Lojas Renner: chance de compra ou é melhor evitar?
May 23 2024 - 12:31PM
Newspaper
Dias depois da XP Investimentos rebaixar a ação da Lojas Renner
de compra para neutra, uma vez que o clima e o macro serão
obstáculos para o crescimento e expansão de margem da varejista, o
JPMorgan reiterou recomendação overweight (exposição acima da média
do mercado, equivalente à compra) para o papel, apenas promovendo
um ligeiro corte de preço-alvo de R$ 17 para R$ 16,50.
Segundo o banco, a queda de cerca 11% nos últimos dois dias
(entre os dias 21 e 22), desempenho inferior ao do Ibovespa em
cerca de 9%, foi exacerbada pela preocupações dos investidores com
as tendências de receita em meio as enchentes no estado do Rio
Grande do Sul, e um clima atipicamente quente, que representa
obstáculos para a coleção de inverno e pode levar a novas decepções
na receita e na margem.
Embora a visibilidade dos impactos de longo prazo ainda seja
incerta, o JPMorgan destaca que a principal região de vendas da
Renner (BOV:LREN3) é o Sudeste, que abriga cerca de 50% das lojas,
onde as temperaturas devem se normalizar nas próximas semanas,
enquanto Rio Grande do Sul representa apenas 11% do total de
lojas.
Analistas ainda comentam que os estoques estão bem ajustados e
com uma estrutura logística mais eficiente, provavelmente não
resultando em erosão da margem bruta, já que os volumes de
liquidação devem ser limitados.
O JPMorgan também comenta que a Renner tem sido diligente em
manter os preços abaixo da inflação ao longo do último ano, com uma
melhor execução nas lojas para destacar sua proposta de valor e
melhorar a percepção de preço, enquanto implementou várias
iniciativas de eficiência e provavelmente será menos restritiva no
crédito, potencialmente apoiando as vendas.
Além disso, o banco americano destaca que as vendas de junho
ainda são cruciais para o trimestre e a atividade de vendas deve
melhorar com um clima potencialmente mais frio.
Olhando para frente, o JPMorgan revisou o Ebitda (lucro antes de
juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado para baixo em
7% e 5% para 2024 e 2025.
Por fim, analistas do banco americano veem a relação
risco-retorno da Lojas Renner inclinada para o lado positivo, com a
análise de sensibilidade sugerindo que, aos preços atuais, as
operações do Rio Grande do Sul foram descartadas pela empresa.
Por outro lado, a XP Investimentos vê a rentabilidade da Lojas
Renner em risco, pois a varejista já começou a remarcar SKUs
(código para identificar produtos) de inverno, o que, juntamente
com um mix de produtos inclinado para SKUs mais leves e mais
baratos, deve limitar a expansão de margem bruta. Na visão da
corretora, a margem Ebitda (Ebitda sobre receita) também deve ser
pressionada pelo desempenho mais fraco da receita.
Além disso, os analistas da casa pontuam que a dinâmica macro
também não está contribuindo para as vendas no varejo. Nos últimos
meses, o cenário macroeconômico no Brasil se deteriorou, com a nova
perspectiva apontando para um ciclo mais lento de corte de juros,
aumento da inflação de alimentos e um dólar mais forte. Como
resultado, a XP está mais cautelosa com relação a uma recuperação
mais robusta do consumo no segundo semestre de 2024.
Com base nisso, apesar do valuation descontado em relação às
médias históricas, a XP tem recomendação neutra e preço-alvo de R$
18.
Informações Infomoney
LOJAS RENNER ON (BOV:LREN3)
Historical Stock Chart
From Aug 2024 to Sep 2024
LOJAS RENNER ON (BOV:LREN3)
Historical Stock Chart
From Sep 2023 to Sep 2024