Weiteren verweist Nestlé auf Kaffee, Tierprodukte,
Babynahrung und Wasser als Hauptkategorien für langfristige
Entwicklung, aber nur etwa die Hälfte der Umsatzerl�se des
Unternehmens stammt aus diesen Bereichen. Nestlé fasst mitunter die
übrigen Umsätze als „sonstige Kategorien“ zusammen, eine
Bezeichnung, die die verbleibende Mischung von Geschäftsbereichen,
die von seinen Hauptgebieten abweichen, deutlich umschreibt. Die
Botschaft eines Unternehmens, das seine strategische Vision nur zur
Hälfte umsetzt, ist für alle daran Beteiligten verwirrend.
Im Swiss Code of Best Practice for Corporate Governance2 heißt
es, dass der Verwaltungsrat für die strategische Richtung und
Beaufsichtigung des Unternehmens verantwortlich sei. Der
Nestlé-Verwaltungsrat, dem nach unserer Investition drei neue,
hochqualifizierte externe Mitglieder beigetreten sind, ist damit
für die Bestimmung eines kohärenten Ansatzes zur Geschäftsführung
zuständig. Es sticht uns ins Auge, dass es im Verwaltungsrat von
Nestlé, dem bedeutendsten Lebensmittel- und Getränkekonzern der
Welt, noch immer kein Mitglied mit außerbetrieblich erworbener
Expertise in der Lebensmittel- und Getränkebranche gibt, um dem
Verwaltungsrat bei der Bestimmung der Unternehmensstrategie
behilflich zu sein.
Kühnere Umgestaltung des Portfolios
Die Geschäftsleitung von Nestlé ergreift nicht schnell genug
Maßnahmen, um leistungsschwache und nicht-strategische
Geschäftsbereiche abzustoßen. Trotz eines positiven Umfeldes für
globale Fusionen und Übernahmen hat Nestlé weniger als 2 Prozent
seiner Umsätze ausgegliedert. Wir sind der Auffassung, dass so gut
wie keine Chance besteht, mit dem aktuellen Portfolio das
angestrebte organische Umsatzwachstum im mittleren einstelligen
Bereich nachhaltig zu erzielen. Das Portfolio besitzt weiterhin
eine signifikante Exposition gegenüber Kategorien außerhalb seines
Schwerpunktbereiches, die niedrigeres Wachstum, niedrigere Margen
und niedrigere Bewertungen aufweisen, was zusammen die Stärken des
Kerngeschäfts unterminiert.
Wir sind der Auffassung, dass Nestlé bis zu 15 Prozent seiner
Umsätze durch Veräußerung, Ausgliederung oder andere Methoden
abgeben sollte, um das Portfolio besser auf die Hauptkategorien
auszurichten. Es ist klar, dass die nicht zum Kerngeschäft des
Unternehmens geh�rige Beteiligung an L’Oréal veräußert werden
sollte, da der Verwaltungsrat weiterhin nicht in der Lage ist, eine
überzeugende langfristige Strategiebegründung für den fortgesetzten
Besitz zu formulieren. Nestlé sollte die Erl�se aus dieser
Veräußerung dazu nutzen, mehr Fusionen und Übernahmen in
Hauptbereichen durchzuführen oder Aktienrückkäufe zu beschleunigen.
Ein besseres Geschäftsumfeld, in dem Nestlé die
#NestléNOW-Mentalität umsetzen und sein Portfolio umgestalten
k�nnte, ist schwer vorstellbar, denn derzeit bestehen erh�hte
Verhältniskennzahlen und eine starke strategische Nachfrage nach
einigen seiner wachstumsschwächeren Geschäftsbereiche. Es gibt
keine deutlichere Veranschaulichung dieser Dynamik als der h�chst
attraktive Preis, den Nestlé unlängst für sein leistungsschwaches
Süßwarengeschäft in Nordamerika erhalten hat.
Schnellere Überholung der Unternehmensorganisation
Die insulare, selbstgefällige und bürokratische Organisation von
Nestlé ist zu komplex, lethargisch und verpasst zu viele Trends.
Der erste Satz auf der Website des Unternehmens unter „Strategie“
lautet:
Seit über 150 Jahren baut der Erfolg von Nestlé auf unserem
Verständnis derzeitiger und künftiger Verbraucherbedürfnisse auf,
und wir passen uns stetig an, um mit dem im Wandel befindlichen
Markt Schritt zu halten.3
Dies ist jedoch eine genaue Beschreibung dessen, was Nestlé in
den letzten Jahren nicht getan hat, denn das Unternehmen hat sich
beklagenswert langsam an einigen der wichtigsten neuen Wachstum
erzeugenden Trends in der Lebensmittel- und Getränkebranche
beteiligt, so dass aufstrebende Marken und fokussiertere
Konkurrenten Marktanteile gewinnen konnten. Selbst ohne interne
Innovation hätte das Wachstum von Nestlé schneller verlaufen
k�nnen, wenn das Unternehmen dynamische kleinere Marken aggressiver
übernommen hätte.
Es gibt zu viele Beispiele verpasster Gelegenheiten, um
behaupten zu k�nnen, die Organisation von Nestlé sei gut an die
heutigen Märkte angepasst. Unseres Erachtens sollte das Unternehmen
seine übermäßig komplexe Organisationsstruktur vereinfachen und
intern in drei Bereiche - Getränke, Nutrition und Lebensmittel -
aufteilen, um Fokus, Agilität und Verantwortlichkeit zu verbessern.
Jede dieser Kategoriengruppen hat verschiedene Aussichten und
Chancen und würde von dem Fokus und der Aufmerksamkeit einer
eigenen strategischen Leitung und Vertriebsorganisation
profitieren. Die Tatsache, dass Nestlé seit über 150 Jahren besteht
und seine Geschäfte auf seine eigene Nestlé-Weise führt, ist keine
Gewähr für weiteren Erfolg. Alle alteingesessenen Unternehmen
müssen sich an eine im Wandel befindliche Welt anpassen oder Gefahr
laufen, obsolet zu werden, wie das sogar bei so legendären Marken
wie General Electric zu beobachten war. Der Auftrag von Nestlé -
Fokus auf langfristige Nachhaltigkeit - erfordert geeignete
Geschäftsführung und der Verwaltungsrat sollte kritisch unter die
Lupe nehmen, ob das Unternehmen betrieblich zu aufgebläht ist, um
sich im schnelllebigen geschäftlichen Umfeld von heute erfolgreich
zu behaupten.
Third Point ist der Auffassung, dass die von uns in der heutigen
Präsentation vorgeschlagenen Veränderungen zu einer erheblichen
Verbesserung der langfristigen Erfolgskurve von Nestlé und bis 2022
zu zweistelligen Ergebnissen je Aktie beitragen und eine nachhaltig
bessere Leistung über längere Zeit erzielen werden. Ohne einen
#NestléNOW-Fokus und ein gesteigertes Dringlichkeitsbewusstsein
wird Nestlé nicht in der Lage sein, die Richtung mehrerer
leistungsschwacher Jahre umzukehren und sich in eine
aussichtsreiche Position zu man�verieren. Wir haben mit zahlreichen
anderen Nestlé-Aktionären gesprochen, die unsere Ansichten teilen.
Die Zeit des Inkrementalismus ist vorbei und die Geschäftsleitung
von Nestlé muss überzeugend demonstrieren, dass sie versteht, was
Nestlé jetzt braucht.
Mit freundlichen Grüßen,
Daniel S. Loeb
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1
https://www.nestle.com/asset-library/documents/library/documents/corporate_governance/articles-of-association-of-nestle-en.pdf
2
https://www.economiesuisse.ch/de/publikationen/swiss-code-best-practice-corporate-governance-english
3
https://www.nestle.com/aboutus/strategy
Die Ausgangssprache, in der der Originaltext ver�ffentlicht
wird, ist die offizielle und autorisierte Version. Übersetzungen
werden zur besseren Verständigung mitgeliefert. Nur die
Sprachversion, die im Original ver�ffentlicht wurde, ist
rechtsgültig. Gleichen Sie deshalb Übersetzungen mit der originalen
Sprachversion der Ver�ffentlichung ab.
Originalversion auf businesswire.com
ansehen: https://www.businesswire.com/news/home/20180702005344/de/
Presse:Third Point LLCElissa Doyle, 917-748-8533Chief
Marketing Officeredoyle@thirdpoint.com
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